范文一:投资新三板原始股的风险有哪些
投资新三板原始股的风险有哪些
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原始股已经成为了赚钱的代名词,我们知道原始股是很难购买到的,生活中很多犯罪分子就利用这一点实施了很多诈骗,这就需要我们投资者在投资原始股的时候需要谨慎。接下来由律伴网的小编为大家整理了一些关于这方面的知识,欢迎大家阅读~
小心陷入新三板“原始股骗局”
随着新三板市场的火热,原始股再次浮出水面成为投资者关注的热点。日前,一家刚刚成立不久的大型企业的子公司,对外发行并推销原始股,该公司负责人向记者介绍了企业的经营发展模式,并告知记者准备在2017年登陆新三板挂牌。有传统大牌公司作依托,在良好的"热销气氛"下,很多投资者对原始股动心不已.
原始股缔造了太多的神话,马云、马化腾以及秦英林等人迅速暴富背后的原始股效应,让公众开始认识到原始股的价值。很多投资者听闻原始股就产生一夜暴富的憧憬,而实际上,除了bat外,极少数能够实现在一夜之间实现财富自由的梦想。
然而原始股,常常和诈骗一词挂钩,原始股骗局也早有先例,而在新三板市场上,原始股究竟靠谱不?
1、原始股不确定性强
原始股在初始阶段通常为1元1股,虽然价格便宜,然而业内人士告诉记者,原始股多半是初创企业为员工提供,外界很难购买到优质的原始
股,而且并不具有信用保障,风险系数颇大。目前,原始股多半是创业初始公司,通过给员工相应股权激励员工,变相培养员工对公司的情感,让员工对公司有所憧憬,但如果不能如期上市登陆资本市场,其如同一张空头支票。
原始股的公司给予的承诺多半是创始人的美好愿望,然而愿景能够如何带有强烈不确定性,尤其不了解该公司情况的投资者,不了解公司的营业模式、业绩情况,冲动购买等同饮鸩止渴。
公司一方面提供承诺信用背书,但是对于企业而言挂牌新三板是否依旧是难题?原始股能否实现投资者财富自由的愿望?
据了解,实际情况并非能如愿以偿,所以在购买原始股时,专家建议风险与挑战并存。
2、新三板市场风险依旧
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目前新三板的挂牌公司3403家,挂牌公司数量逐日递增让越来越多的投资者误认为挂牌新三板并非难事,而实际上新三板企业挂牌容易并不代表投资者可以稳赚不赔。
据七星资本董事长张鹏介绍,政策红利不出意外的前提下年底新三板市场挂牌企业能够达到5000家。大量的数据让投资者认为企业登陆新三板很容易,然而企业光是挂牌新三板市场并非一劳永逸。
目前,新三板市场流动性较差,对企业融资功效并不大,还要看企业是否具备良好的业绩,能否存在升值空间。虽然新三板企业数量与日俱增,
但质量良莠不齐,假若标的公司交投清淡,投资者甚至会遇到流动性的风险;投资者可以借助专业中介机构或者通过专业投资机构参与新三板市场,在遵循价值投资的同时,关注政策出台的预期,最终实现资产的增值和风险的规避。
据金融choice显示,随着新三板市场价格迅速攀升,三板做市指数周涨幅甚至达到过32%。火爆的行情吸引了众多投资机构,催生了大量专注于新三板的金融产品,许多资管产品一经推出便被抢购一空,甚至被“秒杀”。然而,随着监管收紧,对竞价交易、转板等政策预期的落空,以及受到a股市场震荡的影响,新三板市场陷入了流动性困境。尽管挂牌公司数量仍在快速增长,但是市场成交总额却在逐月下滑。
业内人士认为,经过4月以来的调整,新三板股票面临低估,市场正在回归理性,低廉的股价和庞大的企业储备给投资者带来了广阔的价值投资的机会。
3、挂牌后定增购买更为靠谱
企业目光紧盯新三板,然而目前很多尚未登录新三板的企业出来发行原始股,风险颇大。未登陆新三板的企业目前正处于爬坡阶段,一切还处于未知数,如果没有良好的商业模式和潜在的发展空间,对投资者而言,投资只会成为竹篮打水一场空。除目前新三板企业不确定性外,由于挂牌新三板企业的门槛较低,新三板市场企业鱼龙混杂,很多传统企业也融入到新三板企业大军中。企业质量良莠不齐,如果能登陆新三板市场也会存在很多潜在问题。据已披露半年报的2000多家公司中,处于亏损的公司也达到400余家,但并非不具有投资价值。有的企业交投活跃,日成交额
在千万元级别,然而更多的公司处于无人无津或者停牌的状态,目前有多达八成的新三板公司没有成交量。
张鹏告诉记者,原始股通常要通过定向发行完成,要经过a、b、c三轮融资并非易事,而且投资者在有机会选择原始股时也要注重时间前后。
不管是直接投资还是通过借道基金,都可以通过参与拟挂牌公司定增买到原始股。新三板企业原始股市盈率一般是3-4倍,而挂牌后企业平均市盈率约20-30倍,10倍收益很容易实现,但实际上具有成长性好的企业原始股一般主要对员工个人,想买到好的原始股并非易事。
选择做市商青睐的公司往往事半功倍。据张鹏介绍,投资者在选择企业时,首先应从行业的角度来分析,其是否是国家鼓励支持的行业,行业的市场空间是否足够大,行业进入门槛是否很高,行业的平均盈利水平如何;除此之外,要关注项目的实际控制人
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和管理团队是否足够优秀,新三板市场风险很大,只有优秀的团队才能具备对行业的分析判断能力,个人投资者很难实现。
张鹏建议投资者如果想要购买原始股可以选择挂牌后定增的方式购买。张鹏介绍,选择原始股时要关注其挂牌前后,而前后时间点的选择关键看企业的商业模式和可投资价值。挂牌前后的风险和挑战并存,挂牌前发行说明企业挂牌的可能性极高,但也可能因为发展过程中各种因素而阻碍其上市蓝图;而选择挂牌后购买安全系数高很多,当然同样价格也会水涨船高,对于保守投资风格严谨的投资者可以在保证安全的前提下适当购买。
张鹏谈到,对于企业而言,无论挂牌前后想要融资只要能融到资金对企业都是好事。而目前投资机构和投资人往往投资更为稳健,选择挂牌做市后,安全系数提升对个人和家庭都是利大于弊。
随着原始股投资的逐渐火爆,投资者在投资原始股时,要踏好节奏一定要留个心眼,千万不要落入别人精心炮制的“原始股骗局”。
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投资新三板原始股的风险有哪些
原始股已经成为了赚钱的代名词,我们知道原始股是很难购买到的,生活中很多犯罪分子就利用这一点实施了很多诈骗,这就需要我们投资者在投资原始股的时候需要谨慎。接下来由律伴网的小编为大家整理了一些关于这方面的知识,欢迎大家阅读!
小心陷入新三板“原始股骗局”
随着新三板市场的火热,原始股再次浮出水面成为投资者关注的热点。日前,一家刚刚成立不久的大型企业的子公司,对外发行并推销原始股,该公司负责人向记者介绍了企业的经营发展模式,并告知记者准备在2017年登陆新三板挂牌。有传统大牌公司作依托,在良好的"热销气氛"下,很多投资者对原始股动心不已.
原始股缔造了太多的神话,马云、马化腾以及秦英林等人迅速暴富背后的原始股效应,让公众开始认识到原始股的价值。很多投资者听闻原始股就产生一夜暴富的憧憬,而实际上,除了bat外,极少数能够实现在一夜之间实现财富自由的梦想。
然而原始股,常常和诈骗一词挂钩,原始股骗局也早有先例,而在新三板市场上,原始股究竟靠谱不?
1、原始股不确定性强
原始股在初始阶段通常为1元1股,虽然价格便宜,然而业内人士告诉记者,原始股多半是初创企业为员工提供,外界很难购买到优质的原始股,而且并不具有信用保障,风险系数颇大。目前,原始股多半是创业初始公司,通过给员工相应股权激励员工,变相培养员工对公司的情感,让员工对公司有所憧憬,但如果不能如期上市登陆资本市场,其如同一张空头支票。
原始股的公司给予的承诺多半是创始人的美好愿望,然而愿景能够如何带有强烈不确定性,尤其不了解该公司情况的投资者,不了解公司的营业模式、业绩情况,冲动购买等同饮鸩止渴。
公司一方面提供承诺信用背书,但是对于企业而言挂牌新三板是否依旧是难题?原始股能否实现投资者财富自由的愿望?
据了解,实际情况并非能如愿以偿,所以在购买原始股时,专家建议风险与挑战并存。
2、新三板市场风险依旧
目前新三板的挂牌公司3403家,挂牌公司数量逐日递增让越来越多的投资者误认为挂牌新三板并非难事,而实际上新三板企业挂牌容易并不代表投资者可以稳赚不赔。
据七星资本董事长张鹏介绍,政策红利不出意外的前提下年底新三板市场挂牌企业能够达到5000家。大量的数据让投资者认为企业登陆新三板很容易,然而企业光是挂牌新三板市场并非一劳永逸。
目前,新三板市场流动性较差,对企业融资功效并不大,还要看企业是否具备良好的业绩,能否存在升值空间。虽然新三板企业数量与日俱增,但质量良莠不齐,假若标的公司交投清淡,投资者甚至会遇到流动性的风险;投资者可以借助专业中介机构或者通过专业投资机构参与新三板市场,在遵循价值投资的同时,关注政策出台的预期,最终实现资产的增值和风险的规避。
据金融choice显示,随着新三板市场价格迅速攀升,三板做市指数周涨幅甚至达到过32%。火爆的行情吸引了众多投资机构,催生了大量专注于新三板的金融产品,许多资管产品一经推出便被抢购一空,甚至被“秒杀”。然而,随着监管收紧,对竞价交易、转板等政策预期的落空,以及受到a股市场震荡的影响,新三板市场陷入了流动性困境。尽管挂牌公司数量仍在快速增长,但是市场成交总额却在逐月下滑。
业内人士认为,经过4月以来的调整,新三板股票面临低估,市场正在回归理性,低廉的股价和庞大的企业储备给投资者带来了广阔的价值投资的机会。
3、挂牌后定增购买更为靠谱
企业目光紧盯新三板,然而目前很多尚未登录新三板的企业出来发行原始股,风险颇大。未登陆新三板的企业目前正处于爬坡阶段,一切还处于未知数,如果没有良好的商业模式和潜在的发展空间,对投资者而言,投资只会成为竹篮打水一场空。除目前新三板企业不确定性外,由于挂牌新三板企业的门槛较低,新三板市场企业鱼龙混杂,很多传统企业也融入到新三板企业大军中。企业质量良莠不齐,如果能登陆新三板市场也会存在很多潜在问题。据已披露半年报的2000多家公司中,处于亏损的公司也达到400余家,但并非不具有投资价值。有的企业交投活跃,日成交额在千万元级别,然而更多的公司处于无人无津或者停牌的状态,目前有多达八成的新三板公司没有成交量。
张鹏告诉记者,原始股通常要通过定向发行完成,要经过a、b、c三轮融资并非易事,而且投资者在有机会选择原始股时也要注重时间前后。
不管是直接投资还是通过借道基金,都可以通过参与拟挂牌公司定增买到原始股。新三板企业原始股市盈率一般是3-4倍,而挂牌后企业平均市盈率约20-30倍,10倍收益很容易实现,但实际上具有成长性好的企业原始股一般主要对员工个人,想买到好的原始股并非易事。
选择做市商青睐的公司往往事半功倍。据张鹏介绍,投资者在选择企业时,首先应从行业的角度来分析,其是否是国家鼓励支持的行业,行业的市场空间是否足够大,行业进入门槛是否很高,行业的平均盈利水平如何;除此之外,要关注项目的实际控制人
和管理团队是否足够优秀,新三板市场风险很大,只有优秀的团队才能具备对行业的分析判断能力,个人投资者很难实现。
张鹏建议投资者如果想要购买原始股可以选择挂牌后定增的方式购买。张鹏介绍,选择原始股时要关注其挂牌前后,而前后时间点的选择关键看企业的商业模式和可投资价值。挂牌前后的风险和挑战并存,挂牌前发行说明企业挂牌的可能性极高,但也可能因为发展过程中各种因素而阻碍其上市蓝图;而选择挂牌后购买安全系数高很多,当然同样价格也会水涨船高,对于保守投资风格严谨的投资者可以在保证安全的前提下适当购买。
张鹏谈到,对于企业而言,无论挂牌前后想要融资只要能融到资金对企业都是好事。而目前投资机构和投资人往往投资更为稳健,选择挂牌做市后,安全系数提升对个人和家庭都是利大于弊。
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范文三:新三板投资的政策风险与7个案例
我们过去两年多在新三板市场看了几百家公司,走过的路和坑是很多的。投资企业的风险,如果仔细总结归类的话至少有五六十条,那我们看招股说明书的话,最重要的就是风险因素这个部分。美国公司IPO的时候对风险因素这一部分披露的要求特别严格,当年facebook上市的时候招股说明书里面给自己列举了48条风险,成为当时的一个经典教材。现在国内的招股书的风险因素部分呢,很多公司都模块化了、程式化了。经过我自身的观察和实践案例的总结,今天在这里帮大家列举一些,仅供参考。
今天我想给大家重点讲的就是政策风险,因为新三板企业规模偏小,对单一产品、单一行业的依赖度极大,基本上没有分散风险的可能性。还有一个特点就是很多新三板公司所从事的都是比较新兴的行业,这些行业的法律监管体系本身就处于不断的发展和完善的过程中,所以对很多行业来说,政策风险就像一把达摩克利斯之剑始终悬在头上。特别是近三年,我们看到的、走过的坑太多,给大家举几个行业例子。
文/新三板资本梦
作者/海通证券新三板首席分析师钮宇鸣
案例一:互联网金融
第一个就是互联网金融。这个行业很新,如果仔细看过去这一年多来的发展轨迹,梳理从2015年以来互联网金融领域的各项政策纲领性文件可以发现变化极大。2015年上半年之前的政策和文件标题里面基本上都有鼓励发展、积极推进等字眼,文件的内容多数是以肯定、鼓励和支持的态度为主。在去年夏天行业发展到鼎盛时期,我们可以看到大街小巷的小贷公司门店,高架上也全是小贷公司的广告。而到了下半年,问题开始陆续爆发,P2P平台e租宝等事件都带来了很多负面的影响,于是严格的治理措施相继出台,更为细致的细分行业的监管也逐渐完善。
新三板在2015年出现了一波小贷公司扎堆挂牌潮。截止到2016年的一季度共有46家小贷公司在新三板登陆。其中38家都是2015年挂的牌,而且在2015年这个行业中有十几个公司融到了资,平均每家公司都融到了5000万以上。到了2016年,政策方向有了巨大的变化,小贷公司被禁止挂牌。而且5月27号股转系统发布分层管理办法,明确的说小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、典当行、商业保理公司以及互联网金融等这些行业暂不能进入创新层。所以对去年参与小贷公司的投资机构来说,这些投资基本上是打了水漂,退出无门了。这是一个比较典型的行业案例。
案例二:影视行业
下一个案例是影视行业。2014年涉及影视行业的并购有61起,占到了文化传媒行业的并购案例的36%;到了2015年影视行业的并购案例多达76起,占到文化传媒行业并购案例的一半以上,涉及资本2000亿。平均大概每5天就会发生一起影视的并购事件。那也就是说背后的逻辑其实是市场因素,就是飙升的国内电影票房市场。
这几年国内的电影票房市场一直保持着高速增长,2013年全国的电影总票房是210亿,2014年是300亿,到了2015年突破了440亿,所以每年这样两位数的增长,影视公司几乎成了传统行业转型的救命稻草。但是今年的情况有了非常大的变化,国内的电影市场票房在今年陷入了一个增长的瓶颈期,行业不景气。今年可以说是电影行业的小年,同时,证监会5月份又发文对涉及四个行业的跨界并购和再融资的审核收紧,这四个行业就包括互联网金融、游戏、影视和VR。所以说,本身行业不景气加上资本市场的限制,导致对很多影视行业的新三板公司的投资都陷入了困境。短期内很难看到一个好的退出前景。
案例三:网约车行业
第三个行业是网络预约车行业。新三板有个明星公司叫神州优车,公司在今年7月份挂牌,挂牌的时候它在亏损37亿的情况下,以370亿的估值融资,那这个估值是怎么来的呢?当时主要是参考对标公司嘀嘀打车,嘀嘀打车的最近一次融资是在今年的上半年,投后估值是265亿美元,公司在最后一轮融资的时候曾经喊话说预计将在2018年在美国上市,到时候的估值会达到870亿美元。所以这么一看呢,虽然神州优车的市场份额远远小于嘀嘀打车,但是他的估值相当于56亿美元,比这个嘀嘀打车的265亿美元还要小很多,所以神州租车的估值大概就是这么定出来的。
但是这个网约车市场在今年却遭遇到了一个政策的重大变化。今年7月份网络预约出租车经营服务管理暂行办法出台,这个办法承认了专车的合法地位,然后在今年国庆节后的第一天,北上广深同时发布地方细则,对驾驶员的户籍、牌照和汽车排量提出了很严苛的要求。在这个新政下,滴滴目前的平台车辆符合要求的还不到20%。新政一旦落地的话,车辆和司机的数量都会锐减,直接导致车费翻倍,出行的时间也会延长。对讲究客户体验的移动互联网行业来说,这种打击是致命的。滴滴打车的副总裁曾经在今年4月份在一个券商会议上说,滴滴目前400个城市中已经有300个盈利了,预计2016年将实现盈利,利润预测是5.4亿美元,2017年和2018年利润将达到10.2亿美元和15.1亿美元。但是这话是在4月份说的,10月份这个新政一出,这些预测的可信度立即受到强烈的质疑,公司在美国上市的前景也不是太妙了。
那相对应就是会影响到新三板公司神州优车。尽管神州做的是专车服务,业务受政策的影响不是太大,但是行业一旦发生这样大的变动,对标公司的估值下来,对神州优车也会造成一定的影响。现在这种影响可能是正面的也可能是负面的,暂时不好说。公司10月17号又发布了100亿的定增公告,估值378亿。我们可以观察一下公司这次定增的一个结果,可以通过定增的认购情况来了解市场对政策出台后整个网约车行业竞争格局的变化的判断。
案例四:医药行业
第四个行业是医药行业。互联网金融、网约车这些都是属于新兴行业,政策本身是在不断的规范当中,所以有一定的不确定性是可以想象的,但是其实传统行业也一样会有政策风险。医药行业是属于传统行业了,去年7月22号,国家食品药品监督管理总局正式对外发布了一个关于开展药物临床实验数据自查核查工作的报告,要求针对部分已经申报生产或者是进口等待待审药品注册申请开展药物临床实验数据核查。如果说申请的这个企业自查以后发现个别数据存在不真实不完整问题的,可以向国家食品药品监督总局提出撤回申请。那这次核查被称为史上规模最大、惩罚最严的数据核查,使得药品行业许多企业的竞争环境发生了一个很重大的变化。
这次核查的时间一共持续了将近一年,一共有144张GMP证书被收回。另外,因为打击药物临床数据造假,所以很多企业拖到最后没有办法只能撤回新药申报的申请,撤回率高达58.8%。另外由于公布了关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见,又有一个新的情况出现,就是鼓励创新药研发,提高仿制药的质量和集中度。总之这个药监局的政策变化和执行,在一年当中的变化将影响到未来5年医药行业的竞争格局。
很多新三板企业都受到了影响,能经得起核查并且挺过来的公司显然是受益的。未来几年里面都会有一个比较好的竞争环境。它会导致一个结果就是强者恒强,把企业间的差距拉大。所以政策的变化确实对传统行业也有很大影响。
案例五:大客户依赖
另外我再举个例子,就是有些公司和行业是依赖于大客户的。新三板公司都是规模比较小的,所以有很大比例的公司是依附在一些大客户身上赖以生存的。比如说广告公司,在企业规模比较小的时候肯定是要绑大客户的,这是很正常的。但是如果绑上的大客户是大型的央企或者国企,那么在过去的两年里面可能就会遇到比较大的风险。过去两年因为反腐的力度越来越大,很多央企国企的负责人纷纷落马,导致依附于这些企业的小公司的千万订单无法执行,所以业绩变脸就由此产生。
比如说年初的时候拿着这个订单,和投资人签协议说我今年能够做到多少收入和多少利润。由于碰到反腐的原因,主要客户签了订单但是一把手落马导致没有负责人去签字和落实,导致年底的时候,年初承诺的业绩就兑现不了,这种情况是很多的,所以这也是一个很大的风险,也是政策风险。
还有就是项目型公司,现在很多新三板公司都是软件或者是做系统集成的公司,他们的客户很多都是政府,过去两年里面很多地方政府遭遇了换届,那么因为这种项目型公司是依靠政府的,是属于关系型的,一旦换届原来苦心经营的关系一下子就断了,这个对小企业来说打击是很大的,这种风险发生的概率也是非常的大。
案例六:高端餐饮
还有一个传统行业这几年受政策冲击也很大,就是高端餐饮。这两年中央八项规定给高端餐饮行业带来了前所未有的冲击。根据中国饭店协会日前发布的一个数据,去年高端餐饮业人均小费同比下滑了20%,那么因为八项规定这个行业几乎已经全军覆没。比如说A股的上市公司湘鄂情还有准备上市的公司俏江南,都是因为这个宏观环境和政策的巨大变化一下子遭到了灭顶之灾。
案例七:新能源
第七个要讲的就是新能源行业,这个行业前景按理说是比较确定的,政策是大力支持和鼓励的,但就算这种行业也面临着非常大的不确定性。在这个政策上,今年9月28号发改委正式出台新能源标杆电价的调整意见,对上网电价的下调幅度之大远远超过此前的市场预期。以光伏上网电价为例,地面电站一类二类三类资源下调后的价格分别是0.55(元/度,下同),0.65,0.75,相比先行的电价标准分别降低了0.25,0.23,0.23,这使得很多投资新能源电站的企业突然面临了一个非常大的盈利压力。它其实当中会有一段时间的阵痛期的,如果熬过这个阵痛期,它本身的成本也因为技术改造的原因能够降下来,还是会盈利的。但是阵痛期就是说,上网电价降下来了但是它本身的成本没有降下来,所以这会使一个企业的命运遭到毁灭性的打击。
风险重重,新三板投资挑战大
我们上面说的这些例子都是企业可能会由于政策的变化面临的风险,其实,除此之外还要面临很多其他的风险。A股IPO招股书上每个公司在披露风险因素的时候都至少有10条以上的风险,比如说新技术的替代风险、股权结构设置不合理的风险等。新三板企业里面特别多的就是股权结构不合理,导致未来很多一系列问题的发生。再比如说行业的增速放缓带来的风险,还有就是公司在转型和扩张过程中不能够持续地培养或者招揽优秀人才的风险,这个对三板企业来说是很要命的,因为小公司在长大的过程中是一定要不断有人才的引进的。所以这些对新三板公司来说,人才的风险是永远的风险,它永远处于缺人的状态。还有就是核心管理人员和技术人员流失的风险,募投项目不能达到预期收益的风险,应收账款太大收不回来的风险,税收优惠的风险,管理能力太弱、滞后的风险,与公司发展的风险。对互联网公司来说还有一个就是数据安全的风险,如果是一个外向型的公司的话还有汇率波动的风险等等。
所以对于新三板市场的投资机构来说,所投资的这些企业可能要面临这么多的坑。如果一个企业能够把所有的坑、所有的风险都跨过去,这种企业真的是凤毛麟角。那么明年的私募基金、公募基金如果都能加入投资队伍的话,固然对市场来说是好事,有新的资金进来,但是新三板市场从来不是铁板一块,它一定是分化的。更多的专业人才进入到市场,用自己的经验和眼光来筛选企业,对优秀的企业来说是一件好事,对投资机构来说也是非常大的一个挑战。
转自:新三板小兵
范文四:新三板做市商制度的投资风险1
新三板做市商制度的投资风险
7月3中国新三板发布的 《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引(试行)》中确定了新三板的做市商制度,将在8月正式推出。
采用做市商制度确实有利于增加市场的流动性,但目前在法律,政策,经验,金融机构等方面存在硬性条件的不足。根据《股票转让细则》规定当挂牌公司股票做市的做市商不足2家时,股票停止转让,虽然国外成熟市场一般的最低要求也在2—4名做市商,但实际中每一只股票的做市商平均在近10多家左右。
在做市商市场,流动性是通过做市商买卖报价提供的,只有存在没有相互串通独立的和大量的做市商的市场,价格决定和流动性是通过做市商之间竞争实现的。也就是说在做市商市场,价格决定和流动性取决于做市商的竞争,一只股票的做市商越多,相互竞争有利于确定公平的交易价格,保证市场的深度与交易的连续性。因此在券商争抢新三板做市商资格时,更考验其定价的能力同时在资本市场老鼠仓不绝的情况下,更应该加强做市商的监管。 一般做市商有四种类型
(1)批发做市商,主要针对机构客户和其他经纪商;(2)机构做市商,专门为养老基金、共同基金、保险公司、资产管理公司等执行大额交易;(3)零售做市商,主要服务于机构和个人投资者。地区性做市商,主要服务于某一特定地区的上市公司和投资者;因此新三板要增加做市商多样性。
做市商要承担以下责任
(1)持续地提供买卖报价,包括价格与数量。(2)报价必须遵循最小价格升降档位的规定;
(3)当客户限价订单比做市商的报价优惠,且优惠幅度超过最小价格升降档位时,做市商必须显示客户限价订单。(4)做市商的买入报价必须低于另一做市商的卖出报价,卖出报价必须大于另一做市商的买入报价,即不允许由于做市商报价出现市场锁定或交叉的情况。(5)报价必须是切合市场的合理价,否则监管部门可要求其重新报价,若不重新报价,其报价资
格将被终止。
在目前新三板做市商制度呼之欲出时,需要完善做市商管理制度,增加相关法律条文,引进先进的金融人才,从上到下由小到大的做好各个方面的准备,才能发挥交易所的职能。否则演变成圈钱的工具,投资者权益无法保护,最终中国资本市场无法健康的发展起来。
范文五:个人投资新三板股票的风险有哪些
个人投资新三板股票的风险有哪些?
1)“新三板”扩容的风险
扩容前的“新三板”基本上是一个“示范板”,挂牌公司都是比较优秀的,其中近半数公司基本符合创业板上市条件,投资者投资扩容前的“新三板”风险相对较小。但经过扩容后,“新三板”公司鱼龙混杂,绝大多数公司难以上市,不少公司甚至随时都会倒闭。投资扩容后的“新三板”,投资者的风险要大得多。
2)流动性风险
目前新三板交易制度还相对不完善,大部分只能通过协议交易,即参加该企业的定向增发。在交易制度很不完善并且转板制度尚未出台的情况下,买入的新三板股票想要退出只能通过协议转手,或者等企业IPO之后卖出。对于已经做市的股票来说,流动性有一定改善,但相对于二级市场仍然有较大差别。
3)价值风险
目前新三板对挂牌企业没有盈利水平的要求,新三板企业共有两千多家,总体来说良莠不齐,投资新三板需要一定的投资经验和分析能力。
4)市场风险
新三板股票不设涨跌幅限制,从历史成交数据看,部分新三板个股价格波动非常剧烈。由于新三板的协议转让常常导致同一只股票可能出现巨大的价格差距,这削弱了新三板的价格发现功能,协议转让的价格往往也并不是挂牌公司真实价值的体现。尤其需要注意的是,随着各路资本的大量涌入,目前不少新三板挂牌公司的股价涨幅超过2-3倍,不再是投资洼地。
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