范文一:红利分配的影响
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S
. -I 资者期几望到得更多投资的惠优便利和, 以得取可能大的利尽 一] 。 对面是否分以红分红税收的及 不而同产了生不的同风险
口李国 旺
益关收 , 系致导利 的逐美中投资者为行发不 同的变化。 生
蓝筹股 上 公市司分 红 正 常,同 时 又可 以 免去税收 , 投 资 者将 十 分 乐 于长 线投资 股 票 这 是 当前 美 国,股 市的 况情 。追 求 股 票 差价 风险 太 大, 分 红 派 息太 少 还 交 要配方式 。2 0 0 3年 月1布 什 减 免 利 税红 政 策出推前, 现 金 红 利 一 般 被看 做纳 税人 的 普通 得所, 要需 缴 个 纳 人所得 税 股 票。红
利 ( T O SC K D I I V DEN DS ) 股是份 公司 以
约为 3
0% 4一 0 %; 8 0年 代 到提,高 到
40 %一 5 0 %。 在 9 7 11 1 —99 3 间年 美 ,国公 税司 后 润 中利约 有 5 % 07 一 %0被 用于支
付 红 利,后此 付红 利支 例也比 达高4 0 % 一
税, 资投者 只短得 线 作操或将 钱 存入 银 , 这是当前 行国股中 市的现象 。投资者 投资上市公 股票司, 是 为 获了 利得 益获。
得益利有种方 法两, 一 从 公 是司分红 派 息 中 到 得 , 是 从 二股 价上 升中 用利 价差 得到。 证 券投资者行 为, 是 种取一行 利为 , 资 者投期 得望更 多到的资投 惠和优便利 , 以 得取 可尽 能 大的 益利 。面对 是分 红以及否分
本
公 司的 股 作为 红票 发 给利股东 的一种 红利 , 一利用 ”可是 分配利”润转 增股” 本 ” 二,利 用” 资本公积金是 ”或 ” 余公盈 积金”
转 增 ”股” 。本按 照美国 邦 联税法 规 定 , 税纳人 取得 的 票 股红利 免 予 纳 。 税
6
0 % 。 美 国 加增 红利 上的 市 司数 公也目
远多 远减于红利少的上 市司数 目, 对公投 者进资行 红分 , 已 是经 国 股 美 文市化 的基
常态本。
上市 公
司付 支 现金红利要 付 出 高较
成本 , 的包括: ( ) 所 得1税担负; (2 ) 派分 红
金 红 现分利 配是 美 国股 市文 化 的 常
利
造成现 流量短金 缺;( 3 )分现派红金利 造投资 成不足 。 以现派方 式红可 分以市向 场传利递信好号 ,虽需要 然出付很高的成 , 多本优数质 公仍选择司 派作现为 司红 公 利支 的付要方式 ,主 为因在信息 不对 称的 情 况下, 红利 政策 差异是的反 映公司质量 差 的异极有 价的信号值 公, 可以司通
过红 利政 向策 场市递传 关 有公 司来未 盈能利
态 ,也 是 引投 资 吸者 有的 力 杠杆
资投者欢喜现金红 利, 大不 欢将利 喜润
留 公给 ,司 因 为 现在 的留利 并 不 一 定转
红 税收的 不 而同 生产 不 同的了风险 益 收关系, 导 致
逐 利 的 中 美投资 者 行 为 生 不发 同 变化的 。
化为
来未的 红利。 税在 收一 的前定 提下, 公司分 配 红的越利多 , 公 司的 市场值价也
就 越大, 投 者越 资愿意行 投资 。进 1.美国上 市公 司 具 有 向 投 资 者 行进
红 利 分配的 文 化 习惯
红支付方 利式最 常的是见 金红 现 利、 股 票 利红和 股票 回购 红利 。 现 金 红利
( C A S H D I VI D E D SN ) , 是 以就现 金 的 方 式
发放
的利红。在 美国 个人,得税所税率高 于资利本得适用 的 税率,在客户效应 、 红 显利示 息信机 等作用制 下, 上公市 司 了为 吸 引投资者 ,
多 数 用采 金 现分红 的 利 分 红
力的信息 。如果公 连续司保 较为持定稳的 红利付支率 ,投 资 者就可 对能公 未来 的司
盈 利 能力 与现 金 流 量 抱 有较 为 乐 观 的 预
美
上国 市公 派司现 一 直是 最 主 要 的
红利
支方 式 付 。美 国市上 司公现的金红利 占公 净司收 的 入比例 在 2世纪07 年0
代
期 愿,更意 地投资 多于红利 的高 司。公一
5 2资本市杂 志场2 0 03 . 4
维
资讯普 thtp:/w/wwcqv.i.comp
般
来说 , 质高量 公 的司通 过较高 的红 支
利投资
后 长,持有期 着,眼于每年 分红的 5年或
的后资本 所 得。仅有 9 1%的 股民 在 会短
付
率同低 质量的公 区别开司 来, 吸引以更
的投资者多。 .美2国投 资者 对公 司是 否 红 分 十分
感敏
进买并长 持期有筹蓝股, 在 上 公 司市
能 定期 分红 条的下 件, 美是 国投资 者 较 好 的选 择。 美 国 上 市 分 红制度 增 强 市 场风 险 的预可性 测 因,为 只有 当 风 险 可以被 预 测时, 投资 者 才 有可 能 对 收益 行进 预 期长 ,线投 行为 资才能持可续, 当然 ,这 种 择 选 与美 投国 资 的 投 资者目的 关 。有
期获
利后卖 ,出票 。股 57 % 股的民经 察 常 看自己 的投资 的值价的变 化 ,但他 并们 担心不股 票格价 短的波期动 (表 2 ) 。此因 , 上公 司分 红市 为有 利于 行资 投长 者投线
资,长 投 线 是资美 股国市 主 流 ,的 是股 市这发 成展熟的 特征 者( 表 3 。) 一 这
点 与中
美 纽 国约证 券 交 易 上所市 标 准 调 强公 司 规的 模盈和 利 力能 ,蓝 筹 股 一 般 按季
分 红,分红 比 通常例考参长 期债利 券和率 司公利赢 。 求稳定追 益收的资者一 般都
有 投资篮筹股 的投金资账 户 ,红 利 入 收成 为
攒养积老 金是 大 数 多美 投 资者国 的目的 。 大 约 6 6 %的 美投 国资是者为 了积
累 退 金休 而投 资 股 市 的 , 这 个数 比字 中国 高出一倍 。 11 % 投 资 的者是 为了 子 给女 积累 育教基金而买股 票, 国美6 % 的 投 资 人 是 为 了 赚取 生 费活而 炒 ,股期 望 股市 的
国 市股 资投 以短者 操线作 主为的 投 资
格风形 成明显 的对 比 ,当然 , 中 国上市 公 司
投资
者日 常投资 收 的组成入部 分, 投资 者
对 上 市 公 司 否 分 红 是 十 分 感敏 ,红 利 分配 为 吸成投引资 者选择 票股 有的杠力 。杆 1 973 年 至 1 9 74年能 源危机 期 ,间纽 城约 市 电力 公 (司C o n s l oid a t e d dE i os C o nmp a—
不 进 行 或 量 少现 分金红 行不 利为 投于 者进 资行线投长资 投。 资特者是别 广大中小 投 者资 只注关包括分 红在 的内政策导向 ,
政 策 成面为 券 市场证行 情跌 涨的主要依 据 , 策 风政 险 大大增 加 市 了场 的不 定 性确,而 这 种 确 定不 性具有 较 的强不 可 预 测
投 资
为成买 置业房的资 的金 国美投资者,
仅为 4 %(表 1 ) . 。这 数据表些 , 美 明 国 的
n
y , C EC 准备取 消红利)付 。支在 9 174年
该 司 公的股 东 会大上 , 许 多 中 小 股东 为 此闹事 , 甚至 有人 扬 言要 对 公司 董 事会成 员 采取暴 举动 。 力K h nae ma n T v和e r s k y( 1 799 ) 的期 理 望
投
资者 资股投市 , 仅是 为 来未储蓄 的一 种
段 手, 不而 是 取获生 活收 入 的方 式 。 另 ,买 房 置外 业是 美国 产 阶 中级 一 生最 大
性,
场市参与 难者 以立建稳起定 的收 预 期。 益策政风险 及其不可预测性 投资者是行
为 投 机化 的重 要 原 因。
.上4市 司公 分 配红利 倾 推 动 向了美
的
开支 ,绝 大 多 数 投资 者能够认 识 股到
市 风险 买对房 置 业的 负 面 响 影,从 没 而
论认
为 ,投者资习惯 于潜在识 中将其意 资组产合放 入不 同 意识的账 户( m e n tal ac —
oc nu ts ) 。 投 资 者 一
些 户 的 账资产 是用 来 养老的 ,多 投 入 到 有 具稳 分定 红能 力的蓝 筹 股 公 的股司票 固或收定益券 债 一 些 ;账 户
国 投资 基金 ( 共基 金同) 的 长增 在过去 02多 年 间 国美投资 基金 呈爆 炸性 长增 :19 79 年 同基 共金资 产 约1 3 4 8
有将买房 业 置钱投的 入股 市 。通 意 过 识账
分 列户 资金 一 理 这性 行为 , 可 解 释以 什么为 国美的月房
屋
开 数 目, 工 自 1表 美国 券证 投 资投者资 目 的%()
2 0 00 年4 以 月来 没 有 美随国 的股 市
下而跌 ,反 而一 直
投 资 目的 养 老金 教 育
基金 生活 应 急费费用 购 房 他 其
的
资产 可以求追差价 , 些 账一户 的产资 是用来 接受高等 教的育 还,一些账 户的资 有产 为是度假备 准的一。般情况 下,投 资 者 惯习于将 资产划 为应分对资 产价 下格 跌 意的识户 账(持有现金 债和)券应 和对 资产 价 格上 的意涨账 户识 持(有 票股 期 、
权以及 其 它未 权 益 )定。 C EC 股票价 格的 下
所有投 资者 6
6 1 1 6 45 8
股
■ 投者资 6
5 11 7 4 4
9■服基 盒资者投
6 8 1 1 55 4 7
保
持增 长 势趋。 因 此 股 , 市 下 跌的同
房
地 产 的 不景 ,气 没
有必然的联系 。 中 国 城 居 民镇可 以 通过 利 式福 的房 改 获得 房 子,因 此 可 以 将省下 的 钱 投 资 于 股 。 为 未市来 的 养 老 金 和 子 女 的 教 育 基金 而 投 资 目的 的 决 , 定了美 国投 资 者 的投 资 格 风9 6。% 的投 资者 为 线 投 长 资者 , 8 7% 投 的资
者 运 的 是 用买进 和
降属
于本意资账 户识损的,失而停 止支付
红利 则 是红 利 意 账识 户损 失 ,的 两 账 个 户中 同 数等 的额 元 美 对 投资者 而 言 并 不 相 同
。
2表 美 国 证券投 资者 资投 风格 决 策和( %
)所 有投 者资 服■ 投资者 ■服基 投资 盒者
认为 投资 长 是储 期蓄 运
用买和持有 的 策略 不担 心期 的 短格价 波 动密切 关注 资 投股票的的价 值变的 根 化据业 职投资顾 的建 问 议买 卖如果短期 获 , 利就 卖出
9 6
7 8 8 3 75 6 4 19
59
88 84 77 5 9 2 0
97
8 88 7 54 6 6 1 9
现 生实 活中 ,受 情绪 行等为
意 识 影
, 响投资 者易趋于各容诱 种惑。将 资 划
产入不同 的识账户 ,意投 者 可 提资 自高 控能 力 。“ 消红费 利 、不 动绝用本资得 ” 利是投
资者
的 自控标 准 。认为 停红利止付会 使支 其丧 失 入 收源来 的CE C的小股 东, 是 忠实
执地行 绝不 动 用 资 本 利 得 自的 控
规表
3 美 国证 投券资 者的交 易频 率 1 9 89 年(%)
交易次
数无易交 1 到 次 2 3到 次 65 1 到2 次过超1 2次 平交均易次 数 (次 ) M e ida n- k次
所有交 易5
5 1 5 1 O 9 11 5 O
股曩交易
5 2 1 5 1 4 l 0 9 6 O
■服盒 基易 交6
5 16 87 4 2 O
则
。些人 这持有将C E C的 股票 到放了获
得稳 收入定源来的收 意入账户 识。 他 们担 心 , 一旦 始 自制开红 (利卖 票 股)。 就 能 承担可失去 切的一险风。
持 有 ( b u yan d
h
old )的 资策略 。投
即就 是 购 买 股 票
3. 公稳司定 分红政的 有策利于 线 长
资本
场杂市 2 0志o 3 .4 58
维
普资 http:讯/w/w.cqwip.vcom
亿美
元 在, 19 9年底 9同共金基资产约 6 8.
亿万 元,增 美 了长4 90 倍; 1 从97 9 到 年1 9 9 年 9, 共 同基 金 数目从 5 4只 6增长 到 7 7 00只 , 国 美 家 拥 有庭 共同基 金 的 比例 超 4 过4% , 并 且 投资 同共 基金 的 回报率 超 过了银行蓄储 大额或存单。 来 越 多越的
存 也在对投 者资 一毛不“”拔的 况 ,情 比如
公
司占上 市 公司 数总的 30. 6 4%( 包括 既
不分配“转 不增 、”只 转送份 股无实质却性
红 分 利 以配 及不 仅不分 配 而 且 还 推 出配 股 钱方案圈 公的 司。以 19 9 71 ~ 9 99年 三 年 间情况 为的例 。1 9 9 年7 不分 配 公 的司 4为 08 ,家 上 市 公占司 总 的 5额 4. 4 8; % 1 99 年8不 分 的 配 司 公为 48 家8 。 上 市 占公 司总 数 5 的8. 4 4% 1; 9 99 年不 分 配 的 公 司为5 0家9, 占 上市公 司总 数 的 5 9 8.% 。
派 又 、送既 又送 转和既又派转 的公送 )司 ,
超 过 单了 纯现派 的公司 1; 9 98 年这一
比例 下为降 l 7 .0 %;l1 9 9年送9 股红公的司 明显减 少 , 仍但 达到9 0 家 除。送红股外 , 上市
公 的红司分利配方案 中 常还 有股 、配 公积金转增 本 股内容 ,的因一为股独 大,
送 红股不 存 在 控 制 为权 它其股 东 得到 的 情 ,况除非 转让股 权 。
2 .少 数公 司存在 恶 性 分 红 派 现
投资 的 者意注 力被 吸引到共 同 基金上 来了, 他
们希 望 通 过 共同基 金 参与 股 票市 场 高的发展速。 美 国共 同基 有金三 类 大它。 们分 别是票基股 、金 券 债 和 收入 基 金以 及
据
上 海证 信券息 有 限公 司提供 的 计 统资
料 自1 9 9 ,2年 来 , 以 上市后 从 未进行 过 现金 分配的 市公上司达到 2 20家, 而 其 中竞 有6 7 家公司 甚 至从 未进 行 过 利 润 分 。 配 两这个 数 字 分 别 占目 A前股 上市公 司总
数的 2 %0和 6 左 % 右。 199 6~ 2 0 00 年间 ,
货 市币基场金。 其 成长和收入中型 基金寻 求长期 资 成长 本现和在收入的相结 , 合 这
种基 金 投 于 股资票 的 标准是 价值 增 长的
中
上 国市公 司 特 的有 现 现派 是一 象
种分配 为 ,行所 配分 内容 既的 含包 分 , 红
包 又 累含积 润利的 分 配 其 他和资 本 利
得 。 ” 性恶派 现”有两 情种 况, 一 是 钱借 分 ,红如 某 公 司 账 上只 有5 0 00 万元现 金 , 要对 却股派东现 1亿元多 。 是 二配股 加 派
和 展示 出 好 的 良连、 的续 付支 红利的记 录; 余 基额通常在 寻求保金投值资者 的
资本
,支 付 在 的现红 收利入基础的上实现 资 本的
长期 值增,他们 的组合 由 券债 、优
先和股 公股混众合而成 。 5
. 布什提 出红 利 减税 计 划 ,强 化了投
连
续 年四分 配 红 利的 司公 仅 上 为市公 司 总 数的 4. 5 %; 919 7~ 2 000 年 间 连,续 三 分年 红利的配公司 , 也 仅 上为市 公 司 总 数 7的. 44 %。2 0 0 1 年 由于 主 管 门部对配
股现
, 大 股东通配过股将 资融得 的现金所
为作红利 配分 分 的, 增 是 股发 票进 账的 股 本 金。 大股 恶性东 套现要主三种有 方 式 一:
、
资 进者入 股 市投 资 的 积极性 公司 红利 策政的 变 化 与 公 股 价司的 化是变 息相关息的。 一般说来 , 相在同税
及
发新股有 分红 增要的 求有, 11 6 家7公
进 司行了 分 红 家,数 比上 年 增 长48 2 家 ,
大 大 出超 参 债考 券率 和利公 司赢 水利平 的
性 恶分红 ;二、 高溢价 平水 配 的股 融
再分红但总 金
额下降 了 5 %。5 从
派 能现 的 力 角 分 析度, 有 公 司拥些 有 给 投资 者 分配 的 金 流现 却 也量一 不 毛。 拔对深据 沪、 市上市公 司 1 两99 8 年 报 年 的 析 分在 , 布 公 19 98年年 报 的 上市 公司
; 资、三低 价水定 的平配股 。转大 股 通过 东上
述三 种 方 式 套 现的 动机 和 能力 始 终存
率件条下 , 加 增派 现公 司股价的通 上 常升, 而减少派 现公的司股 通常价下 。跌在 红
利分 配水 平 不 变 的时 候, 少 税 减 收,同 样 起到 刺激行 上情 升的 作 用。 布什 总 提
统在
, 是只 不同在的 场 市情下可 以况采取不
同 的 段 手 已而 。能 够 约这制种性恶循 环机 的方 式 在制现 段阶 有 三种 :一 是 大股 之 间 东的利 益均 衡 ; 二是 职业 经理人 团 队的 独
出
了 价 6值 7 0亿0美 元减税 计的划 减,
的税点是完 全重消取 东股红税利 ,仅此 一 项 就将 在1 0 年中减少 3 0 0 0亿美 元 收税, 但
中,有 8 O 家 公司 的 资产 负债 低 于
率 0 2% 在 这 8 0。家 公司 中, 5有 1家公 司 没 有 分 现金配红利 。 而在 这 5家 1公司 中, 有 40 公 家 的 每 股司 收 益 于大0 . 2元 但 是 , 。
性 立 ;三是券监证 管构机开披公露 则的 原
范规 化 。3 .
某些 市 上公司 派 现是 为 配了 股
可以 使 国美股价 长增 10 % 强化 ,投资 了
进者股入市 投资积的极 性 因 为 彻。底 消 取
们照样它给不 投资任何 回报者 某。上 公 市司 2 000年 每股益收高 达 1 .6元,经营 业绩
在 深 两沪市 所 有 市 公上 司中 可 以说 是 高较 2 0。 0年0 度该 公 经司 营活 动 生产 的 现金 流净高量达 1 2 . 9亿 元,每 股 平 均 为2 . 7,元是 每股益收的 1. 69 倍累。积 未 分 配 利更是润 达 1 高3 . 75 元亿 。该 公 司的 务 结构财也相 稳健当, 流 动率比、 速 比率动、
在我 国
,上 市 公的司红政 策在利很大 度 上 成程为 再 筹 行资 为 的 属附 物 。按照 证 监 会 对 司公配 股 有的关 规 , 上 定 公 市司要 获得配 股 格 资 ,净资 产 收益 率 必须 续连 三年超过 10% 。 针 对 这 规 定一 ,一 些净资 产 数 较额 高 的 公司 ,为 达 到了 配 股 目的的 ,
红
税利 的政策 将,对企业的 资行 融为投 和资 者的 投资 行为 以及 各州 和地 政方 府发
行 公 债 的行为 成 构重大 的 响影 。 取消
红 利
税后 上,公市司发行 股票变得 出比 售债券 更加 有吸力引 , 资投者将减 在少政府公 债和无红利
股票 投资的 , 加大 对分 红股 票 的
采取 了放发 金现红 利降以低 净产 额资, 从
而相提高应 资产收净率 益的办 法。在 这
种
资 投力 ,度 激刺公司 个 人投 向资者出 售
优先股“ ”。
资 产负债比率等指标 很 都出色, 表 公司明 短期和长的偿 债能期很力 强 。 就是 这一 样
情 况
,下 放 现发红 金利从 表上象 是看报回
投 者资 但 , 际 实 上 了公 司成 现 配 实股行 为 的一种段手。 有 的 公 派司 现 正 好 额够 投资 者缴 现纳金 红利和红股 个的所得人 。 税 派现只是幌子 配, 圈股 才钱 是 司公的 真正 目 的 。 上市公 司 微 以薄 的派 现 额 ,换 来了 巨 配额 资金股 2。0 0 1 年有 1度 20家上 市 公 司 配股 募 集 资 金 6 3 26 1 3 . 7 303 元万 2,0 0 2
却
资以产 国 上 中公市司分 配 方 面存在 红低利 业绩 优家良、 金现裕充 的公司
率、,不 分 或红恶 性 分 红 现 象1
. 中国股 没市 有 向 投资者 现金分 红 的
习 惯,多数 质优 上 市 公司不 分 红、 少分 红
或 只 送红
股置换 面临大 额金支资 付压力为 的由 ,提出 不了分 配预案 的实际。上 , 即使公 该拿司 出 亿多元进5 资产行换置, 剩下的现 金
按 .48 亿 股总本 计算 ,每 股 派 发 一元现 金 红 利仍然 绰有绰余 。
中 国一 上 公市 司 没有 动主 向投 资者发
放红
利 责的任感, 使盈利即比 好较的公司
独股 大股权的构 , 许结 上多市 司公
年有 02家 上市 公司 配股 募 资 集
5 金 218 5 3. 7 533万 元
。 择 选送了 股 红的分配 方 式 。 919 7年 ,送 股 54 资 市场本 志杂2 0 0 3. 4
警
隧 l 爨
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m
,分 4 红政策 对 投 者 资 为行 及 情 的行
影 响
手
率 难以 维 ,持则预 示 市场开 始 向 下翻 转 频 繁 。 易 交的投 资 的者净 益收低 少 于 交易 或 不 交 易 的投 资 者 的 收净益 ,这 研 一 究结 果,不 已成仅为 学 术 界 的共 ,识也
家财产庭户 均 2万2元 ,家 金庭融 资 为
产 .79 8万元 , 家占庭 财 产 的 43 9 %. ;在 家 庭人 民 币 金融 资产 中, 户 储均蓄 存款 为5 . 1 2 万 元, 占 69. 4 ,% 绝 以 对优 势排 在首
短线
操作 加,剧
行情荡 震。 据调 查 ,中 国证 券资投 者 交易的 率 频每月 2 次的 占 4 . 42 5%。 其次是 3 4 3, 7 %投资的 者每周
交易2 次 ,个 人 投资者 短 线以 操作 为 主 ,
位
;次其是股 票( A 股) , 均户 拥有额为金 0 . 74万 元,占1 0 .0 %; 在第 排位三的是 国 , 债均拥户有 0. 3 2万 元,占人 民 资币 的 产4 . %4 。他其次 为储依 蓄保 险 、 性 房住公积
金 存款 、 借出款 和 其 他 有 价 证 券 等 。 在 股 市统 系 性 风险没 有 办 通 法 投过 工具进资行规避 、 上 市公 又司没 有 红分 的倾 向时 , 量少红分又要 上税, 资 者 只投 得
为 美国 的 广投资大 者所受 接。查调 示,显
国美88 % 的 投 者资 运用 的 是 和 持买有 (b yu a d n h o l d)投 资策 略 。 们他 注关 自 的己 投资 组 的 表 合现, 但并 不 心担 股 票价 格 的 短期 动 波仅,有 19% 的 投资 者 向 倾于短期获 利。这 种 长 期以投
交
频 率易相当于 国投美资 者的 0倍5 。目 前针对,人个 投者资线操作短的 特 点 综, 合 类券利商用 络网提 供在线咨 询务服 以 满 足, 资投 对投者 信资 的息“ 快 速 ”需的
为 资的 的目 投行 为, 自 资
然减 了少 期 短的交 易 频
选 没择有风 的投资 工具险 ,在 业银商 行 还 有带 国“家 用 ” 信时候 的,将 存款 于银行钱
可能最是保 的险择选。 是二 民银 行 人最新 统计 据 显数示 ,
。率 期投长资 者多数 的占
民 ,股也 为 指 数 基 金 发 的展 打 了下基 。础90 % 以 上 的 积 管 极 的基 理 的金表 ,现
020 2 年 12月 ,我 国居 民 储蓄 存款 余
额8. 6万 亿 元 。 人民币储 蓄 利 经率过 续连 7次 下 , 调已 经达到 多 来 年的低 点 。目 前 我,
表 4 沪 市A 股流 通股 历年换 手
I率
l 换 手 % 率
19 9 5生 1 9 96生 1 99 7 生1 998 生 1 9 9 9 生 20 00 生 2 0 01 生 020 2生
5 l 9 7 6 O 53 4 5 35 42 8 4 99 2 l 6 2l3
3年 国 5和年 行 储银 蓄 存 款的利 率 别分 为
2. 5 %和 22. 7 9 % , 扣在除 2 0 %的利息
税
以 ,投后 者资际所实 得有只2 0. 1 % 6和 。求然当, 人个 资者投线操作短 特的点 与
股市波频 繁动、 市场投 机氛气深
厚有关 。
. 2232% 。
都
不 如 指 数 基 金 投 ,资 者就 自然 地 指 数基金列 为首将 。选
由
中 国于 上 市 公 多司 数对 分 红 不 积 极 ,相 反 积 进极行 新 股增发 、 股配 等圈钱
对于投 资者 的易交频率 ,从 全范国 围 看
, 要主 受市 场 行 情的 影 响 图1( )。 究研 显示 : ( 1)日均 手 率 低 换 1 于,%市 场 交投
中
国投 资 者 的 情 明况 显与美 国投
者相资 。 有 1 /反 的 中3 投 资国 者每 的年交 易 率在频 10 0次 以上, 繁 频的交 易 ,投 资
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范文二:基金红利分配的两种方式
基金红利分配的两种方式
一般来讲,开放式基金每隔一段时间都会进行分红,也就是给基金持有人返还一些资金。
从理论上来讲,基金分红有下列条件:1,基金分红应采用现金形式,每年至少一次,分红比例不得低于基金净收益的90%;2,基金当年收益应先弥补上一年亏损后,才可进行当年分红;3,分红后,基金净值不能低于原面值,也就是1元;4,符合基金契约的相关规定。
对于这些分红的资金,原持有人可采用红利再投资的方式再投入到基金中,也可采用现金分红的方式提现。在我们购买基金的时候,都会要求选择红利分配的方式,也就是红利再投资或现金分红。
红利再投资,就是将分得的现金红利继续投入该基金,增加原基金的持有份额,不断滚动,扩大投资规模。对于这种再投资,一般基金管理公司是不收取申购费的,他们非常鼓励投资者继续投资本基金。如果投资者看好这一基金,我也非常乐意建议采用红利再投资方式。但如果我们需要现金或者平衡投资组合,就应该选择现金分红方式,因为现金分红是不收取基金赎回费用的。大多数基金公司都会允许投资者随时更改分红方式,无论通过网络或者柜台,都很容易进行分红方式的更改。
基金分红未必是好事
很多朋友,尤其是刚刚投资基金的朋友非常喜欢分红,甚至很多人还关注是在分红前购买基金好,还是分红后购买基金好。其实基金分红并不是那么诱人的。
分红是基金公司给我们的奖金还是红包?实际上都不是。分红不过是把本来就是我们的钱,又还给了我们自己,不过是把左口袋里面的钱放到右口袋里面而已。
有过基金分红经历的人都知道,分红后净值会下跌,而且分多少跌多少,分得越多,跌得越狠。例如,一个原来净值1.5元的基金,分红方案是每10份基金分红0.1元,也就是1份分红0.01元,那分红后的净值就变成了1.49元。实际上我们的总资产并没有任何变化。
为什么分红后基金净值会跌呢?比如分红前,一个基金有25亿份,净值是2元,总资产就是50亿元。如果是10份分10元的巨额分红,就是分掉25亿元的红利,这时候基金的总资产就变成了25亿。25亿的资产,25亿份的基金,当然净值只有1元了。
2006年11月以来,很多基金公司注意到市场的不成熟性,为了降低基金的净值,他们充分利用分红可以降低净值的这个特性,就来个“巨额分红,净值归一”。例如原来1.6元净值的基金,分掉0.6元,这样净值就回到了1元。这种做法的根本目的是为了“净值归一”,让那些患有“净值恐高症”的投资者购买他们的基金。这个道理其实和基金分拆和基金复制是异曲同工,就是为了扩大基金的申购规模。
当然,由于市场的不可预见性,也许在基金巨额分红后,市场大跌,那么在这种情况下,这种巨额分红可以保护投资人利益。但如果在持续的牛市当中,巨额分红却会损害原来投资人的利益。其中的原因是为了分红,基金不得不卖掉大量本来可以继续上涨的股票。而且为了准备这些巨额的分红资金,基金公司必须花很长时间调整仓位。
还有一个问题是,基金的分红公告都是在这些分红资金到位以后才公布的,也就是已经既成事实,基金持有人在不知不觉的时候,其利益已经被损害了。而且,由于净值归一,会有巨量新资金进入,这样在分红后一个较长的时间内,基金的证券仓位会很低,几乎和一个新基金的情况差不多,原来成熟的老基金的优势几乎全部丧失。
总之,基金是否会分红,并不是一个在基金购买中的关键问题。基金分不分红,对于长期投资者来说并没有太大的意义,另外,红利再投资是一个非常好的选择。
如何计算基金的总回报?
来源:基金网 作者: 时间:2010-01-06
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易富财经讯:
基金总回报的来源主要归纳为以下两点:
一是收入回报, 即基金在一定时期内收到的分红和利息收入, 例如股息、债券利息和银行存款利息等;
二是资本回报, 反映基金所持有的股票与债券价格涨跌的幅度。
首先要了解基金的资产净值, 这是计算总回报的基础。 总回报表现为该时期单位基金资产净值的增长率。
基金资产净值是在某一时点上, 基金资产的总市值扣除负债后的余额, 代表了基金持有人的权益。 单位基金资产净值, 即每一基金单位代表的基金资产的净值。
单位基金资产净值=(总资产-总负债)/基金单位总数
其中, 总资产指基金拥有的所有资产, 包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等;总负债指基金运作及融资时所形成的负债, 包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等;基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。
按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值, 这是计算单位基金资产净值的关键。 由于基金所拥有的股票、债券等资产的市场价格是变动的, 所以必须于每个交易日对单位基金资产净值重新计算。 封闭式基金净值每周至少公告一次, 开放式基金每个交易日都公告净值。
估值方法十分重要。 例如, 基金所拥有的上市流通证券, 比如某只股票, 是按其估值日在证券交易所挂牌的市价(平均价或收盘价)估值。 按平均价估值, 基金资产净值的变动受股票价格波动的影响要小一些。 目前, 封闭式基金和少数开放式基金按平均价估值, 大多数开放式基金按收盘价估值。 封闭式基金按平均价估值, 开放式基金按收盘价估值。
对于开放式基金而言, 单位净值是其计价基础, 即申购或赎回的价格取决于当日的基金单位净值(一般是次日公布), 并加上或扣除相应的交易费用。 封闭式基金由于发行规模有限, 投资人对基金的需求与供给并不平衡, 导致其交易价格高于或低于单位净值, 称为溢价交易或折价交易。 目前境内封闭式基金普遍处于折价交易状态, 折价率约为20%。
例如, 某只开放式基金上年末的单位净值为1元, 本年末的单位净值为1.05元, 则该基金在本年度的总回报为5%, 计算方法为(1.05-1)/1=5%。 这一计算并没有考虑基金的分红情况和费用(申购费、赎回费、管理费、托管费等)。 由于费用因素比较复杂, 本文仅对考虑基金分红的总回报作进一步分析。
基金通常会把已经实现的收益向投资人进行分配。 分红的基础为
对于分红方式, 投资人有两种选择, 一是分配现金;二是再投资, 即将分得的收益再投资于基金, 并折算成相应数量的基金单位。
分红后, 单位基金资产净值会下降。 假设分红前单位净值1.06元, 单位分红金额0.05元, 则分红后单位净值降至1.01元。
考虑了分红因素后, 我们再来计算总回报。 总回报=(Ne÷Nb)×(1+D1÷N1)×(1+D2÷N2)×??×(1+Dn÷Nn)-1
其中:Ne和Nb分别为期末和期初单位资产净值;D1、D2、Dn分别为第1次、第2次、第n次单位分红金额;N1、N2、Nn分别为第1次、第2次、第n次分红后单位净值。
以前文所举例子, 如果该基金在本年度进行了两次分红, 第一次分红前的单位净值为1.06元, 每基金单位分红0.05元, 分红后单位净值1.01元;第二次分红前的单位净值为1.08元, 每基金单位分红0.06元, 分红后单位净值1.02元。
总回报=(1.05÷1)×(1+0.05÷1.01)×(1+0.06÷1.02)-1=16.68%
基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式(默认分红方式)或份额方式(需要投资者变更分红方式为红利转投)派发给基金投资人,这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。因此,投资者实际上拿到的也是自己账面上的资产,这也就是分红当天(除权日)基金单位净值下跌的原因。
基金账户中的参考市值=所持有的基金份额×最新单位净值,现金分红的投资者持有的份额没有变化,但最新净值在除权后已经大大低于原净值,故分红后会发现市值比分红前低了很多。实际上原来基金资产中的一部分已经转化为现金了。部分投资者就是因为没有考虑到现金红利的发放,只关注基金资产账面上的变化,误认为分红事件造成亏损。 字串6
选择红利转投的投资者会发现分红前后账户中的参考市值基本保持不变(如有差异则为分红前后市场波动造成的市值小幅度变化)。
基金分红是怎么回事?2008-07-07 10:05 新浪网 进入 股吧 专家在线 行业牛股
基金作为一种适合公众投资的理财产品,经过十年的蓬勃发展,已深入到千家万户。当前,我国的基民数量超过一亿;同时,我国的基金产品也从封闭式基金的单一品种,到开放式基金、LOF基金、ETF基金、货币型基金、中短债型基金、创新式封闭式基金,再到新近的QDII基金,基民可选择的范围越来越广泛。然而,在投资的过程中,不断有这样或那样的问题困扰着广大投资者:面对市场的跌宕起伏,不少基民长期投资的理念发生了动摇;面对日益丰富的产品,如何挑选“最适合自己的那一款”,成为不少人头疼的问题;就连基金投资中的申购、赎回、分红等看似简单的细节问题也存在着不少理解上的误区??
基民:基金分红到底是怎么分的,分红以后我可以获得多少收益?
汇添富:基金分红是指基金将收益的一部分以现金的方式派发给基金持有人,这部分收益本来就是基金单位净值的一部分,投资者实际上拿到的分红就是自己账目上的资产。也就是说分红并不增加投资人的实际收益。
下面举例说明:
根据相关法律法规的规定及基金合同的约定,2008年5月28日,汇添富基金公司对添富优势基金进行第七次分红。收益分配方案为每10份基金份额派发红利11.30元人民币。5月28日除息前净值为3.7688元,分红后净值为2.6388元。
客户程女士,2008年1月29日申购了添富优势,确认份额为10198.81份,截止到28日未除息的净值计算,其基金资产市值为3.7688×10198.81=38437.28。此次分红程女士分得现金红利11524.7元,除息后基金资产市值为2.6388×10198.81=26912.62,现金红利和基金资产市值两部分相加正好等于按未除息的净值计算得到的总市值。也就是说分红并没有改变客户的基金资产总值,分红并不是给客户额外的一部分收益,而是从原来的基金资产中拿出一部分做基金分红,通俗地说基金分红也就是“从左边口袋放到右边口袋”。
基民:分红对我们客户有什么好处?
汇添富:虽然基金分红并没有额外为投资人增加收益,但是却实实在在地给投资人带来了好处,原因有二:首先,选择了现金分红的投资人会收到现金,其效果相当于无赎回费的退出市场。如果投资人急需用钱或者对市场未来走势不看好希望暂时退出市场避险,现金分红无疑提供了一种无成本的退出方式;其二,选择红利转投的投资人的基金份额会增加,分红所得资金转为份额后会加到原来的基金份额中,而且这部分份额的增加没有任何费用,对于长期投资的客户来说份额的增加还会带来复利效应。
基民:既然基金分红是将基金实现的投资净收益进行分配,那么如果仅仅在分红前一天申购的投资人也可以享受分红,那么这部分投资人是拿哪部分收益进行分红的呢?
汇添富:基金分红虽然是对过去的收益进行分红,但是后申购的投资人购买基金时的基金净值已经包含了过去基金的收益,即相当于支付了包括基金过去投资收益的 “溢价”部分,因此这些投资人分红所得的依然是基金已经实现的投资收益。
基民:基金公司为什么进行大比例分红?这是否是促销行为?
汇添富:对于大比例分红,投资者需要视具体情况仔细分析。比如,某基金的契约和招募书相关规定进行基金的分红“在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最少一次,最多为6次,年度收益分配比例不低于基金年度已实现收益的80%。”如果上一年度,某基金已实现收益较多,那么就可能出现严格执行基金契约规定而大额分红的行为,这是履行契约规定的正常行为。
如果某基金并不是为了履行契约而进行大额分红,特别是在销售火热或者销售清淡的市场环境中,就有可能是促销行为。这需要投资者视具体情况来仔细分析。
基金红利分配的两种方式
一般来讲,开放式基金每隔一段时间都会进行分红,也就是给基金持有人返还一些资金。
从理论上来讲,基金分红有下列条件:1,基金分红应采用现金形式,每年至少一次,分红比例不得低于基金净收益的90%;2,基金当年收益应先弥补上一年亏损后,才可进行当年分红;3,分红后,基金净值不能低于原面值,也就是1元;4,符合基金契约的相关规定。
对于这些分红的资金,原持有人可采用红利再投资的方式再投入到基金中,也可采用现金分红的方式提现。在我们购买基金的时候,都会要求选择红利分配的方式,也就是红利再投资或现金分红。
红利再投资,就是将分得的现金红利继续投入该基金,增加原基金的持有份额,不断滚动,扩大投资规模。对于这种再投资,一般基金管理公司是不收取申购费的,他们非常鼓励投资者继续投资本基金。如果投资者看好这一基金,我也非常乐意建议采用红利再投资方式。但如果我们需要现金或者平衡投资组合,就应该选择现金分红方式,因为现金分红是不收取基金赎回费用的。大多数基金公司都会允许投资者随时更改分红方式,无论通过网络或者柜台,都很容易进行分红方式的更改。
基金分红未必是好事
很多朋友,尤其是刚刚投资基金的朋友非常喜欢分红,甚至很多人还关注是在分红前购买基金好,还是分红后购买基金好。其实基金分红并不是那么诱人的。
分红是基金公司给我们的奖金还是红包?实际上都不是。分红不过是把本来就是我们的钱,又还给了我们自己,不过是把左口袋里面的钱放到右口袋里面而已。
有过基金分红经历的人都知道,分红后净值会下跌,而且分多少跌多少,分得越多,跌得越狠。例如,一个原来净值1.5元的基金,分红方案是每10份基金分红0.1元,也就是1份分红0.01元,那分红后的净值就变成了1.49元。实际上我们的总资产并没有任何变化。
为什么分红后基金净值会跌呢?比如分红前,一个基金有25亿份,净值是2元,总资产就是50亿元。如果是10份分10元的巨额分红,就是分掉25亿元的红利,这时候基金的总资产就变成了25亿。25亿的资产,25亿份的基金,当然净值只有1元了。
2006年11月以来,很多基金公司注意到市场的不成熟性,为了降低基金的净值,他们充分利用分红可以降低净值的这个特性,就来个“巨额分红,净值归一”。例如原来1.6元净值的基金,分掉0.6元,这样净值就回到了1元。这种做法的根本目的是为了“净值归一”,让那些患有“净值恐高症”的投资者购买他们的基金。这个道理其实和基金分拆和基金复制是异曲同工,就是为了扩大基金的申购规模。
当然,由于市场的不可预见性,也许在基金巨额分红后,市场大跌,那么在这种情况下,这种巨额分红可以保护投资人利益。但如果在持续的牛市当中,巨额分红却会损害原来投资人的利益。其中的原因是为了分红,基金不得不卖掉大量本来可以继续上涨的股票。而且为了准备这些巨额的分红资金,基金公司必须花很长时间调整仓位。
还有一个问题是,基金的分红公告都是在这些分红资金到位以后才公布的,也就是已经既成事实,基金持有人在不知不觉的时候,其利益已经被损害了。而且,由于净值归一,会有巨量新资金进入,这样在分红后一个较长的时间内,基金的证券仓位会很低,几乎和一个新基金的情况差不多,原来成熟的老基金的优势几乎全部丧失。
总之,基金是否会分红,并不是一个在基金购买中的关键问题。基金分不分红,对于长期投资者来说并没
有太大的意义,另外,红利再投资是一个非常好的选择。
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范文三:股息红利分配的税收筹划
股息红利分配的税收筹划
纳税人开展股权投资业务无非是希望获得高额回报。当投资者是自然人时,其获得的
利息、股息、红利所得”缴纳个人所得税;当投资者是法人时,如果投资股息所得要按“
企业和被投资企业双方适用的所得税率不一致,则其分回的税后利润往往涉及补缴企业所得税的问题。为了帮助投资者获得更多的税后净收益,被投资企业在分配股利时要充分考虑税收因素,进行相应的筹划,以减少股东的所得税支出。
公积金转增资本可筹划
企业支付股东股利的方式有很多种,其中用各项公积金或者未分配利润额转增资本(股份有限公司称为股本,下同)的形式比较常见。这种方式的实质是公司向股东分配股息、利息,股东再将获得的股息、利息投资于该企业,增加企业的实收资本。根据通常的规定,自然人股东获得股息、利息要缴个人所得税,但也有例外。国家税务总局《关于股份制企业转增资本和派发红股征免个人所得税的通知》(国税发[1997]198号)规定,股份制企业用资本公积金转增股本不属于股息、红利性质的分配,对个人取得的转增股本数额,不作为个人所得,不征收个人所得税;股份制企业用盈余公积金派发红股属于股息、红利性质的分配,对个人取得的红股数额,应作为个人所得征税。资本公积金和盈余公积金是企业在税后利润中按法定比例提取的资金,各有不同的用途。根据以上规定,对自然人股东而言,同样是用股东权益转增资本,而税收待遇却有区别。在同等条件下,公司应优先考虑用资本公积金,而不是用盈余公积金或未分配利润来转增资本。
用资本公积金转增股本,不但使股东少缴了20%的个人所得税,公司也能获得节税利益。按有关税法规定,当纳税人的“实收资本”和“资本公积”的合计额增加时,对增加
1
部分要按万分之五的比例缴纳印花税。企业用资本公积转增资本时,印花税的计税依据没有任何改变,无须多缴税。而企业用盈余公积或未分配利润转增资本,印花税计税依据相应增加,则要多纳税。
特别需要说明的是,并非各种形式的资本公积金转增股本都可以免税。很多的报纸、杂志以及网站都提出“用资本公积金转增资本可使股东免纳个人所得税”的观点,事实上,这一表达并不够准确,容易误导纳税人。企业资本公积金形成的来源多种多样,包括企业接受捐赠资产的价值、资本(或股本)溢价、拨款转入、法定财产重估增值等等。《关于原城市信用社在转制为城市合作银行过程中个人股增值所得应纳个人所得税的批复》(国税函[1998]289号)规定,国税发[1997]198号文所述的“资本公积金”是指股份制企业股票溢价发行收入所形成的资本公积金。将此转增股本由个人取得的数额,不作为应税所得征收个人所得税。而与此不相符合的其他资本公积金分配个人所得部分,应当依法征收个人所得税。
因此,纳税人在进行此类筹划时要注意两个方面的问题:一是不得擅自扩大可以享受优惠的资本公积金范围,否则,合法的筹划方案会被税务机关界定为偷税行为;二是公司对股票溢价发行收入所形成的资本公积金要单独核算。因为按照税法规定,纳税人需要对应税项目和免税项目分开核算,否则不予免税。
股利分配的时间和数额可筹划
纳税人运用股利进行企业所得税筹划有一个前提,那就是,如果投资方适用的所得税率高于被投资方企业,股东就分回的税后利润要补缴所得税。在这一条件下,被投资方就
2
可以结合投资方的实际情况来确定合理的股利支付额,使投资者获得更多的税后净收益。现举例分析。
A公司1996年发生一笔巨额亏损,虽然后几年均有盈利,但截至2001年度,公司用
自营业务利润弥补后,累计还有100万元的亏损额。2001年,2002年,A公司从其联营方B公司分回的股利额均为60万元。A公司适用33%的所得税税率,B公司适用15%的所得税税率,且不处于法定减免税期间。按照规定,如果投资方企业发生亏损,其分回的税后利润可直接用于弥补亏损。则该公司2001年年末反映的未弥补亏损额应为40万元。由于税法规定的亏损弥补期限不能超过5年,2001年是期限最后一年,所以,这笔尚未完全弥补的亏损额只能用企业以后年度的税后利润弥补。A公司就2002年分回的股利额要补缴企业所得税为:60?(1-15%)×(33%-15%)=12.71(万元)。2001年,2002年度,A公司合计取得了净投资收益额:60+ 60-12.71=107.29(万元)。
如果B公司能够早做筹划,适当调剂股利支付额,就能帮助A公司减少所得税支出。B公司在其他条件允许的情况下,可以把2001年度的股利分配额定为 100万元,将2002年度支付的股利额调低为20万元。那么,A公司2001年分回的税后利润弥补亏损后的数额为零,故无须补缴企业所得税。2002 年,其就分回的税后利润需要补缴企业所得税为:20?(1-15%)×(33%-15%)=4.24(万元)。A公司合计取得了净投资收益额100+20 -4.24=115.76(万元),与前一分配方案相比较,B公司支付的股利总额没有任何增加,A公司却多获得了8.47万元的税后净收益。这是因为在改变了股利支付额后,A公司1996年发生的亏损额得以在2001年足额弥补,避免了该笔亏损额需要企业用以后年度的税后利润弥补,从而充分发挥了亏损的抵税作用。而前一方案使A公司还有40万元的亏损额无法税前弥补,为此,公司多支出了企业所得税。
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文章来源:中顾法律网 (免费法律咨询,就上中顾法律网)
4
范文四:红利分配方案
红利超额分配方案
为提高各职能部门的主观能动性,同时让大家在永诗的平台上通过互助、共创、共荣、共享的方式获得更多的富足,特制定以下红利分配机制:
一、获得资格应满足以下条件:
、任职期间通过试用期的,从过试用期的当季度不计算,且过试用期后第二个结算1
季度可享受(如3月入职,4月通过试用期也即4-6月为当季度,7-9月为试用期通过第一季度不计算红利分红;10-12月开始可享受红利分配);
2、当季度请假或休假(不包括正常月度4天工休及节假日正常休假)累计不超过10天(婚假及丧假除外);
二、年的净利保底目标:根据2年度的盈利情况,作出以下保底目标设定
1、大客户部:280万
2、1店:120万
3、2店:60万
三、分配方式:超出保底目标部份进行以下分配
1、大客户:本部门超额的30%
2、1店:本部门超额的30%
3、2店:本部门超额的30%
4、后勤部门:总超额部份的25%
注:后勤部门按保底净利全年度420万计算。
四、净利超额部份分配方式:
(一)、发放比例
以季度结算为一个结算周期,总年度的销售净利为主导,每季度定销售净利,当季度以定好的保底目标作为当季的结算标准。全年度进行清算,净利超额部份发放实行多还少补。
1、销售部门:直接按该部门设定的目标完成超额部份计算,季度目标不完成该部门不计算。
按部门负责人提交的分配比例复核无误进行分配(分配方法由其部门主管递交各人的分配方案,统一由财务部存档发放。)
2、后勤部门:按全公司各销售部门提交的季度净利目标计算,若某季度累计不达标,不计算净利超额分配。
部门主管总体占50%,余下的50%作基层员工的再分配(分配方法由其部门主管递交各人的分配方案,统一由财务部存档发放。)
其中各部门主管:
(1) 总经办(1人):30%
(2) 财务部(1人):30%
(3) 设计部(1人):15%
(4) 采购部(1人):15%
(5) 仓储部(1人):10%
其中各部门基层人员:
(6) 行政人事部(3人):9%
(7) 财务部(3人): 14%
(8) 设计部(5人): 21%
9) 采购部(5人): 32% (
(10) 仓储部(6人): 24%
特明注明:
部门负责人当季度因请假或其他原因无法享受当季度的红利分配的,可由其本
人递交申请,由总经理批核给予恰当的该部门的空岗替补补贴。
各部门的基层员工人员编制分配比例已确定,如减少编制上的人员,其多出的
部份作为该部门基金,不分配到个人。如有出现编制上的增加,该部门分配红利比
例不变,由其部门主管进行内部协调。
如有因某部门人员行为失当或玩忽职守,造成公司损失的,其损失折算金额
由其该部门应获得的分配红利中抵减,抵减如有剩余的再按该部门的分配比例进行
分配;不足的,由下季度冲减,直至抵减完毕为止。
(二):分配时间
全年按4季度进行分配
(1)第一季度分配时间:4月30号
(2)第二季度分配时间:7月31号
(3)第三季度分配时间:10月31号
(4)第四季度分配时间:次年1月(农历新年放假前)
每次分配只分配当季度的50%,余下的50%在年终结算时也即次年的1月份(农历新年放假前)分配全年结余的25%,余下的在次年的4月全额分配完毕。
其中,在全年度已累计净利达标完成的前提下,农历新年放假前发放的全额不达十万的,由公司填补差额部份。
五、其他约定
1、该方案红利的产生仅限于批发业务,也即销售大客户部、1店、2店的经营所得,其他经营项目不计入此方案。
2、发生的清货(负毛利销售或低于采购成本价销售的)不计入该红利分配方案。另按清货方案计算
3、网络平台销售设立为专项经营项目,产生的收益不再计入此方案中。
范文五:网约车红利再分配
网约车红利再分配:出租车完胜 黑 车时代或再到来
2016年 10月 15日 00:31 华夏时报
虽然网约车地方新政细则还没有正式落地, 但冲击波已经让多个网约车平台 暗流涌动, 特别是北上广深一线城市对司机和车辆提出硬性要求, 无疑让此前野 蛮生长的市场备受打击。
10月 12日中午,一份滴滴和优步发布的联合通知在网上流传,称将分批 解绑非本市户口、本地车辆专车司机端。该消息一出迅速在网上掀起巨大波澜, 虽然滴滴和优步通过官方及时回应是谣言,但业界猜测仍继续发酵,认为 “ 滴滴 们 ” 的变革已成大势所趋。其实在网约车平台暗流涌动的背后,是出租车行业新 旧势力的贴身肉搏。
新政刺激平台变阵
正当各地方网约车新政陆续出台时,一条消息再度将网约车推到舆论的风 口。
上述通知在网上流传后, 10月 12日下午,接受《华夏时报》记者采访的 滴滴打车方面的负责人对记者直言, 公司并没向司机发送过类似的消息, 网上流 传的联合通知纯属造谣。
“ 今天已经接到多位司机师傅的电话,我们也第一时间对该事件进行了解 释。 ” 上述接受记者采访人士对记者表示,不过目前该政策还是处于征求意见阶
段, 公司现在对于该事情还没有出台任何方案, 我们也没有收到关于该事情任何 消息。
即使如此,但有接受《华夏时报》记者采访的网约车平台师傅称,目前已经 做好了最坏的打算, 就算是网约车平台没有出台这样的文件, 但随着平台对司机 的补贴越来越少,他们也早有转行的打算。
对此, 有业内人士对记者直言, 各地新政即将落地, 虽然目前各大平台还没 有进行调整, 经过该事件可以看出, 表面平静下早已暗流涌动, 如何变、 怎么变、 什么时候开始变化已经是迟早的事情了。
按照日前一线城市出台网约车意见稿显示, 北京、 上海、 广州等一线城市对 网约车司机和车辆都提出高标准的要求, 特别是北京和上海, 意见稿要求从事网 约车的经营者须有当地户籍和当地车辆。
在一线城市网约车意见稿硬性条件要求之下, 各网约车平台怨声一片。 占据 国内市场几乎半壁江山的滴滴和优步最先发声,高呼民众将重新面对 “ 打车难、 打车贵 ” 的旧况。
根据滴滴方面披露的数据显示,以上海为例,已激活的 41万余司机中,仅 有不到 1万名司机具有上海本地户籍,仅占 2.5%。并且这不到 1万的数据中, 还包括持有外地驾照的司机。此外,从事网约车的车辆需符合新轴距要求。
“ 其实也就是说,只有 20%的车辆符合轴距要求,仅有 2.5%的司机符合户 籍要求。若加上车辆牌照、司机驾照等要求,乐观估计在上海也只有 2%的专车 符合要求, 98%的专车将被淘汰。 ” 上述人士对记者直言。
新旧势力暗中博弈?
“ 各大网约车平台受到严管的背后,其实是传统出租车势力和以分享经济为 基调的网约车平台之间的博弈。 这两股势力在争抢巨大打车市场时, 已经多次交 手。 ” 有长期观察打车市场的业内资深人士对记者分析称。
众所周知, 在网约车平台没有出现之前, 传统的出租车一直是一家独大, 而 出租车公司凭借着先天的优势已经赚得盆满钵满。
据业内测算,近年来我国出租车产业规模年均增速在 8.7%左右, 2009年 我国出租车行业市场规模为 1195.1亿元, 单车年均收入总额在 12.3万元左右, 2014年我国出租车行业规模增长至 1808.4亿元。
然而随着 2013年年初, 各大网约车平台的崛起, 传统出租车一家独大的格 局首次被打破。
有业内知情人士向记者介绍, 特别是 2013年年底, 互联网专车绕过了出租 车行业传统的数量、价格和资质管制,扩张迅速。随着各大平台迅速崛起,为抢 占市场份额的各大平台,借助高额补贴开始火拼。
面对网约车平台的冲击,传统的出租车生意遭到直接冲击,为了留住乘客, 多个出租车公司也开始纷纷加入该平台, 即使如此, 但私家车在各个平台日益剧 增的背景下,出租车此前既定的客流量也开始被分流。
“ 当时受冲击最大的是出租车,受冲击严重的时候,甚至出现大规模抵制专 车事件,多地出现出租车司机罢工现象。 ” 上述人士对记者直言。
资料显示, 2015年上半年,杭州、天津等多个城市出现出租车司机因接不 到单而多次罢工。最严重的时候还波及到上海。当时上海 大众交通
(7.030, 0.06, 0.86%) (集团)股份有限公司董事长杨国平曾在 “ 上海出租 汽车信息服务平台 ” 发布会上表示:“ 目前已有 15个城市发生大规模的不稳定事 件,希望上海不要发生。 ”
与此同时, 多地政府也开始出手抑制网约车平台的野蛮生长。 资料显示, 当 时广州、 成都等多个城市出现网约车平台被查封事件, 网约车平台多家高层被约 谈。
随后在 2015年,网约车平台首张 “ 租车经营许可证 ” 的落地,这才给了争 议中的网约车一个暂时合法的身份。
随后今年的 7月 28日,国家交通运输部、公安部、国家质量监督检验检疫 总局发布《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》、 《网络预约 出租汽车经营服务管理暂行办法》两份重要文件,正式明确网约车合法地位。
不过, 让滴滴没想到的是, 在网约车平台获得合法身份的同时, 各个地方新 政的意见稿却给了网约车平台加了个 “ 紧箍咒 ” 。
“ 从此次网约车平台意见稿的初步文件上看, 最终还是传统的出租车胜利了, 此后网约车平台或将以高端人群为目标客户。 ” 另有业内人士对记者分析称,无 疑传统出租车实现了完胜。
面对国内打车市场需求量的日益增加, 在网约车平台完全定位高端用户的同 时,如何满足大众用户需求,成为当前最大的疑问。
根据易观智库预测, 2016年中国互联网专车交易规模将达 559.3亿元, 较 2015年增长 50.9%。 预计在 2018年, 中国互联网专车交易规模将达 813.8亿元人民币。
但近年来, 各地城市拥堵日益严峻, 私家车拥有量膨胀进一步加剧城市拥堵, 不少城市的出租车数量明显跟不上市场需求的增长, 由于数量管制, 出租车数量 增长缓慢。
有人士对记者分析称, 其实硬性规定是一把双刃剑, 而治理拥堵不一定从提 高网约车的硬性条件入手。 种种迹象表明, 随着北京、 上海等地要求严苛的网约 车新政细则出台后,黑车时代或将再次到来,不安全、随意加价、乱拼车、争抢 乘客等现象将死灰复燃。