范文一:银行借款资本成本计算优化方案探究
银行借款资本成本计算优化方案探究
【摘 要】 在企业的财务管理中,资本成本的作用非常重要,它不仅是确定投资项目取舍的重要标准,也是选择筹资方式和资金来源渠道的主要依据。资本成本的计算准确与否,将对财务决策的成败产生直接影响。文章就目前银行借款资本成本的计算方法进行研究,针对该方法存在的不足提出优化方案。
【关键词】 银行借款, 资本成本, 优化方案
资本成本,Cost of Capital,是公司在进行投资和筹资决策时的基本依据,正确的估算资本成本是财务管理中一项重要工作。随着我国资本市场的不断完善和发展,企业的融资渠道越来越多,但不同的融资渠道资金成本有较大的差别。企业需要综合考虑各种因素,计算出资本成本,通过对企业各种资本成本的比较,从而找到的筹资或追加筹资的最佳方案,提高企业经济效益。企业筹资方式有投入资本、发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、租赁筹资等,而在众多的企业筹资方式中,银行借款一直是企业筹资的主要来源之一。准确地计算长期借款的资本成本在企业筹资的决策过程中有着重要的意义。
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一、银行借款资本成本的计算方法及其存在的问题
债务资本成本是企业为取得资本而付出的代价,包括两部分的费用,一是为了筹集资本而发生的筹资费用,如银行借款手续费、中介费,股票和债券的评估费、发行费、公正费等,二是为使用资本而付出的占用费用,如银行借款支付的利息费、向股东支付的股息、红利等。
银行借款按其借款的期限长短可分为长期借款和短期借款。长期借款,Long-Term Loans,是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上,不含一年,或超过一年的一个营业周期以上的各项借款。短期借款,Short Term Loan
或Short Term Loans,是指企业为维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下,含一年,的各种借款。
目前大多数教材采用,
K=D(1-T)/p(1-f)或K=D(1-T)/(p-F)
其中,K为银行借款资本成本率,D为资金占用费如借款年利息,P为筹资总额,f为资金筹集费率,F为资金筹集费,T为所得税税率。
该公式以银行借款的资金占用费作分子,用资金筹资费用作分母的减项来计算银行借款的资本成本。该公式在计算银行借款资本成本时是否合理、准确,是否适用于所有银行借款资本成本的计算,笔者试举例分析。
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例1,A企业拟通过银行借款的方式筹集流动资金人民币100万元,企业所得税率为25%,借款期限为一年,年借款利息为8万元,借款担保费用为3万元,按银行借款年利率计算企业资本成本,KA=8,1-25%,/(100-3) =6.19%,但是为了获得这笔短期借款的使用权,A公司在一年内总支付的成本达到了11万元,与资本成本计算结果有较大的出入。
例2,B企业拟通过银行借款方式筹集资金人民币100万元,企业所得税率为25,,有以下两种方案可供选择,见表1,
甲方案资本成本K甲=8,1-25%,/(100-1)=6.06%
乙方案资本成本K乙=7,1-25%,/(100-6)=5.59%
经以上计算可以得出结论,乙方案的资本成本低于甲方案,应通过乙方案。那这一结论是否是正确呢。我们可以从另一个角度看,为了获取100万元的两年使用权,甲方案和乙方案付出的成本分别如图1所示。
甲方案成本=2×8+1=17,万元,
乙方案成本=2×7+6=20,万元,
由此可见,乙方案所支付的成本更高,而其支付的时间比甲方案还提前,因此,应该是甲方案资本成本更低。而这一结论与基本公式的结论却相背离。
由例1和例2分析可以看出采用基本公式虽然操作简便,但计算结果并不一定准确,可能导致计算结果比实际成本偏
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低,甚至还可能得出与实际结果相反的结论,这说明我们银行借款资本成本计算的基本公式存在一些问题。
二、现有银行借款资本成本的计算方法存在问题的原因分析
该公式以银行借款的资金占费作分子,把资金筹资费用作分母的减项来计算银行借款的资本成本,考虑了利息费用对所得税的抵税作用,同时由于筹资费用在筹资之时已作为一次性费用发生耗费,不属于资金使用期内的持续付现项目,分母扣减筹资费用后的筹资净额才能被企业利用,将资金的筹资费用作为筹集资金总额的减项,但是它太过于简单,在一些情况下,使用该公式会导致错误的结论。其不足之处主要有以下几点,
,一,筹资费用处理错误
如果是一次性筹资无限期占用并且各年占用费永久恒定,其筹资费用作为减项处理后,误差可以忽略,但是对于具有占用期限的负债筹资,忽略筹资费用的年平均值有可能由于指标失真导致决策失误。所以筹资费用不应该作为筹资额的减项看待,应作为占用资本的费用支出处理。因为筹资费用本身就是筹资过程中发生的支出,列为筹资减项与资本成本涵义相违背,而且现行财务制度规定,为筹集资本而发生的支出列为财务费用,在税前利润中开支,与借款、债券等负债资本的用资费用——利息支出处理相同,因而应当列
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为费用处理。若作为筹资减项处理,则不利于投融资的正确分析决策。
,二,没有考虑时间价值的影响
资金的时间价值,是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额,是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增值。也就是说,同一货币在不同时点上的价值是不一样的,所以在计算银行借款资本成本时,不考虑其支付利息和相关费用的时间点,可能会使计算结果出现偏差,从而导致筹资决策判断失误。当筹资期限较长时,因为时间价值带来的影响越大,从而导致资本成本计算结果的较大偏差,甚至出现错误结论。
,三,只考虑了利息费用的抵税作用,没有考虑筹资费用也可以抵税
财务费用指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出,减利息收入,、汇兑净损失、金融机构手续费,以及筹资发生的其他财务费用如债券印刷费、国外借款担保费等。筹资费用在财务会计上也一样作为财务费用处理,可以税前抵扣,所以在计算银行借款资本成本时,筹资费用同样必须考虑抵减所得税的作用,从而确保银行借款资本成本的准确性。
三、银行借款资本成本计算方法的优化方案
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基于以上对银行借款资本成本的分析,因银行借款分长期和短期之分,笔者认为应分长短期两种不同情况来分析其计算方法。
,一,短期借款资本成本计算优化方案
短期借款资本成本计算时,因为期限较短,不需要考虑资金的时间价值,所以在原来公式的基础上再增加考虑筹资费用的成本即可,因其实际使用的资金为筹资总额减去筹资费用,而其为了使用这些资金的总成本支出为利息加筹资费用,所以笔者将短期借款资本成本计算公式优化如下,
K=,D+Q?f,,1-T,/,P,1-f,1-T,,,或K=,D+F,,1-T,/〔P-F,1-T,〕
其中,K为银行借款资本成本率,D为资金占用费如借款年利息,P为筹资总额,f为资金筹集费率,F为资金筹集费,T为所得税税率。
将本文例1代入优化公式,重新计算得,KA=,8+3,,1-25%,/,100-3,1-25%,,=8.44%,与基本公式计算结果6.19%比较,原计算结果明显偏低。
,二,长期借款资本成本计算优化方案
长期借款资本成本计算时,期限跨年度,则不仅需要考虑筹资费用的成本,筹资费用的抵税情况,还需要考虑资金的时间价值,所以在计算长期借款资本成本时,需要用到资金的时间价值理念,用以后年度的各种支出为未来值,折算
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为现值刚好等于以长期借款实际获取的资金,借款减去筹资费用,时算出的折算率即为资本成本率,笔者将长期借款资本成本计算公式优化如下,
Q〔1-f,1-T,〕=D,1-T,,P/A,K,n,+P,P/F,K,n,
其中,K为银行借款资本成本率,D为资金占用费如借款年利息,P为筹资总额,f为资金筹集费率,T为所得税税率,n为到期的年数。
将本文例2代入优化公式,重新计算如下,
甲方案,100,1-1%,1-25%,,=8(1-25%),P/A,K,2,+100,P/F,K,2,
当K=7%时,P=98.19,当K=6%时,P=100,用插入法求得K=6.41%
乙方案,100,1-6%,1-25%,,=7,1-25%,,P/A,K,2,+100,P/F,K,2,
当K=7%时,P=96.84,当K=8%时,P=95.10,用插入法求得K=7.77%
由此可得结论,甲方案资本成本K甲>乙方案资本成本K乙,应选择甲方案进行筹资。
从以上分析可以看出,银行借款资本成本计算的基本公式计算结果低于实际的资本成本,有可能导致投资 失误。
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【参考文献】
,1, ,美,哈泽尔?约翰逊.资本成本管理与决策,M,.姚广,闰鸿雁,译.机械工业出版社,2002.
,2, 杨礼洪,黄国良.国外资本成本研究述评,J,.经济与社会发展,2007,2,,
,3, 张敦力.论资本成本的计量及运用,J,.会计研究,2006,6,,
,4, 孔令武.关于资本成本决策的探讨,J,.技术经济与管理研究,2008,3,,
,5, 崔海霞.试述资本成本会计,J,.现代经济,2009,9,.
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范文二:银行借款资本成本计算优化方案研究
银行借款资本成本计算优化方案研究
【摘 要】 在企业的财务管理中,资本成本的作用非常重要,它不仅是确定投资项目取舍的重要标准,也是选择筹资方式和资金来源渠道的主要依据。资本成本的计算准确与否,将对财务决策的成败产生直接影响。文章就目前银行借款资本成本的计算方法进行研究,针对该方法存在的不足提出优化方案。
【关键词】 银行借款; 资本成本; 优化方案
资本成本(Cost of Capital)是公司在进行投资和筹资决策时的基本依据,正确的估算资本成本是财务管理中一项重要工作。随着我国资本市场的不断完善和发展,企业的融资渠道越来越多,但不同的融资渠道资金成本有较大的差别。企业需要综合考虑各种因素,计算出资本成本,通过对企业各种资本成本的比较,从而找到的筹资或追加筹资的最佳方案,提高企业经济效益。企业筹资方式有投入资本、发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、租赁筹资等,而在众多的企业筹资方式中,银行借款一直是企业筹资的主要来源之一。准确地计算长期借款的资本成本在企业筹资的决策过程中有着重要的意义。
一、银行借款资本成本的计算方法及其存在的问题
债务资本成本是企业为取得资本而付出的代价,包括两部分的费用:一是为了筹集资本而发生的筹资费用,如银行借款手续费、中介费,股票和债券的评估费、发行费、公正费等;二是为使用资本而付出的占用费用,如银行借款支付的利息费、向股东支付的股息、红利等。
银行借款按其借款的期限长短可分为长期借款和短期借款。长期借款(Long-Term Loans)是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上(不含一年)或超过一年的一个营业周期以上的各项借款。短期借款(Short Term Loan 或Short Term Loans)是指企业为维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下(含一年)的各种借款。
目前大多数教材采用:
K=D(1-T)/p(1-f)或K=D(1-T)/(p-F)
其中:K为银行借款资本成本率;D为资金占用费如借款年利息;P为筹资总额;f为资金筹集费率;F为资金筹集费;T为所得税税率。
该公式以银行借款的资金占用费作分子,用资金筹资费用作分母的减项来计算银行借款的资本成本。该公式在计算银行借款资本成本时是否合理、准确,是否适用于所有银行借款资本成本的计算,笔者试举例分析。
例1:A企业拟通过银行借款的方式筹集流动资金人民币100万元,企业所得税率为25%,借款期限为一年,年借款利息为8万元,借款担保费用为3万元,按银行借款年利率计算企业资本成本:KA=8(1-25%)/(100-3) =6.19%;但是为了获得这笔短期借款的使用权,A公司在一年内总支付的成本达到了11万元,与资本成本计算结果有较大的出入。
例2:B企业拟通过银行借款方式筹集资金人民币100万元,企业所得税率为25%,有以下两种方案可供选择,见表1:
甲方案资本成本K甲=8(1-25%)/(100-1)=6.06%
乙方案资本成本K乙=7(1-25%)/(100-6)=5.59%
范文三:对银行借款资金成本计算公式的修正
业务与技术窑阴对银行借款资金成本计算公式的修正中国海洋大学管理学院逄咏梅张珊红【摘要】本文围绕筹资费用、补偿性余额对资金成本的影响以及所得税对其中某些因素的影响,对传统的银行借款资金成本计算公式进行了修正,并将修正后的公式与现行公式进行了比较,通过实例分析说明了两者的差异。【关键词】时间价值筹资费用补偿性余额一般而言,银行借款的资金成本包括两部分:筹资费用和真实的支出。资金成本的经济学含义是投入新项目的资金的资金占用费。筹资费用是指在资金筹措过程中支付的各项费机会成本。只有当资金投入项目预期能获得的收益率等于或用,主要包括借款的手续费以及各项代理费。筹资费用与筹超过投资到其他风险相似的项目所能得到的收益率时,企业资金额和资金使用时间无直接联系,筹资费用一般属于一次才应该对其进行投资。因此,如果使用忽略时间价值的资金成性费用。资金占用费是指资金使用人因使用或占用资金而支本计算方法,则会大大降低资金成本的预测性,使不同投资之付给资金提供者的报酬,主要包括向债权人支付的利息等。间不具有可比性。资金占用费一般与筹资金额以及资金使用时间有关,具有经圆援补偿性余额的处理。补偿性余额不同于筹资费用,虽常性、定期性支付的特点。然两者都是在借款时发生,都是现金流的流出,但是两者又有一、现行银行借款资金成本的计算公式所区别。筹资费用一般是在办理业务过程中发生的费用,不会债务资金成本的计算通常采用两种方法:一种是忽略时再返还给借款企业;而存放在银行中的作为抵押用的补偿性间价值的计算方法,即直接以每年支付的利息除以实际可使余额不仅可以使企业得到一种较低的利息,而且在借款到期用的资金作为资金成本;另一种是考虑时间价值的现金流量时还将归还给借款企业,可以将其看做现金流的流入。折现法,即把未来的现金流量折为现值,能令该现值与当前猿援筹资费用从性质上看不属于资金成本。通常人们将筹的筹资净额相等的折现率就被称为该项债务的资金成本。资费用归属于资金成本,但笔者不这样认为。资金成本的本质员援忽略时间价值的计算方法。目前,教科书中比较认同应该是企业因筹措、使用资金而补偿给资金让渡者的报酬。而的债务资金成本计算方法如下式所示。其中:运表示资金成筹资费用虽然是资金使用者所付出的代价,但其并非是资金本,陨表示筹资占用费,孕表示筹资数额,枣表示筹资费率(即让渡者获得的报酬,它往往是筹资企业支付给中介机构(这筹资费用与筹资金额的比率),栽表示所得税税率。里指银行)的费用,不论会计上将其作为待摊费用还是财务运越陨(员原栽)辕孕(员原枣)(员)费用或者其他费用处理,它都是一种费用支出。另外,筹资圆援考虑时间价值的计算方法。考虑时间价值的计算方法费用所导致的支出同样具有抵税效应,也要扣除所得税的影一般都遵循以下思路:先按现金流量折现法计算出税前债务响。资金成本,再按利息抵税原理把税前债务资金成本换算成税源援还本支出不可以在税前抵扣。公式(猿)把还本支出与后债务资金成本。企业在借款时,有时银行会要求借款企业付息支出合在一起来计算所得税后的债务资金成本运,也就蕴在银行中保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比(一般是承认了还本支出能在税前抵扣,但是还本支出是不具有抵是员园豫耀圆园豫)计算的最低存款余额作为抵押,也就是补偿性税效应的,这样做显然是错误的。余额,而其比率常随资金供应的宽松和利率水平的降低而大三、对现行计算公式的修正建议幅度降低。如果考虑补偿性余额,则计算过程如下式所示。其把资金成本看做使实际现金流出量与现金流入量相等的中:运表示所得税前的债务资金成本,运表示所得税后的债折现率,其基本计算公式为:蕴务资金成本,孕表示第灶年年末应偿还的本金,陨表示第贼年灶贼贼实际现金流出量越移实际现金流入量辕(员垣运)(源)应支付的利息,枣表示筹资费率,悦表示补偿性余额,蚤为补偿贼员越性余额的存款利息。用差值法即可计算出上式中的资金成本运。从公式(源)灶陨原悦伊蚤孕贼可以看出,求解资金成本的关键是要确定筹资活动所引起的孕伊(员原枣)原悦越移垣(圆)灶贼员贼越穴员垣运雪穴员垣运雪实际现金流入量和实际现金流出量。下面将在对长期借款实运越运(员原栽)(猿)际现金流入量和实际现金流出量进行分析的基础上,给出长蕴二、对现行计算公式的质疑期
借款资金成本的计算公式:灶陨原悦伊蚤孕原悦贼孕原悦原孕伊枣伊(员原栽)越(员原栽)移垣(缘)员援时间价值问题。资金成本只是预测成本,并不是企业灶贼贼员穴员垣运雪穴员垣运雪越援财会月刊渊综合冤窑猿苑窑阴
阴窑审计与悦孕粤关于舞弊审计新准则的几点认识河南工业大学管理学院王春兰【摘要】《中国注册会计师审计准则第员员源员号——财务报表审计中对舞弊的考虑》规定了注册会计师对舞弊负有的审计责任和审计方法。本文分析了该准则的内容和特点,提出在实务中要提高对财务舞弊的敏感度、改变会计师事务所内部绩效考核方法、加强与监管部门的合作等,以实现对舞弊的综合治理。【关键词】财务舞弊舞弊审计新准则财政部于今年初发布的《中国注册会计师审计准则第的描述与特征,治理层、管理层的责任和注册会计师的责任,员员源员号——财务报表审计中对舞弊的考虑》(简称“新准审计的固有限制,保持职业怀疑态度,项目组内部讨论,实施则”)将于圆园园苑年员月员日起执行,它将取代员怨怨远年颁布的风险评估程序,识别和评估舞弊导致的重大错报风险,应对舞《独立审计准则第愿号——错误与舞弊》(简称“原准则”)。弊导致的重大错报风险,评价审计证据,与管理层、治理层和一、新准则概述监管机构沟通舞弊情况,无法继续执行审计业务时的考虑,形新准则对舞弊的定义是,被审计单位的管理层、治理层、成审计工作记录等。这员圆个部分环环相扣,形成了一个结构员工或第三方使用欺骗手段获取不当或非法利益的故意行严谨的舞弊审计新框架。该框架的建立能使注册会计师在执为。新准则采用了国际审计准则的基本原则和程序,体现了与行审计业务时有标准可依,能更好地识别、评估和应对舞弊导国际审计准则的趋同。新准则由员圆个部分组成,分别是舞弊致的重大错报风险,具有很强的指导性。公式(缘)考虑了补偿性余额对资金成本计算的影响,并由于补偿性余额是存放于银行的款项,在长期借款到期时,企考虑了筹资费用,从而对以前的公式起到了修正作用。我们用业并不需要再从其他地方筹集这笔资金。而公式(缘)则正确下面的一个例子对公式修正前后的资金成本进行比较。地处理了补偿性余额,只在期初将其作为现金流入量的抵减例:某企业从银行取得愿园园万元的长期借款,年利息率为项,因此其计算结果是可靠的。其次是在对筹资费用的处理愿豫,期限缘年,每年付息一次,到期一次还本。同时,借款协议上,公式(缘)考虑了筹资费用的抵税效应,这种抵税效应会随规定企业必须保持圆园豫的补偿性余额,存款利息率为圆豫,一着筹资费用以及所得税税率的增长而增大。在筹资费用占借年结息一次。假定筹资费率为园援圆豫,所得税税率为猿猿豫,问该款总额比重很小的情况下,如上例中筹资费率为园援圆豫,公式项长期借款的税后资金成本是多少,(圆)与公式(缘)中的筹资费用对资金成本计算结果的影响将数据代入公式(圆)得:并不大,但如果筹资费用占很大比例,则两个公式的计算结缘果就会产生很大的差异。同时,还本支出并不会产生抵税效远源原员远园伊圆豫愿园园愿园园伊(员原园援圆豫)原员远园越移垣贼缘穴员垣运雪穴员垣运雪贼员越应,但公式(缘)剔除了这部分抵税效应,所以公式(缘)能够正缘猿圆愿园园确地反映银行借款的资金成本。当然,公式(缘)的具体应用也远猿愿援源越移垣贼缘穴员垣运雪穴员垣运雪贼员越需要满足一些基本的前提假设,例如企业有抵税收益存在等。利用差值法求得运越怨援圆猿豫,则所得税后的债务资金成本根据以上分析结果,企业在计算银行借款资金成本时应运越怨援圆猿豫伊(员原猿猿豫)越远援员愿豫。充分考虑时间价值、补偿性余额、筹资费用的抵税效应以及对蕴如果采用修正后的资金成本计算公式即公式(缘)则:还本支出进行正确处理。如果原来的计算方法会产生较大误缘远源原员远园伊圆豫差就应该使用修正模型,这样才能做出正确的财务决策。愿园园原员远园原愿园园伊园援圆豫伊(员原猿猿豫)越(员原猿猿豫)移贼穴员垣运雪贼员越主要参考文献愿园园原员远园垣缘穴员垣运雪淤栾庆伟,迟国泰援财务管理援大连:大连理工大学出版社,利用差值法求得所得税后的债务资金成本为猿援猿圆豫。圆园园源为何会产生如此大的差异呢,首先,这两种
方法虽然都考于刘传兴,熊楚熊援公司理财学原理援北京:清华大学出版虑了时间价值,但是两种方法对补偿性余额的处理并不一致,社,圆园园缘因此导致了资金成本之间的巨大差异。公式(圆)将补偿性余盂邵瑞庆援试论资金成本的性质及其与有关概念的甄别援额既作为期初现金流入量的抵减项,又作为期末实际现金流工业技术经济,圆园园猿;缘出量,对补偿性余额进行了双重计算,计算结果是不正确的。榆韦德洪援债务资金成本计算方法探异援广西会计,圆园园圆;圆阴窑猿愿窑财会月刊渊综合冤援
范文四:银行借款筹资方式下的资金成本分析
青海师专学报( 教育科学)
J OURNAL OF QINGHAI J UNIOR TEACHERS’COLLEGE
( Education Science)
年第期2006 ( 5- 6) No( 5- 6) .2006
约束称为激励相容约束满足参与约束的机制成为可行文章编号(IC)。 1007- 0117(2006)(5-6 )- 0072- 02 :
机制如果一个机制同时满足参与约束和激励相容约束我 。, 摘 要: 银行借款筹 们称这个机制是可行的可实施机制。
资 方 式 下 , 信 用 条 件 和 二对称非对称信用模型分析()、 ( 810008) 银 还 本 付 息 方 式 的 不 同 , 青 我们用委托代理模型分析对称信用信息——。 海 形 成 不 同 的 筹 资 成 本 。 行 交 的 假定代理人的行动 或自然状态 是可观测的这时委a(Ф), 企 业 应 选 择 满 足 企 业 资 通 借 投 资 金 需 求 和 资 金 成 本 最 低 资 即激励合同 托人可根据直接观测到的 对代理人进行奖惩a , 款 公 金 保 持 的 银 行 借 款 方 式 , 司 可以建立在行动上这时激励相容约束 是多余的因为这, IC , 马 筹 成 青, 降 低 筹 时委托人可以设计任意的强制合同要求 代 理 人 选 择 行 动 佐 合 理 资 金 结 构 , “”海 资 福 本 时委托人付给代理人 当代理人选择行动 否 a*, a* , s(a*)=s*, 资成本, 避免财务风险。 西 关 键 词 融 资 方 式 则委托人将付给代理人 只要 足够小代理人将会选 : ; s(s
时委托人无论如何奖励代理人代理 只能观测到产出 , π, , "
人总是会选择最大化自己效用水平的行动这时委托人不可 。企 业 在 生 产 经 营 过 能用强制合同来迫使代理人选择委托人所希望的行动而 “”, 程 中 由 于 资 金 周 转 需, 只能通过激励合同 诱使代理人选择委托人希望的行动s(π)。 经 常 会 面 临 资 金 筹 要 , 委托人的问题是选择满足代理人参 与 约 束 和 激 励 相 容 的 激 集问题。企业筹集资金的方式很多, 对于中小型企业而言, 选 励合同 以最大化自己的期望效用函数s(π)。 择银行借款是最常见的筹资方式企业在银行借款筹资方式 。我们现在在构造简单的激励机制模型: 下如果不考虑借款利息的减税效应借款的资金成本体现 , , 令 为代理人付出的努力为产值并不唯一由 X “”, Y , Y X 为使用借款的实际利率由于借款期限限制条件偿还方式 。、、决定但两者之间成正比关系其函数关系为, , : 等因素的影响银行借款的实际利率经常与名义利率出现差 ,
异使相同额度的借款在不同信用条件和付息方式下形成 , , Y=f(x) 不同的融资成本。
一信用条件受限借款方式的资金成本、
一周转信贷协定借款()
为了激励代理人的劳动 这种借款是银企双方签订银行具有法 律 义 务 承 诺 为 企委托人付给代理人的报酬为 S,
业提供不超过某一最高限额的贷款协定在协定有效期内。, 积极性应与 相关两者的关系为, S Y , : 只要企业借款总额未超过最高限额银行必须满足企业任何 , S=S(Y)=S[ f(x)] 时候的借款要求企业享用信贷协定通常在协定有效期满 。, 对委托人来说目标是自己的利润极大化就是 , , Y- S(Y) 后对未使用的借款余额要给银行支付一定比例的承诺费。 极大化。
即而 对 于 代 理 人 希 望 为 了 使 : Y- S(Y)>>S: : S[ f(x)] ??: 委托人和代理人都达到最大化效益只需在 , Y- S(Y)ands[ f(x)] 某公司与工商银行签订一年期周转信贷协定金额 例 1: 间找最佳平衡点就可解决这类非对称信用信息, 。 为 万元贷款利率 承诺费率为 协定期内公1000 , 5.31%, 1%,
司实际使用借款 万元900 。 借款实际利率=(900×5.31%+100×1%) /900×100%=5.42% 参考文献: 二补偿性余额借款() 信息经济学教程北京清华大陈禹[ 1] .[ M] .: 学出版社1998. , 这种借款方式是银行为了预防贷款风险, 要求企业按借 信息经济学北京经济科学陶长琪[ 2] .[ M] .: 出版社, 2000. 款总额的一定比例通常为 在银行存 款 账 户 保 留 (10%- 20%)信誉资本北京中国时张忠元向洪[ 3] , .[ M] .: 代经济出版社, 最低存款余额。 2002. 例 向 工 商 银 行 借 款 万 某公司按年 利 率 2: 5.31% 1000 信息经济学北京北京图书韩建新[ 4] .[ M] .: 元银行要求保留 的补偿性余额补偿性余额的存款利 , 10%, 信息经济学北京经济科黄淳何伟[ 5] , .[ M] .: 馆出版社率为 万元公司实际可使用的借款为 , 2000. 0.72%, 900 。 学出版社, 1998. 收稿日期: 2006- 03- 20
作者简介马佐福男青海湟中人青: (1970- ), , ,
海交通投资公司会计师 。?72?
青海师专学报教育科学()
青海师专学报教育科学借 款 实 际 利 率 ( ) 借款实际利率=5.31% - 10% ×0.72% /1 - 10% ×100% = =53.1 /1000- 53.1(1+0.72%)×100%=5.61%
J OURNAL OF QINGHAI J UNIOR TE贴现法下利息的预ACHERS’COLLEG扣提高了借款E 的实际利率补偿性余 5.82% , ;
信用条件受限的借款方式降 低 了 银 行 的 贷 款 风 险 和 收额的存在也使得实际利率高于名义利率由于补偿性余额和 , 。( Education Science) 贷成本并使沉淀资金的时间价值得到补偿但对于借款企 , 。年第期 2006 ( 5- 6) 贴现法的共同作用将会使借款的实际利率大幅度提高No( 5- 6) .2006 , 。 业来说则减少了企业实际可用的借款数提高了借款 的 实 , , 例 向工商银行取得一年期借 某公司按年利率 4: 5.31%际利率。 款 万元银行要求保留 的补偿性余额补偿性余额1000 , 10%,
二不同还本付息方式下的资金成本 的存款利率为 放款时银行一次性预扣全部借款利息、0.72%, 。
一单利法() 实际使用借款=1000(1- 5.31%- 10%)=846.9(万元)
这种方式是企业从银行获得借款后到期日按合同规定 , 借 款 实 际 利 率 =5.31%- 10% ×0.72% /1 - 5.31% - 10% × 的利率计算利息然后将本息一并支付给银行如果借款期 , 。100%=6.18%
限等于一年则实际利率等于名义利率如果借款期限 短 于 , ; (三)分期等额偿还法
一年则实际利率会高于名义利率而且期限越短实际利, ; , , 普通借款和贴现借款一般都 是 在 到 期 日 一 次 性 偿 还 本率与名义利率的差距越大 。金有些情况下银行还会采取分期偿还的方式提供贷款分 。, 。例 万元借某公司从银行申请取得一年期借款 3: 1000 , 期偿还贷款方式的基本做法是借款本金和应付利息相加后 ,
在借款合同有效期限内分期等额偿还企业从银行获得借款 。款 利 率 为 借 款 到 期 日 , 公 司 向 银 行 支 付 本 息 共 计 5.31% , 后 由于只有第一个月足额使用借款其余各月借款数 逐 期 , , 万元1053.1 。 减少但借款利息并未减少所以企业实际负担的利息 费 用 , ,
较高借款的实际利率成倍高于名义利率, 。 借款实际利率=1053.1- 1000 /1000×100%=5.31% 例 向工商银行取得一年期借 某公司按年利率 5: 5.31%假设上例中借款期限为半年分两期使用该项借款则 , , 款 万元放款时银行要求在借款期内按 次分期等额 1 000 , 12 需两次还本付息虽然全年还本付息总额仍然是 万。1053.1 偿还本息。 元, 但由于其中的一半的利息支付时间被提前了半年, 因 而 偿还本息总额万元=1000(1+5.31%)=1053.1() 导致实际利率要高于名义利率。 借款实际利率=53.1 /1000?2×100%=10.62% 借款实际利率=(1+5.31% /2)2- 1=5.39% 三资金成本差异分析、 显然借款期限短于一年时由于多次借还付息时间提 , , , 对上述情况综合分析表明下图所示企业在银行借款筹 (),
资方式下无论采用还本付息法还是信用条件受限借款法除 , , 前使借款的实际利率高于名义利率, 。 单利法下一次还本付息方式外其他方式都会不同程度地提 , (二)贴现法 高借款的实际利率不可避免地造成企业的隐性利息负担增 , , 这种方式是银行向企业发放借款时先从本金中扣除利 , 加企业的筹资成本银行借款筹资方式下短期借款存在利率 。息部分借款到期时企业再偿还全部本金由于企业实际可, 。 差异长期借款也同样存在利率差异长期借款由于期限长, 。、 利用的借款只是本金扣除利息后的差额部分, 因此, 其 借 款 利率高同样方式下利率差异比例明显高于短期借款在实际, 。 的实际利率也高于名义利率而且借款期限越长实际利率 。, ,
与名义利率的差距越大。
沿用例 资料假定借款利息 万元银行放款时借3 , 53.1 ,
单利法下一次还本付息 款利息一次性预扣公司实际使用借款 万元, 946.9 工作中由于银行一般按季收取利息, (1000- 5
3.1), 银行同期活期利率为 0.72%。 方式也同样存在利率差异, 借款的实际利率高于名义利率。
一年期不同借款形式下的利率差异分析
单利法 贴现法 周转信 补偿性余 分期等额 借款形式 贷协定 额借款 偿还法 一年期内一 一年期内两 普通贴现 补偿余额下 借款 次还本付息 次还本付息 借款 的贴现借款
借款金额 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 万元() 名义利率 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 5.31% 实际利率 5.42% 5.31% 5.61% 6.18% 10.62% 5.82% 5.39% 利率差异 0.11% 0.51% 0 0.08% 0.30% 0.87% 5.31% 上浮比例 2.07% 9.61% 0 1.51% 5.65% 16.38% 100% 银行借款筹资方式与其他筹资方式相比, 具有筹资速度 分利用银行借款筹资的优点, 选择满足企业资金需求和资金 快筹资成本低借款弹性好等优点但由于银行一般限制借 、、, 成本最低的最佳借款方式, 保持合理资金结构, 提高 负 债 偿 款用途监督资金使用企业需要 定期还本付息等原因企业 , , , 款筹资成本尽可能地避免或降低银 行 借 款, 还能力, 降低借 在经营不利的情况下财务风险较大因此企业在选择筹资 , 。, 筹资的财务风险 。 方式时应结合自身的生产经营特点分析资金需求周期充, ,
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范文五:你的银行借款成本最低化了吗
, 上帝,你的银行借款成本最低化了吗,
编者语:在金融服务日趋大众化的今天,许多人都与银行发生了借贷关系,于是归还银行借款就成了许多人每年每月金钱固定支出的最主要部分。但看似简单的银行贷款,其实隐藏着很大的学问,弄清它的“真谛”,会让你节约一大笔开支,使你的银行借款成本最低化。
一是选择贷款种类。在我们生活中,不少普通大众对于获得贷款还是有一种“受宠若惊”的感觉(虽然其现在的程度不如以前的强烈),认为能从银行贷到款,解决了“资金之渴”就是阿弥陀佛了,哪还去挑剔贷款品种。但贷款作为一种金融产品,和普通的实物产品一样也具有不同的款式,选择一款适合自己的贷款,对于节约开支(包括利息、手续费、评估费等)具有重要的意义。比如,有公积金贷款条件的人,申请公积金贷款就能比申请一般的银行贷款省下一大笔利息支出,因为公积金贷款是目前最便宜的贷款(利率低且不上浮),其利率比一般商业性银行贷款低3个多的百分点。而且,即便是同一家银行,不同的贷款也会有着不同的利率、不同的手续及条件,由此就会产生大不相同的借款成本。
二是选择贷款银行。出于金融产品定价策略的不同,同一内容的贷款品种,在不同的银行有着高低不同的利率。比如同为住房按揭贷款,有的银行可能执行的是基准利率,而有的银行可能是将利率上浮10%、20%,甚至更高。总的来说,国有商业银行的贷款利率普遍低于当地的信用社,也可能低于区域性的商业银行。除了选择利率水平外,还要考虑其它的因素,比如贷款是否要支付手续费、抵押物是否要评估等一些导致成本增加的因素。因此,不能单凭贷款利率一项就确定哪家银行的信贷产品价格低或信贷产品价格高,而要综合各种货币支出因素、贷款期限、贷款金额来选择银行。
三是选择担保方式。当前,向银行借款均要求提供有效的担保方式。目前,最为常见的担保方式有3种:连带责任担保、财产抵押和财产质押。3种担保方式各有利弊,您可以根据自身的条件,选择合适的担保方式。
(一)连带责任担保(即常说的信用保证)。采用该种方式担保的,不需要购买保险,也不需要提供抵押,从而免去了一笔较为可观的保险费和抵押物价值评估费用。目前银行只允许收入较高、工作较为稳定的行业(例如电信、移动、金融、公务员等)的职工采用该种担保。
(二)财产抵押,是目前最为常用的担保方式。其一般以房产作抵押,所抵押的房产须办理房产价值评估(评估价值要高于借款金额,银行一般是将贷款额度控制在抵押物评估价
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值的60%-80%以内),还要办理房屋财产保险。采用此种担保方式,借款期限最长可达30年。因此,财产抵押担保多花费,但借款期限长,额度也高。
(三)财产质押,是较为少用的担保方式,但不需花费。银行对质押物的要求较为严格,一般限于本银行开具、代理或签发的存款单、凭证式国库券、金融债券、银行汇票、银行本票,以及保险单等。质押价值要高于借款金额(银行一般是将贷款额度控制在质押物评估价值的80%-90%以内),且在借款期内不能支取。
四是选择还款方式。银行对贷款的归还规定了多种灵活多样的还款方式,但较为常用的有2种———“月均等额还款”和“月均等本金还款”,还有“到期一次性还本付息”、“前期只还利息后期还本金”等还款方式。不同的还款方式,其货币成本支出的差异可大到上万元。一般来说,月均等额还款对借款者最为不利,其货币成本最大。因此,对于还款方式,要尽量选择“月均等本金”还款方式。
五是要注意贷款的细枝末节。充分利用与贷款相关的细微规定,将能进一步减少货币成本。目前,大部分银行都允许借款人在借款期限内进行一次“大额还款(金额一般要求万元以上)”,若是有一笔上万元的闲钱,但又不足于全额还清贷款,你不妨先还上一定数目的款项,以减少贷款总额,从而减少利息支出。若是有足够的款项来提前还清贷款,您应尽早全额提前还款。办理按揭贷款的购房人因收入提高或减少,不能适应原按揭借款合同约定还款方式的,可以到银行有条件地调整贷款期限,减少利息出支或减轻月均还贷压力。
联系电话:业务发展部6894368、6898782
中国银行青岛经济术开发区支行
2004年5月10日
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