范文一：2012年的通货膨胀率

2012年的通货膨胀率

其中有三分之一的地方政府还债能力有问题，所以我们一定要注意投资的效益要提高，你才能够保证你的投资是可持续的，而不是说当年拉动GDP 大家很高兴，但是建成了企业不能生产，或者生产出产品没人要，放在仓库里，那你以后怎么可持续地发展。

第二，靠老百姓的消费，现在我们也在强调要依靠国内的消费，但是依靠消费也不是一个容易的事，因为首先要提高老百姓的收入，提高他的购买力，让他能够消费，在这个问题上我提供三点制度性安排的建议。

第一，让人民群众的收入和经济同步增长，这个现在看来可以说基本做到了，因为咱们去年城市和农村收入增长分别是9.8和8.5，按照统计局的数据基本能同步。第二是工资和CPI 挂钩，现在31个省市工资和CPI ，最低工资已经和CPI 挂钩了，但是整个工资还没有。因为工资如果不和CPI 挂钩，就等于实际收入降低，购买力降低。第三，随着劳动生产率的提高来提高职工的报酬，这一点非常重要，现在我们的企业比较重视竞争力，但是对劳动生产率重视不够，这个问题要引起我们的注意。因为我们现在是制造业大国，世界第一制造业，但是从劳动生产率来说，美国制造业的劳动生产率是每人每年18万美元，我们国内我问了三一重工(600031,股吧) ，他们说他们只是20万人民币，我们的劳动生产率就是人家的五分之一，你提高劳动者的报酬根据在哪里？

所以我们这三点制度性安排一定要做到，劳动生产率提高了，职工的报酬相应提高，才能保证劳动在分配中占的比例不下降。除此以外有两点，一点是提高个人所得税的起征点，现在已经到了三千五，现在中国9%的人交所得税。第二就是要推动现行消费，现在个人贷款在银行里占15%左右，而在发达国家是60%到70%，适当地提高消费也有利于居民购买力。再一个要改善社会保障体系，不能因为孩子上学要交择校费、老人看病难看病贵的问题担忧，他才敢担忧。第三要提供群众喜欢的产品，让大家愿意看，你看苹果就能做到这一点，它不断地推出新的产品，所以要拉动消费，提高群众购买力，让大家能消费，要完善社会保障体系，让大家敢消费，另外通过创新提供产品，让大家愿意消费，才能够拉动经济。

第三就是净出口，现在我们出口情况不是很好，但是我们还是要努力改善、提高我们出口的质量，首先就是要改善结构，从出口的方式来看，从两头在外的加工贸易方式，更多地转向我们一般贸易的方式，因为两头在外，订单在外、市场在外风险很大，我们自己自主的产品，像格力空调，我们自主产品出口主动权在我们自己手里。第二，改善产品结构，从低端产品注定向高端产品上升，因为劳动力价格的提高，所以一些劳动力密集型的产品已经从东部转移到西部，甚至转移到越南等等东南亚国家去了，所以我们要逐步提高我们的出口的档次，劳动力密集型产品提高档次。第三，地区结构上，我们要从传统的欧美日转向亚非拉，这个来看是有广阔的市场的，现在我们跟东盟的贸易今年已经超过和日本的贸易，东盟已经成为我们第三大贸易伙伴。我们在拉美的投资，我是中巴友协会长，十年前只有400亿美元，现在到了1800亿美元了，在外贸总比例里占的比例不高，我们对非洲的投资贸易增长也比较快，所以我们要更进一步地加强对拉美、非洲、东南亚的外贸。

另外，是我刚才说的，我们出口不仅要注意我们的竞争力，特别是大家习惯说价格的竞争力，而更多要注重我们的劳动生产率，这是我们保证持续竞争优势的根本。另外在出口方面，我们不要过多地去关注你的市场占有率，更重要的是你有没有核心技术，你想我们的电脑现在也是出口大国，市场占有率也不小，但是你再想想，芯片是英特尔，或者AMD 的，尽管你市场占有率跟高，实际上你还是替人家打工，所以我们要更关注核心技术的问题。当然，我们在出口方面也要注意外贸的适度的平衡，不要追求过大的贸易顺差，追求过大贸易顺差一个是容易引起贸易摩擦，再一个是增加我们的外汇储备，外汇储备太多也不是好事，因为它限制了我们货币政策的灵活性，因为你进来一看美元，我只要拿6块多人民币出去，所以市场想收紧货币供应，外贸顺差大了就很难。

再有一个呢，我们要承担美元贬值所带来的风险，所以我们作为一个大国来说，不能过度地依赖外贸，我们外贸的依存度，外贸对GDP 的总比例现在还降低50%左右，我们应该是下降争取能够降到30%以下，外贸的顺差能够控制在4%以下，这样更可持续地出口。

最后一个，政府的开支，政府的开支应当说对拉动经济也是有作用的，当经济增长比较差的时候，要通过政府开支来刺激经济，现在中央政府应该说经济财力是大大提高了，我们10月份就完成了全年的计划，达到了8.1万亿的收入，财政的增长大大超过了GDP 的增长，但是怎么样把政府开支这一架马车用好，恐怕也是非常重要的。

我的时间已经到了，所以我今天讲的面临的民间的形势，我们要控制通货膨胀，但是这个任务不容易，因为控制货币、控制输入性的通胀也不容易，国内成本推动型的物价上涨也不可避免。在保证增长方面，我们要在四架马车上努力，要提高投资的效益，要促进国内的消费，要让老百姓能消费、敢消费、愿意消费。第三我们要进一步完善我们的出口。第四要通过政府的开支来拉动经济，我对民间经济总的看法大概增长可能是8.5%左右，通货膨胀率可是5.5左右，当然预测永远是测不准的，但是没有预测是万万不能的，希望到明年底的时候看到看我的预测是否切合实际，谢谢大家！

范文二：房市通货膨胀率与物价通货膨胀率的比较

房市通货膨胀率与物价通货膨胀率的比较

炒作“通货膨胀概念”，导致“房价泡沫”是“纸币泡沫”的2倍以上，导致房价已经提前15年完成了“上涨的任务”。新浪乐居% Q* i& {# M4 a( b7 P

) a??U5 i2 h! P房产论坛,装修论坛,业主论坛　　? ? 一.十年来，货币增发了5.7倍，为何【通货膨胀的倍数】只是2倍？: z! @! h8 _

2010年8月广义货币M2为68.75万亿元 / 2000年广义货币M2为12.12万亿元 =??最近10年里货币增发5.7倍。因为1.19的10次方是5.7，所以年均速度是百分19。但是，十年来【通货膨胀的倍数】只是2倍左右，因为1.08的10次方是2，所以年均速度只是百分8。因为：

( }7 y2 D) ~4 ttangshan.bbs.house.sina.com.cn　　? ? 1.最近10年里的货币增发，年均速度是百分19，这些新印的钞票跑到哪里去了？ 就像“大河”之水天上来，在源头看，汹涌澎湃，蔚为壮观。在下游的人们“被吓唬”说，19只“钱狼”来了。

6 _7 J3 ^$ U; \% ^　　? ? 可是，经过“GDP蓄水库”时“钱狼”减少8只。货币增发中有许多是合情合理的，是正常的“工作需要”，比如生产发展的企业就需要越来越多的货币来运转，市场上商品的供给量和消费量的增多需要越来越多的货币来运转，总体上体现为年均GDP增长8％。

% Q2 [! N新浪乐居论坛　　? ? 经过“房市股市蓄水库”时“钱狼”又减少3只。截至2009年末，房地产贷款余额占各项贷款余额的19.2%。2009年新增房地产贷款2万亿元，占各项贷款新增额的21.9%。2010年11月，大开发商孟晓苏说：“从1999年到2010年，总共十年多一点，新房销售就是54亿平方米，吸纳社会资金19万亿。”

$ Z8 n! m" G# l/ H8 s2 T买房,购房,装修论坛,房产论坛　　? ? 到下游时“钱狼”就剩下8只了。也就是说，十年来，年均货币增发19％ - 年均GDP的8％ - “总印钞量中的房市股市超常泡沫量”每年平均可能有3％（主要体现为几千万套的闲置住宅和增量股票） = 十年来【通货膨胀的倍数】可能只有8％左右。1.08的10 次方是2倍，所以十年来【通货膨胀的倍数】只是2倍左右。比炒房客渲染的低多了。

3 X0 N, t+ j房产论坛,装修论坛,业主论坛　　? ? 2.如果模仿CPI的统计，把汽车、电器、衣服、大米、猪肉、蔬菜、交通、通信、文化、娱乐等等民生领域的价格进行综合平均计算，10年前的10万元，即使存放在家里不动，到现在来使用，在衣食住行方面，除了买房，基本上可以当做5万元来花。如果把你的生活压制到十年前那样，你会发现自己手上的钱很宽裕。6 R8 J3 |: F

3.十年来，在二线的E市，各行各业的工资的平均涨幅，大约是2倍。

; t$ ]6 J) L0 M6 |% a) ytangshan.bbs.house.sina.com.cn　　? ? 总之，十年来，货币增发5.7倍，而【通货膨胀的倍数】只是2倍，年均通货膨胀率可能只有8％左右。

6 ?2 m, _! v; v. S- I买房,购房,装修论坛,房产论坛　　? ? 二.目前“房价泡沫”是“纸币泡沫”的2倍以上。

9 K7 ^7 g" g+ w房产论坛,装修论坛,业主论坛　　? ? 1.房价上涨5倍。十年来，在二线的E市，房价从0.3万元上涨5倍到1.5万元。多军关于“货币增发5.7倍，通货膨胀率就是5.7倍，房价就应该上涨5.7倍”的忽悠是很成功的，大多数人“被迷惑”了，只看到源头的19只“钱狼”来了，不知道真的到自己面前的时候只有8只。新浪乐居论坛# I) x, E" _5 M

房价上涨5倍 / 十年来【通货膨胀的倍数】为2倍 = 目前“房价泡沫”是“纸币泡沫”的2倍以上。说明房市的“钱狼”，比印钞机的“钱狼”更加会吃钱。

. [) I! P$ f" D/ j　　? ? 2.在二线的E市，2010年夏的房价是1.5万元，上涨5倍。但是，十年来大印钞票只是导致700元的建安成本上升到1400元，大约是2倍。说明“房价泡沫”是“纸币泡沫”的2倍以上。说明大印钞票只是导致房价上涨的次要原因。“正俯和银行纵容官商勾结支持投机炒作”才是房价大涨的第一主要的原因。房产论坛,装修论坛,业主论坛$ V1 b+ D, e5 j% n

3.售租比660个月 / 国际标准300个月 = 2倍多。房租价格也露出了“房价泡沫”是“纸币泡沫”的2倍以上的“狐狸尾巴”。9 z. C% a5 Y1 P, A0 M

新浪乐居8 `+ E* q1 E9 W! D4 v

4. 2010年11月25日网友楼前有小河说：：“本人今年用三个月时间，自己设计，监工，将郊区的老宅翻新，120平米全框架大房子，全下来也就12万。现在动辄上百万的空中楼阁怎么盖出来的。”; @+ v% N- i

+ N! c! L, }三.【通货膨胀的倍数】并非许多人想象的那样高。

' M# E1 D??b, I　　? ? 1.上面已经计算，近十年，【通货膨胀的倍数】只有8％左右。

$ k( [( \1 [买房,购房,装修论坛,房产论坛　　? ? 2. CPI的数字，关于房价和租价的权重低，为我们了解【通货膨胀的倍数】低于“房价上涨倍数”的事实，提供了参考数据。2010年2-8月，公布的CPI数字在3％上下，老百姓都说偏低了。真实的呢？2009年是印钞机和房市最疯狂的一年，货币增发27.7％ - 2009年GDP是6.8％ - “总印钞量中的房市股市超常泡沫量”可能是7％左右 - “总印钞量中的经济危机特殊量”可能是4％左右 = 滞后到2011年的通货膨胀率可能是10％左右。即使是百年一遇的经济危机，通货膨胀率也没有许多人想象的那样高。

; Q1 G* _5 s+ b新浪乐居　　? ? 3.2010年，计划货币增发17％ - 2010年GDP10％ - “总印钞量中的房市股市超常泡沫量”可能是3％左右 = 滞后到2012年的通货膨胀率可能是4％左右。所以，在CPI难看的情况下，央行仍然坐得住。新浪乐居论坛) F( _. {1 x, v2 T

3.十年来，货币增发了5.7倍，相对应的【通货膨胀的倍数】是2倍。今后，由于各国特别是美国的监督，货币增发可能放慢到15年5.7倍，相对应的【通货膨胀的倍数】可能也只有2倍。1.05的15次方是2倍，所以，今后15年，年均通货膨胀率可能只有5％。不是多军渲染的越来越高。今后15年，年均通货膨胀率要保8％，只有一种可能：美国的“人民代表”也成了“橡皮图章”，不再联名写信，任由中国印钞机“剪羊毛”。

Y4 R' m+ [% M( Atangshan.bbs.house.sina.com.cn　　? ? 房价为什么比物价涨得多？还有一个原因是，买房可以贷款，用20%的预付款进行贷款，5倍的杠杆作用。如果低额按揭，房价的上涨和物价上涨就差不多。tangshan.bbs.house.sina.com.cn- R! b. ?, E# H

四.房价已经提前15年完成了“上涨的任务”。

/ C% ^) c2 [3 Z新浪乐居　　? ?【通货膨胀的倍数】，过去10年是2倍，今后15年可能是2倍。在二线的E市，相对应的房价涨幅应该从0.3万元上涨到0.6万元，再从0.6万元上涨到1.2万元。实际上，十年来，房价已经从0.3万元突飞猛进地上涨到1.5万元。目前德国首都柏林市普通住宅每平方米约合人民币1.7万元。柏林市的平均收入是二线E市的15倍以上。15年后，E市的收入大约增长2倍，房价收入比的差距仍然很大。说明E市的房价已经透支了今后15年的这个“2倍”的通货膨胀率。说明E市的房价已经提前15年完成了“上涨的任务”。tangshan.bbs.house.sina.com.cn( D5 r; M' \2 W. S7 X8 c

为何会透支15年的【通货膨胀的倍数】，因为多军的思维有问题，他们不知道真正的中国特色，几千年的孔孟之道的影响，中国为政者信奉的是中庸之道，遇事总是采用“折中主义”，所以不要过分解读正策。他们过分相信正俯维护房价的能力。他们过分不相信正俯控制通货膨胀的能力。在牛市里可以炒作通货膨胀概念。可是，一旦熊市就是通货紧缩，就忽悠不动了，那时是炒作通货紧缩概念，于是就像本月信用卡透支，下个月要还款。买房,购房,装修论坛,房产论坛1 n0 T! x# C2 T??A

小开发商在拍卖大厅拿不到土地，接着是中开发商也拿不到土地。历史表明，凡是利润特别大的包赚不赔的行业，最后都会设立高门槛，最后都会被国有企业垄断，房价相对地回归理性是必然的。目前的利润，有许多流入开发商炒房客的私人腰包，如果国有企业垄断，国家可以在赚大钱的基础上适当降低房价。国有企业是社会价格的稳定器，虽然垄断价格不会低，但总比私人垄断有理性。如果自来水是私人垄断，10年可以上涨20倍。国有企业垄断自来水价格，10年才上涨几倍？

范文三：通货膨胀率与失业率的关系

金融计量学论文

——通货膨胀率与失业率的关系

通货膨胀率与失业率的关系

摘要:最早系统性研究通胀与失业率之间相关性的经济学家，可能是在英国的

新西兰经济学家菲利普斯。他在1958年发表的《1861,1957年英国失业和货币

工资变动率之间的关系》中，根据将近100年的数据，验证了失业率与货币工资

变化率两者间呈现负相关的关系。1960年，美国经济学家索洛和萨缪尔森用美

国的数据，验证了菲利普斯原理，以萨缪尔森为代表的新古典综合派随后便把菲

利普斯曲线改造为失业和通货膨胀之间的关系，并把它作为新古典综合理论的一

个组成部分，用以解释通货膨胀。提出了失业率与物价上涨率两者呈现的反向对

应变动关系，在一个经济周期中当物价上涨时，失业率下降，而物价下降时，失

业率上升。美国经济学家奥肯在1962年则提出，在失业率与经济增长率具有反

向的对应变动关系。1986年，货币主义的代表人物，美国经济学家弗里德曼指

出了菲利普斯曲线分析的一个严重缺陷，即它忽略了影响工资变动的一个重要因

素:工人对通货膨胀的预期。人们预期通货膨胀率越高，名义工资增加越快。由

此，弗里德曼等人提出了短期菲利普斯曲线的概念，即预期通货膨胀率保持不变

时，表示通货膨胀率与失业率之间关系的曲线，附加预期的菲利普斯曲线。

关键词: 通货膨胀率 失业率 菲利普斯曲线

the Relationship Between the Inflation Rate

and the Unemployment Rate

Abstract: The first systematic study of the relationship between inflation and unemployment rate of economists, may be on the British New Zealand economists phillips. In 1958 he published the "1861-1957 British unemployment and money wages the relationship between the rate of change", according to nearly 100 years of data, verify the unemployment rate and monetary wage rate between present negative correlation relationship. In 1960, American economists Thoreau and samuelson with America’s data to verify the phillips principle to samuelson as a representative of neoclassical synthesis then gave phillips curve reconstruction for unemployment and inflation, and the relationship between put it as the new classical comprehensive theory, a part of the explanation for inflation. Puts forward the unemployment rate and price increase rate both present reverse corresponding fluctuation relationship, in an economic cycle when prices are rising, unemployment rate, and deflate, rising unemployment. American economists Mr Ken in 1962 is put forward, in the unemployment rate and economic growth rate has reverse corresponding fluctuation relationship. In 1986, the representative figure of monetarism, American economist Milton friedman pointed out the phillips curve analysis of a serious defect, namely it ignore the influence of the wage change an important factors: workers about inflation expectations. People expected inflation rate is high, the nominal wage increase faster. Thus, Milton friedman, put forward the

concept of short-term phillips curve, i.e., the expected inflation rate remains

unchanged, said inflation and unemployment of the relation between curve, additional

expected phillips curve. Key word: the inflation rate the unemployment rate

Phillips Curve

0引言

充分就业、价格稳定和高速增长都是经济政策的中心问题。但是决策总是面临着难以定夺的目标冲突，通货膨胀与失业应当如何达成相互平衡,在现期消费与未来消费之间应当采用何种权衡,菲利普斯已经通过他的研究提升了我们对上述方面的理解。

菲利普斯强调指出，不仅储蓄和资本形成的问题，而且通货膨胀与失业之间的平衡，从长远来看都是有关福利分配的根本性问题。菲利普斯的分析已经对经济理论以及宏观经济政策产生了深远的影响。尤其需要着重指出的是，他认为通货膨胀与失业之间的平衡反映出一个跨时期的根本性难题。

根据20世纪60年代流行的观点，在通货膨胀与失业之间存在着一种稳定的负相关关系——即所谓的“菲利普斯曲线”，这一关系显然得到来自若干个国家数据的证实。其隐含意义是:在低通货膨胀与低失业之间存在着一种被迫的经济政策选择。通过财政政策与货币政策从而扩大需求的方式，有可能降低失业率。根据“菲利普斯曲线”的 因此，我们对这一理论进行分析和验证。

1理论综述

利用回归模型和最小二乘法估计，来对样本进行分析。

2模型设定

根据书中所给出模型:

3数据的收集

为了考察这一问题，我们截取了从1970年至1982年的统计数据

表1 1970-1982年失业率与通胀率数据

Tab. 1 the data of unemployment and inflation from 1970 to 1982

年份 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 实际通货膨胀率Y

(%) 5.92 4.3 3.3 6.23 10.97 9.14 5.77 6.45 7.6 11.47 13.46 10.24 失业率X2 (%) 4.9 5.9 5.6 4.9 5.6 8.5 7.7 7.1 6.1 5.8 7.1 7.6 预期的通货膨胀率X3(%)

4.78 3.84 3.31 3.44 6.84 9.47 6.51 5.92 6.08 8.09 10.01 10.81

4对模型的估计与调整

4.1回归估计

由题知，回归模型为:

用最小二乘法对参数进行估计

回归结果得:

图1 回归结果

Fig. 1 Regression results

根据表中数据，得出结果如下:

-4.493196)

(8.217506)

9559 S.E.=1.188632

DW=2.25485122

图2 回归结果折线图

Fig. 2 The result of regression line chart

4.2结果分析

模型估计结果表明:在预期通货膨胀率不变的情况下，失业率每增长1个百分点，实际通货膨胀率平均降低1.393115个百分点;在失业率不变的情况下，预期通货膨胀率每增长1个百分点，实际通货膨胀率平均增长1.480674个百分点。这与理论分析和经验判断相一致。

2.拟合优度和统计检验:

?、、对应的t t检验:给定显著性水平，查表得

，与

统计量分别为4.390321、-4.493196、8.217506，其绝对值均大于

，这说明应当拒绝H0:。表明在其他解释变量不变的情况下，“失业率”和“预期通货膨胀率”分别对被解释变量“实际通货膨胀率”有显著影响。

F检验:针对H0:，给定显著性水平，由于F=34.29，所以拒绝原价设，说明回归方程显著，即“失业率”和“预期通货膨胀率”联合起来确实对被解释变量“实际通货膨胀率”有显著影响。

拟和优度:，修正的可决系数: ，这说明模型对样本拟和的很好。

修正可决系数: 22

2=1-(1--113--k13-3

5结论

在预期通货膨胀率不变的情况下，失业率与实际通货膨胀率存在负相关关系，在失业率不变的情况下，预期通货膨胀率与实际通货膨胀率呈现正相关关系。即在其他解释变量不变的情况下，“失业率”和“预期通货膨胀率”分别对被解释变量“实际通货膨胀率”有显著影响。 这与理论分析和经验判断相一致。

通过F检验可知，“失业率”和“预期通货膨胀率”联合起来确实对被解释变量“实际通货膨胀率”有显著影响。

[参考文献] (References)

计量经济学(庞浩)第二版 科学出版社

金融计量学(姜近勇 潘冠中)中国财政经济出版社

西方经济学(高鸿业)中国人民大学出版社

宏观经济学(多恩布什 费希尔)第十版 中国人民大学出版社

范文四：通货膨胀率与货币贬值率的关系

如何分清货币贬值率和通货膨胀率 在教学实践中，进行一些经济学计算题的练习时，常常遇到通货膨胀率类和货币贬值率类的计算题，学生往往将这两者混为一谈，以为是一回事，导致计算错误，但又不理解自己错在哪里。

这两个概念的是有密切联系的。当一国发生通货膨胀时，肯定意味着该国货币的贬值，物价的上涨。这是学生容易将这两者混为一谈的原因。但是这两者并不是一回事。通货膨胀率是指货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。在实际中,一般不直接、也不可能计算通货膨胀,而是通过价格指数的增长率来间接表示，其往往根据物价水平的变化来衡量。用公式表示为：通货膨胀率=(现期物价水平—基期物价水平)/基期物价水平。而货币贬值在现代纸币制度下是指流通中的纸币数量超过所需要的货币需求量即货币膨胀时，纸币价值下降，购买力下降。货币贬值率用公式表示为：货币贬值率=(流通中的纸币数量-货币需求量)/货币需求量。其在现实生活中往往直接根据货币购买力的变化来衡量。

为便于学生理解，最好的方式莫过于举一反三用典型的相关计算题来教会学生将这两者分清。如下题：

1、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的货币贬值50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（ ）

A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元

根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。首先，由于2011年社会劳动生产率提高50%，意味着2010年生产一单位M商品的时间2011年可以生产出1单位×（1+50%）的商品数量，那平均一个单位的M商品其价值量就应该是45元÷1.5单位=30元。其次，2011年该国货币贬值50%，价值30元的商品肯定会涨价，那么价格到底是多少呢，可以设为x，由于贬值因素，这个x的（1-50%）的购买力才相当于30元，所以，列式为：x×(1-50%)=30元，则x=60元。在次可以看出货币贬值率是根据货币购买力的变化的衡量的。 为了让学生将货币贬值率和通货膨胀率区分开来，将此题变通一下。如下题：

2、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的通货膨胀率（物价上涨率）为50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（ ）

A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元

根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。第一步，要计算出2011年社会劳动生产率提高50%的情况下，一单位M商品价值量的变化，这和前面第一题的第一步分析是一样的，仍然是30元。但是，由于通货膨胀率的变化是根据物价的变化来直接衡量的，所以，2011年该国通货膨胀率为50%的情况下，意味着原来30元的商品，价格会直接上涨50%，列式为：30元×（1+50%）=45元。

由分析过程和列式计算的过程就可以看出，通货膨胀率不等于货币贬值率。前者是根据物价的变化来直接衡量的，后者是根据货币购买力的变化来衡量的。在教学中可以用这种典型计算题的方式帮助学生举一反三分清这两个概念，效果还是不错的。

范文五：从核心通货膨胀率判断目前CPI的走势

从核心通货膨胀率判断目前CPI的走势

中国经贸导刊-分析研究

从核心通货膨胀率

判断目前CPI的走势

一

,2010年CPl变动趋势及原

因

2010年6月开始我国CPI通胀 率开始呈上升趋势,到11月同比增 长率达到5.1%,是近两年的新高. 2010年全年CPI增长率为3.3%,超 过了中央通货膨胀3%的调控目标. 在CPI的各个分类指数中,食品价格 上涨达到11.7%,成为拉动CPI增长 的主要因素.本次通货膨胀是多种 因素共同作用的结果:既有原材料等 大宗商品进口价格快速上涨所引起 的输入型通货膨胀,也有因气候异常 而导致的农产品价格上涨等结构性 通胀.除此之外最重要的原因是4万 亿经济刺激政策所引起的流动性过 剩和通胀需求压力的增加.在4万亿 经济刺激政策的作用下,2009年底 货币供给M2的增长率达到27.7%, 贷款总额增长率达到31.7%,实际投 资的增长速度达到27.6%,流动性过 剩和需求快速增长成为推动本次通

胀的主要原因.

二,反映CPI变动趋势的核心 通胀率的度量

CPI是衡量居民生活成本变化 的较好指标,但容易受暂时性因素的 影响,有时并不能反映总体物价水平 的变动趋势.我国按照居民消费支 出的比重确定各类价格指数在CPI 中的权重.由于食品支出的比重较 大,其价格变动会对CPI产生较大的 影响.一些临时性供给冲击,如恶劣 的天气,或者农产品生产的周期性因 素等,会在短期内引起食品价格以及 宙张延群

CPI的较大增长,但不能反映总体物 价水平的变动趋势.例如,2007年第 三,四季度我国CPI增长率高达 6.5%,其中猪肉等肉制品价格上升 了30__45%,从而引起食品价格上 涨超过16%;近几年,国际石油,原 材料等大宗商品价格快速上涨也对 CPI造成较大冲击,形成输人型通货 膨胀.2008年上半年CPI增长率超 过了8%,就是食品价格与燃料等原 材料价格上涨叠加的结果.货币政 策的效果具有一定的时滞性,并且具 有一定的局限性,对于由流动性过剩 以及需求过度而引起的通胀,通过控 制货币供给总量来抑制通胀效果较

好,而对于输入型通胀,或者由于天 气异常等供给因素而导致的短期通 胀,货币政策基本上是无能为力的. 因此,寻找到一种能够反映通货膨胀 潜在变化趋势的,具有前瞻性的,能 够对预测中国通货膨胀提供有用信 息的核心通货膨胀的衡量指标对于 中央银行判断通货膨胀走势十分重 要.

为此我们做了以下研究:建立包 括实际GDP,实际货币供给M2,以 及CPI的向量自回归模型VAR,通 过对VAR的移动平均表达式的估 计,将CP1分解为长期趋势和短期波 动两个部分,将长期趋势部分定义为 核心通胀率,或者称为通货膨胀的潜 在变动趋势P,运用1994Ql一 2010Q4未经调整的季度数据进行实 证分析,结果显示,P能够反映CPI 潜在的长期变动趋势,与CPI有长期 协整关系,是cPI的Granger原因以 及前导变量,能够为预测CPI的变动 提供有用的信息,以这种方法构造和 度量的核心通胀率能够成为反映总 体通货膨胀变动趋势的指标,也可以 为货币政策的制定提供参考.图1描 述CPI和的年度同比增长率,从 图中可以清楚地看出,P的增长率 是CPI变动的先行指标.在P开始

下降之后的约两个季度,CPI也开始 从峰值开始下降.

三,核心CPI通胀率已经出现 下降趋势

目前存在着一些使通胀率下降 的因素:2010年开始,面对不断上升 的CPI增长率,中央银行实施谨慎的 货币政策,从2010年1月开始连续 8次上调存款准备金率,4次上调存 贷款利率,2010年贷款和M2的增长 速度分别下降到20%和19.7%.随着 4万亿刺激政策的项目逐渐执行完 毕,投资实际增长速度已从2009年 的33I2%回落到2010年的19.5%. 目前,反映市场动态的先行指标一采 购经理人指数PMI从2010年2月 开始连续3个月下降;宏观经济先行 指数从2010年3月开始连续下降; 工业增加值增长速度从2010年6月 开始回落到13%左右的速度.在连 续提高存款准备金率和存贷款利率 的货币政策作用下,2011年1月M2 的同比增长速度也下降到17.2%这 一

比较合理的水平,由流动性过剩和 需求增加而导致的通胀压力已经减 轻.目前CPI增长率仍处于较高的位 2011年第8期17

分析研究?中国经贸导刊

美国宽松货币政策和

近期经济走势分析

美国经济已连续六季度正增长, 但复苏基础仍较脆弱.为加快经济 复苏步伐,改善就业,美联储将维持 宽松货币政策,这将有利于进一步刺 激美国经济,但也会助推国际短期资 本向新兴市场流动.

一

,美国经济近期形势

(一)增长逐步提速,就业状况改 善.通胀低位运行

2010年美国经济前低后高,增 囵杨长渍

长逐步提速.一,二季度,受企业存货 投资下降和欧债危机影响,美国经济 明显减速,按年率计算增长率从2009 年四季度的5.0%下降至3.7%和 1.7%.此后,受消费,企业非住宅类固 定资产投资和出口增长影响,经济逐 步提速,三,四季度增长率分别达 2.6%和3.1%,全年增长率为2.9%. 美国私人部门就业自2010年3 月起逐月增长,全年新增就业110万 人,是2006年以来私人部门就业年 增长的最高点.今年l,2月,私人部 门非农就业人数环比分别增加6.8 万和22.2万,长期失业(27周以上) 人数环比分别下降23.1万和21.7

万,失业率从2010年12月的9.4% 下降至9.0%和8.9%.

美国通货膨胀保持低位运行. 2010年7月至今年1月,美国城市 居民消费者价格指数月度增速一直 I…CPtPl

置,防止通货膨胀仍然是今后一段时 期中央银行货币政策的操作方向. 因此,在未来的几个季度,来自流动 性过剩和需求的通胀压力会保持在 较低的水平.

图1显示,反映CPI变动趋势的 核心通货膨胀P的增长率,在2010 年第一季度到达顶峰,从第二季度开 始下降.由于P在一定程度上反映 了CPI未来的变动趋势,按照以往的 历史经验,增长率达到顶峰开始 下降之后3个季度左右,CPI的增长 速度也会达到顶峰开始下降.按照 182011年第8期

这个规律,2011年,我国反

映总体物价上涨水平的CPI 的增长率会随着的减速

也有所下降.由于模型中包

含的变量为实际GDP和货

币供给M2,按照定义,增

长率的下降反应了来自超

额总需求和流动性过剩的

通胀压力已经开始减弱.

四,需要注意由进口价

格上升导致的短期通胀波动

在上述模型中,将CPI中除去长 期趋势的部分称为CPI的短期变 动.通过回归分析发现,CPI的短期 变动主要由燃料价格的变动所决定, 而燃料价格的变动与石油等大宗商 品的进口价格变动密切相关.国际 原材料的价格上涨是目前我国CPI 上涨的最重要的短期因素.目前美 国实行量化宽松的货币政策,直接向 市场上注人大量的流动性,国际石 油,重要原材料等大宗商品主要以美 元定价,美元流动性的增加会给大宗 商品价格上涨带来一定的压力.另 一

方面,原材料价格变动还受到国际 市场需求的制约,特别是美国等工业 化国家经济复苏的影响.因此,目前 需要关注引起国际大宗商品价格上 涨的各种因素.如果不发生较大程 度的输人型通货膨胀,2011年CPI 增长率的走势将是前高后低,全年 CPI增长不高于4%的目标应当可以 实现.特别需要指出的是,对于由进 口价格大幅上升而引起的输入型通 货膨胀,实行从紧的货币政策难以达 到调控CPI的目的,反而有可能对正 常的经济增长和就业产生不利的影

响,因此,中央银行制定和实行货币 政策时,不仅需要关注CPI,还需要 重视核心CPI的变动趋势.? (张延群,1968年生,中国社科 院数量经济与技术经济研究所副研 究员,博士.研究方向:中国宏观经济 模型,中国经济形势分析与预测等)

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