范文一:酒店管理财务 经营能力的分析——资金周转评价2017(叶予舜)
酒店管理财务经营能力的分析——资金周转评价
针对企业经营能力的分析及其评价,是企业资源实现合理配置,确保企业持续经营的重要方式。文围绕通常采用反映企业营运能力的比率:应收账款周转率、存货周转率、流劢资产周转率、总资产周转率和资源保值增值率五个方面对企业营运能力进行了分析。
营运能力评价,也称资金周转评价,指的是分析比较企业资金周转速度,借以判断和评价企业经营管理水平和资源利用效率的高低。如果资金周转状况好,周转速度快,就说明企业营运能力比较强。企业的资金周转状况不企业的供产销各方面关系密切。企业经营管理水平的高低,直接左右资金的循环时间和周转速度。资金周转评价的重要意义就在于为进一步提高企业经营管理水平和增强企业营运能力指明方向。
营运能力分析指标的重要依据
(一) 应收账款周转率
应收账款周转率,又称收账比率,是指在一定期间内,一定量的应收账款资金循环周转的次数或循环一次所需要的天数,是衡量应收账款变现速度的一个重要指标。其计算公式为:
, 应收账款周转次数=赊销净额/应收账款平均余额
, 应收账款周转天数=日历天数/应收账款周转次数=应收账款平均余额/平均
每日赊销额
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叶予舜二〇一七年二月一日星期三
, 式中赊销净额= 现销收入-销售退回、
, 折扣、折让,由于损益表中没有直接公布这一数据,所以计算时多以销售收
入代替。
, 应收账款平均余额= ,应收账款年初余额+ 就收账款年末余额,/2
应收账款周转率是考核应收账款周转变现能力的重要财务指标,应收账款周转次数越多或周转天数越短,直接反映出企业收账速度较快,坏账出现几率小。流劢资产的流劢性越好,短期偿债能力越强。换而言之,如果应收账款周转次数较少,实际收回账款的天数超过了企业规定的应收账款天数,则说明债务人拖欠时间长、资信度低,企业信用调查和催收账款不力,使结算资力形成了呆账、悬账甚至坏账,造成了企业资产流劢性差,企业的资源配置效益比较低。 (二) 存货周转率
存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存货所占资金循环周转次数或循环一次所需要的天数。存货周转率反映的是存货资金不它周转所完成的销货成本之间的比率,这是一组衡量企业销售能力强弱和存货是否过量的重要指标,是分析企业流劢资产效率的又一依据。其计算公式为:
, 存货周转次数= 销货成本/ 存货平均余额
, 存货周转天数=日历天数/存货周转次数=存货平均余额/平均每日销货成本 , 式中:存货平均余额=,存货年初余额+ 存货年末余额,/2
企业在一般情况下,存在周转的速度快,即存货周转次数多,周转天数短,说明企业的销售效率高,库存积压少,营运资本中被除数存货占用的比得相对较小,这无疑会提高企业的经济效益。反之,存货周转率低则是企业管理不善经营情况欠佳的一处迹象。
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(三) 流动资产周转率
流劢周转率指一定财务期间内一定数量的流劢资产价值,即流劢资金,周转次数或完成一次周转所需要的天数,这反映的是企业全部流劢资产价值,即全部流劢资金,的周转速度,其计算公式:
, 流劢资产周转次数=流劢资产周转额/流劢资产平均占用额
计算式中,企业流劢资产周转额一般有两种计算式:一方面是按产品的销售收入计算,另一个方面是按销售产品的成本费用计算。在实际工作中,通常采用第一种方式计算流劢资产周转额。
流劢资产周转次数是一个分析流劢资产周转情况的综合性指标,这一指标越高,说明流劢资产周转速度越快。类似地,考核流劢资产的周转情况,还可以采用完成一次周转所需的天数来表示,其计算公式为:
, 流劢资产周转天数=日历天数/流劢资产周转率= 流劢资产平均占用额/ 平
均每日周转额
流劢资产周转天数是一个逆指标,周转天数越短,说明流劢资产利率越高。结合上述存货、应收账款周转率的分析,可得知流劢资产周转率速度缓慢的根源在于存货占用资金庞大、信用政策过严,故而,要想改变目前这种状况,企业必须调整其信用政策,加强存货近制。
(四) 总资产周转率
总资产周转率,是指一定财务期间内,企业全部资产所占资金循环一次所需要的天数。它反映企业全部资产不它周转所完成的销售收入的比例关系。由此看出综合性指标的衡量要考虑经营性比率的影响。
, 总资产周转次数=产品销售收入/资产平均总额总资产周转天数=日历天数/
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总资产周转次数=总资产平均占用额/平均每日销售净收入
公式中产品销售收入来自于损益表,资产平均余额来自于资产负债表年初数和年末数的平均数。总资产周转率是从周转率的角度评价企业全部资产的使用效率。总资源共享资产周转次数越多,或周转天数越短,总周转期越短,,说明企业全部资金的周转速度快,进而说明企业的营运能力强;反之,总资产周转次数越少,或总周转天数越长,说明全总资源共享金周转率速度慢,周转周期长,,进而说明企业利用其资产进行经营的效率较差,会影响企业的获利能力,企业应采取措施提高销售收入或处置资产,以提高总资产利用率。
(五) 资产保值增值率
资本保值增值率是反映投资者投入企业的资本完整性和安全性的一次指标,其计算公式为:
, 资本保值增值率= 期末所有者权益总额/期间所有者权益总额
一般认为,资本保值增值率等于1,为资本保值;资本保值增值率大于1,为资本增值率大于1,为资金增值。
企业营运能力指标实务操作中的局限性评价
有关企业营运能力评价指标有一个特点,即是其将损益表数据不资产负债表数据有机结合起来。计算企业在某项资产中投资1元所形成的销售收入,并将计算结果加以比较分析,以提示企业在配置各种经济资源过程中的效率状况。然而,要真正了解企业的经营效率,仅将注意力集中于企业的销售收入,销售成本,不各项资产的相对关系上是不够的,因为有关资产周转的比率虽然能衡量企业对资产所实现的利润状况。
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由于前四个比率,即应收账款周转率、存货周转率、流劢资产周转率,都是用资产负债表的数据不损益表的数据相比计算而得的,资产负债表反映的是时点值,而损益表反映的是时期值,直接将二者进行对比难免有口径不一致之嫌。
由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入不应收账款平均余额相比,没有考虑到实际收回的赊销货款不应收账款余额的内在联系,在特定的条件下,计算出的结果不事实显然不符。同时,应收账款周转率,次数,计算公式中,分子是赊销净额,但在实际计算中,由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销净额,但在实际计算中,由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销数字,所以往往就用销售总额来取代赊销净额,这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。
总资产周转率的计算中,现行计算公式拿销售收入不企业平均资产总额直接相比。
但在企业资产中,有一部分是不企业销售收入的形成没有必然联系的,这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低,即实际周转率要比计算所显示的要好。
资本保值增值率指标体现了资本保全的原则,对更新财务目标的观念起到了促进作用。但在实际操作中,还存在一定的局限性,表现为:未考虑本期新增资本和分配给投资者的利润对所有者权益的影响,也未考虑资金的时间价值和通货膨胀因素的影响。总之,通过对企业营运能力指标的分析评价,就能够正确判断企业持续经营能力及企业资产使用效率,从而提高企业的经营管理水平。
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范文二:企业应收账款周转率能力分析
企业应收账款周转率能力分析
财改金融征爵技术协作信息2on(22)总第1077期
企业应收账款周转率能力分析
蔡京英/黑龙江省八五六农场社会保险事业管理局
摘要:应收账款周转率就是反映公 司应收账款周转速度的比率.它说明一定 期间内公司应收账款转为现金的平均次 数.用时间表示的应收账款周转速度为应 收账款周转天数,也称平均应收账款回收 期或平均收现期.它表示公司从获得应收 账款的权利到收回款项,变成现金所需要 的时间.
关键词:企业;应收账款周转率;分析 一
,企业应收账款周转率的含义
一
般来说,应收账款周转率越高,平
均收现期越短,说明应收账款的收回越 快.否则,企业的营运资金会过多地呆滞 在应收账款上,资金不能及时回流,既影 响资金的正常周转,更有可能影响企业向 银行还款付息的能力.所以这个指标不仅 仅是企业营运资金能力的体现,也是银行 综合考虑企业还款能力的一方面指标. 一
般来说,应收账款周转率越高越
好表明公司收账速度决,平均收账期短,
坏账损失少,资产流动快,偿债能力强.与 之相对应,应收账款周转天数则是越短越 好.如果公司实际收回账款的天数越过了 公司规定的应收账款天数,则说明债务人 施欠时间长,资信度低,增大了发生坏账 损失的风险;同时也说明公司催收账款不 力,使资产形成了呆账甚至坏账,造成了 流动资产不流动,这对公司正常的生产经 营是很不利的.但从另一方面说,如果公 司的应收账款周转天数太短,则表明公司 奉行较紧的信用政策,付款条件过于苛 刻,这样会限制企业销售量的扩大,特别 是当这种限制的代价(机会收益)大于赊 销成本时,会影响企业的盈利水平. 有一些因素会影响应收账款周转率 和周转天数计算的正确性.首先,由于公 司生产经营的季节性原因,使应收账款周 转率不能正确反映公司销售的实际情况. 其次,某些上市公司在产品销售过程中大 量使用分期付款方式.再次,有些公司采 取大量收取现金方式进行销售.最后,有 些公司年末销售量大量增加或年末销售 量大量下降.这些因素都会对应收账款周 转率或周转天数造J艮大的影响.投资者 在分析这两个指标时应将公司本期指标和 公司前期指标,行IIf<平或其他类似公 司的指标相比较,判断该指标的高低. 二,在计算应收账款周转率时注意事项 l在计算应收账款周转率指标时,"平
均应收账款"应是未扣除坏账准备的应收 金额,而不应采用应收账款净额.因为坏 账难备仅是会计基本稳健原则所确认 的—种可能损失,这种损失是否转变为现 实损失以及转变为现实损失的程度,取决 于企业对应收账款的管理效率.也就是 说,已计提坏账准备的应收账款并不排除 在收款责任之外,相反,企业应对这部分 应收账款采取更严格的管理措施.在这种 情况下,若以捆除坏账准备的应收账款计 算应收账款周率,不仅在理论上缺乏合理 性,在实务上则可能导致管理人员放松对 这部分账款的催收,甚至可能导致管理人 员为提高应收账款周转率指标而不适当 地提高坏账计提比率.
2关于公式中的"销售收入",从理论 上说应收账款是赊销引起的,其对应的流 量是赊销额,而非全部销售收入,因此,计 算时应使用赊销额取代销售收入.但是, 外部分析人无法取得赊销的数据,只好直 接使用销售收入计算.实际上相当于假设 现金销售是收现时间等于零的应收账款. 只要现金销售与赊销的比例是稳定的,不 妨碍与上期数据的可比性,只是一贯高估 了周转次数.问题是与其他企业比较时, 不知道可比企业的赊销比例,也就无从知 道应收账款是否可比.
3应收票据是否计入应收账款周转 率.大部分应收票据是销售形成的,只不
过是应收账款的另一种形式,应将其纳入 应收账款周转天数的计算,称为"应收账 款及应收票据周转天数".
一
定期间内,企业的应收账款周转率 越高,周转次数越多,表明企业应收账款 回收速度越『央,企业应收账款的管理效率 越高,资产流动性越强,短期偿债能力越
,较高的应收账款周转率可有效 强.同时
地减少收款损失和坏账损失,从而相对增 加企业流动资产的收益能力.影响应收账 款周转率的因素有:第一,季节性经营的 企业计算该指标时不能反映实际情况;第 二,大量使用分期收款结算方式,大量使 用现金结算,年末销售大量增加或年末销 售大幅度下降等因素都会使该指标计算 结果产生较大的影响.
三,对应收账款周转率的进一步分 析.还需要注意以下四方面问题: l应注意具体分析影响应收账款周转 率下降的原因.应收账款周转率下降的主 要原因有企业的信用政策不适当,客户故 意拖延和客户财务因难,同业竞争,物价 水平波动等.
2过快的应收账款周转率可能是由 紧缩的信用政策引起的,其结果可能会危 及企业的销售增长,损害企业的市场占有 率.应收账款是赊销引起的,如果赊销有 可能比现金销售更有利,周转天数就不会
越少越好.收现时间的长短与企业的信用 政策有关.例如,甲企业的应收账款周转 天数是l8天,信用期是20天,企业的应 收账款周转天数是lS天,信用期是lO 天,前者的收款业绩可能优于后者,尽管 其周转天数较多.改变使用政策,通常会 引起企业应收账款周转天数的变化.信用 政策的评价涉及多种因素,不能仅仅考虑 周转天数的缩短.
3应收账款是时间指标,易于受季节 性,偶然『生和人为因素的影响.为了使该 指标尽可能接近实际值,最好采用账龄分 析法计算.计算平均数时应采用尽可能评 细的资料.
4应收账款分析应与销售额分折,现 金分析.应收账款的起点是销售,终点是 现金.正常的情况是销售增加引起应收账 款增加,现金的存量和经营现金流量也会 随之增加.如果一个企业应收账款日益增 加,而销售和现金日益减少,则可能是销 售出了比较严重的问题,促使其放宽信用 政策,甚至随意发货,而现金收不回来.将 该比率联系存货周转率分析,可大致说明 企业所处的市场环境和管理的营销策略. 具体说,若应收账款周转率与存货周转率 同时上升,表明企业的市场环境优越,前 景看好;如应收账款周转率上升,而存货 周转率下降,可能表明企业因预期市场看 好,而扩大产,购规模或信用政策,或两者
兼而有之;若存货周转车上升,而应收账 款周转车下降,可能表明企业放宽了信用 政策,扩大了赊销规模,这种情况可能隐 含着企业对商场前景的预期不容乐观,应 予警觉.
总之,应当深入到应收账款的内部, 并且要注意应收账款与其他问题的联系, 才能正确评价应收账款周转率. 参考文献
【1】崔玉卫应收周转率指标计算改进探 讨【l】财会通讯2010(26). ?
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范文三:存货及应收账款周转能力分析
存货及应收账款周转能力分析
存货及应收账款周转能力分析【摘要】本文针对目前学术界和实务界对存货周转能力分析重实物周转轻资金周转的偏向,提出实物周转与资金周转并重的分析理念,设计了存货资金周转周期分析指标,并对应收账款周转率指标进行了修正。【关键词】存货周转周期摇资金周转周期应收账款周转率目前,对存货周转能力分析只局限在实物周转层面,尚未有一定的意义。但存货周转能力分析更应该反映存货资金的涉及存货资金周转情况;同时,对应收账款周转能力分析指标周转效率,以便经营管理者了解资金的使用效率和效益,这比设计不够科学。本文将对这两个指标加以修正和补充。了解存货实物的周转情况更重要。所以有必要设计以资金流一、存货资金周转能力分析为基础的存货资金周转能力指标,以反映存货从采购付款到1.存货资金周转能力分析指标。存货周转能力可以用周销售收款全过程所需的时间或速度,姑且称其为“存货资金周转率或周转周期来表示,本文对存货的分析采用周转周期。现转周期”,以区别于以实物流为基础的存货周转周期。存货资行的营运能力分析所采用的存货周转周期指标是以物流为金周转周期是指从存货开始占用资金到销售后收回资金的整基础而不是以资金流为基础计算的存货周转速度。它从原材个过程所需时间,周转额为这一期间销售存货收回的现金,即料购入开始,到生产消耗,最后到产成品售出企业止,反映存存货周转周期是从存货形成到存货售出这一过程所占用的时货整个运动过程,本质上是反映存货的销售能力,这在实践中间,周转额为该期间销售存货的成本。3.普通股费用停止资本化及资本化期间。购建或者生产计期间涵盖的天数)〕。符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时,(2)股利资本
化率的确定。在这里,资本化率不能采用按普通股费用应当停止资本化。资本化期间是指从普通股费用照某种模型(如股利折价模型或者其他模型)计算的普通股资开始资本化时点到停止资本化时点的期间。金成本率,更不能采用实际的股利支付率,而应当采用对购建4.筹资费用资本化的会计处理。筹资费用是企业在发行或者生产该资产过程中发生借款利息资本化时的资本化率。普通股时所支付的承销费和发行费。由于这些费用往往一次因为,这里动用的权益资金已视为节省了的借款,为此而支付性发生,因此其资本化可以简化处理,即在资本化期间发生这的股利就视为节省了的利息,所以这里的股利资本化率采用些费用且购建或生产活动动用了这部分资金,可按照动用部对借款利息资本化时的资本化率最为合理。也就是说,如果为分的比例对其资本化;若不是在资本化期间发生的,则不予资购建资产只借入了一笔借款,则股利资本化率即为该项借款本化,在实际发生时按照前述直接计入“财务费用”科目。的利率;如果为购建资产借入了一笔以上的借款,则股利资本5.股利资本化的会计处理。因为企业为购建或者生产符化率为这些借款的加权平均利率。合资本化条件的资产而动用的普通股资金可能不是一次发(3)资本化金额的确定。每期股利资本化金额应当为至当生,而是逐次发生的,且每笔支出的股利计算期不同,所以每期末止购建资产累计普通股资金支出加权平均数乘以资本化笔支出应负担的股利就有所不同。在计算股利资本化金额时,率之积,即:某一会计期间股利资本化的金额=至当期末止累需要首先计算在某一会计期间内发生的普通股资金累计支出计普通股资金支出加权平均数伊资本化率。加权平均数,作为购建资产的平均资金占用额,然后再按照确(4)资本化金额的限额。当企业按照前述方法计算每期股定的资本化率乘以累计股权资金支出加权平均数得出当期股利的资本化金额时,有可能会出现
所计算的股利资本化金额利资本化金额,具体分以下四种情况:超过当期实际支付的股利,在这种情况下,每期允许企业资本(1)累计普通股资金支出加权平均数的计算。累计股权资化的股利金额应当以当期实际支付的股利为限,这样可以有金支出加权平均数应当按照每笔普通股资金支出的金额乘以效避免资产价值高估和利润虚增。每笔支出占用的天数与会计期间涵盖的天数之比计算确定。主要参考文献其计算公式为:累计普通股资金支出加权平均数=蒡〔每笔中国注册会计师协会.会计.北京院中国财政经济出版社袁普通股资金支出金额伊(每笔
普通股资金支出占用的天数/会2006援财会月刊渊综合冤窑缘1窑阴
存货资金周转周期可以在存货周转周期的基础上,充分期存货资金周转周
)存货保本期。考虑采购环节上存货实物与存货占用资金的不同步以及存货(2周期与保利周期的设计。存货是企业利润的销售环节上实物与资金的不同步加以调整。源泉,但存货滞留会使企业储存成本和存货资金成本增加,造(1)在采购环节,如果在存货入库前先付货款,存货资金成虚盈实亏。为此,企业可设计存货保本储存天数作为存货销周转周期要长于存货周转周期。此时,存货已占用资金,但相售周期的警戒线,从而对存货进行预警管理。存货保本储存天关的存货实物尚未入库,形成存货资金和实物不相符,其差额数=(单位存货销售毛利-单位存货销售费用-单位存货销售体现为预付账款,所以以资金流为基础的存货资金周转周期税金及附加)/单位存货平均每天储存成本与资金成本之和。应在以实物流为基础的存货周转周期的基础上考虑预付账由于存货占用资金的周期是从存货储存开始到收回应收账款款。如果付款与实物入库同时发生,则两者周转周期相同,但为止,所以式中分母项的资金成本应这样确定:单位存货每天因
存货占用的资金包括存货实物占用资金和进项税额,所以资金成本=存货资金周转周期/存货周转周期伊企业日资金成在计算存货资金周转周期时除考虑存货账
单位存货销售考面金额以外,还应本。存货保利储存天数=(单位存货销售毛利-虑相应的进项税额。如果是存货先入库,资金占用尚未形费用-单位存货销售税金及附加-单位存货目标利润)/单位成,则存货资金周转周期短于存货周转周期。此时,实物存货存货平均每天储存成本与资金成本之和。账面价值大于资金占用额,差额是应付账款或应付票据,所以(3)存货促销让利幅度设计。存货让利销售可增加销售存货资金周转周期的计算应在存货周转周期的基础上考虑应量,但会降低存货销售毛利率。因此,让利销售会导致以下两付账款和应付票据。种情况同时发生,即销量增加导致利润总额的增加以及单位(2)在销售环节,如果是先收款后销售存货,存货资金周销售毛利的降低导致利润总额的减少。企业降价后的销售利转周期较存货实物周转周期要短。因存货资金已收回,但尚未润总额应不低于不降价时的销售利润总额,即:(P-7>
收票据。二、应收账款周转率分析指标的修正综上所述,存货资金周转周期的计算公式为:存货资金所谓周转率,是指一项目在某期间周转额与该期间平均周转周期=(分析期存货平均余额伊1.17+分析期预付账款占用额之比。学术界和实务界认定的应收账款周转率的计算平均余额-分析期应付票据、应付账款平均余额-分析期预收公式是一致的,即应收账款周转率=销售收入净额或赊销收账款平均余额+分析期应收票据、应收账款平均余额)伊(分析入净额/应收账款平均余额。期天数/分析期销售存货收到的现金)。应收账款与赊销额相对应,但因外送报表不单独披露赊上述计算式指标可分析存货资金周转速度,但要深入分销收入,所以外部分析人士一般用销售收入代替赊销收入。在析存货资金周转速度快慢的原因,还需进行因素分解,分别分信用社会中,这样的替代是可行的,只是应收账款与赊销额并析预付账款、应付账款及应付票据、预收账款、应收账款和应不对应。赊销时的会计分录是借记“应收账款”科目,贷记“主收票据以及以实物流为基础的存货周转速度,进而对影响这营业务收入”和“应交税金——应交增值税(销项税额)”科目。些因素的深层次原因加以分析。各种因素的分析方法基本相因外部分析人士无法直接获得应收账款周转额的资料,可采同,这里仅提出应付款项的周转周期的分析指标。用间接的方法即以销售收入的1.17倍近似地代替应收账款应付款项的周转额是分析期购买存货所支付的现金,所当期发生额。所以,应收账款周转率的计算公式应修正为:应以应付款项的周转周期公式为:应付款项周转周期=(分析期收账款周转率=赊销收入伊1.17/应收账款平均余额。天数伊分析期应付账款、应付票据平均余额)/分析期购买存笔者认为,财务管理作为一门应用学科,其理论研究应紧货所支付的现金。扣实践环节。随着财务分析环境的变化,财务分析指标应作相2.存货周转能力分析在存货管
理中的运用。应的修正和完善,否则将会误导会计信息使用者。(1)存货周转速度对存货资金占用额的影响。在分析期存主要参考文献货资金回笼额既定(或分
孙建国.存货资金周转率分析方法剖析.析期计划利润既定)的情况下,存货1.
会计研究袁资金周转速度加快,可节约存货资金占用额。这可通过如下公2005曰7式计算存货资金节约额,即存货资金节约额=分析期存货资2.狄为.应收账款周转率尧存货周转率应考虑口径一致.华金周转额伊(1/基期存货资金周转次数-1/分析期存货资金周东经济管理袁2002曰2转次数)。其中分析期存货资金周转次数=分析期天数/分析3.张先治袁陈友邦.财务分析.大连院东北财经大学出版社袁期存货资金周转周期,基期存货资金周转次数=基期天数/基2004阴窑52窑财会月刊渊综合冤援
范文四:公司财报分析:资产周转率和经营净现流
例如:
年
2010
2011
2012
2013
备注(从2011年开始三年)
收入增速
50.62%
7.43%
1.58%
收入在增长,但增速下降
资产增速
24.59%
16.27%
17.38%
来源利润累计
资产周转率
111.99%
135.39%
125.10%
108.27%
下降(以下明细分析下降原因)
应收账款周转率
449.67%
690.59%
467.62%
389.80%
下降说明回款不好(收入为应收账款的增加额而非净增加额)
存货周转率
177.48%
268.63%
256.95%
251.95%
微降说明销售还行(市场或公司销售能力不错)
应付账款周转率
488.69%
1142.13%
3046.96%
4862.11%
上升说明现金压力(数字大只是说明应付账款少而已不必惊诧)
销售净利率
15.14%
15.63%
14.72%
14.92%
稳中有降
总结1:
有现金压力,可能需要融资;销售能力和盈利能力还行。
经营活动现金净额
516.00
619.00
2202(购买了固定资产)
存货增加529
存货增加465
存货减少109
应收增加766
应收增加965
应收增加273
应付减少431
应付减少219
应付增加48
(1)
(1)
(2)
增加-减少=(净)增加或者减少
从现金--存货--应收--到现金
经营净现流=销售收到的现金-购买支付的现金
(1)销售和回款未完全发生,支付已付现;(2)销售和回款较充分发生,购买支付不再循环。
不管哪种(1)或(2)情况,都会使资产周转率下降,资产周转率的周转是用以创造收入(成本)的。
总结2:
2013年经营净现金流大大提高,和资产周转率的下降有紧密关系,经营净现金流用于购买固定资产。经营净现流和短期偿债能力及融资需求一起看。
备注:相对比率(资产周转率)和绝对值额(经营净现金流)不同,后者受资产规模影响。(收入取决于资产规模和资产周转率)
两个系统:利润(销售和盈利能力)和现金(融资需求)
1、权责发生:利润=收入- 成本费用。
分析利润,是分析收入和成本费用,分析收入,是分析资产周转率和子资产周转率。
债权人看重收入和现金流;股权人看重利润和现金流。
2、现金收付:经营净现流=销售回款- 采购支付=净利润- 应收净增加(+净减少)- 存货净增加(+净减少)- 应付净减少(+净增加)。——把净利润换成(应收账款增加- 存货减少)即可证明此等式。
(销售回款 -采购支付)这是现金流量表里的统计项目;(净利润?-?应收净增加(+净减少)?-?存货净增加(+净减少)?-?应付净减少(+净增加))这是利润表和资产负债表里就有的项目或者根据此二表就可计算出来的项目。
分析现金,是分析销售回款和采购支付,是分析应收增加和应收减少、存货增加和存货减少、应付增加和应付减少。(增加- 减少=净增加或净减少)
销售回款慢,或者采购支付太多,会导致经营净现流少。保持一定额度的经营净现流是必须的而且不用于投资支出。
资产负债表银行存款科目余额=期初银行存款+经营净现流-投资净现流+筹资净现流=银行流水账(银行对账单)的期初金额+贷方金额-借方金额。所以银行流水至关重要。
分析现金,是分析银行流水。
银行流水账可看到结果,财务报表可验证或分析原因。
3、经营净现金流不高(现金炮弹供应充裕即销售回款良好且能不断用于销路良好的再采购),而资产周转好即资产周转率高,收入绝对值就高,利润绝对值自然也就高;经营净现金流不高(原因是销售回款不好或者再采购的销路滞阻),而资产周转率不高,收入绝对值就低,利润绝对值也就低。经营净现金流——资产周转率——收入和利润:三位一体判断。
4、银行流水账的贷方表示企业现金增加,即应收账款的减少;而收入增加的同时企业应收账款增加;所以收入和银行流水的贷方是两条平行线,没交集,是权责发生和现金收付两个系统。
银行流水账的借方表示企业现金减少,即存货的增加;而成本增加的同时企业存货减少;所以成本和银行流水的借方也是两条平行线,没交集,道理同上。
5、收入(应收账款增加)=应收账款期末余额– 应收账款期初余额+ 应收账款减少(银行流水账的贷方合计);期初和期末余额是资产负债表中项目金额,收入增加是利润表中项目金额,应收账款减少是现金流量表中项目(销售回款)金额以及银行流水账贷方金额。
6、(1)收入走应收;(2)收入直接收现金。
收入=现金收入+(应收账款期末余额– 应收账款期初余额+ 应收账款减少)。
现金收入+应收账款减少=银行流水的贷方=收入- (应收账款期末余额– 应收账款期初余额)
7、记住:收入和现金,是两条平行线。
8、赚(利润)的钱(现金)去哪了?
净利润 – 经营净现流 =应收账款净增加(弥补销售回款未收回)+存货净增加+应付账款净减少。
哪来的钱(现金)?
经营净现流 – 净利润 = 应收账款净减少+存货净减少+应付账款净增加。
9、银行流水,例如,期初余额5万,期末5万,半年时间里,进账200万,支出200万。
一般大点公司经营净现流须保持一定正金额,以防不时之需;
小点的公司,赚的钱会全部再投入,不能让现金睡大觉,但风险是用钱时常常捉襟见肘。
范文五:宝钢经营能力分析
宝钢经营战略和盈利能力分析
——分析思路:先分年度从2007-2010对宝钢的经营战
略和盈利能力分析,再综合对2007-2010年度经营战略和盈利能力的相关性分析。
一、2007年宝钢经营战略和盈利能力分析
1 经营战略分析
(1)业务范围
2007年度,公司专注于钢铁业,主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类,同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务。公司以“成为全球最具竞争力的钢铁企业”为战略目标,对钢铁主业实施“目标集聚”的竞争战略,聚集于汽车板、家电用钢、电工钢、管线钢、能源用管、船板、不锈钢、高合金钢等优势产品的发展,提升优势产品的综合竞争力,保持在国内板材市场的主导地位。
(2)公司的竞争地位
2007年公司积极开拓市场,在国内市场和国外市场都拥有强大的竞争力。立志成为拥有自主知识产权和强大综合竞争力、备受社会尊重的、“一业特强、适度相关多元化”发展的世界一流的国际公众化公司,成为世界500强中的优秀企业。但较强的竞争力依然主要体现在国内市场上。
(3)市场战略
营业收入主要是境内市场,境外市场也有一部分,但比重也下降7.16个百分点。国外市场主要地区有东亚、东南亚、美洲、欧非。宝钢将围绕战略供应链的优化,扩大与国际一流供应商、钢铁同行、下游厂商的战略合作,完善海外营销体系和资源供应体系,拓展海外投资和资本运营领域。
(4)高级管理层
董事、监事及高级管理人员新聘或解聘情况:2007年同意徐乐江辞去公司董事长、董事以及在董事会中的其他职务,选举艾宝俊先生为公司第三届董事会董事长;同意艾宝俊先生辞去公司总经理职务, 聘任伏中哲先生为公司总经理; 整个高级管理层基本稳定,董事长的更换和新董事的产生基本没产生不利影响。
(5)产品策略
推进钢铁主业一体化,公司重点推进了包括产销研一体化、集中采购、集中销售、技术推广和移植、管理技术推广、管理一体化、信息化建设等七大类43个一体化协同项目。专业化的产品战略,持续优化品种结构,大力开拓独有、领先等高端产品市场和新产品市场,强化销售、制造、研发等部门的协同,寻求最合理的产品结构。
(6)研究创新(研发费用投入)
公司大力开拓独有、领先等高端产品市场和新产品市场,强化销售、制造、研发等部门的协同,寻求最合理的产品结构,不锈钢方面,公司及时调整产品结构,大力推进技术创新体系建设。全年R&D投入实现科研经济效益超过13亿元。公司大力推进技术创新体系建设,提升技术创新效能。全年R &D 投入率1.05%,达历史最高水平,申请专利800件,其中发明专利350件,形成技术秘密1,962项,自主创新和自主集成能力得到不断提升。
2盈利能力分析
——经营结果
2007年,公司紧紧围绕经营总目标,大力推进一体化协同和降本增效工作,在全体员工的共同努力下,全面完成了生产经营目标和任务。全年商品坯材销量2,260万吨,同比增长6.5%;实现营业总收入1,915.6亿元,创历史新高,同比增长18.0%;实现利润总额193.1亿元,同比增长0.5%;实现净利润134.2亿元(其中归属于上市公司股东的净利润为127.2亿元),受2008年将实施新企业所得税法的影响,公司于2007年末对递延所得税资产、负债进行了调整,相应调增了本报告期所得税费用1.6亿元,公司净利润同比减少1.3%。受成本推动影响,2007年公司营业收入、成本增长幅度与年度经营计划相比均超过20%。
二、2008年宝钢经营战略和盈利能力分析
1 经营战略分析
(1)业务范围
开展有关投资业务;钢铁、冶金矿产、化工(除危险品) 、电力、码头、仓储、运输与钢铁相关的业务以及技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询业务,外经贸部批准的进出口业务,国内外贸易(除专项规定) 及其服务。
(2)公司的竞争地位
2008年随着金融危机在全球的进一步深化,钢铁下游行业需求和出口订单骤减,公司管理层提出要化危机为转机,采取“倒逼”机制,加强精细化管理,降低成本,以此争取市场竞争力.2008年公司面临的市场竞争格局主要表现为,伴随中国钢铁产业战略重组, 伴随主要钢铁企业产品结构调整和技术进步,高端产品的同质化竞争日益激烈;国外主要钢铁企业正在加快与我国主要钢铁企业及民营企业的竞争与合作。但在当前国内钢铁市场的激烈竞争中,公司依然在高端产品领域保持综合的领先优势。
(3)市场战略
因而从整个形势看,宝钢的战略重点没有太大的改变,主要是冷轧和热轧,而冷轧中,汽车和家电的比重依然是最高的。另外也可以看到宝钢的主要市场依然是国内。但仍在大力打开国际新市场。从整个产品的销售市场来看,境内市场下降3.13个百分点,而境外市场反而上升0.77个百分点。
(4)高级管理层
公司2008年董事会通过决议,同意聘任李永祥、蒋立诚等五人为宝山钢铁股份有限公司副总经理,王建跃、周世春等四人为总经理助理。同时,王力先生辞去总经理助理职务,同意由彭俊湘担任公司监事,周竹平不再担任公司监事,同意增选何波先生为董事会战略委员会委员,增选曾璇女士为董事会审计委员会委员。同时,李海平先生辞去公司副总经理职务。2008年公司进一步健全内部控制体系和制度建设,强化内部控制管理工作,持续提升公司内部控制水平。整个形势上来说,董事会人员的内部调整对公司没有产生特别大的不利影响。
(5)产品策略
整体上2008年度公司依然是以钢铁为主的专业化,但同时新产品开发取得实效,市场销售得到拓展。2008年下半年以来,在钢材市场极度低迷的形势下,公司大力开发独有领先产品,全年独有领先产品销量848.38万吨,同比增加14.8%。高牌号无取向硅钢产品市场份额持续扩大,实现批量供货,成为公司又一新的利润增长点。高强度K70管线钢成功试制焊管,满足了“东西伯利亚-太平洋输油管线”技术要求,成为国内首家具备供货能力的厂家;镍基合金石油管的销售实现了新突破。厚板品种方面,造船、工程机械、核电等战略用户的拓展取得新进展。
(6)研究创新(研发费用投入)
以创新为先导,促进产品升级和可持续发展。2008年公司R&D投入率1.15%,实现新产品销售率18.9%,新产品转产数82个,申请专利859件(其中发明专利364件) ,技术秘密2,069项。公司获得国家首批创新型企业命名。“宝钢高等级汽车板产品开发及市场拓展”、“宽带钢冷连轧工艺及模型控制技术研发与集成”分别获中国钢铁工业产品开发市场开拓奖和冶金科技一等奖。公司在新产品开发产品方面取得重大进展,高温、低温取向硅钢产品和激光刻痕产品成功下线。开发成功用于超超临界锅炉的T24高压锅炉管,填补了国内空白。可见其技术支持的力度带来的经济利益是非常可观的。
(8)应对金融危机
在百年一遇的金融危机面前,公司迅速采取应对措施,调整产销策略;以经济运行为基准,坚决、迅速、有序地实施生产对策调整;加强库存管理,降低经营风险;调整结算方式,严控现金支出;大力降低管理费用,强化费用管控力度;全力提高采购效率、降低采购成本;重新评审建设项目,调整建设进度和资金安排。公司的针对性措施实现了非常态供需关系下的产销平衡,保持了公司现金流的总体稳定,缓解了金融危机的冲击。
2盈利能力分析
(1)会计利润
营业利润8,304 8,824。
利润总额8,154 8,675。
归属于上市公司股东的净利润6,459 6,849。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6,958 6,958。
经营活动产生的现金流量净额16,244 16,553。
(2)经营结果
2008年,公司紧紧围绕经营总目标,大力推进一体化协同和降本增效工作,在全体员工的共同努力下,全年实现商品坯材销量2,281.3万吨,同比增长0.9%;实现营业总收入2,008.5亿元,同比增长4.9%;实现利润总额86.7亿元,同比下降55.1%;实现净利润69.9亿元(其中归属于上市公司股东的净利润为68.5亿元) 。
(3)对比分析
同2007年度相比,钢铁的利润率下降4.41个百分点,贸易下降0.49个百分点,其他下降10.44个百分点,合计下降2.65个百分点。
三、2009年宝钢经营战略和盈利能力分析
1 经营战略分析
(1)业务范围
公司专注于钢铁业,主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类,同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务。公司对钢铁主业实施“目标集聚”的竞争战略,聚焦于汽车板、家电用钢、电工钢、管线钢、能源用管、船板、不锈钢、高合金钢等优势产品的发展,提升优势产品的综合竞争力,保持在国内板材市场的主导地位。
(2)公司的竞争地位
深入开展全员、全面、全过程成本改善工作,围绕提升产品质量、优化生产组织方式、降低铁水成本、降低能源使用成本、提高资源回收利用、降低检修和协力费用等多项措施,全面推进成本改善项目,公司成本竞争力得以有效提升。开展降低能源使用成本工作,公司2009年吨钢能源成本同比下降22.8%。成本的降低直接带来了价格上的优势地位,而价格上的优势地位又进一步巩固了公司的竞争力。
(3)市场战略
2009年度,宝钢加大市场开拓力度,提升公司经营绩效. 持续优化产品结构,不断提升产品竞争力。以产品盈利能力为导向加强产品结构优化,2009年独有和领先产品实现销售968.3万吨;扩大中高端市场份额,碳钢产品2009年实现进口替代销量273.6万吨。高端取向硅钢比例提高到50%以上,实现向国内外300多家用户稳定供货。公司紧密跟踪用户需求,按“广度视野、深度聚焦”的特点推进产销研,重点围绕独有和领先产品开展工作,2009年新产品。
销售率达到19.8%。
2009年,公司利用高强减薄优势深度挖掘用户需求,开拓专用车市场, 2009年热轧产品占公司碳钢商品坯材销售总量的33.7%。2009年宽厚板产品销售量为228.0万吨,占公司碳钢商品坯材销售总量的 11.0%。 2009年境内市场下降2.84个百分点,境外市场下降1.24个百分点。商品坯材出口分地区分布情况如下:东亚47.2%,东南亚21.0%,美洲12.5%,欧非19.3%。
(4)高级管理层
开的第四届董事会第一次会议通过决议,同意聘任马国强先生为宝山钢铁股份有限公司总经理,伏中哲先生不再担任公司总经理;同意聘任赵周礼先生、李永祥先生、诸骏生先生、蒋立诚先生、陈缨女士、楼定波先生、庞远林先生、周建峰先生为宝山钢铁股份有限公司副总经理,崔健先生不再担任公司副总经理。
2009年,公司围绕压缩管理层级,明确经营主体,精简管理机构和管理人员三个方面,推进管理变革,提高管理效率。公司以“精简高效”为原则压缩管理层级。
(5)产品策略
聚焦关键技术,加速推进产品创新。公司硅钢研发生产实现重大突破,完成顶级高牌号产品小批量试制,成功研发了硅钢顶级牌号中的最高等级产品激光刻痕取向硅钢,打破了国外产品在高效能变压器制造行业的垄断。通过开展中铬铁素体不锈钢关键技术大项目,形成BN 系列产品白皮卷的大批量、稳定供货能力;在国内首次成功进行了超高合金高钢级油管的批量试制,顺利地在普光气田下井使用,创造油管规格和气井产量最大、钢级强度最高、下井腐蚀环境最恶劣的纪录。
(7)财务战略
有效优化债务结构,降低资金成本。2009年公司注册100亿元中期票据及100亿元短期融资券发行额度,把握市场有利窗口时机,顺利发行100亿元中期票据,发行期限3年,票面利率2.66%,为同时段同行业发行金额最大、发行利率最低。
2盈利能力分析
(1)经营结果
营业利润7,254。
利润总额7,295。
归属于上市公司股东的净利润5,816。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5,465。
(2) 经营结果
2009年,公司紧紧围绕经营总目标,大力推进产品经营、全方位成本改善和体系能力提升,在全体员工的共同努力下,全年实现商品坯材销量2242.9万吨,同比下降1.6%;实现营业总收入1485.3亿元,同比下降26.0%;实现利润总额72.9亿元,同比下降10.5%,实现净利润61.0亿元(其中归属于上市公司股东的净利润为58.2亿元)。
(3)毛利率比上年增减
钢铁制造下降2.08个百分点,钢铁销售上升0.45个百分点,其他下降2.22个百分点,合计下降2.85个百分点。
四、2010年宝钢经营战略和盈利能力分析
1 经营战略分析
(1)业务范围
公司专注于钢铁业,同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务。主要钢铁产品有热轧板卷、宽厚板、普通冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、彩涂板、电工钢、无缝钢管、UOE 和HFW 焊管、热轧酸洗板、高速线材、不锈钢、特殊钢等。
(2)公司的竞争地位
国外贸易主义升温,国际市场竞争更加激烈。我国钢铁工业仍处于阶段性产能过剩、供求不平衡状态下的低速增长,钢铁行业同质化竞争加剧。为此,宝钢进一步推进产品经营,巩固全方位成本倒逼成果,以管理变革推动体系竞争能力提升,并全面启动环境经营工作,努力实现可持续发展。公司确立“产品经营,成本改善,适应竞争新要求;能力提升,环境经营,塑造竞争新优势”的经营总方针,竞争力有一定的改善。
主要的竞争对手有宝钢集团新疆八一钢铁有限公司(69.56%)股权和宁波钢铁有限公司(56.15%)股权。从实质性竞争内容上看,八钢公司地处新疆,其区域市场的特点十分明显,与宝钢股份的客户市场相距甚远,。因此宝钢股份与八钢公司之间不存在实质性的同业竞争。宁波钢铁产品单一,只有热轧钢卷,品种也不多,产品定位于中低端,因此宝钢股份与宁波之间也不存在实质性的同业竞争。
(3)市场战略
加大热轧酸洗汽车品种钢的市场开拓力度,2010 年热轧产品(含酸洗,不含厚板)销售量为675.7万吨,占公司碳钢商品坯材销售总量的28.9%。管线钢国内市场占有率30.0%;高强度工程机械国内市场占有率37.5%。2010年冷轧产品销售量为1091.6万吨,占公司碳钢商品坯材销售总量的46.7%。其中冷轧汽车板销售量为450.3万吨,国内市场占有率50.5%;家电用钢板销售量为256.4万吨,国内市场占有率31.0%;
高等级彩涂板销售量为14.3万吨,国内市场占有率57.5%;无取向电工钢销售量为119.0万吨,国内市场占有率20.7%。
整体上说,境内市场上升了2.62个百分点。境外市场上升1.68个百分点。从国外整个形势来说,2010年 东南亚19.2%,美洲13.4%,欧非19.0% ,国外市场都有不同的增长。
(4)高级管理层
董事、监事及高级管理人员新聘或解聘情况;选举何文波先生为第四届董事会董事长;宝钢集团有限公司董事长徐乐江先生不再兼任宝钢股份董事长;赵周礼先生辞去副总经理职务。选举林鞍先生为公司第四届监事会职工监事;韩国钧不再在宝钢股份任职,辞去职工监事职务。增选刘占英为第四届董事会董事。董事会的基本情况没有发生太大的变化。
严谨的公司治理结构,独立高效的董事会,成熟的独立董事制度,董事会创新举措都显示出管理层的稳定和信心。
建立了完善的法人治理结构,制订了明确的高级管理人员绩效评价和薪酬管理制度。
(5)产品策略
公司通过选择产异化竞争路线,致力于提供高端的产品和服务。
围绕客户需求,提升产品经营能力,提高盈利产品销售比例,开拓独有领先产品市场。公司独有领先产品全年实现销售1190万吨,同比增长22.9%;适应市场需要,生产绿色和高效产品。优化产销平衡,建立基于效益优先的钢铁资源管理模式。
持续推进成本改善,提升综合成本竞争力,快速响应市场和现场的变化,降低采购成本。
(6)研究创新(研发费用投入)
2盈利能力分析
(1)会计利润
营业利润16,666。
利润总额17,076。
归属于上市公司股东的净利润12,889。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润12,585。
经营活动产生的现金流量净额18,856。
(2)经营成果
全年实现商品坯材销量2526.1万吨,同比增长12.6%;实现营业总收入2024.1亿元,同比增长36.3%;实现利润总额170.8亿元,同比增长134.1%,实现归属于上市公司股东的净利润128.9亿元。与公司2010年经营计划相比,公司2010年营业总收入完成年度计划的119.1%,营业成本完成年度计划的120.1%。
(3)对比分析
钢铁制造上升2.06个百分点,钢铁销售下降0.04个百分点,其他下降0.01个百分点。
合计上升2.57个百分点
五、从2007-2010宝钢年报看该公司战略管理与盈利能力的分析 根据企业所处的环境以及环境的未来发展趋势而确定的企业总的行动方向。它有三种基本类型:稳定战略、发展战略、紧缩战略。分析宝钢2007-2010的经营战略,可以发现宝钢集团主要采取的是稳定战略,兼有发展战略。主要强调的是投入少量或中等程度的资源,保持现有的产销规模和市场占有率,稳定和巩固现有的竞争地位。从2007年到2010年,宝钢总体的规模基本上都是保持原有的规模上,进一步的扩张,投入大量资源,扩大产销规模,大力增加科技研发的支持力度,提高竞争地位,提高现有产品的市场占有率,并取得了很好的成效。 无论是从宝钢的业务范围还是科研投入、市场的巩固和开拓以及产品战略,都是站在全局和长远的角度,维持稳定的利润来源。尽管在这期间,尽管遇到2008年的经济危机,2009年的经济余波,还是2010年的经济消迷,宝钢都在极力客服所有的危机,不断地降低产品成本,加强企业内控,维持了稳定的利润来源。而良好的经
营战略,让宝钢明确了企业在市场竞争中所处的地位,对于企业增强自身经营实力有了明确的方向。发挥企业的整体效益。 其中我们也看到了其职工薪酬的优越性,其有利的激励制度,充分调动了管理层的积极性,进而增强管理层的信心,指定良好的经营规划,最终取得了很高的经济效益。
2007年,实现营业总收入1,915.6亿元,创历史新高,同比增长18.0%;实现利润总额193.1亿元,同比增长0.5%;实现净利润134.2亿元(其中归属于上市公司股东的净利润为127.2亿元)。2008年,实现营业总收入2,008.5亿元,同比增长4.9%;实现利润总额86.7亿元,同比下降55.1%;实现净利润69.9亿元(其中归属于上市公司股东的净利润为68.5亿元) 。2009年实现营业总收入1485.3亿元,同比下降26.0%;实现利润总额72.9亿元,同比下降10.5%,实现净利润61.0亿元(其中归属于上市公司股东的净利润为58.2亿元)。2010年实现营业总收入2024.1亿元,同比增长36.3%;实现利润总额170.8亿元,同比增长134.1%,实现归属于上市公司股东的净利润128.9亿元。从利润中的形势看,呈现下滑的趋势,虽然与宝钢自身不能脱离干系,但我们也看到利润的下滑与整个宏观经济的形势有着密不可分的影响。2008年受经济危机的影响,利润急剧下滑,但经过俩年有效的经营管理,利润在2010年就出现了大幅回升。可见经营战略对利润的重要影响,也即一个企业的经营战略会直接影响到企业的盈利能力。换句话说,就是良好的经营管理战略可以创造强大的盈利能力,反过来,一个盈利极高的企业也离不开良好的经营管理,二者不可分割,相辅相成。
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