范文一：创业计划书退出机制怎么写

创业计划书退出机制怎么写

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篇一:商业计划书的退出机制

篇一:创业计划书之风险控制和退出机制

创业计划书

框架

1、产品与技术 赵

2、市场分析钟

3、公司战略 焦

4、营销策略 陈连增

5、公司结构和人力资源 刘

6、生产运作陈凯音

7、财务分析吕

8、风险分析与退出机制李

风险分析与退出机制:

一(风险分析:

任何项目都存在着风险，如何能够有效地预防并控制各种风险是项目探讨之初就应该多方讨论的问题，做为管理者会采取各种措施减小风险事件 发生的可能性，或者把可能的损失控制在一定的范围内，以避免在风险事件发生时带来的难以承担的损失。综

合本项目， 有可能存在风险的因素如下:

1) 气候的影响

由于自然因素对农作物的产量影响较大，所以本项目在运营过程中，无法对 经营产品的数量等做准确的估计，从而在资金的分配上，不会达到更高效的配置。

2) 仓库的货损

为了物流配送的需要，我们的货物必然会在物流仓库短暂堆放，对某些蔬菜类产品，因为货物本身的特点，在存储过程中必然会带来一定的货损，对这个的预防和控制是本项目必然要考虑的问题。

3) 对农作物生产过程的监控因为我们的品牌形象就是有机食品，所以，我们所销售的农产品一定要完全符合我们对外宣传的标准，否则将对我们的形象大大折扣，也会危及公司的生存， 因此我们必须安排人员对全部生产过程进行有效的监控，这个是否能够实现是个难题，而且如果有对公司形象有损的报道，将会大大影响公司的生存;

4) 对货源的控制

为了达到一定的销售规模，我们必须拥有一定的产品货源，我们面向的对象是广大的农民，非常分散而且难以控制，如果我们要决定他们种植的产品，那么我们需对他们产品的回收做出承诺，假如市场到时候未达到预期的要求，那么损失只能我方来承担。如果我们不决定他们要种植什么， 那么我们的控制无从谈起。

二(资金退出机制

1)上市

如果企业发展到一定规模，可以考虑,,,上市，从而资金可以撤离;

2)并购

如果企业发展暂时不能达到期望的要求，那么可以考虑被别的公司并购;

3)管理层收购

如果公司运营一段时间以后，公司管理层能够将公司收购，那么其它投资资本也可以及时退出。篇二:如何写商业计划书(投资退出与营运分析)

如何写商业计划书(投资退出与营运分析)

商业计划书一般可以分为十一个部分，第一部分是概述，第二部分为业务及前景，第三部分是经营管理，第四部分是拟用筹资，第五部分为风险控制(因素)，第六部分是投资回报和退

出，第七部分是营运及预测分析，第八部分是财务报表，第九部分是财务规划，第十部分是产品宣传:资料、小册子、报道和图片等，第十一部分为补充说明。

当投资方在阅读商业计划书对项目的设想和规划后，风险投资者还有最后的两个问题需要你予以解答:

一是他将获得多少投资回报?

二是他的投资资金如何退出?

这两个问题直接关系到风险投资者本次风险投资是否成功，因此这是他十分关心的关键性问题。这一部分中必须对你公司未来上市公开发行股票的可能性、出售给第三者的可能性及你自己将来是否在无法上市或出售时回购风险投资者股份的可能性给予周密地预测，当然，任何一种可能性都要让风险投资者明了他的投资回报率。风险投资人最终想要得到的是现金而非为投资而投资。你要描述的是怎样使风险投资人最终以现金的方式收回其对本企业的投资。风险投资人收回投资大体有三种方式。你应该对这三种方式进行描述，但要指出哪一种是最可能的投资退出方式。

1、 公开上市

第一种可能的方式就是公开上市。上市后公众会购买公司股份，风险投资人所持有的部分或全部股份就可以卖出。

2、兼并收购

即可以把企业出售给一家大公司通常是某个大集团。如果采用这种方式，你一定要提到几家你认为对本企业感兴趣并有可能采取收购行动的大集团或大公司。3、偿付协议

最后一种方式足你可以给风险投资人提供“偿付安排”。在偿付安排中，风险投资人会要求本企业根据预先商定好的条件回购其手中的权益。

4、投资回报(roi)

投资回报对风险投资人来说当然很重要。你要向他表明如果他投入了你所要求的资金量，他会得到什么样的回报。

商业计划书第六部分:投资回报和退出

这部分里你要说明风险资本投资者最终是如何在公司拿到他投资所带来的回报。记住，投资者想拿到全部的钱而不对你的公司作任何投资。一般来说有三个可以接受的办法给投资者提供流动性。你应考虑全部这三个方法，但也应指出对你的投资者来说可能是最好的那种方法。 6.01 公众股份

第一个可能性是公众股份;那也就是说，公司通过向公众发行股票而变得公开化。投资者拥有的部分股份或全部股份可以在公开市场上销售。

6.02 销售

第二，公司可以卖给一个大公司通常是个大的集团企业。这种情况下，你要真实地说明你认为会对收购你的公司感兴趣的大集团企业或大公司。

6.03 回购

6.04 投资回报

投资回报(roi)对投资者来说是很重要的。你要说明如果他按你的要求投资所能期望的回报。例如，你可以说，“如果一个投资者以300，000购买公司30%的股份，四年后公司上市且有300万的税前收益，三百万乘以我们这个行业的价格收益乘数8就是两千四百万，这就是公司的价值。取其中的30%你就得到720万，而你的投资不过30万。假定这30%的股份在四年后售出，不打折扣的投资回报是拿30万和四年去除720万，那也就是每年每分钱四

百元的投资回报。

第七部分:营运及预测分析

这里你要列出自己对于公司以前营运历史以及对将来预测的分析。

7.01 综述

这一章节中你要根据你公司的金融数据列出一些总的盈亏信息。例如，最近三年和将来三年，列出净收入、销售成本、营业开支、利息支出和利润。预测一下以后的情况并给出历史资料，让人对于公司已处的状况和将来的情况一目了然。例如:

表4-4:财务预测总表

前年实际值 去年实际值 今年预测值 明年预测值 后年预测值

净收入 100 400 1000 4000 10000

销售成本 100 200 500 2500 6500

营业开支 100 100 200 400 800

利息支出 100 100 100 200 300

净收入 (200) -- 200 900 2400

流动资产 20 40 400 1400 4300

机器，设备 100 400 600 1000 1000

土地和建筑物 -- -- -- -- --其它资产 10 10 10 10 10

流动负债 20 240 100 400 1000

长期债务 100 400 400 600 --

净资产 10 (190) 510 1410 4310

7.02 比率分析

这部分中列出净收入、销售成本、营业开支、利息支出和净利润并计算它们的百分比。也就是说，拿净销售额作为100%，然后计算销售成本占销售额的百分比，以此类推。把这些百分数分栏列出，便于察看百分比。例如:

表4-5:财务比例预测表

百分比 前年实际值 去年实际值 今年预测值 明年预测值 后年预测值

净收入 100 100 100 100 100

销售成本 100 50 50 63 65

营业开支 -- 25 20 10 8

利息支出 -- 25 10 4 3

净利润 -- -- 20 23 24

7.03 营运成绩

这一章你应详细叙述营运成绩和预测。为什么成绩上升或下降了?说出它们将来会上升的理由。说明为什么百分比可能变化并叙说重大事件，像哪一年开发出了新产品或是将来你会支出大量费用用于研究开发。换句话说，你要解释前一章节列出的数字，应说明你打算在计划书的下一章节中叙述的附加的金融和预测。7.04 金融条件

这一章你应详细叙述现在的资产负债表。说明公司的流动性。说明特定项目如应收帐款、应付帐款等为何有重大增加。

7.05 或有负债

说明公司的或有负债像未备基金的养老金计划或是因一个公司坚称它以前的雇员现在为你工作带去了它的机密而引起的诉讼案。篇三:最完整的合伙人股权的进入和退出机制方案 最完整的合伙人股权的进入和退出机制方案 一、哪些人才能作为合伙人,

1、什么人才是合伙人,

既有创业能力，又有创业心态，有3-5年全职投入预期的人，是公司的合伙人。这里主要要说明的是合伙人是在公司未来一个相当长的时间内能全职投入预期的人，因为创业公司的价值是经过公司所有合伙人一起努力一个相当长的时间后才能实现。因此对于中途退出的联合创始人，在从公司退出后，不应该继续成为公司合伙人以及享有公司发展的预期价值。

合伙人之间是【长期】、【强关系】的【深度】绑定。

2、哪些人不应该成为公司的合伙人,

请神容易送神难，创业者应该慎重按照合伙人的标准发放股权。

(1)资源承诺者

很多创业者在创业早期，可能需要借助很多资源为公司的发展起步，这个时候最容易给早期的资源承诺者许诺过多股权，把资源承诺者变成公司合伙人。

创业公司的价值需要整个创业团队长期投入时间和精力去实现，因此对于只是承诺投入资源，但不全职参与创业的人，建议优先考虑项目提成，谈利益合作，而不是股权绑定。(2)兼职人

员

对于技术nb、但不全职参与创业的兼职人员，最好按照公司外部顾问标准发放少量股权。如果一个人不全职投入公司的工作就不能算是创始人。任何边干着他们其它的全职工作边帮公司干活的人只能拿工资或者工资“欠条”，但是不要给股份。如果这个“创始人”一直干着某份全职工作直到公司拿到风投，然后辞工全职过来公司干活，他(们)和第一批员工相比好不了多少，毕竟他们并没有冒其他创始人一样的风险。

(3)天使投资人

创业投资的逻辑是:(1)投资人投大钱，占小股，用真金白银买股权;(2)创业合伙人投小钱，占大股，通过长期全职服务公司赚取股权。简言(来自:www.XIelw.Com 写 论文网:创业计划书退出机制怎么写)之，投资人只出钱，不出力。创始人既出钱(少量钱)，又出力。因此，天使投资人股票购股价格应当比合伙人高，不应当按照合伙人标准低价获取股权。

这种状况最容易出现在组建团队开始创业时，创始团队和投资人根据出资比例分配股权，投资人不全职参与创业或只投入部分资源，但却占据团队过多股权。

(4)早期普通员工

给早期普通员工发放股权，一方面，公司股权激励成本很高。另一方面，激励效果很有限。在公司早期，给单个员工发5%的股权，对员工很可能都起不到激励效果，甚至认为公司是在忽悠、

画大饼，起到负面激励。但是，如果公司在中后期(比如，b轮融资后)给员工发放激励股权，很可能5%股权解决500人的激励问题，且激励效果特好。

二、合伙人股权如何分配,

1、早期创业公司的股权分配设计主要牵扯到两个本质问题:一个是如何利用一个合理的股权结构保证创始人对公司的控制力，另一个是通过股权分配帮助公司获取更多资源，包括找到有实力的合伙人和投资人。

2、股权分配规则尽早落地。

许多创业公司容易出现的一个问题是在创业早期大家一起埋头一起拼，不会考虑各自占多少股份和怎么获取这些股权，因为这个时候公司的股权就是一张空头支票。等到公司的钱景越来越清晰、公司里可以看到的价值越来越大时，早期的创始成员会越来越关心自己能够获取到的股份比例，而如果在这个时候再去讨论股权怎么分，很容易导致分配方式不能满足所有人的预期，导致团队出现问题，影响公司的发展。

3、股权分配机制。

一般情况下，参与公司持股的人主要包括公司合伙人(创始人和联合创始人)、员工与外部顾问、投资方。在创业早期进行股权结构设计时的时候，要保证这样的股权结构设计能够方便后期融资、后期人才引进和激励。

当有投资机构准备进入后，投资方一般会要求创始人团队在投

资进入之前在公司的股权比例中预留出一部分股份作为期权池，为后进入公司的员工和公司的股权激励方案预留，以免后期稀释投资人的股份。这部分作为股权池预留的股份一般由创始人代持。而在投资进来之前，原始的创业股东在分配股权时，也可以先根据一定阶段内公司的融资计划，先预留出一部分

股份放入股权池用于后续融资，另外预留一部分股份放入股权池用于持续吸引人才和进行员工激励。原始创业股东按照商定的比例分配剩下的股份，股权池的股份由创始人代持。

4、合伙人股权代持。

一些创业公司在早期进行工商注册时会采取合伙人股权代持的方式，即由部分股东代持其他股东的股份进行工商注册，来减少初创期因核心团队离职而造成的频繁股权变更，等到团队稳定后再给。

5、股权绑定。

创业公司股权真实的价值是所有合伙人与公司长期绑定，通过长期服务公司去赚取股权，就是说，股权按照创始团队成员在公司工作的年数，逐步兑现。道理很简单，创业公司是大家做出来的，当你到一个时间点停止为公司服务时，不应该继续享受其他合伙人接下来创造的价值。

股份绑定期最好是4到5年，任何人都必须在公司做够起码1年才可持有股份(包括创始人)，然后逐年兑现一定比例的股份。没有“股份绑定”条款，你派股份给任何人都是不靠谱的～

6、有的合伙人不拿或拿很少的工资，应不应该多给些股份,

创业早期很多创始团队成员选择不拿工资或只拿很少工资，而有的合伙人因为个人情况不同需要从公司里拿工资。很多人认为不拿工资的创始人可以多拿一些股份，作为创业初期不拿工资的回报。问题是，你永远不可能计算出究竟应该给多多少股份作为初期不拿工资的回报。比较好的一种方式是创始人是给不拿工资的合伙人记工资欠条，等公司的财务比较宽松时，再根据欠条补发工资。

也可以用同样的方法解决另外一个问题:如果有的合伙人为公司提供设备或其它有价值的东西，比如专利、知识产权等，最好的方式也是通过溢价的方式给他们开欠条，公司有钱后再补偿。

三、合伙人股权退出机制

创业公司的发展过程中总是会遇到核心人员的波动，特别是已经持有公司股权的合伙人退出团队，如何处理合伙人手里的股份，才能免因合伙人股权问题影响公司正常经营。

1、提前约定退出机制，管理好合伙人预期。

提前设定好股权退出机制，约定好在什么阶段合伙人退出公司后，要退回的股权和退回形式。创业公司的股权价值是所有合伙人持续长期的服务于公司赚取的，当合伙人退出公司后，其所持的股权应该按照一定的形式退出。一方面对于继续在公司里做事的其他合伙人更公平，另一方面也便于公司的持续稳定发展。

2、股东中途退出，股权溢价回购。

退出的合伙人的股权回购方式只能通过提前约定的退出，退出时公司可以按照当时公司的估值对合伙人手里的股权进行回购，回购的价格可以按照当时公司估值的价格适当溢价。

3、设定高额违约金条款。

为了防止合伙人退出公司但却不同意公司回购股权，可以在股东协议中设定高额的违约金条款。

篇二:创业计划书之风险控制和退出机制

创业计划书

框架

1、产品与技术 赵

2、市场分析钟

3、公司战略 焦

4、营销策略 陈连增

5、公司结构和人力资源 刘

6、生产运作陈凯音

7、财务分析吕

8、风险分析与退出机制李

风险分析与退出机制:

一(风险分析:

任何项目都存在着风险，如何能够有效地预防并控制各种风险是项目探讨之初就应该多方讨论的问题，做为管理者会采取各种措施减小风险事件 发生的可能性，或者把可能的损失控制在一定

的范围内，以避免在风险事件发生时带来的难以承担的损失。综合本项目， 有可能存在风险的因素如下:

1) 气候的影响

由于自然因素对农作物的产量影响较大，所以本项目在运营过程中，无法对 经营产品的数量等做准确的估计，从而在资金的分配上，不会达到更高效的配置。

2) 仓库的货损

为了物流配送的需要，我们的货物必然会在物流仓库短暂堆放，对某些蔬菜类产品，因为货物本身的特点，在存储过程中必然会带来一定的货损，对这个的预防和控制是本项目必然要考虑的问题。

3) 对农作物生产过程的监控

因为我们的品牌形象就是有机食品，所以，我们所销售的农产品一定要完全符合我们对外宣传的标准，否则将对我们的形象大大折扣，也会危及公司的生存， 因此我们必须安排人员对全部生产过程进行有效的监控，这个是否能够实现是个难题，而且如果有对公司形象有损的报道，将会大大影响公司的生存;

4) 对货源的控制

为了达到一定的销售规模，我们必须拥有一定的产品货源，我们面向的对象是广大的农民，非常分散而且难以控制，如果我们要决定他们种植的产品，那么我们需对他们产品的回收做出承诺，假如市场到时候未达到预期的要求，那么损失只能我方来承担。

如果我们不决定他们要种植什么， 那么我们的控制无从谈起。

二(资金退出机制

1)上市

如果企业发展到一定规模，可以考虑，,,上市，从而资金可以撤离;

2)并购

如果企业发展暂时不能达到期望的要求，那么可以考虑被别的公司并购;

3)管理层收购

如果公司运营一段时间以后，公司管理层能够将公司收购，那么其它投资资本也可以及时退出。

篇三:创业计划书之风险控制和退出机制

风险分析与退出机制:

一(风险分析:

任何项目都存在着风险，如何能够有效地预防并控制各种风险是项目探讨之初就应该多方讨论的问题，做为管理者会采取各种措施减小风险事件 发生的可能性，或者把可能的损失控制在一定的范围内，以避免在风险事件发生时带来的难以承担的损失。综合本项目， 有可能存在风险的因素如下:.

1) 气候的影响

由于自然因素对农作物的产量影响较大，所以本项目在运营过程中，无法对 经营产品的数量等做准确的估计，从而在资金的分

配上，不会达到更高效的配置。而且在快递运输的过程中出现了天气不适当 的时候容易影响发货。囤货的时候因为天气原因也容易导致货物囤积而造成食品的变质。

2) 仓库的货损

为了物流配送的需要，我们的货物必然会在物流仓库短暂堆放，对某些蔬菜类产品，因为货物本身的特点，在存储过程中必然会带来一定的货损，对这个的预防和控制是本项目必然要考虑的问题。

3) 对农作物生产过程的监控

因为我们的品牌形象就是有机食品面向的是妈妈级别的人物对产品的质量要求很高，所以，我们所销售的农产品一定要完全符合我们对外宣传的标准，否则将对我们的形象大大折扣，也会危及公司的生存， 因此我们必须安排人员对全部生产过程进行有效的监控，这个是否能够实现是个难题，而且如果有对公司形象有损的报道，将会大大影响公司的生存;

4) 对货源的控制

为了达到一定的销售规模，我们必须拥有一定的产品货源，我们面向的对象是广大的农民，非常分散而且难以控制，如果我们要决定他们种植的产品，那么我们需对他们产品的回收做出承诺，假如市场到时候未达到预期的要求，那么损失只能我方来承担。如果我们不决定他们要种植什么， 那么我们的控制无从谈起。

5.对网站的建设

要拥有一定资金去运营这个网站，如果中途出现网站爆棚而运营不到也是要进行考虑，在前期中期后期的宣传上面也要做好，找到靠谱的宣传商家，为未来发展做好准备。

二(资金退出机制

1)上市

如果企业发展到一定规模，可以考虑，,,上市，从而资金可以撤离;

2)并购

如果企业发展暂时不能达到期望的要求，那么可以考虑被别的公司并购;

3)管理层收购

如果公司运营一段时间以后，公司管理层能够将公司收购，那么其它投资资本也可以及时退出。

范文二：股份合同范本退出转让机制

股份合同范本退出转让机制所谓投资退出机制， 是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发 展的情况下， 将所投入的资本由股权形态转化为资本形态， 以实现资本增值或避免和降低财 产损失的机制及相关配套制度安排。风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段， 同时也是全身而退进行资本再循环的前提。它主要有四种方式，包括股份上市、股份转让、 股份回购和公司清理。投资退出机制的意义和作用 投资退出机制的方式 我国投资退出机制的不足 投资退出机制的意义和作用 投资退出机制的方式 我国投资退出机制的不足 展开投资退出机制的意义和作用风险投资的本性是追求高回报的， 这种回报不可能像传统投资一样主要从投资项目利润中得到，而是依赖于在这种“投入—回收—再投入”的不断循环中实现的自身价值增值。

所以， 风险投资赖以生存的根本在于资本的高度周期流动， 流动性的存在构筑了资本退出的 有效渠道，使资本在

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不断循环中实现增值，吸引社会资本加入风险投资行列。投资家只有明 晰的看到资本运动的出口，才会积极的将资金投入风险企业。因此，一个顺畅的退出机制也 是扩大风险投资来源的关键，这就从源头上保证了资本循环的良性运作。可以说，退出机制 是风险资本循环流动的中心环节。

风险投资与一般投资相比风险极高， 其产生与发展的基本动力在于追求高额回报， 而且 由于风险投资企业本身所固有的高风险， 使风险投资项目和非风险投资项目相比更容易胎死 腹中。一旦风险投资项目失败，不仅获得资本增值的愿望成为泡影，能否收回本金也将成为 很大的问题。风险投资家最不愿看到的就是资金沉淀于项目之中，无法自拔。因此，投资成 功的企业需要退出， 投资失败的企业更要有通畅的渠道及时退出， 如利用公开上市或将股权 转让给其他企业、规范的破产清算等，以尽可能将损失减少至最低水平。

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风险投资是一种循环性投资， 其赖以生存的根本在于与高风险相对应的高度的资本周期 流动， 它通过不断进入和退出风险企业实现资本价值的增值。

风险投资产生的意义在于扶持 潜力企业成长，那么其自身有限的资产就必须具备一定的流动性，才能不断地扶持新企业。

如果缺乏退出机制，风险投资者投入到风险企业的资金达到预期增值目的后，却难以套现， 将会使风险投资者的资产陷入停滞状态，它就无法再去寻找新的投资对象，那么，这种风险 投资本身也失去了存在的意义。

风险投资所投资的企业往往是比较“新”的企业(包括重组、并购等)，或者说是高新 技术的新兴产业企业， 而市场也缺少对于其本身价值评估的度量标准， 因为这类企业的无形 资产往往占有很高比重， 并且评定企业需要看其未来的成长， 所以按照风险投资的退出机制， 投资者所获得的资产增值恰恰可以作为一个比较客观的市场依据， 如此， 市场也将更成熟与 规范。投资退出机制的方式 股份上市首次公开发行上市(Initial Public Offering，简称 IPO)作为国际投资者首选的投资 退出方式，在我国目前的法律框架下，外商同样可以通过股份上市的方式退出在华投资，而 且已为一些投资者所采用。

根据有关法律规定和外商投资企业的实践， 就股份上市的

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退出机 制而言可以采用境外控股公司上市、申请境外上市和申请国内上市三种途径。

1.境外控股公司上市 1.境外控股公司上市 在国际投资的实践中， 投资者通常不会直接以自己的名义进行投资， 而是首先在一些管 制宽松的离岸法区如百慕达、开曼群岛、英属维尔京群岛、美国特拉华州和香港等地注册一 家控股公司， 作为一个项目公司进行对华投资， 而投资者通过该控股公司间接持有在中国的 外商投资企业的股权。

投资者设立一家控股公司进行投资的目的一方面是通过法人制度规避 投资风险，另一方面是为日后该控股公司的上市和重组做好准备。

以控股公司的形式申请上市是国际上通行的上市模式， 为国际上大部分国家和证券交易 所所接受，如香港联合交易所主板和创业板均接受控股公司的上市。深圳金蝶软件公司在 1998 年引入了美国国际数据公司(IDG)的风险投资，为了在香港联交所创业板上市，金蝶在 开曼群岛注册成立了控股公司金蝶国际软件集团有限公司 ，作为金蝶上市的主体;金蝶国 际软件集团(HK. 08133) 2001 年在香港创业板上市时，根据公司披露的资料显示，美国国

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际数据公司(IDG) 通过其子公司美国 IDGVC 持有金蝶国际软件集团(HK. 08133)20%的股份， 作为管理层股东， 在经过 12 月的禁售期后， ?梢猿鍪燮涑钟械墓?竟煞荻?顺鲈诮鸬?耐蹲 省? 论文外商在华直接投资的退出机制探析来自 对于境外投资者而言， 通过境外控股公司上市而退出对华投资， 是最为理想的退出方式 之一。

2.申请境外上市 2.申请境外上市 申请境外上市， 是指外商投资企业通过重组设立为股份有限公司后， 经国务院证券监 管部门批准， 直接申请发行境外上市外资股和在境外证券交易所上市。

中国的股份有限公司 申请境外上市主要有发行 H 股、N 股、S 股和 L 股等 .就外商投资企业而言，根据中国证监 会 1999 年发布的《关于企业申请境外上市有关问题的通知》和《境内企业申请到香港创业 板上市审批与监管指引》 的相关规定， 外商投资企业经过重组后以外商投资的股份有限公司 形式申请到境外主板或创业板上市并没有法律障碍。

外商投资的股份有限公司申请境外上市中和上市后， 可以通过两种方式退出在该股份公 司的投资， 即在股份发行的时候发售一部分现有股份和公司上市后向其他投资者转让所持有 的公司股份， 但该等出售或转让须遵守有关法律和交易所上市规则的的规定和履行相关的法 律程序。

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3.申请国内上市 3.申请国内上市 申请国内发行上市包括发行 A 股和 B 股，在上海证券交易所和深圳证券交易所上市。

(1)B 股上市 发行上市前属于中外合资企业的 B 股公司在国内已经比较多， 并且就非上市外资股上市 流通问题，中国证监会及外经贸部先后于 2000 年[14]、2001 年[15]和 2002 年[16]发出了 三份《通知》。根据这些《通知》中的规定，凡发行上市前属于中外合资企业的 B 股公司， 应就非上市外资股上市流通的问题征求原中外合资企业审批部门的意见， 在获得原审批部门 同意后，向中国证监会报送非上市外资股上市流通的申请方案;经中国证监会核准，B 股公 司外资发起人股，自公司成立之日起三年后，可以在 B 股市场上流通;外资非发起人股可以 直接在 B 股市场上流通。

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2001 年 2 月 20 日，经中国证监会批准和深交所的安排，由大中华有限公司持有的 43， 357，248 股小天鹅(2418)B 股开始上市流通;另外，晨鸣纸业(2488)董事会审议通过了 26， 709，591 股由英国广华(寿光)投资有限公司持有的境外法人股上市流通的议案，也获得中 国证监会批准实施。

允许境内上市外资股(B 股)非上市外资股上市流通， 实际上也是国家为外资发起人提供 了一个理想和畅通的“退出机制”。

(2)A 股上市 就当前而言，在中国投资的外商以战略性投资者(Strategic Investors)居多，所以一 向寻求在中国的长远发展[18]，所以在近几年来，不少外商投资企业立足国内市场，并迫切 希望到境内证券市场发行上市。中央政府也表示支持致力于在我国境内进行长期业务发展、 运作规范、信誉良好、业绩优良的外商企业进入证券市场。另外，一些国际知名的跨国公司 利用国内资本市场实现更好的发展， 可以起到示范作用， 促进更多优秀外商企业在我国发展， 有利于改善我国利用外资结构。

为此，中国证监会与外经贸部于 2001 年 11 月 8 日联合发 布了《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》，对境内外商投资企业发行上市 A 股做出了规定。

根据该文件的规定， 符合产业政策及上市要求的外商投资股份有限公司可以 在境内发行 A 股;外企上市后，其外资

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股占总股本比例不低于 10 %。

截至当前， 已经有两家外商投资企业获得中国证监会的批准发行 A 股， 其中荣事达三洋 8500 万股 A 股的发行申请日前获中国证监会通过，预期募集资金逾 2 亿元人民币，成为国 内首家获准上市的合资家电企业。随着中国资本市场和法律制度的完善，与 B 股公司一样， 外商投资企业作为 A 股公司上市，将同样会为境外投资者提供一种有效的退出机制。股东对所持有的公司股权的转让权是公司法中的一项基本法律制度。

在中国现行的外商 投资法律制度下， 境外投资者可以通过向所投资的外商投资企业的其他股东或第三方转让所 持有的股权而退出原有的投资。

根据进行股权交易的主体不同，通过股权转让的退出机制 包括离岸股权交易和国内股权交易两种情况。

1.离岸股权交易 1.离岸股权交易

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如前所述， 境外投资者对华投资的时候， 通常首先在一些管制宽松和税负较轻的离岸法 区如百慕达、开曼群岛、英属维尔京群岛等地注册一家控股公司，作为一个壳公司(Shell Company)进行对华投资，而投资者通过该壳公司间接持有在中国的外商投资企业的股权。

这种壳公司的设置为该等投资者日后对外商投资企业的重组提供了制度方面的方便， 如 果该等投资者决定退出在外商投资企业中的投资时， 无须出让在中国的外商投资企业的股权 和取得中国有关主官部门的批准， 而只需将用于对国内投资的境外壳公司或持有的壳公司的 股权出售给其他投资者。

这种股权交易通常称为 “离岸股权交易” (Offshore

Transactions)。

在上述的股权交易安排下， 发生股权变更的是外商投资企业的股东而非外商投资企业本 身，所以只适用境外壳公司所在司法区的法律和接受该司法区的监管部门的管辖。

2.国内股权交易 2.国内股权交易 股权转让的第二种方式是投资者通过直接出售所其持有的外商投资企业的股权而退出 在中国的投资。对于股权交易的相对方，可以是其他境外投资者，也可以是国内的投资者。

对于外商投资企业的股权转让， 有关中外合资企业、 中外合作企业和外商投资企业的相 关法律、法规都有明确的

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规定，在履行相应的审批和变更登记程序后即可完成股权转让。例 如对于中外合资企业的股权转让， 合营一方向第三者转让其全部或者部分股权的， 须经合营 他方同意，并报审批机构批准，向登记管理机构办理变更登记手续;合营一方转让其全部或 者部分股权时，合营他方有优先购买权;合营一方向第三者转让股权的条件，不得比向合营 他方转让的条件优惠，否则转让无效。

我国的外商投资实践中， 已有多次外商出让股权的案例， 如中国农药行业的第一家外商 投资企业中外合资“天津罗素?优克福农药有限公司”的外方投资者原为罗素公司，后来由 艾格福公司收购了罗素公司在“天津罗素?优克福农药有限公司”中的股权而变更为“艾格 福(中国)有限公司”，2002 年外方股权又被德国拜耳公司所收购。随着中国加入 WTO 后外 商投资法律制度的完善和外商投资的不断增加， 外资收购国内企业(包括外商投资企业)将成 为中国利用外资的主要形式之一，类似的案例将会不断出现。

需要特别提及的是， 国家为了规范涉及外商投资企业合并与分立的行为， 保护企业投资 者和债权人的合法权益， 对外贸易经济合作部和国家工商行政管理总局制定了 《关于外商投 资企业合并与分立的规定》，对外商投资企业的合并与分立方面的重组做出了全面的规定。

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与外商投资企业的合并所伴随的经常会有股权交易的情况方式， 境外投资者可以通过在公司 合并与分立的同时向国内外投资者出让股权的方式退出在外资企业中的投资 。其他退出机制除了上述的退出机制之外， 还有一些退出机制经常为一些境外投资者， 特别是一些创业 投资者(即风险基金，Venture Capital)在决定投资的同时作为退出机制条款列入投资协议。

这些退出机制主要有管理层收购(MBO)、股权回购和公司清算等。

1.管理层收购(MBO) 1.管理层收购(MBO) 管理层收购 在近 20 年， 管理层收购(MBO)被视为减少公司代理成本和管理者机会风险成本的可行手 段而得到迅速发展; 作为一种有生命力的金融制度， 对一些创业性企业的管理层具有较强的 吸引力。

就近年的一些外资的创业投资者在国内的投资情况来看， 他们经常将管理层收购作 为选择性的退出机制之一。

从本质上讲，管理层收购是属于国内股权交易中的一种情况。

在中国现行的法律制度下， 由于禁止国内的自然人作为中方的合营者参与外商投资企业 的设立， 所以如果由公司的管理层成员直接收购外方合营者的一部分股权， 将违反法律的有 关规定。但如果公司的管理层通过先设立一家投资

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性公司(壳公司)来受让外方合营者的股 权，将会避开现有的法律障碍。

2.股权回购 2.股权回购 鉴于国内现行法律禁止股份有限公司收购本公司的股票[25]和外商投资企业在合营期 内不得减少其注册资本[26]的规定， 境外投资者通过外商投资企业对投资者进行股权回购有 一定的障碍和难度;但从现有的法律规定来看，国家并没有完全排除这种可能性。

随着中国公司法律制度的完善，可望国家将通过修改有关法律而使股权回购制度合法 化，从而为投资者提供一种新的退出机制。

3.公司清算 3.公司清算 通过公司解散和清算来退出投资是投资者的最后的选择， 因为任何投资者在决定投资时 都不希望日后公司解散、 破产和清算。

但如果因为所投资的企业经营失败等原因导致其它退 出机制成为不可能时，对公司解散和清算将是避免更大损失的唯一选择。

现行的《中外合资经营企业法实施条例》第 14 章、《中外合作经营企业法实施细则》 第 8 章和《外资企业法实施细则》第 12 章对三类外商投资企业的解散和清算做了原则性的

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规定。1996 年 7 月 9 日，外贸经部制定发布了《外商投资企业清算办法》，以部门规章的 形式对适用于外商投资企业的普通清算和特别清算两种制度做出了全面的规定。我国投资退出机制的不足根据资料显示，我国风险投资退出方式中，上市所占比例为 15%，相比较美国近几年的发展趋势显得偏高， 但是上市退出比例高并不是因为资本市场的活跃或者牛市所致， 主要 原因正是国内市场的不发达导致境外上市所占比例过高，其相当境内的 1/2，这使得中国国 内一些优秀的企业自愿长期游离在外，不利于本国风险投资的长期发展。

兼并收购所占比重在所有退出方式中相对最高，截至 2003 年的累计数为 37.4%，而 03 年新增退出中，收购的比例达到了 40.4%，可见采取收购方式退出的项目比例正逐年增多。

但是与美国相比较，相差了 1 倍，这其中的大部分是境内非上市或自然人收购，主要原因是 法人股交易受限，并购通过现金方式而非股权置换，这就增大了交易难度。退出方式的单一 也就使得回购和管理层收购的比例相比国际偏高。股份合同范本退出转让机制内容描述问题内容应尽可能陈述清楚，详细的描述事情的经过，有利于律师对整个事情的了解，便于更精确的回答您的问题～

股份合同范本退出转让机制甲方:红桃开集团股份有限公

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司

乙方:武汉市环泰投资有限公司

甲、乙双方本着自愿、平等的原则,经协商一致,达成如下协议:

一、甲乙双方于200(原文来自:wWW.DxF5.com 东 星资源网:股份合同范本退出转让机制)4年4月12日签订了《武汉东湖高新集团股份有限公司股份转让协议》,同年7月又签订了《武汉东湖高新集团股份有限公司股份转让补充协议》,甲方将其持有的8152万股东湖高新法人股股份(占东湖高新总股本的29.58%)转让给乙方。由于乙方未能按照计划完成增资,使得其对上述股份受让无法实施。经甲、乙双方协商,同意解除上述股份转让协议,终止本次东湖高新法人股股份转让。

二、甲方如在本合同解除后将所持有的8152万股东湖高新法人股股份转让给第三人,乙方可以同意受让方将应支付给甲方的股权转让款直接支付给乙方,作为甲方退还乙方的股权转让款。在甲方将乙方前期支付的股权转让款全部退还给乙方之前,双方同意暂不解除双方所签的《质押协议书》。甲方应按乙方的指令办理退款手续。

三、乙方保证在满足乙方提出的退款条件的同时或者在甲方提出向第三人转让该股份转让的合理期限内,办理解除股权质押手续。甲、乙双方均应出具符合股权质押登记机关规

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定的解除质押的有关文件,共同办理解除股权质押的相关手续。

四、甲、乙双方均保证已按照各自公司章程的规定,获得签署本合同的相关授权。

五、因履行本合同产生的费用以及甲方因此而增加的费用均由乙方承担。六、本合同发生争议,由双方协商解决,协商不成,双方同意由有管辖权的人民法院解决。

七、本合同自双方签字盖章之日生效。本合同一式肆份,甲、乙方各执贰份。

甲方:红桃开集团股份有限公司乙方:武汉市环泰投资有限公司

法定代表人:谢圣明法定代表人:潘痒生

(授权代表人)(授权代表人)

2004年10月15日2004年10月15日

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范文三：退出机制

退出机制

一、员工可以同企业解除劳动关系的情形

1、劳动合同到期,提前一个月书面提交《离职申请》 、和《不续签劳动合同申请》 。

2、试用期,提前 3天书面提交《离职申请》

二、公司辞退员工的条件

1、员工试用期考核未通过。

2、严重违反公司制度。 以下情节属于严重违反公司制度 (有下列情形之一者, 但不仅限于以下情 形予以开除,并视必要诉诸法律) 。

1)对同事使用暴力威胁、恐吓、妨害团体秩序或殴打同事或相互殴打,情节恶劣者;

2)偷窃或侵占同事或公司财物经查实者,情节较严重者;

3)无故损毁公司财物,损失重大,足以构成开除的;

4)未经许可,兼营与本公司同类业务者;

5)在公司服务期间,受刑事处分者;

6)一年中记大过两次者;

7)连续旷工 3天或每月累计旷工超过 4天者;

8)挑拨劳资双方感情,煽动怠工或罢工者;

9)吸食毒品者;

10)伪造或盗用公司印信或利用公司名誉在外招摇撞骗,致使公司名誉、利益、形象受损害者; 11)携带刀枪、其他违禁品或危险品入厂者;

12)故意泄露公司技术,营业上的机密,致使公司蒙受重大损失者;

13)参加非法组织者;

14)擅离职守或不服从工作安排,致使公司蒙受重大损失,足以构成开除者;

15)擅自操作机器、车辆、仪器等技术性工具,构成重大损失者;

16)凡违犯法律,导致公司声誉或业务受损者;

17)利用职权受贿的,使公司蒙受损失者;

18)因不采取主动措施或措施不当,影响生产进度,使公司蒙受重大损失,足以构成开除的。 三、劳动合同签订与解除

1)人力资源部在员工入职 1个月内组织签订劳动合同,不愿签订劳动合同的,公司不予录用。

2) 劳动合同到期前 1个月, 员工需书面通过公司, 双方协商一致的情况下可以续签或解除劳动合 同。

范文四：PE退出机制

上海市淮海中路1329号云海大厦19层 邮编：200031

电话：(86 21) 54659100 传真：(86 21) 54659300

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浅论我国私募股权投资基金退出机制

作者：沈路、莫非、吴文然

一、引言

Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为风险投资(Venture Capital)、发展资本（development capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround），Pre-IPO资本（如

bridge finance）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。

私募股权投资的退出机制是指私募股权投资机构在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资的收益。私募股权投资的特点即循环投资，也就是“投资——管理——退出——再投资”的循环过程，私募股权投资的退出是私募股权投资循环的最后一个环节，也是核心环节，其实现了资本循环流动的活力性特点。所以只有建立畅通的退出机制才能为创业资本提供持续的流通性和发展性。

私募股权投资的退出机制关系到双方主体：对私募股权投资家而言，退出机制与其投资的收回以及投资收益的实现密切相关，投资收益的多少、

投资回报率的高低都取决于能否顺利的退出以及以何种方式退出；对创业企业而言，退出机制意味着与私募股权投资家合作关系以及利益共同性和利益差别性关系的终结。

二、私募股权投资的退出方式

由于创业企业内部成长过程和结果的多样性以及所依赖外部环境与条件的差异性，私募股权投资的退出方式呈现多样化的特点。对此，不同学者对退出方式有不同的见解，主要概括下来有首次公开发行、二板上市或OTC柜台交易、股权回购、兼并与收购、管理层收购、二级出售、破产清算等七种模式。

上述方式有些差别不大，有很多相似之处可以合并讨论。所以笔者将私募股权投资的退出方式归纳为三种：首次公开发行、股权转让（包括企业回购、兼并与收购和二级出售）、破产和清算。

以下是美国私募股权投资协会对创业企业的退出方式的各项指标所作的统计：

退出

发生

投资

平均投

平均收回报方式 概率 年限 资

入（1000倍数

(1000

美元）

美元) IPO 30% 4.2 814 5804 7.1 M&A 23% 3.7 988 1699 1.7 二级9%

4.7

595

1268

2.1

出售回购6% 3.6 715 1431 2.0 清算

32%

4.1

1030

198

0.2

资料来源：《私募股权投资杂志》(Venture Capital Journal) 1998年8月

首次公开发行(Initial Public Offering, IPO)

1、IPO退出机制概述 IPO一般是在投资企业经营达到理想状态时进行的。其可以使私募股权投资家通过企业上市将其拥有的不可流通的股份转变为公共股份在市场上套现以实现投资收益。IPO被认为是最常见且是最理想的退出方式之一，在美国，大约30%的风险资本通过这种方式退出。1

首次公开发行的优点在于： 第一，IPO可以带来巨额收益。据统计至1996年底，美国通过公开上市的风险企业共1400余家，共筹集资金35亿美元。2 而且，由于有公开股票市场作为价格参照体系，可以比较主

1

黄印宝：《风险投资——理论、政策、实务》经济

科学出版社 1999年版 2

任纪军：《私募股权资本》中华工商联合出版社 2007年版

动的在最合适的时间点以最合适的价格出售所持有的股票，从而获得较高的投资回报率。

第二，IPO可以提高私募股权投资机构的知名度、信用度和社会形象。便于打造自身品牌，以吸引潜在客户从而有利于将来对优质项目投资的成功率、招揽高素质人才，为今后的发展创造有利条件。

第三，IPO可以给私募股权投资家带来社会利益和经济利益。随着企业上市，私募股权投资家的能力和业绩将得到人们认可并赢得尊重。同时，私募股权投资家个人在有一定数额范围内的优先购买权，其所持有的股份在上市后价值将大幅度的提高。

首次公开发行退出的不利之处： 第一，IPO所需的成本较高，无论是时间成本还是经济成本。时间成本而言，IPO至少需要3——5个月的周期；从经济成本来看，IPO所必须支付给律师、会计师、投资银行等中介机构的费用通常要达到总资本金的10%以上。

第二，各国证券法都对IPO后自由出售的期限作了一定的规定。这样即使实现了公开招股，也不能立刻套现，阻碍了风险资本的流动性。例如公司公开发行的证券承销人常常在承

销协议中约束、限制投资公司出售其股票。因此, 首次公开发行后私募股权投资公司持有的股份往往只有很小的变化。在大多数情况下, 私募股权投资家(普通合伙人) 在公司首次公开发行后, 仍要参加风险企业的管理。

第三，各国对企业实现IPO的门槛普遍较高，并且较易受到整体资本市场的影响。

2、IPO的方式

首次公开上市的方式有以下几种 a.首次公开招股

一般在私募股权基金投资企业经营达到理想状态时进行。公司公开上市后，私募股权资本顺利退出，或以货币形式，或以股票形式回到私募股权基金，在通过基金损益分配的形式转到私募股权资本的投资者手中。

b.买壳上市

私募股权资本投资的企业通过先收购某一上市公司一定数量的股权，取得对其实质意义上的控制权后，再将自己的资产通过反向收购的方式注入到上市公司内，实现间接上市；然后私募股权基金在通过市场逐步退出。

c.重新上市

私募股权基金参与杠杆收购并非

想介入实际的经营，而是从纯粹投资的角度出发，重点在于如何从融资收购中获取收益。因此，私募股权基金可以考虑将目标公司重新包装后上市，或者为重新上市提供融资服务。

3、IPO的渠道

除了，我国上海和深圳证券交易所以外，全球范围内比较适合中国企业上市的股票交易市场主要包括美国纽约证券交易所及纳斯达克交易所、英国伦敦交易所（包括AIM市场）和香港交易所（包括主办和创业板），新加坡交易所等。限于本文篇幅，我们将另文介绍。

（二）股权转让

股权转让是针对希望快速从企业中退出，以实现资本增值的风险资本家而设计的一种制度。据统计，在美国超过三分之一的风险资本最终选择了这种退出方式。

1、企业回购(Buy Back)是指投资期满，创业企业从私募股权投资手中赎回其所持有股权。这是一种很保守的退出方式，通常是创业企业的管理层为了保持公司的独立性而选择的备用方式。而且，值得我们注意的是回

购股份给私募股权投资家带来的收益并不差。

在企业回购中，最常见的方式是管理层收购 (Management Buy Out ,MBO)，MBO的主要投资者是创业企业的经理和管理人员，他们对公司非常了解，并有较强的经营管理能力，当创业企业发展到一定程度，资产规模、产品销路、财务状况都较好，但尚未达到公开上市的要求，创业企业的管理者充分相信企业未来的巨大潜力。

管理层收购对私募股权投资而言有诸多好处：创业企业管理层对企业了解，在回购谈判、签约等环节时可以节省大量的时间和成本；出售价格亦相对公平合理；风险资本可以迅速而彻底的退出。

2、兼并与收购(Merger & Acquisition ,M&A)，这里是指企业间的兼并与收购，私募股权投资机构出让股权以谋求资本增值为目的重大经营活动，是主要的退出方式之一。

风险资本投资创业企业不是为了经营，而希望可以快速实现权益增值然后彻底退出。就这一目的而言，M&A是十分适合私募股权投资的一种退出方式，其益处如下：

第一，并购方通常都会以较高的

价格购买创业企业，使私募股权投资能够快速收回现金，从而迅速推出实现投资回报。

第二，M&A在创业企业的任何发展阶段都可以实现。公开上市的资源毕竟有限，并不是所有的创业企业都可以顺利上市。而且通过M&A的方式，私募股权投资并不须要过分收法律法规的限制，只要双方协商一致就可以自由的完全的退出。

第三，M&A机制灵活，全过程可以控制。风险资本可以自由选择有意向得较易对象、出售时间、份额比例，过程上完全依照自己的意愿行事。

3、二级出售(Secondary Sale)是指风险企业发展到一定阶段后，如果私募股权投资存续期届满，或出于某种原因须使收益变现，私募股权投资家将所持股份转让给另一家私募股权投资公司，将风险资本退出。

（三）破产和清算

这是私募股权投资最不成功的一种退出方式，其投资会败率仅为20%。换而言之，也就是投资失败。事实证明，相当大部分的私募股权投资是不成功的，越是处于早期阶段的创业企业投资，失败的比例越高，这也是私募股权投资业高风险、高回报、高失败率的原因。

私募股权投资家一旦认定投资企业失去了发展的可能或者成长速度过慢，不能达到预期的回报，即要果断的撤资止损。

三、我国私募股权投资退出机制现状

我国私募股权投资业始于20世纪80年代，至今不过二十余年的历史。通过学习国外的先进技术，20世纪90年代起，我国出台了一系列与私募股权投资相关的法规与政策。逐步建立了一套自己的私募股权投资退出体系：

（一）首次公开发行

IPO作为最理想的推出方式，为我国大部分私募股权投资者所首选，但是上市推出必须要有完善发达的资本市场作为支撑，尤其是要具备面向中小高科技企业的二板市场。美国的NASDAQ、英国的AIM市场、欧洲的证券经纪商协会自动报价系统EADAQ、加拿大温哥华的创业板、香港的创业板市场都是较为成功的国外经验。我国于2004年5月在深圳证券交易所开通了中小企业板，以方便我国私募股权投资的退出。但是，由于其准入标准和主板市场一样，称为“真正为中小企业服务的二板市场”实在名不副实，

对正处于高速成长期的中小风险企业而言“门槛”还是太高。风险资本想赢得入市交易的机会，在目前创业企业资产规模和盈利水平皆难以达到法定上市要求的情况下，很难实现。

（二）股权转让

1、管理层收购(Management Buy Out ,MBO)

MBO近几年在我国迅速发展，MBO/ESOP(Employee Stock Ownership Plan ,员工持股计划)逐渐成为国有股减持的新方式，它对明晰企业的产权制度、改善公司治理结构、建立合理的公司激励机制都起到了积极的作用。但是在这股MBO浪潮中却出现了假借MBO之名，而行侵吞国有资产之实或造成国有资产流失的种种行为。

2003年12月31日，国务院国有资产管理委员会出台了《企业国有产权转让管理暂行办法》，2005年国务院国有资产管理委员会又出台了规范中小国企管理层收购的办法。但是现在对于收购价格仍然没有统一的标准，而目前有国有股成分的企业的MBO的收购价格合理与否已成为其最受众人诟病的地方。

2、兼并与收购(Merger &

Acquisition ,M&A)

我国大部分私募股权投资是通过这种方式推出的，据2002年统计报告显示，共有17家私募股权投资机构通过M&A的方式退出了26个投资项目。3

（三）破产和清算

由于先期我国立法不健全，使得我国私募股权投资以这种方式推出困难重重。但是我国2006年8月27日出台了《中华人民共和国企业破产法》并于2007年6月1日正式施行。私募股权投资退出不理想和没有发展前途的创业企业有法可依，并且，随着《企业破产法》颁布、完善，破产清算制度将进一步规范化、合理化，使私募股权投资在我国可以适时迅速撤资。

3

2002年中国创业投资年度统计报告：

范文五：退出机制。

退出机制。

一，关于中途退出

a，凡在非盈利期中途退出者，列出非盈利机的标准和标志，董事会可以强制性，一元钱收购该股东的股份，该股东必须无条件执行

b，凡在盈利期推出的股东，可按入股价，转让给内部股东或者董事会，但可享受已发生的利润

二，凡利用平台职务之便，谋取私利的股东，直接开除股东会，剥除股东所有权利同时承担相应的法律责任

三，烦自己不和董事会一条心，你也出不一条新的标志和标准，烦自己不能独当一面，又不上进的股东，列出不上进的标志和标准，其股份保留一年期限修正，如继续不能胜任直接劝退，其股份处理参照下一条

四凡遇天灾人祸不能，及，和不可抗拒的因素，不能继续工作的股东，其股份处理

a，家族成员，不允许继承股份，b，优先转让内部股东，c，对外转让，必须通过股东会百分之百举手表决，D，采用递减稀释的方法在约定的期限内，将股份递减完毕，老板必须带领所有股东把退出机制写得越详细越好

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