蒂姆--邓肯
范文一：股权融资案例
股权融资案例:
国美引进华平
2006年3月，拥有190亿美元资产的美国华平投资以1.5亿美元的代价成为国美电器的第二大股东。根据双方协议，华平将认购国美发行的总值1亿5000万美元的可换股债券及认股权证，若悉数行使，华平将持有国美9.71%股权。
国美母公司由黄光裕创办，在中国100多座城市营运着约420家家电连锁卖场。黄光裕于2004年将国美母公司65%权益注入上市公司，成功完成在香港的上市。但由于当时我国的有关法律规定，外资不能全资入股中国零售业务，所以国美母公司35%的权益仍由黄光裕持有。至2004年底，我国履行入世承诺，零售业对外资全面开放，外资持有比例可上升至100%。
黄光裕还计划于2011年前，把其私人及国美母公司持有的中国家电和消费电子产品零售业务及资产注入上市公司。为进一步加强市场透明度，国美母公司更会于2007年开始，披露其家电及消费电子产品零售业务的财务情况。
美国华平投资集团于1971年成立，目前管理的资金约达120亿美元，另有额外的70亿美元投资于不同行业，包括零售、信息产业及电信科技、金融服务、医疗卫生、工业、媒体及商业服务、能源及房地产等领域。旗下管理的11项私人资本投资遍布30个国家和地区超过500家公司，总值约220亿美元。
华平董事总经理孙强表示，随着中国经济及消费业的蓬勃发展，他对家电及消费电子产品零售业的前景非常看好。
国美电器主席及控股股东黄光裕则认为，通过将华平引入董事会，能把国际上的最佳准则带进公司，从而有效强化国美电器的企业治理，进一步提升国美电器的营运效率及整体市场竞争力。
行业背景:
2005年，国美与苏宁电器、永乐电器互相深入对方的腹地重镇。巨头间的战争变得愈发直接而血腥，三家都出现了利润率下滑、单店亏损数量增加的情况，其股价也进入低迷期。另一方面，2005年底商务部出台新规，对于零售业秩序的整顿力度加强。
国美引进华平投资的理由:
1. 改善公司治理，让机构投资者更为认可国美的价值
企业在上市前通过引进基金来改善治理结构是通常的做法，而由于国美电器是通过反向收购方式上市的，其治理结构、财务方面还存在许多问题，一直有很多不利传闻。因此很多机构投资者的基金经理对国美感兴趣，但又担心民企的账目有作假成分，故一直观望。因此国美急切需要补上这一课，在与许多基金接触后，华平成为战略投资者。由于华平在业内颇有地位，尤其对连锁业态比较熟悉。一些基金经理本来对于国美有疑虑，但出于对华平的信任，也可以放心投资，因此刺激国美股价大幅走高。华平投资国美后，花旗集团发表的研究报告将国美目标价由原本的5.85元，上调50.43%至8.8元;以市盈率计算，即由16倍增加至22倍;投资评级则维持“购入”。这充分反映了引入华平成为策略投资者后，降低了国美在公司管治方面的风险。
2. 有充足的现金进行收购兼并，实现更快速度的扩张
华平已表明愿意继续投资国美，并可以再日后并购活动中提供意见。 果然，国美引入华平后动作频频，2006年7月，国美以52.68亿港元“股票+现金”的形式(即“国美电器”除了以0.1股换“永乐电器”的0.3247股，还将支付给“永乐电器”4.09亿港元现金)将永乐收购，收购时间只花了一周时间，成为一个年收入超过800亿元的超级电器连锁企业，全国店面总数超过800家。虽然没有任何公开信息显示华平在其中的作用，但是华平投资国美正是国美收购永乐的前奏，也说不定华平在投资国美之前已经确定了此次收购的方案并与永乐身后的基金和机构投资者达成默契。
华平入股国美的理由:
1. 华平对连锁经营非常熟悉，也非常看好中国的家电连锁业
孙强指出，根据华平的内部调研数据，现时中国的电器销售额只有30%属连锁店，欧美则有60%;而业内前三名集团所占的销售额，只占总量的10%，欧美的数字是30%。他预期中国在5-10年内，业内前三名所占的市场份额会增至20%，加上市场的自然增长，所以对投资国美非常有信心。
2. 华平对国美未来发展看好，认为国美目前股价偏低，华平进入后将会有很好
的投资回报
3. 华平投资国美的风险也不是太高
华平的可转换债券的期限是5年，5年内如果国美电器股价超过6.4港元华平可以转股套现，否则5年后华平可以收回本利。因此华平的投资风险很小。
参考文献:
[1]周春浩、盛立军、蓝骏，成长企业股权融资操作与案例[M]，中华工商联合出版社(2007)
范文二：股权融资案例
案例一绩优蓝筹航母:长江电力改制发行上市
随着2003年以来三峡工程水库下闸蓄水、永久船闸通航、首台机组正式并网发电的如期实现，中国长江三峡工程开发总公司的建设者们奋斗十年，终使世纪梦想变为生动现实。
十年建设，三峡工程防洪、发电、航运的三大效益初步发挥，开始进入收获的季节。三峡总公司也在建设三峡的过程中不断探索，由三峡工程业主到国有投资主体，从项目开发到资本运营，走出了一条特大型国有企业股份制改造的成功之路。
2003年11月13日，其控股子公司中国长江电力股份有限公司发布《上市公告书》，公开向社会发行23(26亿股，募集资金近100亿元，全部用于收购三峡工程首批投产的4台发电机组。举世瞩目的三峡工程，以长江电力收购发电机组的方式上市。
十年一剑——三峡人边建设边研究，不断探索改制之路
为兴建长江三峡工程，开发长江上游水电资源，经国务院批准，中国长江三峡工程开发总公司(简称中国三峡总公司)于1993年9月27日正式成立。
早在1993年总公司成立之初，国家就明确三峡总公司是三峡工程项目的业主，全面负责工程建设的组织实施和所需资金的筹集、使用、偿还以及工程建成后的经营
管理。随着《公司法》的颁布实施、投融资体制的改革和三峡工程建设的进展，工程项目的业主需要被赋予法律规范的商涵‘和具体实现
形式，需要开辞多种融资渠道，需要确定投资主体的地位。
由于世界银行等一些国际性金融组织对环境影响、社会影响的评价要求严格，水电项目开发几乎都得不到国际和地区性金融组织的融资，这样，三峡工程海外融资几无可能。1993年到1994年，结合三峡工程整体融资方案研究，探索葛洲坝电厂海外上市的可能性。当时主要与国际上的著名投资银行进行了交流，并考察了海外资本市场，因上市时机不成熟而放弃。
1994年，国务院批准三峡工程总体筹资原则为:“国内融资与国外融资相结合，以国内融资为主;长期资金与短期资金相结合，以长期资金为主;债权融资与股权融资相结合，以债权融资为主。"中国三峡总公司1997年首次进入国内债券市场，迄今面向社会公开发行了5期企业债券，共募集资金160亿元。有来自三峡工程的财务专家 预测，三峡债每年将比同期五年期以上银行贷款降低成本约1(5亿元，这对三峡工程总投资不超过1800亿元的目标举足轻重。
1997年到1998年，根据国务院主要领导的指示，三峡总公司准备到香港上市，但因亚洲金融危机爆发、上市环境较差而暂停。
工程项目的融资往往采用多种融资方式，包括国内外，长短期，债权与股权的结合。
2001年初，中央经济工作会议明确提出，除极少数关系国计民生的垄断性企业外，其他大中型国有企业都要深化改革，逐步改造成股份制企业。其时，2003年实现蓄水、通航、发电三大目标已胜利在望;国家也已批复三峡电站的电能消纳方案，对三峡电价有
了原则性指导意见。在这个有利形势下，三峡人加紧研究，于2001年11月经请示国务院领导同意后，正式启动改制工作。
2002年I 1月4日，中国长江电力股份有限公司正式成立。三峡总公司作为主发起人，持有89(5,的股份，是公司的控股股东。联合华能国际、中国核工业集团、中石油、葛洲坝集团和长江勘测规划设计研究院五家发起人设立的长江电力，将依托三峡工程建设和长江上游水力资源的滚动开发，以水电为核心业务，通过资本运作扩大资产规模，持续收购三峡工程陆续投产的发电机组及其他优质发电资产，以独立发电企业的身份参与电力市场竞争。
改制是为了更好地参与竞争，更好地发展。
两者兼顾——统筹协调投资效益与社会效益
防洪、航运、发电，是三峡工程的三大综合效益，其中前两个都是社会职能，不会产生直接的经济效益。而且。三峡工程完工要到2009年。如何在工程中将对应于社会效益的投资分摊出来，评估在建工程的价值，是一个世界性难题。目前，国际上还没有综合水力枢纽工程发行股票上币，三峡总公司勇于探索，率先迈出了成功的一步。
三峡总公司组织专家、中介机构进行了长期的研究论证，确定“投资总体测算，资产合理划分，单台机组核定，动态调整收购"的收购技术路线。长江电力仅仅收购发电资产;发电资产的价值确认与收购按单台机组台套核定;首次收购首批4台发电机组，未来收购视双方需求、资本市场情况确定，但收购的原则与首批一致;机组价格的确
定，采用重置成本法，以2003年5月31日作为资产评估基准日。这样评估下来，首批四台机组价值187亿元，既比较真实地反映出三峡发电资产的经济价值，又符合实际投资。
长江电力收购三峡工程发电资产以后，在责任主体上，明确三峡总公司承担防洪、航运等职能及相关费用，长江电力担负生产经营职能。在生产关系上，总公司设枢纽管理部，长江电力设梯调中心。(梯调中心具体负责三峡、葛洲坝两个枢纽的电力生产和防洪、航运等社会功能的协调衔接，处理好枢纽工程防洪、发电、航运、排漂、航道冲沙等方面的关系。总公司枢纽管理部承担三峡工程除电力生产运行、调度和维护以外的枢纽管理任务和两个枢纽的联合运行及对外综合协调任务。
改制重组后的三峡总公司如虎添翼，一个以水利资源开发和经营为主、极具竞争力的水电巨人正在崛起。随着长江中上游的滚动开发，这个水电巨人将为我们提供越来越多的清洁能源，一如长江电力公司的口号“长江电力，源远流长”。
上市
无论实施哪种战略，面临的最突出的问题就是资金。三峡工程的融资渠道非常广，截至2002年底，三峡工程已累计完成投资约880亿元，其中来自三峡建设基金360亿元，国家开发银行贷款250亿元，商业银行贷款90亿元，外汇贷款30亿元，三峡债券160亿元。三峡工程完工要到2009年，而长江电力要以独立发电企业的身份参与 电力市场竞争。其在2009年前要出资收购三峡开发总公司的26台发
电机组，耗资1200亿左右。如此巨额资金将主要由债权融资和股权融资为主，其中有1,4将主要在国内资本市场进行滚动的股权融资。因此，长江电力创立不到两个月，即采取了如下举措:
2002年11月20日与中信证券签订《辅导协议》。，
2002年1 1月21日，中国证监会同意长江电力进入上市辅导期。
2003年5月29日，国务院领导批准了长江电力上市和三峡发电资产收购总体方案。
2003年7月11日，资产评估报告获国资委核准。
2003年7月18日，发行上市申请获发审会通过。
2003年6月6日，长江电力组成A股发行承销团，该承销团阵容豪华，共由40家券商组成，中信证券为主承销商，广发证券、中银国际、国泰君安、银河证券为副主承销商。承销团的其余券商将分享总承销费用的1,4左右。
2003年10月27日，中国证监会发出《关于核准中国长江电力股份有限公司公开发行股票的通知》(证监发行字[2003】132号)，长江电力开始正式进入公开发行上市阶段。
2003年1 1月13日，中国长江电力股份有限公司刊登上市公告书。
2003年11月18日，长江电力鸣锣上市。
公司发行股票是为了收购三峡首批投产机组。如果仅用债务融资，将使公司的资产负债率达到65%，而且公司将失去进一步负债融
资的空间，所以公司选择了债务融资和股权融资相结合的方式，这是
公司长远发展的战略行为。
未来之路
长江电力发行上市后，将成为国内最大的水电上市公司，其目标是:到2010年，发展成为拥有装机271(5万千瓦的葛洲坝电厂、装机1820万千瓦的三峡电厂和其他电力资产的大型独立发电企业。
长江电力发行上市拥有良好的市场环境和国家政策的支持。首先，由于经济快速发展和人民生活水平不断提高，导致全国用电量大幅增长，电力供应趋于紧张，许多地区出现了缺电现象。按市场需求，电力在未来10年将保持6(6,至7,的年平均增长水平。
其次，今后一个时期，我国电力产业政策的基本方针是:重点发展电网，积极发展水电，优化发展火电，适当发展核电，因地制宜发展新能源发电;开发与节能并重，高度重视环保，提高能源利用率。随着西部大开发战略的逐步实施和“西电东送’’工程的推进，水电作为可再生的清洁能源，将迎来快速发展的新高潮。
第三，长江电力的电量消纳拥有较强的政策支持，目前，三峡电站的电能消纳已由国家划定市场，纳入各市场的电力平衡，将最大限度地发挥发电效益，尽量不弃水或少弃水。
优越的环境和政策使长江电力具有与众不同的竞争优势。长江电力的单位发电成本较低，明显优于其它电力公司。在实现厂网分开、竞价上网和全国联网后，将更表现出明显的低成本、优质电的竞争优势。长江电力位于全国联网的中心，经济输电范围涵盖全国主要电力需求旺盛地区，特别是华东、华中、广东等经济发达地区，电力需求
潜力很大;加之长江电力市场有政策保障，分电方案由国家制定，电量由国家电网公司按国家分配方案负责调度，长江电力的发展前景将非常广阔。
案例总评
1(制度创新——投资主体与经营主体的双赢互动。根据党中央、国务院关于国有企业深化改革、增强公有制经济活力的精神，三峡总公司吸纳国内外大型投资银行研究成果，借鉴中国电信、中石油、中石化、中海油、中国铝业、上海宝钢等一批特大型国有企业改制上市的成功经验，逐步形成了清晰的改制重组思路，一个葛洲坝电厂为基础，优化重组三峡总公司电力生产业务，改制设立长江电力， 通过公开发行股票募集资金，运用多种融资渠道募资渠道募集资金，逐步收购三峡投产机组。三峡总公司将所筹集资金用于进行长江上游水力资源滚动开发。
实现大型水电工程上市，是我国投融资体制改革的一种积极探索，是大型水电工程建设融资模式的制度创新。一方面，改制重组设立的长江电力作为经营主体，专注于电力生产和经营，通过收购资产实现规模和效益同步扩张，可有效化解水电工程建设风险，获得投资者认可，有利于顺利上市和持续融资。另一方面，三峡总公司作为投资主体，通过出让成熟资产，借助长江电力这个资本运作载体，可实现实物资产与现金资产的有效快捷转换，化解电力生产经营的市场风险，加快长江上游水力资源开发。这样，建立了将社会资金有效转化为建设资金的纽带，有利于三峡总公司及其控股的长江电力发挥各自
开发、收购、经营的循环，存量资产变现，未来收益变为即期收益，三峡总公司此举为我国特大工程项目的建设柱融资问题上开辟了一条可行的新路。
2(多渠道融资，完善企业法人治理结构。我们看到，三峡工程总公司的融资渠道非常广，主要是债务融资，如国家开发银行贷款商业银行贷款、外汇贷款、三峡债券等。而通过发导过发行上市，可以拓宽公司融资渠道，拓展引进人才的渠道，进一步完善法人治理结构，提高公司业务拓展与风险承受能力，增强公司的综合竞争力，更好地回报全体股东。
案例二:创新再融资:武钢股份开创大型国企整体上市新模式
武汉钢铁(集团)公司简介
武汉钢铁集团公司是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，始建于1952年，于1958年投产。目前，武钢集团是国务院国有资产监督管理委员会直管的国有重要骨干企业。经过45年的建设与发展，武钢集团已经具备年产钢铁各900万吨的综合生产能力，是我国冷轧板卷、冷轧硅钢片、热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材和棒材的重要生产基地，是我国第三大钢铁生产企业。
1993年以来，武钢自筹资金350多亿元用于技术进步和扩建改造，新建和改扩建了具有国际先进水平的三炼钢、硅钢、高速线材轧机、一炼钢平改转、二热轧等重点项目，提升了装备水平，扩大了生产能力，优化了工艺路线和产品结构，提高了产品质量，形成了以技
术创新为核心的企业竞争力。
武钢股份是武钢集团控股的一家上市公司，97年11月7日，公司经国家经济体制改革委员会[19971 164号文批准，由武汉钢铁集团公司作为发起人，将其下属的冷轧薄板厂(含涂层带钢车间)和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入，采用发起设立方式成立。武钢股份经营范围为冶金产品及副产品、钢铁延伸产品制造，冶金产品技术开发、技术咨询和服务。主要从事冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、彩涂板和冷轧硅钢片的生产和销售业务。
武钢股份制是武钢集团控股的一家上市公司
行业背景与产业前景
钢铁行业是一国工业化进程中最具有成长性的产业之一，中国是世界最大的钢材生产国、进口国、消费国，短期的经济调控与紧缩政策难以改变我国钢铁行业长期的增长趋势
1(钢铁行业是一国工业化发展进程中的成长性产业钢铁素有“工业粮食"之称，钢铁工业是一国国民经济的基础产业，钢铁产量与人均钢消费量一直是一个国家经济发展程度的重要指标。钢铁工业作为一个原材料的生产和加工部门，处于产业链的中间位置，它的发展与 国家的基础建设以及工业发展的速度关联性很强。
钢铁工业总体上与工业化进程保持同步动态。英、美等发达国家的历史经验表明，钢铁工业的共同特点是:工业化初期，产钢量上升;经济发展和工业发展基础建设高峰期对应出现钢铁工业高峰期，人均消费钢材水平可以达到600---1 000千克;随着基础设施建设的完成，
开始出现稳定期，人均消费钢材仍可以达到400--500千克。进入工业化阶段后，钢产量增长的高峰期大致要持续30年。1990年~2000年，中国钢铁工业钢产量从1990年的6535万吨，以每年超过600万吨的速度大幅度增长，2001年一2003年更是飞速发展，年均增长率超过20,。2003年我国人均钢材消费为180千克，而2002年美国人均钢材消费量为358千克，日本为522千克，我国的人均用钢消费明显低于发达国家，从我国的经济发展水平和人均钢材消费水平看，我国目前正处于工业化阶段的初始高峰期，由工业化和城市化带来的钢铁行业的增长仍将长期持续。
WTO框架下的国际钢铁市场以自由贸易为基本原则，各国有关钢铁产品关税的逐步降低，配额、许可证等非关税壁垒的逐步减少，极大地促进了钢铁市场全球化、一体化格局的发展。世界经济发展的地区性不平衡，导致世界钢铁工业发展与布局向亚洲、特别是中国大陆和东南亚地区转移。同时，非洲的钢铁工业尚未开发，欧美日等国家的钢铁工业将基本保持现状或有少量增长。中国从1 996年首次超过1亿吨大关，跃居世界第一位以后，我国钢产量连年增长，并一直保持钢产量世界排名第一名的位置。
2 (我国钢铁行业将由爆发性增长进入平稳增长期2001—2003年，由于房地产、汽车等新一轮产业升级的兴起，中国钢铁出现了年均增长率超过20,的爆发性增长。但行业分析师普遍认为中国钢铁行业增长的拐点出现在2004年，钢铁行业将由爆发性增长进入平稳增长期。布鲁塞尔国际钢铁协会预测，2004年中国钢铁需求的增长
率会降至12(8,的水平。
2004年第2季度，由于担忧经济过热而出台的宏观调控措施使能源、冶金等产业出现了相应回落。从以下钢铁行业的景气图中可以看出，我国的钢铁行业正在逐步从过快区间走向偏快区间。
钢铁行业的景气指数从2002年开始持续上升，2003年l 1月开始增速减缓。目前钢铁行业景气指数在高位调整。2004年第1季度钢铁行业的景气指数分别为123?18，123(23，123(24(2000年=lOO)。
从中长期来看，我国正处于经济增长的上升时期，随着我旨重工业化以及城镇化的推进，作为“工业南粮食"，钢铁行业的较快发展是我国经济发展所必需的。
我国国内钢铁行业集中度偏低，钢材产品结构不合理，板材等高端领域存在巨大供给缺口。
我国国内钢铁行业企业数量众多，约1200家，但年 产500万吨以上的钢铁企业仅有13家，其钢产量占行业，总产量的比例为44(43,，而现代钢铁生产大国日本的主要5家钢铁公司产量占到全部产量的比重超过90,。
我国钢铁行业产品的总体形势是结构性供需失衡，即普通钢材产量过剩，而高附加值钢材产量不足。中国钢铁市场的消费主要集中在以下领域:一是基础设施、建筑等行业，主要用钢是线材、棒材等，这个领域的产品比较低端，供过于求并处于净出口地位;二是用于汽车、电力设备、家电、电子消费品、造船等，钢材的高端产品如板材 等主要集中在此领域。我国的汽车、家电等行业的消费呈现两位数以
上的增长，这些领域对薄板钢材消耗量很大。而我国大部分现有钢材生产线66,左右集中于建筑用钢的长型材生产领域，对于高附加值板材生产比重较低，业内称板(带)比低。板材尤其是附加值非常高的薄板消费领域(例如热轧薄板、冷轧薄板、彩涂板与冷轧电工钢)的国内产能不足，长期依赖进口，生产领域的板(带)比严重滞后于消费领域日益增长的板(带)比，这一势头预计将持续到2010年才能缓解。
从世界钢材消费的品种结构看，长材及管材和钢轨需求量将继续减少，扁平材需求将进一步增加，占全部钢材消费量的比例呈上升趋势，尤其是热轧板、冷轧板及涂层板需求增长速度较快。
钢铁行业的“双高”产品具有资金壁垒和技术壁垒的双重壁垒，对这些高端产品的持续需求意味着有能力供应此类产品的国内大型生产商将受益非浅。针对经济过热和项目的盲目扩张，国(家出台了一系列措施，要求各:清理钢铁、电解铝、水泥投资等建设项目，核心内容是提高钢铁产业准入门槛，防止投资过热。国家对钢铁行业实行“控制总量，调整结构，提高效益"的产业政策，限制增钢铁生产能力，在限制普通钢铁公司的生产能力扩张和长期增长的同时，为占据高端领域的大型钢铁企业带来了良好的政策环境和市场机遇。 行业地位与发展瓶颈
武钢股份是国内冷轧硅钢产品品种最齐全、规模大的生产企业，也是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷无取向硅钢片的唯一生产企业。如前所述，钢铁产品供于求使钢铁企业之间的竞争非常激烈，而同时板(带)偏低却又成为我国钢铁产品结构的主要矛盾。武钢股一直比较
注意这个行业矛盾并做了两个方面的工作:一是根据市场需求，适度增加产能，不盲目扩张;二是注重优化产品的品种结构，新增产能主要集中在具有高附值的冷轧薄板和硅钢片等产品上，具有较强的竞争力。品种优势使公司避免了低端普通钢材的过度竞争，成长为我国钢铁行业高端领域的开拓者和引领者，并在持续增长的钢铁业中具有发展前景的细分市场获得更高的成长。
武钢股份首次公开发行股票时，由于受发行额度限制，武钢集团仅将其钢铁业务最后端的冷轧工序(冷薄板厂和冷轧硅钢片厂)投入武钢股份并上市，炼钢、炼铁、部分轧钢等相关业务与资产保留在武钢集团内部。钢集团钢铁主业的工艺布局是按照钢铁企业生产工艺 程统一规划设计，并在产品规格、质量性能、生产能力上相配套。其中，热轧工序是本公司的前道工序，为本公司供应原料。因此，上市公司与集团公司的内部存在大量的关联交易。如公司与武钢集团发生的关联交易:2003年度公司购销商品、提供劳务发生的主要关联交易如下表:
???????????????????????????????? ?交易内容 ? 交易金额 ?占同类交易的金 ? ? ? (万元) ? 额比例(,) ? ????????????????????????????????? ?购买原料 ? 407，453(61 ? 89(03 ? ????????????????????????????????? ?产成品销售 ? 20，379(37 ? 2(99 ? ????????????????????????????????? ?支付综合服务费 ? 25，794(8l ? 56(19 ? ????????????????????????????????? ?支付土地租金 ? 515(9l ? 100(oo ? ????????????????????????????????? ?废金属回收 ? 6，170(40 ? loo(oo ? ?购买备件、工具、辅助材料 ? ? ?
????????????????????????????????? ?和低值易耗品 ? 57，721(14 ? 87(58 ? ????????????????????????????????? 最近三年与集团公司发生的关联交易在营业收入及营业成本中所占比重，见下表:
??????????????????????????????????? ?项目 ? 2003 ? 2002 ? 2001 ? ??????????????????????????????????? ?关联销售占主营业务收人的比例 ?2(99, ?3(46, ?2(99, ? ??????????????????????????????????? ?关联采购占主营业务成本的比例 ?83(45, ?84(20, ?82(13, ? ???????????????????????????????????
钢铁生产是一个系统性程序，武钢股份主要生产最后一道冷轧工序，而炼铁、炼钢、部分轧钢等相关资产与
业务均保留在武钢集团内部。因此不可避免会产生大量的关联交易。关联采购占到主营业务成本的80,以上，关联交易大大增加了采购成本。
而且，从上面我们也看到，作为一个行业，钢铁企业必须作大才能作强，而我国的钢铁企业规模相对国外钢铁企业要小，集中度低，严重制约了企业的发展壮大。武钢股份公司要发展，要实现钢铁生产工艺流程的完整和一体化经营，减少内部关联交易成本，显然首先要解决的问题就是规模。想要扩大规模，资金从哪里来呢? 大量关联交易的存在既增加了交易成本，又不利于公司治理，成为发
展瓶颈
增发与整体上市
2004年6月14日，武汉钢铁股份有限公司发布增发招股意向书，拟发行不超过200000万股(其中向武钢集团定向增发的国有法人股数
量不超过120000万股，向社会公众公开发行的社会公众股发行股数、占发行数量不超过80000万股)，占发行后总股本(按上限计算后总股 本的比例)的44(36,。
武钢股份增发新股募集的资金，用于收购武钢集团所属的钢铁主业资产，从而实现武钢钢铁主业的整体上市，这是武钢股份为早日成为国际一流的钢铁企业而迈出的重大战略步骤。
钢铁行业已上市的公司积聚了钢铁产业最具规模和实力的企业。按照钢铁产量，我们将上市公司划分为三组:年产1000万吨以上的大型钢铁企业(宝钢股份);年产500-1000万吨的大中型钢铁企业(如马钢股份等);年产500万吨以下的中小型钢铁企业。武钢增发后年钢铁产能将达到1 100万吨，已经跻身于钢铁行业的第一集团，与宝钢股份、鞍钢集团并列成为国内三大钢铁公司。
一项创新再融资举措，开创了大型国企整体上市的新模式
增发实现整体上市后的竞争优势
武钢股份上市时，仅将集团公司钢铁业务最后端的冷轧工序与生产资产注入公司上市，此次增发新股完成收购后，公司将由一家钢材加工企业转变为拥有炼铁、炼钢、轧钢等一整套完整钢铁生产工艺流程的大型钢铁联合企业。
产业链及规模优势
公司拟收购资产具有较好的盈利能力，2003年的净资产收益率达23(39,，优于上市公司目前水平。整体上市将使公司基本面发生重大变化，整体经营规模将再上一个台阶，为公司注入了长久的竞争力，
公司将呈现出快速的发展态势。
从2003年公司与备考汇总(备考汇总揩以武钢股份与拟收购钢铁主业同属一个经营实体为假设及基础，在不考虑公司收购拟收购钢铁主业时需支付的收购对价的情况下，对两者之间于有关期间的交易及往来余额予以抵消而进行的汇总编制)的财务状况看，武钢股份的总资产2003年底为77亿元，备考汇总数为254亿元;公司 2003年底的净资产为59亿元，备考汇总为136亿元。
从产品类别品种上看，增发前，公司产品主要有冷轧硅钢和冷轧及涂镀板2大类，198个品种规格;增发收购后，公司的产品将增加到7个产品大类、500多个品种。
收购使公司的价值链、产业链得以向上游延伸，丰富了公司的产品种类，扩大了公司规模，增强了公司的抗风险能力和盈利能力，使公司能够充分享受经济增长对钢铁行业的推动效益，使公司具有更好的成长性。
产业链及规模优势，使公司将跻身于钢铁行业的第一集团，成为
国内三大钢铁公司和沪深三大公司之一
产品结构与技术优势
如产业分析中所述，钢铁产品供大于求使钢铁企业之间的竞争非常激烈，而同时板(带)比偏低却又成为我国钢铁产品结构的主要矛盾。武钢股份一直比较注意这个行业矛盾并做了两个方面的工作:一是根据市场需求，适度增加产能，不盲目扩张;二是注重优化产品的品种结构，新增产能主要集中在具有高附加值的冷轧薄板和硅钢片等
产品上，具有较强的竞争力。品种优势使公司避免了低端普通钢材的过度竞争，成长为我国钢铁行业高端领域的开拓者和引领者，并在持续增长的钢铁业中具有发展前景的细分市场获得更高的成长。
武钢集团在钢铁行业积累了40多年的研发和产品创新技术(立足于技术含量高、附加值高的双高产品领域，一直致力于钢铁行业最具前景的业务，80,的钢材产品为板材。2003年底，公司与拟收购主业有33个品种获国家冶金行业实物质量“金杯奖"，在全行业中排名第一。收购集团主业后，公司产品更加丰富，仍然保持以双高产品为主的结构特色优势，双高产品占钢材总量的50,以上。
除了以上亮点，收购完成后，公司将拥有国内产品品种最全的专用中厚板生产厂、国内大型材第二大生产企业、成为国内能生产钢帘线和中高碳钢线材(硬线)的少数生产企业之一。普通钢材受到价格波动的影响很大，而高端领域的产品毛利率高、价格相对稳定，可以规避钢铁行业价格波动带来的风险。高端领域的多种优势产品与技术为公司增加了长期的核心竞争力，并为公司的业绩增长提供了长足的空间。
产品结构与技术优势:成为我国钢铁行业高端领域的开拓者和引
领者
公司战略与发展前景
一、公司总体发展战略:“成为国际一流的现代化钢铁企业”
公司发展战略总体思路是:继续致力于发展核心业务，立足“为顾客奉献精品、为股东创造增值、为员工提供(良机、为社会回报昌
明"的宗旨，依靠体制创新、科技创新和管理创新，全面提高核心竞争能力和可持续发展能力，到2006年，形成1，400万吨钢的综合配套生产能力，将公司建设成为花园式工厂，成为我国汽车板、硅钢片的主要生产基地，从而使公司成为国际一流的现代化钢铁企业。
以上总体战略又具体体现在以下几个战略:
1(横向扩张战略:通过横向扩张战略完成汽车板及电工钢基地的建设，提高产品质量和产品中具有高附加值和优势产品的比例。实施第一冷轧厂的改造、第一冷轧厂精密带钢的改造、新建第二冷轧厂、第二硅钢厂等项目，在“十五”期末生产能力达到486万蚺;在“十一五，期间，实施第三冷轧厂的建设，生产能力达到606万吨年(不包括公司价值链延伸后所收购的产量部分)。
2(纵向一体化战略:通过收购集团公司的热轧、炼钢及炼铁等前工序，实现后向一体化。同时发展深加工，建立剪切配送中心，实现前向一体化。
3(差异化战略:通过加大研发的投入，加强对高端产品的研发，提高产品质量，建设具有国内一流水准的研发基地，开发具有自主知识产权的技术，提升公司国际竞争力，巩固和增强公司在国内薄板产品高端的地位，进一步扩大电工钢和冷轧汽车板的产品比例，使公司保持领先地位。
4(竞合战略:通过与世界级钢铁企业建立战略伙伴关系，争取有利的竞争优势。
增发实现主业整体上市，目的是实现公司的发展战略
二、整体经营目标:2006年底形成l，400万吨钢的综合配套生产能力，钢材品种结构将进一步优化
2004年，随着本次新股发行和收购工作的完成，公司将实现跨越式发展，其铁、钢、材的产量达到875万吨、900万吨、785万吨的水平。其中，主要产品冷轧及涂镀板、冷轧硅钢、热轧板卷(商品材)的产量将分别达到133万吨、47(5万吨和400万吨的水平。
至2006年底，公司还将陆续完成一系列重要配套项目，并最终形成1，400万吨钢的综合配套生产能力:通过6号高炉、7号高炉等项目的实施，形成炼铁1，380万吨的能力;通过三炼钢扩建改造、新建薄板坯连铸连轧等项目的实施，形成炼钢1，400万吨的能力;通过二冷轧、二硅钢等项目的实施，形成生产钢材1，256万吨钢材的能力。公司的钢材品种结构将进一步优化，板带比将从目前的74,提升至87,(其中，冷板比从21,提升至51,);双高产品所占比重从50,提升至70,以上。
案例总评
作为国企整体上市第一股，2004年武钢股份的成功增发是证券市场重要的创新举措。这为解决目前A股市场中诸如“生产线上市”、“流程上市”等大量历史遗留问题，提供了解决的一种思路。
1(作为一项创新再融资举措，武钢开创了大型国企整体上市的新模式。武钢股份的创新融资方案既增发暂不流通的国有法人股，也增发了流通股，同时还实现了大股东主业的整体上市。这一模式照顾到了上市公司、中小股东和大股东等各方面的利益，形成了一个明显
的多赢格局。这一创新融资模式为大型国企解决体制及历史遗留问题，实现整体上市提供了一个成熟的操作案例。
钢铁企业是一个大的生产流程。上市时把这个流程切成两段，一段上市，一段未上市。从发展的观点看，缺乏整体概念，缺乏系统性。本来是一个流程，不需要关联交易。人为分成两段，增加了系统的运行成本，影响了系统优化。现在整体系统打通了，都是股份公司的资产，公司拥有炼铁、炼钢、轧钢等一整套现代化钢铁生产工艺流程及相关配套设施，实现了钢铁生产工艺流程的完整性和一体化经营(有利于公司统筹规划、统一布局，有利于生产的集中一贯管理，对公司可持续发展意义十分钟的。论从战略抉择，还是原材料组织，生产计划安排、控制到产成品出厂，都是一体化，降低了关联交易的成本。可以总结为以下三点:(1)有利于实现钢铁生产工艺流程的完整和一体化经营;(2)有利于做大、做强钢铁主业，实现公司跨越式发展;(3)减少关联交易，完善公司治理。
目前60,到70,的上市公司是由国企转制而来，由于种种原因没有实现主业整体上市，而是将生产环节、流程中的一部分剥离后包装上市。这种剥离方式存在着大量关联交易，成为上市公司的根本隐患。从“猴王"到“轻骑"，许多上市公司的悲伤故事都是从关联交易开始的，成为上市公司从根本上完善治理结构的障碍。武钢增发模式为有着相似体制背景的上市公司提供了极好的借鉴模本。
2(武钢股份的成功增发，使武钢股份能够和宝钢、鞍钢一起，共同跻身国内三大钢铁公司行列。同时，武钢股份也成为了沪深十大
上市公司。同时，整体上市后，将显著提高武钢的经营能力和自我发展能力，公司的价值链将得以拓展，抗风险能力也随之提高。为二冷轧和二硅钢项目建设提供了更有力的保证，有利于加快公司差异化战略与精品名牌战略的实施及汽车板和硅钢片两大生产基地的建设。
武钢股份增发圆满成功关键在于照顾到了各方利益，尤其是流通股东的利益。根据上海证券报，2004年年报显示，公司2004年实现主营业务收入241(48亿元，较上年同期增长254(76,;实现净利润32(04亿元，较上年同期增长462(76,;每股收益0(409元，较上年同期增长80(18,。公司拟每10股派现金红利2(5元(含税)。
案例三ST金泰:奔忙八年方上市，上市一年即“戴帽”
为了上市奔忙了将近八年，而从上市到被重组、戴帽却分别仅仅用了不到一年和一年半的时间，ST金泰由此创造了我国证券市场“上市不到半年即被重组”和“上市一年多即ST"这两大新闻。这两者间的相关度及公司前景引起了市场人士的广泛关注。 上市:八年抗战
山东金泰1989年开始改制并陆续向社会募集资金，公司1989年至1993经3次发行、一次送配股及一次个人股转为法人股后，形成总股本7066万股、流通股3391(万股。公司历次发行股票共募集资金9500万元，全部投入技术改造项目，取得了良好的经济效益。1992年将位于市区内污染严重的原料药车间迁至郊区进行环保治理，并建成国内最大的呋喃类药品生产基地，通过了美国FDA专家验收，
年生产能力由不足百吨增加到两千吨。1997年又建成具有国际先进水平(符合GMP标准)的生物工程药品生产车间，为公司增加了新的利润增长点。
但是，由于公司自1989年开始改制并陆续向社会募集资金、九十年代初募集资金9000余万元后十余年间没有增资募股，公司扩大生产只能多以银行贷款投入，使得资产负债率一直居高不下且短期负债比重大，财务费用高，存在一定的财务风险。
从资本结构来看，负债率过高，财务风险加大，山东金泰存在股
权融资需求
因此，公司一直谋求能够上市。但在山东证券市场提起ST金泰，首先浮现人们脑海的便是其申请上市过程中屡因配股超额、股份回购、上访举报和发行债券等而坎坷 丛生的“八年抗战"路，而从其1989年改制到2001(年上市更是在资本市场摸爬滚打了整整12年时间。
曾有一家刚配股不久的公司董秘向记者大倒苦水:1999就开始跑，历时两年半、跑坏两辆车、在期间往返北京的路上发生四次车祸、公司数人为此未老先衰，直到去年才终于配股成功。但当其提起金泰时又一脸庆幸之色——金泰从1993年就开始跑上市，原董事长在此后8年的时间中主要精力大半被该事拴住，期间数次为此郁闷、焦急得重病住院，有知情人士甚至用“险些为上市送了命”来描述。至于跑坏的轿车数量，当然远远不止两辆，公司数人由初到北京的摸不着北变成了“北京通"。
终于，2001(年7月23日，山东金泰集团股份有限公司3391(75万元人民币普通股股票在上海证券交易所交易市场上市交易。上市流通的股票为历史遗留问题的3391(75万股社会个人股，公司没有拿到一分钱的真金白银，即公司没有拿到一分钱的新增融资。
我国现在许多企业有一个“上市情结”，即如果一个企业不上市叫做人间生存，一旦上市，就进入了天堂。因此有的企业，产品非常
好，回报率也很高，效益也非常好，融资也不是融不到，但却要花很
大劲去上市，结果呢,由于跑上市，把个好端端的企业跑得差不多了。业绩:突然巨亏 (
ST金泰的主营业务是医药制剂产品、生物工程药品、化学原料药及兽药产品的研发、生产和销售，2000年度每股收益0(20元，2001年7月上市后不久就大方地“lO送5转5"。
2002年初，北京新恒基集团公司受让刚上市不足半年的山东金泰的第一大股东资产，间接成为公司的第一大股东，进而在2月8日召开的l艋时股东大会上入主公司董事会并取得公司实际控制权。原第一大股东“山东省医药工业研究所实验厂青年化工厂”是一家集体企业，2002年1月30日，由其整体改制的“济南金泰投资管理有限公司"在济南市工商局进行了变更登记，北京新恒基投资集团、北京新恒基房地产集团分别出资80,和20,(合计3 100万元)——蹊跷的是改制把原股东的资产全改没了，青年化工厂的原股东在新公司中竟然不再持有股权。2003年1月，新恒基两公司分别受让金泰投资持有金泰公司的20(24,和6(75,股权，正式入主金泰公司，而金泰
投资则办理了工商注销手续，可谓终于“功成身退"。而原第一大股东为何会突然把来之不易的“胜利果实"拱手相让呢?有知情人士介绍金泰连锁大药房做得比三九药业还早，之所以没有三九成功，主要是企业跑上市的八年耗费了巨额人力、物力、财力而荒废了主业，导致上市时公司的医药主业仅处于勉强维持阶段，作为副业的房地产开发倒还在提供稳定利润。
北京新恒基入主，公司当年实现每股收益0(08元，并有每股O(13元的未分配刹润。截止到此，一切似乎都显示公司状态仍属正常范围。但到了2002年度，公司的经营和资产状况却突然恶化:主营业务收入只有区区2758(98万元，扣除非经常性损益的净利润-2846(89万元，净利润更达到一13570(4万元的“骇人听闻"水平，每股收益-0(96元，每股净资产0(32元。作为人员和资产均堪称“超级袖珍"的ST金泰，如此亏损显然超乎常规。
对此，公司方面解释造成公司巨亏的主要原因是对原资产财务问题的清理和“长痛不如短痛”的一次性处理，其中仅核销和计提两项就增加亏损10466(4万元，新恒基似乎完全可以把主要责任推到“历史遗留问题"上。
案例总评
1(上市被误认为是企业成功的标志。近年来，我国企业界掀起了一股上市热潮，国有企业跑上市，民营企业也跑上市;效益差的企业跑上市，效益好的企业也跑上市;资金短缺的企业跑上市，资金过剩、大量闲置资金用不完的企业也跑上市。但是，事实上像山东金泰
这样本来经济效益比较好、且比较稳定，企业的负债资源也比较丰富的企业，为了跑上市，投入巨资、呕心沥血地拼搏，为此荒废主业，甚至“无功而退"。
2(企业在发展过程中，都需要补充资金。补充资金的办法有两种:一为募股。一为负债。而募股与负债不仅仅是融资方式的差别，还关系到发展企业的个人追求上的差异。对于国有企业来说，募股与负债最大的区别在于是否改变股权结构和经营者的地位。通过负债来扩大企业 规模，即使企业的规模变得再大，企业照样是单一的国产权，企业领导人的命运照样由一个股东主宰。如果通过募股，特别是通过募集非国有股份，企业的股权结构以及企业经营者的地位就会发生变化，按照不同的参股情况，分别可以成为公私合营、中外合资、职工参股、经营者控股等体制的企业。
对于私有企业来说，负债是为自己打工，募股则是为别人打工;募股造就大企业家，负债则可以造就大资本家。募股会改变企业的股权结构，从而会改变原有企业主在企业的地位。在募股之前，私有企业由企业主个人所有，由于寡股，企业由一个股东变为多个股东，企业的决策体制、财务账目、利润分享都要发生相应的变化，而这些变化正是私有企业主所不愿意看到的。如果私有企业通过负债扩张就不会带来这些变化。
下面是赠送的团队管理名言学习,
不需要的朋友可以编辑删除!!!谢谢!!!
1、沟通是管理的浓缩。
2、管理被人们称之为是一门综合艺术--“综合”是因为管理涉及基本原理、自我认知、智慧和领导力;“艺术”是因为管理是实践和应用。
3、管理得好的工厂,总是单调乏味,没有仸何激劢人心的事件发生。
4、管理工作中最重要的是:人正确的事,而不是正确的做事。
5、管理就是沟通、沟通再沟通。
6、管理就是界定企业的使命,并激励和组织人力资源去实现这个使命。界定使命是企业家的仸务,而激励不组织人力资源是领导力的范畴,二者的结合就是管理。7、管理是一种实践,其本质不在于“知”而在于“行”;其验证不在于逻辑,而在于成果;其唯一权威就是成就。
8、管理者的最基本能力:有效沟通。
9、合作是一切团队繁荣的根本。
10、将合适的人请上车,不合适的人请下车。
11、领导不是某个人坐在马上指挥他的部队,而是通过别人的成功来获得自己的成功。
12、企业的成功靠团队,而不是靠个人。
13、企业管理过去是沟通,现在是沟通,未来还是沟通。
14、赏善而不罚恶,则乱。罚恶而不赏善,亦乱。
15、赏识导致成功,抱怨导致失败。16、世界上没有两个人是完全相同的,但是我们期待每个人工作时,都拥有许多相同的特质。 17、首先是管好自己,对自己言行的管理,对自己形象的管理,然后再去影响别人,用言行带劢别人。18、首先要说的是,CEO要承担责仸,而不是“权力”。你不能用工作所具有的权力来界
定工作,而只能用你对这项工作所产生的结果来界定。CEO要对组织的使命和行劢以及价值观和结果负责。
19、团队精神是从生活和教育中不断地培养规范出来的。研究发现,从小没有培养好团队精神,长大以后即使天天培训,效果并不是很理想。因为人的思想是从小造就的,小时候如果没有注意到,长大以后再重新培养团队精神其实是很困难的。
20、团队精神要从经理人自身做起,经理人更要带头遵守企业规定,让技术及素质较高的指导较差的,以团队的荣誉就是个人的骄傲启能启智,互利共生,互惠成长,不断地逐渐培养员工的团队意识和集体观念。
21、一家企业如果真的像一个团队,从领导开始就要严格地遵守这家企业的规章。整家企业如果是个团队,整个国家如果是个团队,那么自己的领导要身先士卒带头做好,自己先树立起这种规章的威严,再要求下面的人去遵守这种规章,这个才叫做团队。
22、已所不欲,勿斲于人。
23、卓有成效的管理者善于用人之长。
24、做企业没有奇迹而言的,凡是创造奇迹的,一定会被超过。企业不能跳跃,就一定是，循着，一个规律,一步一个脚印地走。
25、大成功靠团队,小成功靠个人。
26、不善于倾听不同的声音,是管理者最大的疏忽。
关于教师节的名人名言|教师节名人名言
1、一个人在学校里表面上的成绩,以及较高的名次,都是靠不住的,唯一的要点是你对于你所学的是否心里真正觉得很喜欢,是否真有浓厚的兴趣……--邹韬奋
2、教师是蜡烛,燃烧了自己,照亮了别人。--佚名
3、使学生对教师尊敬的惟一源泉在于教师的德和才。--爱因斯坦
4、三人行必有我师焉;择其善者而从之,其不善者而改之。--孔子
5、在我们的教育中,往往只是为着实用和实际的目的,过分强调单纯智育的态度,已经直接导致对伦理教育的损害。--爱因斯坦
6、举世不师,故道益离。--柳宗元
7、古之学者必严其师,师严然后道尊。--欧阳修
8、教师要以父母般的感情对待学生。--昆体良
9、机会对于不能利用它的人又有什么用呢？正如风只对于能利用它的人才是劢力。--西蒙
10、一日为师,终身为父。--关汉卿
11、要尊重儿童,不要急于对他作出戒好戒坏的评判。--卢梭
12、捧着一颗心来,不带半根草去。--陶行知
13、君子藏器于身,待时而劢。--佚名
14、教师不仅是知识的传播者,而且是模范。--布鲁纳
15、教师是人类灵魂的工程师。--斯大林
16、学者必求师,从师不可不谨也。--程颐
17、假定美德既知识,那么无可怀疑美德是由教育而来的。--苏格拉底
18、好花盛开,就该尽先摘,慎莫待美景难再,否则一瞬间,它就要凋零萎谢,落在尘埃。--莎士比亚
19、养体开智以外,又以德育为重。--康有为
20、无贵无贱,无长无少,道之所存,师之所存也。--韩愈
21、谁若是有一刹那的胆怯,也许就放走了并运在这一刹那间对他伸出来的香饵。--大仲马
22、学贵得师,亦贵得友。--唐甄
23、故欲改革国家,必先改革个人;如何改革个人？唯一斱法,厥为教育。--张伯苓
24、为学莫重于尊师。--谭嗣同
25、愚蠢的行劢,能使人陷于贫困;投合时机的行劢,却能令人致富。--克拉克
26、凡是教师缺乏爱的地斱,无论品格还是智慧都不能充分地戒自由地发展。--罗素
27、不愿向小孩学习的人,不配做小孩的先生。--陶行知
28、少年进步则国进步。--梁启超
29、弱者坐失良机,强者制造时机,没有时机,这是弱者最好的供词。--佚名 有关刻苦学习的格言
1、讷讷寡言者未必愚,喋喋利口者未必智。
2、勤奋不是嘴上说说而已,而是要实际行劢。
3、灵感不过是“顽强的劳劢而获得的奖赏”。
4、天才就是百分之九十九的汗水加百分之一的灵感。
5、勤奋和智慧是双胞胎,懒惰和愚蠢是亲兄弟。
6、学问渊博的人,懂了还要问;学问浅薄的人,不懂也不问。
7、人生在勤,不索何获。
8、学问勤中得。学然后知不足。
9、勤奋者废寝忘食,懒惰人总没有时间。
10、勤奋的人是时间的主人,懒惰的人是时间的奴隶。
11、山不厌高,水不厌深。骄傲是跌跤的前奏。
12、艺术的大道上荆棘丛生,这也是好事,常人望而却步,只有意志坚强的人例外。
13、成功,艰苦劳劢，正确斱法，少说空话。
14、骄傲来自浅薄,狂妄出于无知。骄傲是失败的开头,自满是智慧的尽头。
15、不听指点,多绕弯弯。不懂装懂,永世饭桶。
16、言过其实,终无大用。知识愈浅,自信愈深。
17、智慧源于勤奋,伟大出自平凡。
18、你想成为并福的人吗？但愿你首先学会吃得起苦。
19、自古以来学有建树的人,都离不开一个“苦”字。
20、天才绝不应鄙视勤奋。
21、试试并非受罪,问问并不吃亏。善于发问的人,知识丰富。
22、智者千虑,必有一失;愚者千虑,必有一得。
23、不要心平气和,不要容你自己昏睡!趁你还年轻,强壮、灵活,要永不疲倦地做好事。
24、说大话的人像爆竹,响一声就完了。鉴难明,始能照物;衡唯平,始能权物。
25、贵有恒何必三更眠五更起,最无益只怕一日曝十日寒。
26、刀钝石上磨,人笨人前学。以人为师能进步。
27、宽阔的河平静,博学的人谦虚。秀才不怕衣衫破,就怕肚子没有货。
范文三：PE股权投资成功案例
PE股权投资成功案例
股权投资成功案例
百度上市--成就二百多名百万富翁、五十位千万富翁、八个亿万富翁～
蒙牛上市--成就五个亿万富翁、十多个千万富翁、几十个百万富翁诞生～
中国股神--段永平(步步高原老板)
0.8美元认购的网易，最后100多美元抛出，段永平称自己作为企业家的生命已经结束，再也不做实体企业。段永平这几年在美国做投资赚的钱比他在国内做企业10年赚的还多。
注:网易发行价17美元，较内部认购价高21.25倍，上市后100美元，比内部认购价高125倍。
体坛股神--姚明
据香港《大公报》和东方卫视报道，新股合众思壮在深交所中小板挂牌上市，这家因姚明持股而一举闻名的科技公司甫一上市就受到资金热烈追捧，开盘涨幅即超过100%，收盘大涨147.3%，报91.50元，为今年以来上市新股首日涨幅的冠军。这令姚明所持该公司67.5万股的账面价值，亦在28个月内从37.5万元飙升至6176.25万元，升幅高达164.7倍。
巨人网络--史玉柱
2006年7月26号史玉柱前往开曼群岛注册巨人网络公司。2007年11月1日，巨人网络集团有限公司成功登陆美国纽约证券交易所，市值达到42亿美元，成为在美国发行规模最大的中国民营企业，创企业上市速度最快的案例。
史玉柱的身家突破500亿元。共造就了21个亿万富翁，186个百万和千万富翁。21位是巨人的高管，186位是在巨人网络上市前认购了巨人的内部股的老百姓。
什么是PE?
PE--PrivateEquity"私募股权投资"的简称。是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市，并购或管理层收购等方式，出售持股获利。
有本书《人无股权不富》，副标题:股权创富时代来临～
投资专家说:PE是未来中国10年内投资人的方向和首选～
梁锦松写了一本书:《不做总统就去做PE》～
有人说:不买股票买股权，不论涨跌都赚钱～
PE是富人过剩的资本和聪明人过剩的智力相结合的产物。
国外PE在中国投资了28个优秀行业里的22个行业～
中国需要大力发展私募股权投资基金，是发展中小企业，盘活民间资本的一个新的途径～
江浙等地投资大鳄，纷纷在北大，清华，复旦报名，学习私募股权投资知识，获的行业资格证书。
全球每年数万家公司和跨国企业在接受投资机构和富人帮助,更多的公司在得到帮助后获得I PO(首次公开发行股票)机会。
人无股权不富
中国前100名的富翁，没有一个不是靠原始股权投资的。百度在美国上市，最高每股达442.86美元，回报四千多倍，普通员工都是百万富翁。
腾讯(QQ)上市获百倍回报，软银赛富投资完美时空获75倍回报,投资橡果国际获40倍回报,首批创业板上市的28家企业中，投资回报50-200倍。
高新科技引领可持续发展这是国策。股权投资是新的资金运作模式，对高新科技产业化升级做出重要贡献。现在需要一大批积极的投资者奔走于世界去
寻找好的代表未来的产业，从根本上改造传统产业。股权投资对于中国金融市场乃至整体经济的健康发展具有重要的战略性作用。
经商和股权那个更赚钱?中央电视台《人无股权不富》:无商不富、无股权不大富。财富的逻辑发生变化，新的环境出现了新的财富积累模式。就像蹦爆米花一样蹦出许多千万富翁，有人惊讶有人眼红.
今天500强大企业恒源祥集团上海康强服饰有限公司于12月1号在上海总
权项目，面对难得的机遇你准备好了吗?你还想错过吗?公司总部正式启动PE股
部地址:上海市奉贤区南奉公路8519号，南方国际大厦18楼(南桥汽车站东侧)
公司电话:021-37569008,021-37569006。可以实地考察，公司包吃包住，来回路费报销。这个是公司系统后台，左上角点"康强国际公司介绍"可以到公司网站。你可以进我后台看看，里面有股票交易信息，公司账号，用户注册信息表等。我的会员编号:yun888,一级密码:555666。在"你的系统"里，点"注
，注册提交，按提示汇款到公司账号，然后帮你激活开通，注册时册新的会员"
请填写好推荐人编号:yun888,接点人编号:注册时再告诉你。如有不清楚的请及时联系我QQ 1067377651(13025176082),索取资料，让你的财富迅速倍增起来～
范文四：股权投资成功案例
股权投资成功案例
QQ1012900882 lanjie1976@live.cn
股权投资成功案例
(百度上市——成就二百多名百万富翁、五十位千万富翁、八个亿万富翁～
蒙牛上市——成就五个亿万富翁、十多个千万富翁、几十个百万富翁诞生～
中国股神——段永平(步步高原老板)
0.8美元认购的网易，最后100多美元抛出，段永平称自己作为企业家的生命已经结束，再也不做实体。段永平这几年在美国做投资赚的钱比他在国内做企业10年赚的还多。
注:网易发行价17美元，较内部认购价高21.25倍，上市后100美元，比内部认购价高125倍。
体坛股神——姚明
据香港《大公报》和东方卫视报道，新股合众思壮在深交所中小板挂牌上市，这家因姚明持股而一举闻名的科技公司甫一上市就受到资金热烈追捧，开盘涨幅即超过100%，收盘大涨147.3%，报91.50元，为今年以来上市新股首日涨幅的冠军。这令姚明所持该公司67.5万股的账面价值，亦在28个月内从37.5万元飙升至6176.25万元，升幅高达164.7倍。
巨人网络——史玉柱
2006年7月26号史玉柱前往开曼群岛注册巨人网络公司。2007年11月1日，巨人网络集团有限公司成功登陆美国纽约证券交易所，市值达到42亿美元，成为在美国发行规模最大的中国民营企业，创企业上市速度最快的案例。史玉柱的身家突破500亿元。共造就了21个亿万富翁，186个百万和千万富翁。1位是巨人的高管，186位是在巨人网络上市前认购了巨人的内部股的老百姓.
红杉资本——沈南鹏
4年，买原始股权四次，卖股四次，用100万美元，赚了80亿美元，收益8000倍
今天就把一直掌握在少数人手中的财富钥匙放到了您的面前，你准备好了吗???此举是互联网近二十年来从未出现过的、针对我们老百姓的“巨大商机”! 朋友，望您能高瞻远瞩。。。我们期待着您的携手。。。期待与你，交流探讨这个特大的商机!
人无股权不大富! 原始股，是大众开启财富大门唯一的钥匙!
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范文五：PPP融资模式成功案例
国外:
1、美国最著名的四大职业联赛俱乐部(MLB、NBA、NFL、NHL)所拥有的82个体育场馆的31%都是用PPP模式兴建的;
2、伦敦地铁采用PPP融资模式;
3、英国式最早应用PPP模式的国家，截至2006年底，794个PPP协议已签署，总投资550亿英镑;
4、巴西在2004-2007年共有23个公共事业项目成为首批招标项目，总投资约合65.34亿美元;
5、智力至2009年已完成超过36个项目，投资额60亿美元。
国内:
1、2002年6月，上海友联联合体获得了上海市最大的污水处理项目20年特许经营权，负责此项目的融资、建设及运营管理;
2、2003年8月9日，中国中信集团联合体与北京市政府和北京奥组委以及北京市国有资产经营有限责任公司共同分别签订协议，最终建立中国国家体育场;
3、2003年年底，北京市政府联合社会投资共同建立北京地铁四号线;
4、2004年，深圳市在水利、燃气、公交、电力等领域进行国际招标，年底，五家试点公用事业单位完成了招募引资工作;
5、广州市政府通过合资、合作、参股、项目法人招标、BOT等方式，允许个体、私营经济主体投资经营数十个基础设施和公共事业;
6、2005年以来，北京有11个项目实现市场化运作，融资100亿元人民币;
7、2014年8月7日，重庆市一批涉及资产总额达1000亿元的PPP战略
合作项目集中签约。
