范文一:2016年存贷款结构分析
存贷款结构分析
存款结构分析:
我行2012年各项存款总额47.35亿元,其中定期存款亿元,占比%,活期存款亿元,占比%;2013年各项存款总额55.17亿元,其中定期存款亿元,占比52.20%,活期存款亿元,占比%;2014年各项存款总额65.53亿元,其中定期存款 亿元,占比%,活期存款 亿元, %;2015年存款总额87.06亿元,占比59.78%,亿元,占比40.21%;截止2016年末我行各项存款余额104.08亿元,其中定期存款亿元,活期存款亿元,
从历年数据可以看出我行各项存款总量虽在不断增长,但定期存款占比在不断升高,活期存款占比呈不断下降趋势,主要原因有
一是居民普遍未来刚性需求增加,人们普遍认识到,今后个人在养老、医疗、住房和教育等方面的支出会大大增加,虽然无法知道到底会增加多少、占其收入的比重会有多大。为此,人们必然要选择增加现期储蓄,以备未来支出之需,随着我国老年社会的到来,人们为医疗的大额支出进行储蓄的必要性日益显现。
二是收入的不确定性,在市场经济形势下,由于竞争激烈,工作存在很大的不稳定性,致使未来的收入存在很大的不确定性,在医疗、教育费用和商品房价格据高不下的情况下,中等以下收入居民为了应对未来发生的治病、子女教育、买房等大额支出,不得不尽可能压缩当前消费、提高储蓄。
贷款结构分析
2012-2016年我行各项贷款余额分别为27.64亿元、31.4亿元、39.3亿元、45.38亿元、49.37亿元,其中对公贷款余额分别为亿元,涉农贷款余额分别为,各项贷款呈现稳步增长趋势,但同比增速放缓,且区域分布不均衡。
我行作为农村金融主力军,不断加大对“三农”的信贷投入,提高支农服务水平,准确把握农民、农业、农村经济的发展脉膊,全力支持农业增产、农民增收和农村经济发展,各项涉农贷款呈现稳步增长。
对公贷款发放存在波动,但总体呈增长趋势,主要受经济形势、行业周期性影响,2016年较2015年信贷需求量下降造成贷款营销乏力。一是烟花鞭炮是我市主要支柱产业之一,部分烟花鞭炮企业进行第四轮整改,流动资金需求下降,以花炮生产为主的东等网点贷款增幅明显放缓。二是房地产行业受政策影响,导致其上下游产业、客户贷款需求增长较为缓慢。
范文二:银行辛迪加贷款结构及其影响分析
银行辛迪加贷款结构及其影响分析
本文分析了由信息不对称引起的代理行的道德风险, 以及逆向选择如何影响 银行辛迪加的贷款结构; 然后分析了不同规模和集中度的银行辛迪加贷款对银行 解决企业财务困境和敲企业竹杠等行为的影响。
关键词:信息不对称 银行辛迪加贷款结构 财务困境 敲竹杠
由于银行具有监管权和再谈判权, 当企业通过银行债务融资时, 一方面银行 能够根据监管获取的信息帮助处于财务困境但具有良好发展前景的企业解决危 机;另一方面银行会利用监管获取的信息对具有良好发展前景的企业 “ 敲竹杠 ” , 索取超额收益。 企业借款银行的数量及银行间关系的不同会对上述两种作用产生 不同的影响。
银行辛迪加贷款是指由获准经营贷款业务的多家银行或非银行金融机构, 采 用同一贷款协议, 按商定的期限和条件向同一借款人提供资金的贷款方式。 银行 辛迪加贷款在资本市场中占有重要的比重, 根据美洲银行的统计, 银行辛迪加贷 款占美国企业所有融资金额的 51%。企业可以通过合理选择银行辛迪加贷款结 构,即银行辛迪加贷款规模(参加银行辛迪加贷款的银行数量)和集中度(银行 辛迪加成员行的贷款比例越高,称集中度越高,反之就称越分散) ,提高银行辛 迪加解决企业财务困境的动力、减少其对企业敲竹杠概率。
信息不对称对银行辛迪加贷款结构的影响
(一)代理行道德风险对银行辛迪加贷款结构的影响
在银行辛迪加中, 对借款企业的监管由代理行负责, 成员行不对借款企业进 行监管, 而是利用代理行获取的信息和代理行共同决定银行辛迪加贷款契约如何 改变,由于只有代理行和企业签约、对企业进行监管,因此节约了企业成本,为 此企业要向代理行支付管理费, 由于代理行的监管行为是无法观察和证实的, 因 此代理行是否进行监管基于监管是否能给代理行带来收益, 而不是基于能否给整 个银行辛迪加贷款成员行带来收益, 所以代理行在对企业进行监管时存在偷懒的 道德风险。 当企业的企业信用等级较低时, 企业违约风险增大, 代理行需要加强 对企业的监管, 防范企业的资产替代行为, 及时对企业实施有效清算, 若此时代 理行提供的贷款在银行辛迪加贷款中占有的比例很小, 则代理行对企业监管获取 的收益很小, 小于代理行进行监管所支付的成本, 此种情况下, 代理行会放弃监 管,从而损害了其他成员行的利益。其他成员行事前考虑到代理行的这种行为,
范文三:我国银行业存贷款结构分析
KEJIYUJINGJI金融会计
我国银行业存贷款结构分析
Ξ
吕 涛
(北方工业大学数研03班,北京 1000041)
摘 要:2004、2005年是我国金融界大动作的时代:外资银行大举介入国内市场,我国银行距离失
去国家政策保护的日子越来越近。面对加入WTO以后国内新的金融竞争格局,国有银行和股份制商业银行为应对金融大挑战而各显神通,做出了相应的姿态。近期围绕着我国商业银行的资本充足率和不良贷款的讨论分外激烈,鉴于目前所面临的形势,本文主要针对我国商业银行的存贷款状况进行分析,期以籍此有助于读者对国内商业银行目前的现状与未来走向有一个比较深入的了解。
关键词:商业银行;存款;贷款;资本机构 中图分类号:F832.21 文献标识码:A 文章编号:1007—6921(2006)06—0082—03
1 我国银行业存款状况2004年、2005年我国经济稳步增长,GDP和工业增加值都呈稳步上升状况,货币供应量平稳增长。在过去两年的时间中,我国的商业银行发生了较大的变化,存款稳步增加。1.1 人民币存款状况
从2004年到2005年8月,我国商业银行人民
币存款稳步增长。下图显示,人民币存款呈现持续稳定增加的趋势。2004年1月,商业银行人民币存款余额为十五万亿元,而到年8月,人民币存28.8%
。
同时,商业银行人民币存款的同比多增百分比持续为负,其中2004年11月同比多增百分比触底达到-6.41%,表明当月同比增长率较去年同期低6.41个百分点。之后又呈现反弹趋势,并于2005年2月起出现持续上升的局势。这显示2004年以来商业银行的存款增长趋势放慢,存款增幅下降。在进入2005年以后,存款余额增加的趋势有所加强,存款余额同比多增百分比持续上升,并于2005年7月出现自2004年以来的首次正数百分比。
在我国商业银行存款总和中,四大国有银行仍然占据着大部分的份额。在2005年8月人民币存款各大商业银行所占的比例中,四大国有银行占到了全部人民币存款的78.51%。其中工行占27.29%,农行占19.61%,建行为18.87%,中行为12.74%。除四大国有银行以外,刚刚在港上市的交通银行的人民币存款在我国银行总体中占到5.15%,名列第五,其后分别为招商、浦发和中信银行。1.1.1 储蓄存款
自2004年1月起,储蓄存款一直呈现增长的趋势,2004年初,储蓄存款增速较缓,储蓄存款余额同比多增百分比一直为负。2005年3月储蓄存款同比多增呈现正百分比,并呈现持续增加的势头。这表示我国本来就极高的居民储蓄率仍保持持续增长,且近期增长的势头有所提升。1.1.2 企业存款
企业存款相对于储蓄存款而言波动较大,但总体呈现上升的势头,并保持稳定的增长。企业存款在3月、6月、9月的呈现曲线的极大值,其原因应与各商业银行制定的季度存款计划任务有关,呈现显著的季节性
。
1.2 外汇存款
7月21日起,央行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,实行更富弹性的汇率机制。自7月21日以来,人民币稳中有升,并且在8月12日涨到8.0980,这对如何规避汇率风险提出了挑战。发展外汇业务是商业银行结构性调整和面对外资银行挑战的内在要求,它要求银行
Ξ
收稿日期:2005-12-16
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金融会计
KEJIYUJINGJI
提供更多的服务和金融衍生工具吸引企业。
由于加强了居民与企业结售汇管理,外汇存款降幅明显减缓,开始恢复性增长。商业银行人民币存款与外汇存款对比表显示,在人民币存款呈现稳步的平缓的增长时,外汇存款也呈现缓慢增长的趋势,但相比而言波动较大
。
商业银行外汇储蓄存款总体呈现下降的趋势,同时具有较强的波动性。在人民币储蓄存款持续增长的同时,外汇储蓄却呈现下降的趋势。各商业银行的外汇储蓄业务差异较大。数据显示,2005年8月在外汇储蓄存款余额中,中国银行占到了54.87%的比例,在外汇储蓄中占据绝对的优势。工行占到16.39个百分点,其次分别为农业银行(6.48%)、建设银行(5.74%)和交通银行(4.46%)。2 我国银行业贷款状况
由于前几年投资高速增长带来部分行业产能过剩,在目前宏观经济从快速增长期进入平稳增长期的形势下,工业企业微观经营状况下滑和宏观经济
整体向好反差较大
,这将抑制经济主体的投资意愿和贷款需求,并影响到银行资金的盈利性和安全性。自去年以来,央行先后调高了准备金率、存贷款利率,并出台了一系列利率市场化和资本金约束政策,银行负债业务发展较快,负债成本提高。在这种情况下,作为目前我国银行主营业务的存贷利差收入将逐渐减弱,尤其对人民币存差较大银行的收益影响将更大。随着利率市场化改革的逐步推进与深化,金融机构贷款利率浮动区间逐步扩大,对商业银。2.1 在近两年中,我国商业银行着力于调整不良贷
款,经过国家和商业银行自身的努力,不良贷款率得到降低。进入2005年以来,人民币贷款合理增长。各项贷款增幅持续快速下降,货币信贷政策调控效果明显。2005年8月,工行在我国商业银行贷款总和中占到了最大份额23.65%,四大国有银行共占到74.78%,此外,交通银行占据5.16个百分点,其他商业银行中贷款占商业银行贷款总额比例较高的为招行(3.32%)、中信银行(2.77%)和浦发银行(2.64%)。2.1.1 短期贷款和中长期贷款
商业银行人民币中长期贷款余额(亿元)显示中长期贷款呈现持续稳定的上升趋势,曲线光滑、波动很小,表明中长期贷款是各个商业银行的主要的稳
定的业务。人民币短期贷款余额呈现下降的趋势,并且在2005年6月大幅下跌。此外,短期贷款余额表现出波动性较大的特征,易受经济环境的影响。
随着投资增长率的下降,银行贷款规模将会减少,我们注意到,很多银行为了降低由此造成的即期收入减少,选择了在贷款结构中增加中长期贷款比例的做法,而中长期贷款的风险要大于短期贷款。这些情况表明,目前商业银行粗放型、单一型的盈利模式已经受到严重挑战,经济发展已经为商业银行的经营理念和金融服务提出了更高的要求。
2.1.2 工业贷款
商业银行将贷款按照贷款的部门来分类,分为工业贷款、商业贷款、农业贷款、科技贷款和消费贷款。在我国商业银行中,工业贷款占据着非常重要的地位。商业银行人民币工业贷款的变化趋势与短期贷款变化趋势极为相似,波动比较剧烈,表明受经济环境的影响较大。数据显示,工业贷款占贷款总额的比例呈逐步下降的趋势,其中2005年6月以后工业贷款的所占的比例由2004年1月的19%下降到16%左右,显示了商业银行贷款的结构性变化。2.2 外币
外汇贷款利率较低,但是要承担汇率风险。2004年以来,外汇贷款增势明显减缓。2004年6月以前,外汇贷款增长较快。2004年7月外汇贷款大幅跌落。2005年的前两季外汇贷款呈现缓慢增长的态势,波动较为平缓。2005年8月,四大国有商
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KEJIYUJINGJI业银行的外汇贷款余额占到了总体的80.77%,中
行更是占据了44.82%,结合其在外汇存款中的显著优势,中行在外汇存贷业务中展现了强大的实力。以下依次为:工行(15.8%)、建行(10.78%)、农行(9.37%)、交行(4.63%)。3 存贷比较
我国金融存款机构人民币存差的规模一直保持快速的增长势头,从2002年到2004年存差依次为3.86万亿元、4.9万亿元、6.32万亿元,今年9月底的存差则为8.9万亿元。整个银行人民币存款与贷款的差距很大,存款大于贷款的存差达到7.04万亿元,已占到存款余额的36.01%。
在我国,银行存差形成的原因主要有以下几个方面:首先是银行贷款之外的货币投放,这部分投放会有很大的一部分转化为银行存款,势必扩大银行存差。其次是银行存款法定准备金以及一般超额备付金占用。再次是社会存款倾向和贷款需求的强弱对比,以及直接融资与间接融资的强弱对比。
目前,一方面2002年底以来投资增长过快,一些行业出现生产力过剩,很多产品供过于求,在继续对一些热点行业进行宏观调控的情况下,社会投资需求回落,另一方面,对普通居民而言,医疗、教育、住房、养老等方面的支出预期不断加大,又约束了一
金融会计
般消费支出的增长,
加之近年来股市和基金市场一
直低迷,国债发行预算总规模减少,社会资金因此大量转化为银行存款。
在存款大幅度增加,贷款又明显收紧的情况下,商业银行多余资金主要用于购买央行票据或增加在央行的超额储备。但商业银行大量买入央行票据或增加在央行的超额储备,不仅会压低央行票据和超额储备的利率水平,加大存款银行的盈利压力,而且使整个社会资金大量闲置,也严重影响社会资金利用效率。
存款余额曲线与贷款余额(人民币)曲线虽然都呈现上升的趋势,但增长的幅度不同。存款曲线显示较强的上升趋势,而贷款曲线的增长趋势相对而言较平缓,这使得存贷差不断加大。2004年1月,存贷差为3.93万亿元,而2005年8月存贷差扩大到7.04万亿元。3.1 人民币
存贷比(贷款/存款比率)反映了银行资金运用于贷款的比重以及贷款能力的大小。我国商业银行75%,如果超过这一比率,。在这一比,但盈 根据我国商业银行人民币存贷比表,我国商业银行的存贷自2004年1月基本呈现持续下降的趋势,从2004年1月的74.06%,下降到2005年8月的63.92%,下降了10个百分点。存贷比的持续下降主要原因是银监会要求商业银行保持一定的资金充足率,且近期我国投资放慢,大型企业的贷款的需求减少,而银行为了保证不良贷款的低比例,不愿意贷款给中小型企业,出现了“惜贷”的局面。
各大商业银行的存贷比也不尽相同。2005年8月份存贷比最高的商业银行是兴业银行和中信银行,分别为86.92%和84.19%。除四大国有银行外,存贷比最低的银行是交通银行和光大银行,存贷比分别为64.04%和67.96%,其余的商业银行存贷比值均在70%以上。四大国有银行的存贷比均低于70%,其中工行的存贷比55.40%,为所有商业银行中最低的一个。农行为69.61%,建行为61.36%,中行为58.46%。3.2 外汇
我国商业银行外汇存款和贷款的存差变化波动较大,无显著的趋势。2004年8月以前的存贷差较小,变化较为显著。2004年8月以后,存差的变波动趋于平缓。2005年8月外汇存差为419.31亿万元。
商业银行外汇存贷比在2004年8月以前的波动较为显著。2004年8月以后,存贷比仍有一定的波动,但波动趋势趋于缓和,存贷比的均值为68.70%,方差也较小。结论
近两年,我国商业银行在一系列的调整下,有了很大的改观。国有商业银行纷纷上市、不良贷款逐步剥离、股份制商业银行也进行着各式的股改、融资,我国商业银行呈现了前所未有的新鲜气象。但在不断的改革中也暴露了存贷比和存款、贷款的结构性等深层问题。我国商业银行在存款、贷款的特征和问题为:存款、贷款的结构仍有待优化,贷款主要流向大型企业,对继续贷款的中小型企业“惜贷”,而新型行业和高新行业一般属于中小型企业,在贷款方面受到掣肘;外汇业务仍然有待开发,且外汇存贷款的呈现显著的不稳定性,不利于商业银行控制风险,个别银行在外汇业务中占据绝对的优势,不利于外汇业务竞争的良性的发展;存贷比偏低,盈利水平下降等。在外资银行纷纷动作、对我国商业银行的保护逐步撤销的过程中,只有抓住机遇并利用舆论的监督不断调整结构、完善自我,才能适应迎面而来的挑战。
[1][2][3][4][5][6][7]
[参考文献]
中国金融行业分析报告.WWW.CEI.GOV.CN中国经济信息网,2005年8月、2月、11月、5月. 王永利.开存贷差面纱.21世纪经济报道,2005-11-17. 银行改革大考之年.财经杂志:总145期. 交行民生“大考”.财经杂志:总145期. 张旭东.上海:中外资金融机构人民币信贷投放结构反差明显.金时网. 天然.建设银行加快外汇业务发展.金时网. 张旭东,赵学锋.上海中资金融机构外汇存款恢复性增长外资金融机构外汇贷款增势减缓.金时网.
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范文四:小额贷款行业产业结构分析
杭州先略投资咨询有限公司(www.chinamrn.com )
杭州先略投资咨询有限公司
小额贷款行业产业结构分析
第一节 小额贷款产业结构分析 . ................................................................. 2
一、市场细分充分程度分析 . ............................................................... 2
二、各细分市场占总市场的结构比例 . ............................................... 2
三、领先企业的结构分析(所有制结构) . ....................................... 2第二节 产业价值链条的结构及整体竞争优势分析 . ................................. 3
一、产业价值链条的构成 . ................................................................... 3
二、产业链条的竞争优势与劣势分析 . ............................................... 4第三节 产业结构发展预测 . ......................................................................... 4
一、产业结构调整指导政策分析 . ....................................................... 4
二、产业结构调整中消费者需求的引导因素 . ................................... 4
三、产业结构调整方向分析 . ............................................................... 5
1
2
第一节 小额贷款产业结构分析
一、市场细分充分程度分析
目前, 国内小额贷款业务细分程度较为充分。 根据资金来源和组织结构分类 主要有以下几种:
1、政府开办的小额贷款:如政府扶贫贴息贷款,城市就业再就业小额贷款 担保基金等等。
2、 非政府组织的小额贷款:约有 300家主要依靠国际援助和社会捐赠开办。
3、金融机构自主开办的小额贷款业务:如信用社、城市商业银行、新建小 额贷款公司和个别信托投资公司开办的小额贷款业务。
二、各细分市场占总市场的结构比例
目前, 国内小额贷款组织机构中, 金融机构自主开办的小额贷款业务所占比 例逐年提高,
2016年为 41.76%。
图表 - 1:2016年中国小额贷款个细分市场占总市场的结构比例
数据来源:中国小额贷款公司协会
三、领先企业的结构分析(所有制结构)
国有经济与民营经济都是中国市场经济体系的重要组成部分, 都是推动国民
经济发展的重要力量。近年来中国经济快速发展使国有经济与民营经济相互促 进、协同发展,这方面在小额贷款行业体现的更为突出。 目前民营小额贷款企业 在企业数量上已经占据绝对优势。
图表 - 2:2016年中国小额贷款行业领先企业结构分析
数据来源:中国小额贷款公司协会 第二节 产业价值链条的结构及整体竞争优势分析
一、产业价值链条的构成
我国小额贷款市场投资机构要来自于产业资本 ; 融资机构法定的为银行,政 策上还没有放开吸储、同业拆借、 资产证券化等杠杆工具, 通过上市筹资路径还 在探索。
我国小额贷款评级目前已经在各省份开始试推行,主导机构为当地监管机 构, 还没有出现独立的第三方权威评级机构。 预计根据金融监管的传统理念路径, 小额贷款机构日后的各项创新业务均要建立在评级考核基础之上; 如果日后公开 市场业务放开,独立的第三方评级机构需求巨大。
技术咨询机构目前国内活跃的 IPC 等国际机构市场认同度高, 且已经完成了 大批量的咨询服务项目。 探索适合国内的小额贷款技术仍是市场的关注热点, 目 前国内的咨询公司、 商业银行虽开展了部分尝试, 但还没有形成完整的咨询服务 产品。
3
二、产业链条的竞争优势与劣势分析
优势分析:中国小额贷款市场具有广阔的市场空间,发展潜力巨大;现行市 场产业化程度较好。
劣势分析:现行中国的小额贷款市场的企业文化、服务意识、风险防范都有 待加强,专业人才资源较为短缺,市场标准有待完善。
第三节 产业结构发展预测
一、产业结构调整指导政策分析
按照《关于小额贷款公司试点的指导意见》 (银监发〔 2008〕 23号) ,小额 贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、 捐赠资金, 以及来自不超过两个 银行业金融机构的融入资金。由于“只贷不存” ,很多公司在开业后不久就把大 部分的资金放贷出去,然后就处于半营业状态, 等贷款收回来后再放贷。 虽然规 定了合规经营的小额贷款公司,在设立一年后可增资扩股,但远水解不了近渴。 虽然指导意见中也指出,在法律、 法规规定的范围内, 小额贷款公司从银行业金 融机构获得融入资金的余额,不得超过资本净额的 50%。融入资金的利率、期限 由小额贷款公司与相应银行业金融机构自主协商确定, 利率以同期 “上海银行间 同业拆放利率”为基准加点确定。但有数据表明,截止 2009年年末,全国小额 贷款公司注册资本为 821.98亿元, 实收资本 817.2亿元, 从商业银行融入的资金 余额为 63.2亿元, 从商业银行融入资金仅占全部资金来源的 6.71%。 小额贷款公 司难以从商业银行融入资金, 原因在于小额贷款公司本身也是一个小微企业, 作 为一个资金的需求方, 无法提供足够的信用和担保以获得商业银行的放贷。 所以 小额贷款公司要通过与商业银行的合作, 变单一的资金供需关系为多方位的市场 合作关系,创新资金来源渠道。
二、产业结构调整中消费者需求的引导因素
消费结构与产业结构在相互联系的同时也具有一定的相对独立性, 从静态的 某一时点来看, 产业结构对消费结构具有决定作用。 产业结构 (具体是产品结构) 无论是数量还是质量都直接决定了消费结构的数量和质量,在一个具体时点上, 消费结构不可能脱离产业结构,其发展情况与产业结构的状况密切相关。
4
范文五:贷款及贷款结构对通货膨胀影响的实证分析
《 预测 》 1999年第 1期 ·预测与分析 ·
贷款及贷款结构对通货膨胀影响的实证分析
张华嘉 舒 元
(中山大学岭南学院 510275)
近年来 , 通货膨胀一直是中国经济转轨时期经济热点问题之一 。 中国通胀的潜在原因并 非像许多发达国家或发展中国家那样典型地单纯是内在货币政策和财政政策的失效 , 还与那 些没有改革的国有企业以及他们的上级政府主管部门的投资 “ 饥渴 ” 综合症以及价格改革有 很大关系 。 对这个热点问题 , 经济学者作了大量的研究 , 其中有些著作讨论了贷款对货币供 给量和通胀的影响 [1, 2], 他们的基本思路是 :总贷款主要受农副产品收购资金 、 固定资产投资 资金和流动资金影响 , 这三大资金都具有软约束和内生性 。 它使货币供应量具有内生性和可 控程度差 , 是形成通胀的主要国内因素之一 。
在经济学中 , 总量分析多 , 结构性分析少 (主要在产业结构分析中 ), 定量的结构分析更 少 。 这主要是因为缺少结构分析的统计分析方法 。 在上述贷款结构对通胀影响的分析中 , 主 要用一元回归方法分析各种贷款对通胀的单独影响 。 本文运用多元统计和多元回归法来分析 各种贷款对通胀的综合影响 。
在整体上 , 国内贷款增加会增加货币供给量 , 从而增加实际国内总需求 。 同时 , 贷款增 加意味着增加投资 , 从而增加实际国内生产总值 , 当实际国内总需求增加大于 (小于 ) 实际 国民生产总值增加时 , 价格水平就会上升 (下降 ), 这就是贷款影响通胀的原因 。 本文的分析 证实了这个观点 。
在结构分析中 , 根据 《 中国的道路 》 [3]的数据和分类 , 记 LOAN 为国家银行国内贷款 , 并 把贷款分为 7类 :第 1类为工业生产企业贷款 (LOAN 1); 第 2类为工业供销企业及物资部门 贷款 (LOAN 2); 第 3类为商业企业贷款 (LO AN 3); 第 5类为城镇集体企业及个体工商户贷 款 (LOAN 5); 第 6类为农业贷款 (LOAN 6); 第 7类为固定资产贷款 (LOAN 7) 。 由于建筑 企业 贷款和其它剩余贷款的数据分别从 1985年和 1988年开始 , 所 以把它们合为第 4类 (LOAN 4), 数据等于国家银行国内贷款减去前面几类贷款 , 作为余项处理 。 记 M 2为广义货 币 , P G D P 为国民生产总值平减指数 , RGDP 为实际国民生产总值 。 本文用各项贷款对 PGDP 和 M 2/R GDP 进行回归 , 从而得出各项贷款对通胀的影响 。 从计量方法看 , 本文用正交回归 [4], 并结合逐步回归和主成分回归 [5]来证实同一结论 , 这是因为每种回归各有优缺点 , 可相互补 充 。
用主成分分析方法对贷款及其结构进行分析 , 得出第一主成分为贷款规模因子 、 第二主 成分为结构因子 。 从因子得分得出其各年变化情况 , 从回归分析得到贷款规模因子和结构因 子对通胀的影响 。
本文中 M 2数据来自国际货币基金组织的 《 国际金融统计年鉴 》 1987— 1995年 , PG D P 和 R G D P 来自 《 中国统计年鉴 》 1994— 1997年 , 各项贷款来自文献 [3]。
国家教委人 文社会科学研究规划项目资助 (005C 901)
收稿日期 :1998-10-12
设 R LOAN =LOAN /P G D P 为实际国内贷款 , 对 P G D P 和 M 2/RG D P 进行回归分析 (括 号中的数值为系数的 t 检验值 ) 。
P G D P =56. 15+1. 7R LOAN (1)
(5. 18) (11. 3) R 2
=0. 89 DW =0. 42M 2/R G D P =-2. 52+0. 15RLO AN (2)
(-3. 6) (14. 78)
R 2
=0. 93 DW =0. 43
P G D P =1. 44-0. 02R LOAN +0. 001R LOAN 2
(3)
(1. 78) (-0. 56) (5. 67) R 2=0. 98 DW =1. 12
M 2/R G D P =117. 9-0. 79R LOA N +0. 02R LOAN
2
(4)
(9. 36) (-1. 73) (5. 65) R 2=0. 96 DW =1
方程 (1) 说明国内贷款的实际值对通货膨胀的影响显著 。 由交易方程式 M V =Py 得 P =M V /y , 其中 V 为货币流通速度 , V 变化不大 , 当 M 增加大于 (小于 ) 实际产量 y 的增加时 , P 就会上升 (下降 ) 。 当贷款增加时 , 会增加货币供给 , 从而增加实际国内总需求 。 同时 , 贷 款增加意味着投资增加 , 从而增加实际国内生产总值 。 方程 (2) 说明 , 贷款增加对货币供给 的影响大于实际国内生产总值的影响 。 这正是贷款增加产生通胀的原因 。 在图 1(a) 中 , AD 表示实际国内总需求曲线 , A S 表示实际国内总供给曲线 。 国内贷款增加会增加货币供给量 , 从而增加实际国内总需求 , 使 AD 右移到 AD ′ 。 同时 , 贷款增加意味着增加投资 , 从而增加 实际国内生产总值 , 使 AS 右移到 A S ′ 。 如果 AD 右移程度比 A S 大 , 则在实际产量 y 增加同 时 , 价格 P 也增加 , 从而解释了方程 (1) 、 (2) 。 在方程 (1) 、 (2) 中 DW =0. 42和 DW =0. 43, 表示回归残差显著正相关 , 说明除了国内贷款还有别的因素影响通胀
。
(a ) (b ) 图 1 贷款增加对价格水平和实际国内生产总值的影响
方程 (3) 、 (4) 说明贷款增加对 P G D P 和 M 2/RG D P 有显著的加速作用 , 即相对于 M 2或
AD 而言 , 贷款投资对实际国内生产总值的作用越来越小 , 从而对价格水平的作用越来越大 。 比较图 1(a) 与 (b), AD 和 A S 分别右移了相同的幅度 , 只是 (b) 中产量 y 处在 A S 中比 (a ) 大的位置 , 从而使 (b ) 中 y 增加比 (a ) 的小 , 而使 (b ) 中 P 增加比 (a ) 的大 , 其原 因是 AS 的斜率不断增大 。 假设 1998年和 1999年都增加相同的贷款 , 1998年的情况象 (a ), 由于 1999年年初产量 y 处在 A S 中比 1998年更大的位置上 , 从而出现 (b ) 的情况 , 即价格 P 加速增加而产量 y 减速增加 , 从而解释了方程 (3) 、 (4) 。
从表 1各变量相关系数可知 , 各项贷款与 P G D P 和 M 2/R GDP 高度相关 , 可用各项贷款 对 PGDP 和 M 2/R G D P 进行回归分析 , 但由于各项贷款之间高度相关 , 回归分析容易导致多 重共线性 。 本文用正交回归 , 并结合逐步回归和主成分回归来证实同一结论 。 用正交回归能 保留所有的变量及 t 检验值 , 是处理多重共线性问题的较好方法 。 用逐步回归能避免多重共线 性 , 但只能保留最为显著的几个解析变量 。 用主成分回归能保留所有变量 , 但系数较接近零 的变量可能并不显著 。 每种回归各有优缺点 , 可相互补充 。 在表 2中 , 方程 (5) 、 (8) 用逐 步回归法 , (6) 、 (9) 用正交回归法 , (7) 、 (10) 用主成分回归法 。 (7) 、 (10) 的解析变量为 各项贷款标准化后的变量 。 在表 2中 , 用各项贷款实际值作解析变量对 P G D P 和 M 2/R GDP 进行回归 。 同样 , 对 M 2/R GDP 回归是想说明各项贷款对 M 2影响大 , 还是对 R G D P 影响大 , 从而说明各项贷款对 M 2和 RGDP 影响的差别是产生通胀的原因 。
从表 2的回归可知 , 各项贷款对 PG D P 和 M 2/R GD P 的结果基本一致 , 显著的解释变量 在各方程中系数正负一致 , 从而证实了上述观点 。 表 2的回归说明 , 首先是固定资产贷款 (R LOAN 7), 其系数在所有方程中均显著为正 , 其次是建筑企业贷款 (RLO AN 4), 与价格水 表 1 相关系数表
P G D P M 2/RGDP 贷款 1贷款 2贷款 3贷款 4贷款 5贷款 6贷款 7
贷款 10. 9720. 9861
贷款 20. 8760. 8950. 9471
贷款 30. 9680. 9850. 9930. 9361
贷款 40. 9770. 9690. 9750. 9270. 9691
贷款 50. 9380. 9510. 9780. 9610. 9840. 9621
贷款 60. 9470. 960. 9860. 9650. 9870. 9720. 9981
贷款 70. 9850. 9910. 990. 9340. 9840. 9820. 9680. 9771
表 2 用各项贷款对 PGDP 和 M 2/R G DP 进行回归分析 (1979— 1993年 )
方程 5678910
被解释变量 P G DP PG D P PGDP M 2/RGDP M 2/R G DP M 2/RG D P
常数 156. 67165. 46148. 310. 0830. 040. 1
(11. 97) (4. 55) (8. 44) (1. 85)
R LOAN 12. 6910. 580. 0050. 0030. 29
(0. 99) (4. 75) (1. 74)
R LOAN 2-22. 99-21. 44-15. 85-0. 03-0. 02-0. 013
(-4. 14) (-2. 21) (-6. 43) (-3. 36)
R LOAN 3-0. 238. 020. 0030. 022
(-0. 11) (1. 8)
R LOAN 45. 16. 3324. 06-0. 00060. 005
(2. 24) (2. 2) (-0. 32)
R LOAN 516. 11-4. 43-0. 003-0. 014
(0. 87) (-0. 25)
R LOAN 6-20. 61-0. 65-0. 004-0. 007
(-1. 01) (-0. 28)
R LOAN 75. 814. 3319. 190. 0060. 0060. 032
(5. 34) (2. 4) (5. 45) (4. 75)
R 20. 990. 990. 990. 9960. 9980. 997
DW 2. 151. 92. 112. 45
括号中的数值为系数的 t 检验值
平显著正相关 。 而工业供销企业及物资部门贷款 (R LOAN 2), 其系数在所有方程中均显著为 负 。 从主成分回归可以看到 , 与价格水平正相关的依次是 R LOAN 7、 R LOA N 4、 RLOAN 3、 R LO AN 1, 与价格水平负相关的依次是 R LOA N 2、 R LOAN 5, 由于 RLOAN 6的系数很小 , 只 能得出 RLO AN 6对价格水平影响不显著 。
3 主成分分析
对 RLO AN , n =1, 2, 3, 4, 5, 6, 7进行主成分分析 。
表 3 因子得分模型
贷 款 1贷款 2贷款 3贷款 4贷款 5贷款 6贷款 7
C 10. 380. 370. 380. 380. 380. 380. 38
C 20. 18-0. 790. 210. 37-0. 19-0. 130. 34
表 4 因子得分
年 份 19791980198119821983198419851986
C 1-3. 2-3. 04-2. 86-2. 91-2. 36-1. 56-0. 850. 24
年 份 1987198819891990199119921993
C 10. 811. 061. 392. 22. 843. 834. 39
C 2-0. 5-0. 0700. 010. 270. 190. 3
从表 3可知 , 第一主成分的各分量系数几乎相等 , 因此可以把第一主成分看作贷款规模 因子 , 在第二主成分中 , R LOAN 2、 R LOAN 5、 RLO AN 6系数为负 , R LOAN 4、 RLOAN 7、 R LO AN 3、 R LOAN 1系数为正 , 与表 2各项贷款对价格水平回归系数的正负一致 , 且系数大 小与回归中各项贷款显著性一致 , 说明 R LOAN 2、 R LOAN 5、 R LOAN 6增加会减缓通胀 , 而 R LO AN 4、 R LOAN 7、 ROAN 3、 R LOAN 1增加会刺激通胀 , 这表明第二主成分贷款结构因子 , 因子得分越大表明结构越不协调 。 从表 4各年的因子得分可知 。 从 1979— 1993年 , 贷款规模 不断扩大 , 从 1979— 1982年 , 贷款结构不断恶化 , 从 1983— 1986年 , 贷款结构不断好转 , 但 1987年以后 , 贷款结构再一次不断恶化 。
用第一和第二主成分对 PGDP 回归 :
P G D P =148. 31+15. 60C 1+32. 23C 2(11) (107. 44) (28. 51) (7. 01)
R 2=0. 99 DW =1. 69
从 (11) 式中系数的 t 值可得贷款规模扩大是引起价格水平上升的最显著因素 , 其次 , 贷 款结构的不断恶化是另一显著因素 。
4 结论
本文根据 1979— 1993年数据分析表明 , 自改革开放以来 , 国内贷款规模扩大和贷款结构 不合理显著地引起通货膨胀 。
从总量上看 , 国内贷款增加会增加货币供给量 , 从而增加实际国内总需求 , 同时 , 贷款 增加意味着增加投资 , 从而增加实际国内生产总值 , 当国内总供给赶不上国内总需求 , 且其 差距越来越大时 , 会使贷款 、 投资的压力更多地表现在增加价格水平 , 更小增加实际总产值 , 在高增长的目标下 , 经济以投入大 , 产出小的粗放型方式增长 , 使贷款 、 产出的效率低下 , 从 经济体制方面看 , 国家贷款不是以经济效率为目标 , 使贷款 、 产出的效率低下 , 也是贷款导 致通货膨胀的重要原因 。 (下转 81页 )
表 1 几种方法的预测值及误差值
实际值 方法一 误差一 方法二 误差二 方法三 误差三 130412890. 01213280. 01812590. 035 132713260. 00113530. 02012790. 036 136513380. 02013430. 01613020. 046 139313680. 01813650. 02013410. 037 140814000. 00614050. 00213710. 026 137113830. 00913990. 02013950. 018 135213500. 00113520. 00013870. 026 139613800. 01113670. 02113690. 019 138214000. 01313900. 00613780. 003 144014110. 02014210. 01313800. 042 145914320. 01914560. 00214140. 031 148814740. 00914610. 01814380. 034 153415290. 00315050. 01914700. 042 154615170. 01915230. 01515050. 027 149315290. 02415090. 01115310. 025 157915480. 02015510. 01815170. 039 152815580. 02015250. 00215470. 012 0. 130. 0130. 029
参 考 文 献
1Jabbo ur K . A LFA :A u tom a ted l o ad fo recasting a s-sis tan t . IEEE T r an . on P ow er Sy ste m s , 1998, 3(3). 2L ee K Y. Sho rt-te rm l o ad fo re ca sti ng V si ng an ar-tificia l neu ra l ne t w o rk . IEEE T rans . o n pow e r sy s-tem, 1992, 7(1). 3K eith C . C. Ch an , L ea rn ing sequ ln ti a l pa tterns fo r probab ilistic induc ti v e predict i on , IEEE T rans . on PM C , 1994, 24(10).
4P ark J H . C om po site m ode ling fo r adaptive sho r t te r m l o ad fo recasting , IEEE T ran s o n pow er sy s , 3: 392~399
(上接 22页 )
从结构上看 , 固定资产贷款和建筑企业贷款是主要的正相关因素 , 而工业供销企业及物资 部门贷款为主要的负相关因素 。 作为最显著的正相关因素 , 固定资产贷款的特点是投资周期 长 , 在此期间 , 货币供给增加 , 从而导致实际国内总需求增加 , 但相应实际国民总产值并不即时 增加 。 其次是固定资产贷款增加 , 同时引起了与之配套的流动资金贷款的增加 。 另外基本建设 重复投资和低效的粗放型增长是导致实际国内生产值增加小于货币增加 。 工业供销企业及物 资部门贷款作为通货膨胀显著负相关因素 , 表明我国工业生产中供产销不协调 , 表现为生产资 金过大 , 而用作物质供应和销售的储备资金和商品资金不足 , 因此 , 工业供销企业及物质部门 贷款减缓了这种不平衡 , 使实际产出增加大于货币供应增加 , 从而减缓了通货膨胀 。
因此 , 为了减缓通货膨胀 , 我们要从整体上控制贷款规模 , 转变粗放型增长方式 , 改革银行 的经济体制 。 在结构上 , 严格控制固定资产贷款和建筑企业贷款规模 , 而放松对工业供销企业 及物资部门贷款 。
参 考 文 献
1许键 . 中国经济转轨中的货币控制 . 北京 :中国金融出版社 , 1997.
2石良平 . 结构性通货膨胀论 . 上海 :远东出版社 , 1996.
3中国改革与发展报告专家组 . 中国的道路 :中国改革与发展报告 1978— 1994. 北京 :中国财 政经济出版社 .
4彭昭英 . SA S 与统计分析 . 台北 :儒林图书有限公司 , 1995.
5何晓群 . 回归分析与经济数据建模 . 北京 :中国人民大学出版社 , 1996.
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