范文一:试述企业境外投资税收风险控制
得伊斯兰国家在文化和习俗上
的认同,市场接受度高于一般省
区。第三,发展民族地区经济,
促进各民族和谐发展。“穆斯林
用品保税区”的设立将拉动宁夏 试述企业境外投资产业结构升级,促进宁夏及少数
民族地区的经济和社会发展,进
税收风险控制一步推动民族团结。同时,该保
税区也是伊斯兰国家了解中国、 华维真王首婉张海波王树民(无锡市地方税务局 江苏 无锡 2 1400 0) 认识中国民族政策的“窗口”。第
四,带动西部地区经济和社会发
展。设立特色保税区可看作是
“西部大开发”政策的延续。宁
夏地处中国腹地,铁路、公路、 航空运输网络通向国内各个方 向,近年来,宁夏地方政府大力 内容摘要:本文就中国企业境外投资所涉及
设立“穆斯林用品保税区” 发展物流业,欲将宁夏回族自治 的税收风险问题进行了归纳与分析,并从六个方
的基本构想是:第一,对保税区 区首府银川市打造为区域性物 面就如何降低企业境外投资税收风险提出了建议。 关键词:境外投资 税收风险 控制内企业从国外进口的原材料、半 流中心,宁夏具备设立保税区的 成品、零部件生产穆斯林用品 Abstract: Starting with an induction and analy- 硬件保证。
sis on tax risks of overseas investments of the Chi- 的,实行进口免征关税,加工出
nese enterprises, this paper proposes some suggestions 口后退还增值税、消费税的政 on how to reduce tax risks of overseas investments of
策。第二,对保税区内企业从中 six aspects. enterprises from
Ke y wor ds: Ove rsea s inve stme nt Tax r isk 国境内购入的材料和半成品、零
Control 部件,生产穆斯林用品的,提前
退还国内增值税,以减轻企业资
金负担。第三,对获得认证的穆
斯林用品向伊斯兰国家的出口,
管制 实行最优惠的出口退税率。第
四,放宽对境外投资企业在经
营、资本运作、资金调度方面的
。
责任编辑:周 优
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TAX-RELATED ISSUES OVERSEAS FOR ENTERPRISES
为维护企业境外投资的合法况外,大部分企业对投资所在国经营诸环节中未能充分考虑投权益,我国已与92 个国家签订了 (地区)的税收政策缺乏了解,对 资所在国(地区)税收因素的影
100 多个国 双边税收协定,并与国际间避免双重征税的协定知 响,以致预期的目标效果不能实 家和地区建立了双边经贸混委 识知之更少,无从运用。如不少 现,甚至因涉税问题处置不当造 127 个双边投资 会机制,签订了境外投资企业,尤其是中小企 成严重损失。?然而,我国企业在 (四)对我国涉外税法缺乏 保护协定。
业,不能很好地运用国际双边税 境外投资的过程中仍遭遇了重 必要的研究
收协定中有关国民待遇和税收 比如在策划境外投资时,有 重困难。这既有相关政策法规简 相互磋商程序等条款来维护其 的企业尚未考虑实物投资可享 单、滞后的原因,也与企业没有 2.由于境外投资企业的经营 境外的合法利益。受产品出口退税、境外所得可享 做好准备工作,尤其是对投资所 方式多样化,可能会受到投资所 受直接抵免、饶让抵免等税收优 在国(地区)的法律制度、市场 在国(地区)税务当局的反避税 惠政策,以致影响决策的质量和 环境、文化环境、消费者的偏好 调查。如某公司采用“放风筝” 密切相关。 : 在境内 (五)境外投资的财务管理 自身合法权益的实现。和消费习惯没有做深入的了解式的方法管理境外企业 接单结汇、境外加工生产,即境 和会计核算水平参差不齐
有的境外投资企业,其财务 外企业的接单、原辅料供应、结
管理与会计核算工作不能满足 一、企业境外投资税收汇等全部都在国内总公司进行,
风险控制方面的主要问题 投资所在国(地区)税务管理的 境外工厂只负责生产和交货,它
要求,不能适应我国税法对企业 只是集团的一个加工厂,工厂除 (一)没有充分考虑企业在
境外所得管理的标准,也不能准 有部分备用金外,所发生的费用 境外投资的风险因素 由于境外
的实际业绩。 确反映境外投资企业生产经营的政治环境、投资均由总公司按期拨付。根据国际
环境及各项法律制度与国内的 惯例,这种经营方式存在关联交
存在差异,有的国家和地区在这 易转让定价的避税嫌疑,会受到
些投资的外部环境上还很不完 3.对投资所在国税收政策缺 投资所在国(地区)税务当局的 二、降低企业境外投资善,直接危及企业境外投资的相 乏全面的了解。如有些国家利用 关注。税收风险的建议 关利益。因此,企业境外投资在 预提所得税等税收政策限制外
(一)境外投资企业应建立一定程度上背负了较境内投资 资企业利润的汇出,世界各国的
税收风险应对机制 一是应与我(二)境外投资企业的报告 更大的风险。预提税率差别很大,而双边税收 国外交总体战略制度未建立协定可使缔约国相互征收的预 协调一致,尊重投资所在国(地 目前,境外投资企业还未形
提所得税大为降低,因此投资所 区)对本国领土之内资源和经济 成以年度报告和不定期报告的 ; 二是以事前安排为 在国(地区)与我国之间是否签 活动的主权 形式全面反映境外企业生产经 主、事后措施为辅,即通过事前 订有关的税收协定,将会直接影 4.有些境外投资的企业,在 营情况与财务状况的制度。(三)对投资所在国(地区) 安排降低被国外税务机关重点 响境外投资的效益。境外投资项目规划、论证、建设、 ; 三是以企业自救措 的税收法律制度缺乏了解稽查的风险施为主、政府保证机制为辅,即 1.据调查,除少数企业知道 一些投资所在国(地区)税收情 扩大出口信用保险、海外投资保险及其他保险的覆盖面。
? 雷敏《中国已与10 0多个国家和地区签订 12 7个双边投资保护协定 》,http://www.cs.com.cn/xwzx/03/200905/t20090518_1930205.ht。 mI NTERNA TI ONAL TAXATI ON I N CHI NA 2 010- 3
涉外税务INTERNATIONAL TAXATION IN CHINA
于不了解该国药品生产和销售体情况,采用上、中、下游企业需经过当地伊斯兰宗教组织认 合作投资,相关企业共同投资,
可,最终导致投资失败。因此, 使境外投资项目的原料、产品市
场有一定的保证。投资主体的多 在境外直接投资决策阶段,必须
对投资所在国(地区)投资环境 元化,有利于增大投资规模、
分担投资风险、提高投资的成进行充分的调查和分析以便得 功率。
出科学的结论。在此基础上,企 (六)建立境外投资税收风
业要认真做好投资项目本身的 险管理体系
目前,大部分境外投资企业 可行性研究,即对与项目有关的
没有建立完善的投资风险管理 资金、资源、场地、技术设备、
组织体系,企业各部门、员工之 工艺流程、市场销售、产品成本
间的风险管理的责、权、利不明 和经济效益等因素进行深入细
(二)境外投资企业应树立确,对跨国经营风险的评估与控 致的研究,对投资和经营过程中 风险意识 我国企业长期以来对制的能力不足。因此,境外投资 可能出现的各种风险进行综合 境外投企业必须统筹兼顾各种风险的 评价,分析它们对投资项目的影 资的风险意识非常淡薄,这是无
综合效应,从企业整体角度综合 法适应国外市场环境的。在国际 响程度,以便为境外投资项目决
管理面临的税收风险,构建集成 策提供准确和可靠的依据。另 市场中,任何投资和生产都存在 式风险的组织管理体系:一是母 外,要遵循行业发展规律,做好 风险。因此,作为境外投资的主 (四)应提高企业创新能力 公司集成风险管理委员会,它直 ; 二是海外子公司风险 体,企业要有风险意识,企业主 上下游装置配套建设,做到资源 以规避投资风险接隶属于母公司董事会,对全公 管理部,它独立于子公司各业务 如果企业境外投资仅停留在 充分利用,实现整体效益最优 管部门也要放手让企业独立面
司的税收风险管理活动进行统 部门,负责组织和协调海外企业 使用别人技术、生产已有产品 对风险,学会在新的国际竞争条 化,降低生产成本,提高产品在 ; 三 筹与协调各部门的税收风险管理活动上,那么未来投资风险必然很 国际市场上的竞争力。件下判断境外投资的机会,进行 (三)应重视境外投资项目 是海外子公司业务部门的风险 大。因此,企业必须将境外投资 投资决策。的可行性研究,通过科学决策规 管理,其接受风险管理部门的指 活动与技术吸收、培养持续创新 避投资风险导,对本部门负责人和风险管理部双重负责 可行性研究是在境外投资项 能力紧密结合起来,消化与吸收 目决策前进行技术、经济论证, 国内外先进技术,避免步入价格 对于减少或避免境外投资风险 。 战的泥潭,有效地降低投资风 (五)应实现投资主体多元 具有举足轻重的作用。目前,我 险,提高投资效益。化,分散投资风险国有些境外投资企业经济效益 由于我国大多数境外投资企 参考文献:
不高,并不是企业生产经营本身 业规模小、投资资金不足,承担 ,1 ,赵岩《关于企业境外投资经营税收问题的
探讨》,《税务研究》2007 年第期。 6 的问题,关键在于投资决策失 风险的能力有限。因此,应有多 ,2 ,魏志梅《中国企业境外投资合作的税收政 误。有些企业缺乏对海外投资环 个主体共同在境外投资,降低投策研究》,《涉外税务》2007 年第 期。6 资风险。如可根据投资项目的具 境的深入考察,没有弄清投资所
投资设立药品生产加工企业,由 在国(地区)的相关情况就盲目
责任编辑:周 优 投资。如三九集团曾在马来西亚
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范文二:境外投资法律风险防范与控制
境外投资法律风险防范与控制
冷帅 刘士硕
据商务部、国家统计局初步统计,2010年1至7月份,我国境内投资者共对全球113个国家和地区的2034家境外企业进行了直接投资,累计实现非金融类对外直接投资267.5亿美元。目前,中国对外直接投资净额位居发展中国家首位,全球第五位,年均增长速度达54%。截至2009年底,中国境外企业资产总额已超过1万亿美元。经过多年外商资本的大量引进和积累,我国在纺织、轻工、化工、机械等传统产业已经有了相当规模的技术和水准,越来越多的中国企业开始关注到境外投资。然而,要真正实现通过海外投资扩大市场份额、提高利润率、分散投资风险,境内企业首先要做到预防与控制可能出现的法律风险,进而消除投资中的三大壁垒—即行业壁垒、绿色壁垒和技术壁垒。
一、境外投资的主要方式及适用情形
境外投资指投资主体通过投入货币、有价证券、实物、知识产权或技术、股权、债权等资产和权益或提供担保,获得境外所有权、经营管理权及其他相关权益的活动。投资方式包括各类新建项目及改扩建项目的初始投资、再投资,也包括收购、合并、参股、增资扩股等权益投资活动,同时也包括对境外投资提供担保的行为。现阶段,境内企业通常采用绿地投资、对投资主体的股权或目标资产并购的方式进行境外投资。 绿地投资者可以对海外企业实施有效内部控制,从而保证产品质量与品牌价值。投资者可以掌握项目策划各个方面的主动性,例如在利润分配上、营销策略上,母公司可以根据自己的需要进行内部调整,这些都使新建企业在很大程度上掌握着主动权。但是较长的筹备周期以及自担风险的方式令许多实力并不雄厚的中国公司望而却步。
相比绿地投资而言,通过收购或参股的方式可以取得现成的销售渠道、躲避欧美反倾销措施、配额限制、利用高水平劳动力。投资目标国如为发达国家,常规采用购买跨国公司股份的形式介入海外经营,或考虑债权、服务合同的方式。欧美国家公司法律通常对外国投资者的持股不做限制。通过公开购买股份成为公司股东,进入董事会参与跨国经营从而分享利润,更大程度的保障了中国投资者的投资安全。但是,股权形式对于法治欠缺的发展中国家却不一定适用,因为在这些国家的投资可能会面临财产被当地政府合法侵蚀的风险。同时对于资源性企业来讲,保证资源供给为其首要目标,持股会增加企业的海外产权风险, 所以通常应采取无股权但有长期服务合同的形式。
二、各投资方式的主要法律风险
绿地投资即创建投资,是指境外投资主体在东道国境内依照东道国法律,设置的部分或全部资产所有权归境外投资者所有的企业。采用绿地投资的投资者面临着较高的运营风险。企业经营阶段的法律风险主要来自于环保风险、知识产权、劳务、合同管理、公司治理以及贸易纠纷等。不同的政治、法律、文化环境所产生的繁杂问题不仅使得部分中国公司缴纳了高额“罚单”,而且大大削弱了中国投资者的投资信心。山东某集团在委内瑞拉的投资项目,由于劳资纠纷,公司被迫进行增资,造成预算超计划,并且部分子公司发生风险也会波及总公司,造成整个公司的经营困难。
资产并购的法律风险以财务风险、汇率风险和融资风险为主。中、外财务系统不匹配、税收漏洞和其它未登记风险、有形与无形资产的定价等都会造成并购项目实现不了预定的盈利目标。另外,投资者多数需要通过贷款筹集资金,融资及偿还币种的选择就存在极大的风险,如果选择不当,在还款期内汇率大幅变化,可能给企业带来极大损失。对国外的经济体制不了解,还有可能被认为触犯了反垄断法和危及其经济安全等等。数据显示,中国企业60%-70%的合并案例是失败的。其中,3/4收购企业的股价下降20%以上,36%的企业能维持其收入增长,67%的中国企业无法获得交易时承诺的效益。
跨国产权保护风险。企业海外投资的财产要被当地政府控制,当地政府有权直接或间接通过立法侵蚀外国公司产权,如提高收入税、限制财产的使用权、甚至没收财产等。发展中国家资源丰富、市场潜力巨大,但是往
往伴随着法制欠缺、政局不稳定等不利因素。政权的频繁更迭以及法令的朝令夕改令外国投资者损失惨重,且投诉无门。
三、日趋严重的诉讼风险
针对以上投资风险,截至2009年5月,中国共与世界上127个国家签订了投资保护协定,包括投资促进、投资待遇、征收和国有化、损失和损害赔偿、外汇转移、争议解决等条款,为中国企业进行海外投资提供了基本的保障。但是由于中国企业自身法律意识淡漠以及国内不良习惯的输出,诉讼风险日趋突出,其中上市公司面临的诉讼风险尤为严重。
2004年以来,在美国遭遇集团诉讼的中国上市公司数量,呈现逐步扩大的趋势。相当数量的中国在美国上市企业曾遭遇证券欺诈集团诉讼案件,集团诉讼已经成为中国在美上市公司无法回避的风险,有关企业应做好相应的准备。截至2009年底,中国在美国上市的企业总共为284家,曾遭遇证券欺诈集团诉讼案件的公司包括中国人寿、江西赛维、侨兴环球等25家,即8.8%的中国企业曾遭遇过集团诉讼,而在纳斯达克股票市场上这一比例更是高达17.2%。其中2003年中国人寿分别在纽约和香港上市,发行74.4亿股票,募集资金34.8亿美元。2004年1月,国家审计署发布审计报告称,中国人寿保险公司涉嫌各类违规资金约54亿元人民币。2004年3月,一位美国投资者以“未适当披露审计信息、违反1934年美国证券法”为由,对其提起诉讼,五位高管、董事也被列为“个人被告”。起诉书认为,中国人寿在上市前知道国家审计署要发布重大不利消息但不披露,导致股价虚高,投资者受损。随后,又有8位投资者提起诉讼。美联邦法院授意9位被告合并诉状,个人诉讼变为集体诉讼。
四、法律风险的防范与控制
第一,充分了解相关法律,包括投资目标国的法律政策、中国对外投资的法律法规以及相关的国际条约。首先,要对投资目标国法律制度进行整体调研,详尽了解外资准入制度、公司法律框架、税务体制、劳动法律制度、环保要求、外汇管制要求等,其中劳资与环保问题往往被中国企业忽视。其次,国内企业应依法履行国内对外投资必要手续。通过政府的合法有效监管,保证投资的顺利推进。最后,对于目标国及国内法律的调研做到实时更新。具有典型意义的是,美国颁布的《2002年萨班斯-奥克斯利法案》要求上市公司的信息披露“不能有遗漏,不能有错误,不能有虚假称述”。中国在美上市公司未对法律规定的信息披露范围及程度作深入了解,最后招致了多起股民集团诉讼的发生。
第二,通过被投资主体或目标资产的法律尽职调查,对投资项目充分评估。企业本身受信息渠道闭塞或判断能力等原因的影响,很难正确评估项目的发展前景,决策的盲目性导致我国大部分海外项目营利状况不佳。因此,国内企业在正式投资文件签署前必须确认被投资主体的法律资质、存续情况、经营状况,以及目标资产是否存在产权负担或其他重大瑕疵。根据尽职调查的具体情况,选择适合的合作伙伴和投资形式。 第三,海外投资要有明确的战略规划。不仅要在筹备阶段设计不同的交易结构,更要在项目推进阶段,策划与之匹配的战略计划,否则足以给企业带来灭顶之灾。韩国的大宇公司的海外并购就是前车之鉴,当年的扩张成主要是关注企业海外市场规模,但终因资金链的断裂而未能续写神话。
第四,对于状况频出的海外上市公司,要化解集团诉讼的风险,首先要做到如实公开企业的财务状况、经营结果和现金流量,保障信息披露的真实性和完整性。其次增加法务投资,并且选择实力雄厚的财务顾问,从前期降低集团诉讼发生的可能性。还要建立完备的内部控制体系,从引起企业内部产生不良信息的原因着手,根本解决上市公司募资的不利因素。
总之,中国企业在海外投资过程中必定会面临着各种潜在的法律风险,但是通过科学的统筹规划和谨慎的选择,最终会实现有效的风险控制与防范。
【作者冷帅系德衡律师集团(济南)事务所合伙人、外商投资部主任;作者刘士硕系德衡律师集团(济南)事务所律师人员。】
范文三:国有资本境外投资的风险控制及评价
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国有资本境外投资的风险控制及评价
作者:彭亦威
来源:《时代金融》 2016年第 02期
【摘要】经济的发展,市场需求的变化,为我国企业带来机遇的同时,无可避免的也带来 了风险。改革开放的今天,人们从未停止过对企业进行改制,以令其适应市场的竞争需求,使 其得到更好的发展。同时在基于全球一体化的经济形势下,很多的企业采用资本境外投资的方 式来寻求更好的发展,以为自身赢得更多的经济效益,而该行为同样也为企业带来了投资的风 险。本文主要就当前国有资本进行境外投资所存在的风险及应对的方法来进行相关的论述。
【关键词】国有资本 境外投资 风险控制 评价
在当代,我国的国有资本境外投资情况,呈现为一种快速的上升趋势。而我国开展国有资 本对外投资业务年限尚短,在面对复杂的国际局势下,其所为企业带来的风险同样是巨大的。 在我国因国有资本境外投资失利而造成的资本流失情况也是存在的。根据相关的数据统计来 看,目前我国企业在进行国有资本境外投资运营中,失利的情况较多,因而做好国有资本境外 投资的风险控制,是非常有必要的,也只有在我们把握、控制好境外投资的风险后,才能有的 放矢的进行规避,进而通过国有资本的境外投资来获取利益,将企业真正的做大、做强,并于 国际市场上站有一席之地。
一、国有资本进行境外投资时所存在的风险
(一)不可控风险
这部分风险是客观存在的,多是由于不同国家、种族之间文化的差异,致使我国企业在进 行国有资本境外投资时,无法融合于当地的文化中,进而无法生产出满足于当地人们需求的商 品或是违背了当地的一些民俗制度,致使企业无法正常的运转下去,最终导致投资失利情况的 发生。此外,我们在将国有资本进行境外的投资中,会遇到一些非常态的风险,如战争的爆 发、违约、意外灾害等情况的发生,致使最终投资失败。因而我们将这些发生于我国外部的、 受国际化因素所影响而产生的风险称为不可控风险。
(二)可控风险
1.企业内部控制缺陷所带来的风险。在当代,虽然我国的经济得以快速的发展,令国内企 业快速的成长、壮大起来,但是就其内部的管理、控制体系而言,依然还存有很多的不足之 处。这些管理上的内控漏洞,无法有效的来对境外的投资项目进行有效的合理评估,进而为国 有资本的境外投资带来了风险。同时由于企业内控制度的不完善,也为不法之人提供了可乘之 机,致使国有资本在对外投资的过程中出现流失,境外投资失败等情况的发生。
范文四:浅谈国有企业境外投资风险控制
经济视野
浅谈国有企业境外投资风险控制
王 玲
川庆钻探国际工程公司 四川 成都 610051
【摘 要】近年来,国有企业境外投资快速增长,据统计,其投资已涉及180余个地区和国家,为国民经济发展做出了卓越的贡献,但同时其面临的风险也与日俱增,且国际上诸多投资失败案例警示我们必须谨慎投资,强化风险防范。对此,本文概述了境外投资风险,分析了国有企业境外投资失利的原因,并就其控制对策进行了探讨。
【关键词】国有企业 境外投资 风险控制
境外投资利于全球资源配置的优化和国际分工格局的调整,已成为当下各国的关注焦点,我国也不例外,参与境外投资的国有企业越来越多,但由此导致国有资产流失的现象也随之上升,尤其是在国际经济市场变幻莫测的今天,国有企业若想真正走出国门,做大做强,就必须强化风险意识,加大境外投资风险管控力度,以此积极应对国际市场的暴风骤雨。
一、境外投资风险概述
境外投资风险可以理解为因投资环境出现不确定性的变化而导致投资主体利益受损的风险。在复杂多变的国际经营和管理环境下,国有企业面临的境外投资风险越来越多,如投资环境风险,即因投资地区或国家的政治、法律、文化、经济等出现变化而导致的风险;投资决策风险,即因对境外投资环境和项目认知不足,风险评估不到位导致的盲目投资风险;融资风险,主要是由境外融资渠道不畅、手段不灵活等增大了汇率、利率风险;境外保护风险,即因双边、多边等保护协议的缺失致使国有企业境外投资出现非商业风险;政府监管风险,如管理体制落后、风险防范机制缺失、监督职能弱化等导致国有企业境外投资呈现随意性大、恶性竞争等问题而引发风险。
二、国有企业境外投资失利成因
1、政府监管不力
国有企业境外投资失利是由内外因素共同导致的,其中政府监管不力是重要的外部原因,当下,政府针对国有企业境外投资缺乏清晰的战略规划,明确的行业导向和产业政策,而且管理制度明显滞后,行业审批手续相对繁杂,管理部门权责不清,国外政策、法规、商务等信息的获取渠道不畅,加之与其他地区和国家尚未签订更多的保护协议等,导致国有企业境外投资具有一定的随意性和盲目性,投资风险自然增大。
2、国企管理不善
(1)内控制度不合理;虽然国有企业设有股东会、监事会、审计等组织机构,但相互制约力度不够,加之财务、销售、实物管理等环节之间同样缺乏科学制衡,决策监管程序不合理,导致其重大投资行为大多是由“一把手”决定的,而决策者往往不能正确权衡境外投资项目利益与风险的关系,造成盲目投资,如中钢集团因冲动投资选择用14亿美元收购澳大利亚的中西部矿业,导致其巨额亏损。
(2)风险体系不完善;完善的风险防范体系是实现境外投资保值和增值的重要保障,但很多国有企业并未予以高度重视,致使其缺失长远谋划,风险管理体系不完善,如用于识别境外投资项目风险的手段落后,缺乏对关键风险点的分析、评估和处理措施;忽视项目合同风险管理和高风险事件的动态跟踪,以及对利益相关者的风险识别和评估等。如中国电力投资集团因对缅甸密松水电站项目风险考虑不周,造成项目搁置,引发亏损。
(3)风险管理人员素质较低也是国有企业境外投资失利的一大成因,如其缺乏风险意识,宁愿花钱贿赂官员也不选择购买出口信用保险,在项目投资可研报告中弱化风险因素,风险管理手段落后,不能及时、有效的识别、分析、处理境外投资风险,导致企业投资风险几率增大。
三、国有企业境外投资风险控制对策
1、政府层面
政府应进一步加强宏观调控,发挥综合统筹和协调能力,制定明确的境外投资规划,推行有效的政策措施,强化对重点国家、领域、项目的管理,改进境外投资管理机制,适当简化审批程序和范围,以此提高行政效率和服务水平,并积极与境外投资相关组织加强沟通与合作,以便
为国有企业进行境外投资提供法律、产权、财务、咨询等公共服务,避免其盲目投资。同时建立有效的境外投资协调机制,其应涉及法律保障、投资监督、服务保护等协调机制,用于保护国有企业境外投资的合法利益。此外还应切实鼓励国有企业“走出去”,推行境外责任追究制度,并加大监管和处罚力度,以此规范境外投资秩序,为国有企业开展境外投资营造良好的环境,从而减少不必要的风险损失。
2、国企层面
(1)投资决策机制的构建
鉴于境外投资决策失误造成的难以逆转的损失,国有企业应基于明确的境外投资风险管理目标,强化风险管理意识,构建完善的投资决策机制,一是内部管理结构,可以企业内部章程、管理文件的形式明晰董事会的权责,适当提高监事会的地位和职能,用于防止因信息不对称造成企业经营活动由个人控制或者失控;明确划分财务、投资、运营等相关职能部门的权责,分离不相容的关键职务,推行投资失误责任追究制,以此约束和激励投资风险决策者和管理者谨慎投资,加强风险防范。二是决策程序,境外投资项目普遍具有投资量大、相关利益者多、不确定性强的特点,因此国有企业应广泛收集境外投资项目相关信息,分析可能出现的各类问题,抓住外部条件和内部条件的机遇,提出合理的设想、建议和计划,用于分析项目的可行性,经投资控制部门初步审核后进行立项决策,在确定投资意向之后,要对项目所在地的政治、文化、法律、经济、地理等环境进行全面考量,如资源所得税调整、劳工政策、汇率和利率、合同规定等,并对境外投资项目建设、运营风险、相关利益者风险加以合理分析,以此保证可行性报告全面、科学,并在董事会、监事会、投资、财务、运营等相关部门的共同审议下做出正确的投资决策。
(2)风险管理体系的完善
首先是风险指标的确定,针对政局动荡、投资审核、政策变更等政治风险,可以涵盖23个项目的世界和平指数为指标;针对金融风险可采用汇率指标,必要的结合CDR利率、VIX波动指数、汇率波动率等指标;针对信用风险可配以财务指标或者人权发展指数加以评估;针对法律风险可通过社会治理属性指标进行评估;针对企业治理风险,建议采用综合的利益相关者指标;针对投资营运风险,应以东道国的属性指标进行控制;针对产权风险,可借助股东属性、产权集中度指标等等,以上指标具有通用性,其具体设置应视国有企业实际情况而定。
其次是风险管理系统的设计,在此可以将其流程分为风险监测、识别、报警、预控、监控环节,具体而言就是持续跟踪并分析境外投资进展,用于第一时间收集相关信息,经归类整理、筛选、分析并与风险指标进行对比,找出反映风险变化的信息,加以核实后确定潜在风险,然后进入报警环节,此时应保证风险预警临界值应合理,程序应高效,等级划分应科学,在系统自动报警之后,投资决策者和风险管理人员应根据警报根源、严重程度等明确风险控制目标、行动方向以及应对措施,并借助监控系统反馈控制效果,并进入新一轮的风险管理流程。
最后是为积极应对境外投资紧急风险,应结合自身以往的风险管理数据和其他企业类似投资项目的风险事件合理划分风险等级,可以将风险的可能性分为极低、低、中、高、极高等主要等级,并对其影响程度赋值1、2、3、4、5,以此明确风险管理重点,并配备专业的风险应急队伍,构建合理的应急预案,以此有效控制境外投资突发风险对国有企业造成的不利影响。
(3)风险控制能力的提高
虽然完善的风险管理体系对于预防和控制境外投资风险具有重要意义,但依旧离不开人为操作去分析和处理风险因素,这就要求国有
(下转第156页)
2013. 10Economic Vision 153
企业管理
社逐渐开始注重科学管理和品牌战略,客观上开始为中小旅行社的进一步成长、发展和壮大奠定基础。
三、中小旅行社各生命周期人员绩效管理建议
结合我省旅行社的现状、企业生命周期的相关理论及与此相适应的员工绩效管理理论,我省现有旅行社企业主要处于以下几种生命周期阶段:创业期、成长期、成熟期。在不同的生命周期中,应实施相应的绩效管理。具体情况如下。
1、创业期的员工绩效管理——含混管理
员工绩效管理有三大目的:战略目的、经营管理目的和开发目的,而我省绝大多数处于创业时期的中小旅行社,由于缺少在管理经验、管理能力方面的严重不足,企业经营重心主要放在实现利润最大化。由于市场竞争异常激烈的等原因,绩效管理的目的往往集中在实现经营目的。对于其他方面则无效顾及。中小旅行社创业期各方面不成熟及旅行社业市场的特点决定企业要想在创建初期生存下去,其一切活动和一切资源都必须紧紧围绕维持旅行社经营这个中心,都必须为这一基本目标的实现服务。
此外,对于有一定绩效管理方法的旅行社,其绩效管理者并非专业从事员工绩效管理人员,在旅行社里也不专职从事员工绩效管理,可以说此时旅行社的管理者未必有成熟的绩效管理概念,而只是希望员工能尽可能的提高绩效而已,常单纯以员工为企业创造了多少收益评判员工的工作状况,不重过程,只重结果,没有绩效沟通,更没有绩效管理的完整过程。在我们所定义的整个绩效管理周期中,只有绩效计划与绩效奖励这两个步骤。2所以说此时的绩效管理只是一个混沌的、含糊的绩效管理,旅行社管理者的主观成分占较大比重,在旅行社中还没有形成具体的、科学的适用于此阶段中小旅行社的绩效管理体系及相关制度。所以说创业期的员工绩效管理是一种含混的管理模式。
2、成长期的员工绩效管理——标准管理
处于成长期的中小旅行社表现为逐渐适应了市场需要,同时出现了快速增长,资金需求量大等成长期企业的突出特点,原来在创业期所采取的较为含混的管理模式开始严重障碍其成长和发展,此时的中小旅行社对管理的需求日益突出。同时,由于市场和产品已成熟,先前完全以“市场导向”为主的指导思想,在企业发展的推动下开始向提高知名度转变,并开始注重实施“名牌战略”。
成长期的员工绩效管理也伴随着旅行社人力资源管理日趋完善的同时不断合理化、标准化,在目标、方式、具体要求等方面从模糊逐渐趋于明朗并一致,已初步实现了标准化管理,上升到标准的制度管理层面。主要表现在,制定一系列的以绩效考评为主要内容的绩效管理制度,结合企业的需要主要包括两个环节,即绩效计划、绩效考核。如果有恰当的激励机制,还能有效应用绩效评估结果。总之,旅行社在成长期的员工绩效管理实现了基本的绩效管理功能,逐渐的实现标准管理。
3、成熟期的员工绩效管理——科学管理(上接第153页)
企业应切实提高风险管理人员的综合素质,可借助宣传教育和实践培训,督促其树立强烈的责任意识和风险管理意识,切实提高风险管理能力,如在识别风险阶段,可基于风险管理系统收集的信息,采用流程图、清单分析、头脑风暴等方法找到风险源,如政策调整、汇率变动、决策有误、合同管理、产权纠纷等,在此基础上制定行之有效的应对方案规避风险发生或抑制其扩散,以此减少企业风险损失等。同时应进一步加强对境外投资风险决策人员和管理人员的管理和监督,以免因违规操作影响企业效益,其中在中航油新加坡事件中,陈久霖等人员因违规操作造成企业出现5.5亿美元的巨额亏损的风险案例给了我们深刻的警醒。
(4)境外投资方式的创新
狭隘的境外投资渠道和单一的投资方式集中、增大了国有企业的投资风险,因此我们可以通过创新境外投资方式用于分散风险,减少损失,获取可观收益,如遵守投资项目地区或国家的政策法规,宗教习俗,与其文化形成良好的融合,以此加快经营管理速度,为当地创造更多的就业机会,用于回馈当地社会,同时兼顾相关者利益,防止中方企业在内部出现恶性竞争,以此实现共赢;可以采用强强联手额度策略,加强与国际化运营优秀企业的沟通与合作,共同开发海外市场,以此减少投资风险,如宝钢、中铝、中铁、中国港湾与中非基金联合经营,不仅增强了市场竞争力,也使各方的投资风险得到了有效控制;此外还可以基于规划咨询逐步增加特许经营类投资、融资项目的比例,以便在我国主
成熟期的中小型旅行社已在经营管理过程中积累了大量经验并有更加稳定长期的发展。主要表现出:产品和市场的成熟,发展速度减慢,甚至停滞,但经济效益不断提高等成熟期企业的突出特点。旅行社的内涵式扩张成为主要形式。旅行社形成了形象良好的形象,这成为旅行社在行业竞争中的有力武器,旅行社各方面处于有条不紊的运转之中,旅行社的运转在此阶段真正依靠成熟的产品和管理来推动。
一方面,经历了创业期的含混管理、成长期的标准管理,在成熟期旅行社开始形成更趋向于科学的管理体系,即绩效管理,这些内在的管理理念主要体现在目标管理理念、人本管理理念、激励理念和绩效管理理念等。这些理念与创建旅行社学习型组织,培育旅行社创新性文化一脉相承,并促进旅行社绩效管理制度的进一步完善。另一方面,处于成熟期的旅行社完全有精力、有能力在企业内部塑造绩效管理理念,这也有利于旅行社的长足发展。在具体实践中,应使绩效管理与旅行社文化的培育融为一体。可以有效实现成熟期旅行社员工的管理,提高员工绩效,使员工获得发展。
参考文献
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[11]梁海珍.中小企业绩效管理问题研究[D].北京交通大学,2010.作者简介
马洁(1980年6月),女(回),山西省大同市,本科,教师,讲师,旅游管理。
朱丽(1981年3月),女(汉),山西省大同市,研究生,教师,讲师,旅游管理。
要出口地区和国家中占据当地市场并加以妥善管理,用于有效控制境外投资风险等。
结束语
总之,随着国有企业境外投资速度的加快,其风险也随之攀升,特别是在后金融危机时代,为最大限度的减少国有资产流失,政府应进一步完善外部环境,国有企业应谨慎投资,切实加强境外投资风险控制,以此有效预防和积极应对风险,用于降低损失,从而促进自身稳健发展。
参考文献
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[5]孙玮.我国企业境外投资风险与对策[J].商业时代,2010(15).作者简介
王玲,女,(1978-)籍贯:重庆市,学历:本科,职务:会计师,研究方向:财务管理。
156 Economic Vision2013. 10
浅谈国有企业境外投资风险控制
作者:作者单位:刊名:英文刊名:年,卷(期):
王玲
川庆钻探国际工程公司 四川 成都 610051经济视野
Economic Vision2013(19)
参考文献(5条)
1. 唐玉阳 国有企业境外投资风险控制探析[期刊论文]-行政事业资产与财务 2012(12)2. 李黎 国有企业集团境外投资风险规避问题探讨 2012(25)3. 李飞 中央企业境外投资风险控制研究 2012
4. 林金友;尹婷薇 国有企业境外投资的风险与对策分析 2011(10)5. 孙玮 我国企业境外投资风险与对策 2010(15)
引用本文格式:王玲 浅谈国有企业境外投资风险控制[期刊论文]-经济视野 2013(19)
范文五:中央单位境外投资风险控制研究.doc
中央单位境外投资风险控制研究 1绪论
1.1研究背景与意义
20世纪80年代兴起的经济全球化浪潮,已经将全世界经济紧密联系在一起,作为经济全球化的主体——跨国公司在其中发挥着异常重要的作用。某种程度上可以说,大国的实力体现在跨国公司的综合竞争力,公司强则国家强。据统计,在全球100大经济体中,跨国公司、国家分别51、49家,全球最大10家跨国公司的年销售收入已超过世界上最小100个国家GDP总和。经济全球化借助对全球资源配置效率的提升进而有效促进了全球经济的繁荣发展,与经济全球化相伴相随的必然是企业国际化。在全球化中,企业不分区域与国界,从国际贸易到国际投资、跨国经营,已是时代显著特征与发展趋势。因此,也可以说经济全球化与企业国际化是相互联系、相互影响、相互促进,密不可分。与经济全球化、世界经济一体化和西方跨国企业的快速发展相比,囿于国内体制、意识形态与特殊时期的局限,中国经济与世界的联系、中国企业国际化进程明显滞后。自1978年实行改革开放以来,中国才从真正意义上逐步实现了与世界的互联,随后1992年确立的中国社会主义市场经济体制加速了我国经济与世界的融合,特别是2001年加入世界贸易组织WTO),使中国全面走向了世界。伴随着我国国有资产监管体制改革的进一步深化和国有企业的发展壮大,作为共和国脊梁、微观经济重要基础的中央企业,积极实施了 “走出去”战略,开展了境外承包工程、收购资源、并购企业、境外上市等国际化营运活动,尤其是近年来随着我国外汇储备的快速上升,以中央优势骨干企业、中投公司为代表的主权财富基金H益成为了我国境外投资的主力军,全球正在兴起一股“中国海外投资潮”,这似乎与20世纪80年代的日本有些相似。
我国企业的境外投资最早开始于1979年,受当时经济发展水平影响,当时我国对外直接投资非金融类金额仅为100万美元,对外合作合同仅有36份,合同金额约为0.5亿美元。严格地说,一直到本世纪初之前,我国还是以引进外资为主的国家。从2005年对外投资首次突破100亿美元起达122.7亿美元、较2004年增长114.13%),我国对外投资直线上升,2006、2007年分别为211.6亿美元、265亿美元,2008年突破500亿大关为521.5亿美元。截止2010年底,我国已对129个国家和地区3125家境外企业进行了直接投资,对外直接投资非金融类金额高达590亿美元(同比增长
36.3%),对外合作合同超过16万份,合同金额超过1400亿美元,累计对外直接投资非金融类2588亿美元1。由此可知,自2008年金融危机以后,我国央企境外投资的步伐进一步加速。据国资委统计,截至2009年底,共有108户央企投资涉及境外,央企境外资产超过4万亿元,当年利润占央企利润总额的37.7%,甚至有的企业境外项目利润占公司利润的50%。另外,根据国资委提供的数据,截至2010年底,中国企业投资设立的境外企业已经超过1.5万家,境外企业资产总额超过了 1万亿美元。现在我国中央企业的境外投资已经步入快速发展时期,中国已成为世界性海外投资大国(2010年为全球第五大境外投资国)。国务院国资委在央企“十二五”时期改革发展总体思路中,进一步明确提出了 “做强做优中央企业,培育具有国际竞争力的世界一流企业”核心目标。
然而,伴随着我国央企境外投资快速发展,其境外投资风险也与日俱增,并购遭否、投资受阻、人生安全得不到保障,不少央企境外资产安全和国有资产保值增值都存在重大隐忧。特别是自2008年金融危机以来,央企境外亏损事件与案例不断发生,我们熟知的国航东航衍生品交易巨亏、中航油原油期货亏损、中投境外资产巨额缩水、中铁建沙特项目41.48亿元的亏损,以及去年利比亚事件中中国建筑、中国铁建、中冶、葛洲现等建筑央企由于项目停止所造成的410亿元的亏损等甚至有人指出,“央企在海外的资产有些实质上是一笔糊涂账,已曝亏损仅是境外国资亏损的冰山一角。”隐藏在央企大量亏损背后的是央企法人治理结构的欠缺、风险管理能力的缺陷以及国际化经营经验的缺乏,而做好央企境外投资的风险管理与控制,已经成为当今乃至未来较长时期内无论从国家还是企业层面应对全球化机遇与挑战的重要课题之一。而本人又长期在国资监管部门和中央企业工作,由于工作关系,对境外投资与风险管理接触较多,考入财政部财政科学研究所博士研究生以来,对这方面的理论与实务知识,又进行了系统学习与认真梳理,并以此作为自己的博士论文选题,藉此进行研究与探索。
1.1.2研究意义
开展中央企业境外投资风险控制的研究不仅具有显著的理论意义,而且对提升我国央企境外投资营运水平与综合竞争能力,有着直接的实践指导作用。在理论研究上,与我国央企境外投资快速发展的现状相比,我们的理论研究存在两个滞后:其一,关于我国央企境外投资风险的研究远远滞后于我国央企境外投资的现状;其
二,关于我国央企境外投资风险的研究远远滞后于其他跨国公司在中国投资风险的研究。随着中国更多的吸引境外资本和中国企业自身“走出去”战略的实施,关于外国资本在中国投资风险的研究文献从1993年开始剧增,2009年在公开期刊上发表的文章就达到60余篇,相反研究中国企业境外投资风险的文献却宴宴无几。现今我们能查阅到的最早的研究文献是1996年时国家招商局的简单报告,尽管近年来越来越多的学者开始关注和研究央企境外投资风险的问题,但是更多的是集中在现象的描述和比较分析阶段,对导致央企境外投资高风险的主要原因缺乏深入的研究分析,同时对于如何做好境外投资风险控制的建议也多停留在文字和理论阶段,对我国央企的实践指导意义不大。近年来,虽然随着络媒体发展,对央企境外投资的信息披露更加透明、及时,但新闻报道仅专注在事件本身的描述,对认识中国央企境外投资风险的实质和探究有效的控制管理路径的作用并不显著。因此,本文对央企境外投资从理论到实践所作的研究分析、以及基于技术、制度层面对央企境外投资风险控制体系与机制的建构,可能弥补当今理论研究中的欠缺,是具有边际增量意义的有效研究。
2央企境外投资风险控制相关理论概述
2.1经济全球化与企业国际化
自20世纪80年代始,世界经济中出现了一个极为重要的现象就是经济全球化,并以前所未有的速度发展,成为了一种世界性的潮流。这场起源于20世纪末期的全球化过程改变了世界运行的规律,而其后以互联为基础的现代信息技术发展进一步强化这种趋势。站在当今时代,我们发现全球经济社会正在发生显著的变化,而这些又集中表现为经济社会的全球化、企业运行的国际化以及信息传递方式的移动化和社交化。首先,在现代信息技术逐步发展的前提下,全球化已经成为不可逆转的趋势,尽管社会对其效用的评价褒廷不一,但是,已经演变成社会发展的大趋势。其次,与全球化过程同步深化的是全球企业国际化经营的加速发展,企业作为经济社会中最重要的微观主体,是推动全球化发展的重要动力,也是全球化过程中的直接受益者。最后,伴随着全球化和企业国际化的是人们之间交流方式的移动化和社交化,基于互联的作用与效应已经成为现代企业营销最重要的渠道之一,而这对现代企业经营既是机遇也是一种挑战。正是在这样多元化的社会背景下,我们有必要从认
识经济全球化和企业国际化的内涵出发,来关注我国中央企业境外
投资的发展问题。
3 央企境外投资与风险控制现状分析....................... 79-115
3.1 央企境外投资发展阶段研究...................... 79-82
3.2 央企境外投资取得的主要成效...................... 82-85
3.3 央企境外投资的基本特征...................... 85-98
3.3.1 央企境外投资的总量特征...................... 85-87
3.3.2 央企境外投资的结构特征 ...................... 87-94
3.3.3 央企与其他企业境外投资...................... 94-98
3.4 对央企境外投资主要风险类型分析...................... 98-111
3.4.1 基于国外投资环境分析 ...................... 99-106
3.4.2 基于国内投资环境分析...................... 106-108
3.4.3 基于企业自身分析...................... 108-111
3.5 我国央企境外投资与风险控制...................... 111-115
4 国外企业境外投资风险控制的比较研究 ...................... 115-133
4.1 欧美企业境外投资风险管理理论...................... 115-120
4.2 日韩企业境外投资风险管理理论...................... 120-126
4.3 发展中国家企业境外投资风险管理理论...................... 126-130
4.4 国外企业境外投资风险管理的经验借...................... 130-133
5 央企境外投资风险控制案例的实证分析...................... 133-149
5.1 中国五矿境外投资概况与基本特点...................... 133-136
5.1.1 五矿境外投资概况...................... 133-134
5.1.2 五矿境外投资基本特点...................... 134-136
5.2 中国五矿境外投资风险现状及控制...................... 136-144
5.3 中国五矿正反两个境外投资并购案...................... 144-149
结论
我们国家的国情决定了我们现在不可能对境外投资实行开放式监
管,因此构建符合中国国情的有限监管体制是我们的发展方向。目
前,央企境外资产4万亿人民币,整个中国的境外资产大约20万亿
人民币,相当于国家GDP—半左右,而20年前中国境外投资
才200亿人民币,如果照此速度发展下去,很快就会因为对外直接
投资超过外商对华直接投资成为净资本输出国。要保护好如此庞大
的央企境外资产,世界上没有任何国家有成功的经验可供借鉴。中国是公有制为主体的社会主义国家,国有企业所有制特征决定了保护央企境外资产主体是中央政府和央企自身,可借鉴他国经验,既要做到依靠国家力量,更要发挥好企业作用,只有两者有效结合起来,才能实现目的。对于本国企业的境外投资提供服务和帮助是世界各国的通行做法,发达国家政府主要从制度、立法、信息、国际关系等方面提供支持,发展中国家则主要从政策、资金、税收、信息、国际关系等方面进行鼓励和引导。作为全世界最大的发展中国家,中国企业的“走出去”之路有自己的独特性,既要弱化政府对境外投资的直接管制,如用汇、资本及审批等,又要强化支持服务体系和出资人监管制度,从而帮助企业真TF.做到“出得去、留得下、发展好”。
本土化就是要适应投资所在东道国的政治经济社会习俗、文化特质、意识形态及某些独特的规则,将生产、营销、管理等全方位融入东道国与当地经济社会的过程,在人事上就是员工、甚至高管人员的本土化。本土化既有利于扩大当地就业、促进当地经济社会发展,也更有利于降低企业成本、实现相互融合、提升企业形象,是互利共赢的重要途径。因此,作为在国际舞台上展现国家实力、国家利益的重要代表者的中央企业,在积极实施“走出去”战略、并展境外投资与国际化经营中,要具有扎根海外、融入当地、放眼全球的胸怀和视野,充分享有本土化带来的优势,提高参与全球市场竞争、国际资源配置与产业整合能力,经过不懈努力,假以时円,在中央企业中培育形成一批具有世界级技术、世界级管理、世界级品牌的世界一流企业的目标,必将会逐步成为现实。
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