财务分析与决策
题 目: 华鼎实业财务报表分析
小 组 成 员: 牛星、舒方、吕亚丽、严美燕
指 导 教 系 别 年 完 成 时
目 录
一、公司简介 ................................................................................................................................... 4 二、公司经营范围 ........................................................................................................................... 4 三、财务分析 ................................................................................................................................... 5
(一)华鼎实业同型分析 ....................................................................................................... 5 (二)盈利能力分析 .................................................................................................................... 6
1.毛利率 ............................................................................................................................ 6 2.净利润率 ........................................................................................................................ 6 3.总资产报酬率 ................................................................................................................ 7 (三)短期偿债能力分析 ....................................................................................................... 8
1.流动比率 ........................................................................................................................ 8 2.速动比率 ........................................................................................................................ 8 (四)营运能力分析 ............................................................................................................... 9
1.存货周转率 .................................................................................................................... 9 2.应收账款周转率 .......................................................................................................... 10 3.流动资产周转率 .......................................................................................................... 11 4.固定资产周转率 .......................................................................................................... 12 5.总资产周转率 .............................................................................................................. 13 (五)长期偿债能力 ............................................................................................................. 14
1.息税前收益 .................................................................................................................. 14 2.利息收入倍数 .............................................................................................................. 14 3.资产负债率 .................................................................................................................. 15
小组分工
牛星:盈利能力、短期偿债能力分析 舒方:同型分析、PPT讲授
吕亚丽:营运能力、长期负债能力分析、word整理 舒方、牛星、严美燕:PPT制作
青海省华鼎实业股份有限公司
一、公司简介
青海华鼎实业股份有限公司(QingHai HuaDing Industrial CO.Ltd.)属于资源型通用设备制造业,是经青海省人民政府青股审[1998]第006号文批准,由青海重型机床厂作为主发起人,并联合广东万鼎企业集团有限公司、番禺市万鸣实业有限公司、青海第一机床厂、唐山重型机床厂等四家发起人,采取发起方式设立的股份有限公司。1998年8月18日,本公司在青海省工商行政管理局领取企业法人营业执照。 本公司于2000年10月30日经中国证券监督管理委员会证监发行字[2000]143号文核准,以“上网发行”的方式,发行A股5,500万股;并于同年11月20日在上海证券交易所上市交易,证券代码:【600243】,证券简称:青海华鼎。
截止目前,公司全资子公司及控股子公司共25家,主要分布于青海省、广东省和苏州市,现总股本为23685万股,总资产达22.56亿元。公司的主要子公司均为国家级高新技术企业,在产品水平档次、营销服务网络、细分市场均具有较强的核心竞争力,公司的“青重牌”和“恒联牌”被认定为中国驰名商标。
二、公司经营范围
高科技机械产品开发、制造,数控机床、加工中心、专用机械设备、石油机械、环保设备、食品机械的制造和销售;技术服务及咨询;电热设备、电子产品、家用电器、制冷设备、不锈钢制品的制造与销售;经营国家禁止和指定公司经营以外的进出口商品;经营进出口代理业务;经营房屋租赁业务。
三、财务分析
(一)华鼎实业同型分析
2009-2013年华鼎实业资产负债表的同型分析
年份
2009
2010
2011
2012
2013
流动资产合计 74.91%
52.69% 70.26%
其中:应收票据 4.41% 2.49% 4.37% 应收账款 15.21% 12.62% 16.72% 非流动资产合计 25.09% 30.61% 29.53% 其中:固定资产 17.52% 20.60% 15.89% 在建工程 2.63% 2.76% 5.37% 资产总计 100.00% 100.00% 100.00% (通过应收票据和应收账款)
60.20% 59.63%
3.28% 1.48% 17.66% 18.37% 39.80% 40.37% 21.75% 18.24% 8.39% 11.42% 100.00% 100.00%
资产的结构能够反映企业的类型(行业的特征)和企业所在行业的竞争程度
2009-2013年华鼎实业利润表的同型分析
年份
营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
2009 100.00%
78.54% 0.48% 4.49% 13.14% 2.13% 1.01%
2010 2011 2012 2013
100.00% 100.00% 79.81% 78.29% 0.43% 0.41% 4.88% 5.17% 12.57% 13.86% 1.68% 2.32% 2.73% 1.52% -0.03% -0.02% -2.13% -1.59% 4.58% 0.08% 0.00% 2.37% 0.29% 2.08%
3.22% 0.13% 0.00% 1.51% 0.42% 1.09%
100.00% 100.00% 80.65% 78.86% 0.57% 0.67% 6.52% 6.55% 15.07% 15.16% 3.41% 3.71% 1.46% 2.58% -0.06% 0.02% -7.75% -7.50% 2.74% 0.22% 0.01%
9.54% 1.34% 0.01%
投资收益(损失以“-”
-0.03%
号填列)
三、营业利润(亏损以
0.18%
“-”号填列)
加:营业外收入 2.53% 减:营业外支出
0.66%
其中:非流动资产处置损
0.00%
失
四、利润总额(亏损总额
2.04%
以“-”号填列) 减:所得税费用
-5.23% 0.71% -0.73% -0.16% -4.50% 0.87%
0.46%
五、净利润(净亏损以
1.58%
“-”号填列)
通过利润表的同型分析:成本占收入的比重较大,期间费用较大并呈现逐年增加的趋势;值得注意的是在收入的构成方面,营业外收入 。
(二)盈利能力分析 1.毛利率
营业收入-营业成本
?100%,反映的是一个商品经过生产转换内部
营业收入
毛利率?
系统以后增值的那一部分。也就是说,增值的越多毛利自然就越多。
表1-1 毛利率
图1-1毛利率比较柱状图
数据表明,华鼎实业的毛利率高于全国平均水平,产品增值能力较好。 2.净利润率
净利润
?100%,净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标,
营业收入
净利润率?
图1-2 净利润比较柱状图
华鼎实业的净利润率远低于全国平均水平,盈利能力不足。 3.总资产报酬率
高,说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果;该指标越低,说明企业资产利用效率低,应分析差异原因,提高销售利润率,加速资金周转,
图1-3 总资产报酬率比较柱状图
华鼎实业的资产报酬率高于行业标准水平6.6—8.6之间,且高于全国平均水平,表明企业投入产出的水平越好,企业的资产运营越有效。
(三)短期偿债能力分析
1.流动比率
流动资产
?100%,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,
流动负债
流动比率?
可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来,比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则弱。
表2-1 流动比率
图2-1 流动比率柱状图
数据表明,华鼎实业的流动比率高于全国均值,说明该公司相对于同行业平均水平而言资产变现能力和短期偿债能力都较强。 2.速动比率
流动资产-存货
?100%,是指速动资产对流动负债的比率。它是
流动负债
速动比率?
衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。传统经验认为,速动比率维持在1:1较为正常,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低,企业的短期偿债风险较大,速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的
机会成本。
表2-2 速动比率比较
图2-2 速动比率柱状图
速动比率,华鼎处于通用设备制造业,虽然速动比率大于1,但速动资产中大部份是应收账款,并不代表它的偿债能力强,因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。但是,速动比率介于行业标准值1—1.3之间,高于全国平均水平,可见该企业具有良好的偿还流动负债的能力。
(四)营运能力分析
收入(或成本)
某项资产在一年中的平均水平
某项资产的周转率?
1.存货周转率
用于反映存货的周转速度,即存货的流动性及存货资金占用量是否合理,促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力。一般来讲,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快,这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。因此,提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
表3-1 存货周转率
华鼎实业存货周转率(次) 全国存货周转率(次)
2009 1.96 5.84
2010 2.23 6.23
2011 2.09 6.32
2012 1.89 5.97
2013 1.77 6.37
图3-1 存货周转率比较折线图
根据资料查询我们可以知道华鼎实业是资源型通用设备制造业,其存货周转率为4.4-7.3适宜。在图中可以看到,华鼎实业和全国通用设备制造业的每年存货周转率变化不大。5年的数据显示,全国的平均存货周转率都达到4.4以上,虽算不上优秀但也是处于良好的状态,而华鼎实业存货周转率都低于4.4。华鼎实业存货周转率低于标准值且也低于全国平均水平,说明华鼎实业相对于全国同行业平均水平而言,很难将存货转换成现金,存货占用流动资金太大,流动性弱,同样该公司的偿债能力和获利水平也会随之减弱。 2.应收账款周转率
反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。在一定的期间内,企业的应收账款周转率越高,周转次数越多,表明企业应收账款收回速度越快,企业应收账款的管理效率越高,资产流动性越强。
表3-2 应收账款周转率
华鼎实业应收账款周转率(次) 全国应收账款周转率(次)
2009 3.96 6.87
2010 4.15 7.1
2011 3.84 7.62
2012 3.22 6.57
2013 2.81 6.24
图3-2 应收账款周转率比较折线图
通用设备制造业的应收账款标准应在7.5-11.8之间,有图和数据可得华鼎实业应收账款周转率均低于7.5,全国通用设备行业应收账款周转率也不高,仅有2010和2011年达到7以上。这说明华鼎实业和同行业平均水平比较,存在应收账款收回速度慢的相似性,也表明该行业的资产流动性不强,这点是符合该行业特征的,因为通用设备制造业主营业务就是生产锅炉、机床,机械等重型设备制造,这些产品的价格金额比起食品行业等价格金额都要大,相对而言,收回的账款速度也就慢些。 3.流动资产周转率
反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动,应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。通过该指标的对比分析,可以促进企业加强内部管理,充分有效地利用流动资产,如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等,还可以促进企业采取措施扩大销售,提高流动资产的综合使用效率。一般情况下,该指标越高,表明企业流动资产周转速度越快,利用越好。在较快的周转速度下,流动资产会相对节约,相当于流动资产投入的增加,在一定程度上增强了企业的盈利能力;而周转速度慢,则需要补充流动资金参加周转,会形成资金浪费,降低企业盈利能力。
表3-3 流动资产周转率
华鼎流动资产周转率(次) 全国流动资产周转率(次)
2009 0.91 1.94
2010 0.91 2.05
2011 0.92 2.17
2012 0.85 1.98
2013 0.85 2.08
图3-3 流动资产周转率比较折线图
由图的走势可以看出来,华鼎实业近5年的流动资产周转率变化不大,其全国同行业平均流动资产周转率波动幅度也不大,根据行业标准值,该行业流动资产周转率应处于2-2.6之间。由表数据又可以得出华鼎实业5年流动资产周转率处于良好以下的状态,与全国同行业平均水平比较,其流动资产周转速度低于全国平均水平,说明该公司内部流动资金不足,资金没有得到有效的利用,造成资金的浪费,盈利能力的降低。当然这也是符合该行业特征的,重型机械产品的销售本来就是比其他(如服装等)困难,资金回收慢,收入不高,必然会造成内部资金短缺。 4.固定资产周转率
反应了企业资产的利用程度。主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率,比率越高,说明利用率越高,管理水平越好。
表3-4 固定资产周转率
华鼎固定资产周转率(次) 全国固定资产周转率(次)
2009 3.53 4.18
2010 3.46 4.31
2011 3.57 4.98
2012 2.94 4.16
2013 2.49 4.13
图3-4 固定资产周转率比较折线图
从图中可以看出华鼎5年的固定资产周转率处于一个下滑阶段,全国同行业平均水平处于一个平稳阶段,并且华鼎公司固定资产周转率低于全国平均水平,这说明该公司生产的产品并没有完全的销售出去,这样公司就不太有可能在利用内部的生产设备生产更对的产品,对固定资产的利用率低,当然也就不会有固定的销售收入,影响了自身的获利能力。根据华鼎实业公司所处的地理位置和生产产品来看以及前面的分析,这也是符合其行业特征的。 5.总资产周转率
是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大,说明总资产周转越快,反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法,加速资产的周转,带来利润绝对额的增加。
表3-5 总资产周转率
华鼎总资产周转率(次) 全国总资产周转率(次)
2009 0.67 1.19
2010 0.66 1.25
2011 0.64 1.35
2012 0.55 1.21
2013 0.51 1.22
图3-5 总资产周转率比较折线图
根据图得出,近5年华鼎公司总资产周转率处于连续下滑阶段,反映该公司5年来的收入不高,根据行业标准值来看,总资产周转率应处于0.8-1.4之间。华鼎实业的总资产周转率都低于全国平均水平,说明该公司销售能力不强,资产流通不强。对于制造重型设备的行业而言,是符合其行业特征的,本来大型设备具有一定的合同期,很难快速的销售出去。
(五)长期偿债能力
1.息税前收益
息税前收益=利润总额+利息支出。主要用来衡量企业主营业务的盈利能力,反映企业现金的流动情况,当息税前收益增大时,相应的财务费用会减少,会为股东带来更多的盈余,是资本市场上投资者重视的指标之一。
表4-1 息税前收益
华鼎息税前收益(元)
全国息税前收益(元)
2009 39845696.61 5619708.9
2010 42134324.88 7369278.8
2011
2012
2013
44263835.72 -20665002.51 48317120.11 124759052
14012028
686011405.6
图4-1 息税前收益比较折线图
由图可以看出,全国同行业平均水平的息税前收益在2012年-2013年波动幅度较大,华鼎实业息税前收益虽然看上去比较稳定,但实际情况并不是特别良好。华鼎实业息税前收益低于全国平均水平,说明该公司的主营业务盈利能力不高,现金流动性不强,不能为股东带来的更多的盈余。 2.利息收入倍数
息税前收益
,又称利息保障倍数,反映了企业的经营收益
利息费用
利息收入倍数?
支付债务利息的能力。这个比率越高说明长期偿债能力越强,从而企业也有能力偿还到期的债务本金,从长期来看至少应大于1。
表4-2 利息收入倍数
华鼎利息收入倍数 全国利息收入倍数
2009 1.96 6.66
2010 2.41 13.62
2011 1.65 18.61
2012 -0.53 8.78
2013 1.19 7.96
图4-1 利息收入倍数比较折线图
根据图和表可以得出,华鼎实业5年的利息收入均在1以上,但在2012年时出现了负数,可见当年该公司并没有足够的资金偿还银行债务利息,处于负债经营状态。又结合全国的平均水平来看,该公司利息收入倍数都远低于全国平均水平,虽然该公司能偿还利息,但也不过是处于一个刚好偿还的水平,该公司在资金周转上还是存在一定困难。 3.资产负债率
总负债
?100%,是衡量企业负债水平及风险程度的重要标
总资产
资产负债率?
准。从不同的角度看,资产负债率的多少代表着不同的含义。一般而言,在通用设备制造行业中,其资产负债率处于50%-60%合适。
表4-3 资产负债率
2009
2010
2011
2012
2013
华鼎资产负债率 52.84% 49.59% 59.05% 全国资产负债率 57.72% 56.10% 55.69%
61.59% 64.50% 55.25% 54.54%
图4-1 资产负债率比较折线图
5年来,全国同行业平均水平的资产负债率并没有太大的变化,主要是在55%左右,总体而言,是处于一个良好的债务水平。华鼎实业的资产负债率高于同行业平均水平,说明该公司的债务资金比较多,财务风险比较大。
(1)从债权人角度看,希望资产负债率越低越好,结合华鼎实业的资产负债率可以得出,资产负债率过高,公司偿债不能保证,如果债权人给华鼎公司进行融资,则风险由债权人承担,不利于债权人
(2)从股东角度看,在全部资产利润率高于借入资本利息的前提下,华鼎公司的资产负债率对股东是有利的,股东可以从中获取更多的利润;
(3)从经营着角度看,华鼎公司的资产负债率越高,就显示公司的借入资金大,可以通过举债经营,扩大生产规模,开拓市场,增强企业活力,获取较高的利润。
财务分析与决策
财务分析与决策学习笔记
ps :会计是什么?
会计是科学?——艺 术?——魔术?。。。(亏损一个亿的公司,到盈利三千万。。。。)
会计是在会计准则的允许范围之内做出合理的选择和判断,让它能够准确的描绘一个企业
在现代商业社会中,人们都会或多或少的在生活中使用会计信息来帮助自己坐决策inthe modern business world, people will more or less use accounting informationto help make important decision
课题主题:决策;财务分析是基础
了解财务报表背后的故事
解读企业的兴衰变化
它是管理课程
探讨企业的价值管理 、资源配置、战略管理
企业的价值是怎么创造的
一、认识资产负债表
ps :公司财务报表:资产负债表balance sheet;利润表incomestatement ;现金流量表cashflow statement
为什么所有国家都要求做这三张报表?——首先为什么要做报表?因为我们要描述一个公司的经济活动。从会计来看,公司所做三件事:经营活动(eg. 生产,销售,回收货款);投资活动(eg. 新地区开发业务,进入新领域,生产新产品);融资活动(eg. 缺钱向银行贷款,找投资)
ps:所有企业都是从一笔钱开始的。建工厂,买设备,买原料,卖产品(ps:卖产品时候可能没有拿到的现金,这个叫做应收账款)——》收入现金(用来还债、分红。。。)
ps :投入的本金成了什么?价值如何?——通过资产负债表可以看出。 资产负债表分两个部分:资产和负债
一、资产
1. 现金货币,
2. 应收账款;
3. 其他应收款(如朋友临时借款,不是投资,不是贷款,中国特色;还如员工出差借备用金。)
4. 预付账款(买东西的时候付定金)
5. 存货(如生产出来的产品,在产品,生产原料)
6. 待摊费用(如买办公用品,6万块钱,放库房,这个换未来六个月的办公用品,
但是随着时间流逝,它会变为费用,所以就叫待摊费用。ps :资产和费用区别:资产是花完换来一个未来有用的东西,就是资产;如果什么都没有留下,就是费用。一年租金,一年的广告费,都属于待摊费用)
ps :流动资产和非流动资产区别?
一次一个循环,就是流动资产;需要很多循环才收回现金,就是非流动资产。其实是按照变成现金速度来讲。
杯子是固定资产么?不是,因为它很便宜。固定资产特点:时间长,价值高
无形资产:专利权,专利技术;土地使用权等
固定资产在使用过程中,会慢慢变旧,这就是折旧。描述资产损耗。 土地不会有折旧,按公允价格算。
长期投资:参股其他公司,投资子公司,购买国债 ——非流动资产
人的所有权不归企业所有,所以员工不是资产
资产的价值应该如何确定?
1. 购买成本?——NO
很多资产随着时间变化而有很大波动,所以一直用购买成本也不行。
2. 市场售价?——NO
并不是所有的资产都能在市场上找到售价。比如说设备,设备用了五年,可是这个设备已经没有人用了。
怎么办?怎么确定呢?——以历史成本作为资产计价体系,在历史成本基础上扣除资产的减值。
有那种资产,他的当前市场价值非常客观?如上市公司股票;金融资产;房地产(但是要是属于投资性的,而只是出租和卖掉的);都用公允价格来计算。但是
大部分资产都是用以历史成本作为资产计价体系,在历史成本基础上扣除资产的减值。
历史成本!!在历史成本的原则之下,只要这个资产不出售,他在我们报表上的价格永远是它当时购买的价格。所以增加资产价值的唯一途径,就是重新发生一个新的交易,这就是为什么企业把资产卖掉又买回来的原因。
资产项目的含义;资产的结构;资产的价值如何确定。
二、认识负债
ps :资产负债表左边说明我们投入公司的钱都干嘛了?右边是表示你的钱从哪里来的?
资产=负债+权益——会计恒等式,必须永远保持平衡。
负债=资产-权益
权益=资产-负债
从数学上看,上面两个等式都是对的,但是从经济含义来说,第一个等式是不对的,只有公司把债务全部还完以后,剩下的才是股东的权益。这个叫做剩余求偿权。
1. 资产负债表告诉我们什么信息?
因为我把钱投入到公司,为了公司能正常运营,钱会变成很多东西,我要考虑我赚到钱之前,我的本金是不是还在?我的本金都是从哪里来的。告诉我财务状况,我的家底。这是一个时点概念,表示某个时点上公司的财务状况。
ps :资产负债表是依变成现金快慢排列的,资产的计价是按照历史成本原则,但是如果贬值,则要去掉。除了金融和投资性房地产用公允价格来计价,其他资计价都参照历史成本原则。
2. 我们为什么需要资产负债表?
ps :资产和财产物资是两个不等同的概念。看的着摸得着的东西是财产物资。什么 情况下我们有资产但是没财产物资?比如应收款,预付款,这是资产。租别人的东西,这东西是别人的,这东西看得到摸得着,还有给别人代销的东西,这是财产物资。
资产和成本费用的关系?
待摊费用。今天的资产其实是未来的费用。
完整资产负债表:
会计恒等式:资产=负债+股东权益
例题:某公司资产总额为60000元,负债总额为30000元,以银行存款20000偿还短期借款,以15000购买设备,该公司期末资产总额?
解:这道题目里面,首先,从会计恒等式可以知道所有者权益为60000-30000=30000.
银行存款都是减少了20000+15000,所以是资产减少了35000;固定资产设备是增加,所以资产又增加了15000。这样,资产就还有35000+15000=40000.
短期借款减少了20000,所以是负债减少20000. 这样负债就还有10000. 根据会计等式,负债和所有者权益一共是10000+30000=40000,与资产相等。说明计算正确。
最终该公司的资产总额为40000元。
三、利润表:
我们想知道我们有没有赚到钱。
营业收入:
-营业成本
-营业税及其附加(只要有业务,不管是否盈利都交,城市维护建设费,教育税附加)——流转税(营业税属于价内税,增值税属于价外税,但是他们都是流转税)
-营业费用(广告费,运费,仓储费,销售员的工资,销售部门的店,凡事销售环节产生的费用。
-管理费用(管理环节的费用。管理人员的工资)
-财务费用 ————这三个是期间费用。利息。公司在银行存钱,有利息。 -资产减值损失
+公允价值收益
+投资收益
=营业利润
+营业外收入(如盘点库存,发现仓库库存比账上多,存货盘盈了;又如卖掉固定资产;又如额外赔偿,奖励)
-营业外支出(他们都跟经营活动没关系,都有偶然性,无持续性)
+补贴收入
-汇兑损益
=利润总额
减去所得税费用(应税所得的25%)
=净利润
应税所得(以税法为基础计算出来)和利润总额(以会计准则为基础计算出来) 比如,一个公司坐广告,如果广告支出超过营业收入的一定比例后,超过的部分不能在税前列。假设这个
问题:财务费用通常是正数,但是公司的钱是通过股权融资的来的,她就没有太多的负债,所以就没有太多的利息支出,,这时候就会出现特殊情况,就是利息费用变成负数。
问题:净利润应该是609-609*25%=456.75,但是最后给出的净利润是380,老师说是当公司广告费用超过营业收入一定的比例之后,就不能在税前列出,请问这个比例是多少?
收入-成本=毛利 毛利-各种费用=税前收益 税前收益-税费=净利润
收入-所有费用=利润。它告诉我们是否赚钱。
利润表的作用:1. 现在公司赚多少钱 2.形成对公司未来盈利预期的基础 资产负债表是时点概念,利润表是时段的概念。
收入不等于收到现金,如产生应收款的时候,东西卖了没收到钱。收到钱没有收入?预收款项。
费用不等于付出现金,固定资产折旧。固定资产的这就是用来描述固定资产的损耗的,所以在机体这就的过程中我们不需要付给任何人现金,它只是在账上来记录这种损耗。所以这个时候我们有费用但是没有付出现金。
相反,什么时候我们付出了现金却没有费用呢?待摊费用。如房租,
资产负债表和利润表的关系?
财务分析与决策
多选
1、财务分析信息的需求者主要包括(ABCD)。
A.债权人B.投资人C.政府机构D.企业经营决策者
2、下列选项中,会对净资产收益率产生影响的是(ABC)
A.销售净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.固定资产周转天数
3、对偿债能力进行分析时的优点有(ABCD)
A.有利于债权人进行正确的借贷决策B.有利于投资者进行正确的投资决策C.有利于企业经营者进行正确的经营决策D.有利于正确评价企业的财务状况
4、下列公式中,正确的是(ABC)
A.权益乘数=总资产/股东权益B.权益乘数=1/产权比率C.产权比率=负债总额/所有者权益
D.权益乘数=1-资产负债率
5、在一定时期内应收账款的周转次数多,周转天数少表明(ABCD)
A..企业收账迅速信用销售管理严格B.应收账款流动性强,从而增强企业短期偿债能力C.可以减少收账费用和坏账损失,相对增加企业流动资金的投资收益D.通过比较应收账款周转天数及企业信用期限,可评价客户的信用程度,调整企业信用政策
6、影响总资产净利率的驱动因素包括(AB)
A.销售净利率B.总资产周转次数C.固定资产收转次数D.应收账款周转次数
7、下列关于净收益营运指数的公式中正确的有(AC)
A.净收益营运指数=经营净收益÷净利润B.净收益营运指数=经营净收益÷息税前利润C.经营净收益=净利润-非经营净收益D.经营净收益=息税前利润-非经营净利润
8、潜在普通股主要包括(BCD)
A.优先股B.可转换公司债券C.认股权证D.股份期权
9、财务决策的步骤主要包括(ABCD)
A.确定决策目标B.提出若干可行的备选方案C.选择最优方案D.在执行决策的过程中进行信息反馈及时修正决策方案
10、下列关于差量分析的说法中正确的是(AB)
A.如果差量损益为正(即为差量收益)说明比较方案可取B.如果差量损益为负(即为差量
损失)说明被比较方案可取C.如果差量损益为正(即为差量收益)说明被比较方案可取
D.如果差量损益为负(即为差量损失)说明比较方案可取
11、生产能力无法转移是指当亏损产品产后(ABC)
A.闲置下来的生产能力无法被用于其他方面B.不能停产C.不能将有关设备对外出租D.闲置下来的生产能力可以用于其他方面
12、下列关于联产品加工成本的说法中,正确的有(AC)
A.联合成本是沉没成本B.可分成本是沉没成本C.联合成本在决策是不予考虑D.可分成本在决策是不予考虑
13、产品寿命周期主要包括(ABCD)
A.投入期B.成长期C.成熟期D.衰退期
14、下列选项中,不属于心里定价策略常用的方法的是(BC)
A.尾数定价B.数量折扣C.现金折扣D.习惯性定价
15、下列选项中,属于存货的储存成本的有(ABCD)
A.存货占用资金所应计的利息B.仓库费用C.保险费用D.存货被损和变质损失
16、下列选项中,与存货决策成本相关的有(AC)
A.变动订货成本B.固定订货成本C.变动储存成本D.固定储存成本
17、下列关于货币时间价值的说法中正确的有(BCD)
A近似于通货膨胀率B.是利润平均化规律发生作用的结果C.是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率D.一定量货币资本在不同时点上的价值量差额
18、下列选项中,年金的特点主要表现在(AB)
A.等额B.定期C.非等额D.不定期
19、权益资本成本具体包括(ABC)
A.普通股资本成本B.优先股资本成本C.留存收益资本成本D.租赁资本成本
20、在计算综合资本成本时,权数的选择有(ABC)
A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.行业平均价值权数
21、在计算综合资本成本时,权数的选择有(ABC)
A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.行业平均价值权数
判断
1、在采用比较分析法时,应剔除偶发性项目的影响,使分析所利用的数据能反应正常的生产经营状况。(√)
2、差额分析法适用于因素之间具有乘积关系,是连环替代发的一种简化形式。(√)
3、现金比例剔除了应收账款对偿能力的影响,最能反映企业直接偿付流动负债的能力。(√)
4、固定资产周转率反映固定资产的管理效率,主要用于投资预算和项目管理分析,以确定投资与竞争战略是否一致,收购和剥离政策是否合理。(√)
5、资本积累率越高,表明企业的资本积累越多,应对风险持续发展的能力越强。(√)
6、基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数。(√)
7、每股净资产与股票面值发行价值市场价值乃至清算价值等往往有较大差距,是理论上股票的最低价值。(√)
8、边际贡献分析法适用于开发新产品的决策是否接受特殊订货的决策,亏损产品是否停产的决策等。(√)
9、在生产能力可以转换时,只要转产产品的剩余边际贡献总额(或租金收入)大于亏损产品的剩余边际贡献总额,就应停产亏损产品。(√)
10、在企业所需零配件由外购转为自制时需要增加一定的专属固定成本。(√)
11、生产工艺是指加工制造产品或零件所使用的机器设备及加工方法的总称。(√)
12、追求利润最大化即为追求最高价格。(×)
13、变动成本定价法是指企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品,这些增加的产品可以不负担企业的固定成本,只负担变动成本。(√)
14、由于不管经济订购批量是多少,固定订货成本和固定储存成本都不会变动,所以固定订货成本和固定储存成本是决策的非相关成本。(√)
15、实际工作中,许多供应商只接受整数批量的订单,此时采用经济订购批量基本数学模型计算出来的经济订购批量Q,如果不等于允许的订购量之一的话就必须在Q的两边确定两种允许数量,通过计算各自的年度成本总额来比较优劣。(√)
16、为防止存货中断,在订货点应等于交货期内的预计需求与保险储备之和。(√)
17、最佳的保险储备应是使缺货成本和保险储备的储存成本之和达到最低。(√)
18、普通复利终值系数与普通复利现值系数互为倒数。(√)
19、投资回收系数在数额上就等于普通年金现值系数的倒数。(√)
20、递延年金的终值计算与普通年金的终值计算方法相同,与递延期长短无关。(√)
21、税后残值现金流量=实际固定资产残值收入-(实际残值收入-账面价值)×所得税税率。(√)
22、固定资产租赁指的是固定资产的经营租赁,与购买设备相比,每年将多支付一定的租赁费用。(√)
23、由于新旧设备寿命期不同,可以比较新旧设备的现金流出总现值,然后选择现金流出总现值小的设备。(√)
24、设备最佳更新期决策也就是找出能够使上式的结果最小年数n,其方法通常是计算出若干个不同更新期的年平均成本进行比较,然后从中找出最小的年平均成本及其年限。(√)
25、投资回收期是指自投资方案实施至收回初始投入资本所需要的时间,既能够使与此方案相关的累计现金流入量等于累计现金流出量的时间。(√)
单选
1、将分析指标分解为各个可以计量的因素,并根据各个因素之间的依存关系顺次用各因素的比较值(通常为实际值)代替基准值(通常为标准值或计划值),据以测定各因素对分析指标的影响的方法是指(B)
A.因素分析法B.连环替代法C.差额分析法D.比较分析法
2、下列选项中,不属于流动比率过高原因的是(D)
A..存货积压B.应收账款增多且收账期延长C.闲置现金的持有量过多D.流动负债比例增加
3、下列选项中,不属于速动资产的是(D)
A.货币B.交易性金融资产C.应收账款D.存货
4、下列说法中正确的是(D)
A.利息保障倍数=(净利润+利润表中的利息费用+所得税)÷全部利息费用B.利息保障倍数不能反映企业债务本金的偿还能力C.利息保障倍数中的分子“息税前利润”是指利润表中扣除利息费用和所得税前的利润D.利息保障倍数中的分母“全部利息费用”是指本期发生的费用化的利息费用
5、杜邦财务分析体系的核心是指(C)
A.销售净利率B.总资产净利率C.权益净利率D.资本结构
6、在两个备选方案预期成本相同情况下,所求解除的业务亮点指的是(C)
A.盈亏界点B.边际贡献点C.成本无差别点D.每股收益无差别点
7、在成本利润定价法中,成本利润率与单位产品价格的关系是(A)
A.同方向变动B.反方向变动C.不变D.无法判断
8、如果按照短语一年的计息期计算复利,这种情况下的实际利率(A)名义利率.
A.高于B.等于C.低于D.无法确定
9、预付年金终值系数与普通年金终值系数相比,(A)
A.期数加1,系数减1B.期数减1,系数加1C.期数加1,系数加1D.期数减1,系数减1
10、下列选项中,不属于现金流入量的是(D)
A.营业收入B.固定资产报废时的残值收入C.项目结束时收回垫支的营运资金D.垫支的营运资金
11、下列选项中,与营业期耨年的现金净流量是反方向变动的是(D)
A.该年的营业现金流量B.该年的固定资产变价净收入C.收回的营运资金D.该年固定资产改良支出
12、由于新、旧设备的寿命期不同,固定资产更新决策应该使用(D)进行决策。
A.净现值B.投资回收期C.投资额D.年平均成本
下列说法中,反应方案本身实际达到的报酬率的是(C)。
A.净现值B.现值指数C.内部报酬率D.投资回收期
财务分析与决策
第一周课程名词列表
本模块为“认识财务报表”,需要参考书的同学可以参阅任何一本《会计学原理》教材,或者下面这本书。杨纪琬、夏冬林,《怎样阅读会计报表》,经济科学出版社。任选一本即可。
Current Assets流动资产:是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。 Cash货币资金:包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个总账账户的期末余额,具有专门用途的货币资金不包括在内。
Accounts Receivable应收账款:本科目核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。 Other Receivables其他应收款:本科目核算企业除存出保证金、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。
(例:出差备用金Petty cash for traveling等)
Prepaid Accounts预付账款:本科目核算企业按照合同规定预付的款项。
预付款项情况不多的,也可以不设置本科目,将预付的款项直接记入“应付账款”科目。
Inventory存货:是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
Deferred Expenses待摊费用:待摊费用是指已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用,如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、广告费、固定资产经常修理费、预付租入固定资产的租金等。
Non-current Assets非流动资产:非流动资产是指流动资产以外的资产。
Long-term Investments长期投资:是指不满足短期投资条件的投资,即不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。长期投资按其性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。 (例:参股其他公司 Inject equity投资子公司 establish subsidiaries购买债券 Purchase bonds)
Fixed Assets固定资产:指同时具有下列特征的有形资产:(1)为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的;(2)使用寿命超过一个会计年度。
(例:设备 Equipment厂房 Plants汽车 Automobiles电脑 Computers)
Intangible Assets and Other Assets无形资产:指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。本科目核算企业持有的无形资产成本,包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。 (商誉在目前准则下被从五行资产中分离出来单独列示,但是本课程中不涉及这么具体的会计处理,仍然将商誉归入无形资产这个大的概念。)
Depreciation固定资产的折旧:指一定时期内为弥补固定资产损耗按照规定的固定资产折旧率提取的固定资产折旧,或按国民经济核算统一规定的折旧率虚拟计算的固定资产折旧。
Biological Assets生物资产:是指有生命的动物和植物。生物资产分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。
消耗性生物资产,是指为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资产,包括生长中的大田作物、蔬菜、用材林以及存栏待售的牲畜等。
生产性生物资产,是指为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产,包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。
公益性生物资产,是指以防护、环境保护为主要目的的生物资产,包括防风固沙林、水土保持林和水源涵养林等。
Financial Assets金融资产:金融资产通常指企业的库存现金、银行存款、其他货币资金(如:企业的外埠存款、银行本票存款、银行汇票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存出投资款等)应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、股权投资、债权投资和衍生金融工具形成的资产等。
Fair Value公允价值/公允市价/公允价格:熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格,或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。
Historical Cost历史成本/原始成本/实际成本:资产在其取得时为它所支付的现金或现金等价物的金额。负债在正常经营活动中为交换而收到的或为偿付将要支付的现金或现金等价物的金额 第一周课程中涉及的中英文资产负债表
第一周课程中涉及的中英文资产负债表
1.2笔记:企业的三项活动:经营、投资、融资
1.3笔记:资产与费用的区别:花一笔钱出去换来一个未来有用的东西就是资产。如果什么都没留下,那就是费用。
第二周课程名词列表
Liability 负债,是指由于过去的交易或事项所引起的公司、企业的现有债务,这种债务需要企业在将来以转移资产或提供劳务加以清偿,从而引起未来经济利益的流出。
Current liabilities 流动负债是指在一份资产负债表中,一年内或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的
债务合计。流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。
Short-term borrowing 短期借款是指企业用来维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下或者一年的一个经营周期内的各种借款。 Accounts payable 应付账款是指企业因购买材料、物资和接受劳务供应等而付给供货单位的账款。 Other payables 其他应付款是指企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位或个人的款项。
Deposit received 预收账款指买卖双方协议商定,由购货方预先支付一部分货款给供应方而发生的一项负债。 Noncurrent liabilities 非流动负债是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。非流动负债的主要项目有长期借款,应付债券和长期应付款等。
Long-term loans payable 长期借款是指企业从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上(不含一年)的借款。
Bond payable 应付债券是指企业为筹集资金而对外发行的期限在一年以上的长期借款性质的书面证明,约定在一定期限内还本付息的一种书面承诺。
Long term payable 长期应付款是指企业除了长期借款和应付债券以外的长期负债,包括应付引进设备款、应付融资租入固定资产的租赁费等。
Shareholder's equity 股东权益是指公司总资产中扣除负债所余下的部分,也称为净资产。股东权益是一个很重要的财务指标,它反映了公司的自有资本。
Capital stock 股本指股东在公司中所占的权益,多用于指股票。
Additional paid-in capital 资本公积是企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额,以及直接计入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价(股本溢价)和直接计入所有者权益的利得和损失等。 Surplus reserve 盈余公积是指企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。
Retained earnings 未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配,在未进行分配之前,属于所有者权益的组成部分。 Income statement 利润表
Operating income 经营利润公司利润表上毛利减去经营费用之后的利润水平。
Expense 费用一般用于描述公司为销售而发生的各种成本支出;杂项管理;利息;税金;及其他影响利润表的项目。
Tax excluded in price 价外税,是指税款不包含在商品价格内的税,价税分列的税种。 Business tax 营业税是国家对工商营利事业按营业额征收的税。属于流转课税的一类。
Value-added tax 增值税是一种销售税,是消费者承担的税费,属累退税,是基于商品或服务的增值而征税
的一种间接税,增值税征收通常包括生产、流通或消费过程中的各个环节,是基于增值额或价差为计税依据的中性税种。
Business tax and surcharges 营业税金及附加,是指企业经营活动应负担的相关税费,包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育费附加等。 企业应通过“营业税金及附加”科目,核算企业经营活动相关税费的发生和结转情况。
Operating expenses 经营费用公司销售、杂项与管理费用的同意词。
General and administrative expense 管理费用是指企业的行政管理部门为管理和组织经营而发生的各项费用。
Financing expense 财务费用指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出(减利息收入)、汇兑净损失(有的企业如商品流通企业、保险企业进行单独核算,不包括在财务费用)、金融机构手续费,以及筹资发生的其他财务费用如债券印刷费、国外借款担保费等。 Impairment loss of assets impairment 资产减值的损失 是指因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。新会计准则规定资产减值范围主要是固定资产、无形资产以及除特别规定外的其他资产减值的处理。 Changes of fair value assets 公允价值变动的收益 这个科目是“以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产”的一个科目。在资产负债表日,“交易性金融资产”的公允价值高于其账面价值的差额,应借记“交易性金融资产-公允价值变动”,贷记“公允价值变动损益”,公允价值低于其账面价值的差额,则做相反的分录。
Investment income 投资收益是对外投资所取得的利润、股利和债券利息等收入减去投资损失后的净收益。 Operating profit 营业利润是企业利润的主要来源,销售利润主要由营业收人、营业成本、期间费用、资产减值损失、公允价值变动净收益、投资净收益构成。
Non-operating revenues 营业外收入 除企业营业执照中规定的主营业务以及附属的其他业务之外的所有收入是为营业外收入。营业外收入主要包括:非流动资产处置利得、非货币性资产交换利得、出售无形资产收益、债务重组利得、企业合并损益、盘盈利得、因债权人原因确实无法支付的应付款项、政府补助、教育费附加返还款、罚款收入、捐赠利得等。
Non-operating expenses 营业外支出是指企业发生的与企业日常生产经营活动无直接关系的各项支出。包括非流动资产处置损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失等。
Total profit 税前利润公司销售收入减去销售成本,经营费用其他收入/费用及特殊项目之后的利润额。剩余的唯一费用是所得税(又称作pretax income)。
Income tax 所得税 通常,这是利润表中主要的费用项目。利润表上通常按“所得税准备”账户列示,将所得税从税前利润中减去,就得到净利润。
Net profit 净利润(收益)是指在利润总额中按规定交纳了所得税以后公司的利润留存,一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为:
净利润=利润总额×(1-所得税率)
净利润是一个企业经营的最终成果,净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差,它是衡量一个企业经营效益的主要指标。
Taxable income 应纳税所得是指收入扣除成本、费用等之后的纯收益,纳税人取得任何一项所得,都有相应的消耗和支出,应予以扣除。只有企业取得的所得扣除为取得这些所得而发生的成本费用支出后的余额,才是企业所得税的应税所得。
Total profit 利润总额 是根据《企业会计准则》所确认的收入与费用的差额,而应税利润(taxable income)则是根据税法规定所确认的收入总额与准予扣除项目金额(即可扣除的费用)的差额,又称为应纳税所得额,是企业应纳所得税的计税依据。
Property and goods 财产物资,和资产并不完全对等。
第三周课程名词解释
Cash Flow Statement现金流量表,是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金,是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物,是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资
land Usage Rights 土地使用权是指国家机关、企事业单位、农民集体和公民个人,以及三资企业,凡具备法定条件者,依照法定程序或依约定对国有土地或农民集体土地所享有的占有、利用、收益和有限处分的权利。
Manufacturing Overhead制造费用是企业生产单位为生产产品或提供劳务而发生的,应计入产品或劳务成本但没有专设成本项目的各项生产费用。
Work In Process在产品指的是正在加工,尚未完成的产品。有广狭二义:广义的包括正在加工的产品和准备进一步加工的半成品;狭义的仅指正在加工的产品。
Finished Goods产成品是指企业已经完成全部征税过程并已合乎标准规格和技术条件,可以按照合同规定的条件送交订货单位,或者可以作为商品对外销售的产品。
Variable Cost变动成本是指那些成本的总发生额在相关范围内随着业务量的变动而呈线性变动的成本。直接人工、直接材料都是典型的变动成本,在一定期间内它们的发生总额随着业务量的增减而成正比例变动,但单位产品的耗费则保持不变。
Fixed Cost 固定成本是指成本总额在一定时期和一定业务量范围内,不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。
Research and development expenditure研发支出是指研究与开发某项目所支付的费用。我国会计准则对研发费用处理分为两大部分:一是研究阶段发生的费用及无法区分研究阶段研发支出和开发阶段研发的支出全部费用化;二是企业内部研究开发项目开发阶段的支出,能够证明符合无形资产条件的支出资本化,分期摊销。
Brand品牌指公司的名称、产品或服务的商标,和其它可以有别于竞争对手的标示、广告等构成公司独特市场形象的无形资产。
Off Balance Sheet Asset表外资产,一般是按公认会计原则(GAAP)容许的会计技巧,企业将旗下一些资产,包括子公司、贷款、衍生工具等置于此项,以降低公司债务与资本比率;表外资产毋须列于资产负债表内,但要在财务报告以注释形式列明。 研发投入、组织建设、品牌渠道等都属于表外资产。 第三周课程涉及的十三项经济活动 1、设立公司,股东投资3200万元现金。 2、向银行借款5100万元,借款期限为6个月。
3、购买生产设备,办公家具和车辆,建造办公楼、厂房,花费5700万元,以银行存款支付。 4、获取一块土地的使用权,花费150万元。
5、采购原材料花费2400万元,到12月31日为止支付1600万元现金,其余部分将在下一年度分期支付。 6、生产出一批产品。产品成本为3600万元,其中使用的原材料价值为2400万元;发生了人工费和其他支出1200万元,以现金支付。
7、销售产品4300万元,销售成本3100万元。到12月31日为止收到3000万元现金,其余部分将在下一年度内收到。
8、为下一年采购原材料预付150万元。
9、支付管理人员工资和行政开支150万元,支付销售人员工资和外地销售分公司开支250万元。
10、研发部门当期花费50万元成功地研制出用低成本进行污染处理的技术。 11、支付银行利息130万元。 12、支付所得税100万元。 13、分配现金股利100万元。
第四周辅助资料
名词列表
1. 未分配利润 Retained earnings (或Undistributed profits):是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配,在未进行分配之前,属于所有者权益的组成部分。从数量上来看,未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的净利润,减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。
2. 经营活动现金流量Cash from operating activities: 是指企业投资活动和筹资活动以外的所有的交易和事项产生的现金流量。它是企业现金的主要来源。 经营活动现金流入的主要项目包括: (1)销售商品、提供劳务收到的现金 (2)收到的税费返还
(3)收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出的主要项目包括: (1)购买商品、接受劳务支付的现金 (2)支付给职工以及为职工支付的现金 (3)支付的各项税费
(4)支付的其他与经营活动有关的现金
3. 投资活动现金流量Cash from investing activities: 指企业长期资产(通常指一年以上)的购建及其处置产生的现金流量,包括购建固定资产、长期投资现金流量和处置长期资产现金流量,并按其性质分项列示。 主要包括以下项目:
(1)“收回投资所收到的现金”项目,反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的短期投资、长期股权投资而收到的现金,以及收回长期债权投资本金而收到的现金。不包括长期债权投资收回的利息,以及收回的非现金资产。
(2)“取得投资收益所收到的现金”项目,反映企业因各种投资而分得的现金股利、利润、利息等。 (3)“处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额”项目,反映企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金,扣除为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。由于自然灾害所造成的固定资产等长期资产损失而收到的保险赔偿收入,也在本项目反映。
(4)“收到的其他与投资活动有关的现金”项目,反映企业除了上述各项以外,收到的其他与投资活动有关的现金流入。其他现金流入如价值较大的,应单列项目反映。
(5)“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”项目,反映企业购买、建造固定资产,取得无形资产和其他长期资产所支付的现金,不包括为购建固定资产而发生的借款利息资本化的部分,以及融资租入固定资产支付的租赁费,借款利息和融资租入固定资产支付的租赁费,在筹资活动产生的现金流量中单独反映。企业以分期付款方式购建的固定资产,其首次付款支付的现金作为投资活动的现金流出,以后各期支付的现金作为筹资活动的现金流出。
(6)“投资所支付的现金”项目,反映企业进行各种性质的投资所支付的现金,包括企业取得的除现金等价物以外的短期股票投资、长期股权投资支付的现金、长期债券投资支付的现金,以及支付的佣金、手续费等附加费用。
4. 融资活动现金流量Cash from financing activities: 指导致企业资本及债务的规模和构成发生变化的活动所产生的现金流量。
(1)“吸收投资所收到的现金”项目,反映企业收到的投资者投入的现金,包括以发行股票方式筹集的资金实际收到股款净额(发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额)、发行债券实际收到的现金(发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额)等。
(2)“借款所收到的现金”项目,反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金。
(3)“收到的其他与筹资活动有关的现金”项目,反映企业除上述各项目外,收到的其他与筹资活动有关的现金流入,如接受现金捐赠等。
(4)“偿还债务所支付的现金”项目,反映企业以现金偿还债务的本金,包括偿还金融企业的借款本金、偿还债券本金等。企业偿还的借款利息、债券利息,在“偿债利息所支付的现金”项目反映,不包括在本项目内。 (5)“分配股利、利润和偿还利息所支付的现金”项目,反映企业实际支付的现金股利、利润,以及支付给其他投资的利息。
(6)“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目,反映企业除了上述各项外,支付的其他与筹资活动有关的现金流出,如捐赠现金支出等。其他现金流出如价值较大的,单独列项目反映。
本周课程中涉及的报表
现金流量表 Cash Flow Statement (单位:万元) (In ten thousand Dollars)
现金流量表的结构图 第五周课程辅助资料
本周没有参考书,如果确实需要,可以找任何一本附有财务比率分析内容的会计学原理教材
本周名词解释
趋势分析(Trend analysis)是指将实际达到的结果,与不同时期财务报表中同类指标的历史数据进行比较,从而确定财务状况,经营成果和现金流量的变化趋势和变化规律的一种分析方法。
比较分析法(Comparing analysis)是指通过两个或两个以上相关经济指标的对比,确定指标间的差异,
并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。
毛利率(Gross margin)是毛利与销售收入(或营业收入)的百分比,其中毛利是营业收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。
净利润率(Net profit margin)又称销售净利率,是反映公司盈利能力的一项重要指标,是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。
营运能力(Operating Capability)是指企业的经营运行能力,即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率为各种资产的周转率,如存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等,以及相对应的周转周期。
总资产周转率(Total Assets Turnover)是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大,说明总资产周转越快,反映出销售能力越强。
应收账款周转率(Accounts Receivable Turnover)是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率是销售收入除以平均应收账款的比值,也就是年度内应收账款转为现金的平均次数,它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数,也叫平均应收账款回收期或平均收现期,表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间,等于365除以应收账款周转率。
流动资产周转率(Current Assets Turnover)是销售收入与流动资产平均余额的比率,它反映的是全部流动资产的利用效率。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标,流动资产周转的快,可以节约资金,提高资金的利用效率。
固定资产周转率(Fixed Assets Turnover)是指企业年产品销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况,从而衡量固定资产利用效率的一项指标。 该比率越高,表明固定资产利用效率高,利用固定资产效果好。
存货周转率(Inventory Turnover)是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度,即存货的流动性及存货资金占用量是否合理,促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力。
投资回报率(Return On Investment/ROI)是指通过投资而应返回的价值,企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。
净资产收益率(Return on Equity/ROE)又称净资产利润率,是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高,说明给股东(所有者)带来的收益越高;净资产收益率越低,说明企业股东(所有者)的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
总资产报酬率(Return on Assets/ ROA)又称总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力。
偿债能力(Solvency)是指企业偿还长期债务与短期债务的能力。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力。
流动比率(Current Ratio)是指企业流动资产与流动负债的比率。反映企业短期偿债能力。
速动比率(Quick Ratio / acid-test ratio)是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产中一般不包括流动资产中的存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产。
息税前收益(Earnings before interest and tax,即EBIT)是扣除利息、所得税之前的利润。
利息收入倍数(Times interest earned/Interest Protection Multiples)也称利息保障倍数,是指企业息税前利润与利息费用之比,又称已获利息倍数,用以衡量偿付借款利息的能力,它是衡量企业支付负债利息能力的指标。
资产负债率(Liability /Asset ratio),又称财务杠杆(Financial leverage),是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小, 反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度, 也反映了企业举债经营的能力。
财务分析方法汇总
一、 同型分析
资产负债表的同型分析为资产负债表的每个项目除以总资产,利润表的同型分析为利润表的每个项目除以营业收入。
二、 比率分析
1、 盈利能力
毛利率=毛利/营业收入=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入
净利率=净利润/营业收入
2、 营运能力(本课程中均采用期末资产数额计算周转率)
应收账款周转率=营业收入/[(期初应收账款+期末应收账款)÷2]
应收账款周转天数=365/应收账款周转率
存货周转率=营业成本/[(期初存货+期末存货)÷2]
存货周转天数=365/存货周转率
流动资产周转率=营业收入/[(期初流动资产+期末流动资产)÷2]
流动资产周转天数=365/流动资产周转率
固定资产周转率=营业收入/[(期初固定资产+期末固定资产)÷2]
固定资产周转天数=365/固定资产周转率
总资产周转率=营业收入/[(期初总资产+期末总资产)÷2]
总资产周转天数=365/总资产周转率
3、 偿债能力
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
利息收入倍数=息税前收益/利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用
(通常用财务费用代替利息费用)
资产负债率=总负债/总资产
4、 投资回报(本课程中都采用期末总资产或期末股东权益计算)
总资产报酬率=净利润/[(期初总资产+期末总资产)÷2]
(另一种计算总资产报酬率的方法是息税前收益/[(期初总资产+期末总资产)÷2])
净资产报酬率=净利润/[(期初股东权益+期末股东权益)÷2]
三、 现金流分析
本周课程暂未涉及。
第六周辅助资料
本周参考书:经营分析与评价: 有效利用财务报表,东北财经大学出版社(本书也有英文原版,为中信出版社出版)
名词列表
1. 五力图(五力分析模型Five Forces Model)
五力分析模型是迈克尔·波特(Michael Porter)于80年代初提出,对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析,可以有效的分析客户的竞争环境。五力分别是: 供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化 最终影响行业利润潜力变化。
2. 成本领先战略Overall Cost Leadership
成本领先战略是指企业通过降低自己的生产和经营成本,以低于竞争对手的产品价格,获得市场占有率。 3. 差异化战略Differentiation/Differentiation Strategy
差异化战略是指为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别,以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为是独特的产品和服务。是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。
4. 规模经济Economies of Scale
大规模生产导致的经济效益简称规模经济,是指在一定的产量范围内,随着产量的增加,平均成本不断降低的事实。规模经济是由于一定的产量范围内,固定成本可以认为变化不大,那么新增的产品就可以分担更多的固定成本,从而使总成本下降。
第七周课程要点
本周参考书不变
名词列表
投资资本回报率Return on Invested Capital是指投出和/或使用资金与相关回报(回报通常表现为获取的利息和/或分得利润)之比例。用于衡量投出资金的使用效果。
超额收益率Excess return是指超过正常(预期)收益率的收益率,它等于投资资本回报率减去投资资本成本。
机会成本Opportunity Cost是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值;也可以理解为在面临多方案择一决策时,被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。
用脚投票Voting by foot是指资本、人才、技术流向能够提供更加优越的公共服务的行政区域。在市场经济条件下,随着政策壁垒的消失,“用脚投票”挑选的是那些能够满足自身需求的环境。
加权平均资本成本Weighted Average Cost of Capital,WACC,是指以企业获得的各种资本在
企业全部资本中所占的比重为权数,对各种资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求的收益率。
经济利润Economic profit,也成为经济增加值,EVA(Economic Value Added),指从税后营业净利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的,企业的盈利只有高于其资本成本(包括股权成本和债务成本)时才会为股东创造价值。经济利润是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力,体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具,也是企业价值管理体系的基础和核心。
资本成本Cost of capital,是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,广义讲,企业筹集和使用任何资金,不论短期的还是长期的,都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金(包括自有资本和借入长期资金)的成本。由于长期资金也被称为资本,所以长期资金成本也称为资本成本。
权益乘数,又称股本乘数,Equity Multiplier,是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。权益乘数=资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率).
本周课程涉及的一些计算公式
l 投资资本回报率=税后营业净利润 / 投资资本
l 投资资本=有息负债+股东权益
l 加权平均资本成本=(有息负债/投资资本)×债务资本成本×(1-企业所得税税率) + (股东权益/投资资本)×权益资本成本
【注:通常,债务资本成本为贷款利率,权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量】
l 经济利润=(投资资本回报率-加权平均资本成本)×投资资本
净资产报酬率=净利润/股东权益=(净利润/收入)×(收入/总资产)×(总资产/股东权益)=净利润率*总资产周转率*[1/(1-资产负债率)]
资产负债率=负债/资产=财务杠杆
第八周课程辅助资料
本周的课程是对第七周作业中案例的详细讨论和分析,请大家在听课前准备好第七周作业的文字资料。另外,请大家复习第六周课程中讨论到的造纸行业基本情况。
本周名词
1. 产能(Capacity): 指生产能力,也就是指在计划期内,企业参与生产的全部固定资产,在既定的组织技术条件下,所能生产的产品数量,或者能够处理的原材料数量。
2. 债务融资(Debt Financing):是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。直接债务融资如银行贷款,间接债务融资如发行债券。
3. 资金密集型行业/资本密集型行业(Capital Intensive Industry, Capital Concentrated Industry):资本密集型行业又称资金密集型行业。是指在单位产品成本中,资本成本与劳动成本相比所占比重较大的行业。
第九周课程辅助资料
本周名词
退税(Tax rebate)是指国家按规定对纳税人已纳税款的退还,优惠退税是税收支出的一种形式,即国家为鼓励纳税人从事或扩大某种经济活动而给予的税款退还。通常包括出口退税、再投资退税、复出口退税、溢征退税等多种形式。
企业的生命周期(The life cycle of enterprise),一般包括初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。也有更细的划分方法。通常在初创阶段,企业利润和现金流都较差;成熟阶段现金流丰厚,但是由于行业竞争加剧,盈利能力一般。
第十周辅助资料
名词列表
1. 资金的时间价值(Time value of money)
指随着时间的推移而产生的资金的价值增值,这个增值缘于投资收益。因此,不同时间点的资金不能简单相加,当前的资金数额+投资收益=未来的资金数额,这里的当前资金数额与未来资金数额不相等,但是价值相同。
2. 贴现(Discount)
是将未来的资金这算为当前资金数额的过程。未来资金数额÷(1+贴现率)=当前资金数额,这里的贴现率是投资收益率,在投资决策中一般为企业的加权平均资本成本。
3. 净现值(Net present value, NPV)
是一个投资项目未来收益贴现之后的总和减去投资成本之后的差额。一般认为,只有净现值大于0的项目
才可行。
4. 信用风险(Credit Risk)
信用风险是银行贷款或投资债券中发生的一种风险,也即为借款者违约的风险。
5. 市场风险(Market Risk / Market Exposure)
市场风险是指未来市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不确定性对企业实现其既定目标的不利影响。市场风险可以分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险,这些市场因素可能直接对企业产生影响,也可能是通过对其竞争者、供应商或者消费者间接对企业产生影响。
6. 流动性风险(Liquidity Risk)
流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手,导致未能在理想的时点完成买卖的风险。
7. 运营风险(Operational Risks)
运营风险是指企业在运营过程中,由于外部环境的复杂性和变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性,而导致的运营失败或使运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。
8. 声誉风险(Reputation Risk)
声誉风险是指负面的公众舆论对银行造成的风险。
9. 战略风险(Strategic Risk Management)
风险的基本定义是损失的不确定性,战略风险就可理解为企业整体损失的不确定性。战略风险是影响整个企业的发展方向、企业文化、信息和生存能力或企业效益的因素。战略风险因素也就是对企业发展战略目标、资源、竞争力或核心竞争力、企业效益产生重要影响的因素。
10. 银行债务覆盖比
即银行的利润对债务的覆盖程度,银行债务覆盖比是反映长期偿债能力的一个指标,计算方法是:(利润总额+财务费用+期末累计折旧-期初累计折旧)/(短期借款+长期借款+一年内到期的长期负债)。
11. 利息费用比例(Interest Expense ratio)
利息费用支出与销售收入之比。
12. 套期保值(Hedging)
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
13. 关联交易(Related Transactions)
关联交易是指公司或是其附属公司与在本公司直接或间接占有权益、存在利害关系的关联方之间所进行的交易。关联方包括自然人和法人,主要指上市公司的发起人、主要股东、董事、监事、高级行政管理人员及他们的直系亲属和上述各方所控股的公司。
财务分析与决策
第一周课程名词列表
Current Assets流动资产:是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。
Cash货币资金:包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个总账账户的期末余额,具有专门用途的货币资金不包括在内。
Accounts Receivable应收账款:本科目核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。
Other Receivables其他应收款:本科目核算企业除存出保证金、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。
(例:出差备用金Petty cash for traveling等)
Prepaid Accounts预付账款:本科目核算企业按照合同规定预付的款项。
预付款项情况不多的,也可以不设置本科目,将预付的款项直接记入“应付账款”科目。
Inventory存货:是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
Deferred Expenses待摊费用:待摊费用是指已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用,如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、广告费、固定资产经常修理费、预付租入固定资产的租金等。 Non-current Assets非流动资产:非流动资产是指流动资产以外的资产。
Long-term Investments长期投资:是指不满足短期投资条件的投资,即不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。长期投资按其性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。
(例:参股其他公司 Inject equity投资子公司 establish subsidiaries购买债券 Purchase bonds)
Fixed Assets固定资产:指同时具有下列特征的有形资产:(1)为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的;(2)使用寿命超过一个会计年度。 (例:设备 Equipment厂房 Plants汽车 Automobiles电脑 Computers)
Intangible Assets and Other Assets无形资产:指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。本科目核算企业持有的无形资产成本,包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。
(商誉在目前准则下被从五行资产中分离出来单独列示,但是本课程中不涉及这么具体的会计处理,仍然将商誉归入无形资产这个大的概念。)
Deposit received 预收账款指买卖双方协议商定,由购货方预先支付一部分货款给供应方而发生的一项负债。
Noncurrent liabilities 非流动负债是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。非流动负债的主要项目有长期借款,应付债券和长期应付款等。
Long-term loans payable 长期借款是指企业从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上(不含一年)的借款。
Bond payable 应付债券是指企业为筹集资金而对外发行的期限在一年以上的长期借款性质的书面证明,约定在一定期限内还本付息的一种书面承诺。
Long term payable 长期应付款是指企业除了长期借款和应付债券以外的长期负债,包括应付引进设备款、应付融资租入固定资产的租赁费等。
Shareholder's equity 股东权益是指公司总资产中扣除负债所余下的部分,也称为净资产。股东权益是一个很重要的财务指标,它反映了公司的自有资本。 Capital stock 股本指股东在公司中所占的权益,多用于指股票。
Additional paid-in capital 资本公积是企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额,以及直接计入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价(股本溢价)和直接计入所有者权益的利得和损失等。
Surplus reserve 盈余公积是指企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。 Retained earnings 未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配,在未进行分配之前,属于所有者权益的组成部分。
Income statement 利润表
Operating income 经营利润公司利润表上毛利减去经营费用之后的利润水平。 Expense 费用一般用于描述公司为销售而发生的各种成本支出;杂项管理;利 息;税金;及其他影响利润表的项目。
税种。
Business tax 营业税是国家对工商营利事业按营业额征收的税。属于流转课税的一类。
Value-added tax 增值税是一种销售税,是消费者承担的税费,属累退税,是基于商品或服务的增值而征税的一种间接税,增值税征收通常包括生产、流通或消费过程中的各个环节,是基于增值额或价差为计税依据的中性税种。
Business tax and surcharges 营业税金及附加,是指企业经营活动应负担的相关税费,包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育费附加等。企业应通过“营业税金及附加”科目,核算企业经营活动相关税费的发生和结转情况。 Tax excluded in price 价外税,是指税款不包含在商品价格内的税,价税分列的
Operating expenses 经营费用公司销售、杂项与管理费用的同意词。
General and administrative expense 管理费用是指企业的行政管理部门为管理和组织经营而发生的各项费用。
Financing expense 财务费用指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出(减利息收入)、汇兑净损失(有的企业如商品流通企业、保险企业进行单独核算,不包括在财务费用)、金融机构手续费,以及筹资发生的其他财务费用如债券印刷费、国外借款担保费等。 Impairment loss of assets impairment 资产减值的损失是指因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。新会计准则规定资产减值范围主要是固定资产、无形资产以及除特别规定外的其他资产减值的处理。
Changes of fair value assets 公允价值变动的收益这个科目是“以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产”的一个科目。在资产负债表日,“交易性金融资产”的公允价值高于其账面价值的差额,应借记“交易性金融资产-公允价值变动”,贷记“公允价值变动损益”,公允价值低于其账面价值的差额,则做相反的分录。
Investment income 投资收益是对外投资所取得的利润、股利和债券利息等收入减去投资损失后的净收益。
Operating profit 营业利润是企业利润的主要来源,销售利润主要由营业收人、营业成本、期间费用、资产减值损失、公允价值变动净收益、投资净收益构成。 Non-operating revenues 营业外收入除企业营业执照中规定的主营业务以及附属的其他业务之外的所有收入是为营业外收入。营业外收入主要包括:非流动资产处置利得、非货币性资产交换利得、出售无形资产收益、债务重组利得、企业合并损益、盘盈利得、因债权人原因确实无法支付的应付款项、政府补助、教育费附加返还款、罚款收入、捐赠利得等。
Non-operating expenses 营业外支出是指企业发生的与企业日常生产经营活动无直接关系的各项支出。包括非流动资产处置损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失等。
Total profit 税前利润公司销售收入减去销售成本,经营费用其他收入/费用及特殊项目之后的利润额。剩余的唯一费用是所得税(又称作pretax income)。 Income tax 所得税通常,这是利润表中主要的费用项目。利润表上通常按“所得税准备”账户列示,将所得税从税前利润中减去,就得到净利润。
Net profit 净利润(收益)是指在利润总额中按规定交纳了所得税以后公司的利润留存,一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为:
净利润=利润总额×(1-所得税率)
净利润是一个企业经营的最终成果,净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差,它是衡量一个企业经营效益的主要指标。
Cash Flow Statement现金流量表,是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金,是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物,是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资
land Usage Rights土地使用权是指国家机关、企事业单位、农民集体和公民个人,以及三资企业,凡具备法定条件者,依照法定程序或依约定对国有土地或农民集体土地所享有的占有、利用、收益和有限处分的权利。
Manufacturing Overhead制造费用是企业生产单位为生产产品或提供劳务而发生的,应计入产品或劳务成本但没有专设成本项目的各项生产费用。
Work In Process在产品指的是正在加工,尚未完成的产品。有广狭二义:广义的包括正在加工的产品和准备进一步加工的半成品;狭义的仅指正在加工的产品。
Finished Goods产成品是指企业已经完成全部征税过程并已验收入库合乎标准规格和技术条件,可以按照合同规定的条件送交订货单位,或者可以作为商品对外销售的产品。
Variable Cost变动成本是指那些成本的总发生额在相关范围内随着业务量的变动而呈线性变动的成本。直接人工、直接材料都是典型的变动成本,在一定期间内它们的发生总额随着业务量的增减而成正比例变动,但单位产品的耗费则保持不变。
Fixed Cost 固定成本是指成本总额在一定时期和一定业务量范围内,不受业务量增减变动影响而能保持不变的成本。
Research and development expenditure研发支出是指研究与开发某项目所支付的费用。我国会计准则对研发费用处理分为两大部分:一是研究阶段发生的费用及无法区分研究阶段研发支出和开发阶段研发的支出全部费用化;二是企业内部研究开发项目开发阶段的支出,能够证明符合无形资产条件的支出资本化,分期摊销。
Brand品牌指公司的名称、产品或服务的商标,和其它可以有别于竞争对手的标示、广告等构成公司独特市场形象的无形资产。
Off Balance Sheet Asset表外资产,一般是按公认会计原则(GAAP)容许的会计技巧,企业将旗下一些资产,包括子公司、贷款、衍生工具等置于此项,以降低公司债务与资本比率;表外资产毋须列于资产负债表内,但要在财务报告以注释形式列明。研发投入、组织建设、品牌渠道等都属于表外资产。
第三周课程涉及的十三项经济活动
1、设立公司,股东投资3200万元现金。
2、向银行借款5100万元,借款期限为6个月。
3、购买生产设备,办公家具和车辆,建造办公楼、厂房,花费5700万元,以银行存款支付。
4、获取一块土地的使用权,花费150万元。
5、采购原材料花费2400万元,到12月31日为止支付1600万元现金,其余部分将在下一年度分期支付。
6、生产出一批产品。产品成本为3600万元,其中使用的原材料价值为2400万元;发生了人工费和其他支出1200万元,以现金支付。
7、销售产品4300万元,销售成本3100万元。到12月31日为止收到3000万元现金,其余部分将在下一年度内收到。
8、为下一年采购原材料预付150万元。
9、支付管理人员工资和行政开支150万元,支付销售人员工资和外地销售分公司开支250万元。
10、研发部门当期花费50万元成功地研制出用低成本进行污染处理的技术。
11、支付银行利息130万元。
12、支付所得税100万元。
13、分配现金股利100万元。
第四周辅助资料名词列表
1. 未分配利润 Retained earnings (或Undistributed profits):是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配,在未进行分配之前,属于所有者权益的组成部分。从数量上来看,未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的净利润,减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。
2. 经营活动现金流量Cash from operating activities: 是指企业投资活动和筹资活动以外的所有的交易和事项产生的现金流量。它是企业现金的主要来源。
经营活动现金流入的主要项目包括:
(1)销售商品、提供劳务收到的现金
(2)收到的税费返还
(3)收到的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流出的主要项目包括:
(1)购买商品、接受劳务支付的现金
(2)支付给职工以及为职工支付的现金
(3)支付的各项税费
(4)支付的其他与经营活动有关的现金
3. 投资活动现金流量Cash from investing activities: 指企业长期资产(通常指一年以上)的购建及其处置产生的现金流量,包括购建固定资产、长期投资现金流量和处置长期资产现金流量,并按其性质分项列示。
主要包括以下项目:
(1)“收回投资所收到的现金”项目,反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的短期投资、长期股权投资而收到的现金,以及收回长期债权投资本金而收到的现金。不包括长期债权投资收回的利息,以及收回的非现金资产。
(2)“取得投资收益所收到的现金”项目,反映企业因各种投资而分得的现金股利、利润、利息等。
(3)“处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额”项目,反映企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金,扣除为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。由于自然灾害所造成的固定资产等长期资产损失而收到的保险赔偿收入,也在本项目反映。
(4)“收到的其他与投资活动有关的现金”项目,反映企业除了上述各项以外,收到的其他与投资活动有关的现金流入。其他现金流入如价值较大的,应单列项目反映。
(5)“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”项目,反映企业购买、建造固定资产,取得无形资产和其他长期资产所支付的现金,不包括为购建固定资产而发生的借款利息资本化的部分,以及融资租入固定资产支付的租赁费,借款利息和融资租入固定资产支付的租赁费,在筹资活动产生的现金流量中单独反映。企业以分期付款方式购建的固定资产,其首次付款支付的现金作为投资活动的现金流出,以后各期支付的现金作为筹资活动的现金流出。
(6)“投资所支付的现金”项目,反映企业进行各种性质的投资所支付的现金,包括企业取得的除现金等价物以外的短期股票投资、长期股权投资支付的现金、长期债券投资支付的现金,以及支付的佣金、手续费等附加费用。
4. 融资活动现金流量Cash from financing activities: 指导致企业资本及债务的规模和构成发生变化的活动所产生的现金流量。
(1)“吸收投资所收到的现金”项目,反映企业收到的投资者投入的现金,包括以发行股票方式筹集的资金实际收到股款净额(发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额)、发行债券实际收到的现金(发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额)等。
(2)“借款所收到的现金”项目,反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金。
(3)“收到的其他与筹资活动有关的现金”项目,反映企业除上述各项目外,收到的其他与筹资活动有关的现金流入,如接受现金捐赠等。
(4)“偿还债务所支付的现金”项目,反映企业以现金偿还债务的本金,包括偿还金融企业的借款本金、偿还债券本金等。企业偿还的借款利息、债券利息,在“偿债利息所支付的现金”项目反映,不包括在本项目内。
(5)“分配股利、利润和偿还利息所支付的现金”项目,反映企业实际支付的现金股利、利润,以及支付给其他投资的利息。
(6)“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目,反映企业除了上述各项外,支付的其他与筹资活动有关的现金流出,如捐赠现金支出等。其他现金流出如价值较大的,单独列项目反映。
本周课程中涉及的报表
现金流量表
Cash Flow Statement
现金流量表的结构图
第五周课程辅助资料本周名词解释
趋势分析(Trend analysis)是指将实际达到的结果,与不同时期财务报表中同类指标的历史数据进行比较,从而确定财务状况,经营成果和现金流量的变化趋势和变化规律的一种分析方法。
比较分析法(Comparing analysis)是指通过两个或两个以上相关经济指标的对比,确定指标间的差异,并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。
毛利率(Gross margin)是毛利与销售收入(或营业收入)的百分比,其中毛利是营业收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。
净利润率(Net profit margin)又称销售净利率,是反映公司盈利能力的一项重要指标,是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。
营运能力(Operating Capability)是指企业的经营运行能力,即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率为各种资产的周转率,如存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等,以及相对应的周转周期。
总资产周转率(Total Assets Turnover)是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大,说明总资产周转越快,反映出销售能力越强。
应收账款周转率(Accounts Receivable Turnover)是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率是销售收入除以平均应收账款的比值,也就是年度内应收账款转为现金的平均次数,它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数,也叫平均应收账款回收期或平均收现期,表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间,等于365除以应收账款周转率。
流动资产周转率(Current Assets Turnover)是销售收入与流动资产平均余额的比率,它反映的是全部流动资产的利用效率。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标,流动资产周转的快,可以节约资金,提高资金的利用效率。
固定资产周转率(Fixed Assets Turnover)是指企业年产品销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况,从而衡量固定资产利用效率的一项指标。该比率越高,表明固定资产利用效率高,利用固定资产效果好。
存货周转率(Inventory Turnover)是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度,即存货的流动性及存货资金占用量是否合理,促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力。
投资回报率(Return On Investment/ROI)是指通过投资而应返回的价值,企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。
净资产收益率(Return on Equity/ROE)又称净资产利润率,是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高,说明给股东(所有者)带来的收益越高;净资产
收益率越低,说明企业股东(所有者)的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
总资产报酬率(Return on Assets/ ROA)又称总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力。
偿债能力(Solvency)是指企业偿还长期债务与短期债务的能力。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力。
流动比率(Current Ratio)是指企业流动资产与流动负债的比率。反映企业短期偿债能力。
速动比率(Quick Ratio / acid-test ratio)是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产中一般不包括流动资产中的存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产。
息税前收益(Earnings before interest and tax,即EBIT)是扣除利息、所得税之前的利润。
利息收入倍数(Times interest earned/Interest Protection Multiples)也称利息保障倍数,是指企业息税前利润与利息费用之比,又称已获利息倍数,用以衡量偿付借款利息的能力,它是衡量企业支付负债利息能力的指标。
资产负债率(Liability /Asset ratio),又称财务杠杆(Financial leverage),是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小, 反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度, 也反映了企业举债经营的能力。
财务分析方法汇总
一、同型分析
资产负债表的同型分析为资产负债表的每个项目除以总资产,利润表的同型分析为利润表的每个项目除以营业收入。
二、比率分析
1、 盈利能力
毛利率=毛利/营业收入=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入 净利率=净利润/营业收入
2、 营运能力(本课程中均采用期末资产数额计算周转率)
应收账款周转率=营业收入/[(期初应收账款+期末应收账款)÷2]
应收账款周转天数=365/应收账款周转率
存货周转率=营业成本/[(期初存货+期末存货)÷2]
存货周转天数=365/存货周转率
流动资产周转率=营业收入/[(期初流动资产+期末流动资产)÷2]
流动资产周转天数=365/流动资产周转率
固定资产周转率=营业收入/[(期初固定资产+期末固定资产)÷2]
固定资产周转天数=365/固定资产周转率
总资产周转率=营业收入/[(期初总资产+期末总资产)÷2]
总资产周转天数=365/总资产周转率
3、 偿债能力
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
利息收入倍数=息税前收益/利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用(通常用财务费用代替利息费用)
资产负债率=总负债/总资产
4、 投资回报(本课程中都采用期末总资产或期末股东权益计算)
总资产报酬率=净利润/[(期初总资产+期末总资产)÷2]
(另一种计算总资产报酬率的方法是息税前收益/[(期初总资产+期末总资产)÷2])
净资产报酬率=净利润/[(期初股东权益+期末股东权益)÷2]
第六周辅助资料名词列表
本周参考书:经营分析与评价: 有效利用财务报表,东北财经大学出版社
1. 五力图(五力分析模型Five Forces Model)
五力分析模型是迈克尔·波特(Michael Porter)于80年代初提出,对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析,可以有效的分析客户的竞争环境。五力分别是:供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化最终影响行业利润潜力变化。
2. 成本领先战略Overall Cost Leadership
成本领先战略是指企业通过降低自己的生产和经营成本,以低于竞争对手的产品价格,获得市场占有率。
3. 差异化战略Differentiation/Differentiation Strategy
差异化战略是指为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别,以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为是独特的产品和服务。是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。
4. 规模经济Economies of Scale
大规模生产导致的经济效益简称规模经济,是指在一定的产量范围内,随着产量的增加,平均成本不断降低的事实。规模经济是由于一定的产量范围内,固定成本可以认为变化不大,那么新增的产品就可以分担更多的固定成本,从而使总成本下降。
第七周课程要点名词列表
投资资本回报率Return on Invested Capital是指投出和/或使用资金与相关回报(回报通常表现为获取的利息和/或分得利润)之比例。用于衡量投出资金的使用效果。
超额收益率Excess return是指超过正常(预期)收益率的收益率,它等于投资资本回报率减去投资资本成本。
机会成本Opportunity Cost是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值;也可以理解为在面临多方案择一决策时,被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。
用脚投票Voting by foot是指资本、人才、技术流向能够提供更加优越的公共服务的行政区域。在市场经济条件下,随着政策壁垒的消失,“用脚投票”挑选的是那些能够满足自身需求的环境。
加权平均资本成本Weighted Average Cost of Capital,WACC,是指以企业获得的各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数,对各种资金的资本成
本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求的收益率。
经济利润Economic profit,也成为经济增加值,EVA(Economic Value Added),指从税后营业净利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的,企业的盈利只有高于其资本成本(包括股权成本和债务成本)时才会为股东创造价值。经济利润是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力,体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具,也是企业价值管理体系的基础和核心。
资本成本Cost of capital,是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,广义讲,企业筹集和使用任何资金,不论短期的还是长期的,都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金(包括自有资本和借入长期资金)的成本。由于长期资金也被称为资本,所以长期资金成本也称为资本成本。
权益乘数,又称股本乘数,Equity Multiplier,是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。权益乘数=资产总额/股东权益总额即=1/(1-资产负债率).
本周课程涉及的一些计算公式
l 投资资本回报率=税后营业净利润 / 投资资本
l 投资资本=有息负债+股东权益
l 加权平均资本成本=(有息负债/投资资本)×债务资本成本×(1-企业所
得税税率) + (股东权益/投资资本)×权益资本成本
【注:通常,债务资本成本为贷款利率,权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量】
l 经济利润=(投资资本回报率-加权平均资本成本)×投资资本
第八周课程辅助资料本周名词
1. 产能(Capacity):指生产能力,也就是指在计划期内,企业参与生产的全部固定资产,在既定的组织技术条件下,所能生产的产品数量,或者能够处理的原材料数量。
2. 债务融资(
Debt Financing):是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等
方式融入资金。债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。直接债务融资如银行贷款,间接债务融资如发行债券。
3. 资金密集型行业/资本密集型行业(Capital Intensive Industry, Capital Concentrated
Industry):资本密集型行业又称资金密集型行业。是指在单位产品成本中,资本成本与劳动成本相比所占比重较大的行业。
第九周课程辅助资料本周名词
退税(Tax rebate)是指国家按规定对纳税人已纳税款的退还,优惠退税是税收支出的一种形式,即国家为鼓励纳税人从事或扩大某种经济活动而给予的税款退还。通常包括出口退税、再投资退税、复出口退税、溢征退税等多种形式。
企业的生命周期(The life cycle of enterprise),一般包括初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。也有更细的划分方法。通常在初创阶段,企业利润和现金流都较差;成熟阶段现金流丰厚,但是由于行业竞争加剧,盈利能力一般。