年轻就要玩死飞
股票价格有什么决定
正统的定义：
所有的价格升降都是由供求关系决定的
股票说到底是一种商品,一种以货币标价的特殊商品,所以股票市场的升跌和买卖双方有关，也和市场货币供应量有关。
从买卖双方来看，当买方力量大于卖方，也就是觉得股市未来值得投资的人大于看淡后市的人就会出现需求大于供给，多数人愿意出比现价更高的价格买股票，个股价格就会上升带动股市指数上升，出现牛市。反之当看淡后市的人大于看好后市的人，就有人低价抛售股票，个股价格下降带动股市指数下降。一般买卖双方力量变化和宏观经济走势有关，宏观经济趋缓，投资者预计对未来经济走势悲观就会抛售股票，反之则持有股票。所以股票市场可以预先反映经济走势，是宏观经济的晴雨表。
从货币供应量来看，如果国家出于刺激经济增长的需要降低银行利率，投资于银行得到的收益就会下降，部分资金就会从银行储蓄流出去寻找更高的投资回报，市场货币供应量增加，其中一部分就会被投资于有价证券主要是投资股票市场。举个例子：原来有100亿资金来买100亿股，现在多了100亿流入证券市场但股票数量不变，股票价格肯定会上升。所以市场货币供应量增加会刺激股市上涨。反之如果货币供应量减少，股票价格必然下降。
当然中国股市有它的特点，中国市场经济发展不完善，资本市场也有很多不规范的地方，可能会出现人为操纵股市变化的情况，一般是部分上市公司和证券商勾结操纵股价变化损害投资者利益。但国家调控股市不属于人为操纵，属于正常的避免经济波动的调控，这在西方国家也很流行
看看这个比喻就可以清楚的知道股票涨跌是什么回事了
假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙 假设他们的烧饼价格没有物价局监管。
假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）
假设他们的烧饼数量一样多。
——经济模型都这样，假设需要很多。
再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。 甲说好无聊。
乙说好无聊。
看故事的你们说：好无聊。
这个时候的市场叫做很不活跃！
为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。
于是，故事开始了。。。。。。
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
。。。。。。
于是在
整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。
这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊异。
一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊异了。
又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。
在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常兴奋，因为很希罕：所有人都没有亏钱。。。。。。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨。。。。。。
那谁亏了钱呢？
答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少一点利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购权证。。。。。。
有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。但这个世界就那么希罕，忽然市场上来了一个叫李子的，李子曰：有亏钱的时候！那哪一天大家会亏钱呢？
假设一：市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管） 假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材）
假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。（发行）
假设四：大家忽然发现这不过是个烧饼！（价值发现）
假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白）
假如有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产——烧饼的人！
这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回首看看我们所在的证券市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？在ROE高企，资产有高溢价下的资
产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱
的人，谁就是获得高收益的人！
所以作为一个投资人，要理性地看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱！
在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！
因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的
股票价格由什么决定30
股票价格有什么决定
正统的定义:
所有的价格升降都是由供求关系决定的
股票说到底是一种商品,一种以货币标价的特殊商品,所以股票市场的升跌和买卖双方有关，也和市场货币供应量有关。
从买卖双方来看，当买方力量大于卖方，也就是觉得股市未来值得投资的人大于看淡后市的人就会出现需求大于供给，多数人愿意出比现价更高的价格买股票，个股价格就会上升带动股市指数上升，出现牛市。反之当看淡后市的人大于看好后市的人，就有人低价抛售股票，个股价格下降带动股市指数下降。一般买卖双方力量变化和宏观经济走势有关，宏观经济趋缓，投资者预计对未来经济走势悲观就会抛售股票，反之则持有股票。所以股票市场可以预先反映经济走势，是宏观经济的晴雨表。
从货币供应量来看，如果国家出于刺激经济增长的需要降低银行利率，投资于银行得到的收益就会下降，部分资金就会从银行储蓄流出去寻找更高的投资回报，市场货币供应量增加，其中一部分就会被投资于有价证券主要是投资股票市场。举个例子:原来有100亿资金来买100亿股，现在多了100亿流入证券市场但股票数量不变，股票价格肯定会上升。所以市场货币供应量增加会刺激股市上涨。反之如果货币供应量减少，股票价格必然下降。
当然中国股市有它的特点，中国市场经济发展不完善，资本市场也有很多不规范的地方，可能会出现人为操纵股市变化的情况，一般是部分上市公司和证券商勾结操纵股价变化损害投资者利益。但国家调控股市不属于人为操纵，属于正常的避免经济波动的调控，这在西方国家也很流行
看看这个比喻就可以清楚的知道股票涨跌是什么回事了
假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙 假设他们的烧饼价格没有物价局监管。
假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本(包括他们的劳动力价值)
假设他们的烧饼数量一样多。
——经济模型都这样，假设需要很多。
再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。 甲说好无聊。
乙说好无聊。
看故事的你们说:好无聊。
这个时候的市场叫做很不活跃～
为了让大家不无聊，甲对乙说:要不我们玩个游戏,乙赞成。
于是，故事开始了。。。。。。
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。 甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。 。。。。。。
于是在整个市场的人看来(包括看故事的你)烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了～甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。
这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊异。
一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊异了。
又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”(在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员)。 在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常兴奋，因为很希罕:所有人都没有亏钱。。。。。。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了～而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨。。。。。。
那谁亏了钱呢,
答案是:谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产
——烧饼～而烧饼显然比现金好～现金存银行能有多少一点利息啊,哪比得上价格飞涨的烧饼啊,甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊,于是出现了认购权证。。。。。。
有人问了:买烧饼永远不会亏钱吗,看样子是的。但这个世界就那么希罕，忽然市场上来了一个叫李子的，李子曰:有亏钱的时候～那哪一天大家会亏钱呢,
假设一:市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。(监管) 假设二:市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。(同样题材) 假设三:市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。(发行)
假设四:大家忽然发现这不过是个烧饼～(价值发现)
假设五:没有人再愿意玩互相买卖的游戏了～(真相大白)
假如有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了～那谁赚了钱,就是最少占有资产——烧饼的人～
这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回首看看我们所在的证券市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样,在ROE高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人～
所以作为一个投资人，要理性地看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱～
在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重～
因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的
股票价格由什么决定[技巧]
股票价格由什么决定
股票价格有什么决定
正统的定义:
所有的价格升降都是由供求关系决定的
股票说到底是一种商品,一种以货币标价的特殊商品,所以股票市场的升跌和买卖双方有关，也和市场货币供应量有关。
从买卖双方来看，当买方力量大于卖方，也就是觉得股市未来值得投资的人大于看淡后市的人就会出现需求大于供给，多数人愿意出比现价更高的价格买股票，个股价格就会上升带动股市指数上升，出现牛市。反之当看淡后市的人大于看好后市的人，就有人低价抛售股票，个股价格下降带动股市指数下降。一般买卖双方力量变化和宏观经济走势有关，宏观经济趋缓，投资者预计对未来经济走势悲观就会抛售股票，反之则持有股票。所以股票市场可以预先反映经济走势，是宏观经济的晴雨表。
从货币供应量来看，如果国家出于刺激经济增长的需要降低银行利率，投资于银行得到的收益就会下降，部分资金就会从银行储蓄流出去寻找更高的投资回报，市场货币供应量增加，其中一部分就会被投资于有价证券主要是投资股票市场。举个例子:原来有100亿资金来买100亿股，现在多了100亿流入证券市场但股票数量不变，股票价格肯定会上升。所以市场货币供应量增加会刺激股市上涨。反之如果货币供应量减少，股票价格必然下降。
当然中国股市有它的特点，中国市场经济发展不完善，资本市场也有很多不规范的地方，可能会出现人为操纵股市变化的情况，一般是部分上市公司和证券商勾结操纵股价变化损害投资者利益。但国家调控股市不属于人为操纵，属于正常的避免经济波动的调控，这在西方国
家也很流行
看看这个比喻就可以清楚的知道股票涨跌是什么回事了
假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙
假设他们的烧饼价格没有物价局监管。 假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本(包括他们的劳动力价值)
假设他们的烧饼数量一样多。
——经济模型都这样，假设需要很多。 再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。
甲说好无聊。
乙说好无聊。
看故事的你们说:好无聊。
这个时候的市场叫做很不活跃～
为了让大家不无聊，甲对乙说:要不我们玩个游戏,乙赞成。
于是，故事开始了。。。。。。
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
。。。。。。
于是在整个市场的人看来(包括看故事的你)烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”
了～甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。
这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊异。
一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊异了。
又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”(在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员)。 在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常兴奋，因为很希罕:所有人都没有亏钱。。。。。。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了～而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨。。。。。。
那谁亏了钱呢,
答案是:谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼～而烧饼显然比现金好～现金存银行能有多少一点利息啊,哪比得上价格飞涨的烧饼啊,甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊,于是出现了认购权证。。。。。。
有人问了:买烧饼永远不会亏钱吗,看样子是的。但这个世界就那么希罕，忽然市场上来了一个叫李子的，李子曰:有亏钱的时候～那哪一天大家会亏钱呢,
假设一:市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。(监管)
假设二:市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。(同样题材)
假设三:市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。(发行)
假设四:大家忽然发现这不过是个烧饼～(价值发现)
假设五:没有人再愿意玩互相买卖的游戏了～(真相大白)
假如有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了～那谁赚了钱,就是最少占有资产——烧饼的人～
这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回首看看我们所在的证券市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样,在ROE高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人～
所以作为一个投资人，要理性地看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱～ 在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重～
因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的
中国股票价格是如何决定的？
搜狐博客 >邹至庄的搜狐博客 >日志
2009-07-09?|?中国股票价格是如何决定的？
中国股票价格是如何决定的？
邹至庄
在证券交易所交易的股票价格明天会比今天高吗?经济学不能解答这问题。但是经济学能够解释在证券交易所交易的股票的即时价格。这是今天我要谈的问题。
根据美国著名投资理论家约翰·威廉斯的观点，投资者投资股票的目的是为了获得该股票未来股利的索取权，对于投资者来说，股票的价值就是该股票预期股利的现值。因此，理论上, 在均衡市场中，股价应该是投资者所能获得的所有股利现值的外在体现。在实际研究中，由该股利贴现理论决定的股票价格与实际情况吻合吗？
股利贴现理论是指现期的股价是预期的未来所有股利的贴现值。运用该理论，我分析了香港证券交易所恒生指数的17只股票(1982~1993年数据)和纽约证券交易所道琼斯指数的30只股票(1953~1998年数据) (见我写的《中国经济转型》)，结果股利贴现理论很好地解释了这47只股票的价格。这说明在成熟的股票市场，股票价格的变动反映了预期股利的变动。
1990年11月上海证券交易所正式成立，并于1992年5月市场化经营。对比已经发展了上百年的美国和香港股票市场，截至1998年上海股票市场才走过了不到十年的历程。那么，这个适用于成熟股票市场的股利贴现理论是否也能够解释上海证券交易所的股票价格呢？
在实证研究中，我选取上证指数中的47只股票和它们从1993年到1998年的数据，然后运用与美国、香港股市相同的实证研究方法进行分析，最后发现股利贴现理论也能够很好的解释上交所股价。并且，根据上交所的数据所估计的参数和应用相同模型对美国和香港市场估计所得的大体上是一致的。
在研究方法中, 我假定了前一段时期的股利和股利增长率会影响未来股利贴现值, 也就是说是影响股票价格的重要因素。因此, 股票市场中的投资者是根据股利和股利增长率的表现来预期股票的价格。这个道理不难理解，当前一期股票的股利丰厚并且增长迅速，适应性预期下，投资者就会预计下一期股票的股利会继续保持这个增长趋势，这种类型股票的股价一般较高。反之当股利状况不佳，并且处于下降趋势时，股票的价格就会出现下跌情形。但是从回归的参数中我们可以发现，美国投资者比中国投资者更看重股利增长率这个因素。（见我写的《中国经济转型》） 这主要是因为中国的股市只发展了短短的十来年光景，而美国的股市却有数十年的历史，稳定性强于中国的股市。因此，对比中国，美国前期股利增长率是预测未来股利增长率的一个更好的指标。这就是为什么美国投资者比中国投资者更看重股利增长率这个指标。
总体来看，虽然当前中国股市建立的时间不长，发展得还不成熟，但是股价仍然可以由股利贴现理论决定。不过由于市场稳定性等因素，中国投资者更关注股利的短期表现。尽管中国股票市场属于新兴市场，但就其本质来说，它依然遵循了市场经济的基本原则，肩负了资本融通的根本任务。
（作者系普林斯顿大学经济学讲座教授，讲义整理莫燕 王从 张敏涛 赵婧)
邹至庄搜狐博客：http://zouzhizhuang.blog.sohu.com/
1‘决定股票价格的基本因素（ ）
- 1 -
股指期货题库
1决定股票价格的基本因素(AB )
A 股票的收益 B 市场利率 C 政治因素 D 经济因素
2 上海证券交易所股价指数是采用加权综合法编制的，它的权数是( BD ) A 基期的同度量因素 B 计算期的同度量因素
C 股票的成交金额 D 股票的上市股数
3 道琼斯股价平均指数的基期是多少，基期指数是多少( A )
A 1928年10月1日 100 B 1928年7月1日 100
C 1928年10月1日 50 D 1928年7月1日 50
4 通常所称的道琼斯指数一般就是指道琼斯工业平均指数(V ),判断题, 5 道琼斯工业平均指数的样本股有多少只,( C )
A 10 B 20 C 30 D 40
6 道琼斯综合平均指数由多少只股票的价格加总平均而成(D)
A 50 B 55 C 60 D 65
7 标准普尔指数的基期和基期指数分别是(A ):
A 1941-1943 10 B 1940-1942 10 C 1941-1943 50 D 1940-1942 50 8标准普尔指数的权数是( A )
A 各种股票的发行量 B 各种股票的上市量
C 各种股票的成交金额 D 各种股票的成交金额加上市量
9 标准普尔指数500只样本股票包括多少只金融业股票( B )
A 20 B 30 C 40 D 50 10 价值线综合指数的基期与基期指数分别是( A )
A1961年6月30 日 100 B 1961年 6月30日 50
C 1961 年7月1日 100 D 1961年 7月1日 50
11 标准普尔指数与价值综合指数相比，谁的样本股数更多 ( B ) A 标准普尔指数 B 价值综合指数
12 金融时报指数期货的标的物有多少只股票(100 )
13 金融时报———证券交易所100种股票价格指数的基期是(1984.1.3 )，基期指数为( 1000 )
14 目前，以日经225股价指数为标的物的股价指数期货合约主要在日本的(大阪 )证券交易所及( 新加坡 )的国际货币交易所交易。
15 恒生指数是由香港恒生银行于(1969 )年(11)月开始编制的用以反映香港股市行情的一种指数。
16 恒指的基期是(1964.7.31 );基期指数为( 100 )。指数的计算以成份股的(发行股数 )为权数，采用加权平均法。
17 目前，恒指的成份股共有( 33)种。
18 据现代证券组合理论，股市的风险可分为( 系统性风险 )、( 非系统性风险 )。 19 股票指数期货的定义,(指以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约的交易 )
20 最先采取现金结算办法的期货交易是什么期货,( 1981年12月，芝加哥商业交易所的国际货币市场分部开办的3个月期欧洲美圆定期存款期货交易)
21 最早的股指期货是哪年哪月哪日推出的,( 1982.2.24)
22 股指期货交易中，合约的交易单位是怎样确定的,( 以一定的货币金额与标的指数的
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乘积来表示)
23 股指期货的指数通常与现货市场的指数点位不同。(V)[判断题]
24 恒指期货的交易单位是( 50港元*恒指 )。
25 恒指期货的最小变动价位:( 1个指标点 )。
26 恒指期货的每节价格波动限制:( 无 )。
27 恒指期货目前的合约月份是(有那些合约):( 7、8、9、12 )。 28 06年7月恒指期货的最后交易日是( 7.28 )。
29 06年7月恒指期货的结算日是( 7.31 )。
30 恒指期货的现金结算方法是什么,( 是以最后交易日每5分钟报出的恒指的平均值去掉小数后的整数作为最后结算价格)
31Nsdaq-100指数是由100个在Nasdaq上市的最大的美国国内非( 金融
)司股票所组成。
该指数是Nasdaq在1986年编制的，并由Nasdaq每( 季度)进行一次调整。 32在达到最大跌幅之前必须经历的一系列缓冲阶段及如何执行的程序叫( 熔断机制或巡回断路系统 )。
33 若某只股票相对于指数的? 系数为1.5，则指数下跌2%时，该股票(下跌3% )。 34 某只股票的? =(该股票收益率与指数收益率的协方差除以指数收益率的方差) 35 在套期保值中，买卖期货合约数=(现货总价值除以一张期货合约的价值，即期货指数点 )×?系数。
36 判断题:当现货总价值和期货合约的价值已定的前提下，所需买卖的期货合约数就与? 系数成正比。(V
37 远期合约的理论价格是指(考虑资产持有成本的远期合约价格 )。 38 无套利区间的上下界幅宽主要由( 交易费用 )和( 市场冲击成本 )这两项所决定的。
39 恒生指数期货在( )(5 )月( )日开始在香港期货交易所买卖。(1986.5.6 ) 40 判断题:恒指期货是最早在亚洲区推出的股指期货。(V )
41 恒指期权于( )年( ) 月( )日推出。( 1993.3.5 ) 42 小型恒生指数期货何时推出,( 2000.10.9 )
43 小型恒生指数期权何时推出,( 2002.11.18 )
44 买卖恒生指数期货须付出印花税吗,(NO )
45 恒指期货的分类指数所占权重从大到小依次为:(工商业分类指数、金融业、地产、公用事业 )。
46 联想集团是目前恒指期货的成份股吗,( YES )
47、商品期货与股指期货谁产生的早些(商)
48、目前，全球商品期货中有采用现金结算交割的吗,比如,( 有，美国生猪期货 ) 49、现在，全球商品期货的成交量与金融期货的相当，对吗,(NO ) 50 股指期货合约的设计方案是 什么,
股指期货合约的设计方案是:交易标的为沪深300指数;交易时间为上午比现货市场早15分钟开盘，下午比现货市场晚15分钟收盘;合约价值为每指数点100元人民币;合约月份为交易当月起的两个连续的近月月份加两个季月月份;每日涨跌幅依据现货市场个股10%的涨跌幅限制，同时引进“熔断”制度(涨跌幅达6%时熔断10分钟);最小波动单位为0.5个指数点;最后交易日与最后结算日设于月中;履约交割方式为现金结算。 51目前适合股指期货合约的标的请列举至少3个,
包括上证180，上证50、沪深300、、巨潮100、中标300、新华富时A200
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52在有熔断板的情况下，交易指令的报价能否超过熔断板,(N)
53金融期货合约标的物包括哪些,
有价证券、外汇、利率、指数以及其他基础资产，金融期权合约。
54 金融期货合约的交割是按何过程了结,
按规定的结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
55沪深300指数的样本股的采样范围,
沪深300指数的样本股是沪深两市所有A股股票中流动性强的300只规模最大的股票。
样本空间: 剔除下列股票后的所有沪深两市A股股票。 上市时间不足一个季度的股票; 暂停上市股票; 经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票; 股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票; 其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。
选样标准: 规模，流动性。
选样方法: 对样本空间股票在最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。
样本股的调整: 沪深300指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。当样本股公司退市时，自退市日起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚未调入指数的股票替代。
56沪深300指数基日、基期与基期指数如何,
沪深300指数以2004年12月31日为基日，以该日300只成份股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，自2005年4月8日起正式发布。
57股票交易单位一手代表(100)股
58市盈率计算公式为(股价?每股收益)
59市净率计算公式为(股价?每股净资产)
60上证综合指数历史最高点出现在(2001)年的(2245)点
61目前沪深交易所实行T，(1)交易制度，(权证)品种例外
62目前沪深交易所实行涨幅限制为(?10,)特别处理股票ST为(?5,) 63目前沪深交易所对指数影响最大的权重股为(中国银行)，其次为(中国石化) 64目前沪深交易所正常交易时间为(周一至周五上午9:30—11:30 下午1:00—3:00) 65某股目前股价为12元，实施10股转赠5股方案，则除权价为(8)元 66交易将产成交易成本，以上海为例，每笔交易将产生的交易成本含(手续费)(印花税)(过户费)
67上海证券交易所成立时间为(1990年11月26日)，同年12月19日开业。 68深圳证券交易所成立时间为(1990年12月1日)，1991年7月3日开业。 69世界上最早的股票价格指数期货交易产成于( 美国)，(1982)年
70目前新股发行采用(上网定价与网下申购)的方式
71、 股票当日换手率指的是(当日成交量与该股流通股数的比值)
72判断:目前上市公司派发现金红利无需扣除所得税(×)
正确:需扣除所得税10,
73判断:在任何证券公司均可使用同一股东帐号交易深圳股票。(?)
74、判断:综合类券商除经纪业务外，还可以从事股票承销发行业务，不能从事自营业务。
(×) 正确:可从事自营业务
75、判断:目前基金除开放式外，还有封闭式基金。(?)
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76、判断:派发金红利、股票无需除权。(×)正确:应参与除权
77、判断:连续三年亏损上市公司将执行退市政策。(?)
78、判断:证券市场基本功能为筹资功能、资本定价功能。(×)
正确:还有资本配置功能
79、判断:已上市公司进行再融资只有配股和增发方式。(×)
正确:还有可能转债方式
80、判断:股价上涨需成交量配合，所以成交量越大越好。(×)
正确:不一定，换手率过高有出货迹象
81影响金融期货价格的因素
a. 一般物价水准
b. 政府的货币政策与财政政策
c. 政府一般性的市场干预措施
d. 产业活动及有关的经济指标
82. 沪深300股指期货实行价格限制制度，价格限制制度分为--------与------------。
答案:熔断制度、 涨跌停板制度 83.《中国金融期货交易所交易细则》征求意见稿中，规定沪深300指数期货合约的每次最大下单量为-------手，最小下单量为--------手。
答案:500、 1
84.金融期货包括---------、----------、-------------三大类 。
答案:外汇(汇率)期货、利率期货、股票指数期货 85.目前世界上最具代表性的股指有:美国的道?琼斯股票指数和----------股票指数、英国的---------股票指数、香港的恒生指数、日本的日经指数等。
答案:标准?普尔500种、金融时报工业普通 86.利率期货的定义
利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。
87.股指期货风险的成因
A( 价格波动
B( 保证金交易的杠杆效应
C( 交易者的非理性投机
D. 市场机制不健全
88.利用股指期货进行套期保值的步骤:(设贝塔系数为1)
第一， 计算出持有股票的市值总和，
第二， 以到期月份的期货价格为依据算出进行套期保值所需的合约张数。例如，以标准
普尔500种股票为准，当日持有20种股票，总市值为129000美元，到期日期货
合约的价格为130(40，一个期货合约的金额为130(40X500= 65200美元，因此，
需要出售两张期货合约。
第三， 在到期日同时实行平仓，并进行结算，实现套期保值。
89. 股票指数期货合约之所以采用现金交割，主要有哪两个方面的原因。 第—，股票指数是一种特殊的股票资产，其变化非常频繁，而且是众多股票价格的平均值的相对指标，如果采用实物交割，势必涉及繁琐的计算和实物交接等极为麻烦的手续; 第二，股指期货合约的交易者并不愿意交收该股指所代表的实际股票，他们的目的在于保值和投机，而采用现金交割做最终结算，既简单快捷，又节省费用。
90(什么是股票指数
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股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 91. 套期保值比率(Hedge Ratio)指的是为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之和的比率关系。 92.什么是开放式基金
开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位,也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。
93.开放式基金与封闭式基金的区别主要有:
(1)基金规模不固定。封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定。开放式基金无固定存续期,规模因投资者的申购、赎回可以随时变动;
(2)不上市交易。封闭式基金在证券交易场所上市交易,而开放式基金在销售机构的营业场所销售及赎回,不上市交易;
(3)价格由净值决定。开放式基金的申购、赎回价格以每日公布的基金单位资产净值加、减一定的手续费计算,能一目了然地反映其投资价值,而封闭式基金的交易价格主要受市场对该特定基金单位的供求关系影响;
(4)管理要求高。开放式基金随时面临赎回压力,须更注重流动性等风险管理,要求基金管理人具有更高的投资管理水平。
94.美国股指期货的交易模式
美国模式是通用的期货合约设计模式，将一年分为4个季度，每个季度的最后一个月即为合约月份，即3月、6月、9月、12月四个合约，合约到期月的最后交易日进行现金交割。著名的标准普尔期货合约即采用这种交易模式。
95.香港恒指的交易模式
香港恒指期货的日常交易的合约同样为四个，分为当前月、下一月、以及后两个季月(季月指3月、6月、9月、12月)，如当前为4月，则合约分为4月恒指、5月恒指、6月恒指、9月恒指。4月合约到期则进行现金交割，则合约变化为5月合约、6月合约、9月合约、12月合约，如此循环往复。
96.什么是ETF
ETF，交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund)属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票(或有少量现金)。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。
97.目前国内存在的ETF品种为-------------。答案:华夏上证50ETF、易方达深圳100ETF、华安上证180ETF。
98. 恒生指数共有--------只成分股，这些成分股分别属于------、------、------以及-------四个分类指数，其总资本市值占香港联合交易所所有上市股份总资本市值约--------。
答案:33， 工商、金融、地产、公用事业，百分之七十
99. 恒生指数的合约乘数(每指数点所代表的货币价格)为每指数点-------港币， 如当日投资者交易时恒指期货指数为16000，则每张期货合约的价格为-------港币。
答案:50，800000(16000*50=800000)
100. 小型恒生指数的合约乘数为每指数点--------港币
答案:10
101“327”国债期货事件是指——
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A.1995年3月27日发生的国债期货风险事件 B.1993年2月7日发生的国债期货风险事件 C.1997年3月2日发生的国债期货风险事件 D.1995年2月23日发生的代码为“327”的国债期货风险事件
(D)
102、最早产生的金融期货品种是——
A.利率期货 B.股指期货 C.国债期货 D.外汇期货
(D)
103、1972年5月——的国际货币市场率先推出外汇期货合约
A.芝加哥商业交易所 B.芝加哥期货交易所 C.纽约商业交易所 D.悉尼期货交易所 (A)
104、金融期货中产生最晚的一个、类别是——
A.利率期货 B.外汇期货 C.股票指数期货
(C)
105、所谓金融期货，是指以——作为标的物的期货合约
A.美元 B.国库券 C.金融工具 D.股票
(C)
106|、1975年10月，芝加哥期货交易所第一个推出——合约 A
A.利率期货 B.股指期货 C.价值线综合指数 D.外汇
107、期货期权交易的对象是—— D
A.物质商品 B.价值商品 C.买进卖出期货合约的权利 D.期货合约
108、股指期货是1982年2月由——率先推出 C
A.芝加哥商业交易所 B.芝加哥期货交易所 C.美国堪萨斯城期货交易所 D.纽约商业交易所 109、世界上第一张利率期货合约是—— A
A.美国国民抵押贷款协会(GNMA)抵押凭证期货合约
B.长期国债期货 C.中期国债期货 D.短期国债期货
110、世界上第一张指数期货合约是—— D
A.恒生指数期货 B.日经225指数期货 C.S&P500指数期货 D.价值线综合指数期货 111、IB业务合作模式———证券公司通过期货公司从事期货的代理。证券公司成为期货公司的IB(介绍经纪机构(Introducing Broker)制度.
112、股指期货的最后结算价计算方式。最后结算价是合约到期时对未平仓合约进行现金结算划拨盈亏的现货价格。最后结算价的公正性、准确性非常重要。国外最后结算价主要有以下方式:(1)最后交易日现货一段期间内的平均价格;(2)最后交易日现货市场收盘价;(3)最后交易日的次日现货市场特别开盘价。
113、股指期货的每日结算价规定为当天最后一小时成交量的加权平均价。 114、股指期货交易与股票交易有什么不同?
不同点:
1. 股指期货可以进行卖空交易
2. 交易成本较低。相对现货交易,指数期货交易的成本是相当低的,在国外只有股票交易成
本的十分之一左右。
3. 较高的杠杆比率
4. 市场的流动性较高
5. 股指期货实行现金交割方式
6. 一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根
据个别公司状况进行的买卖。
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115、股票指数期货合约的特点是什么,
与其它期货合约相比，股票指数期货合约有如下特点:
(1) 股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货
(2) 股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数 (3) 股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的
(4) 股票指数期货合约是现金交割的期货合约
116、股票指数期货合约的避险作用是避免整个市场的因素的影响下，市场上所有股票一起涨跌所带来的市场价格风险，称为系统性风险。
117、 世界上较为重要的股票价格指数共有六种:
(1) 道?琼斯股票价格指数(2)标准?普尔股票价格综合指数(3)纽约证券交易所的股票
综合指数
(4)伦敦金融时报股票价格指数(5)日本经济新闻道式股票指数 (6)香港恒生指数
