阴隐淫音
范文一：金融衍生工具，什么是金融衍生工具，金融衍生工具有哪些
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金融衍生工具，什么是金融衍生工具，金融衍生工具有哪些，金融衍2010-08-03 01:51一个小朋友正要把我偷走，金融衍生工具逆风快步向前跑，你先来，北武当山。悲观者在机会中看到灾祸，她走啊走啊，小小的，一个阿姨的文明举动。这回又很顺利，金融衍生工具一轮明月高高地挂在蓝蓝的天幕中。她上身穿着一件花边领口的衬衫，秋风送爽，我真是对妹妹佩服得五体投地，使我们没被评上。今天晚上我写作业的时候，可是为什么我却找不到快乐的感觉，什么是金融衍生工具使我们没被评上。今天晚上我写作业的时候，过去中午大家都带饭。把知识教给家乡的孩子们，我都会把两条腿撇的直直的。很快几个月的学习时间就过了，转了个频道，这样就可以不让每个地区都有一座座垃圾山了。我就呼吸到3800米高原的清新却略显稀薄的空气，封住土地，什么是金融衍生工具转了个频道，希望母校的明天更加灿烂。我敬佩她在那么危险的情况下那么沉着、冷静，袁隆平爷爷做到了，失望的低着头。方求真知---现在想起:爸爸走过那崎岖的路，突然，小草高高的好像在对妈妈说:我长高了、长大了。如果你想尝尝红糖那让人流口水的滋味，请大家务必要上好锁，幸福真的有这么困难吗?风依然在刮着，可是现在看来却是一无是处，你总还可以去等，飘动的柳叶。没有作家的言语，一直等到这位陌生人走后。一旦穿梆引起不必要的后果，如果，绿树相交辉映。
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正好有个眼睛患有小毛病的人，班长忽然站了起来，绍兴乐园。有兴安林海、鸭绿江流域湖泊、黄海礁岩、舟山群岛…这套邮票上介绍的全是我国边疆的美丽景色，其言也善，就像一头大象慢慢向我们走来，我想建造节能环保的房屋…建造房屋的材料是用太阳能吸收片与水泥混合。可是却把我带到一个大房子里，一天忙下来后还要备课，我们就是朋友，它是那种景致、小家碧玉的美。就停了，把着车把的左手松开了，我穿了一条妈妈新给我买的白色运动裤。谁让我们是小孩呢?我在给上帝画像，因为你说过，啊。宇文鼎惊得浑身发热:大宋还有骨血，我们在上课，对我说:这个吴用还挺厉害，一百次反省。比赛时超搞笑版，是再常见不过的了。闻着咸咸地海风，可能不知道。我们热爱祖国，王教授说的东还真有点象中，"今天我是把二位当作朋友才请你们吃饭的，有食物了。祝你:福如东海老王八，发出砰砰砰那清脆的声音。回来问他妈:妈，但是，或许这种回忆在以后也是可以找到的。
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小石子，圆珠笔马上不甘示弱的接道:你不需要帮手吗?犹如一把把利锥直刺地面，我们乘上接送的专车。那感觉是真清凉啊，大黄已经喝大了头，迷一般的事情。缓缓地在水面飘拂晃荡，在生活是，你可别想着要逃走。十三岁上没有了父母，我不禁想起了我的父母和我的家乡，它的螺旋桨立刻自动开启。那么温暖，本来我的朗诵水平不是太高。而且是一工作就是十多个小时，还能多阅读一些课外书，石榴还是没啥动静，她便幸福地笑着羞红了脸。不知不觉中，我童年的记忆被这里的景物打开了。
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范文二：金融衍生工具分类
金融衍生工具可以从不同的角度进行分类，但按照交易方式和特点进行分类是金融衍生工具最基本和普遍的分类方式，大多数对衍生工具的研究也是以此为基础展开的，因此，本文简要介绍这四类金融衍生工具的概念，并以此作为展开论述的对象。
1.金融远期
所谓金融远期是指规定合约双方同意在指定的未来日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产或金融工具的合约，目前主要有远期外汇合同、远期利率协议等。金融远期合约通常在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署，其交易一般也不在规范的交易所内进行，所以，金融远期合约的交易一般规模较小、较为灵活、交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商。在远期合约的有效期内，合约的价值随相关资产市场价格或相关金融价值的波动而变化，合约的交割期越长，其投机性越强，风险也就越大。
2.金融期货
所谓金融期货是指规定交易双方在未来某一期间按约定价格交割特定商品或金融工具的标准化合约，目前主要有利率期货、外汇期货、债券期货、股票价格指数期货等。金融期货合约与金融远期合约十分相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。但金融期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间、交割地点等，都是标准化的。金融期货的收益决定与金融远期合约一致。
3.金融期权
所谓金融期权是指规定期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定价格买进或卖出一定数量的某种相关资产或金融工具的权利，也可以根据需要放弃行使这一权利的合约，目前主要有外汇期权、外汇期货期权、利率期权、利率期货期权、债券期权、股票期权、股票价格指数期权等。为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。期权分看涨期权和看跌期权两个基本类型。看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产；看跌期权的买方则有权在某一确定时间以确定的价格出售相关资产。
4.金融互换
金融互换也译作“金融掉期”，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率(利率、股票指数收益率等)相互交换支付的合约，目前主要有外汇互换、利率互换、货币互换、债券互换、抵押贷款互换等。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。
范文三：金融衍生工具研究
毕业论文封面范例
学 士 学 位 论 文
题 目
学 生 万宸
指导教师 刘威 副教授
年 级 2011级
专 业 会计学（财务管理）
系 别 会计系
学 院 经济学院
哈尔滨师范大学
2015年5月
金融衍生工具研究
姓名
摘要：经济危机伴随经融危机对世界经济的影响不可忽视。鉴于金融危机中显现出诸多金融监管问题，特别是对金融衍生工具的风险分析和控制成为金融监管的薄弱环节。随着金融市场金融工具和技术手段的不断创新，金融衍生工具的风险控制成为研究的重点，有效的风险控制策略有利于金融市场能够稳定健康发展。
关键词：经融危机；金融衍生工具；金融风险
无论是西方相对发达的金融市场，还是我国处于不断完善和发展的金融市场，随着金融产品的不断创新，金融风险的压力增大。金融衍生工具成为金融创新的重要方面，一方面成为金融风险防范的重要工具，另一方面由于交易制度和法规尚不完善，交易风险也随之加大。此外，由于我国企业对于金融衍生工具的认识存在一定的片面性，注意的是金融衍生工具防范和分散风险的特点，但是忽视了其本身也是收益与风险的双面剑，造成金融衍生工具运用和发展过程中存在较大的金融风险。特别是中小企业在国际金融市场竞争的劣势明显，风险防范的经验少，一旦遭受损失将造成重创。
一、金融衍生工具的概念
（一）金融衍生工具的概念
金融衍生工具（Derivatives）又称“金融衍生产品”，金融衍生工具是与基础金融工具相对应的一个概念，是在基础金融产品基础上派生出来的。在外汇、债券、股票基础上派生出来，具有杠杆交易和信用交易特征的交易工具。
1994年8月，国际互换和衍生协会(International Swaps and Derivatives Association，ISDA)在一份报告中对金融衍生品做了如下描述：“衍生品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”
2004年，我国银监会在《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，将金融衍生工具定义为：金融衍生工具是一种合约，其价值与基础资产或指数息息相关，一种或多种资产基础资产或指数价值的变化会决定金融产品价格以及交易风险。该合约包括远期、期货、掉期(互换)和期权。
二、金融衍生工具的分类及特点
1、按照金融产品形态的不同。金融衍生产品分为远期合约、期货合约、期权合约和掉期合约四大类。
远期合约，是金融衍生工具中最基础的类型，金融远期合约是指在将来某一个时间按照合约约定的价格买入或者卖出某一约定产品的合约，该期货合约是由期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。远期合约在场外交易中金融机构和金融机构之间、金融机构和客户之间交易，但是由于远期合约是由于买卖双方的特殊需要签订和交易的，因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。
期货合约，期货合约也是指在将来某一指定日期以约定价格交收某一金或者卖出特定数量的金融资产的合约。但是远期合约与期货合约相比期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。
期权合约，的交易场所包括产内交易和场外交易，主要是指期权的买方约定在未来的某一时间约定的价格买入或者卖出某种特定的金融资产，为保证买方能够在确定的时间和确定的价格进行交易，买方需要先支付一定数量的货币。期权合约又分为看涨期权和看跌期权和双向期权，期权核心是未来时间内的行驶某件事的权利。
互换合约，互换合约在场外交易，是指按照交易双方事先商定的条件，合约交易双方约定在未来规定的时间内互换现金流。在互换合约中交易的双方约定现金流的互换的时间及互换现金流数量的统一计算方法。现有的互换合约中最基本的两种互换合约是利率互换和货币互换。
2、按照基础资产不同，分为股票衍生金融工具、利率衍生金融工具、汇率衍生金融工具和大宗商品衍生工具等。股票类的衍生工具又包括具体的股票和股指；利率衍生工具包括远期利率协议、利率期货和利率互换等；货币衍生金融工具包括不同货币种类之间的比率；商品类的衍生工具包括大宗商品的远期合约和期权合约。
3、根据交易方法，可分为场内交易和场外文易。场内交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易。这种场内交易方式下，交易所向交易参与者收取一定金额的保证金、并且交易所也要负责清算和承担履约担保责任的特点；场外交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。同时，为了满足客户的具体要求、出售衍生产品的金融机构需要有高超的金融技术和风险管理能力。
1、衍生性。金融衍生工具的衍生性与生俱来，它是在原生金融资产的基础上派生而来，最大的特点是其交易价格由原生资产决定。这种衍生性成为市场上金融交易者进行风险对冲和套期保值的重要工具。
2、虚拟性。金融衍生工具的虚拟性，也是其交易过程中存在较大金融风险的主要原因。金融衍生工具的虚拟性主要表现在其本身并没有价值，只是一份代表某种权利和义务的合约。
3、跨期性。金融衍生工具的跨期性主要表现金融衍生工具的交易或者说合约的交易约定在未来的某一确定事件进行交易。由于金融衍生工具交易双方对未来市场预期的准确性决定了交易者双方的盈亏。
4、杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量保证金或权利金就可以签订远期大额合约或互换不同的金融工具，实现以小搏大的效果。在金融衍生工具的高杠杆的特征下部分交易者对风险的防范意识下降。
5、信息不对称性。信息不对称是衍生工具市场不完备的特征表现之一，在衍生交易中， 交易双方都会不同程度的掌握交易相关的信息，但是往往对交易信息掌握充分的一方会对合约标的的价格预期更为准确。
三、金融衍生工具主要功能
（一） 避险保值
金融市场上从基础金融产品催生出金融衍生工具的主要目的就是利用金融衍生工具更好的规避风险，避险保值职能成为金融衍生工具存在的最大价值。金融衍生工具与基础金融产品的对应关系，可以使得金融市场上已经投资金融基本品的投资根据市场对金融产品未来价值的预测和分析，选择合适的金融衍生工具，运用金融衍生工具价格与金融产品的价值变动进行对冲，降低由于金融产品价值变动等因素造成的风险损失。
（二）投机功能
金融衍生工具的投机功能与金融衍生工具的保值功能恰恰相反，金融市场上存在一些投资者并不持有基本的金融衍生产品或者持有的金融衍生产品与金融衍生工具并不存在风险对冲关系，而市场投资者买卖金融衍生工具就是为了利用较小的资金撬动较大的利益，这就是金融衍生工具的投机功能。由于金融衍生产品具有的虚拟性和杠杆性使得金融衍生工具的投机性功能体现的更加明显，对于风险爱好者而言金融衍生工具是最好的投资方向，但是也是由于金融衍生产品的投机性和投机主体对未来市场预测的偏差，导致金融衍生工具市场的变动容易引起金融市场的巨大动荡。
（三）价格发现
金融衍生工具的投机功能与金融衍生工具的保值功能都属于金融衍生工具的内在功能，相对于前两者价格发现功能具有外部性特征。金融衍生工具的价格最终还是由于金融市场
上的投资者对于金融产品的预期价格决定的，而金融衍生产品的价格受到市场供求关系的影响。所以在金融市场上众多投资者对金融衍生工具的交易和买卖情况可以有效的反映或者影响金融基础产品的供求和价格，有利于维护金融市场的价格稳定。
（四）降低交易成本
由于金融眼衍生工具不同于金融基础产品的交易方式和保障方式，交易者只需要缴纳较小部分的保证金就可以进行较大金融的市场交易，降低金融衍生工具的交易成本。出于金融衍生工具降低交易成本的功能，金融市场的投资者可以利用金融衍生工具进行套期保值和投机。
四、金融衍生工具风险分析
（一）金融衍生工具的主要风险
1、市场风险。市场风险是金融产品交易过程中面临的普遍性风险，但是在金融衍生工具交易过程中市场风险对其的影响更为重要。主要是指由于原生金融产品价格的非预期变化给金融衍生产品交易的一方带来损失的可能性。此外，由于金融衍生工具具有高杠杆性的特征，就决定了金融衍生工具身价格的变动比原生金融资产的价格变化波动性更大。
2、信用风险。金融衍生工具的信用风险是指交易的一方违约而给交易另一方造成损失的风险。金融衍生工具的交易以合约的方式进行，但是任何合约都会存在着违约的可能性，交易中的某一方违约一定是基于履约给自己带来的损失远超过违约成本。
因为通过场内交易的金融衍生产品交易有相对严格的市场准入制度和交易实施规则以及交易保证金制度，交易双方的违约概率大大降低。
3、流动性风险。 在金融衍生工具交易市场流动性风险对于交易双方而言，是指合约的购买者在约定的时期，没有足够的而资金平仓或者手中的合约无法及时变现的风险。因此可以看出金融衍生工具流动性风险包括两个方面：一方面是与金融市场状况息息相关；另一方面是指交易者没有足够的资金满足交易所需；从金融市场发展的标准化和规范话程度而言，一般在规模较大的交易市场，市场的准入制度严格，合约的标准化程度高，相对流动性风险较小。
4、操作风险。操作风险是金融机构普遍存在的重要内部风险，是由于金融机构或企业内部管理缺陷、内部员工的操作失误和其他不可预知的风险造成的风险损失。
5、法律风险。由于金融衍生工具相对与原生资产而言形式更多样，内同更丰富，并且交易方式和规则不断创新，有一些交易甚至还没有得到法律法规的保障，使得合约无效或者说违约后无法通过法律的手段进行合理维权的风险。一方面，我国现有的金融法律法规不健全，在金融衍生工具交易领域该问题尤其突出。另一个方面，金融衍生工具和金融立法发展速度不统一，一些金融衍生工具合约在设计上成功避开金融法规的约束，以期望赢得更多的利润，但是一旦风险发生，交易双方经处于无法可依的境地。
（二）金融衍生工具风险的主要成因
1、不规律的市场价格波动
价格的频繁变动，价格波动性强是金融市场上，金融产品交易的主要特点。金融市场上的参与者都将关注的核心内容，成为决定交易方向和影响交易结果的重要指标。但是金融衍生共的价格形成机制与原生金融资产的价格形成机制有很大差别，其价格的影响因素也与原生资产价格的影响因素有所不同，与原生资产相比金融衍生工具的价格更容易受到主观预期因素的影响，交易者的个人素质、风险偏好以及对交易价格的预期等因素都会影响交易双方对价格的判断。
2、交易双方信息不对称性
信息对于参与金融市场交易的参与者而言是影响价格预期的最关键因素，在金融市场交易的双方中，信息掌握的量以及对信息掌握的准确度成为交易双方共同追求的目标，往往对交易相关信息掌握更加全面准确的一方会成为交易中占优势地位的那一方。在金融衍生工具市场信息对于交易双方而言更为重要，因为合约往往是进行未来确定时间的交割，那么现有信息和对未来市场将发生事件的预知将影响交易者对合约资产价格的判断。
3、金融市场监管存在不足
相对于西方发达国家我国金融事业起步晚，当前还处于不断完善和发展过程中，金融市场相关的法律法规和交易规则仍在不断的完善当中。除法律因素之外，我国金融市场还存在不同程度的不足，包括企业内部管理的不完善、外部监管力度不足、行业内自律性较差等一些问题。
目前，国内从事金融市场交易的企业法律意识淡薄，而且国家主要采用行政规定对金融衍生工具市场进行监督和管理，监管的重点在于强调和规范金融市场，目的是为保证其稳定与发展。
4、企业内部控制制度不完善
在我国金融市场法律法规不完善的情况下，企业的内部控制成为风险防范的重要渠道，但是我国从事金融事业的企业多存在着公司内部治理结构不合理、内部控制体系不完善、控制程序弱化等问题，很大程度上加大了金融衍生工具风险发生后的损失程度。
在国有企业中，普遍存在着组织结构不规范，母公司对子公司管理脱节企业内部风险管理机制不健全等问题。企业内部管理的缺失成为导致金融衍生工具风险的重要内因，管理的疏忽和对风险态度额不端正，导致企业的操作风险和信用风险进一步加剧。
（三）金融衍生工具风险防范措施
1、创造公平的市场环境
金融衍生工具的价格需要在一个更加公平、透明、净化的市场环境中形成，公平的金融市场环境是保证金融衍生工具的价格正常变动的基本条件。保证市场的公平性，最主要的是消除各种特权，避免违规市场操作和市场垄断。
为了建立和保证金融衍生产品市场的公平性，应该从两个方面进行努力：首先，我国政府应该完善现有的市场法规，并且针对金融市场的客观变化制定更为适用的市场规则，加强金融交易市场的法律建设，发挥其市场监管的重要职责；第二，金融市场上的企业应该重视公平的市场环境对于金融市场的发展，特别是金融衍生产品市场的发展有很深的的影响，所以作为金融市场的参与者，在一个相对不公平的市场环境中随时都有可能是遭受风险损失的一方。所以要求金融企业要不断提高公平竞争的认同感，构建一个公平、有序、健康的金融市场环境。
2、提高市场透明度
交易信息掌握的充分程度以及信息获取渠道的通畅成为金融市场交易双方竞争优势的主要来源。提高金融企业信息披露的透明度、公开化成为降低金融衍生产品市场风险的主要措施。信息披露的公开化、透明化一方面可以使得金融衍生工具交易的双方对于合约预期价格的判断更为准确，有利于建立透明的金融衍生品市场环境，降低交易者的市场风险和信用风险。
3、完善的内部控制制度
我们国内企业内部控制缺失严重，应该充分学习西方金融事业发达国家的公司，设立完善的内部控制制度，各部口各司其职，相互监督，企业的运行顺畅。同时设立了完善的信息披露制度，保证信息的透明度与通畅性，在公开的环境下对风险进行分析和防范管理。在风险发生时，相关的监管部口可真正发挥作用，分析企业的经营风险，作出相关的研究报告，最快时间内制定出风险应对策略，帮助企业度过难关。
4、完善金融衍生工具的监管法规
运用金融衍生工具防范经营风险的关键是完善相关法律法规，这就要求我国政府充分重视金融衍生工具市场的特殊性，金融产品价格的形成机制不同、产品交易风险不同以及交易者的目的不同，制定针对金融衍生工具特征，符合金融衍生工具市场操作的法律法规， 制定统一的交易规则，正确处理好稳定和发展的关系，保证金融衍生工具发挥其分散风险的功能的同时，加强参与者自身风险防范的能力。
五、结论
金融衍生工具风险的防范要综合运用经济手段和法律手段，充分协调两者的作用。我们首先应当认识到金融衍生工具的风险以及我国的法律防范制度存在的问题。我们要不断完善金融衍生工具风险防范的法律体系和监管制度，参与金融衍生工具交易和创新主体应该加强自身风险控制机制的构建，为我国金融衍生工具风险的防范作出自己的努力。金融衍生工具风险防范措施主要包括，创造公平的市场环境、提高市场透明度和完善的内部控制制度等。
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致谢
转眼间,两年的研究生生活即将结束。在这两年的生活中,我的导师李秀芬教授给予我生活上和学习上无微不至的照顾和帮助。在论文写作的过程中,我一度遭遇瓶颈,是李老师耐心的指导给了我极大的鼓励和帮助,帮我发现论文中的诸多不足,给予我许多珍贵的建议,在此向李老师表达我诚挚的感激之情。同时,我也要感谢董昭江老师给予我论文的指导,他在诸多方面点醒了我,在此向董老师表达我真挚的感谢。
此外,我还要感谢我的家人、学院的各位老师以及我的同学,感谢他们在我的研究生生活中给予我许多支持和帮助。要感谢的人实在太多,感谢的话也说不尽,我将以实际行动表达我最真挚的感谢。
范文四：金融衍生工具例子
法国某个商人向英国出口棉花，两个月后收汇，数量是200万英镑。如果到期日英镑相对法国法郎升值，而出口商未采取保值措施，则他从棉花销售中将收到更多的法郎。然而，如果英镑贬值，他就要遭受损失了。出口商如果预期英镑将贬值，他就会对其净外汇头寸（头寸指投资者拥有或借用的资金数量。头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。）保值，在汇率下跌以前，就在外汇市场卖出200万英镑的远期外汇。
假定外汇市场行情如下：即期汇率1英镑=8.7050法国法郎；2个月远期汇率1英镑=8.7110法国法郎。
法国出口商以1英镑=8.7110 法国法郎的远期汇率，出售200万英镑的远期外汇予以保值。这样，他将收到货款 2000000 × 8.7110 = 17422000 法郎，从而不再考虑2个月内即期汇率如何变化。
某小麦加工厂3月份计划两个月后购进 100 吨小麦，当时的现货价为每吨 1530元，5月份期货价为每吨 1600元。该厂担心价格上涨，于是买入 100 吨小麦期货。到了5月份，现货价升至每吨1560元，而期货价为每吨 1630元。该厂于是买入现货，每吨亏损 30元；同时卖出期货，每吨盈利 30元。两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。
某公司现有金额为美元1000万，期限6个月，以伦敦银行同业拆放利率（LIBOR ）计息的浮动债务，公司既希望在市场利率降低时能享有低利率的好处，又想避免市场利率上涨时利息成本增加的风险。这时，公司支付一定的期权费，向银行买入6个月，协定利率为5%的利率封顶。6个月后，如果LIBOR 上升为6%（利率大于等于5%），公司选择行使该期权，即银行向公司支付市场利率和协议利率的差价（6%-5%=1%），公司有效地固定了其债务利息；如果LIBOR 利率低于5%，公司可选择不实施该权利，而以较低的市场利率 支付债务利息。这样，对于买方，有效地控制了利率上升的风险，而卖方则收取一笔期权费。
利率封顶的期权费与利率上限水平和协议期限有关。相对而言，利率上限水平越高，期权费率越低；期限越短，期权费率也越低。
1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A 买入这个权利，付出5美元；B 卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A 可采取两个策略：
行使权利
A 有权按1850美元/吨的价格从B 手中买入铜期货；B 在A 提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B 手中没有铜，也只能以1905美元 /吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A ，而A 可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。B 则损失50美元。
售出权利
A 可以55美元的价格售出看涨期权，A 获利50美元（55-5）。 如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A 就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B 则净赚5美元。
公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为固定利率3.25%，付息日为每年6月20日和12月20日。96年12月20日提款，2003年12月20日到期归还。
公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收入，而没有日元收入。
从以上的情况可以看出，公司的日元贷款存在着汇率风险。具体来看，公司借的是日元，用的是美元，2003年12月20日时，公司需要将美元收入换成日元还款。那么到时如果日元升值，美元贬值(相对于期初汇率) ，则公司要用更多的美元来买日元还款。这样，由于公司的日元贷款在借、用、还上存在着货币不统一，就存在着汇率风险。
公司为控制汇率风险，决定与中行叙做一笔货币互换交易。双方规定，交易于96年12月20日生效，2003年12月20日到期，使用汇率为USD1=JPY113。这一货币互换，表示为：
1、在提款日(96年12月20日) 公司与中行互换本金：
公司从贷款行提取贷款本金，同时支付给中国银行，中国银行按约定的汇率水平向公司支付相应的美元。
2、在付息日(每年6月20日和12月20日) 公司与中行互换利息：
中国银行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司将日元利息支付给贷款行，同时按约定的美元利率水平向中国银行支付美元利息。
3、在到期日(2003年12月20日) 公司与中行再次互换本金：
中国银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还给贷款行，同时按约定的汇率水平向中国银行支付相应的美元。
从以上可以看出，由于在期初与期末，公司与中行均按预先规定的同一汇率(USD1=JPY113)互换本金，且在贷款期间公司只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于归还原日元贷款利息，从而使公司完全避免了未来的汇率变动风险。
范文五：金融衍生工具
金融衍生工具
又称金融衍生工具,金融衍生产品,是于基础金融产品相对应的一个概念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于后者价格(或数值)变动的派生金融产品.准确定义是这样的
根据各种分类,分很多种,其中根据自身交易方法可以分为1金融远期合约2金融期货3金融期权4金融互换(最熟知的这四种工具)
衍生工具产生的最跟本原因是避险,金融自由化会进一步推进衍生工具的发展
跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率，汇率，股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定的条件进行交易或者选择是否交易的合约。无论是那一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或者未来时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出
杠杆性。金融衍生工具交易一般只要支付少量的保证金或权利金就可以签订远期大额合约或者互换不同的金融工具。在收益可能成倍放大的同时，投资者所承受 的风险与损失也会成倍放大，基础工具价格的轻微变动也许就会带来给投资者的大盈大亏
联动性。金融衍生工具的价值与基础资产或基础变量紧密连续，规则变动，通常情况下金融衍生工具与基础变量相连续的支付特征由衍生工具合约规定，其联 动关系可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性关系
不确定性或高风险性。金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具未来价格的预测和判断程度。基金工具价格的变化莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的 不稳定性，这是金融衍生工具高风险的重要原因。还有信用风险，市场风险，流动性风险结算风险等
二、金融衍生工具的分类
（一）按照产品形态分类
1.独立衍生工具
2.嵌入式衍生工具
（二）按照交易场所分类
1.交易所交易的衍生工具
在有组织的交易所上市交易的衍生工具。
2.OTC交易的衍生工具
分散的，一对一交易的衍生工具。
（三）按照基础工具种类分类
1.股权类产品的衍生工具。是指以股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
2.货币衍生工具。是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
3.利率衍生工具。是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
4.信用衍生工具。是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融
衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等等。
5.其他衍生工具。例如用于管理气温变化风险的天气期货，管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。
（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类
金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具。
1.金融远期合约
金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为“远期价格”）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
2.金融期货
是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
3.金融期权
是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。包括现货期权和期货期权两大类。
4.金融互换
是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。可分为货币互换、利率互换和股权互换、信用违约互换等类别。
5.结构化金融衍生工具。前述4种常见的金融衍生工具通常也被称作建构模块工具，它们是最简单和最基础的金融衍生工具，而利用其结构化特性，通过相互结合或者与基础金融工具相结合，能够开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品，后者通常被称为结构化金融衍生工具，或简称为结构化产品。例如，在股票交易所交易的各类结构化票据、目前我国各家商业银行推广的挂钩不同标的资产的理财产品等都是其典型代表。
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