范文一:现代企业对财务管理工作的要求研究
一 、财务管理的重要性
财务管理是以财务管理原则及财经法规制度为据,组织企业生产经营过程中的财务活动并处理企业财务关系的一项综合性经济管理工作,是现代企业管理的重要组成部分,它始终贯穿于企业组织管理的各个环节。财务管理不仅能真实有效快速地反映企业的生产经营状况,还关系到企业的方方面面,可以说,财务管理使企业能更好地掌握自身的财务状况,是企业进行决策的有利支持和保障,是推进企业科学管理,制定企业各项目标计划的依据,是提高产品质量,市场竞争力和经济效益有利保证。随着经济体制的转换以及现代企业的不断进步,企业经营管理者的思想和观念不断更新,现代企业对自身的管理有了更高的要求,而企业要实现自身价值的最大化管理,需进一步加强财务管理工作,不但要控制企业的成本、费用和支出,实现账面利润的最大化,还应在财务管理的精细化方面做足功课,加强成本管理和风险管理等,才能实现企业价值的最大化。
二 、现代企业对财务管理工作的要求
(一)对财务管理制度规范化的要求
以现有的财务法律法规及相关制度为依据,以财会核算的程序、格式和要求为标准,制定相应地财务管理规范制度,实现财务管理制度地标准性、统一性和一致性,规范企业的财务管理制度,并随着客观条件的变化,做出适时地调整、修改或补充,使企业的财务管理制度适应现代企业的管理要求,为企业的健康发展提供有利保证。同时健全企业内部控制制度,使企业各部门、各岗位相互监督、制约和联系,实现财务的收支合理、合法、规范操作。加强监督及内部审计制度,健全各项经费开支制度,加大约束力,强化资金管理,使有限的资金用在刀刃上,为企业的发展生存,为企业更好地参与社会竞争奠定坚实的基础。财务管理制度规范化之后,还应加大制度执行力度,可从审批控制着手,规范议事规则,严格实行有据可依,无据负责的审批制度,对于重大的支出事项,可先由民主表决再报于上级进行审批,需获得上级批准方可进行开支,规范企业管理。
(二)对预算管理的要求
现代企业的财务预算有助于管理者更好地制定目标,促进企业的合作与交流,有助于业绩的评价并能对员工起到激励的作用。企业可从自身的业务实际出发,依照企业战略目标的指引,严格根据预算指标,制定详细的财务使用计划,细化至各月、各项,以权责发生、实事求是为原则,将财务成本分摊至各个部门,整合业务、资金、信息及人才,在各部门核算的基础上进行项目成本预算,将权力明确适度的分予各个部门,并严格加以调控。对每月的财务预算进行详细分析,并找出不足,提出合理化改革措施,务必将资金用在刀刃上,使其发挥最大的经济效益和社会效益。要提高现代企业的预算管理,需抓好财务预算的监管,事前做好预测管理工作,事中做好监督及控制,事后及时分析和反馈,只有这样,才能确保企业的资源得以合理配置并真实的反映出企业的实际需要,使财务预算管理真正为企业作业协同、战略贯彻、经营现状与价值增长等方面的最终决策提供支持。
(三)对风险管理的要求
随着现代经济的迅猛发展,企业的经营过程中,不论是企业内部,还是外部,随时都面临着风险,风险与收益往往是成正比的,这也往往会影响到现代企业管理者所做出的决策,因此,企业应加强风险管理工作,充分认识企业运营过程中潜在的风险,明确企业风险的存在,并找到主要的风险因素,有效进行企业风险识别,并进行风险衡量,科学估测风险,衡量风险的程度,并通过比较、分析等方法权衡得失,选择最佳方案以较小风险取得较大效益,针对不同的风险制定相应地防范、保全或补偿措施,使风险损失对企业生产经营活动的影响降到最小限度。以往由于财务管理人员的风险管理意识淡薄,往往不能从根本上把握风险的本质,加大风险的概率,因此,需提高财务管理人员的风险意识,而风险管理不仅仅体现在管理层上,企业还应强化全体员工的风险管理意识,引导全体员工参与风险防范工作,为企业财务风险管理编制有效地安全网络。只有加强风险管理,企业才能保护自身资产的安全和完整,才能实现企业的经营活动目标。
(四)对财务管理人员的要求
随着市场经济的白热化,企业之间的竞争终将是人才的竞争。要做好财务管理工作,满足现代企业的需求,财务管理人员的素质是关键。首先,企业在招募财会人员时,需严格进行筛选,确保招聘的人员符合现代企业管理的要求,并在其工作过程中,及时监督。其次,注重对财会管理人员的培养,鼓励财务管理人员努力学习业务知识,不断提高财务人员的综合素质及财务管理水平。要加强财务人员财经法规和财务管理知识的学习,促使其掌握并灵活运用现代财务管理的方法,充分利用财会信息参与经营活动决策和管理,从能否获得最佳经济效益的角度分析判断和评价企业经营活动的预测和决策是否可行,并能够提出建设性的意见和措施,使财会管理人员成为具有竞争性的管理人才和技术人才。再次,企业还应给财会人才创造条件,给其提供继续教育培训的机会,定期组织培训、考核,不断提升财务工作人员的业务素质,并调动其创造性,还应注意的是,财会人员的职业操守也是其素质高低的重要因素,企业在给财会管理人员进行业务培训的同时,也应对其法制观念及职业操守进行相应地培训,将财会管理人员培养成为现代企业需要的复合型管理人才,务必保证财会人员在工作中能遵循法律法规制度,提供合法真实准确的会计信息,使财务管理在企业管理中发挥应有的作用。
参考文献:
[1]雍传正,21世纪企业财务管理变革的探讨.商业研究.2002.
[2]侯相钦.浅析加强企业财务管理的重要性.东方企业文化.2010.
[3]刘世香.构建以财务管理为核心的企业管理战略方式探寻.财会通讯.2004.
[4]陈玉平.论财务管理在现代企业中的管理目标.大庆师范学院学报.2005.
范文二:“营改增”对电信企业的财务管理要求
“营改增”对电信企业的财务管理要求
摘要:自2012年1月1日上海启动营业税改征增值税(简称“营改增”)试点以来,“营改增”已经在全国12个省市快速推进。伴随着“营改增”范围的不断扩大,电信企业也被纳入到这一改革过程之中,根据《财政部 国家税务总局关于将电信业纳入营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2014〕43号)、《电信企业增值税征收管理暂行办法》(国家税务总局公告2014年第26号)及相关规定,自2014年6月1日起电信行业正式纳入营业税改增增值税试点.由于新的税负政策产生变化,电信企业的财务管理也发生着相应的变动,以至于在实施“营改增”新税法之后面临着一系列的问题,这些问题在包含着积极因素对电信电信企业发展起到了良好的推动作用的同时也产生了诸多负面的作用。在此,为了加强在“营改增”政策之下通信企业的财务管理,对新形势之下“营改增”对通信企业财务管理影响进行探究已经势在必行。 关键词:营改增;有利影响;弊端;解决方法 随着社会主义市场经济的发展,我国社会经济建设取得了举世瞩目的成就,改革开放朝着深水区不断迈进,为了适应新时代发展要求,各行各业也在进行适应性的变革,其中营业税改征增值税是我国税制改革的重要举措,在这一过程中就电信行业来说,“营改增”的实施将电信行业从增值税链条外纳入增值税链条内,长远来看有益于降低企业税负,促进企业改善运营模式,完善经营理念,对电信行业的发展起到
良好的推进作用。 另一方面,由于电信行业服务对象范围广的特点,在国家全面实施营改增前,电信行业相当一部分成本不能取得增值税专用发票,无法抵扣销项税额,较之“营改增”之前3%的营业税率,不论是电信业基础服务收入11%的主营业务税率还是6%的增值业务税率,对电信企业来说税负都有很大增加,税负的增加直接影响企业经营业绩。为了适应“营改增”税制变革,最大限度减少“营改增”初期对企业经营业绩影响,必须增强电信企业对“营改增”财务管理,具体措施如下。 第一,强化电信电信企业财务人员接受专业培训,尽快适应“营改增”后的财务工作要求。由于新税制的实施,税收内容和工作方式都将发生极大的变化,尽快熟悉增值税税种和增值税纳税系统对电信企业财务人员来说尤为必要,电信企业应该自上而下加紧对财务管理工作人员的相关培训,电信企业财务管理人员亦应及时调整好状态以应对新的税制制度,在工作中注重细节,结合实际,按照自身工作的基本要求来落实好培训科目,真正明白“营改增”的基本内核,了解“营改增”对企业经营模式影响,在熟练掌握由发票认证到财务核算再到纳税申报各环节基本要求和规范的同时,做好税务筹划,为企业经营做好后台支撑,确保企业在税制改革中顺利过渡。 第二,制定增值税管理办法,为企业“营改增”顺利实施提供制度保障。增值税作为电信企业的新税种,在财务管理和会计核算上都无经验可循,为了尽快适应电信行业 “营改增”税制变革,依据国家财税法规制定本行业的增值税管理办法,用来规范“营改增”后企业增值税业务流程,明确企业各部门在增值税各环节的管理责任,就尤为必要。办
法还需要对增值税发票的保管和使用范围给予说明,对涉及增值税的相关资产、收入、成本等会计要素的核算方法予以明确,做到企业财务管理在营改增后的各项工作都能制度化、规范化,降低企业涉税风险,在根本上加强企业的财务管控能力,提升企业的整体效益。 第三,明确增值税税制下的财务核算内容,强化增值税核算机制,防范税务风险。在《财政部 国家税务总局关于将电信业纳入营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2014〕43号)中对电信业纳入增值税征收范围的服务内容和征收税率做了明确注释:电信企业提供基础电信服务,税率为11%,提供增值电信服务,税率为6%,提供电信业服务时,附带赠送用户识别卡、电信终端等货物或者电信业服务的应将其取得的全部价款和价外费用进行分别核算,按各自适用的税率计算缴纳增值税。电信企业应在这一文件框架内结合自身实际经营,细化各项服务业务,明确电信基础服务、增值服务、混合经营服务包含的的具体业务内容,确定各项收入税目及对应税率,统一各业务增值税会计核算方法和税务处理原则,保证财务核算的准确性和规范性。 第四,做好税务筹划,有效支撑企业经营。通过税务筹划,在税法允许范围内通过减少应交税金减少电信企业“营改增”税负增加对生产经营产生的负面影响。电信业“营改增”后最大的变化就是由单一税率变为差异化税率,电信行业的绝大多数业务行为都涉及多种税率,属于混业经营,按照《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》(财税[2013]106号)相关规定,混业经营不能单独核算收入的,要从高适用税率。细化企业混业经营业务的管理,按不同收
入分别核算税率避免从高征税,是电信企业财务人员税务筹划重要内容。电信企业财务人员税务筹划的另一种重要方式就是通过尽可能多获取可供抵扣的进项税额,减少应交税。在国家全面营改增初期,部分电信行业合作方或供货方不能按要求提供增值税专用发票,影响企业增值税进项税额,这就要求电信企业在和合作方方的业务竞价中以净值作为竞价基础,最大限度为企业降低成本,减少营改增对企业经营业绩的影响。 总之,在社会经济发展过程中,“营改增”是我国经济在不断发展过程中根据国情及时作出的税制调整,是我国不断完善税务政策的成果,代表着新时期之下的发展机遇。因此电信电信企业必须克服种种挑战,在企业发展的全方位来强化财务管理工作,避免企业财务发展的漏洞,做到严格审核,严格管理以及严格控制,保证企业的财务管理制度健康有效运转。强化财务管理,这是时代所需,也是企业发展的必然。 参考文献: [1]彭虹,营改增对通信行业财务管理的影响[J].财经界:学术版, 2014(6). (作者单位:中国联合网络电信有限公司菏泽市分公司)
范文三:企业目标对财务管理的要求
企业目标对财务管理的要求
企业目标 企业目标对财务管理的要求
生存 以收抵支、偿还到期债务
发展 筹集企业发展所需的资金
获利 合理、有效地使用资金使企业获利
企业终止的内在原因—长期亏损。企业终止的直接原因—不能偿还到期债务。 , 各种财务目标的含义和优缺点
主张 理由 存在的问题 利润最大化 利润代表企业新创造的财没有考虑时间价值,没有考
富 虑风险,没有考虑投入 每股盈余最大化(权益资本应将利润与股东投入的资没有考虑时间价值,没有考净利率最大化) 本相联系 虑风险 股东财富最大化(企业价值考虑时间价值,考虑风险,计量比较困难 最大化) 考虑资本和获利之间关系
, 影响财务管理目标实现的因素
股价代表股东财富,股价的高低反映财务目标实现的程度。
影响股价的因素:投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策。
t股价,?[ 预期股利/ (1+必要报酬率)] t
预期股利=预期每股盈余×股利支付率(股利分配政策) ttt
预期每股盈余,每股盈余×概率(企业报酬率)(风险)
每股盈余,(息税前盈余,利息,所得税,优先股股利),普通股数 , 股东、经营者、债权人的冲突和协调
股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。
关系人 目标 与股东冲突的表现 协调方法 经营者 报酬、闲暇、风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 到期收回本金、利违约投资高风险项目 契约限制终止合
息 作
发新债使旧债券贬值
社会公众 可持续发展 伪劣产品、环境污染、劳动保法律规范、道德约
护 束
行政监督、舆论监
督
, 现金流转不平衡的内,外部原因
1、内部原因
企业盈利、亏损或扩充。
(1)盈利企业:
不打算扩充的盈利企业现金流转一般比较顺畅;
要迅速扩充的盈利企业,也会遇到现金短缺的情况。
(2)亏损企业:
从长远看,亏损企业的现金流转不能维持;
从短期看,要比较亏损额与折旧额的大小。
(3)扩充企业:
都会遇到现金短缺的困难。
2、外部原因
(1) 市场的季节性变化;
(2) 经济波动;
(3) 通货膨胀;
(4) 竞争。
, 财务管理的内容
(1)投资决策;
(2)筹资决策;
(3)股利决策。
, 财务管理的职能
(1)财务决策:财务决策的过程、决策系统的要素、决策的价值标准、决策的准则、
决策的分类。
(2)财务计划:含义。
(3)财务控制:含义、财务管理循环的程序(相互关系)。
, 财务管理的环境
1(法律环境
(1)企业组织法律规范;
(2)税务法律规范,
(3)财务法律规范
2(金融市场环境“早收晚付”
(1)金融市场与企业理财的关系。
(2)金融性资产的属性及相互关系:
?概念:是指现金或有价证券可以进入金融市场交易的资产。 ?属性:流动性、收益性、风险性。
?关系:流动性和收益性成反比;收益性和风险性成正比。 (3)利率的决定因素:
利率:纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率(变现力附加率+违约风险附加率+到期
风险附加率)
3(经济环境
, 财务管理的原则
1、特征
(1)理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。 (2)理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。 (3)理财原则是财务交易和财务决策的基础。
(4)理财原则为解决新的问题提供指引。
(5)原则不一定在任何情况下都绝对正确。
2(类别、含义和体现的财务行为
(1)自利行为原则:
含义:是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
体现的财务行为:委托一代理理论;机会成本和机会损失的概念。
(2)双方交易原则:
含义:是指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应。
体现的财务行为:财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在;财务交易时要注意税收的影响。
(3)信号传递原则:
含义:是指行动可以传递信息,并且比公开的声明更有说服力。
体现的财务行为:要求根据公司的行为判断它未来的收益状况;要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。
(4)引导原则:
含义:是指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 体现的财务行为:行业标准概念;“自由跟庄”概念。
(5)有价值的创意原则:
含义:是指新创意能获得额外报酬。这里的规定比03年教材新增了一些说明,更便于理解。
体现的财务行为:应用于直接投资项目;创新的优势都是暂时的。
(6)比较优势原则:
含义:是指专长能创造价值。
体现的财务行为:“人尽其才、物尽其用”;优势互补。
(7)期权原则:
含义:是指不附带义务的权利,它是有经济价值的,在估价时要考虑期权的价值, 体现的财务行为:在财务上,一个明确的期权合约经常是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利;在评价项目时就应考虑到后续选择权是否存在,以及它的价值有多大。 (8)净增效益原则:
含义:是指财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。
体现的财务行为:差额分析法;沉没成本概念。
(9)风险一报酬权衡原则:
含义:是指风险和报酬之间存在一个对等关系,投资人必须对报酬和风险作出权衡,为追求较高报酬而承担较大风险,或者为减少风
险而接受较低的报酬。
体现的财务行为:现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会;每一个市场参与者都在他的风险和报酬之间作权衡。
(10)投资分散化原则:
含义:是指不要把全部财富都投资于一个公司,而要分散投资。
体现的财务行为:若干种股票组成的投资组合,其收益是这些股票收益的加权平均数,但其风险要小于这些股票的加权平均风险,所以投资组合能降低风险。分散化原则具有普遍意义,不仅适用于证券投资,公司各项决策都应注意分散化原则。 (11)资本市场有效原则:
含义:是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息,而且面对新信息完全能迅速地做出调整。
体现的财务行为:理财时重视市场对企业的估价。理财时慎重使用金融工具。 (12)货币时间价值原则:
含义:是指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。
体现的财务行为:现值概念;“早收晚付”观念。
, 财务预测
1(销售百分比法
(1)基本原理:财务预测销售百分比法,首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计等式确定融资需求。
(2)具体方法有:根据销售总额确定融资需求和根据销售增加额确定融资需求两种方法。
计算步骤 计算公式
(1)区分变动与非变动项目
(2)计算变动性资产及变动性基期变动性资产(或负债)/基期销售收入
负债的销售百分比
预计的资产 变动性资产,预计销售额×变(3)计算预计的资产、负债及
动性资产的销售百分比
所有者权益 非变动性资产:不成同比例变动
预计的负债 变动性负债,预计销售额×变
动性负债的销售百分比
非变动性负债:不成同比例变动 预计的所有者权益,基期的所有者权益,预
计留存收益增加额
其中:预计留存收益增加额,预计销售额×销
售净利率×(1,股利支付率)
外部融资需求,预计的资产,预计的负债,(4)计算外部融资需求
预计的所有者权益
(1)区分变动与非变动性项目
(2)计算变动性资产及变动性基期变动性资产(或负债)/基期销售收入
负债的销售百分比
(3)计算随销售额增加而增加随销售额增加而增加的资产,?销售额×变
的资产、负债及所有者权益 动性资产的销售百分比
随销售额增加而增加的负债(负债自然增加)
,?销售额×变动性负债的销售百分比
留存收益增加额,预计销售额×销售净利率
×(1,股利支付率)
(4)计算外部融资需求 外部融资需求,资产的增加,负债的自然增
加,留存收益增加额
2(其它方法
回归分析法、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测。 , 增长率与资金需求
1(外部融资额占销售额增长的百分比,即外部融资销售增长比。销售增长会带来融资需求的增加,假设两者成正比例变化,两者之间有稳定的百分比,即销售额每增加1元需要追加的外部融资额可称为“外部融资额占销售增长的百分比”。
其计算方法是直接根据上一步:
外部融资销售增长比,外部融资需求?新增销售额
或:
外部融资比销售增长比,资产销售百分比,负债销售百分比,计划销售净利率×〔(1,增长率)?增长率〕×(1,股利支付率)
注意掌握外部融资销售增长比的应用:?外部融资额,外部融资销售增长比×销售增长;?如果存在通货膨胀,则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率。
2(内含增长率。如果不能或不打算从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销售增长,此时的销售增长率称为“内含增长率”。设外部融资等于零,则有:
外部融资需求,(资产销售百分比×新增销售额),(负债销售百分比×新增销售额),〔计划销售净利率×预计销售额×(1,股利支付率)〕,0,又由于预计销售额,基期销售额,新增销售额
根据上式计算求得新增销售额,然后再根据销售增长率,新增销售额?基期销售额,即可求得内含增长率。
或:资产销售百分比,负债销售百分比,〔计划销售净利率×(1,增长率)?增长率〕×(1,股利支付率),0,也可求得结果。
3(可持续增长率
(1)含义及假设。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大比率。根据“内含增长率”的分析,要想保持公司资本结构不变,如果不从外部融资,由于自然性负债和留存收益的增加不同步,则无法保持公司资本结构不变,其结果必然借助外部融资来调整(作为一个杠杆或天平上的一个砝码来调整平衡),但假设不从外部通过股权融资,仅通过外部负债融资,即债务是其惟一的外部调整手段。 假设:?公司目前的资本结构是一个目标结构,并且打算继续维持下去;?公司目前的股利政策是一个目标股利政策,并且打算继续维持下去;?不愿意或者不打算发售新股,增加债务是其惟一的外部筹资来源;?公司的销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息;?公司的资产周转率将维持当前的水平。
在上述假设条件成立时,销售的实际增长率与可持续增长率相等。
(2)可持续增长率的计算。?根据期初股东权益计算可持续增长率。
可持续增长率,期初权益资本净利率×本期收益留存率
,(本期净利润?期初股东权益)×本期收益留存率
?根据期末股东权益计算可持续增长率
可持续增长率,(收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率)?(1,收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率)
, 财务预算
1(全面预算体系
全面预算的内容:接涉及的预算分为长期预算和短期预算;按涉及的内容分为总预算和专门预算;按涉及的业务活动领域分为销售预算、生产预算和财务预算。
2(现金预算的编制
现金预算是财务预算的重要组成部分。现金预算的内容包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算,以及现金多余或不足的调剂。现金预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总,它的编制要以编制的其他各项预算为基础。
(1)销售预算
销售预算是整个预算的编制起点,其他预算的编制要以销售预算为基础。销售预算的主要内容是销售量、单价和销售收入。销售预算中必须反映有关预计现金收入的内容。 (2)生产预算
生产预算是销售预算的基础上编制的,其主要内容有销售量、生产量、期初期末存货量。 预计生产量,(预计销售量,预计期末存货),预计期初存货
(3)直接材料预算
它是以生产预算为基础编制的,同时要考虑材料存货水平,其主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需用量、期初期末存量等,各期现金支出包含上期应付账款和本期应支付的采购货款。
预计采购量,(生产需用量,期末存量),期初存量
(4)直接人工预算
它是以生产预算为基础编制的,其主要内容有预计产量、单位产品工时,人工总工时,每小时人工成本和人工总成本。
(5)制造费用预算
制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用以生产预算为基础来编制,固定制造费用需要逐项进行预计,通常与本期产量无关,按每季实际需要的支付额预计,然后求出全年数。制造费用预算需预计现金支出。为了便于以后编制产品成本预算,需要计算小时费用率,其公式为:
变动或固定制造费用分配率,年度变动或固定制造费用总额?年度人工总工时
(6)产品成本预算
它以生产预算,直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算汇总编制,基主要内容是产品的单位成本和总成本。
(7)销售及管理费用预算
销售费用是指为了实现销售预算而支付的费用预算。它以预算为基础,要分析销售收入、销售利润和销售费用关系,求得销售费用的最有效使用。管理费用是搞好一般管理业务所必须的费用,它多属于固定成本,所以,一般是以过去的实际开支为基础,按预算期的可预见的变化来调整。
(8)现金预算
现金预算包括现金收入、现金支出、现金多余或不足、资金的筹集和运用四个部分。现金收入包括期初现金余额和预算期现金收入,销货取得的现金是其主要来源。 现金支出部分前述直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、销售和管理费用预算中的各项现金支出,此外,还包括所得税、购置设备、股利分配等现金支出。 现金多余或不足部分列示的是现金收入合计与现金支出合计的差额。差额为正,说明有多余,可用于偿还以前借款或作短期投资;差额为负,说明现金不足,可向银行取得新的借款,或者出售已购买的短期有价证券,以弥补现金之不足,并能保持最低现金余额之要求。
(一)资本投资的特点
企业的生产性资本投资与其他类型的投资性相比,主要有两个特点,一是投资的主体是企业;二是投资的对象是生产性资本投资 。
(二)资本投资评价的基本原理
资本投资项目评价的基本原理是:项目的收益率超过资本成本时,企业的价值将增加;项目的收益率小于资本成本时,企业的价值将减少。投资者要求的收益率即资本成本,是评价项目能否为股东创造价值的标准 。
, 投资项目现金流量的估计
1(现金流量。所谓现金流量,在投资决策中是指一个投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。在理解现金流量的概念时,要把握以下三个要点:第一、投资决策中使用的现金流量,是投资项目的现金流量,是特定项目引起的。第二,现金流量是指“增量”现金流量。第三,这里的“现金”是广义的现金,它不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投
入企业拥有的非货币资源的变现价值(或重置成本。)例如,一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等,则相关的现金净流量是指它们的变现价值,而不是其账面成本。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个概念。
(1)现金流出量。一个方案的现金流出量,是指该方案引起的企业现金支出的增加额。 (2)现金流入量。一个方案的现金流入量,是指该方案引起的企业现金收入的增加额。 (3)现金净流量。现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。?根据现金流量的定义计算:营业现金流量,营业收入,付现成本,所得税;?根据年末营业结果来计算:营业现金流量,税后利润,折旧;?根据所得税对收入和折旧的影响计算: 营业现金流量,收入×(1,税率),付现成本×(1,税率),折旧×税率。 注意:这里的折旧是指广义的折旧,包括各种长期资产的摊销和提取的各种减值准备。 2(固定资产更新。更新决策并不改变企业的生产能力,不增加企业的现金流入。更新决策的现金流量主要为现金流出量。由于没有适当的现金流入,无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率,分析时主要采用平均年成本法。
固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。平均年成本的计算有两种情况:
(1)如果不考虑时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。 (2)如果考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值,即平均每年的现金流出。
在使用平均年成本法时要注意两点:?平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案,而不是一个更换设备的特定方案。因此,不能将旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流入。?平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。
方法的选择:?方案只有流出,而没有流入,且未来使用年限不同:只能采用固定资产的年平均成本进行决策。?方案只有流出,而没有流入,且未来使用的年限相同:可以使用固定资产的总成本进行决策;也可以使用差量分析法进行决策(即计算差量方案的净现值或内含报酬率进行决策)。
, 投资项目的风险处置
(一)投资项目风险处置的方法
(二)企业资本成本作为项目折现率的条件
使用企业当前的资本作为项目的折现率,应具备两个条件:一是项目的风险与企业当前资产
的平均风险相同,二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。
计算项目的净现值有两种方法,一种是以企业实体为背景,确定项目对企业现金流量的影响,用企业的加权平均资本成本为折现率。另一种是以股东为背景,确定项目对股东现金流量的影响,用股东要求报酬率为折现率。这两种方法计算的净现值实质是一样的。需要注意的问题:不能用股东要求的报酬率去折现企业实体的现金流量,也不用企业加权平均的资本成本折现股东现金流量。
, 应收账款管理
1(如何确定是否改变信用政策,
(1)M,EBIT,a,固定成本不变,则增加的收益,增加的利润,增加的边际贡献 (2)决策。?增加的边际贡献;?增加的成本:包括a.收账费用;b.坏账损失;c.现金折扣成本;d.应计利息(即机会成本?应收账款占用资金利息),销售额/360×平均收现期×变动成本率×资金成本率;e.存货增加占用资金利息;f.应付账款增加(利用商业信用节约的资金利息)。
如果增加的收益大于增加的成本,则应改变信用条件;否则,反之。
2(信用政策的确定。应收账款赊销的效果好坏,依赖于企业实行的信用政策。信用政策包括:信用期间、信用标准和现金折扣政策。
现金折扣政策是企业对顾客在商品价格上所做的扣减,向顾客提供这种价格上的优惠,主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款,缩短企业的平均收款期。另外,现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货,借此扩大销售量。
因为现金折扣是与信用期间结合采用的,所以确定折扣程度的方法与过程与信用期间的确定一致。只不过指提供延期付款时间和折扣综合起来,看各方案的延期与折扣能取得多大的收益增加,再计算各方案带来的成本变化,最终确定最佳方案。
, 普通股筹资
1(普通股的概念。普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份,也是最基本的、标准的股份。
2(普通股融资的优缺点
(1)与其他筹资方式相比的优点:?发行普通股筹措的资本具有永久性,无到期日,不需归还;?发行普通股筹资没有固定的股利负担;?发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源,可作为其他方式筹资的基础,尤其可为债权人提供保障,增强公司的举债能力;?由于普通股的预期收益较高,并可一定程度地抵消通货膨胀的影响,因此,普通股筹资容易
吸收资金。
(2)运用普通股筹措资本的缺点:?普通股的资本成本较高。?以普通股筹资会增加新股东,这可能分散公司的控制权。
3(股票发行和销售方式及其优缺点
(1)股票发行方式。股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票,它可分为两类:公开间接发行和不公开直接发行。
(2)股票销售方式。股票销售方式指的是股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。股票销售方式有两类:自销和委托承销。
4(股票上市的目的和条件
(1)股票上市的目的:股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股份公司申请股票上市,一般出自于以下目的:资本大众化,分散风险;提高股票的变现力;便于筹措新资金;提高公司知名度,吸引更多顾客;便于确定公司价值。 但股票上市也有对公司不利的一面。主要指:公司将负担较高的信息披露成本;各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密;股价有时会歪曲公司的实际状况,丑化公司声誉;可能会分散公司的控制权,造成管理上的困难。
(2)股票上市的条件:?股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行,不允许公司在设立时直接申请股票上市;?公司股本总额不少于人民币5000万元;?开业时间三年以上,最近三年连续盈利,属国有企业依法改建而设立股份有限公司的,或者在《公司法》实施后新组建成立的,其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司,可连续计算;?持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于1000人,向社会公开发行的股份达股份总数的25,以上;公司股本总额超过人民币4亿元,其向社会公开发行股份的比例为15,以上;?公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;?国务院规定的其他条件。 6(股票上市的暂停与终止。上市公司有下列情形之一的,由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市:
(1)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件(限期内未能消除的,终止其股票上市);
(2)公司不按规定公开其财务状况,或者对财务报告做虚假记载(后果严重的,终止其股票上市);
(3)公司有重大违法行为(后果严重的,终止其股票上市);
(4)公司最近3年连续亏损(限期内未能清除,终止其股票上市);另外,公司决定解散、
被行政主管部门依法责令关闭或者宣告破产的,由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。
, 长期负债筹资
负债筹资的特点表现为:筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还;不论企业经营好坏,需固定支付债务利息,从而形成企业的固定负担;但其资本成本一般比普通股筹资成本低,且不会分散投资者对企业的控制权。
(一)长期借款筹资
与其他长期负债融资相比,长期借款的优点是融资速度快,借款弹性大,借款成本低。主要特点是限制性条款比较多,制约了企业的生产经营和借款作用。
(二)债券筹资
1(债券发行价格的确定方法
债券的发行价格是债券发行时使用的价格,即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种:平价、溢价和折价。
债券发行价格计算公式为:
债券发行价格
,
2(债券筹资的优缺点:
与其他长期负债筹资方式相比,发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。但是,这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多。
(三)可转换债券
可转换证券是指可以转换为普通股股票的证券,主要包括可转换债券和可转换优先股。其中可转换债券应用比较广泛。
1(可转换债券的要素
2(可转换债券的发行资格:
目前我国只有上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格,它们在具备了有关条件之后,可以经证监会批准发行可转换债券。
3(可转换债券筹资的优缺点
, 短期筹资与营运资金政策
1(短期负债筹资的特点。短期负债筹资有以下特点:
筹资速度快,容易取得;筹资富有弹性;筹资成本较低;筹资风险高。 2(应付账款筹资决策
(1)应付账款筹资现金折扣的意义。
(2)放弃折扣的稳含利息成本。
其计算公式为:放弃现金折扣成本,〔折扣百分比/(1,折扣百分比)〕×〔360/(信用期,折扣期)〕
公式表明:放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化,与信用期的长短反方向变化。
(3)利用现金折扣的决策。在附有信用条件的情况下,因为获得不同信用要负担不同的代价,买方企业便要在利用哪种信用之间做出决策。
3(短期借款。短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。
(1)银行借款的信用条件:按照国际通行做法,银行发放短期借款往往带有一些信用条件,主要有:信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额、借款抵押、偿还条件、其他承诺。要注意:?信用额度与周转信贷协定的区别;?补偿性余额条件下实际利率的确定;?抵押借款与非抵押借款资本成本的比较。 (2)借款利息的支付方式:?收款法:实际利率,名义利率;?贴现法:实际利率>名义利率;?加息法:实际利率,2×名义利率(分12个月等额偿还本息)。 (3)银行借款的优缺点。?优点:借款速度较快;筹资成本较低;借款弹性好;?缺点:筹资风险高;限制条款较多;筹资数量有限。
4(营运资金政策。营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金融资政策,它们分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金两个方面的问题。 , 利润分配的内容
(一)利润分配的项目
1(盈余公积金。公司分配当年税后利润应当按照10,的比例提取法定盈余公积,当盈余公积金累计额达到公司注册资本50,时,可不再提取。任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。
2(公益金。公益金按照税后利润的5,,10,的比例提取。
3(股利。公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。股份有限公司股利原则上应从累计盈利中分派,无盈利不得支付股利,即所谓“无利不分”原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损以后,为维护其股票信誉,经股东大会特别决议,也可用盈余公积金支付股利,不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25,。
, 利润分配的顺序
1(计算可供分配的利润。将本年利润(亏损)与年初未分配利润(或未弥补亏损)合并,计算出可供分配利润。如果可供分配利润为负数,则不能进行后续分配。
2(计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。
3(计提公益金。
4(计提任意盈余公积金。
5(向股东支付股利。
公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序,在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的,必须将违反规定发放的利润退还公司。 , 股利支付的程序和方式
1(股利支付程序
(1)股利宣告日。即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 (2)股权登记日。即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。 (3)股利支付日。即向股东发放股利的日期。
2(股利支付方式
(1)现金股利。现金股利是以现金支付的股利,它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外,还要有足够的现金。
(2)财产股利。财产股利是以现金以外的资产支付的股利,主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券,如债券、股票作为股利支付给股东。 (3)负债股利。负债股利是公司以负债支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利
这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用,实际上是现金股利的替代。这两种股利
但并非法律所禁止。
(4)股票股利。股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。
, 股利分配政策和内部筹资
(一)影响股利分配的因素
根据股利相关论,影响股利分配的因素有:
1(法律限制:资本保全、企业积累、净利润、超额累积利润;
2(经济限制:稳定的收入和避税、控制权的稀释。
3(财务限制:盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。 4(其他限制:债务合同约束、通货膨胀。
(二)股利分配政策的选择与评价
, 股票股利和股票分割
1(股票股利对股东和公司的影响
(1)发放股票股利后对账面上股东权益,对每股盈余和每股市价的影响。发放股票股利,不会对公司股东权益总额产生影响,但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后,若盈利总额不变,会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降,但又由于股东所持股份的比例不变,每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。 (2)发放股票股利对股东和公司的意义。对股东而言,股票股利的意义:?事实上,有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降;一般在发放少量股票股利后,大体不会引起股价的立即变化。这可使股东得到股票价值相对上升的好处。?发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此,投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展,利润将大幅度增长,足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。?在股东需要现金时,还可以将分得的股票股利出售。
对公司而言,股票股利的意义:?发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须分配现金,这使公司留存了大量现金,便于进行再投资,有利于公司长期发展。?在盈余和现金股利不变
的情况下,发放股票股利可以降低每股价格,从而吸引更多的投资者。?发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息,从而提高投资者对公司的信心,在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下,发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆,从而降低投资者对公司的信心,加剧股价的下跌。?发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大,会增加公司的负担。 2(股票分割的含义与目的
(1)股票分割的含义。股票分割时,发行在外的股数增加,使得每股面额降低,每股盈余下降,但公司价值不变,股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。 (2)股票分割的目的。对公司而言:?通过增加股票股数降低每股市价,从而吸引更多的投资者;?分割往往是成长中公司所为,给人们一种公司正处于发展的印象,这种有利信息会对公司有所帮助。
对股东而言:?股票分割后各股东持有的股数增加持股比例不变,持有股票的总价值不变。不过只要股票分割后每股现金股利下降幅度小于股票分割幅度,股东仍能多获得现金股利。?股票分割向社会传播的有利信息,降低了股价,可能导致购买该股票的人增加,反使其价格上升,进而
增加股东财富。
, 成本计算概述
1(成本的概念
(1)成本是经济资源的耗费;
(2)成本是以货币计量的耗费;(3)成本是特定对象的耗费;
(4)成本是正常生产经营活动的耗费。
2(成本的分类
(1)按照经济性质的分类。按经济内容可分为劳动对象、劳动手段和活劳动三个方面的费用,进一步又可分为:外购材料、外购燃料、外购动力、工资、提取的职工福利费、折旧费、税金和其他支出八大要素的费用。
(2)按经济用途的分类。费用按其经济用途不同可分为应计入产品成本的费用和不应计入产品成本的费用两大类。而应计入产品成本的费用又可分为:直接材料、直接人工、燃料及动力和制造费用。
(3)产品成本与期间成本。指企业在生产经营过程中发生的、与产品生产无直接联系,属于某一会计期间内发生的费用。期间费用包括:管理费用、财务费用和营业费用。 3(成本计算的步骤和程序
(1)对企业的各项支出进行审核和控制,并按照有关规定确定其应否计入产品成本和期间费用。
(2)正确处理费用的跨期摊提工作。
(3)将应计入本月产品成本的各项生产费用,在各种产品之间按照成本项目进行归集和分配,计算出成本项目反映的各种产品成本。
(4)对于月末既有完工产品又有在产品的产品,将该种产品的生产费用,在完工产品与月末在产品之间进行分配。
4(成本计算制度。成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是惟一的。从总体上看,成本计算制度可以做如下分类:
(1)实际成本计算制度和标准成本计算制度。最初成本计算制度是为了编制财务报告而建立的实际成本计算制度,后来为了同时提供计划和控制用成本信息建立了标准成本计算制度。 ?实际成本计算制度。实际成本计算制度是计算产品的实际成本,并将其纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度。在实际成本计算制度中,产品的实际成本成为资产负债表“存货”项目的计价依据,并成为利润表“已销产品成本”的计量依据,从而与财务会计有机地结合起来。在成本管理需要时,可以在账外设定成本标准,并分析实际成本与成本标准的差异,以及做出成本分析报告。
?标准成本计算制度。标准成本计算制度是计算产品的标准成本,并将其纳入财务会计的主要账簿体系的成本计算制度。在标准成本计算制度中,通过产品的标准成本和成本差异列入财务报表,与财务会计有机地结合起来。标准成本制度可以在需要时计算出实际成本(用于编制财务报告),分析实际成本与标准的差异并定期提供成本分析报告(用于成本计划和控制)。 (2)全部成本计算制度和变动成本计算制度。最初的成本计算制度是计算产品全部生产成本的制度,后来为了同时提供决策和控制用的成本信息产生变动成本计算制度。 ?全部成本计算制度。全部成本计算制度,是把生产制造过程的全部成本都计入产品成本的成本计算制度。目前的会计准则和会计制度,都要求存货成本按全部制造成本报告。 ?变动成本计算制度。变动成本计算制度是只将生产制造过程的变动成本计入产品成本,而将固定制造成本列为期间费用的成本计算制度。变动成本计算制度可以在需要时提供产品的全部制造成本,以便编制对外发布的财务报告。
(3)产量基础计算制度和作业基础成本计算制度。传统的成本计算制度,以产量作为分配
间接费用的基础,例如产品数量,或者与产品数量有密切关系的人工成本、人工工时等。
这种成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本,而缩小低产量产品的成本,并导致决策
错误,为了克服这个缺点,人们提出了作业基础成本计算制度。
?产量基础成本计算制度。产量基础成本计算制度的特点,首先是整个工厂仅有一个或几个间接成本集合(如制造费用、辅助生产等),它们通常缺乏同质性(包括间接人工、折旧及电力等各不相同的项目):另一个特点是间接成本的分配基础是产品数量,或者与产品有密切关系的直接人工成本或直接材料成本等,成本分配基础(直接人工成本)和间接成本集合(制造费用)间缺乏因果联系。产品基础成本计算制度的优点是简单,主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。
?作业基础成本计算制度。作业基础成本计算制度的特点,首先是建立众多的间接成本集合,这些成本集合应具有“同质性”,即被同一个成本动因所驱动。所谓成本动因是指促使成本增加的驱动因素。另一特点是间接成本的分配应以成本动因为基础。作业基础成本计算制度可以更准确地分配间接费用,尤其是在新的高科技领域。在这些领域中,直接人工成本核算和直接材料成本只占全部成本的很小部分,而且它们与间接成本间没有因果关系,不应作为成本分配的基础。
二、成本的归集与分配
(一)生产费用的归集和分配
(1)材料费用的归集和分配
(2)人工费用的归集和分配
(3)外购动力费用的分配
(4)制造费用的归集和分配
(5)待摊费用和预提费用的分配
(6)辅助生产费用的归集和分配
(二)完工产品和在产品之间的分配
生产费用在完工产品和在产品之间的分配常用的方法有:?不计算在产品成本?在产品按年初数固定计算?在产品成本按其所耗用的原材料费用计算?约当产量法?在产品成本按定额成本计算?定额比例法
(三)联产品和副产品的成本分配
1(联产品加工成本的分配
联产品,是指使用同种原料,经过同一生产过程同时加工出来的两种或两种以上的主要产品。联产品加工成本的分配可以采用售价法或实物数量法。
2(副产品加工成本的分配
副产品是指在同一生产过程中,使用同种原料,在生产主要产品的同时附带生产出来的非
主要产品。在分配主产品和副产品的加工成本时,通常先确定副产品的加工成本,将其差额确定为主产品的加工成本。
三、成本计算的基本方法
(一)品种法
1(含义:产品成本计算的品种法,是指以产品品种为成本计算对象计算成本的方法。它适用于大量大批的单步骤生产的企业以及管理上不要求按照生产步骤计算产品成本,都可以按品种法计算产品成本。
2(品种法的主要特点:(1)成本计算对象是产品品种。(2)一般定期计算产品成本。(3)如果月末有在产品,要将生产费用的完工产品和在产品之间进行分配。 (二)分批法
1(含义:产品成本计算的分批法,是按照产品批别计算产品成本的一种方法。它主要适用于单件小批类型的生产。
2(分批法的主要特点是:(1)成本计算对象是产品的批别。(2)成本计算期与产品生产周期基本一致,而与核算报告期不一致。(3)一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。
(三)分步法
产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法。它适用于大量大批的,管理上要求按照生产步骤计算成本的多步骤生产。
(1)分步法的主要特点是:?成本计算对象是各种产品的生产步骤。?月末需将生产费用在完工产品和在产品之间进行费用分配。?除了按品种计算和结转产品成本外,还需要计算和结转产品的各步骤成本。
(2)逐步结转分步法
逐步结转分步法是按照产品加工的顺序,逐步计算并结转半成品成本,直到最后加工步骤才能计算出产成品成本的一种方法。
逐步结转分步法的特点是:在完工产品与在产品之间分配费用,是指各步骤完工产品与在产品之间的分配。这种方法适用于大量大批连续复杂生产的企业。逐步结转分步法按照成本在下一步骤成本计算中的反映方式,分为综合结转和分项结转两种。 (3)平行结转分步法
平行结转分步法是指在计算各步骤成本时,不计算各步骤所产半成品成本,也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本,而只计算本步骤发生的各项其他费用,以及这些费用中应
计入产成品的份额,将相同产品的各步骤成本明细账中的这些份额平行结转、汇总,即可
计算出该种产品的产成品成本。这种方法又称不计算半成品成本分步法。 , 企业价值评估概述
(一)企业价值评估的意义
企业价值评估简称价值评估,是一种经济评估方法,目的是分析和衡量企业(或者企业内部的一个经营单位、分支机构)的公平市场价值并提供有关信息,以帮助投资人和管理当局改善决策。 (二)企业价值评估的对象
价值评价的一般对象是企业整体的经济价值,而企业整体的经济价值又分为实体价值和股权价值、持续经营价值和清算价值、少数股权价值和控股权价值等类别。
1(企业的整体价值
(1)整体不是各部分的简单相加
(2)整体价值来源于要素的结合方式
(3)部分只有在整体中才能体现出其价值
(4)整体价值只有在运行中才能体现出来
2(企业的经济价值
经济价值是经济学家所持的价值观念。它是指一项资产的公平市场价值,通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。
要注意区分会计价值与经济价值、现时市场价值与公平市场价值。
(1)会计价值与市场价值
会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值。会计价值与市场价值是两回事。 按照未来售价计价,也称未来现金流量计价。从交易属性上看,未来售价属于产出计价类型;从时间属性上看,未来售价属于未来价格,它也被经常称为资本化价值即一项资产未来现金流量的现值。除非特别指明,企业价值评估的“价值”是指未来现金流量现值。
(2)区分现时市场价格与公平市场价值
企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中,熟悉情况的双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额。资产被定义为未来的经济利益。所谓“经济利益”其实就是现金流入。资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。 3(企业整体经济价值的类别
(1)实体价值与股权价值
企业实体价值,股权价值,债务价值
股权价值在这里不是所有者权益的会计价值(账面价值),而是股权的公平市场价值。债务价值也不是它们的会计价值(账面价值),而是债务的公平市场价值。
(2)持续经营价值与清算价值
企业能够给所有者提供价值的方式有两种:一种是由营业所产生的未来现金流量的现值,称之为持续经营价值(简称续营价值);另一种是停止经营,出售资产产生的现金流,称之为清算价值。这两者的评估方法和评估结果有明显区别。
一个企业的公平市场价值,应当是经营价值与清算价值的一个,一个企业持续经营的基本条件,是其持续经营价值超过清算价值。
(3)少数股权价值与控股价值
企业的所有权和控制权是两个极为不同的概念,首先,少数股权对于企业事务发表的意见无足轻重,只有获取控制权的人才能决定企业的重大事务。其次,从世界范围看,多数上市企业的股权高度分散化,没有哪一个股东可以控制企业,此时有效控制权被授予董事会和高层管理人员。 从少数股权投资者来看,V(当前)是企业股票的公平市场价值。它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。对于谋求控股权的投资者来说,V(新的)是企业股票的公平市场价值。它是企业进行重组,改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。新的价值与当前价值的差额称为控股权溢价,它是由于转变控股权增加的价值。控股权溢价,V(新的),V(当前)
(三)企业价值评估的模型
范文四:企业目标对财务管理的要求 精品文档
, 企业目标对财务管理的要求
企业目标 企业目标对财务管理的要求
生存 以收抵支、偿还到期债务
发展 筹集企业发展所需的资金
获利 合理、有效地使用资金使企业获利
企业终止的内在原因—长期亏损。企业终止的直接原因—不能偿还到期债务。 , 各种财务目标的含义和优缺点
主张 理由 存在的问题 利润最大化 利润代表企业新创造的财没有考虑时间价值,没有考
富 虑风险,没有考虑投入 每股盈余最大化(权益资本应将利润与股东投入的资没有考虑时间价值,没有考净利率最大化) 本相联系 虑风险 股东财富最大化(企业价值考虑时间价值,考虑风险,计量比较困难 最大化) 考虑资本和获利之间关系
, 影响财务管理目标实现的因素
股价代表股东财富,股价的高低反映财务目标实现的程度。
影响股价的因素:投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策。
t股价,?[ 预期股利/ (1+必要报酬率)] t
预期股利=预期每股盈余×股利支付率(股利分配政策) ttt
预期每股盈余,每股盈余×概率(企业报酬率)(风险)
每股盈余,(息税前盈余,利息,所得税,优先股股利),普通股数 , 股东、经营者、债权人的冲突和协调
股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。
关系人 目标 与股东冲突的表现 协调方法 经营者 报酬、闲暇、风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 到期收回本金、利违约投资高风险项目 契约限制终止合
息 作
发新债使旧债券贬值
社会公众 可持续发展 伪劣产品、环境污染、劳动保法律规范、道德约
护 束
行政监督、舆论监
督
, 现金流转不平衡的内,外部原因
1、内部原因
企业盈利、亏损或扩充。
(1)盈利企业:
不打算扩充的盈利企业现金流转一般比较顺畅;
要迅速扩充的盈利企业,也会遇到现金短缺的情况。
(2)亏损企业:
从长远看,亏损企业的现金流转不能维持;
从短期看,要比较亏损额与折旧额的大小。
(3)扩充企业:
都会遇到现金短缺的困难。
2、外部原因
(1) 市场的季节性变化;
(2) 经济波动;
(3) 通货膨胀;
(4) 竞争。
, 财务管理的内容
(1)投资决策;
(2)筹资决策;
(3)股利决策。
, 财务管理的职能
(1)财务决策:财务决策的过程、决策系统的要素、决策的价值标准、决策的准则、
决策的分类。
(2)财务计划:含义。
(3)财务控制:含义、财务管理循环的程序(相互关系)。
, 财务管理的环境
1(法律环境
(1)企业组织法律规范;
(2)税务法律规范,
(3)财务法律规范
2(金融市场环境“早收晚付”
(1)金融市场与企业理财的关系。
(2)金融性资产的属性及相互关系:
?概念:是指现金或有价证券可以进入金融市场交易的资产。 ?属性:流动性、收益性、风险性。
?关系:流动性和收益性成反比;收益性和风险性成正比。 (3)利率的决定因素:
利率:纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率(变现力附加率+违约风险附加率+到期
风险附加率)
3(经济环境
, 财务管理的原则
1、特征
(1)理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。 (2)理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。 (3)理财原则是财务交易和财务决策的基础。
(4)理财原则为解决新的问题提供指引。
(5)原则不一定在任何情况下都绝对正确。
2(类别、含义和体现的财务行为
(1)自利行为原则:
含义:是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
体现的财务行为:委托一代理理论;机会成本和机会损失的概念。
(2)双方交易原则:
含义:是指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应。
体现的财务行为:财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在;财务交易时要注意税收的影响。
(3)信号传递原则:
含义:是指行动可以传递信息,并且比公开的声明更有说服力。
体现的财务行为:要求根据公司的行为判断它未来的收益状况;要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。
(4)引导原则:
含义:是指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 体现的财务行为:行业标准概念;“自由跟庄”概念。
(5)有价值的创意原则:
含义:是指新创意能获得额外报酬。这里的规定比03年教材新增了一些说明,更便于理解。
体现的财务行为:应用于直接投资项目;创新的优势都是暂时的。
(6)比较优势原则:
含义:是指专长能创造价值。
体现的财务行为:“人尽其才、物尽其用”;优势互补。
(7)期权原则:
含义:是指不附带义务的权利,它是有经济价值的,在估价时要考虑期权的价值, 体现的财务行为:在财务上,一个明确的期权合约经常是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利;在评价项目时就应考虑到后续选择权是否存在,以及它的价值有多大。 (8)净增效益原则:
含义:是指财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。
体现的财务行为:差额分析法;沉没成本概念。
(9)风险一报酬权衡原则:
含义:是指风险和报酬之间存在一个对等关系,投资人必须对报酬和风险作出权衡,为追求较高报酬而承担较大风险,或者为减少风
险而接受较低的报酬。
体现的财务行为:现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会;每一个市场参与者都在他的风险和报酬之间作权衡。
(10)投资分散化原则:
含义:是指不要把全部财富都投资于一个公司,而要分散投资。
体现的财务行为:若干种股票组成的投资组合,其收益是这些股票收益的加权平均数,但其风险要小于这些股票的加权平均风险,所以投资组合能降低风险。分散化原则具有普遍意义,不仅适用于证券投资,公司各项决策都应注意分散化原则。 (11)资本市场有效原则:
含义:是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息,而且面对新信息完全能迅速地做出调整。
体现的财务行为:理财时重视市场对企业的估价。理财时慎重使用金融工具。 (12)货币时间价值原则:
含义:是指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。
体现的财务行为:现值概念;“早收晚付”观念。
, 财务预测
1(销售百分比法
(1)基本原理:财务预测销售百分比法,首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益,然后利用会计等式确定融资需求。
(2)具体方法有:根据销售总额确定融资需求和根据销售增加额确定融资需求两种方法。
计算步骤 计算公式
(1)区分变动与非变动项目
(2)计算变动性资产及变动性基期变动性资产(或负债)/基期销售收入
负债的销售百分比
预计的资产 变动性资产,预计销售额×变(3)计算预计的资产、负债及
动性资产的销售百分比
所有者权益 非变动性资产:不成同比例变动
预计的负债 变动性负债,预计销售额×变
动性负债的销售百分比
非变动性负债:不成同比例变动 预计的所有者权益,基期的所有者权益,预
计留存收益增加额
其中:预计留存收益增加额,预计销售额×销
售净利率×(1,股利支付率)
外部融资需求,预计的资产,预计的负债,(4)计算外部融资需求
预计的所有者权益
(1)区分变动与非变动性项目
(2)计算变动性资产及变动性基期变动性资产(或负债)/基期销售收入
负债的销售百分比
(3)计算随销售额增加而增加随销售额增加而增加的资产,?销售额×变
的资产、负债及所有者权益 动性资产的销售百分比
随销售额增加而增加的负债(负债自然增加)
,?销售额×变动性负债的销售百分比
留存收益增加额,预计销售额×销售净利率
×(1,股利支付率)
(4)计算外部融资需求 外部融资需求,资产的增加,负债的自然增
加,留存收益增加额
2(其它方法
回归分析法、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测。 , 增长率与资金需求
1(外部融资额占销售额增长的百分比,即外部融资销售增长比。销售增长会带来融资需求的增加,假设两者成正比例变化,两者之间有稳定的百分比,即销售额每增加1元需要追加的外部融资额可称为“外部融资额占销售增长的百分比”。
其计算方法是直接根据上一步:
外部融资销售增长比,外部融资需求?新增销售额
或:
外部融资比销售增长比,资产销售百分比,负债销售百分比,计划销售净利率×〔(1,增长率)?增长率〕×(1,股利支付率)
注意掌握外部融资销售增长比的应用:?外部融资额,外部融资销售增长比×销售增长;?如果存在通货膨胀,则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率。
2(内含增长率。如果不能或不打算从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销售增长,此时的销售增长率称为“内含增长率”。设外部融资等于零,则有:
外部融资需求,(资产销售百分比×新增销售额),(负债销售百分比×新增销售额),〔计划销售净利率×预计销售额×(1,股利支付率)〕,0,又由于预计销售额,基期销售额,新增销售额
根据上式计算求得新增销售额,然后再根据销售增长率,新增销售额?基期销售额,即可求得内含增长率。
或:资产销售百分比,负债销售百分比,〔计划销售净利率×(1,增长率)?增长率〕×(1,股利支付率),0,也可求得结果。
3(可持续增长率
(1)含义及假设。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大比率。根据“内含增长率”的分析,要想保持公司资本结构不变,如果不从外部融资,由于自然性负债和留存收益的增加不同步,则无法保持公司资本结构不变,其结果必然借助外部融资来调整(作为一个杠杆或天平上的一个砝码来调整平衡),但假设不从外部通过股权融资,仅通过外部负债融资,即债务是其惟一的外部调整手段。 假设:?公司目前的资本结构是一个目标结构,并且打算继续维持下去;?公司目前的股利政策是一个目标股利政策,并且打算继续维持下去;?不愿意或者不打算发售新股,增加债务是其惟一的外部筹资来源;?公司的销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息;?公司的资产周转率将维持当前的水平。
在上述假设条件成立时,销售的实际增长率与可持续增长率相等。
(2)可持续增长率的计算。?根据期初股东权益计算可持续增长率。
可持续增长率,期初权益资本净利率×本期收益留存率
,(本期净利润?期初股东权益)×本期收益留存率
?根据期末股东权益计算可持续增长率
可持续增长率,(收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率)?(1,收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率)
, 财务预算
1(全面预算体系
全面预算的内容:接涉及的预算分为长期预算和短期预算;按涉及的内容分为总预算和专门预算;按涉及的业务活动领域分为销售预算、生产预算和财务预算。
2(现金预算的编制
现金预算是财务预算的重要组成部分。现金预算的内容包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算,以及现金多余或不足的调剂。现金预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总,它的编制要以编制的其他各项预算为基础。
(1)销售预算
销售预算是整个预算的编制起点,其他预算的编制要以销售预算为基础。销售预算的主要内容是销售量、单价和销售收入。销售预算中必须反映有关预计现金收入的内容。 (2)生产预算
生产预算是销售预算的基础上编制的,其主要内容有销售量、生产量、期初期末存货量。 预计生产量,(预计销售量,预计期末存货),预计期初存货
(3)直接材料预算
它是以生产预算为基础编制的,同时要考虑材料存货水平,其主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需用量、期初期末存量等,各期现金支出包含上期应付账款和本期应支付的采购货款。
预计采购量,(生产需用量,期末存量),期初存量
(4)直接人工预算
它是以生产预算为基础编制的,其主要内容有预计产量、单位产品工时,人工总工时,每小时人工成本和人工总成本。
(5)制造费用预算
制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用以生产预算为基础来编制,固定制造费用需要逐项进行预计,通常与本期产量无关,按每季实际需要的支付额预计,然后求出全年数。制造费用预算需预计现金支出。为了便于以后编制产品成本预算,需要计算小时费用率,其公式为:
变动或固定制造费用分配率,年度变动或固定制造费用总额?年度人工总工时
(6)产品成本预算
它以生产预算,直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算汇总编制,基主要内容是产品的单位成本和总成本。
(7)销售及管理费用预算
销售费用是指为了实现销售预算而支付的费用预算。它以预算为基础,要分析销售收入、销售利润和销售费用关系,求得销售费用的最有效使用。管理费用是搞好一般管理业务所必须的费用,它多属于固定成本,所以,一般是以过去的实际开支为基础,按预算期的可预见的变化来调整。
(8)现金预算
现金预算包括现金收入、现金支出、现金多余或不足、资金的筹集和运用四个部分。现金收入包括期初现金余额和预算期现金收入,销货取得的现金是其主要来源。 现金支出部分前述直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、销售和管理费用预算中的各项现金支出,此外,还包括所得税、购置设备、股利分配等现金支出。 现金多余或不足部分列示的是现金收入合计与现金支出合计的差额。差额为正,说明有多余,可用于偿还以前借款或作短期投资;差额为负,说明现金不足,可向银行取得新的借款,或者出售已购买的短期有价证券,以弥补现金之不足,并能保持最低现金余额之要求。
(一)资本投资的特点
企业的生产性资本投资与其他类型的投资性相比,主要有两个特点,一是投资的主体是企业;二是投资的对象是生产性资本投资 。
(二)资本投资评价的基本原理
资本投资项目评价的基本原理是:项目的收益率超过资本成本时,企业的价值将增加;项目的收益率小于资本成本时,企业的价值将减少。投资者要求的收益率即资本成本,是评价项目能否为股东创造价值的标准 。
, 投资项目现金流量的估计
1(现金流量。所谓现金流量,在投资决策中是指一个投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。在理解现金流量的概念时,要把握以下三个要点:第一、投资决策中使用的现金流量,是投资项目的现金流量,是特定项目引起的。第二,现金流量是指“增量”现金流量。第三,这里的“现金”是广义的现金,它不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投
入企业拥有的非货币资源的变现价值(或重置成本。)例如,一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等,则相关的现金净流量是指它们的变现价值,而不是其账面成本。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个概念。
(1)现金流出量。一个方案的现金流出量,是指该方案引起的企业现金支出的增加额。 (2)现金流入量。一个方案的现金流入量,是指该方案引起的企业现金收入的增加额。 (3)现金净流量。现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。?根据现金流量的定义计算:营业现金流量,营业收入,付现成本,所得税;?根据年末营业结果来计算:营业现金流量,税后利润,折旧;?根据所得税对收入和折旧的影响计算: 营业现金流量,收入×(1,税率),付现成本×(1,税率),折旧×税率。 注意:这里的折旧是指广义的折旧,包括各种长期资产的摊销和提取的各种减值准备。 2(固定资产更新。更新决策并不改变企业的生产能力,不增加企业的现金流入。更新决策的现金流量主要为现金流出量。由于没有适当的现金流入,无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率,分析时主要采用平均年成本法。
固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。平均年成本的计算有两种情况:
(1)如果不考虑时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。 (2)如果考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值,即平均每年的现金流出。
在使用平均年成本法时要注意两点:?平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案,而不是一个更换设备的特定方案。因此,不能将旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流入。?平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。
方法的选择:?方案只有流出,而没有流入,且未来使用年限不同:只能采用固定资产的年平均成本进行决策。?方案只有流出,而没有流入,且未来使用的年限相同:可以使用固定资产的总成本进行决策;也可以使用差量分析法进行决策(即计算差量方案的净现值或内含报酬率进行决策)。
, 投资项目的风险处置
(一)投资项目风险处置的方法
(二)企业资本成本作为项目折现率的条件
使用企业当前的资本作为项目的折现率,应具备两个条件:一是项目的风险与企业当前资产
的平均风险相同,二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。
计算项目的净现值有两种方法,一种是以企业实体为背景,确定项目对企业现金流量的影响,用企业的加权平均资本成本为折现率。另一种是以股东为背景,确定项目对股东现金流量的影响,用股东要求报酬率为折现率。这两种方法计算的净现值实质是一样的。需要注意的问题:不能用股东要求的报酬率去折现企业实体的现金流量,也不用企业加权平均的资本成本折现股东现金流量。
, 应收账款管理
1(如何确定是否改变信用政策,
(1)M,EBIT,a,固定成本不变,则增加的收益,增加的利润,增加的边际贡献 (2)决策。?增加的边际贡献;?增加的成本:包括a.收账费用;b.坏账损失;c.现金折扣成本;d.应计利息(即机会成本?应收账款占用资金利息),销售额/360×平均收现期×变动成本率×资金成本率;e.存货增加占用资金利息;f.应付账款增加(利用商业信用节约的资金利息)。
如果增加的收益大于增加的成本,则应改变信用条件;否则,反之。
2(信用政策的确定。应收账款赊销的效果好坏,依赖于企业实行的信用政策。信用政策包括:信用期间、信用标准和现金折扣政策。
现金折扣政策是企业对顾客在商品价格上所做的扣减,向顾客提供这种价格上的优惠,主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款,缩短企业的平均收款期。另外,现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货,借此扩大销售量。
因为现金折扣是与信用期间结合采用的,所以确定折扣程度的方法与过程与信用期间的确定一致。只不过指提供延期付款时间和折扣综合起来,看各方案的延期与折扣能取得多大的收益增加,再计算各方案带来的成本变化,最终确定最佳方案。
, 普通股筹资
1(普通股的概念。普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份,也是最基本的、标准的股份。
2(普通股融资的优缺点
(1)与其他筹资方式相比的优点:?发行普通股筹措的资本具有永久性,无到期日,不需归还;?发行普通股筹资没有固定的股利负担;?发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源,可作为其他方式筹资的基础,尤其可为债权人提供保障,增强公司的举债能力;?由于普通股的预期收益较高,并可一定程度地抵消通货膨胀的影响,因此,普通股筹资容易
吸收资金。
(2)运用普通股筹措资本的缺点:?普通股的资本成本较高。?以普通股筹资会增加新股东,这可能分散公司的控制权。
3(股票发行和销售方式及其优缺点
(1)股票发行方式。股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票,它可分为两类:公开间接发行和不公开直接发行。
(2)股票销售方式。股票销售方式指的是股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。股票销售方式有两类:自销和委托承销。
4(股票上市的目的和条件
(1)股票上市的目的:股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股份公司申请股票上市,一般出自于以下目的:资本大众化,分散风险;提高股票的变现力;便于筹措新资金;提高公司知名度,吸引更多顾客;便于确定公司价值。 但股票上市也有对公司不利的一面。主要指:公司将负担较高的信息披露成本;各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密;股价有时会歪曲公司的实际状况,丑化公司声誉;可能会分散公司的控制权,造成管理上的困难。
(2)股票上市的条件:?股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行,不允许公司在设立时直接申请股票上市;?公司股本总额不少于人民币5000万元;?开业时间三年以上,最近三年连续盈利,属国有企业依法改建而设立股份有限公司的,或者在《公司法》实施后新组建成立的,其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司,可连续计算;?持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于1000人,向社会公开发行的股份达股份总数的25,以上;公司股本总额超过人民币4亿元,其向社会公开发行股份的比例为15,以上;?公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;?国务院规定的其他条件。 6(股票上市的暂停与终止。上市公司有下列情形之一的,由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市:
(1)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件(限期内未能消除的,终止其股票上市);
(2)公司不按规定公开其财务状况,或者对财务报告做虚假记载(后果严重的,终止其股票上市);
(3)公司有重大违法行为(后果严重的,终止其股票上市);
(4)公司最近3年连续亏损(限期内未能清除,终止其股票上市);另外,公司决定解散、
被行政主管部门依法责令关闭或者宣告破产的,由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。
, 长期负债筹资
负债筹资的特点表现为:筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还;不论企业经营好坏,需固定支付债务利息,从而形成企业的固定负担;但其资本成本一般比普通股筹资成本低,且不会分散投资者对企业的控制权。
(一)长期借款筹资
与其他长期负债融资相比,长期借款的优点是融资速度快,借款弹性大,借款成本低。主要特点是限制性条款比较多,制约了企业的生产经营和借款作用。
(二)债券筹资
1(债券发行价格的确定方法
债券的发行价格是债券发行时使用的价格,即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种:平价、溢价和折价。
债券发行价格计算公式为:
债券发行价格
,
2(债券筹资的优缺点:
与其他长期负债筹资方式相比,发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。但是,这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多。
(三)可转换债券
可转换证券是指可以转换为普通股股票的证券,主要包括可转换债券和可转换优先股。其中可转换债券应用比较广泛。
1(可转换债券的要素
2(可转换债券的发行资格:
目前我国只有上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格,它们在具备了有关条件之后,可以经证监会批准发行可转换债券。
3(可转换债券筹资的优缺点
, 短期筹资与营运资金政策
1(短期负债筹资的特点。短期负债筹资有以下特点:
筹资速度快,容易取得;筹资富有弹性;筹资成本较低;筹资风险高。 2(应付账款筹资决策
(1)应付账款筹资现金折扣的意义。
(2)放弃折扣的稳含利息成本。
其计算公式为:放弃现金折扣成本,〔折扣百分比/(1,折扣百分比)〕×〔360/(信用期,折扣期)〕
公式表明:放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化,与信用期的长短反方向变化。
(3)利用现金折扣的决策。在附有信用条件的情况下,因为获得不同信用要负担不同的代价,买方企业便要在利用哪种信用之间做出决策。
3(短期借款。短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。
(1)银行借款的信用条件:按照国际通行做法,银行发放短期借款往往带有一些信用条件,主要有:信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额、借款抵押、偿还条件、其他承诺。要注意:?信用额度与周转信贷协定的区别;?补偿性余额条件下实际利率的确定;?抵押借款与非抵押借款资本成本的比较。 (2)借款利息的支付方式:?收款法:实际利率,名义利率;?贴现法:实际利率>名义利率;?加息法:实际利率,2×名义利率(分12个月等额偿还本息)。 (3)银行借款的优缺点。?优点:借款速度较快;筹资成本较低;借款弹性好;?缺点:筹资风险高;限制条款较多;筹资数量有限。
4(营运资金政策。营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金融资政策,它们分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金两个方面的问题。 , 利润分配的内容
(一)利润分配的项目
1(盈余公积金。公司分配当年税后利润应当按照10,的比例提取法定盈余公积,当盈余公积金累计额达到公司注册资本50,时,可不再提取。任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。
2(公益金。公益金按照税后利润的5,,10,的比例提取。
3(股利。公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。股份有限公司股利原则上应从累计盈利中分派,无盈利不得支付股利,即所谓“无利不分”原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损以后,为维护其股票信誉,经股东大会特别决议,也可用盈余公积金支付股利,不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25,。
, 利润分配的顺序
1(计算可供分配的利润。将本年利润(亏损)与年初未分配利润(或未弥补亏损)合并,计算出可供分配利润。如果可供分配利润为负数,则不能进行后续分配。
2(计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。
3(计提公益金。
4(计提任意盈余公积金。
5(向股东支付股利。
公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序,在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的,必须将违反规定发放的利润退还公司。 , 股利支付的程序和方式
1(股利支付程序
(1)股利宣告日。即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 (2)股权登记日。即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。 (3)股利支付日。即向股东发放股利的日期。
2(股利支付方式
(1)现金股利。现金股利是以现金支付的股利,它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外,还要有足够的现金。
(2)财产股利。财产股利是以现金以外的资产支付的股利,主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券,如债券、股票作为股利支付给股东。 (3)负债股利。负债股利是公司以负债支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利
这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用,实际上是现金股利的替代。这两种股利
但并非法律所禁止。
(4)股票股利。股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。
, 股利分配政策和内部筹资
(一)影响股利分配的因素
根据股利相关论,影响股利分配的因素有:
1(法律限制:资本保全、企业积累、净利润、超额累积利润;
2(经济限制:稳定的收入和避税、控制权的稀释。
3(财务限制:盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。 4(其他限制:债务合同约束、通货膨胀。
(二)股利分配政策的选择与评价
, 股票股利和股票分割
1(股票股利对股东和公司的影响
(1)发放股票股利后对账面上股东权益,对每股盈余和每股市价的影响。发放股票股利,不会对公司股东权益总额产生影响,但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后,若盈利总额不变,会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降,但又由于股东所持股份的比例不变,每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。 (2)发放股票股利对股东和公司的意义。对股东而言,股票股利的意义:?事实上,有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降;一般在发放少量股票股利后,大体不会引起股价的立即变化。这可使股东得到股票价值相对上升的好处。?发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此,投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展,利润将大幅度增长,足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。?在股东需要现金时,还可以将分得的股票股利出售。
对公司而言,股票股利的意义:?发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须分配现金,这使公司留存了大量现金,便于进行再投资,有利于公司长期发展。?在盈余和现金股利不变
的情况下,发放股票股利可以降低每股价格,从而吸引更多的投资者。?发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息,从而提高投资者对公司的信心,在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下,发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆,从而降低投资者对公司的信心,加剧股价的下跌。?发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大,会增加公司的负担。 2(股票分割的含义与目的
(1)股票分割的含义。股票分割时,发行在外的股数增加,使得每股面额降低,每股盈余下降,但公司价值不变,股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。 (2)股票分割的目的。对公司而言:?通过增加股票股数降低每股市价,从而吸引更多的投资者;?分割往往是成长中公司所为,给人们一种公司正处于发展的印象,这种有利信息会对公司有所帮助。
对股东而言:?股票分割后各股东持有的股数增加持股比例不变,持有股票的总价值不变。不过只要股票分割后每股现金股利下降幅度小于股票分割幅度,股东仍能多获得现金股利。?股票分割向社会传播的有利信息,降低了股价,可能导致购买该股票的人增加,反使其价格上升,进而
增加股东财富。
, 成本计算概述
1(成本的概念
(1)成本是经济资源的耗费;
(2)成本是以货币计量的耗费;(3)成本是特定对象的耗费;
(4)成本是正常生产经营活动的耗费。
2(成本的分类
(1)按照经济性质的分类。按经济内容可分为劳动对象、劳动手段和活劳动三个方面的费用,进一步又可分为:外购材料、外购燃料、外购动力、工资、提取的职工福利费、折旧费、税金和其他支出八大要素的费用。
(2)按经济用途的分类。费用按其经济用途不同可分为应计入产品成本的费用和不应计入产品成本的费用两大类。而应计入产品成本的费用又可分为:直接材料、直接人工、燃料及动力和制造费用。
(3)产品成本与期间成本。指企业在生产经营过程中发生的、与产品生产无直接联系,属于某一会计期间内发生的费用。期间费用包括:管理费用、财务费用和营业费用。 3(成本计算的步骤和程序
(1)对企业的各项支出进行审核和控制,并按照有关规定确定其应否计入产品成本和期间费用。
(2)正确处理费用的跨期摊提工作。
(3)将应计入本月产品成本的各项生产费用,在各种产品之间按照成本项目进行归集和分配,计算出成本项目反映的各种产品成本。
(4)对于月末既有完工产品又有在产品的产品,将该种产品的生产费用,在完工产品与月末在产品之间进行分配。
4(成本计算制度。成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是惟一的。从总体上看,成本计算制度可以做如下分类:
(1)实际成本计算制度和标准成本计算制度。最初成本计算制度是为了编制财务报告而建立的实际成本计算制度,后来为了同时提供计划和控制用成本信息建立了标准成本计算制度。 ?实际成本计算制度。实际成本计算制度是计算产品的实际成本,并将其纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度。在实际成本计算制度中,产品的实际成本成为资产负债表“存货”项目的计价依据,并成为利润表“已销产品成本”的计量依据,从而与财务会计有机地结合起来。在成本管理需要时,可以在账外设定成本标准,并分析实际成本与成本标准的差异,以及做出成本分析报告。
?标准成本计算制度。标准成本计算制度是计算产品的标准成本,并将其纳入财务会计的主要账簿体系的成本计算制度。在标准成本计算制度中,通过产品的标准成本和成本差异列入财务报表,与财务会计有机地结合起来。标准成本制度可以在需要时计算出实际成本(用于编制财务报告),分析实际成本与标准的差异并定期提供成本分析报告(用于成本计划和控制)。 (2)全部成本计算制度和变动成本计算制度。最初的成本计算制度是计算产品全部生产成本的制度,后来为了同时提供决策和控制用的成本信息产生变动成本计算制度。 ?全部成本计算制度。全部成本计算制度,是把生产制造过程的全部成本都计入产品成本的成本计算制度。目前的会计准则和会计制度,都要求存货成本按全部制造成本报告。 ?变动成本计算制度。变动成本计算制度是只将生产制造过程的变动成本计入产品成本,而将固定制造成本列为期间费用的成本计算制度。变动成本计算制度可以在需要时提供产品的全部制造成本,以便编制对外发布的财务报告。
(3)产量基础计算制度和作业基础成本计算制度。传统的成本计算制度,以产量作为分配间接费用的基础,例如产品数量,或者与产品数量有密切关系的人工成本、人工工时等。这种成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本,而缩小低产量产品的成本,并导致决策错误,为了克服这个缺点,人们提出了作业基础成本计算制度。
?产量基础成本计算制度。产量基础成本计算制度的特点,首先是整个工厂仅有一个或几个间接成本集合(如制造费用、辅助生产等),它们通常缺乏同质性(包括间接人工、折旧及电力等各不相同的项目):另一个特点是间接成本的分配基础是产品数量,或者与产品有密切关系的直接人工成本或直接材料成本等,成本分配基础(直接人工成本)和间接成本集合(制造费用)间缺乏因果联系。产品基础成本计算制度的优点是简单,主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。
?作业基础成本计算制度。作业基础成本计算制度的特点,首先是建立众多的间接成本集合,这些成本集合应具有“同质性”,即被同一个成本动因所驱动。所谓成本动因是指促使成本增加的驱动因素。另一特点是间接成本的分配应以成本动因为基础。作业基础成本计算制度可以更准确地分配间接费用,尤其是在新的高科技领域。在这些领域中,直接人工成本核算和直接材料成本只占全部成本的很小部分,而且它们与间接成本间没有因果关系,不应作为成本分配的基础。
二、成本的归集与分配
(一)生产费用的归集和分配
(1)材料费用的归集和分配
(2)人工费用的归集和分配
(3)外购动力费用的分配
(4)制造费用的归集和分配
(5)待摊费用和预提费用的分配
(6)辅助生产费用的归集和分配
(二)完工产品和在产品之间的分配
生产费用在完工产品和在产品之间的分配常用的方法有:?不计算在产品成本?在产品按年初数固定计算?在产品成本按其所耗用的原材料费用计算?约当产量法?在产品成本按定额成本计算?定额比例法
(三)联产品和副产品的成本分配
1(联产品加工成本的分配
联产品,是指使用同种原料,经过同一生产过程同时加工出来的两种或两种以上的主要产品。联产品加工成本的分配可以采用售价法或实物数量法。
2(副产品加工成本的分配
副产品是指在同一生产过程中,使用同种原料,在生产主要产品的同时附带生产出来的非
主要产品。在分配主产品和副产品的加工成本时,通常先确定副产品的加工成本,将其差额确定为主产品的加工成本。
三、成本计算的基本方法
(一)品种法
1(含义:产品成本计算的品种法,是指以产品品种为成本计算对象计算成本的方法。它适用于大量大批的单步骤生产的企业以及管理上不要求按照生产步骤计算产品成本,都可以按品种法计算产品成本。
2(品种法的主要特点:(1)成本计算对象是产品品种。(2)一般定期计算产品成本。(3)如果月末有在产品,要将生产费用的完工产品和在产品之间进行分配。 (二)分批法
1(含义:产品成本计算的分批法,是按照产品批别计算产品成本的一种方法。它主要适用于单件小批类型的生产。
2(分批法的主要特点是:(1)成本计算对象是产品的批别。(2)成本计算期与产品生产周期基本一致,而与核算报告期不一致。(3)一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。
(三)分步法
产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法。它适用于大量大批的,管理上要求按照生产步骤计算成本的多步骤生产。
(1)分步法的主要特点是:?成本计算对象是各种产品的生产步骤。?月末需将生产费用在完工产品和在产品之间进行费用分配。?除了按品种计算和结转产品成本外,还需要计算和结转产品的各步骤成本。
(2)逐步结转分步法
逐步结转分步法是按照产品加工的顺序,逐步计算并结转半成品成本,直到最后加工步骤才能计算出产成品成本的一种方法。
逐步结转分步法的特点是:在完工产品与在产品之间分配费用,是指各步骤完工产品与在产品之间的分配。这种方法适用于大量大批连续复杂生产的企业。逐步结转分步法按照成本在下一步骤成本计算中的反映方式,分为综合结转和分项结转两种。 (3)平行结转分步法
平行结转分步法是指在计算各步骤成本时,不计算各步骤所产半成品成本,也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本,而只计算本步骤发生的各项其他费用,以及这些费用中应
计入产成品的份额,将相同产品的各步骤成本明细账中的这些份额平行结转、汇总,即可计算出该种产品的产成品成本。这种方法又称不计算半成品成本分步法。 , 企业价值评估概述
(一)企业价值评估的意义
企业价值评估简称价值评估,是一种经济评估方法,目的是分析和衡量企业(或者企业内部的一个经营单位、分支机构)的公平市场价值并提供有关信息,以帮助投资人和管理当局改善决策。 (二)企业价值评估的对象
价值评价的一般对象是企业整体的经济价值,而企业整体的经济价值又分为实体价值和股权价值、持续经营价值和清算价值、少数股权价值和控股权价值等类别。
1(企业的整体价值
(1)整体不是各部分的简单相加
(2)整体价值来源于要素的结合方式
(3)部分只有在整体中才能体现出其价值
(4)整体价值只有在运行中才能体现出来
2(企业的经济价值
经济价值是经济学家所持的价值观念。它是指一项资产的公平市场价值,通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。
要注意区分会计价值与经济价值、现时市场价值与公平市场价值。
(1)会计价值与市场价值
会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值。会计价值与市场价值是两回事。 按照未来售价计价,也称未来现金流量计价。从交易属性上看,未来售价属于产出计价类型;从时间属性上看,未来售价属于未来价格,它也被经常称为资本化价值即一项资产未来现金流量的现值。除非特别指明,企业价值评估的“价值”是指未来现金流量现值。
(2)区分现时市场价格与公平市场价值
企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中,熟悉情况的双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额。资产被定义为未来的经济利益。所谓“经济利益”其实就是现金流入。资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。 3(企业整体经济价值的类别
(1)实体价值与股权价值
企业实体价值,股权价值,债务价值
股权价值在这里不是所有者权益的会计价值(账面价值),而是股权的公平市场价值。债务价值也不是它们的会计价值(账面价值),而是债务的公平市场价值。
(2)持续经营价值与清算价值
企业能够给所有者提供价值的方式有两种:一种是由营业所产生的未来现金流量的现值,称之为持续经营价值(简称续营价值);另一种是停止经营,出售资产产生的现金流,称之为清算价值。这两者的评估方法和评估结果有明显区别。
一个企业的公平市场价值,应当是经营价值与清算价值的一个,一个企业持续经营的基本条件,是其持续经营价值超过清算价值。
(3)少数股权价值与控股价值
企业的所有权和控制权是两个极为不同的概念,首先,少数股权对于企业事务发表的意见无足轻重,只有获取控制权的人才能决定企业的重大事务。其次,从世界范围看,多数上市企业的股权高度分散化,没有哪一个股东可以控制企业,此时有效控制权被授予董事会和高层管理人员。 从少数股权投资者来看,V(当前)是企业股票的公平市场价值。它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。对于谋求控股权的投资者来说,V(新的)是企业股票的公平市场价值。它是企业进行重组,改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。新的价值与当前价值的差额称为控股权溢价,它是由于转变控股权增加的价值。控股权溢价,V(新的),V(当前)
(三)企业价值评估的模型
范文五:财务管理对企业的意义
财务管理对企业的意义_财务管理的意义 论财务管理在企业经营中的作用和意义
前言
现代企业是依法设立的以盈利为目的,从事生产经营活动的独立核算的经济组织。在社会主义市场经济条件下,企业成为竞争的主体,必须自主经营、自负盈亏、自我约束和自我发展,使社会资源流向那些利用效率高、效益好的企业而最终达到合理配置,使投入的资本不断运动和增值,这就迫使企业注重运用资金,控制成本和增加盈利。而财务管理的工作对象是资金运动,只要有资金运动就离不开财务管理,企业生产经营过程始终贯穿着资金运动,只是在各个环节上资金的表现形态略有不同。可见,财务管理贯穿于企业的各项工作之中,财务管理与其他管理工作是密不可分的,完善企业财务管理工作对企业持续经营和稳步发展意义重大。
一、财务管理在企业经营中的作用
一)参与企业投资决策
企业要生产发展持续获利必须要不断寻找新的利润增长点,为了实现这一目标,企业管理人员通常制定多个预选方案,而这些预选方案的选择需要依据相关的财务指标。只有以长期稳定的经济增长为目标,以经济效益为尺度的综合经济目标价值标准,将各种投入和产出都货币化,然后将两者进行比较,才能选出最佳行动方案。可见财务管理对于企业投资决策具有重要的指导意义和参考价值。
二)财务预算引导企业实现既定目标
财务计划是确定财务目标、制定财务战略和财务政策,规定财务工作程序和针对某一具体问题的财务规则,以及拟定财务规划和编制财务预算的过程。是以货币形式综合反映计划期内进行生产经营活动所需要的各项资金、预计的收入和经济效益,预测资金的来源和使用,提出资金使用要求。财务计划对企业管理具有重要作用,企业要实现目标利润,必须对整个集团实施全面的预算管理,在对市场进行科学预测的基础上以目标利润为前提,编制全面的销售预算、采购预算、费用预算、成本预算、现金收支预算和损益表预算。
三)控制和监督企业各项生产经营活动
财务管理的主要作用之一就是利用货币形式对企业的生产经营活动所实行的控制和监督,具体来说就是对资金的筹集、使用、耗费、回收和分配等活动的进行控制和监督。通过资金指标的分析,能够反映企业物资占用和使用情况,对这些生产经营资金的形成和使用实行严格的监督,从而促进企业加强生产技术管理,改进物资供应工作;通过产品成本有关指标的分析,能够反映生产中物化劳动和活劳动的耗费,推动企业合理地使用人力、物力和财力,节约消耗、降低成本;通过利润指标的分析,能够反映企业的财务成果和经营管理水平,对利润的形成和分配实行严格的监督,从而促进企业挖掘潜力、改善管理、节约开支、增加收入。
二、对财务管理活动的几点建议
当前企业在财务活动中,必须要明确划分财务管理与企业管理,生产,销售和决策等部门之间的职权范围,形成以财务管理为中心,分工明确,相互协调的管理网络系统。明确生产经营管理以预算为中心,成本管理以环节控制为中心,建立一套完备的财务内部控制系统。当前,加强财务管理的关键,是加强制度创新和管理创新,最大限度地消除制度执行中的人为因素,运用信息技术手段,设定硬的软件程序,把管理制度和企业规程变成大家共同遵守又谁都无法擅自更改的程序,用程序来规范所有人的行为,以保证制度的贯彻执行。
一)建立科学的财务考核指标和业绩评估体系
现代企业必须建立既能反映企业资产利润效率,又能反映盈利能力的考核指标体系,要把绝对数指标与相对数指标相结合,综合评价企业经营者的经营业绩。要紧密结合企业生产经营实际,制定科学合理、操作性强、覆盖生产经营各个环节的财务指标计划,并实行动态管理、严格考核,促进企业保持持续快速发展。企业必须建立自己的一套业绩评估体系,以确定是否达到或者超过预定目标,是否偏离了预定目标。衡量企业业绩系统的关键是,要针对企业目标的优先次序,确定一系列关键指标信息。业绩衡量系统包括一系列反映企业前景的指标,如盈利能力、资本回报率,单位销售额、市场占有率等。只有构建在完整科学的财务考核指标、业绩评估体系的财务运行机制下,企业财务管理才能得以提升和完善。
二)实行财务预算控制制度
首先,要树立资金运行的管理观念,真正把资金视为企业的血液,重视资金的时间价值。在实际工作中,财务部门管理资金的权力被分散,对资金的投入、营运缺乏有效的制约手段,财务部门丧失了对企业经济行为的调控能力。解决这一问题,除提高财务管理的地位外,财务部门也要积极参与投资项目的可行性论证。第二,要根据企业的特点和市场信息,超前提出财务计划,有步骤地实施财务对策,使财务管理从目前的被动应付和机械转账变为超前控制和科学理财,使一切经济活动都围绕财务目标的实现而展开。因而,要强化财务控制,充分发挥预算对实现经营目标过程的控制和综合协调作用。
三)做好财务基础工作,不断提高人员素质市场
经济的发展和现代企业制度的建立,首先要求必须有一个健全完善的财会基础工作,为企业加强经营管理、提高经济效益服务。财会信息严重失真,财务管理的职能不能充分发挥,企业的正确决策根本无从谈起,因此加强财会的基础工作对企业运营具有重要的作用。在实践中,首先要求企业的经营者和财会工作负责人必须严格执行国家的各项财经法律、法规和方针政策,坚持原则,廉洁奉公,刚正不阿,充分认识财会基础工作的重要性。在企业内部建立起计量验收、原始记录、内部价格、审批与销核、财产清查、经济合同等一整套财会基础工作规范化的程序。其次要为企业培养一支高素质的财会人员队伍,加强财会人员的职业道德教育,把懂技术、会管理、善经营的生产经,营者充实大企业领导岗位上。此外,企
业经营者必须学习和掌握必要的财务知识,懂得合理地筹集运用资金及进行盈利分配,会进行财务分析和成本控制等,以便提高资金运用效果,新产品竞争能力和经济效益。
四)制定资金管理考核制度与强化外部检查监督
企业内部应建立一套约束机制,形成国家审计、社会中介审计和企业自审的一整套保证体系。相关部门也要根据当前我国财务管理现状出台相应的法规,惩治违规违纪问题,真正保证企业健康发展。加强对企业财务资金的集中统一管理,有利于提高企业财务信息的真实性;有利于提高企业资金运作的透明度;有利于提高企业资金使用的效益;有利于提高整个企业的管理水平,加快与国际经济接轨。
三、结语
现代企业制度下,企业成为面向市场的独立法人实体和市场竞争主体。企业经营管理目标为经济效益最大化,这是现代企业制度要求投入资本实现保值增值所决定的,企业要生存,必须保障企业持续经营和持续获利。财务管理作为一种价值管理,它涉及到筹资管理、投资管理、权益分配管理、成本管理等企业运营过程中的各个方面,是一项综合性强的经济管理活动。因此,企业必须做好财务管理工作,把有限的资金合理地用到生产中去,实现企业资金运作的良性循环,不断提高企业经济效益,促进企业健康发展。
财务管理对企业的重要性
“管理出效益,管理也是生产力”。随着我国市场经济体制的不断完善与发展,企业必将越来越重视管理。财务管理作为企业管理的一个重要组成部分,如何在当前企业经营方式转变过程中发挥出更大的作用;如何进一步促进财务管理理论和方法的改革与发展,从而使财务管理更具有适应性和有效性,是企业管理理论与实务工作者一个共同关心的话题。要发展壮大企业,不仅需要发挥好财务管理的职能,还要发挥好企业管理各方面的管理职能,充分调动好各方面的积极性,不断增强企业的经济实力,这样企业就会在激烈的市场竞争中立于不败之地。
一、财务管理在企业经营中的地位与特点
当企业规模不断扩大,经济活动的日益复杂和财务风险日益加剧时,要明确认识到财务管理是企业管理的核心,加强财务管理工作才能适应新形势的需要。财务管理在企业组织机构中属于较高层次,是对企业价值的综合管理。所以说财务管理在管理控制、资源分配、业绩评价中起核心主导作用,能够对与决策有关的诸多要素进行平衡,从而在经营决策中起核心作用。
1、财务管理在企业管理中处于核心地位
财务管理处于企业管理核心地位的原因主要有以下两点:其一,企业的经营活动由购、产、供、销等几个环节组成的,财务活动贯穿于这些活动之中,是企业经营活动的基础。财务管理通过对资金供求关系的掌控,为企业的经营活动保驾护航;同时财务管理又为企业的整个经营活动提供了可供参考的资料,财务信息是各个部门
相互协调一致的重要依据。其二,财务管理可以通过投资决策、筹资决策和分配决策为企业创造更多的获利机会,是企业目标实现的根本保证。
2、企业风险决定了财务管理的重要性
风险造成收益的不确定性。由于存在各种无法预料和无法控制的因素,企业的收益往往偏离预期目标。可以说风险贯彻于企业的整个经济活动,而财务管理的风险预警能力,可以有效帮助企业预知风险,从而采取合理措施规避风险。其发挥作用的具体过程如下:财务管理可以通过财务资料的分析,建立风险预警机制,提前预知风险。当企业出现财务危机时,企业的财务风险预警机制能够提前预测,从而可以帮助企业采取合理措施规避风险,提高企业的抗风险能力。
3、财务管理的涉及面广
首先就企业内部而言,财务管理活动涉及到企业生产、供应、销售等各个环节,企业内部各个部门与资金不发生联系的现象是不存在的。每个部门也都在合理使用资金、节约资金支出、提高资金使用率上,接受财务的指导,受到财务管理部门的监督和约束。同时,财务管理部门本身为企业生产管理、营销管理、质量管理、人力物资管理等活动提供及时、准确、完整、连续的基础资料。其次,现代企业的财务管理也涉及到企业外部的各种关系。在市场经济条件下,企业在市场上进行融资、投资以及收益分配的过程中与各种利益主体发生着千丝万缕的联系。主要包括:企业与其股东之间,
企业与其债权人之间,企业与政府之间,企业与金融机构之间,企业与其供应商之间,企业与其客户之间,企业与其内部职工之间等等。
4、财务管理的综合性强
现代企业制度下的企业管理是一个由生产管理、营销管理、质量管理、技术管理、设备管理、人事管理、财务管理、物资管理等诸多子系统构成的复杂系统。诚然,其它管理都是从某一个方面并大多采用实物计量的方法,对企业在生产经营活动中的某一个部分实施组织、协调、控制,所产生的管理效果只能对企业生产经营的局部起到制约作用,不可能对整个企业的营运实施管理。财务管理则不同,作为一种价值管理,它包括筹资管理、投资管理、权益分配管理、成本管理等等,这是一项综合性强的经济管理活动。正因为是价值管理,所以财务管理通过资金的收付及流动的价值形态,可以及时全面地反映商品物资运行状况,并可以通过价值管理形态进行商品管理。也就是说,财务管理渗透在全部经营活动之中,涉及生产、供应、销售每个环节和人、财、物各个要素,所以抓企业内部管理以财务管理为突破口,通过价值管理来协调、促进、控制企业的生产经营活动。
5、财务管理的灵敏度高
在现代企业制度下,企业成为面向市场的独立法人实体和市场竞争主体。企业经营管理目标为经济效益最大化,这是现代企业制度要求投入资本实现保值增值所决定的,也是社会主义现代化建设
的根本要求所决定的。因为,企业要想生存,必须能以收抵支、到期偿债。企业要发展,必须扩大收入。收入增加意味着人、财、物相应增加,都将以资金流动的形式在企业财务上得到全面的反映,并对财务指标的完成发生重大影响。因此,财务管理是一切管理的基础、管理的中心。
二、加强企业财务管理的几点建议
1、树立企业管理以财务管理为核心的理念
在现代经济管理工作中,财务管理兼具传统财务会计服务于外部利益主体和新兴管理会计以及服务于内部管理当局的双重功效,对资金运动全过程,包括筹资、投资、收益分配及企业合并、资本经营、清算破产等开展全方位的策划、组织、控制、分析和评估,全面处理并协调内外财务关系,追求内外动态平衡和企业社会经济效益的最优化和最大化,从而处于企业整体管理包括使用价值管理和价值管理系统的核心地位。对此企业决策者必须明确,要树立企业全员理财观。受长期支配人们的传统观念支配,使财务管理处于“服务”生产的配角地位。计划是龙头,财务是龙尾。现在要转变观念,需要做好宣传解释工作,消除误解,统一思想,求得共识,使全员都树立重视资金运动管理的观念,真正把资金视为企业的血液。财务决策绝不仅是“财务部的决策”,而应是企业的高层决策;以财务管理为中心也绝不是狭隘地提高财务人员的地位,而要树立全员重视财务的观念。若在观念上不统一,则会使具体的财务管理工作受到重重阻力。
2、完善企业内部控制制度
制度完善是企业发展及成功的根本保证,也是保证企业财务管理水平提高的必要外在条件。勿庸置疑,制度不完善,财务人员顺利展开工作是无法得到有效保证的。当然,在一个企业内部,完善内部各种规章制度不但是财务人员,也是其他工作人员进行工作的基础。尤其值得一提的是,企业设立内部控制制度的目的为了保护其经济资源的安全、完整,确保经济和会计信息的正确可靠。它可以协调经济行为,控制经济活动,利用单位内部分工产生相互制约、相互联系的关系,保证实现设立内部控制的目的。企业的内部控制制度形成了一系列具有控制职能的方法、措施、程序,并予以规范化、系统化,保证经营方针、决策的贯彻执行,促进经营活动的经济性、效率性、效果性以及经营目标的实现。企业应该聘请资深的外部人士,如注册会计师来为企业量体裁衣制定相关内部控制制度,切实提高企业内部控制水平。
3、加强财会队伍能力与素质
首先,要为财务人员提高自身素质提供机会,这就要求单位定期组织财务管理人员进行培训和学习,同时加强财务人员的后续教育培训;其次,要提高财会人员的思想水平,这就要求在提高财务人员专业素质时,还应注意财务人员政治思想教育的提高;最后,财务人员本身是一个高素质群体,所以必须加强财务人员本身的自律意识。他们要熟悉财会知识,还要对各个具体部门的业务流程做到
一定的了解;现代社会是网络社会,要求财务人员能够熟练利用互联网进行工作。
4、建立健全以财务管理为核心的管理体系
企业的各项管理都要服务和服从于经营需要,有利于改善和提高工作效率及经济效益,不能搞形式主义,更不能各自为政。一要抓成本管理,在保证正常生产经营需要和支持新产品开发的必要支出的前提下,制定合理的消耗定额,可以有效的节支,以更低的耗费获取同样或更高的效益。二要抓资金管理,企业应该在应收帐款的管理、原料物资的合理库存、设备购置等方面做进一步深入细致的工作,使企业在完成既定目标的前提下过到资金投放少、回收快,保持良性循环。三要抓资产管理,应以资产增值为目的,剔除或压缩那些亏损性和非生产性资产,强化管理和改造低盈利资产、扩张低成本高盈利资产。四要抓利润管理,利润是企业生产生存和发展的基础,企业一方面要不断拓展新的利润增长点,开辟新的利润来源;另一方面,要不断对现时的利润结构进行分析和调整,尤其要加强和扩大实实在在的主营业务利润,避免短期行为,保证和提高利润的质量。五要抓风险管理,市场历来是机遇和风险并存的,低风险低收益的谨慎和高风险高收益的诱惑,往往使企业进退两难,所以,风险管理就显得尤其为重要。
企业的生产经营活动最终都要反映到财务成果上来。财务管理是一项需要全盘考虑,统一目标,协调一致的工作。以财务管理为中心要求实现观念的转变,把价值管理的观念落实到企业管理的每一
个人、每个过程和每个环节。财务管理的各项价值指标是企业经营
决策的重要依据,因此,搞好财务管理对于改善企业经营管理、提
高经济效益具有重要的作用。
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