范文一:上交所与深交所的战争
上交所与深交所的战争
在商业的世界里,没有永恒的输与赢,只有永恒的人性。同样对于深南东路5045号背后的那只手和浦东新区浦东南路528号背后的那只手而言,没有永恒的输与赢,只有永恒的利益。
金钱永不眠。
利益永不眠。
截至2013年4月10日,上海证券交易所(以下简称“上交所”)总市值154519.73亿,深圳证券交易所(以下简称“深交所)总市值94158.37亿,仅为上交所的6成,但换手率达1.77,上交所为0.66。
从上市情况看,上交所与深交所的上市公司数分别有959家、1578家,深交所平均市盈率为26.51,是上交所的2倍。
从5045号暂停新股上市业务,到创业板的激烈争夺,再到近日沪港通的反攻,这不是一个简单的关于资本的故事。
战争不断。
倚赖于大量的中小型企业资源,深交所拉开了差距,越行越远;而在20年前,上交所是一名坐拥国企资源的老大哥。
20年浮沉,20年风水轮流转。
从同质化竞争到差异化发展,两个交易所在2014年重新回到相同的跑道。
重新洗牌
2014年3月27日,证监会表示,首发企业可以根据自身意愿,在沪深市场之间自主选择上市地,不与企业公开发行股数多少挂钩。中国证监会审核部门将按照沪深交易所均衡的原则开展首发审核工作。
据理财周报记者统计发现,在过去,有46家广东企业到上海上市;上海有60家企业、江浙两地325家企业在深圳上市。
而一般情况下,企业凭借地区优势选择上市地;那么是否以后深交所也可迎来巨额利润的大型上市公司。
上市资源的开放,意味着交易所之间激烈的“较量”。
“我已经很久没有跟上交所接触过了”,深圳一名资深保代告诉理财周报记者,其上一次需要跟上交所接触的项目是在2000年初。“如果我有项目,我会介绍到深交所,我怕项目到上交所会被歧视”。
理财周报记者在采访中发现,多名证券业界人士认为,“服务”是深交所最大的竞争力。
据英大证券研究所所长李大霄(微博) 介绍,在九十年代,深交所首任总经理夏斌(微博) 为了拉动企业到深交所上市,到全国各地为企业演讲。“他的姿态放得很低,并且辅导企业,所以当时渐渐有一些企业选择深交所”。
资深财经评论家玄铁令谈道,深交所在暂停新股发行的四年里,一心一意做服务,真正沉下去做基层,为中小企业辅导。“他们没有理由摆架子,在这几
年深交所与企业关系非常紧密,因此储备很多上市资源;相较之下,上交所高高在上,等着企业求上市。”
在其看来,深圳凭借制度优势,本能地驾驭创新;深圳没太多利益集团干扰,也不及上海有过多计划经济部门。“上交所的创新困难在于没有本土上市资源,上海的小企业被国企压得死死,而深圳有大量的中小企业。”
一名接近深交所的人士告诉理财周报记者,深交所在“培育”企业方面,好评较多。“他们为企业所在的行业搞交流、培训,还邀请主管部门参加。企业不仅能与政府人士搭上线,为以后良性沟通打基础;还能与同行交流想法,开拓视野”。
在其看来,深圳市场化机构较多,机制灵活,人才与高管集中,办一场培训比较容易。“注册制推行,交易所拼的就是服务,拼的就是能不能在这里形成圈子”。
武汉华中科技大学董登新教授有不同看法。他表示,沪深两个交易所定位不清晰,没有自己特色定位,没有差异化经营。“这不是提高服务质量就能解决的问题,也不是抢生意的问题,整个资本市场需要一个清晰的重新定位”。
在其看来,尽管深交所在此前定位于服务中小企业,但其实中小板与创业板的企业都是“大块头”。
董登新向记者展示一组数据,截至2014年4月4日,上交所有48%的上市公司,其总市值介于10-50亿元之间;中小板和创业板的情况竟雷同,分别有66.8%、74.4%的上市公司总市值为10-50亿。
“目前中国整个资本市场,一方面上市门槛过高,一方面交易所不肯降低身价”。
“行政审批制下企业排队上市,排队时间越长,风险越大。企业有焦虑感,担心被后来的大企业挤掉。这种优中选优的做法,实质上是人为抬高上市标准,使得上创业板的都是成熟企业,真正意义上创业型的高成长的企业少得可怜。”
董登新认为,监管层应还原市场属性,在注册制下,重新定位沪深两地的上市标准,形成差异化的经营,形成不同的市场特色。
“上交所应该做成熟型企业,相对稳定的产业;同时降低IPO 标准,适度地与中小板创业板对接,使得上市后长大成熟的中小板创业板企业,可转板过来;而深交所应有更大的包容性,可参考香港的创业板”。
上述接近深交所的人士亦有相似看法,“现在的问题是,创业板规模太小,相似公司较少。深交所下一步会研究亏损互联网企业上市问题,一旦这些空间被打开,创业板能有挺好的前景。”
而在董登新眼中,未来中国股市可以三分天下:上交所成为中国版纽约证交所,深交所成为中国版纳斯达克,香港联交所成为真正意义上的国际板。
为成交量“厮杀”
八十年代中期,国有企业股份制改革渐渐走上快车道,逐渐有企业发行股票,深圳宝安在1982年率先发行1300万股票;1987年,深圳发展银行发行股票。
深圳经济特区证券坐落在现在的荔枝公园旁边,过去人们可在此做柜台交易。
频繁的股权交易催生出民间场外交易。据深圳一名资深券业人士李冬(化名)向理财周报记者谈道,就荔枝公园大树下,人们拿着小黑板,喊价交易。交易达成后,就背书,有实物股票,到证券部互换身份证复印件,证券公司盖印就是过户了。
而在武汉、上海、成都等多地,柜台交易与黑市同样盛行。
1988年5月,时任深圳市委书记、市长的李灏在国外考察后决定成立深交所。不久,深圳市政府决定建立“深圳资本市场领导小组”,分管金融的副市长张鸿义担任组长,曾被派往日本学习证券的禹国刚,被调来从事筹建工作。
同时,远在华东区域,1989年12月,上海市委书记、市长**在金融改革会议上,拍板确定筹建上海证券交易所,并由交通银行董事长李祥瑞、人民银行上海分行行长龚浩成和上海体改办主任贺镐圣组成三人筹建小组。
上海三人小组主要对上海证券交易所提出成立意见和方案,具体事务由人民银行上海分行负责。然而,1990年,上海分行筹备组组长发生工作调动,人民银行上海分行金管处副处长尉文渊顶替筹备职务。
尽管筹备工作一筹莫展,但尚且顺利。上交所筹备团队还曾到深交所筹备工作组进行考察,直接借鉴了深圳的系统资料与经验;同时为了要配合浦东的发展,上交所呼之欲出。
但禹国刚却遇到难处,万事俱备,只欠东风。深交所的筹备遇上一场“姓资姓社”的争议,上级一直未批。“当时有一个说法," 深圳除了五星红旗,剩下的都是资本主义" ,其实深圳压力很大”,据李冬说。
在得知上交所已准备于12月19日正式开业后,11月22日,李灏、张鸿义等深圳市领导到国投大厦15楼视察深交所的筹备工作,当即拍板:不管有没有“出生证”,10天后,深交所要准时出生。
于是,1990年12月1日,深交所悄然开张,比上交所抢先18天。 李冬介绍,深交所一年后才拿到“出生证”,之前为“试营业”,但深交所当时管不了这么多了。
1992年,中国证监会成立。
李冬告诉理财周报记者,当年证监会无权管辖交易所,两地交易所仍然由本地人民银行管理。“交易所听命于深圳和上海市政府。他们与深圳市人民银行、深圳市证管处的权利很大。两地都在比较谁的成交量最高,秩序一片混乱,两个交易所做了很多出格的事”。
据悉,交易所在1990年开张后,迎来股民疯狂的炒股浪潮,市场也迎来长达数月的牛市。
政府采取多种控制手段抑制股市热情,不久见效,行情如同过山车,转眼一落千丈。深交所甚至在1991年4月22日,股市成交量为零。
随后,深圳市政府开始了一场秘密救市行动,张鸿义、禹国刚及7家机构参与。策略是深圳市政府财政拨款2亿稳住深圳发展银行龙头,然后带动龙身龙尾摆动。
方法见效。9月30日,深发展股票止跌。国庆后,股票从从14.95涨到28块钱。
熊市结束,股民迎来新的牛市。
在李冬看来,这实际上是政府操纵了深发展的分红和业绩。
此外,权证的延期权利在交易所手里。
“在权证即将到期时候,深交所突然宣布,权证可以延期。不少跌到1分钱的权证,忽然涨到1块钱,当天就能涨10倍,很多人一夜暴富。”
再比如,两个交易所开市时间错开。谁先开始交易,谁就可以引导对方的指数”。
其还举例,当年深交所乱停新股。“1994年初,首任深交所总经理夏斌临时拿了一个大喇叭,站着向坐席上交易员宣布" 停发新股" ,股票立即疯涨。他认为通过停发新股数月,能激活股市成交量,抛离上交所。
但上交所尉文渊继续发新股,于是很多公司到上海上市。不久深交所后悔了。”
1995年,“国债327事件”发生,随后交易所高管开始发生变化。尉文渊请辞,理事会任命上海市政府证券管理办公室主任杨祥海担任上交所总经理;深交所同年免除夏斌职务。
1996年10月,证监会任命庄心一为深交所总经理,张育军、黄铁军为副总经理。
1997年,证监会任命桂敏杰、屠光绍为深交所、上交所总经理。
同年8月,两个交易所管辖权移交至中国证监会。
差异化竞争分道扬镳
借鉴美国纳斯达克经验,1999年8月, 中共中央、国务院出台《关于加强技术创新,发展高科技,实现产业化的决定》称,要培育有利于高新技术产业发展的资本市场,逐步建立风险投资机制,适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块。
2000年5月,国务院讨论中国证监会关于设立二板的请示,原则同意中国证监会意见,将二板市场定名为创业板市场。
上海一名券商人士称,上海并不想要创业板,上交所一心谋划国际板,所以创业板被放到了深圳。
据悉,当年外国公司到中国上市意愿强烈,如可口可乐、汇丰银行等,上交所亦希望通过开设国际板,来展现“国际金融中心”的地位。
然而,李冬分析认为,是顶层设计,“由上海来搞主板,深圳搞创业板,以此差异化发展”。
为了受命筹备创业板,9月15日,中联重科(000157,股吧) 在深交所网上发行后,深交所停止在主板市场新股发行。
“当时以为半年就能开张,没想到遇上美国纳斯达克股票暴跌,当时香港也刚推出创业板,一出来就受到网络泡沫寒流的冲击,所以内地监管层要求等市场好转,再精心筹备,一拖就拖了四年。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新解释。
据了解,2000年3月纳斯达克生物科技股与网络科技股暴跌,引发了整个纳斯达克的崩盘,纳斯达克综合指数连续三天暴跌100点以上。
“2000年到2004年对深圳来说是很艰难的4年,停发新股期间,大量金融企业外迁,人才流失,深交所与上交所差距逐渐拉大,当时一名网友呙中校写了一篇" 深圳被谁抛弃" 网文,影响很大,深圳市场的人一直感到憋气”,李冬回忆表示。
玄铁令回忆起当年,向理财周报记者谈道,“政治环境是一个重要的因素。全国当时集中精力发展浦东,需要金融资源,而金融资源大多在南方,所以资金流要往浦东走,深交所只能服从大局”。
据悉,深交所多名高管也被调离到上交所。
玄铁令表示,“当年曾经有说法要把深交所的主板搬到上海,深交所只搞创业板,但一直没有获得批复。时任深圳市市委书记**,为了留住主板,曾
呼吁" 深圳不仅是深圳人的深圳,还是全国的深圳" ,从此再没有人把主板从深交所拿走,代价是停发新股。也曾经有传闻要把深交所搬到广州等”。
据理财周报记者统计,四年时间,有298家企业到上交所登陆。其中,金融机构有民生银行(600016,股吧) 、西南证券(600369,股吧) 、招商银行、华夏银行(600015,股吧) 等;仅两广地区企业就有28家。
四年后,2004年6月,作为创业板的过渡性市场,中小板被推出台前。 而在中小板推出前夜,深交所总经理张育军被监管层调到上交所,带领上交所团队。
不久,监管层出上市指引。IPO 新发股本超过1亿的,去上交所上市;低于1亿的,到深交所。
2009年10月,深交所创业板终于呱呱坠地,首批28家上市公司上市交易。 然而,对于上交所而言,其在2008年,把国际板的建设被列入工作重点。 2009年5月,上交所总经理张育军公开表示,该所在进一步推动交易产品国际化的同时,要稳步推进国际板建设,吸引海外企业上市。
9月,国际板的推出被提上管理部门的日程。当时不少市场人士猜测国际板将成为创业板推出之后的下一项重点工作,市场点位在2600-2700点就可以推出国际板。
拉开差距
然而,国际板的推出被证明是“雷声大雨点小”。曾有消息传出,上交所在2011年下半年推出筹划已久的国际板;随后在2012年,上交所表示一直都在研究、筹备中,近期没有实质性的启动计划。
深圳一名券商人士分析指出,一方面股民不接受多一个“圈钱”地,一方面国际板的决定权不在交易所,“这涉及到国家的外汇管控政策、国家资金链是否富裕、制度是否能包容来自不同文化与制度的企业等”。
而中小板与创业板却一炮而红。
从市场数据来看,中小板、创业板凭借新兴行业、题材多、股本小、市值小等特点,引来股民的青睐。
据深交所资料显示,截至2010年末,中小板在3年内有531家上市公司、创业板在1年内有153家上市公司。
为了平衡上市资源,监管层在2010年11月调整上市指引:IPO 新发股本低于5000万的,去深交所上市;超过8000万的,去上交所上市;5000万到8000万之间的,自主选择。
财经博客达人“天天说钱”在博文中指出,随着中小板和创业板的推出,深圳对资金的吸引力陡增,到2012年深圳“本外币各项存款余额”已经达到上海的46.5%,2013年后追赶到49%。深圳的金融增加值在2013年也达到2008亿元,而上海和北京分别是2823和2822亿元,广州则只有1146亿元。
英大证券研究所所长李大霄表示,深圳的崛起在创业板开启之后。中小板与创业板奠定了深圳战略性的地位,颠覆“沪强深弱”的格局,拉开与上交所的距离。
直至2013年,IPO 财务核查,新股停闸一年。两个交易所借此机会重新进行自我定位。
2013年3月,创业板对上市规则进行调整,即下调上市门槛一一盈利满一年且5000万以上即可申请上市;同时打破行业限制范围。
此举被投行业界视为“利好互联网企业”。
同时间,上交所推出三项计划:蓝筹T+0、战略新兴产业板、沪港通业务。拳拳力度不小。
4月2日,上交所组织券商开展“关于资本市场服务战略新兴产业发展工作座谈会”,
与会领导有上交所副总经理刘世安、发行上市部总监李京真、会员部副总监邹常林。
刘世安在会议上告知,需要券商投行人士配合,为战略性新兴产业板储备上市资源;对均衡上市和战略新兴产业板有正确理解,积极引导市场认识。
然而券商人士较为不屑。“没有什么意义,上交所就是抢生意”,北京一名保代评价称。
玄铁令向理财周报记者解释,“新股投入上交所主板,如同在死水里扔下一个小石子,激不起浪花,不及创业板有强大的号召力。成立战略新兴产业板可促进交易所之间良性竞争。”
4月10日,上交所发布公告,将在6个月内推出沪港通业务。上交所和香港联交所将允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。
李大霄向理财周报记者表示,上交所重新崛起,是大概率事件。
“深交所当年倚赖创业板完胜上交所,归功于两任总经理张育军、宋丽萍。当年高科技狂潮,社会朝科技结构转型,创业板的诞生合乎时代需求,也走到顶峰。但现在创业板市盈率接近70,熊市就要来临,创业板痛苦的调整即将开始。”
在其看来,上交所的大盘国企股将会厚积薄发,“这些股票目前已在一个很低很雄厚的起点上,一轮大牛将从上交所起步”。
范文二:上交所与深交所对比表
上交所与深交所上市条件对比
上海证券交易所 深圳证券交易所
主板(A股和B股) 主板、中小板 创业板
持续三年以上 持续三年以上 持续三年以上 经营时间
*最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000*最近两年连续盈利,最近两年净利润累计超发行前三年的累计净利润超过3,000万人民币 万元 过1000万元,且持续增长
*最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累*或者最近一年盈利,且净利润不少于500万发行前三年累计净经营性现金流超过5,000万人民币或计超过5000万元,或者最近3个会计年度营业收入累元,最近一年营业收入不少于5000万元,最累计营业收入超过3亿元; 计超过3亿元 财务要求 近两年营业收入增长率均不低于30,
无形资产与净资产比例不超过20%; *最近一期末不存在未弥补亏损 *最近一期末不存在未弥补亏损
*最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20% 过去三年的财务报告中无虚假记载。 *最近一期末净资产不少于2000万元 *发行前股本总额不少于3000万元
发行前不少于3,000万股;上市股份公司股本总额不低于
人民币5,000万元;公众持股至少为25%;如果发行时股
份总数超过4亿股,发行比例可以降低,但不得低于10%;*发行后的股本总额不少于3000万元 *发行后的股本总额不少于5000万元 股本要求
发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制
人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
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应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能
力;资产应当完整;人员、财务、机构以及业务必须独
立。 *完整的业务体系,直接面向市场独立经营的*应当主要经营一种业务 业务经营 与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有能力 同业竞争;募集资金投资项目实施后,也不会产生同业
竞争。
发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、*最近两年主营业务、董事和高级管理人员没有重大变*最近3年主营业务、董事和高级管理人员无独立董事、董事会秘书制度,相关机构和人员能够依法动,实际控制人没有变更 重大变动,,实际控制人没有变更 履行职责;
发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规*最近3年主营业务、董事和高级管理人员无和规章规定的任职资格; 重大变动,,实际控制人没有变更
公司管理 发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发*具有完善的公司治理结构,依法建立健全股东大会、*董事会下设战略、审计、薪酬委员会,各委行上市有关的法律法规,知悉上市公司及其董事、监事董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会至少指定一名独立董事会成员担任委员 和高级管理人员的法定义务和责任; 员会制度,相关机构和人员能够依法履行职责
内部控制制度健全且被有效执行,能够合理保证财务报
告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。 *至少三分之一的董事会成员为独立董事
发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有
发生重大变化,实际控制人没有发生变更;发行人的注
册资本已足额缴纳,发起人或者股东用作出资的资产的其他要 财产权转移手续已办理完毕,发行人的主要资产不存在 求 重大权属纠纷;发行人的生产经营符合法律、行政法规
和公司章程的规定,符合国家产业政策;最近三年内不
得有重大违法行为。
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A股和B股的区别
名称 定义 交易币种 记账方式 交割制度 涨跌幅限制 参与投资者
A股 人民币普通是指那些在以人民币认A股不是实实行“T+1”交?10% 中国大陆机
股票、流通中国大陆注购和交易 物股票,以无割制度 构或个人
股、社会公众册、在中国大纸化电子记
股、普通股 陆上市的普帐
通股票
B股 人民币特种是指那些在以人民币标B股不是实实行“T+3”交?10% 香港、澳门、
股票 中国大陆注明面值,只能物股票,以无割制度 台湾地区居
册、在中国大以外币认购纸化电子记民和外国人,
陆上市的特和交易 帐 持有合法外
种股票 汇存款的大
陆居民也可
投资
上交所和深交所交易规则对比
深交所 上交所
AB股上市规则 A股,B股同时上市 A股,B股同时上市
收盘价确定方式 证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。证券的收盘价为当日该证券最后一笔交
收盘集合竞价不能产生收盘价的,以当日易前一分钟所有交易的成交量加权平均
该证券最后一笔交易前一分钟所有交易价(含最后一笔交易)。当日无成交的,
的成交量加权平均价(含最后一笔交易)以前收盘价为当日收盘价
为收盘价。
当日无成交的,以前收盘价为当日收盘价
收盘集合竞价 引入了最后3分钟收盘集合竞价制度 无此规定
交易商 采用主交易商概念 采用一级交易商概念,并且在规则中明确
写明债券大宗交易实行一级交易商
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竞价申报时间 9:25至9:30接受申报,但不对买卖申9:25至9:30不接受申报。
报或撤销申报进行处理。
市价申报方式 采用对手方最优价格申报、本方最优价格采用最优五档即时成交剩余撤销申报和
申报、最优五档即时成交剩余撤销申报、最优五档即时成交剩余转限价申报两种。
即时成交剩余撤销申报以及全额成交或对申报价格进入交易主机时,集中申报簿
撤销申报共五种方式。并且对申报价格进中本方或对手方无申报,申报是否自动撤
入交易主机时,集中申报簿中本方或对手销未作规定。
方无申报的情况,明确规定申报自动撤
销。
竞价交易债券和债通过竞价交易买入债券以10张或其整数债券交易的申报数量应当为1手或其整券回购的申报单位 倍进行申报。买入、卖出债券质押式回购数倍,债券质押式回购交易的申报数量应
以10张或其整数倍进行申报。债券以人当为100手或其整数倍,债券买断式回购
民币100元面额为1张。债券质押式回购交易的申报数量应当为1000手或其整数
以100元标准券为1张。 倍。 债券交易和债券买断式回购交易以
人民币1000元面值债券为1手,债券质
押式回购交易以人民币1000元标准券为
1手。
单笔申报最大数量 股票(基金)竞价交易单笔申报最大数量股票、基金、权证交易单笔申报最大数量
应当不超过100万股(份),债券和债券应当不超过100万股(份),债券交易和
质押式回购竞价交易单笔申报最大数量债券质押式回购交易单笔申报最大数量
应当不超过10万张。 应当不超过1万手,债券买断式回购交易
单笔申报最大数量应当不超过5万手。 申报价格的最小变A股、债券、债券质押式回购交易的申报A股、债券交易和债券买断式回购交易的动单位 价格最小变动单位为0.01元人民币;基申报价格最小变动单位为0.01元人民
金交易为0.001元人民币;B股交易为币,基金、权证交易为0.001元人民币,
0.01港元。 B股交易为0.001美元,债券质押式回购
交易为0.005元。 有价格涨跌幅限制规定连续竞价期间超过有效竞价范围的无此规定。
的中小板股票申报 有效申报可以暂存于主机,当其进入有效
竞价范围时自动参加竞价。
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无价格涨跌幅限制超过有效竞价范围的申报可以暂存于主分集合竞价阶段和连续竞价阶段确定不
证券的申报 机,当其进入有效竞价范围时自动参加竞同的有效申报。集合竞价阶段规则如下: 价。无涨跌幅限制证券的交易按下列方法(一)股票交易申报价格不高于前收盘价确定有效竞价范围: 格的200%,并且不低于前收盘价格的(一)股票上市首日开盘集合竞价的有效50%;
竞价范围为发行价的900,以内,连续竞(二)基金、债券交易申报价格最高不高价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近于前收盘价格的150%,并且不低于前收成交价的上下10,; 盘价格的70%。
(二)债券上市首日开盘集合竞价的有效集合竞价阶段的债券回购交易申报无价竞价范围为发行价的上下30,,连续竞格限制。
价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近连续竞价阶段规则如下: 成交价的上下10,;非上市首日开盘集(一)申报价格不高于即时揭示的最低卖合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上出价格的110%且不低于即时揭示的最高下10,,连续竞价、收盘集合竞价的有买入价格的90%;同时不高于上述最高申效竞价范围为最近成交价的上下10,; 报价与最低申报价平均数的130%且不低(三)债券质押式回购非上市首日开盘集于该平均数的70%;
合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上(二)即时揭示中无买入申报价格的,即下100,,连续竞价、收盘集合竞价的有时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中效竞价范围为最近成交价的上下100,。 较低者视为前项最高买入价格;
(三)即时揭示中无卖出申报价格的,即
时揭示的最高买入价格、最新成交价格中
较高者视为前项最低卖出价格。当日无交
易的,前收盘价格视为最新成交价格。
有效竞价范围 分为有涨跌幅限制和无涨跌幅限制两种只对有效申报范围进行规定,对有效竞价情况,并且对中小板股票的连续竞价期间范围没有规定 。
有效竞价范围调整为最近成交价的上下
3%。
集合竞价成交价 两个以上价格符合条件的,取距前收盘价两个以上价格符合条件的,使未成交量最最近的价格为成交价。 小的申报价格为成交价格,如果仍有两个
以上符合条件的,则取中间价为成交价。
大宗交易 增加了多只A股、基金或债券的品种组合无此规定。
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交易。
大宗交易门槛 (一)A股单笔交易数量不低于50万股,(一)A股单笔买卖申报数量应当不低于或者交易金额不低于300万元人民币; 50万股,或者交易金额不低于300万元(二)B股单笔交易数量不低于5万股,人民币;
或者交易金额不低于30万元港币; (二)B股单笔买卖申报数量应当不低于(三)基金单笔交易数量不低于300万50万股,或者交易金额不低于30万元美份,或者交易金额不低于300万元人民元;
币; (三)基金大宗交易的单笔买卖申报数量(四)债券单笔交易数量不低于1万张应当不低于300万份,或者交易金额不低(以人民币100元面额为1张),或者交于300万元;
易金额不低于100万元人民币; (四)国债及债券回购大宗交易的单笔买(五)债券质押式回购单笔交易数量不低卖申报数量应当不低于1万手,或者交易于1万张(以人民币100元面额为1张),金额不低于1000万元; 或者交易金额不低于100万元人民币。 (五)其他债券单笔买卖申报数量应当不(六)多只A股合计单向买入或卖出的交低于1000手,或者交易金额不低于100易金额不低于500万元人民币,且其中单万元。
只A股的交易数量不低于20万股。
(七)多只基金合计单向买入或卖出的交
易金额不低于500万元人民币,且其中单
只基金的交易数量不低于100万份。
(八)多只债券合计单向买入或卖出的交
易金额不低于500万元人民币,且其中单
只债券的交易数量不低于1.5万张。
大宗交易申报时间 从9:15开始接受申报。 从9:30开始接受申报。
大宗交易意向报价 无强制性规定。 意向申报应当真实有效,申报方价格不明
确的,视为至少愿意以规定的最低价格买
入或最高价格卖出;数量不明确的,视为
至少愿意以大宗交易单笔买卖最低申报
数量成交。并且当意向申报被接受时,申
报方至少应当与一个接受意向申报的会
员成交等强制性内容。
6 / 7
转托管 转托管。 实行指定交易。
即时行情内容 采用集合竞价参考价格、匹配量和未匹配采用虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量和虚
量的概念。 拟未匹配量的概念,并且包含前收盘价格
信息。
上市首日证券即时对股票、债券和基金明确区分表述。 未区分。
行情公布内容
即时行情的传输 必须是深交所许可的通信系统。 无此规定。
证券交易公开信息 明确为“前三只证券”。 将证券予以了明确,仅包括股票、基金。
7 / 7
范文三:中小企业私募债卷上交所与深交所的区别
上证 深证
备案条(一)发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份,一,发行人是中国境内注册的有限责任公司
件 有限公司, 或者股份有限公
司,
(二)发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍, ,二,发行利率不得超过同期银行贷款基准利
率的三倍,
(三)期限在一年(含)以上, ,三,期限在一年,含,以上,
,四,本所规定的其他条件。
(四)本所规定的其他条件。
,一,发行人不属于房地产企业和金融企业,
,二,发行人所在地省级人民政府或省级政府有关部门
已与本所签订合作备忘录,
,三,期限在3年以下,
,四,发行人对还本付息的资金安排有明确方案。
备案材,一,私募债券备案申请函及备案登记表, ,一,备案登记表,内容与格式见附件1,,
料 ,二,发行人公司章程及营业执照,副本,复印件, ,二,发行人公司章程及营业执照,副本,复,三,发行人内设有权机构关于本期私募债券发行事项印件,
的决议, ,三,发行人内设有权机构关于本期私募债券,四,私募债券承销协议, 发行事项的决议,
,五,私募债券募集说明书, ,四,私募债券承销协议, ,六,承销商的尽职调查报告, ,五,私募债券募集说明书,内容与格式见附,七,本期私募债券意向发售对象的情况, 件2,,
,八,私募债券受托管理协议及私募债券持有人会议规,六,承销商的尽职调查报告~包括但不限于则, 以下内容:
,九,发行人经具有执行证券、期货相关业务资格的会1、发行人的基本情况和实际控制人情况, 计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告, 2、经营范围和主营业务情况,
,十,律师事务所出具的关于本期私募债券发行的法律3、公司治理和内部控制情况, 意见书, 4、财务状况及偿债能力, ,十一,发行人全体董事、监事和高级管理人员保证发5、信用记录调查,
行申请文件真实、准确、完整及接受本所自律监管的承6、所募资金用途,
诺书, 7、增信措施安排和提供信用增进服务的机构资,十二,本所规定的其他文件。 信状况,若有,,
8、或有事项及其他重大事项情况。
,七,私募债券受托管理协议及私募债券持有
人会议规则,
,八,发行人经具有从事证券、期货相关业务
资格的会计师事务
所审计的最近两个完整会计年度的财务报告,
,九,律师事务所出具的关于本期私募债券发
行的法律意见书,
,十,发行人全体董事、监事和高级管理人员
对备案申请文件真实性、准确性和完整性的承
诺书,
,十一,承销商通过中国证券业协会备案的文
件,
,十二,发行人董事、监事、高级管理人员及
持股5%以上股东名册,内容与格式见附件3,,
,十三,本所规定的其他文件。
发行流本所接到备案材料后~对备案材料进行初步核对。无异本所对备案材料的完备性进行核对~备案
程 议的~本所在3个工作日内出具《备案受理回执》,并材料不齐全的~将要求承销商重新提交,备案将备案材料提交备案会议,不符合备案条件的~退回备材料齐全的~本所确认接受材料。 案材料。 本所自接受材料之日起十个工作日内决定
接受备案或者要求重新补充材料~并出具《接
受备案通知书》或者《补充材料通知书》。
承销商可以通过本所会员业务专区查询备
案核对过程的各项工作进度。
私募债券发行人取得《接受备案通知书》
后~应当在六个月内完成发行。《接受备案通
知书》自出具之日起六个月后自动失效~对于
失效后发行的私募债券~中国结算深圳分公司
将不予办理登记。
发行认合格投资者认购私募债券应当签署认购协议。认购合格投资者认购私募债券时~应当与发行购 协议应当包含本期债券认购价格、认购数量、认购人的人签署认购协议。认购协议应当至少包括本期
权利义务及其他声明或承诺等内容。 债券认购价格、认购数量、认购人的权利义务
及其他声明或者承诺等内容。
无 ,一,私募债券可以由发行人单独发行~或
者由两个及以上发行人集合发行, 产品设
,二,私募债券的计息方式可以选择采用贴计
现式或者附息式固定利率、附息式浮动利率等
方式,
,三,私募债券可以设置附认股权或者可转
股条款~但是应当符合法律法规以及中国证监
会有关非上市公众公司管理的规定,
,四,私募债券可以设置附发行人赎回、上
调票面利率选择权或者投资者回售选择权。试
点期间~私募债券的转股、回售、赎回业务暂
不通过本所交易系统提供服务~由承销商通过
场外方式自行处理~并向中国结算深圳分公司
办理变更登记。若私募债券在转股、回售、赎
回业务完成后~发行人可申请终止转让服务 投资者无 ,一,受托管理人
权益保发行人应当为私募债券持有人聘请私募债护 券受托管理人。私募债券受托管理人可由本期
发行的承销商或者商业银行等其他机构担任。
为私募债券发行提供担保的机构不得担任
本期私募债券的受托管理人。在私募债券存续期限内~由私募债券受托管理人依照约定维护私募债券持有人的利益。私募债券受托管理人应当为私募债券持有人的最大利益行事~不得与私募债券持有人存在利益冲突。
私募债券受托管理人应当履行下列职责: 1、持续关注发行人和保证人的资信状况~出现可能影响私募债
券持有人重大权益的事项时~召集私募债券持有人会议,
2、发行人为私募债券设定抵押或者质押担保的~私募债券受托
管理人应当在私募债券发行前取得担保的权利证明或者其他有关文件~并在担保期间妥善保管,
3、在私募债券存续期内勤勉处理私募债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务, 4、监督发行人对募集说明书约定的应履行义务,包括提取偿债
保障金,的执行情况~并出具受托管理人事务报告,
5、预计发行人不能偿还债务时~要求发行人追加担保~或者依
法申请法定机关采取财产保全措施, 6、发行人不能偿还债务时~受托参与整顿、和解、重组或者破
产的法律程序,
7、私募债券受托管理协议约定的其他重要义务。
,二,债券持有人会议
发行人应当与私募债券受托管理人制定私募债券持有人会议规则~约定私募债券持有人通过私募债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项。存在下列情况的~应当召开私募债券持有人会议:
1、拟变更私募债券募集说明书的约定, 2、拟变更私募债券受托管理人, 3、发行人不能按期支付本息,
4、发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产,
5、保证人或者担保物发生重大变化, 6、发生对私募债券持有人权益有重大影响的事项。
,三,偿债保障金
发行人应当设立偿债保障金专户~用于兑
息、兑付资金的归集和管理。在私募债券付息日十个工作日前~发行人应当将应付利息全额存入偿债保障金专户,在本金到期日三十日前累计提取的偿债保障金余额不低于私募债券余额的20%。
偿债保障金自存入偿债保障金专户之日起~仅能用于兑付私募债券本金及利息。私募债券受托管理人应当监督发行人偿债保障金专户的设立和资金使用情况。
,四,限制股息分配措施
发行人应当采取限制股息分配措施~以保障私募债券本息按时兑付~并承诺若未能足额提取偿债保障金~不以现金方式进行利润分配。 ,五,增信措施
私募债券增信措施以及信用评级安排由买
卖双方自主协商确定。发行人可采取其他内外
部增信措施~提高偿债能力~控制私募债券风
险。
投资者适当性管理
合格投,一,经有关金融监管部门批准设立的金融机构~,一,经有关金融监管部门批准设立的金融机构~包资者符包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和合的条司和保险公司等, 保险公司等,
件 ,二,上述金融机构面向投资者发行的理财产品~,二,上述金融机构面向投资者发行的理财产品~包
包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、
品、基金产品、证券公司资产管理产品等; 基金产品、证券公司资产管理产品等;
,三,注册资本不低于人民币1000万元的企业法,三,注册资本不低于人民币1000万元的企业法人,
人, ,四,合伙人认缴出资总额不低于人民币5000 万元~
,四,合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万实缴出资总额不低于人民币1000 万元的合伙企业,
元~实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企,五,经本所认可的其他合格投资者。
业,
,五,经本所认可的其他合格投资者。
投资者 ,一,会员在接收投资者申请开通私募债券认购与转适当性让权限时~应当通过现场询问、提交证明文件等方式~管理具收集投资者相关信息~甄别其是否具备一定的风险识体流程别和承担能力。
和要求 ,二,若符合合格投资者条件~会员应当要求合格投
资者在首次认购或者受让私募债券前~签署《风险认
知书》,详见附件4,~承诺具备合格投资者资格~知
悉并自行承担私募债券风险。
,三,会员可以在合格投资者签署《风险认知书》的
下一工作日~为其开通私募债券认购与转让权限。合
格投资者于开通权限之日起可参与私募债券的认购和
转让。
直接持有或租用本所交易单元的合格投资者~可以不签署《风险认知书》~直接参与私募债券的认购和转让。 ,四,会员在合格投资者开通权限的当日~向本所上报已开通权限的所有合格投资者情况。会员登录本所会员业务专区~通过“公文及报表上传—中小企业私募债试点业务—合格投资者适当性管理”栏目~上传Excel 格式的《xx 证券公司中小企业私募债券合格投资者
名单》,内容与格式见附件5,进行报备。对于新增开通权限的合格投资者~会员应当及时更新上述名单~以全量形式覆盖原同名文件上传。
,五,对于跨会员转托管的~投资者在向甲公司提出申请但未开通权限期间发生的转托管~该投资者须到乙公司重新提出申请办理开通权限,对于已经开通权限后的转托管~投资者可向乙公司出具在甲公司签署
的风险认知书复本~乙公司在复核签署时间等内容后~
可以
为其开通转让权限。
,六,会员不得接受合格投资者名单之外的投资者认
购或转让私
募债券。
,七,会员应当以电子或者书面的方式~妥善保存投
资者相关证明文件和已签署的《风险认知书》等资料。
,一,该投资者个人名下的各类证券账户、个人投无
资金账户、资产管理账户等金融资产总计不低于资者应
人民币500万元, 符合调
,二,具有最近2年以上的证券交易成交记价
录,
,三,理解并接受私募债券风险~通过私募
债券投资基础知识测试。
转让服务
范文四:【精品文档】中小企业私募债卷上交所与深交所的区别
上证 深证
备案条(一)发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份,一,发行人是中国境内注册的有限责任公司件 有限公司, 或者股份有限公
司,
(二)发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍, ,二,发行利率不得超过同期银行贷款基准利
率的三倍,
(三)期限在一年(含)以上, ,三,期限在一年,含,以上,
,四,本所规定的其他条件。
(四)本所规定的其他条件。
,一,发行人不属于房地产企业和金融企业,
,二,发行人所在地省级人民政府或省级政府有关部门
已与本所签订合作备忘录,
,三,期限在3年以下,
,四,发行人对还本付息的资金安排有明确方案。
备案材,一,私募债券备案申请函及备案登记表, ,一,备案登记表,内容与格式见附件1,,
料 ,二,发行人公司章程及营业执照,副本,复印件, ,二,发行人公司章程及营业执照,副本,复,三,发行人内设有权机构关于本期私募债券发行事项印件,
的决议, ,三,发行人内设有权机构关于本期私募债券,四,私募债券承销协议, 发行事项的决议,
,五,私募债券募集说明书, ,四,私募债券承销协议, ,六,承销商的尽职调查报告, ,五,私募债券募集说明书,内容与格式见附,七,本期私募债券意向发售对象的情况, 件2,,
,八,私募债券受托管理协议及私募债券持有人会议规,六,承销商的尽职调查报告~包括但不限于则, 以下内容:
,九,发行人经具有执行证券、期货相关业务资格的会1、发行人的基本情况和实际控制人情况, 计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告, 2、经营范围和主营业务情况, ,十,律师事务所出具的关于本期私募债券发行的法律3、公司治理和内部控制情况, 意见书, 4、财务状况及偿债能力, ,十一,发行人全体董事、监事和高级管理人员保证发5、信用记录调查,
行申请文件真实、准确、完整及接受本所自律监管的承6、所募资金用途,
诺书, 7、增信措施安排和提供信用增进服务的机构资,十二,本所规定的其他文件。 信状况,若有,,
8、或有事项及其他重大事项情况。
,七,私募债券受托管理协议及私募债券持有
人会议规则,
,八,发行人经具有从事证券、期货相关业务
资格的会计师事务
所审计的最近两个完整会计年度的财务报告,
,九,律师事务所出具的关于本期私募债券发
行的法律意见书,
,十,发行人全体董事、监事和高级管理人员
对备案申请文件真实性、准确性和完整性的承
诺书,
,十一,承销商通过中国证券业协会备案的文
件,
,十二,发行人董事、监事、高级管理人员及
持股5%以上股东名册,内容与格式见附件3,,
,十三,本所规定的其他文件。
发行流本所接到备案材料后~对备案材料进行初步核对。无异本所对备案材料的完备性进行核对~备案
程 议的~本所在3个工作日内出具《备案受理回执》,并材料不齐全的~将要求承销商重新提交,备案
将备案材料提交备案会议,不符合备案条件的~退回备材料齐全的~本所确认接受材料。
案材料。 本所自接受材料之日起十个工作日内决定
接受备案或者要求重新补充材料~并出具《接
受备案通知书》或者《补充材料通知书》。
承销商可以通过本所会员业务专区查询备
案核对过程的各项工作进度。
私募债券发行人取得《接受备案通知书》
后~应当在六个月内完成发行。《接受备案通
知书》自出具之日起六个月后自动失效~对于
失效后发行的私募债券~中国结算深圳分公司
将不予办理登记。
发行认合格投资者认购私募债券应当签署认购协议。认购合格投资者认购私募债券时~应当与发行购 协议应当包含本期债券认购价格、认购数量、认购人的人签署认购协议。认购协议应当至少包括本期
权利义务及其他声明或承诺等内容。 债券认购价格、认购数量、认购人的权利义务
及其他声明或者承诺等内容。
无 ,一,私募债券可以由发行人单独发行~或
者由两个及以上发行人集合发行, 产品设
,二,私募债券的计息方式可以选择采用贴计
现式或者附息式固定利率、附息式浮动利率等
方式,
,三,私募债券可以设置附认股权或者可转
股条款~但是应当符合法律法规以及中国证监
会有关非上市公众公司管理的规定,
,四,私募债券可以设置附发行人赎回、上
调票面利率选择权或者投资者回售选择权。试
点期间~私募债券的转股、回售、赎回业务暂
不通过本所交易系统提供服务~由承销商通过
场外方式自行处理~并向中国结算深圳分公司
办理变更登记。若私募债券在转股、回售、赎
回业务完成后~发行人可申请终止转让服务 投资者无 ,一,受托管理人
权益保发行人应当为私募债券持有人聘请私募债护 券受托管理人。私募债券受托管理人可由本期
发行的承销商或者商业银行等其他机构担任。
为私募债券发行提供担保的机构不得担任
本期私募债券的受托管理人。在私募债券存续期限内~由私募债券受托管理人依照约定维护私募债券持有人的利益。私募债券受托管理人应当为私募债券持有人的最大利益行事~不得与私募债券持有人存在利益冲突。 私募债券受托管理人应当履行下列职责: 1、持续关注发行人和保证人的资信状况~出现可能影响私募债
券持有人重大权益的事项时~召集私募债券持有人会议,
2、发行人为私募债券设定抵押或者质押担保的~私募债券受托
管理人应当在私募债券发行前取得担保的权利证明或者其他有关文件~并在担保期间妥善保管,
3、在私募债券存续期内勤勉处理私募债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务, 4、监督发行人对募集说明书约定的应履行义务,包括提取偿债
保障金,的执行情况~并出具受托管理人事务报告,
5、预计发行人不能偿还债务时~要求发行人追加担保~或者依
法申请法定机关采取财产保全措施, 6、发行人不能偿还债务时~受托参与整顿、和解、重组或者破
产的法律程序,
7、私募债券受托管理协议约定的其他重要义务。
,二,债券持有人会议
发行人应当与私募债券受托管理人制定私募债券持有人会议规则~约定私募债券持有人通过私募债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项。存在下列情况的~应当召开私募债券持有人会议:
1、拟变更私募债券募集说明书的约定, 2、拟变更私募债券受托管理人, 3、发行人不能按期支付本息,
4、发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产,
5、保证人或者担保物发生重大变化, 6、发生对私募债券持有人权益有重大影响的事项。
,三,偿债保障金
发行人应当设立偿债保障金专户~用于兑
息、兑付资金的归集和管理。在私募债券付息日十个工作日前~发行人应当将应付利息全额存入偿债保障金专户,在本金到期日三十日前累计提取的偿债保障金余额不低于私募债券余额的20%。
偿债保障金自存入偿债保障金专户之日起~仅能用于兑付私募债券本金及利息。私募债券受托管理人应当监督发行人偿债保障金专户的设立和资金使用情况。
,四,限制股息分配措施
发行人应当采取限制股息分配措施~以保障私募债券本息按时兑付~并承诺若未能足额提取偿债保障金~不以现金方式进行利润分配。 ,五,增信措施
私募债券增信措施以及信用评级安排由买
卖双方自主协商确定。发行人可采取其他内外
部增信措施~提高偿债能力~控制私募债券风
险。
投资者适当性管理
合格投,一,经有关金融监管部门批准设立的金融机构~,一,经有关金融监管部门批准设立的金融机构~包资者符包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和合的条司和保险公司等, 保险公司等,
件 ,二,上述金融机构面向投资者发行的理财产品~,二,上述金融机构面向投资者发行的理财产品~包
包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、
品、基金产品、证券公司资产管理产品等; 基金产品、证券公司资产管理产品等;
,三,注册资本不低于人民币1000万元的企业法,三,注册资本不低于人民币1000万元的企业法人,
人, ,四,合伙人认缴出资总额不低于人民币5000 万元~
,四,合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万实缴出资总额不低于人民币1000 万元的合伙企业,
元~实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企,五,经本所认可的其他合格投资者。
业,
,五,经本所认可的其他合格投资者。
投资者 ,一,会员在接收投资者申请开通私募债券认购与转适当性让权限时~应当通过现场询问、提交证明文件等方式~管理具收集投资者相关信息~甄别其是否具备一定的风险识体流程别和承担能力。
和要求 ,二,若符合合格投资者条件~会员应当要求合格投
资者在首次认购或者受让私募债券前~签署《风险认
知书》,详见附件4,~承诺具备合格投资者资格~知
悉并自行承担私募债券风险。
,三,会员可以在合格投资者签署《风险认知书》的
下一工作日~为其开通私募债券认购与转让权限。合
格投资者于开通权限之日起可参与私募债券的认购和
转让。
直接持有或租用本所交易单元的合格投资者~可以不签署《风险认知书》~直接参与私募债券的认购和转让。 ,四,会员在合格投资者开通权限的当日~向本所上报已开通权限的所有合格投资者情况。会员登录本所会员业务专区~通过“公文及报表上传—中小企业私募债试点业务—合格投资者适当性管理”栏目~上传Excel 格式的《xx 证券公司中小企业私募债券合格投资者
名单》,内容与格式见附件5,进行报备。对于新增开通权限的合格投资者~会员应当及时更新上述名单~以全量形式覆盖原同名文件上传。
,五,对于跨会员转托管的~投资者在向甲公司提出申请但未开通权限期间发生的转托管~该投资者须到乙公司重新提出申请办理开通权限,对于已经开通权限后的转托管~投资者可向乙公司出具在甲公司签署
的风险认知书复本~乙公司在复核签署时间等内容后~
可以
为其开通转让权限。
,六,会员不得接受合格投资者名单之外的投资者认
购或转让私
募债券。
,七,会员应当以电子或者书面的方式~妥善保存投
资者相关证明文件和已签署的《风险认知书》等资料。
,一,该投资者个人名下的各类证券账户、个人投无
资金账户、资产管理账户等金融资产总计不低于资者应
人民币500万元, 符合调
,二,具有最近2年以上的证券交易成交记价
录,
,三,理解并接受私募债券风险~通过私募
债券投资基础知识测试。
转让服务
范文五:中小企业私募债卷上交所与深交所的区别最新版
中小企业私募债卷上交所与深交所的区别-2012最新版
上证 深证
备案条(一)发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有,一,发行人是中国境内注册的有限责任公司件 限公司, 或者股份有限公
司,
(二)发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍, ,二,发行利率不得超过同期银行贷款基准利
率的三倍,
(三)期限在一年(含)以上, ,三,期限在一年,含,以上,
,四,本所规定的其他条件。
(四)本所规定的其他条件。
,一,发行人不属于房地产企业和金融企业,
,二,发行人所在地省级人民政府或省级政府有关部门
已与本所签订合作备忘录,
1
,三,期限在3年以下,
,四,发行人对还本付息的资金安排有明确方案。
备案材,一,私募债券备案申请函及备案登记表, ,一,备案登记表,内容与格式见附件1,,
料 ,二,发行人公司章程及营业执照,副本,复印件, ,二,发行人公司章程及营业执照,副本,复,三,发行人内设有权机构关于本期私募债券发行事项印件,
的决议, ,三,发行人内设有权机构关于本期私募债券,四,私募债券承销协议, 发行事项的决议,
,五,私募债券募集说明书, ,四,私募债券承销协议, ,六,承销商的尽职调查报告, ,五,私募债券募集说明书,内容与格式见附,七,本期私募债券意向发售对象的情况, 件2,,
,八,私募债券受托管理协议及私募债券持有人会议规,六,承销商的尽职调查报告~包括但不限于则, 以下内容:
,九,发行人经具有执行证券、期货相关业务资格的会1、发行人的基本情况和实际控制人情况, 计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告, 2、经营范围和主营业务情况, ,十,律师事务所出具的关于本期私募债券发行的法律3、公司治理和内部控制情况,
2
意见书, 4、财务状况及偿债能力, ,十一,发行人全体董事、监事和高级管理人员保证发5、信用记录调查,
行申请文件真实、准确、完整及接受本所自律监管的承6、所募资金用途,
诺书, 7、增信措施安排和提供信用增进服务的机构资,十二,本所规定的其他文件。 信状况,若有,,
8、或有事项及其他重大事项情况。
,七,私募债券受托管理协议及私募债券持有
人会议规则,
,八,发行人经具有从事证券、期货相关业务
资格的会计师事务
所审计的最近两个完整会计年度的财务报告,
,九,律师事务所出具的关于本期私募债券发
行的法律意见书,
,十,发行人全体董事、监事和高级管理人员
对备案申请文件真实性、准确性和完整性的承
3
诺书,
,十一,承销商通过中国证券业协会备案的文
件,
,十二,发行人董事、监事、高级管理人员及
持股5%以上股东名册,内容与格式见附件3,,
,十三,本所规定的其他文件。
发行流本所接到备案材料后~对备案材料进行初步核对。无异本所对备案材料的完备性进行核对~备案
程 议的~本所在3个工作日内出具《备案受理回执》,并将材料不齐全的~将要求承销商重新提交,备案备案材料提交备案会议,不符合备案条件的~退回备案材料齐全的~本所确认接受材料。 材料。 本所自接受材料之日起十个工作日内决定
接受备案或者要求重新补充材料~并出具《接
受备案通知书》或者《补充材料通知书》。
承销商可以通过本所会员业务专区查询备
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案核对过程的各项工作进度。
私募债券发行人取得《接受备案通知书》
后~应当在六个月内完成发行。《接受备案通
知书》自出具之日起六个月后自动失效~对于
失效后发行的私募债券~中国结算深圳分公司
将不予办理登记。
发行认合格投资者认购私募债券应当签署认购协议。认购合格投资者认购私募债券时~应当与发行购 协议应当包含本期债券认购价格、认购数量、认购人的人签署认购协议。认购协议应当至少包括本期
权利义务及其他声明或承诺等内容。 债券认购价格、认购数量、认购人的权利义务
及其他声明或者承诺等内容。
无 ,一,私募债券可以由发行人单独发行~或
者由两个及以上发行人集合发行, 产品设
,二,私募债券的计息方式可以选择采用贴计
现式或者附息式固定利率、附息式浮动利率等
方式,
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,三,私募债券可以设置附认股权或者可转
股条款~但是应当符合法律法规以及中国证监
会有关非上市公众公司管理的规定,
,四,私募债券可以设置附发行人赎回、上
调票面利率选择权或者投资者回售选择权。试
点期间~私募债券的转股、回售、赎回业务暂
不通过本所交易系统提供服务~由承销商通过
场外方式自行处理~并向中国结算深圳分公司
办理变更登记。若私募债券在转股、回售、赎
回业务完成后~发行人可申请终止转让服务 投资者无 ,一,受托管理人
权益保发行人应当为私募债券持有人聘请私募债护 券受托管理人。私募债券受托管理人可由本期
发行的承销商或者商业银行等其他机构担任。
为私募债券发行提供担保的机构不得担任
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本期私募债券的受托管理人。在私募债券存续期限内~由私募债券受托管理人依照约定维护私募债券持有人的利益。私募债券受托管理人应当为私募债券持有人的最大利益行事~不得与私募债券持有人存在利益冲突。
私募债券受托管理人应当履行下列职责: 1、持续关注发行人和保证人的资信状况~出现可能影响私募债
券持有人重大权益的事项时~召集私募债券持有人会议,
2、发行人为私募债券设定抵押或者质押担保的~私募债券受托
管理人应当在私募债券发行前取得担保的权利证明或者其他有关文件~并在担保期间妥善保管,
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3、在私募债券存续期内勤勉处理私募债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务, 4、监督发行人对募集说明书约定的应履行义务,包括提取偿债
保障金,的执行情况~并出具受托管理人事务报告,
5、预计发行人不能偿还债务时~要求发行人追加担保~或者依
法申请法定机关采取财产保全措施, 6、发行人不能偿还债务时~受托参与整顿、和解、重组或者破
产的法律程序,
7、私募债券受托管理协议约定的其他重要义务。
,二,债券持有人会议
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发行人应当与私募债券受托管理人制定私募债券持有人会议规则~约定私募债券持有人通过私募债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项。存在下列情况的~应当召开私募债券持有人会议:
1、拟变更私募债券募集说明书的约定, 2、拟变更私募债券受托管理人, 3、发行人不能按期支付本息,
4、发行人减资、合并、分立、解散或者申请破产,
5、保证人或者担保物发生重大变化, 6、发生对私募债券持有人权益有重大影响的事项。
,三,偿债保障金
发行人应当设立偿债保障金专户~用于兑
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息、兑付资金的归集和管理。在私募债券付息日十个工作日前~发行人应当将应付利息全额存入偿债保障金专户,在本金到期日三十日前累计提取的偿债保障金余额不低于私募债券余额的20%。
偿债保障金自存入偿债保障金专户之日起~仅能用于兑付私募债券本金及利息。私募债券受托管理人应当监督发行人偿债保障金专户的设立和资金使用情况。
,四,限制股息分配措施
发行人应当采取限制股息分配措施~以保障私募债券本息按时兑付~并承诺若未能足额提取偿债保障金~不以现金方式进行利润分配。 ,五,增信措施
私募债券增信措施以及信用评级安排由买
10 卖双方自主协商确定。发行人可采取其他内外部增信措施~提高偿债能力~控制私募债券风险。
投资者适当性管理
合格投,一,经有关金融监管部门批准设立的金融机构~包,一,经有关金融监管部门批准设立的金融机构~包括资者符括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险合的条保险公司等, 公司等,
件 ,二,上述金融机构面向投资者发行的理财产品~包,二,上述金融机构面向投资者发行的理财产品~包括
括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金
基金产品、证券公司资产管理产品等; 产品、证券公司资产管理产品等;
,三,注册资本不低于人民币1000万元的企业法人, ,三,注册资本不低于人民币1000万元的企业法人,
,四,合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元~,四,合伙人认缴出资总额不低于人民币5000 万元~
实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业, 实缴出资总额不低于人民币1000 万元的合伙企业,
,五,经本所认可的其他合格投资者。 ,五,经本所认可的其他合格投资者。
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投资者 ,一,会员在接收投资者申请开通私募债券认购与转让适当性权限时~应当通过现场询问、提交证明文件等方式~收管理具集投资者相关信息~甄别其是否具备一定的风险识别和体流程承担能力。
和要求 ,二,若符合合格投资者条件~会员应当要求合格投资
者在首次认购或者受让私募债券前~签署《风险认知书》
,详见附件4,~承诺具备合格投资者资格~知悉并自
行承担私募债券风险。
,三,会员可以在合格投资者签署《风险认知书》的下
一工作日~为其开通私募债券认购与转让权限。合格投
资者于开通权限之日起可参与私募债券的认购和转让。
直接持有或租用本所交易单元的合格投资者~可以不签
署《风险认知书》~直接参与私募债券的认购和转让。
,四,会员在合格投资者开通权限的当日~向本所上报
已开通权限的所有合格投资者情况。会员登录本所会员
12 业务专区~通过“公文及报表上传—中小企业私募债试
点业务—合格投资者适当性管理”栏目~上传Excel 格
式的《xx 证券公司中小企业私募债券合格投资者
,一,该投资者个人名下的各类证券账户、个人投无 资金账户、资产管理账户等金融资产总计不低于资者应
人民币500万元, 符合调
,二,具有最近2年以上的证券交易成交记价
录,
,三,理解并接受私募债券风险~通过私募债券投资基础知识测试。
转让服务
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