范文一：国际收支平衡表

2005中国国际收支分析

(一)总体情况

2005年,我国经济平稳较快发展,对外贸易快速增长,外商直接投资保持较大规模,国际 收支继续保持

1.经常项目顺差明显扩大

2005年,经常项目顺差 1608亿美元,比 2004年增长 134%。经常项目顺差增加主要是因为 货物贸易顺差大幅上升。

货物贸易:根据国际收支统计口径, 2005年货物贸易顺差 1342亿美元,增长 128%。其中,出 口 7625亿美元,进口 6283亿美元,分别增长 28%和 18%。

服务贸易:2005年,服务贸易逆差 94亿美元,下降 3%。其中,运输逆差 130亿美元,增 长 4%; 保险服务逆差 67亿美元, 增长 16%; 专有权利使用费和特许费逆差 52亿美元, 增长 21%; 旅游顺差 75亿美元,增长 14%;其它商业服务顺差 75亿美元,与 2004年持平。

收益项目:2005年,收益项目顺差 106亿美元, 2004年为逆差 35亿美元。

经常转移:2005年,经常转移顺差 254亿美元,增长 11%。

2.资本和金融项目顺差有所下降

2005年,资本和金融项目顺差 630亿美元,下降 43%。资本和金融项目顺差下降主要是由 于证券投资和其它投资由顺差转为逆差。

直接投资:2005年,直接投资顺差 678亿美元,增长 28%。其中,外商来华直接投资净流 入 791亿美元,增长 44%;我国对外直接投资净流出 113亿美元,增长 526%。

证券投资:2005年,证券投资逆差 49亿美元, 2004年为顺差 197亿美元。其中,我国对 外证券投资净流出 262亿美元, 2004年为净流入 65亿美元;境外对我国的证券投资净流入 212亿美元,增长 61%。

其它投资:2005年,其它投资逆差 40亿美元, 2004年为顺差 379亿美元。

3.储备资产较大幅度增加

2005年,我国储备资产增加 2070亿美元。其中,外汇储备增加 2089亿美元,特别提款权 增加 0.05亿美元,在国际货币基金组织的储备头寸减少 19亿美元。 2005年末,我国外汇储备 余额达到 8189亿美元。

4.净误差与遗漏出现在借方

2005年,净误差与遗漏出现在借方,为 168亿美元,相当于国际收支统计口径下货物贸易 进出口总额的 1.21%,在国际公认 5%的合理范围以内。

(二)国际收支主要项目分析

1.货物贸易

2005年, 按国际收支统计口径, 货物贸易进出口总值为 1.39万亿美元, 比 2004年增长 23%。 其中:货物贸易出口 7625亿美元,增长 28%;进口 6283亿美元,增长 18%;顺差 1342亿美元, 增长 128%。

据海关统计, 2005年我国货物贸易呈现以下特点:

出口继续保持快速增长, 进口增速明显放缓, 顺差大幅增加。 2005年, 全国进出口总值 14221亿美元,比上年增长 23%。其中,出口 7620亿美元,增长 28%,增幅较上年回落了 7个百分点; 进口 6601亿美元,增长 18%,增幅较上年回落了 18个百分点;进出口顺差由 2004年的 320亿 美元增加到 1019亿美元。上半年,出口同比增长 33%,进口同比增长 14%;下半年,出口同比 增长 25%,增速较上半年回落 8个百分点,进口同比增长 21%,增速较上半年上升 7个百分点, 反映国家宏观调控起到一定效果。

一般贸易由逆差转为顺差, 加工贸易顺差扩大。 2005年, 一般贸易进出口总值 5948亿美元, 加工贸易进出口总值 6905亿美元,分别占进出口总值的 42%和 49%。一般贸易顺差 354亿美元,

而 2004年为逆差 46亿美元;加工贸易顺差 1425亿美元,同比上升 34%。

外商投资企业继续占据进出口主导地位,进出口顺差占全国总顺差的比重继续上升。 2005年, 外商投资企业进出口总值 8317亿美元, 占进出口总值的 58%。 外商投资企业出口 4442亿美 元,增长 31%;进口 3875亿美元,增长 19%;进出口顺差 567亿美元,增长 305%。外商投资企 业进出口顺差占总顺差的比重由上年的 44%上升至 56%。

2005年货物贸易顺差迅速扩大的原因是复杂的,以下因素有一定的作用:世界经济保持较 快增长,国际市场需求旺盛;固定资产投资的持续扩张,大幅提高了我国国内生产能力,而国 内市场供大于求的矛盾仍然比较突出,企业开拓国际市场的动力和压力都有所增强;为解决地 方财政分担出口退税超基数部分负担相对较重的问题,国家调整了中央与地方的分担比例,从 75:25调整到 92.5:7.5,维持了地方的出口积极性;出口配额取消为我国纺织品服装的出口提 供了巨大的发展空间,对欧美等原配额地区出口迅速增长;国内加工业产业链的延长使得配套 能力进一步提高,形成了一定的进口替代效应等。

2.服务贸易

2005年,我国服务贸易收入 744亿美元,比 2004年增长 19%;服务贸易支出 838亿美元,增长 16%;服务贸易逆差 94亿美元,下降 3%。

2005年,我国服务贸易呈以下主要特点:

服务贸易规模继续扩大, 逆差下降。 2005年, 服务贸易收支总额达 1582亿美元, 增长 18%, 占我国 GDP 的 7%, 较上年的比例略有上升。由于旅游项目顺差扩大, 服务贸易逆差自 1999年以 来首次下降。与货物贸易相比,服务贸易发展相对滞后。 2005年,服务贸易总规模增速较货物 贸易低 6个百分点。货物贸易与服务贸易出口的比例为 10.2:1,远高于世界平均 4.2:1的水平 (美国这一比例为 2.6:1)。国内第三产业发展相对滞后,服务业对外开放度相对较低,是影响 服务贸易发展的重要原因。

服务贸易发展不平衡,项目过于集中。我国服务贸易收支主要集中在旅游、运输和其它商 业服务, 2005年分别占服务贸易总收支的 32%、 28%和 17%,合计占服务贸易总收支的 77%。而 金融、通讯、计算机和信息服务等项目占比很小,分别占服务贸易总收支的 5%、 1%和 2%。 高附加值或技术含量较高的现代服务贸易发展落后。我国服务业的优势部门主要集中在传 统服务业项目,对货物贸易的依赖性较强,同货物进出口直接关联的传统服务贸易项目发展较 快,运输和旅游服务的出口占我国服务贸易出口的一半以上。而在全球服务贸易量较大的金融、 保险、咨询、计算机信息服务、广告宣传和电影音像等技术密集和知识密集型的高附加值服务 行业,仍处于初级发展阶段、国际竞争力还不高。

3.直接投资

(1)外商来华直接投资

据国际收支统计, 2005年外商来华直接投资流入 855亿美元,比 2004年增长 41%;投资资 本金撤回清算 64亿美元,增长 12%;外商来华直接投资净流入 791亿美元,增长 44%。

从部门构成看, 2005年我国非金融部门吸收外商来华直接投资 734亿美元,其中,境内外 母子和关联公司往来及贷款流入 97亿美元,境外机构购买建筑物 34亿美元;金融部门吸收外 商来华直接投资流入 121亿美元。

近几年来, 外商来华直接投资规模稳步上升。 2001年,外商来华直接投资流入 468亿美元, 2005年达到 855亿美元。同时,外商来华直接投资的形式和领域逐步多样化。随着我国经济快 速发展和对外开放进一步扩大,外商直接投资逐渐由以投资设厂为主扩大到股权转让和并购等 方式,由加工和制造业等传统领域转向通信设备、计算机等高新技术领域以及银行、保险和证 券等金融服务业。 2005年,我国金融部门吸收的外商来华直接投资为 121亿美元,主要是国有 银行吸收的战略投资者投资。

(2)对外直接投资

据国际收支统计, 2005年,我国对外直接投资流出 119亿美元,比 2004年增长 470%;对 外直接投资撤资清算 6亿美元,增长 105%;对外直接投资资金净流出 113亿美元,增长 526%。 从部门构成看,我国非金融部门是对外直接投资的主体。 2005年我国非金融部门对外直接投资 113亿美元,较 2004年扩大 4.5倍;金融部门对外直接投资 6亿美元,规模较小。我国对外直 接投资的形式和领域逐步多样化,尤其以股东贷款形式进行的直接投资发展迅速。

2005年我国境外投资较快增长的主要原因是:

一是国内经济稳定增长为企业境外投资发展创造了良好条件。近年来,我国经济保持了持 续快速的增长,国际收支持续顺差,人民币汇率基本稳定,外汇供应充足。

二是

三是境内企业自身实力增强,境外投资需求加大。近年来,随着我国经济快速增长,许多 企业的国际竞争力迅速提升,形成了一大批资本雄厚,技术、管理水平先进、具备

4.证券投资

2005年,我国证券投资项目逆差 49亿美元, 2004年为顺差 197亿美元。证券投资由顺转 逆的主要原因是境内机构对境外证券投资的大幅增长。

2005年,我国证券投资项目呈现以下主要特点:

对外证券投资(证券投资资产)持续增加。 2005年,我国境内机构证券投资净流出 262亿 美元, 2004年为净流入 65亿美元。对外证券投资增长较快的主要原因有两个方面:首先,作为 对境外投资主体的境内银行等机构,由于股份制改革和境外上市等因素,可运用的外汇资金增 加;其次,受国际金融市场利率持续提高以及国内金融市场投资空间有限等多方面因素影响, 金融机构对外投资相应增加。

境外对我国证券投资(证券投资负债)扩大。 2005年,境外对我国的证券投资净流入 212亿美元,增长 61%。其中,境内银行和企业在境外发行股票 189亿美元。

5.外债

截至 2005年末,我国外债余额为 2810.5亿美元(不包括香港特区、澳门特区和台湾地区 对外负债,下同),比 2004年末增加 335.5亿美元,增长 13.6%,同比少增 5.0个百分点。 2005年,我国外债变动呈以下主要特点:

登记外债增速得到有效控制,净流入显著下降。 2005年末,在外债余额中,登记外债余额 为 1902.5亿美元,增长 4.5%,同比少增 11.5个百分点。登记外债新提款 2810.5亿美元,增长 36.5%;还本付息 2715.9亿美元,增长 42.8%;净流入(新借款额减去还本付息额) 94.6亿美 元,减少 39.9%。 2005年末登记外债占外债余额的 67.7%,比 2004年下降 5.9个百分点。 外资金融机构和外商投资企业债务余额在登记外债中占比上升。从债务人类型看,境内外 资金融机构债务余额 408.1亿美元, 占登记外债余额的 21.5%, 比 2004年末上升 4.1个百分点; 外商投资企业债务余额 505.1亿美元,占 26.6%, 上升 2.0个百分点; 国务院部委借入的主权债 务、中资金融机构和中资企业债务余额为 986.6亿美元,占 51.9%,下降 6.1个百分点。

贸易信贷(负债)增长较快。 2005年末贸易信贷余额为 908亿美元,比 2004年末增加 254亿美元,增长 28.0%,在外债余额中占比 32.3%,比 2004年末上升 5.9个百分点。我国贸易信 贷的较快增长与进出口贸易的大幅增长直接相关。 2005年,我国进出口贸易额达到 14221.2亿 美元,增长 23.2%。 进出口迅速增长使得与贸易有关的融资需求上升, 贸易信贷的增长与进出口

贸易的增长之间具有一定的同步性,同时贸易信贷的增长在一定程度上反映了进出口企业利用 延期付款和提前收汇等方式来防范汇率风险的意愿较强。

短期外债占比继续上升。按期限划分, 2005年末中长期外债(剩余期限)余额为 1249.0亿美元, 占外债余额的 44.4%, 比 2004年末增加 6.1亿美元; 短期外债 (剩余期限) 余额为 1561.4亿美元,比 2004年末增加 329.4亿美元,占外债余额的 55.6%。贸易信贷的增长是短期外债占 比增长的主要原因,对短期外债增长的贡献度达到 77.1%。

案 例 与 阅 读

一、我国国际收支平衡表的主要构成内容

以 2005年我国国际收支平衡表为例

(一)经常项目:包括货物和服务、收益和经常性转移。

A. 货物和服务:包括货物和服务两部分。

a. 货物:指通过我国海关的进出口货物,以海关进出口统计资料为基础,根据国际收支统 计口径要求,出口、进口都以商品所有权变化为原则进行调整,均采用离岸价格计价,即海关 统计的到岸价进口额减去运输和保险费用统计为国际收支口径的进口,出口沿用海关的统计。 此项目中还包括一些未经我国海关的转口贸易等,对商品退货也在此项目中进行了调整。出口 记在贷方,进口记在借方。

b. 服务:包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算机和信息服务、专有权使 用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。贷方表示收入,借方表示支 出。

1. 运输:指与运输有关的服务收支。包括海、陆、空运输,太空和管道运输等。

2. 旅游:指对在我国境内停留不足一年的外国旅游者和港澳台同胞(包括因公、因私)提 供货物和服务获得的收入以及我国居民出国旅行(因公、因私)的支出。

3. 通讯服务:包括:电讯,指电话、电传、电报、电缆、广播、卫星、电子邮件等;邮政 和邮递服务。

4. 建筑服务:指我国企业在经济领土之外完成的建筑、安装项目,以及非居民企业在我国 经济领土之内完成的建筑、安装项目。

5. 保险服务:包括各种保险服务的收支,以及同保险交易有关的代理商的佣金。

6. 金融服务:包括金融中介和辅助服务收支。

7. 计算机和信息服务:包括计算机数据和与信息、新闻有关的服务交易收支。

8. 专有权利使用费和特许费:包括使用无形资产的专有权、特许权等发生的收支。

9. 咨询:包括法律、会计、管理、技术等方面的咨询服务收支。

10. 广告、宣传:包括广告设计、创作和推销,媒介版面推销,在国外推销产品,市场调研 等的收支。

11. 电影、音像:包括电影、电视节目和音乐录制品的服务以及有关租用费用收支。

12. 其他商业服务:指以上未提及的各类服务交易的收支, 驻华机构办公经费 (不含使领馆) 也在此项下。

13. 别处未提及的政府服务:指在前面分类没有包括的各种政府服务交易,包括大使馆等国 家政府机构的所有涉外交易。

B. 收益:包括职工报酬和投资收益两部分。

1. 职工报酬:指我国个人在国外工作(1年以下) 而得到并汇回的收入以及我国支付在华外 籍员工(1年以下)的工资福利。

2. 投资收益:包括直接投资项下的利润利息收支和再投资收益、证券投资收益(股息、利 息等)和其它投资收益(利息)。

C. 经常转移:包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目,包括货物和资金形式。贷方表示外国对

我国提供的无偿转移,借方反映我国对外国的无偿转移。

1. 各级政府:指国外的捐赠者或受援者为国际组织和政府部门。

2. 其他部门:指国外的捐赠者或受援者为国际组织和政府部门以外的其他部门或个人。 (二 ) 资本和金融项目:包括资本项目和金融项目。

A. 资本项目:包括资本转移如债务减免、移民转移等内容。

B. 金融项目:包括我国对外资产和负债的所有权变动的所有交易。按投资方式分为直接投 资、证券投资和其他投资;按资金流向构成的债权债务分为资产、负债,其中直接投资分为外 国在华直接投资(视同于负债)和我国在外直接投资(视同于资产)。

1. 直接投资:以投资者寻求在本国以外运行企业获取有效发言权为目的的投资。包括外国 在华直接投资和我国在外直接投资两部分。

1.1我国在外直接投资:借方表示我国对外直接投资汇出的资本金、 母子公司资金往来的 国内资金流出;贷方表示我国撤资和清算以及母子公司资金往来的外部资金流入。

1.2外国在华直接投资:贷方表示外国投资者在我国设立外商投资企业的投资, 包括股本 金、收益再投资和其他资本;总投资额数据来源于外经贸部。借方表示外商企业的撤资和清算 资金汇出我国。

2. 证券投资:包括股本证券和债务证券两类证券投资形式。

2.1资产:借方表示我国持有的非居民证券资产增加; 贷方表示我国持有的非居民证券资 产减少。

2.1.1股本证券:包括以股票为主要形式的证券。

2.1.2债务证券:包括中长期债券和 1年期(含 1年) 以下的短期债券和货币市场有价 证券,如短期国库券、商业票据、短期可转让大额存单等。

2.2负债:贷方表示当期我国发行的股票和债券筹资额, 借方表示当期股票的收回和债券 的还本。

2.2.1股本证券:包括我国发行、非居民购买的境内外上市外资股。

2.2.2债务证券:包括我国发行的中长期债券和短期商业票据等。

3. 其它投资:除直接投资和证券投资外的所有金融交易。分为贸易信贷、贷款、货币和存 款及其它资产负债四类形式。其中长期指合同期为 1年以上的金融交易,短期为 1年及以下的 金融交易。

3.1资产:借方表示资产增加,贷方表示资产减少。

3.1.1贸易信贷:借方表示我国出口商对国外进口商提供的延期收款额, 以及我国进口 商支付的预付货款。贷方表示我国出口延期收款的收回。

3.1.2贷款:借方表示我国金融机构以贷款和拆放等形式的对外资产增加; 贷方表示减 少。

3.1.3货币和存款:包括我国金融机构存放境外资金和库存外汇现金的变化, 借方表示 增加,贷方表示减少。

3.1.4其它资产:包括除贸易信贷、贷款、货币和存款以外的其它资产,如租赁本金的 收回、其它投资形式。

3.2负债:贷方表示负债增加,借方表示负债减少。

3.2.1贸易信贷:贷方表示我国进口商接受国外出口商提供的延期付款贸易信贷,以 及我国出口商预收的货款。借方表示归还延期付款。

3.2.2贷款:我国机构借入的各类贷款,如外国政府贷款、国际组织贷款、国外银行贷 款和卖方信贷。贷方表示新增额,借方表示还本金额。

3.2.3货币和存款:包含海外私人存款、 银行短期资金及向国外出口商和私人借款等短 期资金。贷方表示新增额,借方表示偿还额或流出额。

3.2.4其它负债:其它类型的外债。

(三)储备资产

储备资产是指我国中央银行拥有的对外资产。包括外汇、货币黄金、特别提款权、在基金组织 的储备头寸。

3.1货币黄金:指我国中央银行作为储备持有的黄金。

3.2特别提款权:是国际货币基金组织对会员国根据其份额分配的, 可用以归还国际货币 基金组织和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。

3.3在基金组织的储备头寸:指在国际货币基金组织普通项目中会员国可自由提取使用的 资产。

3.4外汇:指我国中央银行持有的可用作国际清偿的流动性资产和债权。

(四)净误差与遗漏

平衡表采用复式记账法,由于统计资料来源和时点不同等原因,造成借贷不相等。如果借 方总额大于贷方总额,其差额记入此项目的贷方,反之,记入借方。

范文二：国际收支平衡表

2006年中国国际收支平衡表

2005和2006中国国际收支平衡表分析

——证券投资

08国贸4班 杨嘉垣 学号：080407041132

2006年，我国证券投资项目收入456亿美元，较上年增长107％；支出1132亿美元，增长3．2倍；逆差676亿美元，是上年的12．7倍。

我国证券投资项目呈现以下主要特点：

对外证券投资（证券投资资产）大幅增长。境内机构证券投资净流出1104亿美元，是2005年的4倍多。对外证券投资增长较快，一是主要发达国家持续提高基础利率。2006年美联储4次加息，联邦基金利率达到5．25％，欧元区基准利率也达到了三年来的最高点，日本央行6年来首次升息，国内机构相应扩大了对境外有价证券投资，减少了对境外存、拆放，在国际收支平衡表中直接反映为证券投资逆差扩大，其他投资顺差增长。二是随着境内机构对外证券投资渠道的拓宽以及对境外投资监管机制的完善，国内银行、证券机构和保险公司等的外汇资产运用日益多元化和国际化。三是国内商业银行纷纷进行股份制改革和境外上市，首次公开发行（ＩＰＯ）规模屡创新高，可运用外汇资金大幅增加。

积极推行合格的机构投资者制度 稳步促进国内资本市场对外开放

合格的机构投资者制度包括合格境外机构投资者（Ｑｕａｌｉｆｉｅｄ Ｆｏｒｅｉｇｎ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ Ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ， 简称ＱＦＩＩ）制度和合格境内机构投资者（Ｑｕａｌｉｆｉｅｄ Ｄｏｍｅｓｔｉｃ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ Ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ， 简称ＱＤＩＩ）制度。 合格境外机构投资者制度是指允许经核准的合格外国机构投资者汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专用账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可购汇汇出的一种资本市场开放模式。ＱＦＩＩ制度实质上是一种资本管制制度，通过限制国外资本流入规模和流出速度，控制外国资本的影响力。相关各国之所以采取ＱＦＩＩ制度，是因为国内资本市场有待进一步发展，金融体系存在一定的脆弱性，资本项目可兑换进程尚未完成。目前，印度、韩国、中国台湾都引进了ＱＦＩＩ制度。

2002年11月中国证券业监督管理委员会、中国人民银行联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》以及国家外汇管理局发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》标志着ＱＦＩＩ制度在中国的正式推行。2006年8月，在充分总结ＱＦＩＩ制度三年试点经验的基础上，中国证券业监督管理委员会、中国人民银行和国家外汇管理局联合发布了《合格境

外机构投资者境内证券投资管理办法》（以下简称《办法》），进一步完善了ＱＦＩＩ制度，包括：降低ＱＦＩＩ资格门槛，鼓励养老基金、保险基金、共同基金、慈善基金等长期机构投资者加入，完善监管程序等。 截至2006年12月31日，共有51家境外机构获得证监会批准的ＱＦＩＩ资格，国家外汇管理局已批准其中44家ＱＦＩＩ投资额度，总额达到90．45亿美元。ＱＦＩＩ制度的顺利推进，使得中国资本市场得到了全球资本的空前关注，在引导价值投资理念、激励Ａ股市场创新、推动中国股票市场制度建设、促进境内外金融机构广泛合作、扩展境内商业银行中间业务、培育境内金融机构等多方面均起到了重要作用，对中国资本市场的健康发展起到了积极的促进作用。 合格境内机构投资者制度是合格境外机构投资者反向制度，它是指在一国境内设立的投资机构，经该国监管部门批准，从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的一种资本市场开放模式。和ＱＦＩＩ制度一样，ＱＤＩＩ制度是在一国货币没有实现完全自由可兑换，资本与金融账户尚存在管制的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。其主要目的是通过有序引导和适当限制对外证券投资流出，防止外汇资源集中流出对其经济和金融市场的冲击，防范境外证券投资风险，保护国内投资者的利益等。

自2002年推出我国ＱＦＩＩ制度以来，为进一步加快证券领域开放，逐步建立证券投资双向流动机制，引导资金有序、可控流出，经多方努力，反复论证、协调和沟通，2006年5月，中国人民银行发布2006年第5号公告，允许境内商业银行集合境内机构和个人的人民币资金，在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品；允许符合条件的基金管理公司等证券经营机构在一定额度内集合境内机构和个人自有外汇，用于在境外进行包含股票在内的组合证券投资；允许符合条件的保险机构购汇投资于境外固定收益类产品及货币市场工具，购汇额按保险机构总资产的一定比例控制。这标志着我国合格境内机构投资者（ＱＤＩＩ）制度正式启动。

截至2006年底，已累计批准15家商业银行134亿美元的境外代客理财购汇额度，15家保险公司51．74亿美元的境外投资额度（其中购汇11．2亿美元），1家基金管理公司5亿美元对外投资额度。由于受国内股市恢复性大幅上涨、美元加息暂告一段落、人民币汇率弹性加大，以及境外证券投资产品限制等影响，目前ＱＤＩＩ实施效果尚不明显，但从长远看，ＱＤＩＩ制度实施，不仅为国内企业和个人购汇对外金融投资提供规范的渠道，也是进一步推进人民币资本项目可兑换，完善国际收支自我调节的重要制度安排。

境外对我国证券投资（证券投资负债）规模继续扩大。境外对我国的证券投资流入429亿美元，较上年增长102％。其中，境内银行和企业境外发行股票募集资金395亿美元，合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）投资34亿美元。境外对我国证券投资，特别是股本证券投资快速增长的原因，一是随着国有商业银行股份制改革进程的加快，国内金融类企业引进战略投资者、海外上市募股资金大幅增加；二是由于我国经济表现强劲、股市表现良好，外国投资者进入我国资本市场的意愿不断增强，通过合格境外机构投资者制度投资于我国资本市场特别是股票市场的态度非常积极。可以预见，伴随宏观经济继续平稳快速增长，国内需求保持旺盛，国有银行和企业股份制改造不断深入，境外对我国证券投资的规模将持续增长。

境内机构境外上市

2002年，国家外汇管理局、中国证券业监督管理委员会联合下发《进一步完善境外上市外汇管理有关问题的通知》，明确对境外上市（Ｈ股和红筹股）实施境外上市股票外汇登记管理，同时，对境外上市资金调回、境外账户管理等进行规范。2003年，国家外汇管理局下发《关于完善境外上市外汇管理有关问题的通知》，进一步明确了境外上市股票外汇登记管理的范围，规范了境外上市有关费用种类及支付方式等。2005年，国家外汇管理局下发《关于境外上市外汇管理有关问题的通知》，境外上市调回资金时间由原来的1个月延长至6个月，境外上市公司经批准可将外汇资金存放境外进行保值运作。

2006年，在“积极利用境外资本市场，遵循市场规律和国际惯例，支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市”精神的指引下，有关部门积极为境内机构境外上市创造条件。境外上市的各境内机构按照国际规范完善了公司治理结构，转变了企业经营理念，提高了知名度和国际竞争力。“中国概念”股票日益引起了国际资本市场的广泛关注。

——后附：05，06中国国际收支平衡表

范文三：国际收支平衡表

百科名片

（2）凡引起本国外汇支出的项目，记入借方，记为“-”

①贸易往来，即各种物质商品的输出入。出口列为贷方金额，进口列为

借方金额。

②非贸易往来，主要包括劳务收支、投资所得等。收入列为贷方金额， 支出列为借方金额。

③无偿转让。从外国转入本国列为贷方金额，从本国转向外国列为借方

金额。

④资本往来，分为长期和短期。从外国流入本国的资本列为贷方金额， 从本国流向外国的资本列为借方金额。

⑤储备。包括本国作为国际货币基金组织的成员国分配得到的特别提款

权以及作为国际储备的黄金和外汇等。储备本身是存量，其增减额是流

量。本年度储备增加额列为借方金额，其减少额列为贷方金额，二者相

抵得出储备净增额或净减额。

国际收支平衡总表虽然平衡，但各类项目却经常是不平衡的。商品输出

大于输入，则贷方金额大于借方金额，形成外贸顺差；相反，则形成外

贸逆差，或称外贸赤字。贸易项目中资本项目中流入大于流出，则贷方

金额大于借方金额，形成资本净流入；相反，则形成资本净流出。储备

项目中本年度增加额大于减少额，则借方金额大于贷方金额形成借方净

增金额，即本国的国际储备增加；相反，则形成借方净减金额，即本国

的国际储备减少。

国际收支平衡表的记帐要求

国际收支平衡表是按照“有借必有贷，借贷必相等”的复式记帐原则来系统记录每笔国际经济交易。这一记帐原则要求，对每一笔交易要同时进行借方记录和贷方记录，贷方记录资产的减少、负债的增加；借方记录资产的增加、负债的减少。

主要内容

经常项目

经常项目主要反映一国与他国之间实际资源的转移，是国际收支中最重要的项目。经常项目包括货物

国际收支平衡表项目表

（贸易）、服务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）四个项目。经常项目顺差表示该国为净贷款人，经常项目逆差表示该国为净借款人。 资本与金融项目

资本与金融项目反映的是国际资本流动，包括长期或短期的资本流出和资本流入。是国际收支平衡表的第二大类项目。

资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售，前者主要是投资捐赠和债务注销；后者主要是土地和无形资产（专利、版权、商标等）的收买或出售。

金融账户包括直接投资、证券投资（间接投资）和其它投资（包括国际信贷、预付款等）。

净差错与遗漏

为使国际收支平衡表的借方总额与贷方总额相等，编表人员人为地在平衡表中设立该项目，来抵消净

国际收支平衡表总纲表

的借方余额或净的贷方余额。

储备与相关项目

储备与相关项目包括外汇、黄金和分配的特别提款权（SDR ）

特别提款权是以国际货币基金组织为中心，利用国际金融合作的形式而创设的新的国际储备资产。国际货币基金组织（IMF ）按各会员国缴纳的份额，分配给会员国的一种记账单位，1970年正式由IMF 发行，各会员国分配到的SDR 可作为储备资产，用于弥补国际收支逆差，也可用于偿还IMF 的贷款。又被称为“纸黄金”。

计算公式 国际收支总差额=经常账户差额+资本与金融账户差额+净差错与遗漏 国际收支总差额+储备资产变化=0 各项差额=该项的贷方数字减去借方数字

用途

(1)进行国际收支平衡状况分析

国际收支平衡状况分析，重点是分析国际收支差额，并找出原因，以便采取相应对策，扭转不平衡状况。

(2)进行国际收支结构分析

对国际收支结构进行分析，可以揭示各个项目在国际收支中的地位和作用，从结构变化中发现问题找出原因，为指导对外经济活动提供依据。 类别

一国在一定期间(一年、半年、一个季度或一个月) 国际收支总额的对照表。又称国际收支帐目表。国际收

国际收支平衡表资产表

支项目众多，各国统计和编制方法也不尽相同。国际货币基金组织编制《国际收支手册》作为范本，以求得各国的国际收支平衡表内容大体一致。典型的国际收支平衡表如下： 国际收支平衡以货币金额计值，既可用本国货币，也可用国际通用货币；借贷复式记录，按应收应付制记帐。平衡表上项目大致可归并成下列几种：1. 贸易往来，即各种物质商品的输出入。出口列为贷方金额，进口列为借方金额。2. 非贸易往来，主要包括劳务收支、投资所得等。收入列为贷方金额，支出列为借方金额。3. 无偿转让。从外国转入本国列为贷方金额，从本国转向外国列为借方金额。4. 资本往来，分为长期和短期。从外国流入本国的资本列为贷方金额，从本国流向外国的资本列为借方金额。5. 储备，包括本国作为国际货币基金组织的成员国分配得到的特别提款权以及作为国际储备的黄金和外汇等。储备本身是存量，其增减额是流量。本年度储备增加额列为借方金额，其减少额列为贷方金额，二者相抵得出储备净增额或净减额。6. 误差与遗漏。由于采用复式记录，国际收支的全部项目同时列在借贷双方，借贷总计应是相等的，每个项目都是一类国际交易，有相应的统计。由于统计口径不一致，数据不全，记录有失误，国际收支平衡表的借贷总计难以恰巧相等。表上的“误差与遗漏”一项，实是抵补差额，使表上借贷总计得以平衡。“误差与遗漏”的具体内容，各国并不相同。

意义

国际收支平衡表是各项国际交易的记录，因而从每笔交易和从借贷总计来看总是平衡的。但国际交易所引起的国际收支事先无法达到平衡。反映在国际收支平衡表上的交易实际有两种：一种是事先的自主性交易，另一种是事后的调节性交易。贸易项目一般是前一种。在自主性交易中如发生差额因而只能动用国际储备或借入短期资本以弥补上述差额，则属于事后的调节性交易。自主性交易的国际收支如果能基本相抵，则调节性交易就不必占重要位置。在这个意义上，国际收支就基本上达到平衡；如果情况相反，则国际收支就不平衡。这里说的国际收支平衡不是指平衡表上借贷总计的平衡。 国际收支的基本平衡是各国重要经济目标之一。本国经济

中许多因素，诸如生产波动、产业结构变动、金融动荡、物价升降等，都能影响这个目标的顺利实现。国外经济、政治、金融状况的变化也能产生不利影响。为避免和抵消这些影响，需要调整国际收支。这不仅为了使国际收支能保持基本上平衡，而且也为本国汇价、物价的稳定以及本国对外支付能力的增强创造条件。在制定适当的政策措施以调整国际收支时，要

对国际收支平衡表作全面的分析，并把国际收支与国内经济统一起来考虑。 国际收支平衡表的编制原则

1. 居民原则

即国际收支平衡表主要记载的是居民与非居民之间的交易。

2. 计价原则

即国际收支原则上按成交是的市场价格来计价。

3. 权责发生制原则

一旦经济价值产生、改变、交换、转移或消失，交易就被记录下来，一旦所有权发生变更，债权债务就随之出现。

4. 复式计帐原则

任何一笔交易要求同时作借方记录和贷方记录；一切收入项目或负债增加、资产减少的项目，都列入贷方；一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列入借方；借贷两方金额相等。如果交易属于单向转移，计帐的项目只有一方，不能自动成双匹配，就要使用某个特种项目计帐以符合复式计帐的要求。

范文四：国际收支平衡表

2008年至2011年中国直接投资项目分析

国际收支平衡表能够反映一国在一定时期内与外国的全部经济往来，通过对其经行静态和动态的分析也能够了解到一国经济发展的健康状况。对外直接投资是国际收支平衡表中重要的金融项目，是一国对外经济往来的主要活动之一。本文拟通过对2008—2011年间我国的国际收支平衡表对外直接投资项目的分析，来揭示我国对外直接投资现象背后所存在的一些问题。

从80年代开始，中国一直坚持“引进来”战略，以前所未有的开放性和包容性积极吸引外资，为国际资本的流动创造了一个良好的投资环境。经过30多年的努力，我国已经成为引入外资最多的国家之一，而且经过多年的积累，积极跟随发达国家结果接力棒，中国也开始了对外直接投资。

表12008—2011年外国在华直接投资与我国对外直接投资对比单位：亿美元

根据UNCTAD的《世界投资报告》指出，一个国家吸收外国直接投资与本国对外直接投资的比例，世界平均水平为1:1.1，其中发达国家为1:1.14，发展中国家为1:0.13。

总体看来，从表1的数据来看，中国的吸收外国直接投资与对外直接投资的比例为1:0.37，远超过发展中国家平均比例1:0.13。这一方面表明我国的对外直接投资与吸收外国投资之间的比例比大多数的发展中国家合理，过去的严重失衡状态在随着中国经济的发展开始调整平衡；另一方面，我们也应该看到中国在对外直接投资方面与世界平均水平和发达国家相比，还存在者很大的差距，中国还需进一步努力拓展自身的对外直接投资。

表22008—2011年国际收支平衡表直接投资借方统计单位：亿美元

2008—2011年国际收支平衡表直接投资贷方统计单位：亿美元

表1、2、3数据来源：中国人民银行 2008—2011年中国国际收支平衡表

从绝对量看，中国对外直接投资近几年保持规模的稳定，年平均在550亿美元左右，而外国在华直接投资则规模巨大，能够大致保持在1500亿美元以上。就对外直接投资的绝对量的比较不难看出，中国作为新兴经济体，在对外直接投资上表现出了充分的活力，一边吸引外国在华直接投资，一边积极开展对外直接投资活动。中国积极融入对外直接投资作为当下比较流行的经济发展新趋势，在国际直接投资的大舞台上扮演着重要的角色。

从变化趋势看，中国的对外直接投资与外国在华直接投资均受到了世界经济形势的重大影响，而主要体现在2009年的对外直接投资上。2009年由于收到美国次贷危机的影响，全球金融市场遭遇寒冬，而国际资本市场首当其冲，当年中国对外直接投资下降18%，外国在华直接投资下降48%。对外直接投资之所以会有如此的数据变化，原因有二。一是因为中国作为新兴的经济体在投资规模上小于其他国家，船小好调头，对风险的应对也更灵活；二是中国仍是发展中国家，在直接投资的行业和对象选择上更基础，因而在经融风暴中受到的影响更小。

需要专门提出来分析的问题还有两点：

一、中国在外直接投资的差额自2009年后出现了增长停滞的趋势。

从表2的数据可以看出，中国在经历次贷危机后，2010、2011年的对外直接投资规模保持在670亿美元，并未跟随国际整体趋势同比增长。关于这一现象，有以下两个方向的分析：

国内经济：中国作为新兴经济体，总体的经济规模有限，在经历过2008年之前的一段时间的高速资本扩张，需要通过放慢速度来维持自身的经济稳定。同时，中国走上对外直接投资道路的时间并不长，在对外直接投资上所积累的经验有限，因而在应对国际性的经济环境大变动上比较缺乏经验，在2008年的次贷危机中所受到的实际冲击较大。

国际经济：回顾2008年三季度开始席卷全球的次贷危机，在危机中世界各主要经济体均受到极大冲击、中国作为发展中国家，政府利用强有力的集中调控力量通过财政政策和货币政策的多项调整，保持了中国的经济稳定增长，维护了中国的经济秩序。而代价则是中国大量金融资产的蒸发和中国资本市场的清洗，这极大限制了危机过后经济复苏的活力和动力。

二、外国在中国的直接投资自2009年后依旧保持了较高比率的增长。 从表3的数据可以看出，除去2009年经融危机的影响，外国对华直接投资总额保持了年均25%左右的增长水平，且至2011年底总额已达到2500万亿元。从这样的数据不难看出，中国作为当今世界经济发展的重要增长极对世界经济的增长起到了关键性作用；与此同时中国市场依旧拥有开放的投资环境和高投资回报率，因而才会在世界资本市场中吸引到如此大体量的直接投资。

表1、2、3数据来源：中国人民银行 2008—2011年中国国际收支平衡表

范文五：国际收支平衡表

国收支平衡表际际际际际际(Balance 0f Payments Statement):是国收支按特定分和式际际际际际际际际际际际际际际际原表示出来的会表。其要点有:?任何一笔交易的生,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

必然及借方和方两个方面,有借必有,借必相等。?涉际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际所有目可分金来源目和支金运用目。金来源目际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

的方表示金来源，收入,增加,借方表示金来源际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

减少。金运用目的方表示金占用，支出,减少,借际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

方表示金占用增加。?起来,凡是有利于国收支际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

差增加或逆差减少的金来循增加或金占用减少均人方,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际反之,凡有利于国收支逆差增加或差减少的金占用增加际际际际际际际际际际际际际际际际际际际或金来源减少均入借方。际际际际际际际际际际际际

际际际常(Current Account):是指源在国的流行行的,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际它包括以下目:物、服、收入和常移。反映口际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际源的人常目借方,反映出口源的人常目方。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

际率制度(Exchange Rate Regimes):是指一国当局本国率水平的确际际际际际际际际际际际际际定、率交方式等所作的一系列安排或定。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

固定率制际际际(Fi xed Exchange Rate Regimes):指政府用行政或法律手段确定、公布及持际际本国与某参考物之的固定比价的率制度。充当参际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

考物的西可以是黄金,也可以是某一外国或一。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

可整的住率制际际际际际际际际(Adjustable Pegging Regimes):在流通的条件下,不际际际际际际际际际际同之的固定比价往往是人定的,在形生大际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际化可以整,因此固定率上可称可整的住率制。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

浮率制际际际际(Flexible Exchange Rate Regimes):是指率完全由外市的供际际际际际际际际际际际求决定、政府不加任何干的率制度。际际际际际际际

管理浮率制际际际际(Managed Flexible Exchange Rate):指当局外市行干,际际际际际际际际际际际际际以使市率朝有利于己的方向浮,浮率制也成管理浮率制。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际定性投机(Stabilizing Speculation):如果投机者只有在率低于均衡水平际际际际际际际际际，低估,入或在率高于均衡水平，高估,出,才能际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

持利,那一投机策略市价格的影响是定性的,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际向于降低市价格的波幅,我称投机定性投机。

非定性投机际际际际际(Destabilizing Speculation):由于投机者的心理往往是非理性的,如表出羊际“际群效,也就是交易者往往在价格上争相,价格下跌出,果际”际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

是大了而非小了市价格的波幅。再加上力际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际的投机强

者会故意制造价格的大幅波以从中利,因此投机际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

活加了率的波,我称之非定性投机。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

羊群效际(Herd Effects):指决策者不是根据自己所掌握的基本面信息行决策,而际际际际际际是根据其他决策者的行行事,因而表交易者往往在价格上际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际争相,价格下跌出。

棘效际际际(Rachet Effect):也称不称效,主要指量只能向上整,际际际际际际际际际际际际际际际际际际不能向下整的情况。如浮率制下通膨的通常具有际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际棘效。当本率,口成本上升,物价上升,当际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

本升,口成本因价格性而不容易下降或下降不际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

足,其效便是物价上。大到两个国家的相互系来际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

看,一国的升便是另一国的。国家的物价上升际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际幅度要超升国家物价下降的幅度。其效便是世界物际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

价水平的上升,称不称效或棘效。际际际际际际际际际际际际际际

爬行住制际际际(Crawling Peg):是指一率安排:将率住某平价,际际际际际际际际际际际际际际际际际际但根据一定的指繁地、小幅度地整所住的平价。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

际际际际率目区制(Target Zone Regime):率目区制的含可分广与狭际际际际际际际际际际际际际际际际际两。广的率目泛指将率浮限制在一定区域内，例如中心率的上下各际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际10%,的率制度。狭的率目是特指美国学者威廉姆森于际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际2 0世际80年代初提出的以限制际率波范核心的,包括中心率及幅度的确定方法际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际系目区的冒内政策搭配、施目区的国政策等一

整套内容的国政策方际际际际际际际际案。

蜜月效际(Honeymoon Effect):假定:(1)目区是完全可信的,也就是交际际际际际际际际际际际际际易者相信率将际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际永在目区以内,政府在率至目区的上下限行干,(2)际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际基本面的完全是随机的,那,当率的逐接近目区,交易者将会际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际期率很快反向整,重新近于中心率。一期将会生定性作用,率的在不际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际存在政府干也不会超目区范,而是保持在目区际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际并且常常会自向中心率整。目区下的市率着中心率上下际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际,当离中心率至一定程度后便会自向之近。一情形宛如恋中的情短分离一段际际际际际际际际际际际际际际际际“际际的分后,便会离、急尽于求可能地重新抗拒相聚一蜜月,所以称之步

效。际”

离婚效(Divorce Effect)际:由于基本面向某一方向的际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际程度很大并且巳表期的,市交易者际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际普遍期率目区的中心率将作大的整,此率目

区不再具有普遍的可信性。在情况下,投机生,市率将不再自向于中际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际心率,相反际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际,此的率非常烈,而且一般超了浮率制下的正常率际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际程度。一率情况正如情在期共同生活中情已褪去了玫瑰色的光芒,双方存在根本上的性格不合而不再指望将婚姻际际际际际际际际系持下去。一些小事都会引起大干际际际“际”离婚戈,可称之效。

际际局制(Currency Board):是指在法律中明确定本国与某一外国可际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际保持固定的率,并且本国的行作特殊限制以保履行一法定率的制度。局通常要求行必以一定际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

，通常是百分之百,的外国作际际际际际际际际际际际际际际际际际际际准金,并且要求在流通中始际际际际际际际际际际足一准金要求。

际际率失(Misalignment):率在中际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际期内行整,存在着率的平均水平以及,如果一平均水平或比际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际明地于定不合理，高估或低估,状际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际,就可以称之率失。率水平是否失际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际,一般是依据均衡率的估算和比得出的。国上际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际算均衡率的方法主要有两:第一,力平价法第二,根据基本均衡率估际际际际际算。

直接干际(Direct Intervention):是指政府直接入市外,际际际际际际际际际际际际际改原有的外供求系以际际际际际际际际际际际际际引起率化的干。

际际接干(Indirect Intervention):指政府不直接际际际际际际际际际际际际际际入外市而行的干,其做法有两:际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际第一,通改利率等国内金融量的方法,使不同的收际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际益率生化,从而达到改外市供求系乃至际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际率水平的目的,第二,通公宣告的方法影响外市参与者的际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际期,而影响率。也就是,政府可

以通际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际新媒介表达率走的看法,或表有利于中央行政策意的指,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际些做法都可以达到影响市参与者心理期的目的。冲际际际际式干(Sterilized Intervention):是指政府在外市上行交易的同,通际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际其他政策工具，主要是国市上的公市,来抵消前者供量的影响,从而使供量持不的外市干行。际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际

非冲际际际际式干(Unsterilized Intervention):是指不存在相际际际际际际际际际际际际冲措施的外市干,际际际际际际际际际际际际际际际际际干会引起一国供量的。

熨平每日波际际际际型干(Smoothing out Daily Fluctuation):是指政府在率际际际际际际际际日常在高价位际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际出、低价位,以使率的波幅小的干形式。

砥柱中流型或逆向型干际(Leaning Against the Wind):是指政府在面际际际际际际际突因素造成的率方向大幅度波,际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际采取反向交易的形式以外市定的干形式。非官方住际际际际际型干(Unofficial Pegging):是指政府方面、非公地确定所要际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际的率水平及范,在市率与之不符就入市干的干形式。际际际干(Single Intervention):是指一国本国与某外国之的率,际际际际际际际际际际际际际际际际际际在没有相的其他国家的配际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际合下独自行的干。干主

要出在小国其与大国之的率行的际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际程中,缺乏国的各国外市的干也际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际际多采取干的形式。

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