如何进行财务分析

范文一：如何进行财务分析

了解股份公司在对一个公司进行投资之前，首先要了解该公司的下列情况:公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景;公司股本结构和流通股的数量;公司的经营状况，尤其是每股的市盈率和净资产;公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。

财务指标

营利能力比率指标分析

营利公司经营的主要目的，营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有:

,(资产报酬率也叫投资盈利率，表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。

资产报酬率,(税后利润?平均资产总额)×,,,,

式中，平均资产总额,(期初资产总额，期末资产总额)?,

,(股本报酬率指公司税后利润与其股本的比率，表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。

股本报酬率,(税后利润?股本)×,,,,

式中股本指公司光盘按面值计算的总金额，股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。

,(股东权益报酬率又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。

股东权益报酬率,(税后利润,优先股股息)?(股东权益)×,,,,

股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。

,(每股盈利指扣除优先股股息后的税后利润与普通

股股数的比率。

每股盈利,(税后利润,优先股股息)?(普通股总股数)

这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平，数值当然越大越好。

,(每股净资产额也称为每股帐面价值，计算公式如下:

每股净资产额,(股东权益)?(股本总数)

这个指标放映每一普通股所含的资产价值，即股票市价中有实物作为支持的部分。一般经营业绩较好的公司的股票，每股净资产额必然高于其票面价值。

,(营业纯益率指公司税后利润与营业收入的比值，表明每百元营业收入获得的收益。

营业纯益率,(税后利润?营业收入)×,,,,

数值越大，说明公司获利的能力越强。

,(市盈率市盈率又称本益比，是每股股票现价与每股股票税后盈利的比值。

市盈率,(每股股票市价)?(每股税后利润)

市盈率通常用两种不同的算法，市盈率(1)使用上年实际实现的税后利润为标准进行计算，市盈率(2)使用当年的预测税后利润为标准进行计算。

市盈率是估算投资回收期、显示股票投机价值和投资价值的重要参考数据。原则上说数值越小越好。

偿还能力比率指标分析

对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。

1(短期债务清偿能力比率

短期债务清偿能力比率又称为流动性比率，主要有下

面几种:

流动比率,(流动资产总额)?(流动负债总额)

流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证，比率较大，说明公司对短期债务的偿付能力越较强。

速动比率,(速度资产)?(流动负债)

速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产，所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。

流动资产构成比率,(每一项流动资产额)?(流动资产总额)

流动资产由多种部分组成，只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强，否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。

2(长期债务清偿能力比率

长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全，还反映公司扩展经营能力的强弱。

股东权益对负债比率,(股东权益总额?负债总额)×,,,,

股东权益对负债比率表明每百元负债中，有多少自有资本作为偿付保证。数值越大，表明公有足够的资本以保证偿还债务。

负债比率,(负债总额?总资产净额)×,,,,

负债比率又叫作举债经营比率，显示债权人的权益占总资产的比例，数值较大，说明公司扩展经营的能力较强，股东权益的运用越充分，但债务太多，会影响债务的偿还能力。

产权比率,(股东权益总额?总资产净额)×,,,,

产权比率又称股东权益比率，表明股东权益占总资产

的比重。

固定比率,(股东权益?固定资产)×,,,,

固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的，一般认为这个数值应在,,,,以上。

固定资产对长期负债比率,(固定资产?长期负债)×,,,,

固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为，这个数值应在,,,,以上，否则，债权人的权益就难于保证。

3(成长性比率指标分析

成长性，是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。

利润留存率,(税后利润,已发股利)?(税后利润)

利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。

再投资率,(资本报酬率)×(股东盈利保留率)

再投资率又称内部成长率，表明公司用其盈余所得进行再投资的能力。数值大说明扩展经营能力强。

4(效率比率指标分析

效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。

存货周转率,(营业成本)?(平均存货额)

存货周转率越高，说明存货周转快，公司控制存货的能力强，存货成本低，经营效率高。

应收帐款周转率,(营业收入)?(应收帐款平均余额)

应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大，说明资金运用和管理效率高。

固定资产周转率,(营业收入)?(平均固定资产余额)

固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率，数值越大，说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。

财务报表简要阅读法

按规定，上市公司必须把中期上半年财务报表和年度财务报表公开发表，投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。

阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段，但对于一般投资者来说，又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析法，是查阅和比较下列几项指标。

查看主要财务数据

1(主营业务同比指标主营业务是公司的支柱，是一项重要指标。上升幅度超过,的，表明成长性良好，下降幅度超过20,的，说明主营业务滑坡.

2(净利润同比指标这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20,,一般是成长性好的公司,可作为重点观察对

象。

3(查看合并利润及利润分配表凡是净利润与主营利润同步增长的，可视为好公司。如果净利润同比增长20,，而主营业务收入出现滑坡，说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入，应查明收入来源，确认其是否形成了新的利润增长点，以判断公司未来的发展前景。

4(主营业务利润率(主营业务利润?主营业务收入)×100,主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力，必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。

以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比，选择实力更强的作为投资对象。

查看“重大事件说明”和“业务回顾”

这些栏目中经常有一些信息，预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力，值得分析验证。

查看股东分布情况

从公司公布的十大股东所持股份数，可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中又不少个人大户，这只股票的炒作气氛将会较浓。

查看董事会的持股数量

董事长和总经理持股较多的股票，股价直接牵扯他们的个人利益，公司的业绩一般都比较好;相反，如果董事长和总经理几乎没有持股，很可能是行政指派上任，就应慎重考虑是否投资这家公司，以免造成损失。

查看投资收益和营业外收入

一般来说，投资利润来源单一的公司比较可信，多元化经营未必产生多元化的利润。

我做的案例分析，不知是否有什么不妥,

对万科企业股份有限公司2003年的财务状况分析

(一) 概述

上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发

展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最详实的、最可靠的第一手资料。万科企业股份有限公司是国内房地产行业较早上市的一家公司，对万科的财务状况分析将有助于我们更好地了解万科的经营状况和发展态势。不论对同行业经营者还是投资者都有重要的意义。

本财务分析将从下列情况了解万科企业的经营状况:公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景;公司股本结构和流通股的数量;公司的经营状况，尤其是每股的市盈率和净资产;公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。

万科企业股份有限公司2003年年报来自万科企业公司网站www.vanke.com 。从年报中可以了解到以下重要内容:

1. 企业会计数据和业务数据摘要;股本变动及股东情况;管理层及员工情况;公司治理结构;股东大会简介;董事会报告;监事会报告;公司发生的重要事项及公司的财务报告。

2. 公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景。

公司以房地产为核心业务。1988年公司开始介入房地产

开发领域，是国内较早从事住宅商品房开发的企业之一。公司于1992年确立了以房地产为核心业务的发展战略，并将居民住宅作为房地产的主导开发方向。2001年，集团成功转让万佳股权，全面完成了专业化调整战略。

公司为专业化房地产公司，主要产品为商品住宅，2003年结算136.4万平方米，结算收入62.2亿元，结算成本44.9亿元，较上年分别增长21.8%、40.6%和35.0%;毛利率约为22.51%，比上年增加2.42个百分点。2003年，全国商品住宅销售总额为6303亿元，公司在全国的市场占有率为0.99%(数据来源:国家统计局，中国房地产信息网)。

随着中国房地产市场发展的日益市场化和规范化，房地产行业的发展前景令人鼓舞。同时，政府政策使土地公开交易化的同时，加强了对地价支付方式和支付期限的管理。这样的政策背景对房地产开发商提出了更高的资金要求，这为有实力的发展商提供了更大的发展空间。

万科企业以深圳和上海为核心，并在过去的三年中积极推进在二线城市市场的扩张，重视质量管理和品牌建设，取得了相对满意的成绩。2003年全年实现盈利收入人民币63.80亿元，比上年增长39.47%;净利润人民币5.42亿元，

比上年增长41.80%。

年报显示该企业继续看好2004年的住宅行业，并将重点放在开发主要城市的周边地区，积极研究二线城市发展机会。

(二) 审计报告

毕马威华振会计师事务所出具的审计报告是无保留意见的审计报告。

(三) 财务比率分析

2003年万科企业股份有限公司基本财务比率

比率名称计算公式分子(RMB 元) 分母(RMB 元) 比率

毛利率(%) 毛利?营业收入×100% 1，391，002，481.29 6，380，060，435.28 21.8%

营业利润率(%) 营业利润?营业收入×100% 830，366，745.19 6，380，060，435.28 13.02%

资产报酬率(%) (税后利润?平均资产总额)×100% 542，270，658.17 6，356，511，877.95 8.53%

股本报酬率(,) (税后利润?股本)×100% 542，270，

658.17 1，395，849，444.00 38.85%

股东权益报酬率(,) (税后利润,优先股股息)?(股

东权益)×100% 542，270，658.17 4，702，011，505.95 11.53%

每股盈利(元) (税后利润,优先股股息)?(普通股

总股数) 542，270，658.17 1，395，849，444.00 0.388

每股净资产额(元) 股东权益?股本总数 3.368

净资产收益率(%) 当年净利润?当年平均净资产×100%

11.53,

总资产报酬率(%) (当年利润总额+财务费用)?当年

平均资产总额×100% 574，785，391.8 6，356，511，877.95

9.04%

营业纯益率(,) (税后利润?营业收入)×100% 542，

270，658.17 6,380,060,435.28 8.5%

流动比率(倍) 年末流动资产?年末流动负债

4,669,884,011.46 1,739,255,640.73 2.68

速动比率(倍) 年末(流动资-存货)?年末流动负债

4,669,884,011.46 1,739,255,640.73 2.68

流动资产构成比率1(%) 货币资金?流动资产总额

×100% 502，518，244.00 4,669,884,011.46 10.76%

流动资产构成比率2(%) 其他应收款?流动资产总额

×100% 4，167，159，743.81 4,669,884,011.46 89.23%

流动资产构成比率3(%) 预付帐款?流动资产总额×100% 206，023.65 4,669,884,011.46 0.004%

股东权益对负债比率(%) (股东权益总额?负债总额)×100% 4，702，011，505.95 7，154，561，675.18 65.72%

负债比率(%) (负债总额?总资产净额)×100% 2，452，550，169.23 7，154，561，675.18 34.28%

产权比率(%) (股东权益总额?总资产净额)×100% 4，702，011，505.95 7，154，561，675.18 65.72%

固定比率(%) (股东权益?固定资产)×100% 4，702，011，505.95 69，375，813.42 6777.6%

固定资产对长期负债比率(%) (固定资产?长期负债)×100% 69，375，813.42 713，294，528.50 9.73%

利润留存率(%) (税后利润,已发股利)?(税后利润)×100% 247，106，386.08 542，270，658.17 45.57%

存货周转率(次) 营业成本?平均存货 4，639，877，677.85 8，670，928，242.49 53.51

应收帐款周转率(次) 营业收入净额?平均应收帐款余额 6，380，060，435.28 269，464，752.24 23.68

固定资产周转率(次) 营业收入净额?平均固定资产 6，380，060，435.28 268，024，928.59 23.8

1. 毛利取主营业务利润

2. 每股净资产额和净资产收益率直接取自报表

3. 财务数据出要采用公司栏数据。

对财务指标的分析:

(一)盈利能力比率指标分析

盈利公司经营的主要目的，盈利比率是对投资者最为重要的指标。本分析中检验盈利能力的指标主要采用了:

1. 毛利率和营业利润率。2003年万科企业的毛利率为21.8%,营业利润率为13.02%，分别比上年的19.37%和11.56%上升2.43和1.46个百分点。说明公司的毛利率营业利润在2003年均有所提升。

2. 资产报酬率也叫投资盈利率，表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。从分析数字中可以看出万科企业的资产报酬率是 8.53%。

3. 股本报酬率指公司税后利润与其股本的比率，表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。根据报表数据何以计算出万科2003年的股本报酬率是 38.85%。

4. 股东权益报酬率又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益或股票净值、普通股帐面价值

或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。万科年报中没有体现优先股股息，说明该企业没有优先股。根据报表计算出万科企业的股东权益报酬率是11.53%。

5. 每股盈利指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平，数值当然越大越好。根据年报数据计算出万科的每股盈利是0.388元。

6. 每股净资产额也称为每股帐面价值，这个指标反映每一普通股所含的资产价值，即股票市价中有实物作为支持的部分。一般经营业绩较好的公司的股票，每股净资产额必然高于其票面价值。根据万科年报知道该企业每股净资产额为3.368元。

7. 营业纯益率指公司税后利润与营业收入的比值，表明每百元营业收入获得的收益。数值越大，说明公司获利的能力越强。根据报表数字，经过计算，企业的营业纯益率为8.5%。

万科企业的盈利能力比率指标分析小结:从以上列出的万科2003年盈利能力比率的各指标来看，企业利润比上一年上升。股票盈利能力也较强，说明公司业务发展态势良好。

(二)偿还能力比率指标分析

对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。本文采用主要采用以下会计指标进行偿还能力分析:

1(短期债务清偿能力比率

短期债务清偿能力比率又称为流动性比率，主要有下面几种:

(1)流动比率。流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证，比率较大，说明公司对短期债务的偿付能力越较强。万科企业的流动比率是2.68。

(2)速动比率。速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产，所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。万科的速动比率是2.68。

(3)流动资产构成比率。流动资产由多种部分组成，只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强，否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。本文中分析了企业流动资产中的货币资金构成比率为10.76%，其他应收款构成比率为89.23%，预付帐款构成比率为0.004%。说明企业的偿还能力较强。

2(长期债务清偿能力比率

长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全，还反映公司扩展经营能力的强弱。

(1)股东权益对负债比率，表明每百元负债中，有多少自有资本作为偿付保证。数值越大，表明公有足够的资本以保证偿还债务。根据报表计算得出股东权益对负债比率为65.72%。由于报告期净利润增长以及可转债转股，股东权益增加较大。

(2)负债比率。负债比率又叫作举债经营比率，显示债权人的权益占总资产的比例，数值较大，说明公司扩展经营的能力较强，股东权益的运用越充分，但债务太多，会影响债务的偿还能力。经过分析得出企业的负债比率为34.28%。

(3)产权比率。产权比率又称股东权益比率，表明股东权益占总资产的比重。万科企业的产权比率为65.72%。比重较高。

范文二：如何进行财务分析

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25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座了解股份公司在对一个公司进行投资之前，首先要了解该公司的下列情况:公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景;公司股本结构和流通股的数量;公司的经营状况，尤其是每股的市盈率和净资产;公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。

财务指标

营利能力比率指标分析

营利公司经营的主要目的，营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有:

,(资产报酬率也叫投资盈利率，表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。

资产报酬率,(税后利润?平均资产总额)×,,,,

式中，平均资产总额,(期初资产总额，期末资产总

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额)?,

,(股本报酬率指公司税后利润与其股本的比率，表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。

股本报酬率,(税后利润?股本)×,,,,

式中股本指公司光盘按面值计算的总金额，股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。

,(股东权益报酬率又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。

股东权益报酬率,(税后利润,优先股股息)?(股东权益)×,,,,

,(每股盈利指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。

每股盈利,(税后利润,优先股股息)?(普通股总股数)

这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平，数值当然越大越好。

,(每股净资产额也称为每股帐面价值，计算公式如下:

每股净资产额,(股东权益)?(股本总数)

,(营业纯益率指公司税后利润与营业收入的比值，表明每百元营业收入获得的收益。

营业纯益率,(税后利润?营业收入)×,,,,

数值越大，说明公司获利的能力越强。

,(市盈率市盈率又称本益比，是每股股票现价与每股股票税后盈利的比值。

市盈率,(每股股票市价)?(每股税后利润)

市盈率通常用两种不同的算法，市盈率(1)使用上年实际实现的税后利润为标准进行计算，市盈率(2)使用当年的预测税后利润为标准进行计算。

市盈率是估算投资回收期、显示股票投机价值和投资价值的重要参考数据。原则上说数值越小越好。

偿还能力比率指标分析

对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。

1(短期债务清偿能力比率

短期债务清偿能力比率又称为流动性比率，主要有下面几种:

流动比率,(流动资产总额)?(流动负债总额)

流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证，比率较大，说明公司对短期债务的偿付能力越较强。

速动比率,(速度资产)?(流动负债)

流动资产构成比率,(每一项流动资产额)?(流动资产总额)

流动资产由多种部分组成，只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强，否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。

2(长期债务清偿能力比率

长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全，还反映公司扩展经营能力的强弱。

股东权益对负债比率,(股东权益总额?负债总额)×,,,,

股东权益对负债比率表明每百元负债中，有多少自有资本作为偿付保证。数值越大，表明公有足够的资本以保证偿还债务。

负债比率,(负债总额?总资产净额)×,,,,

产权比率,(股东权益总额?总资产净额)×,,,,

产权比率又称股东权益比率，表明股东权益占总资产的比重。

固定比率,(股东权益?固定资产)×,,,,

固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的，一般认为这个数值应在,,,,以上。

固定资产对长期负债比率,(固定资产?长期负债)×,,,,

固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为，这个数值应在,,,,以上，否则，债权人的权益就难于保证。

3(成长性比率指标分析

成长性，是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。

利润留存率,(税后利润,已发股利)?(税后利润)

利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。

再投资率,(资本报酬率)×(股东盈利保留率)

再投资率又称内部成长率，表明公司用其盈余所得进行再投资的能力。数值大说明扩展经营能力强。

4(效率比率指标分析

效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。

存货周转率,(营业成本)?(平均存货额)

存货周转率越高，说明存货周转快，公司控制存货的能力强，存货成本低，经营效率高。

应收帐款周转率,(营业收入)?(应收帐款平均余额)

应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大，说明资金运用和管理效率高。

固定资产周转率,(营业收入)?(平均固定资产余额)

固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率，数值越大，说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。

财务报表简要阅读法

按规定，上市公司必须把中期上半年财务报表和年度财务报表公开发表，投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。

查看主要财务数据

1(主营业务同比指标主营业务是公司的支柱，是一项重要指标。上升幅度超过,的，表明成长性良好，下降幅度超过20,的，说明主营业务滑坡.

2(净利润同比指标这项指标也是重点查看对象。此项

指标超过20,,一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。

以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比，选择实力更强的作为投资对象。

查看“重大事件说明”和“业务回顾”

这些栏目中经常有一些信息，预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力，值得分析验证。

查看股东分布情况

从公司公布的十大股东所持股份数，可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中又不少个人大户，这只股票的炒作气氛将会较浓。

查看董事会的持股数量

查看投资收益和营业外收入

一般来说，投资利润来源单一的公司比较可信，多元化经营未必产生多元化的利润。

我做的案例分析，不知是否有什么不妥,

对万科企业股份有限公司2003年的财务状况分析

(一) 概述

上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最详实的、最可靠的第一手资料。万科企业股份有限公司是国内房地产行业较早上市的一家公司，对万科的财务状况分析将有助于我们更好地了解万科的经营状况和发展态势。不论对同行业经营者还是投资者都有重要的意义。

万科企业股份有限公司2003年年报来自万科企业公司网站www.vanke.com 。从年报中可以了解到以下重要内容:

2. 公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景。

公司以房地产为核心业务。1988年公司开始介入房地产开发领域，是国内较早从事住宅商品房开发的企业之一。公司于1992年确立了以房地产为核心业务的发展战略，并将居民住宅作为房地产的主导开发方向。2001年，集团成功转让万佳股权，全面完成了专业化调整战略。

万科企业以深圳和上海为核心，并在过去的三年中积极推进在二线城市市场的扩张，重视质量管理和品牌建设，取得了相对满意的成绩。2003年全年实现盈利收入人民币

63.80亿元，比上年增长39.47%;净利润人民币5.42亿元，比上年增长41.80%。

年报显示该企业继续看好2004年的住宅行业，并将重点放在开发主要城市的周边地区，积极研究二线城市发展机会。

(二) 审计报告

毕马威华振会计师事务所出具的审计报告是无保留意见的审计报告。

(三) 财务比率分析

2003年万科企业股份有限公司基本财务比率

比率名称计算公式分子(RMB 元) 分母(RMB 元) 比率

毛利率(%) 毛利?营业收入×100% 1，391，002，481.29 6，380，060，435.28 21.8%

营业利润率(%) 营业利润?营业收入×100% 830，366，745.19 6，380，060，435.28 13.02%

资产报酬率(%) (税后利润?平均资产总额)×100%

542，270，658.17 6，356，511，877.95 8.53%

股本报酬率(,) (税后利润?股本)×100% 542，270，658.17 1，395，849，444.00 38.85%

股东权益报酬率(,) (税后利润,优先股股息)?(股东权益)×100% 542，270，658.17 4，702，011，505.95 11.53%

每股盈利(元) (税后利润,优先股股息)?(普通股总股数) 542，270，658.17 1，395，849，444.00 0.388

每股净资产额(元) 股东权益?股本总数 3.368

净资产收益率(%) 当年净利润?当年平均净资产×100% 11.53,

总资产报酬率(%) (当年利润总额+财务费用)?当年平均资产总额×100% 574，785，391.8 6，356，511，877.95 9.04%

营业纯益率(,) (税后利润?营业收入)×100% 542，270，658.17 6,380,060,435.28 8.5%

流动比率(倍) 年末流动资产?年末流动负债 4,669,884,011.46 1,739,255,640.73 2.68

速动比率(倍) 年末(流动资-存货)?年末流动负债 4,669,884,011.46 1,739,255,640.73 2.68

流动资产构成比率1(%) 货币资金?流动资产总额

518，244.00 4,669,884,011.46 10.76% ×100% 502，

流动资产构成比率2(%) 其他应收款?流动资产总额

×100% 4，167，159，743.81 4,669,884,011.46 89.23%

流动资产构成比率3(%) 预付帐款?流动资产总额×100% 206，023.65 4,669,884,011.46 0.004%

股东权益对负债比率(%) (股东权益总额?负债总额)×100% 4，702，011，505.95 7，154，561，675.18 65.72%

负债比率(%) (负债总额?总资产净额)×100% 2，452，550，169.23 7，154，561，675.18 34.28%

产权比率(%) (股东权益总额?总资产净额)×100% 4，702，011，505.95 7，154，561，675.18 65.72%

固定比率(%) (股东权益?固定资产)×100% 4，702，011，505.95 69，375，813.42 6777.6%

固定资产对长期负债比率(%) (固定资产?长期负债)×100% 69，375，813.42 713，294，528.50 9.73%

利润留存率(%) (税后利润,已发股利)?(税后利润)×100% 247，106，386.08 542，270，658.17 45.57%

存货周转率(次) 营业成本?平均存货 4，639，877，677.85 8，670，928，242.49 53.51

应收帐款周转率(次) 营业收入净额?平均应收帐款余额 6，380，060，435.28 269，464，752.24 23.68

固定资产周转率(次) 营业收入净额?平均固定资产 6，380，060，435.28 268，024，928.59 23.8

1. 毛利取主营业务利润

2. 每股净资产额和净资产收益率直接取自报表

3. 财务数据出要采用公司栏数据。

对财务指标的分析:

(一)盈利能力比率指标分析

盈利公司经营的主要目的，盈利比率是对投资者最为重要的指标。本分析中检验盈利能力的指标主要采用了:

4. 股东权益报酬率又称为净值报酬率，指普通股投资者

获得的投资报酬率。股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。万科年报中没有体现优先股股息，说明该企业没有优先股。根据报表计算出万科企业的股东权益报酬率是11.53%。

(二)偿还能力比率指标分析

对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。本文采用主要采用以下会计指标进行偿还能力分析:

1(短期债务清偿能力比率

短期债务清偿能力比率又称为流动性比率，主要有下面几种:

2(长期债务清偿能力比率

长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关

系到投资者的安全，还反映公司扩展经营能力的强弱。

(3)产权比率。产权比率又称股东权益比率，表明股东权益占总资产的比重。万科企业的产权比率为65.72%。比重较高。

(4)固定比率。固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的，一般认为，这个数值应在,,,,以上。根据计算得出企业的固定比率为6777.6%。表明公司固定资产中用自有资本购置的比率很大。

(5)固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为，这个数值应在,,,,以上，否则，债权人的权益就难于保证。万科企业的固定资产对长期负债比率为9.73%。不知是否是由于可转债转股及原长期银

行借款将在1年内到期而相应转入流动资产，这一比率十分低。

3(成长性比率指标分析

成长性，是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。本文采用的指标是利润留存率。利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。该企业的利润留存率为45.57%。表明企业具有不断发展的能力，成长性很强。

4(效率比率指标分析

效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。本文采用的主要会计指标有:

(1)存货周转率。存货周转率越高，说明存货周转快，公司控制存货的能力强，存货成本低，经营效率高。该企业的存货周转率是53.51次。存货较上一年增加主要原因是增加项目储备和在建项目，总体来看，存货周转率较高。

(2)应收帐款周转率。应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大，说明资金运用和管理效率高。企业的应收帐款周转率是23.68次。回款情况良好。

(3)固定资产周转率。固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率，数值越大，说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。企业的固定资产周转率是23.8次。

偿还能力比率指标分析小结:从以上各个指标来看，除了固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款

的比例极低以外，其他指标均显示企业偿还能力较强。企业的扩展能力，公司运用其资产的有效性及经营效率也较好。

财务指标分析总结:

阅读和分析财务报表是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段，查看主要财务数据我们得出:报告期内，万科企业的盈利能力、偿还负债能力都较强，运用其资产的有效性及经营效率也较好。企业业务稳定增长，财务状况稳定。

(四) 企业重大资产、股权转让交易的影响

经过“可转债转股”，企业2003年底股份总数由变动前的630，974，713增加到变动后的1，395，849，44股。引起长期负债减少，流动负债增加，以及股东权益的增加。根据公积金转增股本及可转换公司债券转股情况，公司2003年12月17日变更注册资本为人民币138568.0062万元。

(五) 股东分布情况

从公司公布的十大股东所持股份数，可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中有不少个人大户，这只股票的炒作气氛将会较浓。从企业的股东情况介绍来看，最大股东是华润股份有限公司，期末持股比例为11.19%。其他前10名股东除刘元生属于个人持股，持股比例为1.74%外，其他股东均为非个人。不存在股票炒作。

(六) 董事会的持股数量

一般的规律是:董事长和总经理持股较多的股票，股价直接牵扯他们的个人利益，公司的业绩一般都比较好;相反，如果董事长和总经理几乎没有持股，很可能是行政指派上任，就应慎重考虑是否投资这家公司，以免造成损失。公司董事长王石持股279，118，持股比例为0.02%其他主要领导人的持股比例也很小。但是经过万科发展历史显示，董事长及其领导班子为万科企业立下了汗马功劳，而且使企业继续顺利，快速，稳定地发展。这种现象也许与万科领导人的企业精神有关。

(七) 投资收益和营业外收入

一般来说，投资利润来源单一的公司比较可信，多元化经营未必产生多元化的利润。万科的主营业务是住宅房地产市场，而且从报表可以看出，主营业务利润从2002年底的88，594万元增长到2003年底的139，100万元，占当年利润总额83037万元的167.52,。净利润从上年的38，242增长到2003年的54，227。如此大的利润增长空间主要来源于地产业务的增长及其利润增长。可见万科企业是利润比较单一地来自于地产业务。但是这种单一的盈利模式，往往风险较大，整个集团容易受行业风险影响。

(八) 对万科企业股份有限公司整体经营情况的分析

万科企业整体经营状况十分良好。深圳和上海为集团主要盈利市场，两个市场2003年的盈利分别占集团净利润的38.38,和37.43,。说明集团在深圳和上海的策略是正确的。同时，在大城市资源相对紧缺的情况下，集团重视二线城市的市场为业务发展提供了很大的成长空间。未来发展十分看好。

范文三：如何进行财务分析

如何进行财务分析

当财务人员做到公司一定职位（如主管、经理、总监，总之是财务部门负责人），在你所在公司需要每月负责召开经营分析会议。那么我们做为财务部门负责人，在召开此会前需要注意的一些事情，以及如何召开谈一下我的一点看法。

由财务主导的每月经营会析会议或季度、半年度、年度经营分析会议，对于财务人来说，无疑是对财务分析专业知识及对公司管理情况了解及沟通能力、表达能力和相关专业技巧的一项考验。

先说一下每月召开的经营分析会议，我们的财务负责人需要做到的几点。由于月度一般公司财务报表的出具时间基本在15号之前，或10号左右。由于时间紧，财务报表出具之后，财务分析时间是有限的。如果进行详细分析，那么财务信息的及时性可能就做不到。因为企业时经营分析会议一般在财务报表出来之后两三天内就要召开，所以给到我们财务负责人时间是有限的。那么对于月度经营分析就会有侧重点，不可能做到面面俱到，因为时间不允许。况且我们的财务负责人也并不是每天只做财务分析一项工作。各种突发事情，经常打断。

所以我们的财务负责人要对公司上月经营情况的变动有进行快速的分析，观其异常情况，探其深层原因。说起来好像很复杂，其实平时对公司的运行情况有较多的观注，这方面的异常情况还是可以提前得到信息的。比如上个月的销售额、回款额、材料价格变动、产量、销量、特别发生的专项费用。需要我们财务负责人注意的是要对这些变动要有一个持续的关注。

其实上面提到的这些信息，对于一位财务负责人根据之前对公司运营情况的了解，还是大概可以预期到相关指标的变化。那么在进行经营分析时，就要有针对性的。仅是泛泛对比数据，而不反映实质东西，就会显得空洞。由于在一般企业的经营分析也不会用到太多很高深的分析方法。因为一般的分析方法，就已经能反映出问题了。这就像我之前看到的一篇文章所说的，现在网上经常提到的EXCEL VBA，不可否认EXCEL VBA的一些操作是非常快捷，但由于企业里的大部分日常操作在EXCEL还是能应付的。如果把本来可以在EXCEL中操作完成的数据，非得搞成VBA，那就成了画蛇添足了。我认为分析也是类似，除非一些特别复杂的数据。

另外我想提到的一点，在企业里的月度经营分析会议，一般企业并不需要像外部证券分析师那样进行一系列复杂指标的分析，因为外部证券分析师所提到的一些方法，是针对上市公司外部披露报表，由于一般得不到企业的内部报表，所以仅仅是局限于报表。但在企业中分析的方法就完全不同了。这一点我认为很重要，我之前见过有位老兄，到了一家企业做分析时做了一大堆的比率指标。我问他老板看了如何，她说老板没有反应。做了几次这位老兄就没有劲头了，因为做的东东老板不感兴趣。由于这位老兄，除了做了一大堆的比率指标外，还做了不少对比分析表格、图表，但并没有太多实质、系统的深入分析。

除了上面提到要注意的地方，我认为在做经营分析过程中或之后，要与相关业务部门进行了解，证实你分析结果是否有偏差，来对分析报告进行校正，来避免仅从数据分析而分析得出错误评价。

举个例子，比如我们如果分析一下上个月的销售量，如果你分析不全面，仅从总量上分析本司自主产品销售情况，且做出了分析图示，显示销售量大幅减少，如果得呆板得就得出上月的销量大幅减少的结论。但当你与业务部门沟通后，可能会得到信息，由于本司上月来料加工产品较多，自主产品销售减少。那么这时可能分析评价可能就不一样了，分析角度可能又不一样的，下一次分析时你就会更专业一点了。这时你就要注意

及时调整分析报告。否则在经营分析会上当你做出不当的评价时，相关部门会认为你不专业，老板认为你分析内容没有深入，财务专业威信就大大折扣。切记。当然，除了上面提到的这些在分析过程中需要注意的东东，还有不少可说的，我在这就不再展开了。

那么一切准备就续后，就是召开经营分析会议了。我的建议是财务负责人在文件上制作成PPT形式，很直观。由于PPT的制作，也是有一定技巧的，需要我们的财务负责人还是要掌握一些这方面的知识。因为信息化时代，这是你不能面对一些东东了。做的生动的PPT,再加上你专业的分析点评，我相信会议效果会好很多。

那么有人可能要问，做到这些是不是就可以了呢？我的答案是“NO”这还得从几个层次来说，如果你所在企业之前没有召开每月的经营分析会议，那么当你现在每个月开始定期召开了，虽然分析的还不是很全面，分析内容也不是很深入，但至少已经迈出了成功的一步。我想说的是你现在阶段是OK的，当然还要努力。当分析会开上几个月后，你就要对你的分析进行总结，像我上面提到那样，要有实质的东东，要深入进去。当然很大程度上来源于你对分司业务的了解，相关部门运行情况的了解。这是仅限于处理处理账方面是远远不够的，同时还要分析报告的形式上灵活多变、直观一些。因在大多数人还是不太懂财务的。当你做到这一步时，我也想说你这个阶段也是OK的。如果你仍没有改变，那你就要想办法总结一下了。因为这两个阶段，当你分别做到时，老板也会慢慢在提高他的会议质量要求。可能当你第一次召开经营分析会时，虽然你分析的不是太专业，但老板也会很高兴。因为之前从来没有这样做过，终于迈出了一步，有了好的开头。当几个月后，肯定老板也会随着会议的召开在升级他的会议要求，可能就会提出在分析上有侧重点，要有实质东西了。这时你就要提前转变了。当前两个阶段运行上大约半年的时间后，可能老板就会提出更高的要求，什么要求呢，就是要对分析公司存在问题要有跟进，解决。不能只提问题，会开了，问题照旧没有解决。这时在你召开的分析会议就要加入问题跟进行协商了，当然有些问题在会议上不能立刻解决的，就要另外专题会议解决或进行私下沟通了。下次开分析会时相关部门要对上月问题解决的一个跟进结果进行回复。这样一步步的，通过总结，提出问题，解决问题，会议才有成效，公司才会一步步，一点点的在改进。

另外提到的一点，就是可能有不少公司（非上市公司）老板不愿意在让太多人知道公司利润，那么财务就要在分析上避开这一点。当然这类事情，你要事前与老板沟通，了解一下，他想要让大家知道哪些东东。不过你最好主动提示一下。

【点评】

1、【对于财务人来说，无疑是对财务分析专业知识及对公司管理情况了解及沟通能力、表达能力和相关专业技巧的一项考验】做好财务成果汇报，对财务专业知识和业务知识都提出了很高的要求，同时对管理能力（表达、沟通、呈现技巧等）都有更高的要求，要根据表达的对象、所要表达的结果等，来采用合适的表达方式。

2、【仅是泛泛对比数据，而不反映实质东西，就会显得空洞】只有结合业务进行分析，用数据说话，讲出数字背后的故事，才能把数据讲活，通过现象看到本质。

3、【要与相关业务部门进行了解，证实你分析结果是否有偏差，来对分析报告进行校正，来避免仅从数据分析而分析得出错误评价】财务分析数据的来源是管理报表数据，管理报表数据受各种因素影响，可能会和业务口径的数据存在一定的偏差，偏差的原因大多时候是因为不同的口径造成。严格意义上来说，从业务来源得到的数据和从财务得到的数据应该是完全一致的，当不匹配的时候，需要具体查明原因，避免仅从财务数据分析，得出的不符合公司实际情况的分析结论。

4、【做的生动的PPT,再加上你专业的分析点评】基础数据的整理，可能需要80%的时间，呈现结果可能需要20%的时间准备，但是你的结果是否能达到预期的效果，

80%的评判来源于你的呈现结果，在这方面要多花心思，根据你所要表达的主题，来最终确定你的呈现方式。

5、【很大程度上来源于你对分司业务的了解，相关部门运行情况的了解。这是仅限于处理处理账方面是远远不够的，同时还要分析报告的形式上灵活多变、直观一些。因在大多数人还是不太懂财务的】最好的内部经营分析，应该是让不懂财务的人，都能通俗易懂的看懂企业的财务情况，揭示出存在的问题，这样才能达到最终所要表达的目的。

范文四：如何进行财务分析

如何进行财务分析

财务分析

Chapter 1 概述

什么是财务分析

最早的财务分析是为银行服务的，资本市场形成后，服务对象扩展到投资人。发展出比较完善的外部财务分析体系。

公司组织发展起来后，扩大到内部分析，为改善内部管理服务。

财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析最基本的功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。

财务分析前提是正确理解财务报表。

财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力、和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。

财务分析是认识的过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，作出评价，而不能改善企业的状况。例如，某企业的资产收益率低，通过分析知道是资产周转率低，进一步分析，知道资产周转率低的原因是存货过高，存货过高的原因是产成品过高。如何处理积压成品,财务分析不能回答。

财务分析是检查的手段，分析越深越容易对症治疗，但诊断不能代替治疗。虽不能提供最终解决问题的办法，但能指明需详细调查和研究的项目。这些调查和研究会涉及经济行业、本企业的其他补充信息。

财务分析的目的

对外发布的财务报表

是根据全体使用人的一般要求设计的，不适合特点使用人的特定要求。报表使用人要从中选取自己的信息，重新加工，使之符合特定的决策需求。

企业财务报表的使用人

按其分析目的不同，主要有七种

投资人:

为决定是否投资，分析企业的资产和盈利能力;

为决定是否转让股份，分析盈利状况、股价水平和发展前景;

为考查经营者的业绩，要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力;

为决定股利分配政策，要分析筹资状况。

债权人

是否发放贷款，要分析报酬和风险

了解短期偿债能力，要分析流动状况

了解长期偿债能力，要分析盈利状况

是否转让债权，要分析其价值

经理人员

涉及的内容最广泛，几乎包括外部使用人关心的所有问题。

供应商

信用

政府

纳税;遵守法规和市场次序;职工收入和就业情况

雇员和工会

通过分析判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应。

中介结构

审计人员确定审计重点

财务分析领域的逐渐扩展与咨询业的发展有关，在一些国家，财务分析师已成为专门的职业，他们为各类报表使用人提高专业咨询。

财务分析的一般目的

评价过去的经营业绩

衡量现在的财务状况

预测未来的发展趋势

根据具体目的分类

4. 流动性分析盈利性分析财务风险分析专题分析:如破产预测、审计师的分析性检查程序等

财务分析的两种方法

比较分析法

按比较的对象(和谁比)分类

与本企业的历史比，也称趋势分析

与同类企业(行业平均数或竞争对手)比，也称横向比较

与计划预算比，也称差异分析

按比较的内容(比什么)分类

比较会计要素的总量(总金额)

比较结构百分比

比较财务比率:财务比率是各会计要素的相互关系，反映其内在联系。比率的比较是最重要的分析。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同的比较对象建立起可比性。比率的计算是比较简单的，但对其加以说明和解释是相当复杂和困难的。

分析是个研究的过程，分析得越具体、越深入、则水平越高。如果仅仅是计算出财务比率，不进行分析，什么问题也说明不了。

因素分析法

因素分析，是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。从而帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况。

因素分析的具体方法

差额分析法:如固定资产净值的增加，分解为原值增加和折旧增加两部分。

指标分解法:如资产利润率，可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。

连环替代法:依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响，例如影响成本降低的因素分析。

定基替代法:分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响，例如标准成本的差异分析。

实际分析中，各种方法是结合使用的。

财务分析的一般步骤

不同的人、不同的目的、不同的数据范围，应采用不同的方法。不存在固有的和通用的程序，其步骤是由分析人员个别设计的。

财务分析的一般步骤

6. 明确分析的目的收集有关的信息根据分析的目的把整体与各个部分分割开来，予以适当的安排，使之符合需要。深入研究各部分的特殊本质进一步研究各个部分的联系解释结果、提供对决策有帮助的信息。

财务分析的原则

1. 实事求是，从实际出发，反对主观臆断，结论先行，搞数字游戏。

2. 一分为二，全面地看问题。兼顾成功经验与失败教训、有利因素与不利因素、主观

因素与客观因素、经济问题与技术问题、外部问题与假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整。稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。按年度分期报告，是短期的陈报，不能提供反映长期潜力的信息。

报表的真实性问题

财务分析通常假定报表是真实的。只有报表真实，才有可能得出正确的分析结论。财务分析不能解决报表的真实性问题，但财务分析人员要注意以下与此有关的问题。

1. 要注意报表是否规范，不规范的报告，其真实性应受到怀疑。

2. 要注意报表是否有遗漏。遗漏是违背充分披露原则的。遗漏可能是故意的，不想讲

真话，也不想讲假话，便故意遗漏。

3. 要注意分析数据的反常现象，如无合理原因，则要考虑其真实性和一贯性是否有问

题。

4. 要注意审计报告的意见及审计师的信誉。

企业会计政策的不同选择影响可比性

对同一会计事项的帐务处理，可选择不同的规则和程序。如存货的计价、折旧、所得税费用的确认、投资收益的确认等。虽然报表附注对会计政策的选择有一定的表述，但报表的使用人未必能完成可比性的调整工作。

比较基础问题

横向比较时使用同业标准。同业的平均数，只起一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性的标志。通常，不如选一组有代表性的企业求其平均数更好。近年来，更重视以竞争对手的数据作为分析的基础。有些企业实行多种经营，同业对比更加困难。

趋势分析以本企业历史数据为基础。历史数据代表过去，并不代表合理性。经营的环境是变化的，今年比去年利润提高了，不一定说明已经达到应该达到的水平，甚至不一定说明管理有了改变。

实际与计划的差异分析，以计划预算为基础。差异数有时是预算不合理造成的，而不是执行中有了什么问题。

总之，对比较基础本身要准确理解，并且要在限定意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。

Chapter 2 基本的财务比率

变现能力比率

是产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，在计算变现能力时要扣除短期负债。

流动比率

=流动资产余额/流动负债余额

流动资产,流动负债,营运资金，营运资金越多，则不能偿还的风险越小。因此营运资金可以反映短期偿债能力。但营运资金是个绝对数，如果企业规模不同，绝对数不能说明问题。而流动比率是个相对数，排除了企业规模的影响，更适合企业之间及不同历史时期的比较。

流动比率分析

一般认为，生产企业合理的最低流动比率是,。因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产的一半。但长期以来的这种认识，未能从理论上证明，还不能成为一个统一的标准。计算出的流动比率只有和同行业平均水平、本企业历史水平比较，才知道此比率是高还是低。一般说来，营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

速动比率

人们(特别是短期债权人)还希望获得比流动比率更进一步的变现能力的比率指标。这个指标是速动比率，也被称为酸性测试比率。

,(流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产)/流动负债余额

原因:

4. 存货变现速度最慢部分存货可能已损失报废还没作处理部分存货可能已抵押成本与合理市价相差悬殊

速动比率分析

通常认为正常的速动比率为,。低于,被认为短期偿债能力偏低。这仅仅是一般的看法，因为行业不同会有很大的差别，没有统一的标准。例如，采用现金销售的商店，几乎没有应收帐款，比率可能大大低于,。相反，一些应收帐款多的企业，比率可能大大高于,。

影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。实际上坏帐的存在、实际坏帐可能比计提的准备要多;季节性的变化，可能使报表的应收帐款数额不能反映平均水平。这些情况外部使用人不易了解，而财务人员却可能作出估计。

保守的速动比率(或称超速动比率),(现金，短期证券，应收帐款净额),流动负债影响变现能力的其他因素

上述两变现能力指标，都是从财务报表资料中获得，还有一些财务报表中没有的因素，也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响非常大。

增加变现能力的因素

1. 可动用的银行贷款指标

可随时增加现金，提高支付能力。必要时应在财务状况说明书中予以说明。

2. 准备很快变现的长期资产

3. 偿债能力的声誉

取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。

减少变现能力的因素

1. 未作记录的或有负债

这些或有负债未登记入帐，也不在报表中反映。只有已办贴现的商业承兑汇票，作为附注列示。其它或有负债，包括售出成品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等，也不在报表中反映。一旦成为事实，将会加大企业的偿债负担。

2. 担保责任引起的负债

资产管理比率

各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

营业周期

从取得存货开始到销售收回现金为止的这段时间。

营业周期,存货周转天数，应收帐款周转天数

存货周转天数

存货周转率(存货周转次数)是评价和衡量企业购人存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合指标。

存货周转率,销售成本/存货平均余额

存货周转天数,,,,,存货周转率

,(存货平均余额,,,,),销售成本

存货周转率、存货周转天数反映存货管理水平的高低，是整个企业管理的重要内容。企业的管理者和有条件的外部报表使用人，除了分析批量因素、季节性变化外，还应对存货结构以及影响大的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率等。

原材料周转率,耗用原材料成本,平均原材料存货

在产品周转率,制造费用,平均在产品存货

存货周转分析的目的是从不同角度和环节上找出存货管理中的问题，使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强偿债能力，促进管理水平的提高。

应收帐款周转天数

是从取得应收帐款的权利到收回款项、转换为现金所需的时间。

应收帐款周转率,销售净收入/平均应收帐款

应收帐款周转天数,,,,,应收帐款周转率

,(平均应收帐款,,,,),销售净收入

有人认为销售净额应扣除现金销售部分，即使用赊销净额来计算。从道理上讲，这样可以保持比率中分子和分母口径的一致性。但数据难以获得。因此把现金销售视为收帐时间为零的赊销，也是可以的。只要保持历史的一贯性，使用销售净额来计算一般不影响其分析和利用价值。

影响该指标正确计算的因素:

4. 季节性经营的企业使用这个指标不能反映实际情况大量使用分期付款结算方式大量使用现金结算的销售年末大量销售或年末销售大幅度的下降

仅仅根据指标的高低分析不出上述各种原因，应与本企业前期指标、同行平均水平或其他类似企业的比较后判断。

流动资产周转率

,销售收入/平均流动资产

总资产周转率

,销售收入/平均资产总额

负债比率

资产负债率

反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。也称举债经营比率。

从债权人的立场看

希望此比率低，减少偿还贷款的风险

从股东的立场看

由于借入资金同股东提供的资金效用等同，所以股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。因此在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。

从经营者的立场看

如果举债很大，超过债权人的心理承受程度，则认为不保险的，企业就借不到钱。如果企业不举债或负债比例很低，说明企业畏缩不前，对前途缺乏信心。利用债权人资本进行经营活动的能力很差。借款比例越大(不是盲目借款)，越是显得活力充沛。

是高还是低，要权衡利害得失。见融资决策中的资本结构问题。

产权比率

什么是产权比率

=(负债总额/股东权益)*100%

也称债务股权比率

产权比率分析

反映企业基本财务结构是否稳定

一般来说，股东资本大于借入资本较好，但不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时，企业多借债，可把损失和风险转嫁到债权人;在经济繁荣时，多借债可获得额外的利润。在经济萎缩时，少借债可减少利息负担和财务风险。

产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。

表明债权人投入的资本受到股东权益的保障程度

是企业清算时对债权人利益的保障程度

有形净值债务率

什么是有形净值债务率

=,负债总额/(股东权益,无形资产净值)*100%

有形净值债务率分析

是产权比率的延伸，是更为谨慎、保守地反映在企业清算时对债权人利益的保障程度。因为无形资产不一定能用来偿债。

已获利息倍数

什么是已获利息倍数

营业利润是利息费用的倍数，可反映债权人投入资本的风险，也叫利息保障倍数 ,税息前利润,利息费用

税息前利润,利润总额，利息费用(不是财务费用)

利息费用还包括计入固定资产成本的资本化利息

已获利息倍数分析

只要倍数足够大，偿付利息有保障

合理确定此倍数

结合此指标，可测算长期负债与营运资金的比率

一般情况下，长期负债不应超过营运资金。长期负债会随时间推移转化为流动负债，并需用流动资产偿还。此比率小于,，就使长期债权人和短期债权人感到贷款安全有保障。影响长期偿债能力的其他因素

除了上述通过财务报表计算出来的各种比率，用于评价和分析企业的长期偿债能力外，还有一些影响长期偿债能力的因素:

长期租赁

融资租赁:由租赁公司垫付资金购买设备租与承租人使用，承租人按合同规定支付租金(包括设备买价、利息、手续费等)。一般情况下，在承租人付清最后一笔租金后，其所有权归承租方所有，实际上属于变相的分期付款购买固定资产。因此此种情况下，租入的固定资产作为企业的固定资产入帐，进行管理，相应的租赁费作为长期负债处理。这种资本化的租赁，在分析长期偿债能力时，已经包括在债务比率的计算当中。

经营租赁。当经营租赁比较大、期限比较长或具有经常性时，则构成了一种长期性筹资，虽不包括在长期负债当中，但到期必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此如果企业经常发生经营性租赁业务，应考虑租赁费对偿债能力的影响。

担保责任

或有项目

盈利能力比率

非正常的营业状况也会给企业带来收益或损失，但只是特殊情况下的个别结果，不能说明企业的能力。因此:

在分析企业盈利能力时，应当排除:

4. 证券买卖等非正常项目已经或将要停止的营业项目重大事故或法律更改等特别项目会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素

销售净利率

什么是

净利是税后利润

销售净利率分析

反映每一元销售收入带来的净利润的多少

可分解成销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标，作进一步分析。销售毛利率

资产净利率

反映企业资产的综合利用效果

资产净利率是一个综合指标

资产是由投资人或举债形成的。净利的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有密切的关系。可进行各种对比，分析形成差异的原因。

可利用资产净利率来分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转

详见杜邦财务分析体系

净资产收益率

什么是

,净利润,平均净资产,,,,,，也叫净值报酬率或权益报酬率;在杜邦财务分析体系中称为权益净利率

股份制企业中，在增加股份时新股东要超面值缴入资本才获得同股同权的地位，期末的股东对本年利润拥有同等权利。因此:净资产收益率=净利润,年度末股东权益,,,,,。此外这样计算也可以和每股收益、每股净资产等按“年末股份数”的计算保持一致。 Chapter 3 财务分析的应用

杜邦财务分析体系

结构图:

权益乘数表示企业的负债程度。权益乘数越大，负债程度越高。(资产是权益的倍数)

权益净利率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。

决定权益净利率高低的因素有三个方面:

是销售净利率、资产周转率、权益乘数。分解后可知综合性指标变化的具体原因。

权益乘数主要受资产负债率影响。负债率越高，权益乘数就高，给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来较多的风险。

对资产周转率的分析，需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否进行分析外，还可通过存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率等分析，判断问题出在何处。

杜邦财务分析体系的作用

是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明了方向。

是分解财务比率的方法，而不是另外新建指标。关键是对指标的理解和运用，而不是计算。财务状况的综合评价沃尔的比重评分法

弱点:未证明为什么采取这7项指标，而不是更多或更少，或选择其他指标，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。

耐人寻味的是，很多理论上相当完善的经济计量模型在实践中往往很难应用，而企业实际使用并行之有效的模型却又在理论上无法证明。这可能是人类对经济变量之间数量关系的认识还相当肤浅造成的。综合评分的标准

现代社会与沃尔的时代有很大的变化。一般认为企业财务评价的内容主要是盈利能力、其次是偿债能力、此外还有成长能力。它们之间可按5:3:2来分配比重。

标准财务比率应以本行业平均为基础，适当进行理论修正。在给每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理影响。上限可定为正常评分值的1.5倍，下限可定为正常评分值的1/2倍。此外，给分时不采用乘的关系，而采用加或减的关系，以克服沃尔评分法的缺点。

综合评价的方法的关键技术是“标准评分值”的确定和“标准比率”的建立。只有长期连续实践、不断修正、才能取得较好的效果。

财政部企业经济效益评价指标体系(1995年颁布) 财务情况综合评分

社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额。企业社会贡献总额包括工资性收入、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交增值税、应交产品销售税金及附加、应交所得税及其他税收、净利润等。

社会积累率=上缴国家财政总额/企业社会贡献总额。上缴国家财政总额包括应交增值税、应交产品销售税金及附加、应交所得税及其他税收等。

注意:1.负指标要以标准值/实际值作为得分系数。(如:资产负债率)2.亏损企业比率是负数的，该指标得分为0。3. 资产负债率、流动比率、应收帐款周转率、存货周转率最高得分为基本权数的2倍。4.如行业平均值为负数，应修正为正数。上市公司财务报告分析

招股说明书

主要内容和财务信息如下

主要资料

释义

对具有特定含义的词汇作出明确的定义、解释和说明。以免出现误解和歧义。

叙言

其目的是明确对所发布的信息承担和不承担的法律责任。

发行新股的有关当事人

风险因素与对策

募集资金的运用

股利分配政策

验资证明

承销

发行人情况

发行人公司章程摘要

董事、监事、高级管理人员及重要职员的简要情况

经营业绩

过去至少3年中的经营状况。

股本

包括注册股份;已发行股份;超过面值缴入的资本及其用途;本次发行前股份的结构(国家股、法人股、个人股、外资股等各占份额);内部职工股的限制范围、是否托管、不得上市交易的截止日;发起人认购股份的情况;本次发行后股份的结构等等。分析时要注意股本大小，股本总额不少于5000万元，股本越大风险越小。还要注意股权构成和分散化程度，

如果股权集中于少数股东或某一类股东，则其他股东的利益难以保障。

债项

主要固定资产

资产评估

财务会计资料

盈利预测

重大合同及重大诉讼事项

公司发展规划

上市公告

定期报告

年度报告

中期报告

临时公告

重大事件公告

公司收购公告

上市公司的财务比率

每股收益

=净利润/年末普通股份总数

=(净利润,优先股股利)/(年末普通股份总数,年末优先股数)

每股净资产

,年末股东权益,年末普通股份总数

现金流量分析

现金流量分析的意义

资产的内在价值是其未来现金流量的现值。

现金流量表的主要作用:

1. 2. 3. 4. 5. 提供本期现金流量的实际数据有助于评价企业的财务弹性提供评价本期

收益质量的信息有助于评价企业的流动性

用于预测企业的未来现金流量

现金流量的结构分析

流入结构分析

分为总流入结构和三项活动流入的内部结构分析流出结构分析

分为总流出结构和三项活动流出的内部结构分析流入流出比分析

经营活动流入流出比为1:1.4，表明企业1元的流出可换回1.4元的现金。此比值越大越好。

投资活动流入流出比为0.77，表明公司处在扩张时期。发展时期此比值小，而衰退或缺少投资机会时比值大。

筹资活动流入流出比为0.32，表明还款明显大于借款。

流入和流出结构的历史比较和同业比较，可以得到更有意义的信息。

对一个正在健康成长的公司来说，经营活动现金应是正数，投资活动应是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。流动性分析

根据资产负债表确定的流动比率虽也反映流动性，但有很大的局限。因为:作为流动资产的存货并不能很快变现，存货用成本计价而不能反映变现净值;待摊费用并不能变现。许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而破产清算。

真正用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映偿还债务的能力。现金到期债务比

,经营现金净流入,本期到期的债务现金流动负债比

,经营现金净流入,流动负债

现金债务总额比

,经营现金净流入,债务总额

这个比率越高，企业承担债务的能力越强。如现金债务总额比为,,,，即该公司最大的付息能力是,,,，即便利率高达,,,仍能按时付息。就能借旧债还新债，维持债务规模。如果市场利率为,,,，那么该公司最大的负债能力,经营现金净流入,,,,,38110，如果该公司债务总额为27057，则该公司还可以借11053，可见该公司的举债能力是不错的。获取现金能力分析

是经营现金净流入和投入资源的比值。投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股权等。

销售现金比

=经营现金流量,销售额

每股营业现金流量

=经营现金净流入,普通股股数

是企业最大的分派股利能力。超过此限度，就要借款分红。

全部资产现金回收率

=经营现金流量,全部资产

说明企业资产产生现金的能力。

财务弹性分析

财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量大于支付现金需要，适应性就强。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。

现金满足投资比率

=近5年经营活动现金流量,近5年资本支出、存货增加、现金股利之和

该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，可以用经营获取的现金满足扩充所需资金。若小于1时，则要靠外部融资来补充。

股利保障倍数

=每股营业现金流量,每股现金股利收益质量分析

主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系。该比率是营运指数。营运指数,经营现金净流量,经营所得现金经营所得现金是指经营净收益与非付现费用之和。

有关收益质量的信息，列示在现金流量的“补充资料”的第二部分。

经营活动净收益,净收益,非经营净收益,2379-403=1976

经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用=1976+2609=4585

营运指数,经营现金净流量,经营所得现金=3811/4585=0.83

小于1的营运指数，说明收益质量不够好。质量不好的原因是有17%的经营收益已实现而未能收到现金。应收项目增加和应付项目减少使收现数减少(=437337=774)。应收款如不能收回，已实现的收益就会落空;即使能延迟收现，其收益的质量也低于已收现的收益。

范文五：如何进行财务分析

反思，来考虑一下与“分析”有关的本质性的问题，或叫一般性的问题。为什么要这样呢,我个人认为，企业财务分析，应该是“分析”的一个子集，他们之间一定有共性，一定会有共通的规律，对“分析”的本质性或一般性的反思，有助于对企业财务分析更深的认识，因此，不要嫌我太啰嗦，我只想授人以渔，而不是授人以鱼，授人以鱼的事情比较容易，我干得基本上没有什么成就感。呵呵～

析”来进行分析。

过这也的确，我们这不是在作反思吗,往往在反思的时候，问的问题总是有点怪的，总是有点象废话的，总是让人觉得有点象疯子，就象问，“我为什么是我”这样的问题一样。那我们就来疯一下吧。分析到底是什么呢,说白了，分析就是通过对事物进行不继的分解和剖析，从而对其本质有更深层次的认识和了解。这种认识和了解，基本上有二种情况，一种是定性的，就是凭感觉、凭经验或凭直觉的，有时候没有什么理由可说，还有一种就是所谓定量的，也就是，整一堆数字出来，画几张图表出来，用数字说话，量化表达。这二种情况实际上是认识问题的二个极端，真正对一件事的认识和了解，都会在这两个极端之间，两者相互结合，只是偏重不同。

OK，那我们再来看一看第二个问题，那就是，到底为什么要进行分析呢,分析的目的是什么呢,那是因为我们要决策，就是要做决定和判断，不分析一下，是很难做决策的，无论这个分析是凭感觉或直觉的，还是搞一堆数字，画一堆图表的。分析的过程，也就是理清思路，追根溯源的过程，不分析一下，就总是举棋不定，难以进行下一步的行动。因此，分析的最终目的，就是为了做决策的。我在这里强调分析的最终目的是做决策，是有原因的。因为在企业里，常常做分析的人和做决策的人是两批人，往往做分析的人和做决策的人沟通不力的话，就会造成做分析的人不知道做决策的人到底想要什么，于是就想当然的做了一大堆分析，同时，做决策的人可能对做分析的人的分析结果不太满意，于是也就按自己的想象去做一堆决策，决策的质量和后果就可想而知了。决策质量在很大程度上取决于分析与决策的相联性和相关性，取决于做分析的人和做决策的人的沟通情况，而我个人认为，这个沟通的主要责任应该在做分析的人，要搞明白决策者的决策意图，才有可能正确的进行分析工作，才有可能起到决策支持的作用。

们要对什么东西进行分析,也就是说分析的对象是什么，第二，我们要对这些东西的哪些方面进行分析,也即分析的内容是什么，第三，我们要对这些东西的这些方面，分析到什么程度,也就是分析的深度和层次问题。细心的学员可能会发现，这三个问题，实质上是一般意义上分析模型的三个维度，即，分析的对象维，分析的内容维和分析的层次维，这三个维度形成一个立方体模型，大家可以自己画一个图。通过这三个维度，对不同对象的不同内容，进行不同层次的分析，以得出相关结论，进行相关决策。这个模型比较通用，同时也比较抽象的，但反映

了分析问题的一般思路和方法，是做企业分析的一个原始框架，其他有关企业的分析，可以参考这个模型进行变更，以适应具体的情况。

即到底什么是分析，为什么要进行分析，对什么进行分析，对什么方面进行分析，分析到什么程度，其中后三个问题，构成了我们通用的分析框架，具体的分析，则可以在这个通用框架的基础上进行具体化和细化，以适合具体的情况。

OK，刚才我们啰啰嗦嗦谈了一大堆，还没有真正涉及到企业财务分析这个主题，但通过上面的反思，为我们搭建起了一个通用的分析框架，为我们形成企业财务整体分析框架垫定了一个基础。

想就二个问题说明一下，一个就是财务分析不是企业分析的全部，这个好象众所周知的事情，我就不多说了，第二个想说的就是，企业财务分析，不光是财务报表的分析，更不光是三张报表的分析，为什么我要强调这一点，是因为，很多书或文章，一谈到企业财务分析，无一例外是对三张报表的指标分析，这样的认识是非常不全面的，对全面认识企业财务分析是非常不利的。那如何较全面的认识我们的财务分析呢,要回答这个问题，就要搞清楚企业财务整体分析框架了。

的通用分析框架，对这个通用的分析框架进行具体化，以形成有关企业财务整体分析框架。

的分析，可能会有人要抢答了，这不是废话吗,财务分析当然是对财务进行分析了，呵呵，错，为什么说错了呢，我们可以回想一下，企业财务和会计的职能是什么，首先是反映，第二是管控，最后是决策支持，也就是将企业经济活动的信息反映出来，加以分类整理和分析，然后在此基础上对经济活动进行管控，并提供决策支持。因此，财务分析，应该是对企业经济活动的分析，是借助于企业经济活动产生的财务信息，以财务的视角对这些经济活动进行分析，而不是对财务信息本身进行分析，财务分析的对象是企业经济活动。做财务分析的人员一定要认识到这一点，因为这关系到你的财务分析是否有意义，是否可以为企业经济活动提供好的建议，是否可以为企业经济活动进行有效的管理和决策支持，财务分析人员首先应该是一群内部咨询人员，而不是数字游戏人员，当然，这要取决于企业内部控制体系是否健全，是否可以收集到真实的业务信息，如果源信息都不完整和不准确，财务分析人员只能轮为数字游戏人员了。

OK，既然我们明白了财务分析的对象是经济活动，那么，企业的经济活动有哪些呢,主要有三大类，看过我有关如何看懂财务报表的那几篇文章的学员一定知道，那就是，筹资活动，经营活动及投资活动，因此，在企业财务分析整体框架的分析对象维上，就是经济活动，分为三大类，筹资活动，经营活动及投资

活动。

好好想一想了。

对这个活动进行分析和评价，一个是时间，二是质量，三是成本，这三个方面是相互影响和相互制约的，学过项目管理的人都应该知道，他们实际上就是项目三角形的三个边。而财务分析的对象是经济活动，对于经济活动，还有两个重要的方面要注意，那就是收益，以及与这个活动相关的风险。因此，我们可以看到，在企业财务分析整体框架的分析内容维上，就是有五大分析内容，即从五个方面来分析不同的经济活动，分别是从时间方面，从质量方面，从成本方面，从收益方面及从风险方面来分析经济活动，而经济活动又有三大类别，因此，通过财务整体分析框架的对象维和内容维的组合，至少可以对企业经济活动进行15块的分析。

次，关于这个层次问题，我已经在相关流程管理的文章中给了说明，至少包括二个层次，一个是模式层，二是操作流程层。关于这个层次维，有些抽象，没有很严格的层次界线，就是要有这么一个意识，即在对不同经济活动的不同方面进行分析时，分析的指标要有一定的层次，对不同活动层要以不同的指标与之对应，举个例子，在对经营活动的时间(也即活动的效率)方面进行分析时，有一个周转率的指标，而反映不同活动层次就有不同层次的指标与之对应，如，总资产周转率，存货周转率，原材料周转率，是分别反映不同层次的活动的效率指标。这些我们都会在本主题的后面部分中详细给大家说明。

我们基本得出了企业财务整体框架，有三个维度组成，在对象维上，分别是筹资活动，经营活动及投资活动，在内容维上，分别是时间，质量，成本，收益和风险，而在层次维上，基本上由模式层及操作层。为了方便理解，大家可以在纸上画出该整体框架的图形，我这里就不去画了。

不同维的不同因素，将整个立方体分切成很多小块，企业财务分析就是按这些小块，对不同层次的不同经济活动，进行不同层次指标的分析，以得出相应的结论，进行不同层次的决策支持。

分析框架，我们可以看到，企业财务整体分析框架象一块被切成很多小块的大方蛋糕，要想吃掉这块大方蛋糕，只有一小块一小块的来吃，否则可能被撑死，至少也是不消化而拉肚子。因此，在本主题的后面的部分，我将只截取框架中分析对象维上的经营活动，与其他两个维度进行组合，来看一看如何对经营活动的不同方面及不同层次进行财务分析的。而有关投资和筹资活动的相关分析，我会另开一个主题，在以后的时间时，和大家一起讨论～

也就是做这个事情可以产生经济效益。同时，我们也谈到了，做一件事情，应该从五个方面来分析，或者说，问五个方面的问题，可以对这件事情进行分析，一是，做这件事情的效率如何,第二，做这件事情的效果如何,第三，做这件事情花了多少钱，第四，做这件事情有什么好处，第五就是做这件事情有什么风险，实际上，就是从时间，质量，成本，收益及风险这么五个方面来分析一件事情，对于企业来说，就是从五个方面对企业经济活动进行分析，同时，我们也了解，企业的经济活动表现为流程，而流程又是分为不同层次的，有战略层，模式层及操作层，有关流程的问题，请参见我其他的相关讲解。因此，对企业的经济活动，也就应该分成不同的层次去分析。这就是我们在上一部分中，提到的有关企业财务分析的整体框架，我们可以用这个整体框架来具体的分析各种企业经济活动。但由于这个整体框架包含的内容十分广泛，不可能在一个主题中给大家详细说明，因此，在本主题中，我们主要想突出这个框架中的经营活动，主要想对经营活动的相关方面进行分析。

在时间方面，以财务的视角，进行相关的分析。

务的视角，进行相关的分析”这句话。所谓以财务的视角，说简单一点，就是将企业里的什么东西都看成是钱，无论这些钱是硬币、纸币，还是放在银行里的钱，也无论这些钱是以材料的形式放在仓库里，以机器设备等固定资产的形式放在车间或公司其他地方，还是专利的形式被保护起来，他们都是属于企业的钱，属于企业的资金，属于企业可以控制的资源，因此，“以财务的视角”就是将公司可以控制的资源全部看成钱，所以说，在企业里干财务的这帮人，都是些钻进钱眼里的一帮人，呵呵。会计学上有一个原则，是会计四大基本假设之一，就是货币计量(其他三大基本假设分别是，会计主体、会计分期及持续经营，关于这些概念，以后有机会再说吧)，这个货币计量的意思，就是我们在上面说的那个意思，让你将企业里的东西都会成钱，就是让你钻进钱眼里，什么都要想一想，是多少钱，赚多少钱，花多少钱。好了，了解了什么是“以财务的视角”，再说一下，如何认识以财务的视角来对“时间”方面进行分析。

慢，有多慢;一方面，财务的视角就是钱的视角，另外，公司的经营活动，以制造企业为例，实质上就是，现金变成材料，然后加工变成产成品，运到客户手中之后，收回更多的现金，然后再将他们变成材料，再加工成产品后，运到客户那里再收回更更多的现金，如此不断周而复初，每转一次，如果可以赚钱的话，转得越快，钱赚得越多，如果亏钱的话，转得越快，钱亏得越多，因此，除了去分析每转一次是赚钱还是亏的以外(这是经营活动的收益方面的问题，我们在分析经营活动的收益方面时，再去谈)，还要去分析，钱在整个这个过程中，转一次有多快，转得快，从财务角度来说，赚钱或亏钱的效率就越高，转得慢，赚钱或

亏钱的效率就越低。对企业经营活动，看一看钱在不同经营流程环节转得是快是慢，多快多慢，这就是我们今天在这一部分，以财务的角度以经营活动的时间方面进行分析的主要内容。

吧，有这么牛的指标吗,有的，那就是“周转率”这个指标，这个指标就是反映企业里的钱转得快还是慢的指标，但要说明一下的就是，它不是一个指标，而是一个指标系列。什么意思呢,就是说企业不同层次的人，关注企业经济活动的颗粒度是不同的，也即，流程的层次是不同。因此，周转率的含义是不同的，对于高层来说，关注的是企业整体的运作，对于中层来说，关注的是企业局部的管理，对于操作层来说，关注的是明细流程，因此，应该有不同的周转率指标来衡量不同层面的流程，提供给不同层面的人员以相应的决策信息，但对于财务人员来说，全部的指标都应该关注，这是财务人员的责任，同时也是作为财务人员的优势。

的，在谈周转率的计算之前，有一点还要说明一下，那就是，周转率是衡量钱转的快慢的指标，但钱转得快慢，我们可以用单位时间内钱转了几圈来衡量，也可以用钱转一圈，要用多长时间来衡量，也即，钱转得快慢可以用两个方法来说明，一个是单位时间的周转次数，另一个是单位次数的周转天数。那如何计算呢,虽然不同的周转率的具体用的数字不一样，但既然都是周转率，那么，计算方法就应该有一定的规律，什么规律呢,以周转次数为例，就是，把循环到下一个环节的钱的总额，去除以留在上一个环节的钱的平均余额，要注意的就是，这个总额和余额，都是以同一个时间段的长度去衡量的，也即，如果总额是一年的，则余额也是一年的平均余额，如果总额是一个月的，则余额也应该是一个月的平均余额，以此类推。说到这里，可以有些人是一头雾水，不明白什么意思，不过没有关系，不明白不要紧，我们说几个例子，可能就会明白了。

慢的，关注的是整个企业层面的，是个总括性的指标，一般是企业高层比较关注。对于企业高层来说，企业活动很简单，就是搞到钱，然后把这些钱变成收入，然后再搞些钱，再变成收入，对于企业高层来说，流程循环就是这么简单(他才懒得关注具体如何变成收入呢，这是下面的人操心的事，呵呵)，因此，对于总资产周转率这个指标来说，就是用收入总额(循环到下一个环节的钱的总额)去除以总资产平均余额(去除以上一个环节的钱的余额)。用个数字来说明可能更有点感觉。假设有个公司，一年的年收入是1000万，这一年年初的资产总额为300万，年末资产总额为500万，好了，这个公司的总资产周转率应该如何计算呢,用这一年的收入总额1000万，去除以这一年的平均余额400万(300万加500万除以2)，这个公司的总资产周转次数为2.5，也即这个公司的全部的钱在一年内要转2次半，知道一年内转几次，那全部的钱转一次要用多少天呢，好办，用一年365天去除以这个次数，不就是转一次用多少天吗,对了，就是这样计算的，但为了方便，一般情况下，一年不用365天，而用360天算，用360天去除这个次数。好了，这个公司的总资产周转天数，也即，这个公司全部的钱转一次要多

少天数，用360天除以2.5次，就等于144天，也即，这个公司全部的钱，转一次要用144天。OK，通过上来的计算，我们得出这个公司的总资产一年的周转次数为2.5次，周转一次要144天，但这个指标是好是坏呢，这可不好说，单单看这个指标说明不了问题，它只能说明公司现在的现状，要了解公司现在的状态的好坏，有三个方面要去对比，才知道是好是坏，哪三个方面呢,一个是这个指标的历史情况，也即上一年，上上一年这个指标是如何的，就是去看一看我以前是怎么样的，然后才知道我现在这个状态是好是坏，第二个方面要看的是同行业的优秀公司这个指标的情况，也即去看一看别人在这个方面的表现如何，才知道我相对来说表现得如何，第三个方面要看的是自己的目标值，也即去看一看是不是达到了我之前预想的目标，如果达到了，可以说表现得不错，如何没有达到，则要找原因了。所以说，对于分析经济活动的财务指标，我们不能就这个指标看这个指标，一定要与什么东西比较一下才可清楚，至少从三个方面去比较，一个是看看自已的过去，一个是看看别人的表现，一个是与自己的目标，与这三个方面都比较一下，才可知道自己目前的情况是好是坏，不要妄自尊大，也不可妄自菲薄，也不要相信有什么对所有的公司都适用的所谓标准设定值，这些所谓标准设定值没有意义。

做一个划分，将总资产划分为流动资金，营运资金，固定资产，无形资产等等，可以将这一年的收入总额去除以这些不同类型的资金的年平均余额，可以分别计算出相应资金的周转率，如，将年收入总额除以这一年的年平均流动资金余额，则可以得出流动资金周转率，将年收入总额除以这一年的年平均营运资金总额，可以得出营运资金周转率，以此类推，得出相应指标后，可以与我们在前面提到的三个方面进行比较，可以说明当前的情况。

各个经营环节，下面我们再来看一看，企业在各个经营环节周转情况。由于企业的所在的行业及在供应链上的位置不同，因此，每个企业的赢利模式及手段也是不同的，因此，企业经营有各自不同的经营环节及活动，不可能在这里全部说明这些环节的周转情况及指标，也没有这个必要，因为我们已经将框架和规律做了初步和总体上的说明，具体的分析指标，大家可以依自己的行业及特点来具体化，同时，也可以发明和创新一些指标，为什么不呢，谁说财务分析一定要局限于书本上的那些指标呢,只要你发明和创新的指标可以很好的说明你的公司或行业的经济活动就可以。

心的就是，现金变化成材料的快慢速度，我们用转成材料的钱，也即材料的买价去除以应该付给供应商但还没有付的钱，也即除以应付帐款平均余额，可以得出这个指标，这个指标就是应付帐款周转次数(周转天数大家可以自己去想一想)，这个指标越大，说明我们为了买材料，付给供应商的钱越快，反之则越慢。大家当然明白，钱给得越快，还真不是一件好事，这年头，钱在谁手上，谁就是爷啊，

因此，最好慢点付钱，先看看产品质量，看看有没有按要求的数量和价格供货等，再付钱吧。既然谈到这里，我想顺便提一下就是我们常说的在采购环节内控的二维控制，三维控制及四维控制，二维控制(2-WAY)就是将仓库的入库单与供应商开过来的采购发票进行核对，三维控制(3-WAY)就是将采购订单、采购发票与入库单进行核对，四维控制(4-WAY)就是将采购订单、采购发票、入库单及质检单进行核对，通过这些核对来实现相关的控制，主要就是看一看，供应商是不是按我方要求的数量，质量、时间和价格来把货送给我方，没有多送和少送，没有早送和晚送，没有送质量差的，也没有送高价给我，说得更时髦一点就是，看供应商是否在合适的时间，以合适的价格，以合适的数量和质量，将货送到我认为合适的地点，多爽啊，要达到这一点可不容易，哪个供应商那么听话，哪个人不出点错呢，因此，会有我们刚才谈到的控制方式，这些控制方式依自己企业的控制环境及对风险不同承担能力来确定，具体这些控制类型里要控制哪些项目，大家可以去想一想，我在这里不多说了。

的，这要看与供应商的合同是怎么订的，在不违反合同的前提下，尽量晚一点付款，同时还要考虑到可以从供应商那里得到的折扣尽可能多的拿回来。总之，不要把供应商搞得太很了，供应商也要吃饭，否则供应商以次充好，给你捣乱，对企业也不利，现在不总是在说要与供应商建立战略合作伙伴关系，要达到与供应商的双赢吗。好了，好象又扯远了。还是回到我们的指标上来吧。

将材料按一定方式进行分类和分层，计算某类材料的应付帐款周转率，来看一看对某类材料付款的快慢，同时，我们也可以将供应商按一定方式进行分类和分层，计算某供应商的应付帐款周转率，来看一看对某类供应商的付款的快慢。总之对应付帐款周转率进行不同层次的细分，进行不同层次的决策支持。

周转，一般会涉及到生产及销售环节，如，原材料出库到生产线，就涉及到生产环节的存货周转，又如，产成品销售出库，就涉及到销售环节的存货周转。

备有存货，就是为了满足客户的要求的，最终是为了销售给客户的，因此，从总体上来看，存货周转的下一个环节是产品销售出去后的成本，也即产品销售成本，因此，存货周转次数的计算方式是将本年的产品销售成本去除以当年平均的仓库存货余额，这个存货余额是全部的存货，不论是原材料，半成品，还是产成品，还是其他存货，都加在一起。这个指标反映全体存货的周转速度，但是，如果你要是只想关心某一种存货的周转速度，那么，这个指标就太粗了，必须进行细分。

和销售环节来看存货周转的快慢。

在生产环节的周转情况，从财务的角度来讲，最关心的就是原材料变成半成品及产成品，或半成品变成产成品的快慢了。以原材料变成

半成品的快慢为例，我们看一看是如何计算的，我们用转成半成品的钱，也即，用将加工成半成品的原材料(这些原材料是先加工成半成品的)的出库成本，去除以这类原材料的平均在库成本，可以计算出这类原材料的周转率。如果我们想知道半成品转成产成品的快慢，我们可以用转成产成品的钱，也即，用将加工成产成品的半成品的出库成本，去除以这类半成品的平均在库成本，可以计算出这类半成品的周转率，从而知道半成品转成产成品的快慢了。总之，如果要知道某一类存货的周转速度，就用这类存货的出库成本金额，去除以这类存货的平均在库成本，就这么简单，因此，你可以按这个规律，去再次将存货进行细分，以得到更明细存货的周转速度。

们关心的就是产成品的周转快慢了，我们可以用产成品的销售出库成本，也即产品销售成本去除以产成品的平均在库成本，这样就可以了解全部产成品的周转情况了。但如果你要了解某一类产成品的周转情况，这个指标也太粗了，因此，你可以将产成品进一步的细分，将该类产成品的销售成本，去除以该类产成品的平均在库成本，这样就可以知道更明细的信息了。

节的存货周转情况都做了一个简单说明，下面我们来看一看在销售环节，还有一个我们比较关心的问题，就是，东西卖给别人了，钱是不是尽快收回了，也即，如何才可以知道我的钱收回得快慢呢，因为，钱早点到我和荷包里，和晚点到我的荷包里，是两个完全不同的概念，俗话说得好，“两鸟在林，不如一鸟在手”，钱到手才是自己的，因此必须要知道钱回收的早晚。好了，那如何来算呢,我们可以用当期实现的销售收入，去除以当期的平均应收帐款余额，可以得到应收帐款的周转次数，这个周转次数说明公司的应收帐款在当期这段时间内转了几次，这个概念还真是不好理解，什么叫应收帐款在这段时间内转了几次,没有感觉，不如这样，我们改个角度来想一想，看一看应收帐款没有收回的持续天数，也即，钱已有多少天了还没有收回，这样想一想可能好理解一点，那如何算呢，这个好办，用这段时间的天数，去除以刚才我们算出来的这段时间内的应收帐款周转次数，可以得出这个应收帐款平均周转天数，它说明这些应收帐款已持续有多少天没有收回，也即，公司收回应收帐款要用多少天数。一般在大量采用赊销方式销售的批发企业等渠道公司里，这个指标有一个洋名字，叫DSO，是Days Sales

Outstanding这个英文的缩写，中文名字叫应收帐款平均回收天数，在这里名字比较多，不要搞昏了，都是一个指标，不要别人叫洋名字的时候被吓倒了，还以为是个非常高深的东西，只是说明人家美国人也比较关心这一块，也用这个指标来衡量，同时也说明，管理是有共通性的，不同的公司，在操作层面上，没有太多的花样可以玩，该做的一定要做，而且要做好，这样才能活得更好。好象又扯远了，呵呵。

好了，销售环节关心的钱的周转情况我们也谈完了，下面我们来简单总结一下上面谈到的一些内容。

就是分析这些钱在经营活动的过程中，转得快慢，转得快，赚钱或亏钱的效率就

越高，反之就越低。衡量快慢的指标就是周转率。由于企业经营活动有不同的层次，不同层次的人，关注的面不一样，因此，在计算周转率这个指标时，我们首先要认识到周转率这个指标是有层次之分的，在认识这个不同层次周转率时，我们要认清两个东西，一个是要认清经营活动及流程的层次以及这个层次对应的资金，二是搞清楚你是计算多长时间内的周转率。你可以关注高层次的周转率，你也可以关注具体经营过程各个环节的周转率，同时，你可以关注一段长时期内的平均周转率，你也可以关注一段很短时间内的平均周转率(有点象物理里面的平均速度和即时速度)，再要说明的是，周转率这个指标可以用两个方面来说明，你可以用单位时间的周转次数来说明，你同时也可以用单位次数的周转天数来说明，两者之间有一个简单的换算关系。

家做进一步的分析，欢迎大家与我交流和探讨～

进行了分析，提出了分析的几个最根本的问题，在这个基础上，我们建立了一个一般分析的框架，并结合企业财务分析的特点，具体化出我们的企业财务分析框架，根据这个企业财务分析框架，我们认识到，对企业进行财务分析，就是对企业的三种不同的经济活动从时间，质量，成本，收益和风险这五个方面进行不同层次的剖析和探究，并最终为企业经济活动进行决策支持。然后，我们在这个企业财务分析框架的总体指引下，对企业三大经济活动之一的经营活动在时间方面，以财务的视角进行了一些分析和探讨。

一直太忙，基本上也没有时间静下心来和大家一起做一些探讨，距离我们上一次谈这个主题大约已经有二个多月了，如果大家对我们这个主题的展开思路以及前几个部分的内容有一些模糊了，可以回头看一看有关这个主题前面的一些内容，以便对我们谈的内容有更深的了解，同时也有利于我们展开这个主题后面的内容。

框架，在上一部分我们谈了时间方面的内容后，今天要谈的是有关质量方面的问题，也就是说，我们今天的内容是要聊一聊，如何对企业的经营活动，在质量方面，以财务的视角进行不同层次的分析。大家请注意，这句话有四个重点词，一个是企业的经营活动，一个是质量方面，一个是以财务的视角，一个是不同层次。之所以请大家注意，是因为，这几个词所在的维度，结合在一起，基本上就是我们前面谈到的企业整体财务分析框架，在企业整体财务分析框架中，各个维度中分别有哪些要素，请大家再次思考一下，如果你对这个内容不太熟悉，请回头看一看前面这个主题的相关内容。

保证、质量控制、质量检验、5S和6δ等等这些名词，也有可能马上就想到戴明、朱兰、克鲁斯比等等这些人以及日本鬼子，因此，质量这个话题是一个比较广泛和比较深入的一个话题，要想谈清楚和明白，也不是我们在这里可以做得到的，但是，虽然如此，我还是想在这里就质量这个问题做一个简单的介绍，以便大家

对企业管理中的质量这个概念，有一个总体上的和理念层次的认识和了解，同时，也可以更深层次的了解我们今天要涉及到的话题，即，对企业经营活动的质量方面，以财务的视角进行不同层次的分析。

多人都对质量做过很多的诠释和解释，下过很多的定义，但总结一点，无外乎就是这么一句话，那就是符合客户的需求和期望，这里所谓的需求，就是客户明说的，一定要你做到的;这里所谓的期望，就是客户没有明说的，或者是明摆着的，不必要客户说的，或者是不好在台面上说的，需要你在私下去了解的。也就是说，无论客户明说了的或没有明说的，你都要去满足，这才叫有质量，这才叫好质量。你会感觉这里的客户还真是那么回事，大概就是传说中的上帝了吧，没错，这就是现代质量管理的一个重要理念，即，质量第一，客户至上。来做一个简单的推断，即，我们明白，客户的需求是不同的，是分不同的类型的，因此，客户也要相应的进行分类管理，对客户进行分类管理，其本质上是对市场需求进行分类管理，以不同的方式来满足这些市场需求，那么，做为反映客户需求的质量，也当然应该进行分类，不同的需求，不同的客户，有不同的质量及质量标准与之对应，这就是朱兰的质量与等级的质量管理思想，也即，质量不可笼统的说好中差，而是要按需求及客户的不同进行分类和分级，不同类别的需求和客户，都有好的质量和不好的质量与之对应。我们打个比方，奔驰宝马车和夏利富康车，是针对不同的客户需求市场也开发的，如果你有钱，图个享受和面子，你就去开奔驰和宝马，如果你钱不多，只图个方便，你就去开夏利和富康，但是，请注意，奔驰宝马的质量就优于夏利富康吗,当然不可这样说，奔驰宝马有奔驰宝马的质量标准，夏利富康有夏利富康的质量标准，只要达到相应的质量标准，那就是好质量，价高不等于质优，价低不等于质劣，虽说一份价钱一份货，但不同的价钱，给的货都应该是与这个价格相对应的好货。质量标准，达到不同类别需求的质量标准，就是好的质量，这就是质量、客户、需求与等级的相互关系。

质量也是相应的分等级和类别的，因此，为了搞清楚相对于客户的质量概念，我们必须对客户进行分类和分层，不同类别和层次的客户，我们在谈质量时，其内涵也应该是有所不同的。那么，如何来对客户进行分类和分层呢,在谈这个问题之前，我们先理清一个概念，那就是，什么是客户，可能有人会说了，客户就是消费者，客户就是顾客，是的，没错，这些都是客户，但这些都是狭义层面上的客户，而我们要谈的是广义上的客户，即，客户就是你要满足的对象，这个对象的面就广了去了，你站在不同角度和层面，这个对象就有不同，也即你的客户就有不同，比如说，你可以站在企业内部的角度，可以将你的上级或将你所在的流程的下一个岗位做为你的客户，这就是内部客户的概念，你也可以站在企业外部的角度，可以将产业链上的下游企业或最终消费者看成你的客户，这就是外部客户的概念，同时，你也可以站在企业整体层面上，由于企业做为一个整体，其最终目标是为股东创造价值，这也是企业存在的唯一理由，因此，在企业整体层面上，你可以将股东看成你的客户，你也可以站在经营层面上，企业通过生产不同的产品或提供不同的服务去满足消费者的需求，因此，你可以将产品或服务的消费者做为你的客户，这个客户，就是我们常说的顾客，这就是客户与顾客这两个

名词的不同。企业就是通过提供合适的产品和服务，满足经营层面上客户的需求，最终满足企业整体层面上的客户，即股东的需求。对于企业来说，满足经营层的的客户的需求是手段，满足整体层面的客户的需求才是企业的最终目的。这就是股东和顾客这两种企业客户之间的关系。

企业整体层面，它的客户是股东，股东的需求很简单，就是要多赚钱，在越短的时间内，花越少的代价，冒越小的风险，赚得钱越多越好，在企业整体层面上，做一个企业与做一个项目没有什么太大的区别，因此，在这个层面上，衡量一个企业的质量与衡量一个项目的质量有相似的方式，项目的质量是通过项目的目标范围，时间，成本来衡量的，在项目约定的期间内，按项目预算完成项目的目标范围，这个项目就算成功，就算好的项目质量，对于企业来说，在确定的时期期限内，按照成本费用预算，赚得股东满意的利润及收入目标，就算是好的企业运作质量。因此，站在企业整体层面或项目整体层面上来看，质量是由目标，时间，成本这几个因素来决定和衡量的，一旦目标范围，成本和时间确定下来，相应的质量标准也就确定下来，在这个层面上，衡量是否达到质量标准，也就是衡量是否在既定的时间期限和预算内，达到相应的目标，如果提高质量标准，在目标范围不变的情况下，就意味着达到目标的时间期限或预算的减少，而对于做一件事情来说，达到目标的时间或预算，总是可以想办法去改进和减少的，这从另一个方面，也反映了戴明的持续改进和不继的PDCA的质量管理理想。因此，对企业整体运作质量的衡量，是通过对质量以外的其他几个因素的综合考虑和评估得到的，也即，企业整体运作质量，是要看企业花了多大的代价，冒了多大的风险，花了多长时间来实现股东的收益目标。

概念。

就是满足不同层次和类别顾客的需求特征的程度，产品和服务实际上就是客户需求的载体，客户要的不是产品和服务本身，而是产品带给他的需求的满足，不同客户，其需求是不同的，质量标准也是不同的，因此，各个类别产品的实际的质量与该类别产品的质量标准的对比就都会有一个满足程度的问题，满足程度好，就是好的产品质量，否则就是差的产品质量。

营层面客户的需求，最终提高企业整体运作的质量，满足企业整体层面的客户的需求，企业经营层面的产品或服务的质量，决定着企业整体层面的运作质量，企业经营层面的客户的需求满足程度，决定了企业整体层面客户需求的满足程度。这就是两个层面的质量和两个层面的客户之间的因果关系。

提高经营层面的产品的质量呢,谈到这个问题，我们不得不谈另外一个问题，那就是，质量到底是一个过程的概念，还是一个结果的概念，也就是说，质量到底是通过对结果的检验而得到提高的，还是通过对过程或流程的规范而提高的，质量的提高，到底是一个事后检验的问题，还是一个事前规划，事中控制的问题。这个问题，实际上是现代质量管理理念与传统质量管理理念的一个本质的差异，因此，也涉及到在这两种理念指导下的质量行动方式。传统质量管理理念认为，质量是结果的体现，是通过对结果的检验而得到提高的，因此，在这种理念的指导下，传统质量管理人员力图通过加强对产出产品的质量检验，来提高产品的质量。但现代质量管理理念却不这样认为，他们认为，要提高最终

产品的质量，必须对达到产品质量标准的过程或流程进行规划和规范，加强产品生产流程或服务流程的管理和控制，力图通过对流程、制度和操作规范的规划和优化，来达到提高最终产品或服务质量的目的。也就是说，现代质量管理理念更多的认为，质量是一个过程或流程的概念，而不是一个结果的概念，质量的提高，要依赖于在事前对产品或服务质量标准的分析和规划，对过程或流程本身的规范，而不是对结果的检验，有赖于事前对流程的计划，事中的控制，而不是对事后的补救，主张合格的过程或流程，而非合格的产品，认为有合格的过程或流程，没有合格的产品产出都是很难，加强对实现产品质量标准的流程的不断优化和改进，实现对最终产品质量的提高，因此，戴明的持续改进理想，更多的是针对实现产品质量标准的流程的持续改进，而不是对产品质量本身的持续改进，对结果品质的保证，是通过对过程或流程品质的保证而得以实现的。

ISO9000质量管理体系标准中得到充分的体现，ISO9000质量管理体系，实质上是一套流程管理体系，ISO9000质量管理体系力图通过对流程的规范和优化，来提高和保证各企业产品或服务的质量。

KFC和麦当劳，正是因为他们对餐食的制作流程进行了很好的规划和控制，加强实现餐食质量标准的每一步骤的规范，每一步都有定量的标准加以严格的控制和衡量，因此，他们才可以将他们的餐食做到全世界一样的难吃。做得难吃并不难，关键是要做得一样的难吃，这就有点难了，这必须对流程进行事前很好的规划和事中标准化的管理控制，这就是为什么他们可以将同一家餐厅开到世界不同的地方，而我们只能做到将不同的餐厅开在世界同一个地方的原因，这就是为什么他们可以将同一种餐食做到全世界一样的难吃，而我们只可以将同一种餐食做到全世界不一样的好吃的原因，这就是为什么他们的餐食叫产品，而我们的餐食叫艺术品的原因。要提高产品本身的质量，就要提高实现产品质量标准的内部流程运作的质量，这就是我们为什么要加强流程管理，提高流程效率，加强对流程的控制，持续对流程进行优化的原因。

于流程管理的相关文章，在这里就不啰嗦，但有一点是要注意的，那就是，加强员工的培训，提高员工的专业素质，促使员工对流程管理知识的学习以及对流程中本岗位专业知识和操作规范的学习，促使员工尊重流程制度和操作规范，是提高流程运作效率和效果，提高最终产品或服务质量的一个重要基础，也是企业长期发展的重要基础。

的学习，是提高内部流程效率和效果的基础，而内部流程和操作规范的效率和效果，直接影响产品的质量和外部顾客的满意度，进而影响企业整体层面的运作质量，最终影响股东的满意度。反过来，要想股东满意，就得顾客满意，要想顾客满意，就得提高内部流程和操作规范的效率和效果，要想提高内部流程和操作规范的效率和效果，就得提高员工素质和满意度，促使员工不断对流程进行完善和优化，这就是员工学习与成长、内部流程、外部客户以及股东四者之间的关系，这也是卡普兰的平衡记分卡(BSC)关于这几个方面的基本逻辑关系，有兴趣的朋友可以看一看关于平衡记分卡的相关书籍，我以后也会同大家一起讨论有关BSC的相关内容。

因，一个是想让大家对企业质量管理有一个总体上的认识和了解，必尽企业管理是一个整体，谈的问题不可能有一个绝对的分界限;第二是想让大家对我们今天的主题有一个更好的理解，今天的主题如果大家还记得的话，那就是如何对企业经营活动的质量方面，以财务的视角进行不同层次的分析。际上是对在预算花费和预算期间内对战略目标实际程度的衡量，关于全面预算的制定，执行，控制、分析及考核，这其中涉及到战略与全面预算的关系，全面预算与绩效的关系等等问题，不是今天我们可以讨论到的，因此，我会再找时间和大家一起讨论。我们这部分的主要内容是想对企业经营层面的经营活动的质量，以财务的视角进行分析。

反映在过程或流程中，经营过程的质量，最终体现在产品的质量上，因此，从财务的视角对经营活动的质量方面进行分析，就是要看，为了达到或提高最终产品的质量，在经营过程中采取了哪些措施，这些措施的代价有多大，以及，在达到或提高最终产品质量的情况下，如何降低这个代价。因此，要搞清这个问题，有一个概念大家必须搞清楚，那就是质量成本。产品的质量成本与产品成本是两个不同的概念，由于产品成本我们经常在财务会计核算中涉及到，我们比较熟悉它，而产品质量成本更多的是一个管理会计的概念，在财务会计核算过程中，一般不会设置会计科目单独对产品质量成本进行核算，而是将它们当做管理费用直接记入当期损益或递延到后期的损益，或者记入制造费用，间接记入产品成本中。因此，会计核算人员不一定就对产品质量成本很了解，那好，我们就来看一看产品质量成本与产品成本有什么不同。在财务会计上来说，产品成本就是生产这个产品的直接材料，直接人工及相应的间接费用分摊的总和，也即生产出产品实体而花费的全部直接和间接费用总和，而产品质量成本是为了促使最终产品实体达到相应的质量标准，而发生的相关的支出，比如，为了达到产品质量标准，在事前对生产流程的优化费用，对生产员工操作规范的培训费用，以及在事中对生产流程进行控制以及在事后对产品进行质量检验和补救的费用等，因此，除了计算报废损失外，产品质量成本并不涉及有关产品直接材料和直接人员等费用，我们可以看到，这两种成本是从两个不同的维度去统计的，产品成本的统计和核算，是严格遵守会计准则和法规，而对产品质量成本的统计和分析，则完全出于管理的目的而进行的，只要是为了达到或提高产品或服务质量的支出，都可以记入产品质量成本的范围。

OK，我们了解了产品质量成本与产品成本之间的差异，下面让我们来看一看，产品质量成本主要包括哪些内容。依据现代质量管理理念，质量重在事前的规范，事中的控制，质量是计划出来的，而不是检验出来的，因此，质量成本，首先包括事前对生产流程或业务流程设计及优化的成本，同时包括对操作人员及流程运作人员的培训成本，以及生产过程中对生产流程的控制成本，这些成本，我们一并叫做预防成本，之所以叫预防成本，是因为，在事前做这些事情，可以很好的防止最终产品出现质量问题。同时，我们也不应忽视对事后产品的检验工作，通过检验，我们也可以发现很多质量问题，通过对这些质量问题的分析，我们可以找到相应在生产过程中的问题并加以解决，因此，这些检验发现的费用，我们叫做签定成本。最后，质量成本还包括由于产品没有达到相应的质量标准而报废的支出以及由于产品缺陷而发生的维修费及被客户投诉而发生的相关支出等，这些成本我们统一叫做缺陷成本，但由于一部分发生在企业内部，也就是说

发生这些缺陷没有被客户发现，丢脸丢在家里了，因此，这部分成本叫内部缺陷成本，而另一些发生的企业外部，也即发生这些缺陷没有被检验出来，被客户发现了，丢脸丢在家门外了，因此，由此而产生的成本，我们叫外部缺陷成本。我们谈到这里，你可以看意识到，这几个成本之间，有一定的关系，那就是，提高预防成本，可以相应的减少缺陷成本和签定成本，而减少预防成本，相应的缺陷成本及签定成本就会增长，也即，预防成本与缺陷成本和签定成本之间，是一个此消彼长的关系，因此，从财务的角度来看，一定有一个平衡点，可以让总的质量成本最低，我们可以对相应的质量成本进行多期的统计和观察，画出相应的质量成本曲线图，通过对不同产品质量成本的分析，找出不同产品的质量成本平衡点，力图优化质量成本结构，降低总体质量成本。

动的质量方面进行分析，和大家谈到的相关内容，不知所云，敬请拍砖～

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