范文一：债务融资和股权融资的优缺点[权威资料]

债务融资和股权融资的优缺点

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债务融资和股权融资的优缺点

债务融资是什么?优缺点是什么?与股权融资的优缺点一样?

股权融资与债权融资的利弊区别:

(一)风险不同

对企业而言，股权融资的风险通常小于债权融资的风险，股票投资者对股息的收益通常是由企业的盈利水平和发展的需要而定，与发展公司债券相比，公司没有固定的付息压力，且普通股也没有固定的到期期日，因而也不存在还本付息的融资风险，而企业发行债券，则必须承担按期付息和到期还本的义务，此种义务是公司必须承担的，与公司的经营状况和盈利水平无关，当公司经营不善时，有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产，因此，企业发行债券面临的财务风险高。

(二)成本不同

对于筹资公司来讲，股利从税后利润中支付，不具备抵税作用，而且股票的发行费用一般也高于其他证券，而债务性资

金的利息费用在税前列支，具有抵税的作用。因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本。

(三)对控制权的影响不同

债券融资虽然会增加企业的财务风险能力，但它不会削减股东对企业的控制权力，如果选择增募股本的方式进行融资，现有的股东对企业的控制权就会被稀释

(四)对企业的作用不同

发行普通股是公司的永久性资本，是公司正常经营和抵御风险的基础。债权资本增多有利于增加公司的信用价值，增强公司的信誉，可以为企业发行更多的债务融资提供强有力的支持，企业发行债券可以获得资金的杠杆收益，无论企业盈利多少，企业只需要支付给债权人事先约好的利息和到期还本的义务。

债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。 企业的融资决策都是要考虑融资渠道和融资成本的，因此，产生了了一系列的融资理论。

债务融资的范围

(1)长、短期银行借款

以向银行有偿借贷，确定归还期限等内容，而实现的临时性融资。一般来讲借款偿还期在一年以内的为短期借款，借款期超过一年以上的为长期借款。

(2)发行金融债券

由借款单位提出，经央行批准，由主办银行发行的记名或非记名的金融债券。金融债券的特点是融资成本较低，但申请发行的条件较高，且发行周期较长。

(3)综合授信管理工作

它是指银行根据一定的条件，向公司提供各种金融和金融衍生工具的总称。综合授信一般适用于银行与企业之间建立的长期战略合作关系基础上，双方的相互支持和合作的过程，通常情况下，企业与银行双方以协议形式，明确双方的授信总额和授信范围，在办理具体的业务时，再订立合同。

(4)信用证等其他中间金融业务

信用证一般用于进、出口经济业务较多，施工企业此类金融品种使用较少。

(5)保函

保函是指由银行出具并承诺的，确认工程承包过程中，由于种种原因发生的工程赔付保证。保函有投标保函、履约保函、工程保修保函、工程预付款等形式。

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

股权融资的分析

股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。所谓公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。所谓私募发售，是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。因为绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求，例如我国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模，因此对大多数中小企业来说，较难达到上市发行股票的门槛，私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。

私募发售

私募发售在当前的环境下，是所有融资方式中，民营企业比国有企业占优势的融资方式。产权关系简单，无需进行国有资产评估，没有国有资产管理部门和上级主管部门的监管，大大降低了民营企业通过私募进行股权融资的交易成本和效率。私募成为近几年来经济活动最活跃的领域。

对于企业，私募融资不仅仅意味着获取资金，同时，新股东的进入也意味着新合作伙伴的进入。新股东能否成为一个理想的合作伙伴，对企业来说，无论是当前还是未来，其影响都是积极而深远的。在私募领域，不同类型的投资者对企业的影响是不同的，在我国有以下几类的投资者:个人投资者、风险投资机构、产业投资机构和上市公司。

个人投资者，虽然投资的金额不大，一般在几万元到几十万元之间，但在大多数民营企业的初创阶段起了至关重要的资金支持作用，这类投资人很复杂，有的人直接参与企业的日常经营管理，也有的人只是作为股东关注企业的重大经营决策。这类投资者往往与企业的创始人有密切的私人关系，随着企业的发展，在获得相应的回报后，一般会淡出对企业的影响。

风险投资机构，是90年代后期在我国发展最快的投资力量，其涉足的领域主要与高技术相关。在2000年互联网狂潮中，几乎每一家.COM公司都有风险投资资金的参与。国外如IDG、Softbank、ING等，国内如上海联创、北京科投、广州科投等都属于典型的风险投资机构。他们能为企业提供几百万乃至上千万的股权融资。风险投资机构追求资本增值的最大化，他们的最终目的是通过上市、转让或并购的方式，在资

本市场退出，特别是通过企业上市退出是他们追求的最理想方式。上述特点决定了选择风险投资机构对于民营企业的好处在于:(1)没有控股要求;(2)有强大的资金支持;(3)不参与企业的日常管理; (4)能改善企业的股东背景，有利于企业进行二次融资;(5)可以帮助企业规划未来的再融资及寻找上市渠道。但同时，风险投资机构也有其不利之处，他们主要追逐企业在短期的资本增值，容易与企业的长期发展形成冲突，另外，风险投资机构缺少提升企业能力的管理资源和业务资源。

产业投资机构，又称策略投资者，他们的投资目的是希望被投资企业能与自身的主业的融合或互补，形成协同效应。该类投资者对民营企业融资的有利之处非常明显:(1)具备较强的资金实力和后续资金支持能力;(2)有品牌号召力;(3)业务的协同效应;(4)在企业文化、管理理念上与被投企业比较接近，容易相处;(5)可以向被投企业输入优秀的企业文化和管理理念。其不利之处在于:(1)可能会要求控股;(2)产业投资者若自身经营出现问题，对被投企业会产生资者进入，影响企业的后续融资。负面影响;(3)可能会对被投企业的业务发展领域进行限制;(4)可能会限制新投资者进入，影响企业的后续融资。

上市公司，作为私募融资的重要参与者，在我国有其特别的行为方式。特别是主营业务发展出现问题的上市公司，由于上市时募集了大量资金，参与私募大多是是利用资金优势为企业注入新概念或购买利润，伺机抬高股价，以达到维持上市资格或再次圈钱的目的。当然，也不乏一些有长远战略眼光的上市企业，因为看到了被投资企业广阔的市场前景和巨大发展空间，投资是为了其产业结构调整的需要。但不管是哪类上市企

业，他们都会要求控股，以达到合并财务报表的需要。对这样的投资者，民营企业必须十分谨慎，一旦出让控股权，又无法与控股股东达成一致的观念，企业的发展就会面临巨大的危机。

以上各种投资者，民营企业可以根据自身业务特点或经营方向进行选择。

公开市场发售

通过公开市场发售的方式来进行融资是大多数民营企业梦寐以求的融资方式，企业上市一方面会为企业募集到巨额的资金，另一方面，资本市场将给企业一个市场化的定价，使民营企业的价值为市场所认可，为民营企业的股东带来巨额财富。与其他融资方式相比，企业通过上市来募集资金有突出的优点，(1)募集资金的数量巨大;(2)原股东的股权和控制权稀释得较少;(3)有利于提高企业的知名度;(4)有利于利用资本市场进行后续的融资。但由于公开市场发售要求的门槛较高，只有发展到一定阶段，有了较大规模和较好赢利的民营企业才有可能考虑这种方式。

与银行贷款类似，民营企业上市在国内的资本市场上也面临不公正的对待，虽然在相关的法律和法规中找不到限制民营企业上市的规定，但在实际审批中，上市的机会绝大多数都给了国有企业，很多民营企业只能通过借壳上市或买壳上市的方式的办法绕过直接上市的限制进入资本市场，期待通过未来的配股或增发来融资

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范文二：补充七八章——票融资 债务融资的优缺点

补充第六七章——股票融资&债券融资的优缺点

Tianchujun

优点 缺点

(1)公司面临较小的财务风险; (1)会分散公司的控制权;

普通股 (2)公司的财务实力得到增强; (2)会稀释公司的盈利;

(3)普通股较债券更容易筹资; (3)普通股融资成本较高。

股(1)不会分散公司控制权; (1)通常优先股融资成本较高;

票优先股 (2)不会增加公司的财务风险; (2)优先股太多会形成较重的财务负担。

筹(3)可提高公司融资能力。

资 (1)永久性，无到期日，不需归还; (1)资本成本较高;

股票融资(重点) (2)无固定的股利负担，风险小; (2)可能会分散股权，削弱原股东的控制。

(3)可增强公司的举债能力;

(4)容易吸引资金。

优点 缺点

特点:

公司债券 风险较大;

收益率较高;

有优先受偿权;

1.筹资成本较低 1.财务风险较大。

债券筹资 2.可以发挥财务杠杆作用 2.限制条款较多。

3.保障股东控制权 3.筹资数额有限。

4.有利于调整资金结构 债发行可转换债券的好处:

务发行可转换债券 ?可吸引广大投资者，扩大公司筹资规模; 筹?有利于降低筹资成本;

资 ?有利于缓解公司的债务压力。

筹资速度快; 风险大;

长期借款筹资 筹资成本低; 约束性强;

灵活性大; 筹资数额有限。

优点 租赁筹资的资金成本较高;

提高经营效率; 公司经营不景气时，租金支出是沉重的财务负担。

租赁 降低经营风险和财务风险; 若租赁合同中规定承租人不能享有租赁资产的残

租赁费税前列支，会给公司带来一定的节税利值，这将成为承租人的一项机会成本。

益。

债务筹资与普通股票筹资相比，有如下特点:

?筹集的资金具有使用上的时限性，需到期偿还;

?不论企业经营业绩如何，须固定支付债务利息，从而形成固定的利息负担; ?但债务筹资的资本成本较低，且不会分散投资者的控制权。

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2016-3-22-4:53:49 PM

范文三：公司债在债务融资中的优缺点

问题：公司债在债务融资中的优缺点

公司债是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。

新的《公司法》对公司债券的定义是：“指公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券”。公司债券是公司外部融资的一种重要手段，是企业融资的重要来源，同时也是金融市场上的重要金融工具之一。公司债券如果按照债券本身情况来区分，就有是否记名，是否参加利润分配，是否可以提前赎回几个方面的不同；而按照发行目的划分的话，公司债券可以分为普通公司债券，改组公司债券，利息公司债券，延期公司债券几种；如果按发行人是否给予持有人选择权的条件划分，就有附权和不附权的区别。

《公司法》第二条规定，“公司是指依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司”。第一百五十四条规定，“公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券”。简单地说，就是有限责任公司和股份有限公司发行的债券。公司债券可以为记名债券，也可以为无记名债券。公司债券可以转让，转让价格由转让人与受让人约定。公司债券在证券交易所上市交易的，按照证券交易所的交易规则转让。

1， 从公司角度角度

优点：

(1)利率无限制。《企业债券管理条例》第十八条规定，“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十”。《公司债券发行试点办法》对利率则无规定。在升息周期中，公司债在票面利率的设计上，具有更为广阔的创新空间。

(2)发行条件宽松。《企业债券管理条例》第十二条规定，“企业发行企业债券必须符合下列条件：(一)企业规模达到国家规定的要求；(二)企业财务会计制度符合国家规定；(三)具有偿债能力；(四)企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；(五)所筹资金用途符合国家产业政策”。《公司债券发行试点办法》第七条规定，“发行公司债券，应当符合下列规定：

（一）公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；（二）公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（三）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；（四）公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；（五）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；（六）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算”。相比之下，公司债无连续三年盈利的要求，当然在债券余额比例上有要求。至于可分配利润方面的规定，对于多数上市公司而言并不高。

(3)发行时间更为宽泛，可分期发行。《企业债券管理条例》第十五条规定，“中国人民银行批准债券发行后，发行人应在批准之日起三个月内开始发行债券，否则原批准文件自动失效；企业如仍需发行债券，应另行报批”。《公司债券发行试点办法》第二十一条规定，“发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行。自中国证监会核准发行之日起，公司应在六个月内首期发行，剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。超过核准文件限定的时效未发行的，须重新经中国证监会核准后方可发行。”

(4)可以免担保。《企业债券管理条例》第三十六条规定，“发行人在债券发行前应提供保证担保，但中国人民银行批准可免予担保的除外。担保工作经中国人民银行认可后，方可发行债券”。公司债发行无强制性规定。

(5)可以跨市交易。《企业债券管理条例》第七条规定，“托管人－办理记账式债券债权总登记托管的中央国债登记结算有限责任公司和办理该种债券债权登记和二级托管的承销人”。《公司债券发行试点办法》未采用征求意见稿关于“公司债券由中国证券登记结算公司统一

登记托管”的规定，这意味着公司债除了可以在中国证券登记结算公司托管外，也有可能在中央国债登记结算公司托管，而这将使公司债可以同时在交易所市场和银行间市场交易。10月初，中国人民银行发布公告称，支持公司债券在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管。按照市场化运作原则，经其他管理部门核准的公司债券，在办理相应手续后即可在银行间债市发行、交易流通和登记托管，进一步明确了公司债跨市交易的途径。

缺点：

（1）财务风险较高，公司债券有固定的到期日和固定的利息费用，当公司不景气时，容易使公司陷如财务困境。

(2)限制条件较多，可能会影响公司资金的使用和以后的筹资能力。

(3)筹资数量有限

2，从投资者角度

优点：

(1)公司债券比其他类型债券(国债和机构债券)的票面收益率要高。当然，根据公司债券的品质不同，收益率也有所差别。一般来说，高品质公司债券的息票率高于国债利率1%-1.5%。垃圾债券息票的利差就更大了。

(2)投资公司债券能获得比其他固定收益率债券更高的收益。通过购买低品质债券，能增加投资者的当前收益率，但要面对不断增加的本金和利息违约风险。

(3)高品质公司债券的收入和本金是相对安全的。

(4)当市场利率下降时，投资者能从购买债券中获得资本收益(债券价格和利率呈反向变动)。但是，在市场利率上升时，卖出债券会导致资本损失。对那些愿意锯而走险的投资者来说，担心违约的敏感神经会驱使所有垃圾债券价格下降，这正是其获取高资本收益和高回报率的时机。

(5)通货膨胀挂钩公司债券可以保护投资免受不断上涨的通货膨胀率对(

缺点

（1)公司债券的价格与通货膨胀和利率呈反向关系。这对所有固定收益证券产生了影响，也是所有债券投资的不利因素。

(2)公司债券利息收入要缴纳美国联邦、州和地方税，而国债和某些机构债券的利息收入则免交州和地方税。

(3)公司债券的信用风险和事件风险大于国债和政府机构债券。国债的机构债券根本不存在事件风险。公司债券的品质越低，信用风险就越大。

(4)投资者在出售公司债券时，因下列原因会面临难流动风险:友行人的许级下降，或者发行人财务状况不佳，特别是在垃圾债券市场上，当市场骚动驱使价格急剧下跌时，债券难以卖出;

范文四：融资租赁优缺点

融资租赁优缺点

融资租赁就是通过融物的方式来实现融资。类似于设备“按揭”、“分期付款”购买。融资租赁的商业模式为承租人自筹10%-30%（租赁保证金和首付款），租赁公司融资或垫资购买企业指定的设备（指定设备的规格型号，制造和销售厂商、价格）交承租人实用，承租人按月或按季付清租金后，设备一般归承租人所有。 融资租赁的主要类别

1、 融资性直接租赁（投资新设备）

如果承租人（既客户）购买新设备，由承租人与供应商签订设备合同，并支付定金，在设备交机时，由租赁公司替承租人支付剩余6-7成设备款给供应商，承租人在之后3年分期将设备款还给租赁公司，承租人可以将原计划投入设备的资金用于购买原物料，解决因为新投资带来的流动资金紧张问题。

2、 融资性售后回租赁（流动资金融资）

如果承租人有流动资金周转需要，可以将现有生产设备作为抵押，贷款期限同样为三年。这种方式可以盘活承租人沉淀在生产设备中的资金，有效解决资金紧张问题，提高资金利用效率。 融资租赁的主要特点

1、 通过融物形式达到融资目的

2、 出租人不干涉承租人对租赁物和供货商的选择

3、 涉及三方当事人（出租人，承租人，设备供应商）和三个法律

合同（融资租赁合同，设备购买合同，售后服务合同）

4、 租赁期间，承租人享有占有、使用、收益的权利，出租人保留

的仅是对设备的名义所有权

5、 租期结束时，出租人以名义价格将租赁物所有权转让给承租人 6、 当期利益

实现设备购置分期支付，缓解一次性支付的资金压力，提高资金使用效率；

无硬性的不动产抵押要求，合理降低融资门槛；

使客户提前使用设备，尽快取得经济效益，捕捉市场机会，加速设备更新；

灵活设置租赁方案，便于预算资金管理。 长期利益

拓宽客户融资渠道，避免单纯依懒银行融资情况下因信贷政策紧缩带来的资金风险； 在信贷额度之外获得长期资金来源；

可获得融资与购买一体的快捷高效透明的商务操作平台。 融资租赁与银行信贷业务经营的差异化 一、 融资租赁对客户的门槛更低

由于融资租赁对租赁享有物权，这是和银行信贷最基本的区别，因此对客户的要求就可以比银行更低、更灵活。通常从信用角度讲，银行信贷要70分才能放贷，融资租赁对60分的客户就可以成交。对负债比例高，前三年经营效益差，仅有订单者，银行信贷进入难而融资却课操作。

二、 可免除抵押担保

由于融资租赁对租赁物享有物权，对第一还款来源可靠，特别在租赁物是通用、耐用可移动的通用设备，融资租赁一般不要求承租人额外提供抵押担保。 三、 自筹资金比例更低 对直接融资租赁添置设备的客户，自筹资金比例通常在10%-30%；而设备类固定资产贷款，债务人自筹比例必须达到30% 四、 已有设备的融资比例更高

以企业自有设备做抵押向银行申请流动资金贷款，大多数银行一般不接受只有设备的贷款抵押，通常还要求有部分不动产一并抵押；特别情况下接受设备抵押的，抵押率通常只有30%-50%。而通过设备的售后回租，企业设备“变现”融资比例高达60%-80%，甚至90%以上。 五、 表外融资经营性租赁在承租人财务上表现为表外融资，因次运用经营性租赁可扩大承租人的实际融资能力，使承租人可以更多利用社会资源加快自身的发展，这是租赁与银行相比最为独特的方面。（有关财务制度规定，设备的短期经营性租赁，由于所付租金只

是设备价款的少部分，因此设备资产记录在出租人一方，由出租人计提折旧，而承租人支付的租金一次性计入当期成本，承租人只在资产负债外表表明经营性租入的资产规模）发挥租赁的这项功能，通过售后回租，可以将表内融资调到表外降低负债比例，特别适宜拟上市或已上市、发债、新增贷款的企业。 六、 在盈利期延迟纳税

租赁加速折旧，合规放大税前列支的成本，可缩小企业账面的盈利，减少当期所得税的支付，使企业延迟纳税；国家税务总局1996年4月7日财工字『19964l号文《关十促进企业技术进步有关则务税收问题的通知》第四条第3款规定，“企业技术改造采取融资租赁方式租入的机器设各，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”，间接地起到了加速折旧的作用。企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本。这与税后还贷相比，显然对企业有利。

七、 租赁与银行在融资期限上的协同匹配

在期限分工上，融资租赁主要是解决企业设备类的中长期资金需求，银行主要解决企业短期的流动资金缺口。因此租赁与银行实行融资期限的相结合，在租赁设备后银行跟进匹配流动资金，让设备“吃饱喝足”充分发挥已有的生产要素的产能，银行贷款的归还有了坚实的基础，又支持承租人按计划还租。银行对企业发放（设备类）固定资产贷款，审批权限上收，评审审批手续复杂，耗时长，而给融资租赁采购出租设备发放的流动资金贷款，则手续简单，资金到位快；租赁公司一般是一级经营一级管理，业务审批快。

八、 融资渠道的多元化

不可否认，在当前和今后较长时间内银行信贷室第一大融资管道但单一融资渠道使企业在银行信贷政策（包括政府、央行宏观调控政策）调整和金融风波面前显得十分被动，寻求融资多远化渠道。 融资租赁的缺点

总的说来，融资租赁的缺点大致有如下：如资金成本较高；不能享有设备残值；固定的租金支付构成一定的负担；相对于银行信贷而言，风险因素较多，风险贯穿于整个业务活动之中 融资

与分期付款的区别

1、分期付款是一种买卖交易，买者不仅获得了所交易物品的使用权，而且获得了物品的所有权。而融资租赁则是一种租赁行为，尽管承租人实际上承担了由租赁物引起的成本与风险，但从法律上讲，租赁物所有权名义上仍归出租人所有。

2、融资租赁和分期付款在会计处理上也有所不同。融资租赁中租赁物所有权属出租人所有，因此，作为出租人资产纳入其资产负债表中，并对租赁物摊提折旧，而承租人将租赁费用计入生产成本。分期付款购买的物品归买主所有，因而列入买方的资产负债表并由买方负责摊提折旧。

3、上面两条导致两者在税务待遇上也有区别。融资租赁中的出租人可将摊提的折旧从应计收入中扣除，而承租人则可将摊提的折旧费从应纳税收入中扣除，在分期付款交易中则是买方可将摊提的折旧费从应纳税收入中扣除，买者还能将所花费的利息成本从应纳税收入中扣除，此外，购买某些固定资产在某些西方国家还能享受投资免税优惠。

4、在期限上，分期付款的付款期限往往低于交易物品的经济寿命期限，而融资租赁的租赁期限则往往和租赁物品的经济寿命相当。因此，同样的物品采用融资租赁方式较采用分期付款方式所获得的信贷期限要长。

5、分期付款不是全额信贷，买方通常要即期支付贷款的一部分；而融资租赁则是一种全额信贷，它对租赁物价款的全部甚至运输、保险、安装等附加费用都提供资金融通。虽然融资租赁通常也要在租赁开始时支付一定的保证金，但这笔费用一般较分期付款交易所需的即期付款额要少得多(例如在进出口贸易中买方至少需现款支付15%的贷款)。因此，同样一件物品，采用融资租赁方式提供的信贷总额一般比分期付款交易方式所能够提供的要大。

范文五：授信融资优缺点

授信融资优缺点 优：①为客户向银行借款减少了繁琐的贷款检查程序，节约了双方的时间。②可以为信用记录良好的贷款企业提供更多更便利的信用服务。③授信是有额度的，物流企业自身的信用担保得到有效控制。缺：①银行，物流企业和贷款企业之间长期合作，为了各自利益，经营时会出现分歧，降低贷款效率。②存在信贷风险，我国存在社会信用机制不健全，监管机制不完备，信息不完全的问题。

垫付货款 优点：1．加快了客户的流动资金周转，有助于改善客户的财务状况，而且为客户节约了存货持有成本和拥有及运作物流服务网络的成本。2．消除发货人资金积压的困扰，减少摩擦，对第三方物流供应商而言，其盈利点是将客户与自己的利害连在一起。 缺点：垫付货款也是存在风险的可能钱货两空。物流公司在日常交易活动中，要事先了解清楚托运方的真实身份，切忌轻易帮对方垫付货款、运费等，以免给公司带来不必要的损失。除此之外，应该了解清楚对方的资信状况，以免当对方托运公司出现破产等不良情况时，给公司带来经济损失。

盈利模式 从盈利来看，厂商获得了融资，银行获得了利息收入，而物流企业也因为提供了物流信息,物流监管等服务而获得了利润。物流企业的收益来自两个方面:第一，存放与管理货物向买方企业收取费用；第二，为银行提供价值评估与质押监管中介服务收取一定比例的费用。 代收货款具体流程

1. 发货人发货并注明代收货款款项 2. 货运公司提货

3.货运公司发运及运输过程

4.通知收货人提货并通知代收货款 5.收货人验货并缴纳货款

6.货运公司收货人城市办事处记账 7.代收信息回传发货人所在城市办事处 8.通知发货人拿取代收的货款 代收货款存在的风险

卖方 面临着货物遗失的风险 进而引起买家的不信任 物流公司不按时回款的风险 货款被挪用的风险

物流公司同时卷款卷货风险

物流公司 一旦货遗失，面临着买卖双方的信任危机；资金出现丢失或者金额不相等的风险；代收货款单据遗失风险；买方跑路的风险

买方 面临着收不到货的风险

代收货款的业务模式对买家是相对有利的，对卖家的风险较大。不过现在是买方市场，顾客利益至上，维护了我们的利益，这种模式还是不错的。

信用证的开立 1.开证的申请 进出口双方同意用跟单信用证支付后，进口商便有责任开证。第一件事是填写开证申请表，这张表为开证申请人与开证行建立了法律关系，因此，开证申请表是开证的最重要的文件。2.开证的要求 信用证申请的要求在统一惯例中有明确规定，进口商必须确切地将其告之银行。信用证开立的指示必须完整和明确。3.开证的安全性 银行接到开证申请人完整的指示后，必须立即按该指示开立信用证。另一方面，银行也有权要求申请人交出一定数额的资金或以其财产的其他形式作为银行执行其指示的保证。4.申请人与开证行的义务和责任 开证行对申请人所承担的责任：首先，开证行一旦收到开证的详尽指示，有责任尽快开证。其次，开证行一旦接受开证申请，就必须严格按照申请人的指示行事。申请人对开证行承担三项主要义务：(1)申请人必须偿付开证行为取得单据代表代向受益人支付的贷款。 (2)申请人有向开证行提供开证所需的全部费用的责任

信用证的通知 1.通知行的责任 2.信用证的传递方式 3.有效信用证的指示

信用证的履行1. 单据的提交2. 交单时间的限制 （1）信用证的失效日期；（2）装运日期后所特定的交单日期；（3）银行在其营业时间外，无接受提交单据的义务。3. 交单地点的限制

受益人的审证1买卖双方公司的名号和地址写法是不是和发票上打印的公司名号和地址写法完全一样？2. 信用证提到的付款保证是否符合受益人的要求？3. 信用证的款项对吗？信用证的金额总数应与合同相吻

合并包括该合同的全部应付费用。4. 付款的条件是否符合要求？5. 信用证提到的贸易条款是否符合受益人原先提出的要求？6. 是否赶得上在有效期和货运单据限期内把各项单据送交银行？ 7. 能提供所需的货运单据吗？ 8. 有关保险的规定是否与销售合同条款一致？ 9. 货物说明（包括免费附送的物品）、数量和其他各项写对了吗？

什么是货权质押货权质押是指开证银行根据进口企业综合授信评级情况，在进口企业交纳一定比例信用证保证金后，对扣除保证金后余额部分以该信用证进口货物的未来货权作为质押，为进口商开立具有一定杠杆比的信用证或向其提供押汇等融资业务 货权质押的方式：一种是抵押物在质押期间不发生变动的静态货权质押，另一种是抵押物在质押期间发生变动的动态（滚动）质押。特点：一是融资以物权控制为核心。二是资金流、物流和信息流相互关联制约。 三是自偿性融资模式。

货权质押的好处 对客户：在没有其他抵质押物品或担保的情况下，从银行获得授信； 利用少量保证金扩大采购规模，在商品价格上涨的情况下获得杠杆收益；有可能因为信用证方式一次性大量采购从商品卖方处获得较高折扣；有可能提前锁定价格 ，防止涨价风险。对客户关联方：实现大额销售； 采用信用证方式结算，避免企业的信用风险；可以利用收到的信用证在国外银行融资，缓解资金压力。

进口信用证项下货权质押是银行根据进口商的申请，在进口商根据授信审批规定交纳一定比例的保证金后，对减免保证金部分以信用证项下的货权作为质押而开立信用证。我行通过控制信用证项下的货权，监控进口商的买卖行为，并采取必要风险控制手段而开展的一种封闭式的短期融资授信业务 如何办理货权质押 1 符合我行信贷政策指引和其制定的货押业务借款人的标准；2其在我行和其它银行已开出的信用证无垫款，且无其他不良资产；3 以我行为办理国际业务的主要银行且办理国际业务时间超过一年；4 符合我国外贸、外汇管理有关规定，无走私、偷漏税、逃汇、套汇记录； 5 信用证下进口的商品为其主营商品，货源和内销渠道稳定、通畅，正常情况下可依靠销售收入进行信用证付款或归还我行授信； 6信用证受益人与供货方有稳固的购销关系，供货方应是实力较强、有一定行业知名度的大型企业，所处行业具有持续发展空间。需要提供的资料1 有关部门颁发的可经营进口业务的批文复印件；2 国税登记证复印件；3 开证申请书；4进口商品属配额、许可证管理的，提供相应的配额批文和许可证复印件；5 进口合同、内销合同；6 如需要押汇，须提供进口押汇申请书；7代理报关委托书、代理申报检验检疫委托书(如需要)；8其他我行认为需要提供的资料。

一 比较各物流金融模式，说明不同企业在选择物流金融模式的时候应注意什么？银行选择仓单质押模式应该注意的问题 对仓单质押项下的货物应该注意的问题

1.所有权明确，不存在与他人在所有权上的

2.无形损耗小，不易变质，易于长期保管

;

3.市场价格稳定，波动小，不易过时，市场前景较好; 4.适应用途广泛，易变现; 5.规格明确，便于计量; 6.产品合格并符合国家有关标准，不存在质量问题; 多操作于钢材、有色金属、黑色金属、建材、石油化工产品等大宗货物。买方企业选择仓单质押模式应该注意的问题：1.银行、物流企业、企业之间的信用2.按时向银行缴纳款项3.与物流企业和银行信息的及时交互4.交款和提货单据准确。银行选择买方信贷模式应该注意的问题：一是要认真选择客户即要选择优秀的买方和卖方。避免卖方银行面临较大的信贷风险。二是银行要严格“贷款三查”制度。卖方银行在决定贷款给买方前必须派人赴买方进行认真的贷前调查，切实弄清卖方的股本构成、经营状况、财务状况、市场状况以及未来发展等方面的情况,放款时 要进行认真的贷时审查;放款后也要定期进行认真的贷后检查。三是银行要严格操作程序,完善各项担保手续,确保银行资金安全。 授信融资模式和仓单质押模式是相似的，区别在于：1银行基本上不参与该质押贷款项目的具体运作；2质押贷款由物流公司发放，

程序更加简单，形式更加灵活；3节省银行与供方企业的费用，因为节省了物流企业承担价值评估的中介服务。企业选择授信融资应该注意的该模式的特点1.企业与物流企业之间的信用2.按时向物流企业缴纳款项3.与物流企业信息及时交互4.交款和提货单据准确

垫付货款时的相关特点 第三方物流企业必须首先为提货人的采购活动垫付货款，然后再向提货人收款。但是在实际运作中，总是存在着货物不符或者顾客不完全满意的情况，此时需要发货人根据合同无条件回收货品，并且按照一定的比例支付运费。而且，对第三方物流企业而言需要较强的资金实力以缓解垫付货款所带来的资金压力。 垫付货款时，用了物流企业的一部分资金，这种模式常见于B2B业务中 企业选择垫付货款时应该注意1.物流企业应具备完善的信息系统， 要建立自己的数据库2.货物质量和市场价格的稳定，且要注意商品信息是否真实3.银行要根据物流企业提供的商品信息及商品的流动情况之类的信息，来确定是否提供贷款，4.物流企业能与银行形成战略合作伙伴关系

垫付货款和代收货款模式的比较：相同点：1两者都属于代客结算业务 2两种模式的资金在交付前有一个沉淀期 不同点：1、垫付货款模式常见于BtoB业务中, 而代收货款模式常见于BtoC业务并且已经在发达地区的邮政系统和很多中小型第三方物流供应商中广泛开展。2、从业务流程方面看，垫付货款中的第三方物流所承担的风险大于代收货款，但是垫付货款中发货人的风险由于物流企业的垫付货款有所减少。 企业选择信用证担保应该注意：物流公司开展此业务对采购商的选择应该非常严格，可以从已有的老客户中进行选择；对新客户则要运用先进的管理信息系统对其进行评价，然后根据评价结果来决定要不要和这家采购商进行合作；即使是具有先进的管理信息系统并且管理水平也高的物流公司，也要和信用度高的采购商合作开展此项业务。银行应考虑第三方物流企业能否按期偿还贷款本息及其他金融服务的费用。第三方物流企业利用银行的授信额度内的资金自主选择

物流金融服务对象并全程监控服务过程，需防范市场风险以及防范借款企业的违约风险。

物流企业必须对采购商的经营情况及信用情况非常了解，并且只能选择经营业绩好、信用度高的开展合作；本身必须具有一定的实力及规模，能提供供应商需要的担保供款。 担保模式适用于物流企业提供的服务相对多样的地区，第三方物流企业资金实力比较雄厚，可以承担较大的风险。 保兑仓模式四方盈利分析

1买方企业：银行为其提供了融资便利，解决全额购货的资金困难。买方可以通过大批量的订货获得生产商给予的优惠价格，降低销售成本。而且对于销售季节性差异较大的产品，可以通过在淡季批量订货，旺季销售，获得更高的商业利润。2卖方企业：通过增强经销商的销售能力，解决了产品积压问题，扩大产品的市场份额，从而获得更大的商业利润。其次，锁定销售渠道，在激烈的市场竞争中取得产业链竞争优势。再次，无须向银行融资，降低了资金成本，同时也减少应收帐款的占用，保障了收款。3银行：通过保兑仓的业务，能获取丰富的服务费及可能的汇票贴现费用，同时也掌握了提货权。4物流企业：物流企业的收益来自两个方面,第一，存放与管理货物向买方企业收取费用；第二，为银行提供价值评估与质押监管中介服务收取一定比例的资费。

二、对各种物流金融模式进行盈利分析，同时提出一种创新模式。

创新模式流程：1.物流企业向保险公司申请代理保险业务。2.保险公司授予其一定保险范围。保险公司根据物流企业的信用情况以及运营状况，授予保险额度，状况越好，额度越大，即物流企业收取的保险费比例越大，进行理赔时也相应承担更大比例的赔偿。3.客户将货物存储于物流企业。4.客户向物流企业进行投保。5.物流企业开出仓单。6.客户拿着仓单去银行进行质押。7.银行拨给客户贷款。（8.如若出现意外情况属于保险范围内，客户可从物流企业获得相应的理赔。） 四方保兑仓模式①买卖双方签订购销合同,

共同向银行申请办理保兑仓业务;②银行审查卖方资信状况、回购能力,与供应商签订回购及质量保证协议;③.银行与仓储监管方签订仓储监管协议;④.卖方在银行获取既定仓单质押贷款额度,银行签发以卖方为收款人的银行承兑汇票或开立信用证;⑤.卖方在收到银行同意对买方融资的通知后,向指定仓库发货,取得仓单;⑥.卖方将仓单质押给银行,银行开立银行承兑汇票, 将银行承兑汇票交付卖方;⑦.买方交提货保证金,银行释放相应比例的商品提货权给买方;⑧.买方获得商品提货权,去仓库提取相应金额的货物;重复⑦和⑧流程,直至保证金账户余额等于汇票金额;汇票到期保证金账户余额不足时,卖方于到期日回购仓单项下质物。

融通仓的服务功能------为第三方物流开辟新的增值服务1.融通仓提供的一体化服务可以解决质押贷款业务的外部条件瓶颈。在质押业务中，融通仓根据质押人与金融机构签订的质押合同协议中的质押货物存储地点不同，对企业提供两种不同服务。1对寄存在融通仓仓储中心的物资提供仓储管理和监管服务。2对寄存的质押人经金融机构确认的其他仓库中的物资提供监管服务，必要时才提供仓储管理服务。

2.信用整合与信用再造功能 融通仓作为连结中小企业与金融机构的综合性服务平台，具有整合和再造企业信用的重要功能。融通仓与金融机构不断巩固和加强合作关系，依托融通仓设立中小企业信用担保体系，金融机构授予融通仓相当的信贷额度，以便金融机构、融通仓和企业更加灵活地开展质押贷款业务，充分发挥融通仓对中小企业信用的整合和再造功能，帮助中小企业更好的融资问题。

融通仓的服务功能------为银行提供新的贷款对象 在物流运行过程中，发货人将货权转移给银行，银行根据物品的具体情况按一定比例(如60%)直接通过第三方物流将货款交给发货人。当提货人向银行付清货款后，银行向第三方物流企业发出放货指示，将货权交给提货人。当然，如果提货人不能在规定的期间内向银行偿还货款，银行可以在国际、国内市场上拍卖掌握在银行手中的货物或者要求发货人承担回购义务。从上可见，

银行在融通仓运作中起了核心作用，考虑到中国的物流费用要占到GDP的20%左右，也就是要达到2万多亿元的规模，应该说融通仓可以给银行带来很好的商机，一方面是比较可靠的贷款对象，一方面是很好的服务收入来源。

融通仓的服务功能------为中小企业融资提供新渠道 融通仓为中小企业融资提供新渠道，企业在货发以后就可以直接拿到相当大比例的货款，大大加速了资金的周转，对那些从事高附加价值产品、供应链内部联系相当密切、发货频率很高的产业而言(例如，电脑、手机、家用电器)，融通仓带来的收益就特别可观。就是对那些价值不很高但是规模相当大的重化工而言，由于其发货数量大，总体的货值也很大，融通仓对他们也是很大的福音。

融通仓融入区域分销供应链之中 由于市场需求存在季节性特征，通用型产成品库存将大量占用资金。企业产成品下生产线后直接运至融通仓储存，以备销售旺季之所需。企业以该批成品库存作质押，获得金融机构质押贷款，并以产品销售收入分批偿还贷款。融通仓作为企业分销供应链的一环，提供良好的仓储服务，并作为质押人企业的承运人或协助承运人仅是安排出货，保正企业产品分销物流的顺畅。

风险控制 银行1.在融通仓融入区域分销供应链运作模式中为保障金融机构的利益，企业在质押权人金融机构开设专门账户，此时通常要求企业实行款到发货的销售政策。或是与企业另有规定，按企业销售订单确认质物出库。2.银行对物流企业的规模、经营绩效、资产负债比例以及信用等级进行考察，或确保符合国家产业政策，有市场发展前景后，再授予物流企业一定的信用额度。第三方物流1事前对各企业的资信状况进行一定的了解2严格执行质押监管协议和业务流程，质物解除质押和置换，一定要有质权人的凭证3对于总量控制的监管货物，实时掌握出入库和日消耗的情况，对超出质物的安全点，要提醒出质人补货或增加保证金，同时通知银行

应收账款质押贷款操作流程：1.向银行提出应收账款质押贷款的书面申请2.银行根据企业信用状况、质押财产等方面进行审核和评价3.若银行确认可以贷款，双方签订合同，同时办理应收账款质押登记4.银行为借款人提供贷款5.借款人按期还款

产生风险原因：质物风险：一是质物选择不 当,银行没有选择市场需求量大、易储存、 市场流动性强、价格变化小的质押物,导致 发生风险时,质物不能及时变现。二是监 管机构即物流机构保管不善,在质押期间,物流机构对商品性质认识不清,保管设备使用不当,温湿度控制不力,防偷防盗机制 落实不到位等等原因造成质押物在数量和品质上发生变化,影响变现。三是评估体系不够健全,对质押物的合法性缺乏有效的识别,对质押物数量变化时价值的判定失误等都会产生质物风险。 操作风险：物流金融业务是通过对出质人的资金流和物流的全程控制来控制风险的，其业务流程较复杂，操作节点较多，物流金融业务从业人员不仅要熟悉相关金融业务,还要熟练掌握质押物及其所属的行业情况,对市场走势要有准确的判断，并具备敏捷的思维判断能力和应变能力。对于第三方物流企业，由于组织机构、管理体制和监督机制不健全，工作人员素质不高，管理层决策发生错误，运输、存储不当造成质押物损毁、丢失，由于监管企业资质差、监守自盗，以及对质物的定价评估不够公正、准确等，都会造成质物不足或落空的风险。

对于银行来说,物流金融的创新之处就在于将仓单甚至物流过程纳入质押对象,这势必牵涉到对仓单和物流过程的定价评估问题。对银行内部来说，由于内部人员作弊和操作失误，使得银行的利益可能会受到损失。由于介入物流金融业务的时间不长，金融机构在贷款工具设计、资金筹集、风险管理方法和内部监控方面经验不足，又受到各种制度、法律的瓶颈制约，也难以避免操作疏漏和失误。

包括了法律风险，中国物流金融处于起步阶段，物流金融法律不完善，甚至有些方面出现无法可依的情况。 信用风险：目前，我国完整的信用体系尚未形成，金融机构无法利用自身的专业优势对企业的发展前景作出全面正确的判断。融资企业的信用风险，包括货物的合法性，客户的诚信度等，中小企业在采购数据、生产数据、销售数据等方面，也可能对金融机构采取虚假或不实信息的行为,使金融机构因无法获得真实数据,而不能采取相应的管理措施来降低资的使用风险。物流企业作为第三方介入融资过程，一方面可能会为拉拢自己的客户而向金融机构提供虚假数据， 从而给金融机构造成误导;另一方面由于物流企业所搜集的信用风险管理数据信息只是原始数据,在制造企业和物流企业间存在信息不对称的情况下,信用风险管理决策的正确性就存在着很大的风险。

商业银行信用风险与社会的金融生态密切相关， 而我国既未建立全国统一的信用评估系统， 也没有严厉的失信惩罚,这就使得物流金融这一金融业务在实施过程中缺乏社会信用保障，当物流金融进入社会金融生态系统时，信用坍塌后的多米诺骨牌效应也会导致这种失衡现象在物流金融业务中出现。

市场风险：市场风险主要包括质押物的价格风险和变现风险等。具体表现为政策制度、经济环境的改变引起质押财产价格波动，金融汇率造成的变现能力改变等。 在买方市场时代，产品的更新换代速度越来越快，质押商品的品牌或质量如出现重大负面影响事件,也会严重影响其销售。质押物变现风险是指银行在处置质物时，可能出现质物变现价值低于银行授信质押物价值或无法变现。由于这种环境的变化带给物流金融的风险是发生在企业以及银行的外部，并且是无法控制的，因此对企业和银行来说，由于市场因素带来的各种损失是难以避免的。 1防范来自金融企业的风险：物流企业为中小企业提供物流金融服务的基础是对中小企业有着充分的了解。物流企业可以从中小企业地宫的自身资质手续、历史经营记录，以及其在金融系统融资和担保记录中全面了解和评估合作企业的经营能力和信用状况，建立完善的客户档案。:物流企业应尽

量避免与资信不佳的客户合作，同时与优质客户建立长期稳定的合作关系，病定期走访客户。若发现客户出现销售量显著下降或高管人员岗位变动等状况，物流企业要及时采取应对措施，减少因此而造成的损失。此外，为防范由于质押物的合法性而造成的风险，物流企业可以要求客户提供有关的单据来确认货物的合法性，如购销合同，发票，货运单等。2、防范来自质押货物的风险：为了规避质押物选取而带来的风险，所选的质押物最好是物理及化学性质稳定、价格容易确定且相对稳定、市场需求量大、变现能力强的大众商品。其次，物流企业可以通过控制贷款期限的长短、质押贷款的比例，设立风险保证金制度等手段减少质押物市场价值波动而带来的风险。此外，物流企业还可以通过参考历史统计资料、收集市场信息、请教相关行业认识等办法提高质押物价值评估的准确性。针对质押物的安全风险，物流企业要加强仓储设施和安全设备的建设，提高监管员的安全意识，还可以看通过对质押物进行投保来转嫁安全风险。3、防范物流企业操作过程的风险：物流企业应经常与金融机构、中小企业进行业务协调和沟通，实现信息共享，从而有效避免业务操作过程中出现的风险。就货物的存量控制而言，物流企业可通过优化业务流程、强化岗位职责、完善货物进出库管理制度等措施来降低风险。尤其在办理出库业务时，要核对预留印鉴，必要时还须与货主或金融机构联系，取得确认和许可。当货物的存量降到规定下限时，物流企业应向中小企业发出警告或冻结。针对操作过程中的仓单风险，物流企业应规范仓单管理制度，空白仓单和仓单专用印鉴要由专人保管。4、防范物流企业内部的管理风险：在参与物流金融业务的过程中，物流企业应根据自身的经营状况合理设置组织结构，既要做到分工明确、职责清晰，要互相合作、互相监督，以利于物流金融业务的开展。其次，在加强物流金融业务人员的专业技能培训的同时，要经常对其进行思想

品德教育，增强员工的责任心。物流企业还要为员工提供合理的薪金和升迁机制，从而避免因此方面原因而诱发的道德风险。 5、规范外部环境的风险：为进一步规划市场，还需建立统一高效的物权登记制度和电子化、网络化的物权公示系统;完善企业违约后的处理机制，规范违反后质押物的处理流程，有效减少业务的违约损失；建立物流企业、金融机构和中小企业联网的信息网络，加大参与业务各方的信息共享；尽快根据不同的物流金融业务模式制定标准的操作流程，规范仓单的条款和格式，从而促进物流金融业务的快速有序发展。

平台运行机制：信息反馈和沟通机制 保证了参与方对业务运营的信号进行迅速反馈，各参与主体间有效地实现信息共享和同步运作。在平台上，需要根据各参与方的实际需求设置相关权限、功能模块、响应时间和程序等，从而实现业务中的物流运作、产品销售、价格波动、需求、借款企业经营等核心信息资源在各环节的高效流转与合理化配置，帮助各方有效收集和处理业务信息并迅速做出反应。

实时监控机制 用来整合资金流运作管理与物流运作管理，保证封闭式账户的管理、结算和保理等服务以及质押物监管、质押物操作和基本物流环节操作的顺利实现，以保证业务运营信息透明和贷款的安全

应急机制 平台需要对风险异动信息进行有效的反馈和共享，以保证对风险异动事件进行及时准确的应急控制，这需要一个有效的应急机制。这一应急机制设计由组织设计和具体操作程序设计共同构成。

培训机制 物流与供应链金融业务信息控制平台是一个由人员和设备构建的复杂系统，因此需要有相应的培训机制以提高参与人员的经验、技术和责任心。

信息增值服务机制 用来确保对收集的大量信息进行有效整理和分析，并根据市场状况提供给金融机构、物流企业以及供应链上企业需要的信息增值服务。

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