范文一：携程,如家,汉庭

证劵 0801 岑妤杏 2008130012 携程、如家、汉庭 ---风投案例分析

I. 发展过程 :

一、携程

这家创办于 1999年的互联网公司,总部设在中国上海。携程旅行网向超过一千余万注册会 员提供包括酒店预订、机票预订、度假预订、 商旅管理、特惠商户以及旅游资讯在内的全方位旅 行服务。 目前, 携程旅行网拥有国内外五千余家会员酒店可供预订, 是中国领先的酒店预订服务 中心, 每月酒店预订量达到五十余万间夜。 2003年 12月 9日在纳斯达克上市, 代码为 “ NASDAQ : CTRP ” ,初始发行价 18美元,开盘价 24.01美元,当日收盘价 33.94美元。

标志性事件 :

●1999年 10月接受 IDG 第一轮投资 , 同月正式开通携程旅行网

●2000年并购北京现代运通订房中心 , 2002年并购北京海岸航空服务有限公司

●2003年 12月 9日在美国纳斯达克成功上市

●2004年斥资 2000万美元建造携程网络技术大楼 ,07年 6月正式落成并投入使用

●2009-2010年战略投资台湾易游网和香港永安旅游公司旗下旅游业务 , 以拓展国际旅游业务

1. 经营理念

携程的理念是:以客户为中心,以团队间紧密无缝的合作机制, 以一丝不苟的敬业精神、真 实诚信的合作理念,来创造一套

2. 风险投资

2000年 11月,凯雷集团联手 IDGVC 、软银亚洲、上实控股以及兰馨亚洲等投资携程 1127万美元,每股投资价 1.5667美元;其中,凯雷旗下 Carlyle Asia Venture Partners I, L.P. 和 CIPA Co-Investment, L.P.分别投资携程 754万美元和 46万美元, 分别获得携程 B 类优先股 4814008股 和 292266股;软银中国投资 100万美元,获得 B 类优先股 638285股; IDG 投资 65万美元,获 得 B 类优先股 414885股;上实控股投资 130万美元,获得 B 类优先股 829770股;兰馨亚洲投 资 28.8万美元,获得 B 类优先股 183826股。

3. 上市

2003年 12月 9日,携程在美国纳斯达克交易所上市, IPO 共对外发行 420万股 ADS ,相当 于 840万普通股,其中新发行 540万股, 原有股东减持 300万股。 上市后, 携程公司的股本总量 增加到 30,030,894股,本次发行占比 27.97%;携程每股 ADS 发行价 18美元, IPO 融资 7560万 美元,公司首日市值约 2.70亿美元。美林证券担任了本次携程上市的保荐人和主承销商。本次 IPO 中,凯雷套现 922万美元, IDGVC 套现 263万美元,上实控股套现 208万美元,软银套现 173万美元,晨兴创投套现 173万美元。

4. 退出方式

携程的最大股东日本乐天集团最初投资额为 1.09亿美元, 投资回报率为 500%。 但在 2007年 9月,日本乐天决定抛售其持有的中国携程网 (Nasdaq:CTRP) 所有股票,这意味着他们将不 再是携程网最大股东,尽管这个比例仅占 20.4%。

二、如家

如家酒店连锁于 2002年 6月由中国资产最大的酒店集团 ―― 首都旅游国际酒店集团、 中国最大的酒店分销商 ―― 携程旅行服务公司共同投资组建,作为中国酒店业海外上市第一股, 如家始终以顾客满意为基础,以成为“大众住宿业的卓越领导者” 为愿景,向全世界展示着中华 民族宾至如归的“家”文化服务理念和民族品牌形象,如家酒店集团旗下拥有如家快捷酒店、 和 颐酒店两大品牌,现已在全国 30多个省和直辖市覆盖 100多座主要城市,拥有连锁酒店 700多 家, 形成了遥遥领先业内的最大的连锁酒店网络体系, 并在 2006年 10月在美国纳斯达克上市 (股 票代码:HMIN ) 。

标志性事件 :

●2002年 6月携程旅行网与首都旅游集团,正式成立合资公司,定名为“如家酒店连锁” ●2003年 4月由于 SARS 的影响,中国旅游业损失惨重,在众多酒店入住率跌至 10%以下的 低迷时期,如家快捷酒店创造了平均入住率 50%以上,部分连锁店出租率曾高达 70%。 ●2004年 3月如家酒店连锁率先在上海成立了

●2006年 10月如家正式在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市

●2008年如家商标被评为中国驰名商标 ,12月首家和颐酒店(上海漕宝路店)开幕,如家酒 店集团成立

1. 经营理念

如家的理念就像它的名字,宾至如归、温馨如家。为宾客营造干净温馨的“家” 、为员工提 供和谐向上的环境、 为伙伴搭建互利共赢的平台、 为股东创造持续稳定的回报、 为社会承担企业 公民的责任。它的服务理念是:便捷、温馨、舒适、超值。

2. 风险投资

早在 2003如家年就引入了包括 IDG 风险投资、 美国梧桐创投等海外战略投资者成为中国第 一家引入风险投资的经济型连锁酒店。 2009年 5月,携程旅行网和如家酒店共同对外宣布,携 程斥资 5000万美元收购如家新发行的 7,514,503股普通股, 占如家已发行股本的 9.52%。 每普通 股股交易价格 6.6538美元。此次收购完成后,携程所持如家股份将增至 18.25%,成为如家的第 一大股东。 2011年, 经过长达几个月的收购战, 如家在六月前终于宣布以 4.7亿美元的价格 100%收购莫泰快捷酒店。

3. 上市

2006年 10月 26日 21时 30分, 如家快捷酒店正式在美国纳斯达克挂牌上市, 开盘 22美元, 高出发行价 59.4%,中小企业融资金额达 1.09亿美元。这是 2003年沈南鹏和他的创业团队将携 程网带上纳斯达克后,第二次带领企业登陆纳斯达克。

4. 企业并购

(1) 、 2008年 9月,报告人携程网及其全资子公司 C-TRA VEL 在 9月 12号到 12月 9号期 间,通过公开市场以总计 34451280美元购买了 5358568股如家股票。其首次购买股票的时间为 11月 25日以 4.27美元 /股购买了 133,488股,占如家 7.55%股权。

(2) 、 2009年 5月,携程旅行网和如家酒店共同对外宣布,携程斥资 5000万美元收购如家 新发行的 7,514,503股普通股, 占如家已发行股本的 9.52%。 每普通股股交易价格 6.6538美元 (相 当于每美国存托权证 13.3076美元) 。此次收购完成后,携程所持如家股份将增至 18.25%,成为 如家的第一大股东。

三、汉庭

在成功完成“携程旅行网”和“如家酒店连锁”联合创始人的使命后,他开始打造一个为商 务人士量身定制的酒店品牌,一个他心目中最优秀的“中国服务”品牌——汉庭。

目前,汉庭旗下有“汉庭全季酒店” 、 “汉庭快捷”和“汉庭海友客栈”三大品牌,汉庭坚持 时尚现代、便捷舒适、高性价比的优势特点,力争塑造中国经济型酒店的典范。 2008年底,汉 庭在全国开业门店数达到近 200家, 签约门店总数近 250家。 完成了全国主要城市的布局, 并重 点在长三角、 环渤海湾、 珠三角和中西部发达城市形成了密布的酒店网络, 成为国内成长最快的 连锁酒店品牌之一。

标志性事件 :

●2005年初汉庭在中国正式创立,同年 8月,第 1家门店开业

●2007年 7月汉庭以股权融资 8500万美元创下中国服务行业首轮融资的新纪录

●2008年 2月汉庭酒店连锁改名汉庭酒店集团,确立酒店、快捷、客栈三大产品线 ,7月完成 第二笔融资 5500万美元

●2010年 3月 26日汉庭在纳斯达克成功上市

●2010年 8月汉庭连锁酒店与去哪儿签署战略合作协议

1. 经营理念

汉庭致力于实现 “ 中国服务 ” 的理想,即打造世界级的中国服务品牌。汉庭的愿景是 “ 成为世 界住宿业领先品牌集团 ” ,为此,汉庭不断追求精细化的管理,实施标准化的体系和流程,更全 面、更迅速地推进集团化发展。

2. 风险投资

2007年 7月 9日晚间消息,汉庭酒店连锁刚刚宣布获得鼎晖创投、成为基金等五家风险投 资公司共 8500万美元的融资,这也是其首轮融资,该融资额开创了国内服务业企业首轮融资的 新纪录。 2010年 3月 14日,携程与汉庭签订股权收购协议。根据协议,携程将向汉庭认购其发 行的普通股, 并同时向汉庭部分现有股东购买其持有的普通股。 交易完成后, 携程按照协议向汉 庭和其出让股东所购买的普通股总数将占汉庭全部普通股的将近 8%。携程将以现金形式支付所 购股份,至于收购价格则为汉庭普通股的首次公开发行价格。汉庭上市完成后总股本增至 235618079股普通股,折合 5890.45万股 ADS ,携程收购 8%股权,即 471.24万 ADS ,以发行价 12.25美元计算,耗资 5772.69万美元。

3. 海外上市

2010年 3月 26日,汉庭酒店集团(以下简称“汉庭” )纳斯达克交易所上市。上市公司英 文名称为 China Lodging Group, Limited,股票代码 HTHT ,高盛和摩根士丹利为其上市承销商。 汉庭首次公开发行 900万份美国存托凭证(ADS ) ,每份代表 4份 -普通股,初始发行价为 12.25美元,承销商被授予超额配售选择权,可以向售股股东额外认购总计 1252.5万股存托股, 并且自发行价日起 30内行权。

发行完成后总股本增至 235618079股普通股, 折合 5890.45万股 ADS , 新发股份占发行后总 股本的 15.28%。

申请文件显示,汉庭此次上市拟融资 5000万美元,将主要用于扩展酒店网络和公司一般用 途。

II. 创业团队 :

季琦:

◆毕业于上海交通大学, 1997 年 9 月,季琦创办了上海协成科技有限责任公司;

◆1999 年 5 月,季琦与梁建章、沈南鹏、范敏共同创建了携程旅行网。 4 个人便按照各自 的专长具体分工:梁建章任首席执行官,沈南鹏任首席财务官,季琦任总裁,范敏任执行 副总裁。

◆2002 年,在携程发展正顺时,季琦便从携程抽身而出, 身份也由携程总裁变为了如家酒店 连锁的 CEO 。

◆2005年成立汉庭酒店。

◆2005年 2月,季琦便组建了力山投资公司,担任力山投资公司的 CEO ,投资方向也转为 发展商业房地产,首期投资约 2000 万美元。

梁建章:

◆1984年 就读复旦大学第一届少年班;

◆1989年 获得美国乔治亚理工学院电脑系硕士学位;

◆1997年 回到中国担任 Oracle 的中国区技术总监;

◆1998年 --2005年末 参与创建携程旅行网,任首席执行官(CEO ) 。

沈南鹏:

◆毕业于上海交通大学数学系, 1992加入花旗银行总部,进入华尔街,先后就职雷曼证券、 大通银行及德意志摩根建富,曾任其董事,全球资本市场中国部主管,多次帮助中国企业 及政府部门进行财务咨询、融资及海外上市。

◆1999年 5月,与梁建章、季琦等共同出资 200万元人民币创建携程网,沈为携程最大个人 股东,并任总裁兼 CFO 。

◆2003年 12月,携程网成功登陆纳斯达克,成为目前 NASDAQ 少数市值超过 10亿美元的 中国概念股之一。

◆2002年,合伙创立经济型连锁酒店 —— 如家。其后以个人投资分众传媒、金丰易居、中华 学习网等企业,其中对分众的投资实现了其 “ 一年赢得十倍回报 ” 的预言。

◆2005年 9月,沈南鹏、张帆创始红杉中国。

范敏:

◆毕业于上海交通大学,取得学士和硕士学位,并曾就读于瑞士洛桑酒店管理学校。 ◆1996年 4月 -1997年 11月出任上海新亚(集团)酒店管理公司副总经理

◆1997年 11月 -2000年 2月出任上海旅行社(上海新亚国旅) 、大陆饭店总经理

◆2000年 2月 -至今携程计算机技术(上海)有限公司,历任执行副总裁、首席运营官、首席 执行官等职务。

范文二：汉庭不是如家

汉庭不是如家

汉庭不是如家

这位履历表里有着携程,如家等多次成功经历的创业家,如今又瞄准了一个新的市

场

空白.季琦将又一次证明自己的独到眼光吗? 文/本刊记者王琦

"汉庭商务经济连锁酒店去年开 张,现在已经有5家店.今后,每年都 会有15—20家汉庭开业."三月的苏州. 草长莺飞.身穿红毛衣的季琦看上去 心情不错.

这位身家亿万的富豪自从1992年离开学校后.就始终保持着每三年换 一

个崭新身份的纪录.一如在携程上 市之后离开缔造如家.季琦在去年告 别如家之后.他一手创办的汉庭又迅 速在上海,苏州等地亮相.虽然主打的 还是经济连锁酒店模式.但与针对休 闲旅游市场的如家相比.汉庭的商务 二字明显指向了另一块大蛋糕.这个 以商务人士市场为切入点的新生意有 究竟多大的成功把握7

88『}11日宋?2006年第7硝

"100%!"季琦毫不犹豫地回答. 他的理由是:携程,如家不是都成功了 嘛!

新冒险

在汉庭之前还有一个网站.季琦 先讲了一个完全不相干的故事.这个靠 提供实时信息服务的商业计划让季琦讲 得干巴巴的.远不如他谈起酒店业时的 那种热情.

季琦刻意模糊离开如家和创立汉庭 孰因孰果.他只是说:"在做如家的时 候,看到了汉庭的市场."

这确是实情.2003年.在上海张江 地区.还在如家的季琦找到一家酒店. 地理位置很棒.已经装修好.档次比如 g家的定位要高一些."季琦认为如家不 应该仅仅做经济型酒店.需要逐步升 级.但是.这个想法和这个店址都没能 让如家的董事会产生足够兴趣. 在季琦的坚持下.如家最后拿下了 张江的这个店面.但是.当类似的青岛 新地酒店摆在季琦和董事会的面前时. 这次季琦没有说服董事会.现在.季琦 还记得他计划如何改造新地酒店的大 堂.还记得新地酒店附属的海鲜酒店. 也就是在那个时候.汉庭的模式在季琦 的脑子里慢慢形成了.

"现在.中国中产阶级成长很快.前 期能够在如家这种相对比较便宜,没有 附属服务的酒店得到满足的.过一段时 间他们的要求会提高,提出商务,文化 层面的需求.汉庭是一家提供有限服务

的经济连锁酒店,比锦江之星,如家等 传统经济连锁酒店提高了装修水平.增 加了商务,办公的功能.但是没有传统 酒店KTV,美容美发,游泳池等利用率 较低的服务.季琦说.

相对于如家的干净,经济,温馨

的口号.汉庭以"现代,舒适,超值的 特点来区分.这听起来还有些模糊.坐 在汉庭酒店上海虹桥店的大堂.季琦实 地给《中国企业家记者演示着这150 平方米的"创作."大堂分成三个区域. 一

部分像客厅.你可以在这里等人.看 看电视.一部分是商务区.你可以在这 边和客户谈谈公事.如果你要上网.靠 窗那一排还可以无线上网.而如家是没 有大堂的."这仅仅是汉庭区别于传统

经济连锁酒店的一部分,在客房内.季 琦希望通过提供更宽大的床和办公区 域,SPA豪华淋浴,以及免费宽带等.来 拉开与莫泰168,如家之间的差距. 如果你提醒季琦.他的汉庭与如家 的门市价格相差不过数十元.这个长着 一

双弯月眼睛,看上去总是笑眯眯的创 业者会有些急:你不能让一个新牌子 和一个老品牌去比价格.等汉庭发展成 熟了.我们预计汉庭的价格会比如家高

5O%左右.比如如家的价位在18O元到 280元之间.汉庭会在280元到380元 之间."

汉庭的定价意味着它将从二星加 到四星减的级别与传统酒店展开正面 竞争.事实上.从如家到汉庭.季琦做 的.一直就是用互联网精神颠覆传统 酒店的定势思维.在装修,定位和管理 上,不断的剑走偏锋,开辟新市场享受 丰厚利润.

我们第一次创业的企业是一家互 联网企业.互联网的实质精神是什么 呢.就是平等.你不要小看互联网企业 彼此不分上下互称姓名.这种平等是在 降低管理成本.如果我今天来店里视 察.店长要给我拉门,要对我点头哈腰. 对于一个服务行业的人来说.这种额外 的压抑会是很大的隐性成本.汉庭会尽 量减少这种成本.但是在传统酒店.庞 杂的管理系统和彼此之间的内部损耗, 已经严重限制了他们的发展."季琦说. 这种说法得到了戴德梁行酒店管理 公司助理董事叶贵恒的认同:"让一个 五星级酒店的经理来管理经济连锁酒店 肯定不行他没有两个秘书是没法工作 的.经济酒店的管理人员是必须身兼数 职.以店为家的.

对于与传统酒店的战争.季琦非常 有把握."中国的酒店分星级制度促进

了酒店的规范化.但是对于硬件的硬性 要求降低了利润率.在没有星级只有品 牌的海外酒店市场.除了项极的奢华酒 店.底部的经济连锁酒店.中间全部是 商务酒店.中国的酒店市场.也会朝着 这个方向发展.

不过,这种想法或许过于乐观了. 中国酒店管理协会的一位管理人员坚持 认为.由于集团会议客户和旅游代理制 度的存在,三星级酒店会在长期在中国 存在下去.其实很多三星,四星的酒店 是依靠集团客户生存的.比如公司出来 开会包用酒店.一定需要大会议室和娱 乐功能:比如旅行团提供的酒店往往注 明是三星,四星:这些都是汉庭无法抢 走的客户.汉庭对于他们的威胁.目前 还在于散客的吸引."戴德梁行项目发 展总监王澍也持这种看法.

现在还太早?

"我承认我有点急汉庭第一家昆 山店到现在证明是不成功的.经过大 半年的经营.汉庭5家店面的入住率接 近9O%.但是第一家店昆山店始终挣扎 在6O%保本线左右.

季琦急什么呢7携程纳斯达克上市 之后已经身家过亿.之后的如家也已经 步入了上市的轨道.今年4O岁的他急着 要汉庭"出世"证明什么呢7

曾经在季琦离开携程时有意与其合

作酒店的沈飞宇对季琦的评价是:"聪 明.对于项目的前期策划有独到之处. 但是.沈飞宇也会对季琦,直讳莫如深 的话题一言点破:他就是把握不好股 权比例,事情一做好就让别人拿走了." 或许这次季琦不会犯同样的错误 了.他带着从携程拿到的4000万美金 掌控着汉庭的投资方力山投资的5O% 的股权.但季琦也表示."吸引投资.上 市.都是汉庭一定会经历的.一个企业 一

个人做太危险."

根据中国旅游酒店管理协会的统计 数字.有8O%以上的人会在差旅途中选 择三星以下的酒店.如家,锦江之星,莫 泰之后.又有7天,24K等经济连锁酒 店涌现.美国圣达特公司旗下的"速8" 的2006年的计划是在现有3O家店的基 础上再发展36家店:法国雅高国际酒店 集团旗下的宜必思打算未来5年内在中 圈

国开5O家左右经济型酒店格林豪泰酒 店集团中国总部的目标则是3年到5年 内开200家酒店……正当经济连锁酒 店处于一片春秋混战的阶段.季琦已经 决定提早进入一个更新的市场. 汉庭并不是惟一选择后者的.从美 林阁经营餐饮到创立莫泰168进入酒店 行业.莫泰控股方美林阁董事长沈飞宇

又在上海开了两家莫泰268.提供商务 自助酒店服务."我们在做168时发现. 很多客人不仅仅需要传统意义经济连锁 酒店单纯睡觉的功能.消费者还需要一 个安静,私密的空间,提供一些商务,办 公的功能."沈飞宇告诉《中国企业家》. "这是摩根士丹利派来的律师." 沈飞宇向记者指指刚从他办公室离开 的一个身影.4月初大摩的2000万美 元会进入沈飞宇的账户.外界一直难 以理解为什么看来并不缺钱的沈飞宇 会接受摩根的资金,在莫泰168和268 两条战线上同时高速扩张或许是其中 的理由之一.

季琦没有沈飞宇的困扰.离开了如 家的他可以在商务连锁酒店市场放手一 搏."汉庭会一直以每年增加15-20家 的速度增加.在直营店数量超过6O家的 时候我会考虑特需加盟店."所以.季 琦才会在汉庭只有一家酒店的时候就开 始投资建设汉庭呼叫中心.制订统一的 管理手册."加盟店控制不好会很麻烦, 如家吃过这方面的亏.汉庭会采用合资 公司的方式.直接参与装修和管理." 现在进入商务经济连锁酒店市场 过早吗7也许.这正是最好的时机. "商务酒店的毛利润率在55%一60%. 比传统经济连锁酒店的毛利润率要高 5%左右.先进入的可以享受更好的利

润.而且可以影响行业的制度规则." 戴德梁行酒店管理公司助理董事叶贵 恒说."只是.现在说谁已经占了先机 未免为时过早.至少要5年之后.市场 经历过一次膨胀和退出.再看谁挺到 了最后."口

编辑申音电子邮箱shenyin@cnemagcomcn

IlI1日企业家?2006午第7期89

范文三：携程、如家、汉庭 风投案例分析

风投案例分析—携程、如家、汉庭

经济型酒店的概念产生于上世纪 80年代的美国。经济型酒店的特点之一是功能简化, 把服务功能集中在住宿上,力求在该核心服务上精益求精,而把餐饮、 购物、 娱乐功能大大 压缩、 简化,投入运营成本大幅降低。目前中国经济型酒店市场的竞争日益激烈, 一个个优 秀的企业日趋成长。 在这样一个环境下, 创业者们先是成功创立了携程网, 为了满足不同口 味的消费者, 然后在此基础上他们又建立了如家连锁酒店, 为了更好的服务大众, 在如家的 基础上他们又进一步完善酒店的管理系统,更高档的汉庭经济型酒店也随之而生。

一、携程、如家、汉庭的简介

携程旅行服务有限公司,创立于 1999年,总部设在中国上海。携程旅行网向超过一千 余万注册会员提供包括酒店预订、机票预订、 度假预订、 商旅管理、特惠商户以及旅游资讯 在内的全方位旅行服务。 目前, 携程旅行网拥有国内外五千余家会员酒店可供预订, 是中国 领先的酒店预订服务中心,每月酒店预订量达到五十余万间夜。

如家酒店连锁于 2002年 6月由中国资产最大的酒店集团 ―― 首都旅游国际酒店 集团、中国最大的酒店分销商 ―― 携程旅行服务公司共同投资组建,作为中国酒店业 海外上市第一股,如家始终以顾客满意为基础,以成 如家酒店集团旗下拥有如家快 捷酒店、和颐酒店两大品牌,现已在全国 30多个省和直辖市覆盖 100多座主要城市, 拥有连锁酒店 700多家,形成了遥遥领先业内的最大的连锁酒店网络体系。

2005年初,汉庭在中国创立,同年 8月,第 1家门店开业。 2008年 2月,汉庭酒店集 团正式成立, 是国内第一家多品牌的经济型连锁酒店集团。 集团旗下目前拥有 “汉庭快捷” 、 “汉庭全季酒店” 、 “汉庭海友客栈”三个系列品牌,汉庭坚持时尚现代、便捷舒适、高性价 比的优势特点,力争塑造中国经济型酒店的典范。 2008年底,汉庭在全国开业门店数达到 近 200家, 签约门店总数近 250家。 完成了全国主要城市的布局, 重点在长三角、 环渤海湾、 珠三角和中西部发达城市形成了密布的酒店网络,成为国内成长最快的连锁酒店品牌之一。 二、携程、如家、汉庭的融资

2000年 11月,凯雷集团联手 IDGVC 、软银亚洲、上实控股以及兰馨亚洲等投资携程 1127万美元,每股投资价 1.5667美元;其中,凯雷旗下 Carlyle Asia Venture Partners I, L.P.和 CIPA Co-Investment, L.P. 分别投资携程 754万美元和 46万美元,分别获得携程 B 类优先 股 4814008股和 292266股;软银中国投资 100万美元,获得 B 类优先股 638285股; IDG 投资 65万美元,获得 B 类优先股 414885股;上实控股投资 130万美元,获得 B 类优先股 829770股;兰馨亚洲投资 28.8万美元,获得 B 类优先股 183826股。

早在 2003如家年就引入了包括 IDG 风险投资、 美国梧桐创投等海外战略投资者成为中 国第一家引入风险投资的经济型连锁酒店。 2009年 5月,携程旅行网和如家酒店共同对外 宣布,携程斥资 5000万美元收购如家新发行的 7,514,503股普通股,占如家已发行股本的 9.52%。每普通股股交易价格 6.6538美元。此次收购完成后,携程所持如家股份将增至 18.25%,成为如家的第一大股东。 2011年,经过长达几个月的收购战,如家在六月前终于 宣布以 4.7亿美元的价格 100%收购莫泰快捷酒店。

2007年 7月 9日晚间消息,汉庭酒店连锁刚刚宣布获得鼎晖创投、成为基金等五家风 险投资公司共 8500万美元的融资,这也是其首轮融资,该融资额开创了国内服务业企业首 轮融资的新纪录。 2010年 3月 14日,携程与汉庭签订股权收购协议。根据协议,携程将向 汉庭认购其发行的普通股,并同时向汉庭部分现有股东购买其持有的普通股。交易完成后, 携程按照协议向汉庭和其出让股东所购买的普通股总数将占汉庭全部普通股的将近 8%。携 程将以现金形式支付所购股份, 至于收购价格则为汉庭普通股的首次公开发行价格。 汉庭上

市完成后总股本增至 235618079股普通股,折合 5890.45万股 ADS ,携程收购 8%股权,即 471.24万 ADS ,以发行价 12.25美元计算,耗资 5772.69万美元。

三、携程、如家、汉庭的上市

2003年 12月 9日,携程在美国纳斯达克交易所上市, IPO 共对外发行 420万股 ADS , 相当于 840万普通股,其中新发行 540万股, 原有股东减持 300万股。 上市后,携程公司的 股本总量增加到 30,030,894股, 本次发行占比 27.97%; 携程每股 ADS 发行价 18美元, IPO 融资 7560万美元,公司首日市值约 2.70亿美元。美林证券担任了本次携程上市的保荐人和 主承销商。 本次 IPO 中, 凯雷套现 922万美元, IDGVC 套现 263万美元, 上实控股套现 208万美元,软银套现 173万美元,晨兴创投套现 173万美元。

2006年 10月 26日 21时 30分,如家快捷酒店正式在美国纳斯达克挂牌上市,开盘 22美元,高出发行价 59.4%,中小企业融资金额达 1.09亿美元。这是 2003年沈南鹏和他的创 业团队将携程网带上纳斯达克后,第二次带领企业登陆纳斯达克。

汉庭连锁酒店于 2010年 3月 26日在纳斯达克进行首次公开募股,以筹资大约 1.1025亿美元。预计将以每股 12.25美元的价格发行 900万股美国存托股票 (ADS),高盛与摩根士 丹利将担任此次发行的主承销商。

四、携程、如家、汉庭的理念

携程的理念是:以客户为中心, 以团队间紧密无缝的合作机制, 以一丝不苟的敬业精神、 真实诚信的合作理念,来创造一套

如家的理念就像它的名字,宾至如归、温馨如家。为宾客营造干净温馨的“家”、为员 工提供和谐向上的环境、 为伙伴搭建互利共赢的平台、 为股东创造持续稳定的回报、 为社会 承担企业公民的责任。它的服务理念是:便捷、温馨、舒适、超值 。

汉庭致力于实现 “ 中国服务 ” 的理想,即打造世界级的中国服务品牌。汉庭的愿景 是 “ 成为世界住宿业领先品牌集团 ” ,为此,汉庭不断追求精细化的管理,实施标准化 的体系和流程,更全面、更迅速地推进集团化发展。

五、成功企业家、投资家 --沈南鹏

奥数冠军数学天才、国际知名投行全亚洲最年轻的董事、两度征服纳斯达克的创业家、 红杉中国基金的创始及执行合伙人、 投资教父??这就是沈南鹏。 从创业者到投资人, 沈南 鹏先后赶上了互联网浪潮和中国消费升级等“中国机会” 。 1999年,抱着改造传统旅游产业 的想法,沈南鹏及其伙伴梁建章、季崎创办了携程网,先后获得 1600万投资, 2003年 12月,携程网在美国纳斯达克证券交易所上市,他当时的身价约为 1.8亿。在创办携程网的同 时,沈南鹏及其伙伴还创办了如家快捷连锁酒店。 2006年 10月,如家快捷酒店在纳斯达克 挂牌上市,占公司股权 8%的他持股市值一度达 7.215亿。

2005年 9月, 离开携程网总裁兼 CFO 职位的沈南鹏和德丰杰全球基金原董事张帆及红 杉资本一起始创了红杉资本中国基金, 首期资金为 2亿美元。 红杉中国聚焦于“中国消费”。 “在中国 GDP 增长的带动下, 个人消费市场的发展本身就是巨大的机会。 ”沈南鹏这样认为。 正如他所说的, 去年 9月, 中式快餐连锁餐厅乡村基登陆美国纽约交易所, 当日收盘报 24.3美元, 大涨 47%。 线上服装企业麦考林也于 10月 27日登陆纳斯达克。 而这两家成功企业的 背后都有红杉中国的身影。到目前为止,今年已有红杉中国投资的 6家中国公司赴美 IPO 。 所以说,沈南鹏的确是当之无愧的投资教父。

范文四：如家 汉庭 尚客优 比较

如家 汉庭 尚客优 比较

如家、 汉庭、 尚客优是中国快捷酒店中各有千秋的连锁酒店品牌, 这三家连锁酒店品牌 既然都取得如此巨大的成就, 他们既有相同点也有各自的特色。 本文就来简单对比一下这三 家品牌。

如家

成立时间:2002年(和首旅合作,开设建国客栈)

CEO 孙坚

上市时间:2006年 10月纳斯达克上市 (第一家中国酒店业海外上市的公司 锦江 A 股上市)

携程通过不断地股票回购,先拥有如家 18.25%的股权,为第一大股东

旗下品牌:如家快捷酒店;和颐酒店(三星以上,四星以下) ; 2011年 11月收购 motel168 市场份额:截止 2014年一月初, 如家快捷酒店市场占有率居第二, 酒店数达到 1796家。

汉庭

成立时间:2005年

CEO 季琦

上市时间:2010年 3月纳斯达克(HTHT )

旗下品牌:汉庭快捷;汉庭全季酒店;汉庭海友客栈(70~150)

发展战略:多品牌、多元化发展策略

市场份额:截止 2014年 1月初,分店数量 1504家。

尚客优

成立时间:2010年

董事长:马英尧

旗下品牌:尚客优快捷酒店;骏怡连锁酒店;宝乐迪量贩式 KTV ;尚客优品中式快餐。 市场地位在二三线城市, 目前二三线城市市场占有率在 80%以上, 是二三线城市快捷酒 店第一品牌。

市场份额:截止 2014年一月初,分店数量 750家。

三个品牌的共同之处:

总结这三个品牌, 不难看出, 不管是如家还是汉庭尚客优都在进行多品牌发展, 全力开 拓酒店市场, 并且都取得不错的成绩。 这证明了酒店市场具有强大的发展潜力, 并且都看好 高档酒店市场前景。都发展连锁加盟。

三个品牌的不同之处:

相对于本质上的相同之处,这三个品牌在诸多的发展细节上具有很多的差异。

首先是市场定位上, 如家, 汉庭不悦而同地把快捷酒店的市场定位在一线城市。 这与它 们成立时时间早,一线城市 快捷酒店市场正在发展,二三线城市酒店市场还不成熟有关; 尚客优快捷酒店把市场定位在二三线城市, 这与尚客优成立时间较晚, 一线城市快捷酒店市 场已经饱和二三线城市快捷酒店市场出现空白有关。 实际上, 正是由于差异化的市场定位才 让尚客优快捷后来居上。

如家、 汉庭所推出的多品牌发展都是局限在酒店业本身, 而尚客优却突破酒店业的局限, 发展了宝乐迪量贩式 KTV 和尚客优品中式快餐。这体现了发展战略的不同。如家汉庭的发 展战略是酒店多元化发展,而尚客优的发展战略是服务业多元化发展。

所发展的加盟条件也是各不相同。对比如下。

酒店品牌 单店规模 城市要求 资金要求 加盟期限 房价

如家 3000-6000平 米 全 国 省 会 城

市 直 辖 市 等

经 济 发 达 城

市

600万以上 8年 150-250元

汉庭 2500-6000平 米 省会城市、 直

辖 市 等 发 达

城市

600万以上 8年 158-228元

尚客优 800-5000平 米 地级市、 县级

市、 县城、 发

达城市镇区

80-250万 8年 99-159元

总结:

如家、汉庭、尚客优的不同之处其实最大的就在市场定位的不同,汉庭跟如家定 位一线城市,因此其加盟条件跟加盟费用都要高一些;尚客优定位二三线城市,因此加盟 条件跟加盟费用都要低一些。

范文五：携程,如家,汉庭.doc

证劵0801 岑妤杏 2008130012

携程、如家、汉庭---风投案例分析

I. 发展过程:

一、携程

这家创办于1999年的互联网公司，总部设在中国上海。携程旅行网向超过一千余万注册会员提供包括酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特惠商户以及旅游资讯在内的全方位旅行服务。目前，携程旅行网拥有国内外五千余家会员酒店可供预订，是中国领先的酒店预订服务中心，每月酒店预订量达到五十余万间夜。2003年12月9日在纳斯达克上市，代码为“NASDAQ:CTRP”，初始发行价18美元，开盘价24.01美元，当日收盘价33.94美元。

标志性事件:

, 1999年10月接受IDG第一轮投资 ,同月正式开通携程旅行网

, 2000年并购北京现代运通订房中心,2002年并购北京海岸航空服务有限公司 , 2003年12月9日在美国纳斯达克成功上市

, 2004年斥资2000万美元建造携程网络技术大楼,07年6月正式落成并投入使用 , 2009-2010年战略投资台湾易游网和香港永安旅游公司旗下旅游业务,以拓展国际旅游业务

1. 经营理念

携程的理念是:以客户为中心，以团队间紧密无缝的合作机制，以一丝不苟的敬业精神、真实诚信的合作理念，来创造一套"多赢"的伙伴式的合作体系，从而共同创造最大的价值。服务理念:便捷、周全、可靠、亲切、专业、真诚。

2. 风险投资

2000年11月，凯雷集团联手IDGVC、软银亚洲、上实控股以及兰馨亚洲等投资携程1127万美元，每股投资价1.5667美元;其中，凯雷旗下Carlyle Asia Venture Partners I, L.P.和CIPA Co-Investment, L.P.分别投资携程754万美元和46万美元，分别获得携程B类优先股4814008股和292266股;软银中国投资100万美元，获得B类优先股638285股;IDG投资65万美元，获得B类优先股414885股;上实控股投资130万美元，获得B类优先股829770股;兰馨亚洲投资28.8万美元，获得B类优先股183826股。

3. 上市

2003年12月9日，携程在美国纳斯达克交易所上市，IPO共对外发行420万股ADS，相当于840万普通股，其中新发行540万股，原有股东减持300万股。上市后，携程公司的股本总量增加到30,030,894股，本次发行占比27.97%;携程每股ADS发行价18美元，IPO融资7560万美元，公司首日市值约2.70亿美元。美林证券担任了本次携程上市的保荐人和主承销商。本次IPO中，凯雷套现922万美元，IDGVC套现263万美元，上实控股套现208万美元，软银套现173万美元，晨兴创投套现173万美元。

4. 退出方式

携程的最大股东日本乐天集团最初投资额为1.09亿美元，投资回报率为500%。但在2007年9月，日本乐天决定抛售其持有的中国携程网(Nasdaq:CTRP)所有股票，这意味着他们将不再是携程网最大股东，尽管这个比例仅占20.4%。

二、如家

如家酒店连锁于2002年6月由中国资产最大的酒店集团――首都旅游国际酒店集团、中国最大的酒店分销商――携程旅行服务公司共同投资组建，作为中国酒店业海外上市第一股，如家始终以顾客满意为基础，以成为“大众住宿业的卓越领导者”为愿景，向全世界展示着中华民族宾至如归的“家”文化服务理念和民族品牌形象，如家酒店集团旗下拥有如家快捷酒店、和颐酒店两大品牌，现已在全国30多个省和直辖市覆盖100多座主要城市，拥有连锁酒店700多家，形成了遥遥领先业内的最大的连锁酒店网络体系，并在2006年10月在美国纳斯达克上市(股票代码:HMIN)。

标志性事件:

, 2002年6月携程旅行网与首都旅游集团，正式成立合资公司，定名为“如家酒店连锁” , 2003年4月由于SARS的影响，中国旅游业损失惨重，在众多酒店入住率跌至10%以下的

低迷时期，如家快捷酒店创造了平均入住率50%以上，部分连锁店出租率曾高达70%。 , 2004年3月如家酒店连锁率先在上海成立了"如家酒店管理学院"，给全体如家人提供了一

个良好的学习平台，严把酒店质量关，保持品牌的一致性。

, 2006年10月如家正式在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市

, 2008年如家商标被评为中国驰名商标,12月首家和颐酒店(上海漕宝路店)开幕，如家酒

店集团成立

1. 经营理念

如家的理念就像它的名字，宾至如归、温馨如家。为宾客营造干净温馨的“家”、为员工提供和谐向上的环境、为伙伴搭建互利共赢的平台、为股东创造持续稳定的回报、为社会承担企业公民的责任。它的服务理念是:便捷、温馨、舒适、超值。

2. 风险投资

早在2003如家年就引入了包括IDG风险投资、美国梧桐创投等海外战略投资者成为中国第一家引入风险投资的经济型连锁酒店。2009年5月，携程旅行网和如家酒店共同对外宣布，携程斥资5000万美元收购如家新发行的7,514,503股普通股，占如家已发行股本的9.52%。每普通股股交易价格6.6538美元。此次收购完成后，携程所持如家股份将增至18.25%，成为如家的第一大股东。2011年，经过长达几个月的收购战，如家在六月前终于宣布以4.7亿美元的价格100%收购莫泰快捷酒店。

3. 上市

2006年10月26日21时30分，如家快捷酒店正式在美国纳斯达克挂牌上市，开盘22美元，高出发行价59.4%，中小企业融资金额达1.09亿美元。这是2003年沈南鹏和他的创业团队将携程网带上纳斯达克后，第二次带领企业登陆纳斯达克。

4. 企业并购

(1)、2008年9月，报告人携程网及其全资子公司C-TRAVEL在9月12号到12月9号期间，通过公开市场以总计34451280美元购买了5358568股如家股票。其首次购买股票的时间为11月25日以4.27美元/股购买了133,488股，占如家7.55%股权。

(2)、2009年5月，携程旅行网和如家酒店共同对外宣布，携程斥资5000万美元收购如家新发行的7,514,503股普通股，占如家已发行股本的9.52%。每普通股股交易价格6.6538美元(相当于每美国存托权证13.3076美元)。此次收购完成后，携程所持如家股份将增至18.25%，成为如家的第一大股东。

三、汉庭

在成功完成“携程旅行网”和“如家酒店连锁”联合创始人的使命后，他开始打造一个为商务人士量身定制的酒店品牌，一个他心目中最优秀的“中国服务”品牌——汉庭。

目前，汉庭旗下有“汉庭全季酒店”、“汉庭快捷”和“汉庭海友客栈”三大品牌，汉庭坚持时尚现代、便捷舒适、高性价比的优势特点，力争塑造中国经济型酒店的典范。2008年底，汉庭在全国开业门店数达到近200家，签约门店总数近250家。完成了全国主要城市的布局，并重点在长三角、环渤海湾、珠三角和中西部发达城市形成了密布的酒店网络，成为国内成长最快的连锁酒店品牌之一。

标志性事件:

, 2005年初汉庭在中国正式创立，同年8月，第1家门店开业

07年7月汉庭以股权融资8500万美元创下中国服务行业首轮融资的新纪录 , 20

, 2008年2月汉庭酒店连锁改名汉庭酒店集团，确立酒店、快捷、客栈三大产品线,7月完成

第二笔融资5500万美元

, 2010年3月26日汉庭在纳斯达克成功上市

, 2010年8月汉庭连锁酒店与去哪儿签署战略合作协议

1. 经营理念

汉庭致力于实现“中国服务”的理想，即打造世界级的中国服务品牌。汉庭的愿景是“成为世界住宿业领先品牌集团”，为此，汉庭不断追求精细化的管理，实施标准化的体系和流程，更全面、更迅速地推进集团化发展。

2. 风险投资

2007年7月9日晚间消息，汉庭酒店连锁刚刚宣布获得鼎晖创投、成为基金等五家风险投资公司共8500万美元的融资，这也是其首轮融资，该融资额开创了国内服务业企业首轮融资的新纪录。2010年3月14日，携程与汉庭签订股权收购协议。根据协议，携程将向汉庭认购其发行的普通股，并同时向汉庭部分现有股东购买其持有的普通股。交易完成后，携程按照协议向汉庭和其出让股东所购买的普通股总数将占汉庭全部普通股的将近8%。携程将以现金形式支付所购股份，至于收购价格则为汉庭普通股的首次公开发行价格。汉庭上市完成后总股本增至235618079股普通股，折合5890.45万股ADS，携程收购8%股权，即471.24万ADS，以发行价12.25美元计算，耗资5772.69万美元。

3. 海外上市

2010年3月26日，汉庭酒店集团(以下简称“汉庭”)纳斯达克交易所上市。上市公司英文名称为China Lodging Group, Limited，股票代码HTHT，高盛和摩根士丹利为其上市承销商。

凭证(ADS)，每份代表4份-普通股，初始发行价为汉庭首次公开发行900万份美国存托

12.25美元，承销商被授予超额配售选择权，可以向售股股东额外认购总计1252.5万股存托股，并且自发行价日起30内行权。

发行完成后总股本增至235618079股普通股，折合5890.45万股ADS，新发股份占发行后总股本的15.28%。

申请文件显示，汉庭此次上市拟融资5000万美元，将主要用于扩展酒店网络和公司一般用途。

II. 创业团队:

季琦:

, 毕业于上海交通大学，1997 年 9 月，季琦创办了上海协成科技有限责任公司; , 1999 年 5 月，季琦与梁建章、沈南鹏、范敏共同创建了携程旅行网。 4 个人便按照各自

的专长具体分工:梁建章任首席执行官，沈南鹏任首席财务官，季琦任总裁，范敏任执行

副总裁。

, 2002 年，在携程发展正顺时，季琦便从携程抽身而出，身份也由携程总裁变为了如家酒店

连锁的 CEO 。

, 2005年成立汉庭酒店。

, 2005年2月，季琦便组建了力山投资公司，担任力山投资公司的 CEO ，投资方向也转为

发展商业房地产，首期投资约 2000 万美元。

梁建章:

, 1984年 就读复旦大学第一届少年班;

, 1989年 获得美国乔治亚理工学院电脑系硕士学位;

, 1997年 回到中国担任Oracle的中国区技术总监;

, 1998年--2005年末 参与创建携程旅行网，任首席执行官(CEO)。

沈南鹏:

, 毕业于上海交通大学数学系，1992加入花旗银行总部，进入华尔街，先后就职雷曼证券、

大通银行及德意志摩根建富，曾任其董事，全球资本市场中国部主管，多次帮助中国企业

及政府部门进行财务咨询、融资及海外上市。

, 1999年5月，与梁建章、季琦等共同出资200万元人民币创建携程网，沈为携程最大个人

股东，并任总裁兼CFO。

, 2003年12月，携程网成功登陆纳斯达克，成为目前NASDAQ少数市值超过10亿美元的

中国概念股之一。

, 2002年，合伙创立经济型连锁酒店——如家。其后以个人投资分众传媒、金丰易居、中华

学习网等企业，其中对分众的投资实现了其“一年赢得十倍回报”的预言。 , 2005年9月，沈南鹏、张帆创始红杉中国。

范敏:

, 毕业于上海交通大学，取得学士和硕士学位，并曾就读于瑞士洛桑酒店管理学校。 , 1996年4月-1997年11月出任上海新亚(集团)酒店管理公司副总经理 , 1997年11月-2000年2月出任上海旅行社(上海新亚国旅)、大陆饭店总经理 , 2000年2月-至今携程计算机技术(上海)有限公司，历任执行副总裁、首席运营官、首席

执行官等职务。

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