范文一:商业银行进军直接投资领域
商业银行进军直接投资领域
在国内股权融资迅猛发展的潮流下, 涉足这一领域的商业银行也在不断增加。 除了建行、 工行、中行等这样的国资银行之外,光大、民生、兴业、招行等非国资银行业加入了股权融 资大军。招商银行于 2010年推出一项被其内部称为“千鹰展翼”的创新成长型企业综合金 融服务计划。这一计划旨在与私募股权基金合作,为企业提供非公开募集的股权融资服务, 目前接受这一服务的客户数量已突破 1400家,招商银行也已成为 2011年上市企业中 44家 的 IPO 资金监管行,市场占比达 28%。 2011年上半年,兴业银行推出了“芝麻开花”中小 企业上市成长计划,模式和招行的同类服务类似。截至 6月末,加入该计划的客户有 62家 处于上市辅导阶段, 7家通过上市辅导, 21家已上报证监会, 4家通过证监会审核待发行, 27家已在中小板或创业板上市。就在商业银行涉足直接投资服务如火如荼的进程中,建行 深圳分行与新星化工公司就 “期权财务顾问协议” 惹出的法律纠纷却给了业界一个警告。 这 一纠纷显示了银行 “贷款 +股权选择权” 模式存在利益输送的弊端, 今后 “商业银行投行化” 的方向应该锁定在为企业成长提供多方位综合金融服务。稳健路线 vs 开放路线。
商业银行在直接投资领域大举进军,但是在进军途中却形成了两条截然不同的路线 -稳 健投资路线和开放投资路线,前者以招行、兴业为代表,后者以工行、建行为代表。战略新 兴产业政策支持力度大, 加之资本市场的发展, 让各家商业银行看到了成长型中小企业带来 的巨大商机。 尤其是目前国内新的经济发展集中于新兴产业, 传统行业的投资机会越来越少, 风险也在不断加大。 这一点是所有涉足新兴行业进行投资的商业银行的一致观点。 虽然服务 对象一致,但是对于所提供的服务内容,国资与非国资商业银行却有着很大的不同。
招商银行于 2009年开始研究新兴中小企业全方位服务模式, 2010年从战略上推出一系 列的相关金融服务,提供融资现金管理、理财、供应链管理、跨境贸易和投资、上市顾问等 多方面服务, 当然少不了重要的私募股权融资。 在选择企业的标准方面, 招行往往参考的指 标是:拥有自主创新产品或商业模式;年销售收入在 3000万元以上,有较好的成长性;年 销售收入增长率在 20%以上, 已实现盈利或未来盈利预期高速增长; 具备未来上市潜力。 标 的企业选出后,招行就和 PE 进行合作,为企业前期引入资金。 PE 投资某些项目的同时,招 行会同步提供贷款,投贷结合。在服务互补的同时,商业银行和 PE 也能进行更多的业务合
作。不过除了新兴产业融资产品、投贷结合产品、夹层融资服务外,招行并不期望从 PE 投 资企业套现获利。目前,该行在进行“贷款 +选择权”联动产品探索,正整合相关部门研究 夹层融资产品, 力争成为银监会夹层融资产品的试点银行。 与招行不同, 国资银行在直接融 资服务方面体现出了更加大刀阔斧的进取姿态。
工行深圳分行于 2007年率先推出“中小企业上市一路通”产品,引领风气之先。根据 中小企业在不同成长阶段的金融服务需求, 深圳工行提供 “创业之路” 、 “成长之路” 、 “上市 之路” 、 “卓越之路” 四个服务解决方案。 工行深圳分行与华润信托签署探索以股权信托投资 基金的模式开展 PE 主理银行业务,同时还与工银国际、标准银行亚洲有限公司等形成了直 投合作机制, 探索开展对签约客户的股权直接投资。 建行 2008年设计 “期权财务顾问协议” , 可令缺钱企业在让渡一部分股权收益情况下顺利获得融资; 2011年 1月初,中行浙江省分 行推出“中银融智顾问服务”业务,协议约定随着企业上市、业绩增长,中行可在一定时间 内按规定价格受让一定数量的股权, 分享企业所持股权增值的溢价; 光大银行南京分行也曾 开展“贷款 +股权选择权”业务。
直接投资的障碍
就目前的形势而言,国内商业银行可尝试的直击投资路径包括:在海外设立 PE 公司, 再回国建立直投基金; 设立小额贷款公司, 对贷款客户提供股权融资服务等。 2011年 8月, 建行深圳分行与新星化工公司“期权财务顾问协议”的纠纷沸沸扬扬, “开放投资路线”开 始受到业界的质疑。
商业银行在给中小企业贷款的同时签订股权投资的选择权协议, 在一定程度上超出了商 业银行的服务范围, 并且这种投资服务模式的风险很大。 目前国内市场还远未发展到 “贷款 +股权选择权”的夹层融资阶段,这其中如果操作不当,银行很有可能会涉及投资和法律的 双重风险深圳银行业知情人士此前透露,建行深圳分行在此项业务上的坏账已超过 1亿元。
为了规避这方面的风险, 商业银行贷款要尽可能地与股权投资隔离, 寻找无利益关联的 PE 机构进行合作,否则就容易产生债券和股权之间的利益输送,进而引起法律纠纷。目前
可参照的国际同行经验是,富国银行有专门的 PE 公司,但其并不做富国银行的贷款客户, 规避了风险的转移和传染。 当企业快上市或上市后, 对银行的业务融资需求便急速增加, 同 时还多有并购贷款需求。 随着小企业发展成为大企业, 其现金管理、 公司理财、 国际业务等 新业务需求都会被激发。 在招商银行看来, 将客户基础夯实后, 银行的长期利润来源将远超 出短期直接投资的股权溢价收益, 同时能将风险控制在最低的范围内。 虽然业内很多资深分 析师认为招行稍显保守。 不过就目前而言, 夹层融资服务需要国家立法给予突破后, 商业银 行才适合放开去做。 在现有情况下, 银行可尝试的路径包括:通过银行集团经营方式, 在海 外设立 PE 公司回到国内建立直投基金;参股设立小额贷款公司等隔离公司,对贷款客户进 行股权投资等。
范文二:商业银行资金直接投资股市的理论分析
商业银行资金直接投资股市的理论分析
商业银行资金直接进入股票市场进行股票投资, 需要从理论上研究其必要性 与可行性。相关的理论主要有风险管理理论、资金流动理论、公平竞争理论、金 融监管理论和市场发育理论。 理论分析表明, 商业银行资金直接投资股票很有必 要,但是需要创造条件。
关键词:商业银行 资金 投资 股市
加入 WTO 后,我国经济理论界对金融业混业经营问题一直争论不休。商业 银行可否将资金直接投资于股市, 这是金融业混业经营理论讨论中需要破解的一 个难题。 本文试从理论上寻求决策的依据, 从逻辑上分析商业银行可否将资金直 接投资于股市这一问题答案的可靠性。
风险管理理论
同样是基于风险管理理论, 却可以得出相反的结论, 即禁止商业银行资金直 接投资于股票市场的理论依据是:银行投资股票市场的风险大于银行向生产、 流 通和消费领域发放贷款的风险; 而主张商业银行资金直接投资于股票市场的理论 依据是:银行资金直接投资于股票市场,可以起到分散风险的效应,并且,股票 投资的风险,未必大于发放贷款的风险。
股票投资与发放贷款,究竟哪种行为风险偏大,要具体情况具体分析。
银行资金投资股票的风险主要有股票价格风险和上市公司退市风险。 当股票 价格跌到银行投资者的投资成本以下时, 银行投资资金就会缩水。 股票价格风险 主要来源于经济周期变动、利率波动、汇率波动、政策变动、通货膨胀率变动、 股票市场周期波动、 上市公司经济效益变动、 股市投机的影响、 银行的股票投资 决策者判断失误或操作失当、 银行股票投资决策者为了个人利益而丧失道德进行 恶意操作等等。上述风险有的可以通过投资组合来分散,被称为非系统性风险, 例如上市公司经济效益变动风险; 有的则不能通过投资组合来分散, 被称为系统 性风险, 例如经济周期波动风险; 有的需要通过严密监控才能防范, 例如银行的 股票投资决策者道德风险。 当上市公司退市时, 持有该公司股票的银行就会发生 资金流动性与资金缩水的双重损失, 特别是如果上市公司破产, 银行资金损失就 会更大。 银行发放贷款的风险主要是贷款本息部分或者全部收不回来的风险。 从 风险来源看, 银行贷款风险主要有来自于银行内部贷款决策者的道德风险和智力 风险, 国家政策变动和政府干预的风险, 经济周期风险, 借款人所在行业的生命
范文三:我国商业银行对外直接投资特征分析
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我国商业银行对外直接投资特征分析
作者:李竹林
来源:《商情》2015年第20期
【摘要】随着我国综合国力的不断增强和“走出去”战略的逐步实施,企业开始深入挖掘国外潜在市场,对外直接投资规模不断加大。这其中商业银行的对外直接投资规模和速度不容小觑。本文在深入思考对外直接投资理论的基础上,利用我国商业银行对外直接投资的数据,从我国商业银行投资主体、投资区位选择、投资方式以及投资规模等几个方面分析我国银行业对外直接投资的特征,并据此分析我国银行业对外直接投资目前存在的问题,以期提出有用的建议。
【关键词】商业银行;对外直接投资;特征
随着经济全球化的逐步推进,资本、技术、人力、资源和技术的全球化也在不断发展,现代的产业发展模式正逐步引导着企业为提高生产效率、扩大产品销售范围而走出国门寻找更大的发展空间。银行业是我们金融行业的支柱产业,也是目前金融业对外直接投资的主体。 单位:亿美元
目前,我国银行业主要包括以下几个部分:中央银行、国有银行、股份制商业银行、城商行、政策性银行等。由于整体发展模式、资产能力和经营能力等各方面的差别,五大国有银行和部分有能力的股份制商业银行成为银行业对外直接投资的主体。2013年度中国对外直接投资统计公报显示:2013年,金融类对外直接投资流量达到151亿美元,其中货币金融服务类(原银行业)对外直接投资74.8亿美元,占49.5%。(各年份银行业对外直接投资存量与流量见上图)。由此可见,银行业的对外直接投资已经是金融类对外直接的主力军。所以,通过研究银行业对外直接投资特征,为银行业更好地走出去提供有用的政策,这也是本文研究的意义所在。
通过中外相关文献的阅读和分析,可以看出现阶段,我国商业银行对外直接投资处于形成阶段,银行业对外直接投资的模式不是特别的成熟,所以,建立在实证基础上的理论研究,可以为我国商业银行更好地走出去寻找科学合理的政策建议。本文将从主体分布、区位选择、投资模式和投资规模四个方面上进一步分析现阶段银行业对外直接投资特征,以此发现问题,解决问题。
一、投资主体集中于国内大型商业银行和政策性银行
我国银行业对外直接投资的主体是五大国有银行以及少数发展较为良好的大型全国性股份制商业银行和政策性银行,其他一些规模较小的商业银行和城商行对外投资极少。从银行业发布的数据来看,中国银行是海外规模较大的银行之一,其海外机构的数量最多。截至2014年
范文四:提纲—商业银行的对外直接投资研究 0306
商业银行的对外直接投资研究 作者姓名:*** 专业班级:*** 指导老师:*** 摘要
第 1章前言
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
1.1.2研究意义
1.2研究方法与研究框架
1.2.1研究方法
1.2.2研究框架
第 2章理论综述
2.1商业银行对外直接投资理论
阐述各种理论的发展起源,主要论点与研究应用,以及理论局限 2.1.1贸易引导理论
2.1.2投资引导论
2.1.3区位优势说
2.1.4规避风险说
2.1.5国际生产折衷理论
2.2理论评述与小结
对各理论优劣势的总结,突出最新理论的综合优势。
第 3章我国商业银行对外直接投资发展研究
3.1 我国商业银行对外直接投资现状
3.2 我国商业银行对外直接投资路径分析
3.2.1我国商业银行对外直接投资区位选择
3.2.2我国商业银行对外直接投资行业选择
3.2.3我国商业银行对外直接投资方式选择
3.3 我国商业银行对外直接投资的原因分析
第 4章我国商业银行直接对外投资的风险与对策
4.1 商业银行对外直接投资可能存在的风险
4.1.1 政治风险
4.1.2投资决策风险
4.1.3 管理风险
4.1.4 外汇风险等
4.2 可采取的应对措施
4.1.1 对政治风险的应对 4.1.2对投资决策风险的应对 4.1.3 对管理风险的应对 4.1.4 对外汇风险的应对
第 5章结论与建议
范文五:我国商业银行对外直接投资特征分析
我国商业银行对外直接投资特征分析
随着经济全球化的逐步推进,资本、技术、人力、资源和技术的全球化也在不断发展,现代的产业发展模式正逐步引导着企业为提高生产效率、扩大产品销售范围而走出国门寻找更大的发展空间。银行业是我们金融行业的支柱产业,也是目前金融业对外直接投资的主体。 单位:亿美元
目前,我国银行业主要包括以下几个部分:中央银行、国有银行、股份制商业银行、城商行、政策性银行等。由于整体发展模式、资产能力和经营能力等各方面的差别,五大国有银行和部分有能力的股份制商业银行成为银行业对外直接投资的主体。2013年度中国对外直接投资统计公报显示:2013年,金融类对外直接投资流量达到151亿美元,其中货币金融服务类(原银行业)对外直接投资74.8亿美元,占49.5%。(各年份银行业对外直接投资存量与流量见上图)。由此可见,银行业的对外直接投资已经是金融类对外直接的主力军。所以,通过研究银行业对外直接投资特征,为银行业更好地走出去提供有用的政策,这也是本文研究的意义所在。
通过中外相关文献的阅读和分析,可以看出现阶段,我国商业银行对外直接投资处于形成阶段,银行业对外直接投资的模式不是特别的成熟,所以,建立在实证基础上的理论研究,可以为我国商业银行更好地走出去寻找科学合理的政策建议。本文将从主体分布、区位选择、投资模式和投资规模四个方面上进一步分析现阶段银行业对外直接投资特征,以此发现问题,解决问题。
一、投资主体集中于国内大型商业银行和政策性银行
我国银行业对外直接投资的主体是五大国有银行以及少数发展较为良好的大型全国性股份制商业银行和政策性银行,其他一些规模较小的商业银行和城商行对外投资极少。从银行业发布的数据来看,中国银行是海外规模较大的银行之一,其海外机构的数量最多。截至2014年6月末,中行海外资产总额7653亿美元,实现税前利润44.12亿美元,同比增长35.76%,占集团资产总额和税前利润的比重分别为27.73%和22.22%,占比在国内同业中居于首位。从数据上看,中国银行大力配合了走出去的战略,充分发挥了综合化的经营优势。但是其他小型的股份制银行把主要的经营范围重点放到了国内市场,对外投资频率低,不够重视,与大型商业银行的差距较大。
二、对外直接投资区位分布较为集中
从目前的投资区位分布来看,我国的商业银行对外直接投资区域已经遍布世界各地,包括美国、英国、德国、南非、俄罗斯、马来西亚、加拿大以及香港、澳门多个国家和地区,建立了许多分行、子行、支行和代表处。但是,总体看来,目前商业银行对外直接投资的区位分布较为集中,主要集中于亚太地区和欧洲地区,占比将近70%,非洲地区较少,仅仅达到了1%左右。很多潜在的市场尚未挖掘。
三、商业银行对外直接投资模式较为单一
从20世纪80年代开始,我国的银行业走出去大多采用新建投资的方式,沿袭至今,新建投资已成为我国银行业对外直接投资主要方式。近几年,并购投资也逐渐成为我国商业银行走出去的重要方式,但是由于规模和资产的限制,并购成功的案例不多,其中,中国工商银行和中国银行是并购成功次数最多的银行,我国银行业采用并购方式进行对外直接投资的经验还不够,后续整合管理也还不够成熟,还需要继续寻找并购目标,制定科学合理的并购措施。
四、我国银行业对外直接投资规模逐渐增长
近些年,我国银行业对外直接投资规模逐渐增长,数据显示,2013年,金融类对外直接投资流量达到151亿美元,其中货币金融服务类(原银行业)对外直接投资74.8亿美元,占49.5%。2013年年末,金融类对外直接投资存量1170.8亿美元,其中货币金融服务类对外直
接投资709.2亿美元,占60.6%。2013年是我国银行业对外直接投资继续增长的一年,我国银行业逐渐走出全球金融危机的影响,开始重新把握有利时机,实施国际化战略,进行全球扩张。
五、政策建议
根据以上的特征分析,我国银行业对外直接投资必须在制定合适的国际化战略,采用因地制宜投资模式,既要考虑自身的需要,也要考察被投资地区和被投资对象的具体情况才能制定合理的投资模式。此外,并购以后,要制定全面有效的整合管理措施;还要联合海外机构,加强合作,实现协同效应。在此基础上,还需要进一步加强风险风范意识,加强银行自身建设,提升自身抗风险经营能力。这样才能更好的发展海外市场,提高自身竞争力。
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