范文一：我国医疗行业财务管理分析

台州恩泽医疗中心,集团,财务科 陈灵巧 严佳璐

摘要:本文通过对我国当前公立医院等医疗机构的财务管理现状分析总结～提出了我国公立医院 等医疗机构财务管理上存在的问题～并针对我国医疗机构存在的问题提出合理的建议～以及解决 措施。

关键词:财务管理 医疗机构 解决措施

事方经济困难、单位与医院建立特约关系，担保其员工医疗费 一、医疗行业财务管理内容及职能分析 我国的医疗行业主要是隶属于国家的公立医院，关于其财 用，但因效益原因无力支付等。我国公立医院对待医疗欠费的

务管理的相关内容，也就是关于公立医院的财务管理的相关内处理方式，多采用行政处理。 容以及职能，我们就对其做出简要分析。 财务管理主要是对于医院等行业相关涉及钱财物品等在内三、财务管理改进措施分析

根据以上分析，我们可以制定出比较合理有效地应对措 的活动，是医院等医疗体系中不可缺少的一部分。就其经济本 质来讲，是一种通过资金运作所体现的一种经济关系。而其所施，首先要采取必要的措施和手段，加强资金拓展以及风险防 包含的方面也较多，主要有资金筹集管理、预算管理、收支管范，这就需要不断加大财政收入，拓展筹资渠道，采取有效措

理以及资产和负债管理等。顾名思义，资金筹集也就是医院通过施防范贷款筹资风险。鉴于此，我们就要不断优化财政投入模 合法的途径，所筹集的配合医院活动的资金。预算管理，是国家式，加大财政补贴的监督监管力度，促进其公平分配的实施。 根据有关规定对医院的资金运作进行管理，资金的预算管理有着筹资渠道的扩展就要加大无风险资本筹资的力度，不断利用融

自己的审批以及执行程序，也是医院财务计划制定的依据。资租赁进行筹资。要做到相关筹资风险的防范，就要抱有谨慎 收支管理就是对医院的资金操作进行管理和分配。医院的负责的态度，对于医院负债期间，进行选择时要对总体风险进 资产管理，涵盖净资产以及固定资产、流动资产等，并分别对其行考虑，并进行合理的长短期的负债比例的搭配组合，通过协调

进行合理的管理分配。而负债管理，是对医院的借贷以及缴纳的筹资以及期望资产对风险进行控制，也就是要遵循匹配原则。 款项进行管理，并依据市场经济的体制进行合理规划处理。其次，要不断通过措施加强预算刚性约束力。这就需要加 对于医院的财务管理体系而言，预算是核心，收支管理是快相关的立法速度，制定合理的预算法规，进一步提高预算执

基础，必要的管理手段是财务分析，顺利进行的保障则是控制行的可行性。因此需要注意，不断提高全体参与性，确立固定 与监督。加强医院等医疗体系的财务管理，有助于提高社会效的预算方式，利用科学的预算方法，不断提高相关预算体系的 益的同时，维护医疗机构健康稳定的发展。合理性以及规范性。

医院等医疗体系的财务管理，具备着自己的管理职能，根再次，要不断加强收入的真实性。就要加强司药管理，妥 据实际的管理目标以及工作，可以将其分为四类:计划职能、善处理医疗欠费。对于司药管理，首先就要禁止药品折扣，在 组织职能、控制职能、监督职能。法律层面上加强管理，不断加强供药途径的透明度，还要不断

对药品库房的管理进行完善，这就要加强药品的入库管理、出 二、公立医院财务管理中的问题分析 库管理，同时加强药品的统计。要处理好医疗欠费，就要设置 由于体制以及原有观念的问题，我国的很多医院并没有进 相应的追缴机构，根据实际情况，构建有效的应对方式，面对

行体制改革，也就不能够很好地适应市场化经济的发展，财务不同欠费情况，应有不同应对方式，只有 管理上也就存在着诸多问题。“对症下药”才能更好取得“疗效”。在医疗欠费的处理 首先，存在资金不足以及筹资风险问题。对于公立医院来上要注意防范，强调收费过程的正规化，在源头上杜绝欠费的

讲，资金是其正常运作的保障，但是其存在的问题不容忽视，可能性。 主要表现在三个方面:财政补贴不足、补偿渠道单一、贷款增 大筹资风险。四、总结

由于实际原因以及现实状况的存在，我国的公立医院以及 其次，财务预算缺乏刚性约束。也就是现行的医院财务管 理缺乏硬性的制度约束，而医院的财务管理正需要一套合理的其他的一些医疗机构，普遍存在着这些问题，而且阻碍着其更 严谨的制度，作为其正常运行的保障。主要表现为约束制度缺好地发展，因此及时有效的解决好这些问题，不仅可以促进其

失，现行编制缺乏可行性，所谓的约束制度缺失，就是缺乏具健康稳定的发展，而且还可以制造更多的社会福利，促进我国 有针对性的管理制度，因此也就达不到理想的规范化以及管理社会主义现代化建设。 效力。而缺乏可行性主要表现为:缺乏广泛的参与以及当前编

参考文献: 制方法不恰当。 [1]谢婷婷.论事业单位财务管理改革.[南京师范大学硕士 再次，比较明显的一个问题就是收入失真问题严重，主要 表现为:药品折扣将部分收入隐瞒、医疗欠费的存在导致大量学位论文].2006:89-91

应收账款。对于药品折扣问题，主要方面就是，购药成本统计[2]范慧明.加强应收账款管理规避医院财务风险.科技创 缺乏真实性，药品收入核算缺乏真实性，主要是收入归类不准业,2006,(8):23 确、药品库存不实、药品债务不清以及偏离司药范围。对于医[3]白海波.试论医院财务管理中存在的问题和对策.商场现

疗欠费问题，医疗欠费的发生主要有以下几种情况:三无病人代化,2005,(11):240 (无姓名、亲属、单位)、群体性重大事故紧急抢救、患者或肇

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范文二：2014年财务管理行业分析报告

2014

分析报告

2014年9月 年财务管理行业

目 录

一、中国财富管理市场：有待开发的处女地 ........................................ 4

1、中国家庭财富市场分布比美国平均............................................................... 4

2、市场处在产品推销阶段................................................................................... 5

3、理财市场竞争格局尚未形成........................................................................... 6

二、美林与嘉信的启示：客户定位决定商业模式 ................................ 7

1、不同层次客户需求不同................................................................................... 7

2、不同层次客户的服务方式不同....................................................................... 7

3、不同层次市场竞争格局不同........................................................................... 8

4、商业模式决定财务模型................................................................................... 8

三、国内理财市场的现状 ...................................................................... 11

1、客户定位决定了产品形态和服务方式，最终决定了商业模式................. 11

2、高净值市场可能像美国一样分散................................................................. 12

3、中产市场将经历由分散到集中的过程......................................................... 12

4、低净值市场是涵盖93.69%家庭的蓝海 ....................................................... 13

四、理财机构目前的有益尝试 .............................................................. 13

1、诺亚财富：为高净值客户提供全方位的财富管理服务............................. 13

2、国金证券：以客户为核心组织资源，已经走在正确的道路上................. 14

3、东方财富：依托用户基础抢占互联网理财垂直入口................................. 15

4、91金融：与银行合作的线上理财超市........................................................ 16

5、金斧子：理财服务的O2O平台 ................................................................... 17

五、风险因素 .......................................................................................... 18

1、股市债市大跌................................................................................................. 18

2、佣金率大幅下行............................................................................................. 18

3、资本市场改革低于预期................................................................................. 18

六、重点公司简况 .................................................................................. 19

1、国金证券：佣金宝提升经纪份额30.34% ................................................... 19

2、海通证券：释放杠杆空间，平台价值凸显................................................. 20

3、招商证券：资管业务布局清晰，杠杆助推业绩增长................................. 21

一、中国财富管理市场：有待开发的处女地

1、中国家庭财富市场分布比美国平均

我们将家庭金融资产超过100万美元的家庭定义为高净值家庭，金融资产10万-100万美元的家庭定义为中产家庭，金融资产不足10万美元的家庭定义为低净值家庭。

美国高中低净值家庭数量比例1:7.7:8.3。2013年末美国家庭总数为1.21亿户，高净值家庭占比5.90%，中产家庭占比45.40%，低净值家庭占比48.70%；高净值家庭占据了社会61.29%的家庭金融财富，中产家庭财富占比32.98%，低净值家庭财富占比5.73%。

中国高中低净值家庭数量比例1:10:164。根据BCG统计，2013年末中国家庭总数为4.18亿户，高净值家庭占比0.57%，中产家庭占比

5.74%，低净值家庭占比93.69%；高净值家庭占社会财富的46.30%，中产家庭财富占比26.80%，低净值家庭财富占比26.90%。

美国财富管理高中低净值市场规模比例11：6:1。美国高净值家庭财富总额28.28万亿美元，中产阶级理家庭财富总额15.22万亿美元，低净值家庭财富总额2.64万亿美元，家庭财富高中低净值比例为11:6:1，高净值市场毫无疑问是财富管理的核心市场。

中国财富管理高中低净值市场规模比例1.7:1:1。根据BCG统计，2013年末中国高净值家庭财富总额3.49万亿美元，中产阶级家庭财富总额2.02万亿美元，低净值家庭财富总额2.03万亿美元，家庭财

富高中低净值比例为1.7:1:1。

资料来源：BCG、凯捷咨询、美国统计局。注：美国为2011年末数据，中国为2013年末数据

2、市场处在产品推销阶段

根据发展时期，财富管理业务可以分为：产品推销、财务咨询和财富管理三个阶段。中国内地的财富管理业务正处在产品推销阶段，理财机构提供品类有限的标准化产品，收取相应的销售费用，业务的出发点是销售目标，而不是客户的需求；日本、韩国和香港财富管理业务处在财务咨询阶段，客户有较多的产品可供选择，销售的出发点

开始转向客户需求，收费采用前期和续约混合的佣金模式；欧美市场的理财业务是真正的财富管理模式，客户有极大的产品选择范围、高质量的财务咨询服务和灵活的收费方式。

3、理财市场竞争格局尚未形成

高净值客户：高净值客户风险承受能力强，财富保值增值的需求也比较高，跟海外相比，中国的高净值客户更年轻、产品需求更复杂。目前主要由私人银行（内资、外资）、财富管理公司（诺亚、恒天等）、PE投资公司、阳光私募和信托公司提供高收益产品和定制服务。

中产阶级：财富规模10万-100万美元的中产阶级客户，需要广泛的标准化产品，能够提供这些产品的商业银行、基金公司、证券公司和互联网金融机构，都是其可选的委托理财机构，部分资产规模较高的中产客户，也会投资信托产品。

低净值客户：财富规模不足10万美元的低净值客户，理财需求以存款和流动性管理为主，理财途径主要依赖商业银行、互联网理财，

当股票市场存在投资机会时，他们也会考虑投资股票和基金产品。

二、美林与嘉信的启示：客户定位决定商业模式

1、不同层次客户需求不同

高净值客户与中产客户比较，会有更高的风险偏好。我们将美国家庭金融资产划分为养老保障计划（保障型）、储蓄债券及生息理财（低风险）和股票共同基金（高风险）三类。根据2011年美国统计局的调查，高净值客户将36.44%的家庭财富配置于高风险的股票和共同基金，而中净值客户的配置比例为19%左右；高净值客户将5.64%的家庭财富配置于低风险的储蓄债券及生息理财，而中净值客户的配置比例为14%左右。

2、不同层次客户的服务方式不同

中净值客户需要广泛的标准化产品，主要通过互联网平台开展销

售服务，有些理财机构为了增加客户粘性和提高业务价值量，也会增加部分投顾服务；高净值客户需要定制化的理财规划和差异化的服务，以投顾面对面服务为主。美林定位于户均资产百万美元以上的高净值客户，嘉信定位于户均资产25万美元左右的中产客户。

3、不同层次市场竞争格局不同

由于高净值客户需要面对面的个性化服务，理财顾问和非标准化产品都是规模发展的瓶颈。另外，由于高净值客户数量少，财富集中度高，其对财富管理公司的谈判力也相对强。因此高净值财富管理市场竞争格局比较分散，2011美林在美国高净值客户理财市场的占有率仅为7.53%。

由于中净值客户大部分需求可以通过互联网提供的标准化产品和服务来实现，产品丰富度和交易体验是客户选择理财平台的关键，具有显著的规模经济性，客户谈判力不强，因此市场份额相对集中，2011年嘉信在美国中产客户理财市场的占有率高达42.53%。

4、商业模式决定财务模型

盈利增长：嘉信依赖客户资产规模增长，美林依赖自身杠杆率提升。我们将美国投行的业务分为两类，一类是收入与客户资产相关的业务，比如经纪业务和资产管理业务，另一类是收入与资本杠杆相关的业务，如投行包销、资本投资、做市交易、融资融券和质押融资业务。我们将美林和嘉信持续披露的1995年-2012年年报进行比较，17

年间嘉信与客户资产相关的业务收入平均占比为67%，同期美林占比为47%；美林与资本杠杆相关的业务收入平均占比为45%，同期嘉信为31%；美林的平均杠杆水平为22.26倍，嘉信的杠杆水平为12.67倍。

成本结构：嘉信主要是人力和IT投入，美林主要是人力投入。为了更好地服务中产客户，嘉信从纯粹线上转向线上线下结合的O2O模式，2012年末公司拥有超过300家分支机构，1.38万员工，当年公司成本结构中53%为薪酬福利，15%为设备通讯费，7%为广告营销费用，其他费用占比25%。美林则始终以投顾营销模式为主，2012年公司成本结构中65%为薪酬福利，7%为设备通讯费，4%为广告营销费用，其他费用占比24%。

业绩稳定性：嘉信模式业绩更稳定，美林业绩随市场波动。为了满足高净值客户复杂的理财需求，美林的业务线向前延伸增加了投行业务，向后延伸增加了资本中介业务（做市交易、衍生品和质押融资等），这两项业务保证了美林持续服务高净值客户的能力，也使得美林的资产承担了更多的市场波动风险。我们将1995年-2012年的平均收入作为基准，比较两家公司17年间的收入波动范围，嘉信的收入波动区间为（-54%~48%），波幅为102个百分点；美林的收入波动区间为（-165%~75%），波动区间为240个百分点。无论是牛市中向上的波动范围，还是熊市中向下的波动范围，美林都超过了嘉信。

股东回报：17年平均税前ROE，嘉信理财25.99%，美林2.75%。从长期股东回报来看，1995~2012年嘉信的平均税前ROE为25.99%，同期美林的税前ROE仅为2.75%。金融危机前，嘉信的税前ROE为

24.78%，美林为23.74%，除了受2001年的美股科网泡沫影响之外，其余年份相对稳定。2007和2008年的金融危机中，受益于交易量放大，嘉信平均的税前ROE达到49.80%，美林则受交易业务大幅亏损影响，平均税前ROE为-124.65%。金融危机后，嘉信仍保持原有商业模式，平均税前ROE为17.45%；美林被迫出售给美国银行并削减了交易业务，金融危机后的平均税前ROE仅为3.47%。

注：以1995-2012年平均年度收入为基准，其余年份与基准相除

三、国内理财市场的现状

1、客户定位决定了产品形态和服务方式，最终决定了商业模式

在中国，除私人银行外，诺亚财富是高净值客户理财服务的代表性公司，2013年户均客户资产余额280万元，通过投资顾问为客户定制个性化理财方案；国金证券以佣金宝为交易入口，为客户提供佣金折扣和更高的保证金理财收益；东方财富以财经资讯为入口，在线股

吧为社区，在线销售基金产品；91金融是帮助传统银行合作的在线理财超市；金斧子是拥有3万名注册经纪人的O2O理财产品销售平台。

2、高净值市场可能像美国一样分散

中国高净值家庭户均资产与美国相当，但家庭数量更少，高净值客户更集中。美国高净值家庭数量为714万户，占全美家庭总数的

5.90%，户均拥有396万美元金融资产；中国高净值家庭数量为238万户，仅占全国家庭数量的0.57%，户均拥有369万美元金融资产。客户集中度高，意味着客户谈判能力强，加上个性化需求较多，服务难度大，市场份额很可能像美国一样分散。

3、中产市场将经历由分散到集中的过程

对比中美金融资产在10万-100万美元的中产家庭，中国中产家庭户均金融资产规模仅为美国44.95%。美国中产家庭数量为1522万户，占全美家庭数量32.98%，户均拥有56万美元金融资产；中国中产家庭数量为2403万户，仅占全国家庭数量的5.74%，户均拥有25万美元金融资产。中产阶级是社会的稳定器，但中国中产阶级尚未形成。由于中国中产家庭总数是美国的1.58倍，户均金融资产仅是美国的44.6%，客户谈判力不强，且可以通过标准化产品满足客户需求，加上互联网已经成为主要服务手段，且具有显著的规模经济性，预计市场将有一个从分散到集中的过程。

4、低净值市场是涵盖93.69%家庭的蓝海

美国低净值家庭数量为5892万户，占全美家庭数量48.70%，户均金融资产4.48万美元；中国低净值家庭数量为3.92亿户，占全国家庭数量93.69%，户均拥有1.72万美元金融资产。与美国相比，中国低净值市场涵盖的人群更为广泛，产品标准化程度更高，而且从高中低净值家庭财富的分布比例1.7:1:1，以及低净值家庭财富总量2.03万亿美元来看，这个市场大有可为。低净值客户主要把钱存在银行，接受到的服务少，要求不高。但由于单个客户资金量小，需要一个独特的解决方案将闲散的资金聚敛起来。互联网金融是解决低净值客户理财问题的有效路径。

四、理财机构目前的有益尝试

1、诺亚财富：为高净值客户提供全方位的财富管理服务

从第三方销售平台到金融全产业链。诺亚财富创始于2003年，专注于为中国高净值人士提供全方位的财富管理服务。目前公司旗下的歌斐资产布局PE母基金、房地产基金、家族财富管理、诺亚正行布局基础财富管理产品、诺亚香港布局海外财富管理产品、诺邦资产布局房地产投资管理、诺亚荣耀布局高端保险经纪服务、诺亚融易通布局短期融资服务，具备为高净值人士提供全球化、全面资产配置服务的能力。

客户数量6.08万名，客户资产约1500亿元。诺亚客户注册门槛100

万，PE产品门槛1000万，其他产品门槛100-500万。截至2014年6月末客户数6.08万名。2014年上半年，实现金融产品销售收入332亿元，客户资产余额约1500亿元人民币。

首次收入和重复收入比较均衡。诺亚2013年实现销售收入1.64亿美元。其中首次收入占比46%，重复收入占比51%，基金服务费收入占比3.5%。

精英理财顾问贡献销售收入的70%。2014年6月末，诺亚拥有理财顾问690名。公司理财顾问采取精英制，理财师要求有行业经验和客户资源，进入公司后有3-6个月试用期和6个月的考核期，新人淘汰率40%。理财顾问中业务精英占比20-30%，为公司贡献70%的销售业绩。2014年上半年，诺亚理财顾问平均实现销售收入4812万人民币。

2、国金证券：以客户为核心组织资源，已经走在正确的道路上

通过精准的客户定位，建立新的服务体系。2014年2月，国金证券推出行业首款互联网证券服务产品“佣金宝”，为客户提供开户、交易和理财服务，佣金率低至2.5%%。同时公司的经纪业务架构也做出调整，公司经管总部下设网络金融部、零售业务部、金融理财部三个部门，分别负责线上、线下、高端理财三项业务。其中，高端理财通过新设轻型营业部的方式来服务，客户来自传统线下营业部的高净值客户和新增客户。轻型营业部同时可以满足线上客户的面签需要。

有望在客户流动中获取更大的经纪份额。从经纪份额来看，6月国金当月的经纪份额已升至1.01%，较佣金宝推出前的单月（1月，

0.77%）份额提升30.34%。“一人一户”限制取消后，任何证券客户，无论是否拥有股票账户，通过互联网券商的线上/手机开户，足不出户即可开立新的证券账户。10 月1 日，“一码通”新政策执行后，以国金为代表的有体系有服务的互联网券商，凭借良好的客户体验和较低佣金费率，有望实现小基数快增长。

交易切入只是起点，新的商业模式值得期待。公司不仅与腾讯自选股合作，还在同花顺界面上增加了佣金宝入口，并且陆续在腾讯应用宝、360手机助手、豌豆荚等软件市场上线。公司在投顾O2O方面也有深入调研和思考。历史经验表明，单纯的低佣金是没有盈利模式的，如果是以股票投资为起点、理财为终点，将为公司打开巨大的业务空间。

3、东方财富：依托用户基础抢占互联网理财垂直入口

资讯网站为入口，以股吧增加客户粘性，最终通过基金销售变现。公司业务板块分为东方财富网、股吧社区和天天基金网三大部分，其中：“东方财富网”主要为客户提供财经资讯，是东方财富客户流量的入口；“股吧社区”为客户提供股票资讯的社交互动平台，增加客户对于平台的粘性；“天天基金网”则是公司基金销售的平台，将客户流量通过基金销售变现。

上半年销售基金760.85亿元。截至2014年6月底，共上线77家基金公司，1803支基金产品。上半年累计实现基金销售额760.85亿元，超过2013年全年（360.89亿元）。其中货币型理财产品“活期宝”上半

年累计销售622.07亿元。根据中国互联网协会的排名统计，2014年6月，东方财富网日均覆盖人数865万人。

券商牌照只是锦上添花，核心竞争力是平台运营能力。券商牌照可以帮助东方财富丰富交易场景，增加客户粘性，同时为产品管理人提供后台服务。但公司的核心竞争力依然是平台运营所带来的金融产品销售能力。券商牌照如何与销售能力之间形成良性互动，还有待进一步观察。

4、91金融：与银行合作的线上理财超市

91金融定位互联网金融服务平台。91金融成立于2011年9月1日，定位于一二线城市要买房子或是已经有一套房子的客户，公司商业模式为金融产品导购，为客户推送符合个人需求的理财产品和贷款，并提供在线免费交易服务，目前已联合金融机构为客户定制金融产品和基于消费金融的资产证券化产品。

91金融的四大业务条线：①91金融超市：定位于在线金融产品导购与销售平台，产品品类涵盖贷款，信用卡、保险、理财等多项金融业务；②91旺财：91旺财是91金融旗下的P2P平台，定位为金融消费者中的借贷双方提供直接理财服务；③91增值宝：91增值宝被称为“企业版”余额宝，主要为中小微企业以及其创始人提供全方位理财服务；④91金融云：是91金融大数据平台，定位通过大数据挖掘并转换金融消费数据价值，目标是建立金融消费者数据库和金融产品数据库，更好地匹配消费者和金融产品。

91金融与银行合作非颠覆。91金融通过互联网和大数据方式不断创新，打通信息不对称，积极帮助银行延伸金融业务。着重了解和收集银行的业务信息，在银行主流业务之外，协助解决支行分散和长尾的单量，筛选出匹配银行产品的客户。在贷款的合作模式中，91完成需求分类和在线服务，银行完成审核、放款和风险控制；在理财的合作模式中，91金融将各家理财产品发布到线上，实现银行理财账户打通，并用最快的速度和最低成本为银行锁定目标客户。

91金融估值及业务规模。2014年7月1日宣布完成B 轮融资，金额约为2亿元人民币，估值约为10亿元人民币。目前每天申请购买各类金融产品消费者超过1万人，每天成交超过2000笔，每天交易金额超过3亿元。累计服务金融产品消费者超过两百万人，创造了接近1000亿元的交易量。

5、金斧子：理财服务的O2O平台

2012年7月金斧子创立于深圳，公司战略定位打造投资的垂直搜索交易服务平台，目标成为金融行业的“去哪儿”网，目前网站每天10万人访问量，已为20万客户提供股票、期货、现货、外汇、港股等经纪开户服务，累计销售信托、资管等理财产品规模超过10亿元。目前公司业务条线分为金斧子、金融港和滚雪球三大部分：

① 金斧子定位线上理财超市。帮用户找投资理财机会、找攻略、找产品和最后卖产品，实现一条龙的投资理财服务。金斧子的目标是让供给与需求匹配。

② 金融港定位金融产品O2O销售平台。客户是金融从业人员（3万个股票经纪人），金融港为其提供产品信息服务，通过这个平台，经纪人可以卖不同公司的产品。金融港解决的是理财顾问产品单一的问题，同时为经纪人带来更高的佣金收入。

③ 滚雪球定位移动端小额理财产品交易工具，目标是帮助用户找到比余额宝收益更好的理财产品，比如一些优质的货币基金、有6-7%收益率的银行理财、P2P等。

五、风险因素

1、股市债市大跌

股市、债市大跌，不仅带来交易量萎缩，减少经纪业务收入，而且会影响资管规模、IPO数量和自营收益。

2、佣金率大幅下行

自国金证券推出网络经纪产品佣金宝后，证券业佣金加速下滑，佣金率下滑速度超出预期，将严重吞噬经纪业务盈利。

3、资本市场改革低于预期

期权业务、IPO注册制、沪港通、放开券商净资本监管等政策，如果低于预期则影响券商资产扩张和财务杠杆上行空间。

六、重点公司简况

1、国金证券：佣金宝提升经纪份额30.34%

投资和投行是上半年收入的核心增长因素。上半年公司业务线营业收入同比增加4.08亿元，其中投资业务增加1.90亿元，投行业务增加1.10亿元，经纪佣金增加0.38亿元，资管业务增加0.37亿元，利息收入增加0.33亿元。上半年，经纪佣金率同比下降14.58%，零售客户占比经纪佣金72.25%；自营受益于可供出售金融资产出售，投行受益于再融资增长，利息收入增长受益于类信贷业务增长。

佣金宝：预计日均开户数1179户，上线以来经纪份额提升

30.34%。佣金宝上线以来陆续与腾讯财经、腾讯应用宝、360手机助手、豌豆荚和同花顺等平台入口展开合作。按照6月30日金腾通货币基金规模和市场平均保证金余额计算，截至中期末，佣金宝开户总数10.49万户，日均开户1179户。单月来看，6月国金当月的经纪份额已升至1.01%，较佣金宝推出前的单月（1月，0.77%）份额提升30.34%。

“一人一户”取消后，市场份额有望进一步扩大。公司经管总部下设网络金融部、零售业务部、金融理财部三个部门，分别负责线上、线下、高端理财三项业务。通过客群细分，有针对性地组织服务资源，有望形成差异化的服务特色。尽管于嘉信理财相比存在很大差距，但已经走在正确的道路上。

风险：1.股市大跌风险；2．佣金率加速下行风险。3．经纪业务市场份额提升速度低于预期风险。

2、海通证券：释放杠杆空间，平台价值凸显

自营、投行、类信贷业务是上半年收入的核心增长因素。剔除恒信并表因素，上半年公司营业收入合计增加6.44亿元，增加额从高到低依次为：自营业务收入增加1.97亿元，投行收入增加1.03亿元，其他收入增加1.06亿元，利息收入增加1.01亿元，经纪业务收入增加0.78亿元，资管收入增加0.59亿元。自营受益于债券牛市，尚余

3.49亿浮盈。投行受益于再融资。利息收入受益于类信贷业务。经纪业务市场份额略有提升，佣金率下降8.83%。

上半年恒信并表贡献营业利润2.19亿元，占比5.86%。2014年1月15日公司全资子公司海通国际控股，完成对恒信金融集团的收购，上半年恒信金融集团为海通贡献营业利润2.19亿元，占公司利润总额的5.86%。

主动性杠杆继续推升，年底有望达到2.9倍。2013年11月第一期公司债120亿元募集完毕，推动2014年上半年类信贷规模增加99.86亿元。今年7月，公司完成第二期公司债募集，发行金额110亿元，加权平均的融资利率为5.38%，相对于第一期公司债（平均利率6.65%）融资利率下降127个BP。第二期公司债发行后，公司主动性杠杆率有望由中期的2.73倍升至2.90倍。

风险：1.股市大跌风险；2．佣金率加速下行风险。3．利率上行风险。

3、招商证券：资管业务布局清晰，杠杆助推业绩增长

招商局旗下全牌照券商。招商证券是招商局旗下金融企业，经过二十年创业发展，目前行业净资本排名第3位，在国内设有100家营业部，同时在香港设有分支机构；全资拥有招商证券国际有限公司、招商期货有限公司、招商资本投资有限公司，参股博时基金管理公司、招商基金管理公司，已构建起国内国际业务一体化的综合证券服务平台。

大资管业务架构清晰。2013年末，招商证券资产管理规模689亿元；持有博时基金49%股权，持有招商基金45%股权，二者管理规模合计1584亿元；旗下夹层基金、招商致远壹号、招商湘江基金管理总规模超过100亿元。经济转型往往是并购基金发展的黄金期，公司凭借投行-资管-经纪的长产业链，有望打造独特的商业模式。

杠杆助推业绩增长。2季度公司增发募集资金111亿元，预计定增后权益乘数将下降为1.84倍，为海通、广发、华泰证券等同规模券商中最低。如果通过债务融资增加杠杆，假设杠杆水平恢复到融资前的

2.20倍，则可以增加总资产244亿元，有效推动类信贷业务增长。

风险：资本市场改革低于预期、股市大跌、佣金率下行、利率上行。

范文三：我国煤炭行业财务管理分析

　　摘要：我国的社会主义市场经济已经进入发展的新阶段，煤炭企业作为经济形态的重要组成部分，在保障国民经济持续健康发展的过程中有着重要的作用。而国家对于煤炭等基础能源企业的优惠政策导致煤炭企业开始盲目扩张，忽视生产效率。面对当前严峻的煤炭市场形势，本文以同煤集团为例，分析了在新形势下煤炭企业的生存现状，从同煤集团近年来的发展情况出发，利用收集的财务数据分析其财务管理现状，并提出同煤集团在财务管理中存在的一些问题，同时建议提高集团财务管理意识，加大财务控制力度，从而进一步建立完善、科学的财务管理体制。

　　关键词：财务管理；问题；对策

　　中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）031-000-01

　　目前，在煤炭行业管理体制的制约下，我国煤炭企业财务管理水平仍然较为落后，有一定数量的煤炭企业，甚至是一些大型国有煤炭企业，财务管理的意识还需要大幅度地提高。财务管理是企业管理的一个独立的工作，同时也是一项综合性的管理工作。重视企业的财务管理，培养企业管理人员的创新能力，对促进企业的改革与发展具有深刻的现实意义。

　　一、同煤集团及其财务管理的现状

　　（一）企业概述

　　大同煤矿集团有限公司，简称同煤集团，是我国第三大国有企业煤矿。公司总部位于山西省大同市，其前身为成立于1949年的大同矿务局，2000年7月，公司改制为大同煤矿集团有限责任公司。矿井现主要分布于山西省和内蒙古省，东西跨度300余公里，南北跨度600余公里，煤田面积达6157平方公里。据2015年数据统计：公司年营业额达1436.94亿元，利润总额为11138万元。目前已形成以煤炭为主，电力、煤化工、冶金、钢铁生产、机械制造等多业并举的特大型综合能源集团。

　　（二）同煤集团财务管理现状

　　同煤集团作为大型国有企业，其下属有众多煤业公司或煤矿，由于当前煤炭供大于求，产品过度积压，煤炭企业发展的压力逐渐增大，开始呈现市场走低、价格下滑的不利形势。面对激烈的煤炭竞争市场，集团加强煤炭的生产和技术的发展，单纯地以利润最大化作为企业的财务目标，忽视了财务管理的重要性；另一方面，集团的专业财务管理人员匮乏，日常工作局限于会计记账，没有深度了解全面的财务管理工作内容。随着煤炭行业改革的推进，同煤集团而临的市场环境愈发复杂，基于当前严峻的企业财务管理现状，集团必须制订完善健全的财务管理制度，深化转型走出当前困境。

　　二、同煤集团财务管理存在的问题

　　一直以来，同煤集团始终坚持探索适合集团稳健发展的策略，也在不断完善集团的财务体系及制度，企业的经济效益得以提高，并取得了一定的成效。然而，在煤炭行情处于弱势的当下不难发现，集团在财务管理体制方面，仍存在诸多问题：首先，财务管理意识薄弱；其次，财务人员岗位素质偏低；第三，资金紧张，投资缺乏科学性和长远性；第四，财务管理制度不健全；第五，财务信息传递慢，财务系统不全面；第六，财务风险难以得到有效地控制。

　　三、加强同煤集团财务管理的对策建议

　　（一）提高集团财务管理意识

　　首先，集团应大幅度提高管理者的综合能力和素质，重视财务管理在整个企业生产经营过程中的重要性，强化管理人员的财务管理观念；其次，通过课程培训，座谈会，工作例会等形式，与财务人员进行有效的沟通和探讨，全面提高他们对财务管理工作的认知度，深度了解财务管理工作的具体内容，更好地推动同煤集团战略的实施。

　　（二）提高财务人员的综合素质

　　提高财务人员的素质是提高企业财务管理水平的根本。由于财务工作的复杂性，财务管理人员除了具备必要的专业素质之外，还要有良好的道德品质。为了提高财务人员的综合素质，集团应该加强对年轻财务人员的培养，定期组织财务管理培训，帮助财务管理人员熟悉相关法律法规，客观公正对待工作中的财务问题。

　　（三）面对市场进行正确投资决策，克服资金短板并提高信用等级

　　投资面临着不同的风险，因此投资需要分解风险。一味的孤注一掷很容易造成比较大的损失，在选择投资项目时，应该及时确立具体的投资项目，并做好相关策划，不可盲目选择。同时也应该规范好投资的程序，按照程序有序地进行之后的投资工作。

　　（四）进一步建立科学完善的财务管理体制

　　同煤集团作为大型国有企业，机构庞大，首先应健全和改善财务组织机构，在设置财务组织机构时，要按照“集权有道，分权有序，授权有章，用权有度”的原则，既要实现财务与会计的分离，又要实现部门结构的精简化；其次是建立科学的财务决策制度，合理分配管理部门的财务决策权，遵循“职权明确、权责对等”的原则，建立和完善审批管理，克服决策的随意性。在具体实施过程之前，认真调查研究，采用科学的方法，完善管理决策工作，建立科学的财务体系。

　　（五）树立风险意识，建立全面安全的信息系统

　　在当下竞争激烈的市场中，提前树立风险意识，勇于承担风险并学会善于分散风险是企业走向成功的基石。作为集团公司的管理人员，应该及时确立风险防范和规避体制，并建立完善的?务信息体系，使财务管理系统有效地运行，降低企业财务风险。首先，集团应该树立正确的财务风险管理理念，提高员工财务风险意识；其次，集团通过提高对财务风险的认识，强化资金的各项管理，大幅度提高资金的使用效率，加大企业完善财务风险管理制度的力度。为了防止信息的泄露，集团应选择值得信赖的专业计算机程序设计公司或者自行研发设计安全预警程序，为信息系统构建全面安全的保护体系。

　　四、结论

　　同煤集团的财务管理是集团稳健发展的重要基石，由于企业财务管理存在较多问题。对企业的长远发展产生了消极影响，这就要求企业必须改变传统管理观念，提高对财务管理的重视程度，对于在财务管理中出现的相关问题，应该根据具体的财务数据及时地发现问题、分析原因，并针对问题采取相应的措施解决问题，以科学的方法对企业的财务工作进行有效管理，以提高集团的财务管理水平，同时也要加快实现快速转型的步伐，以保证集团今后生产经营的正常运行。

　　参考文献：

　　[1]孙静，徐文苓.高校财务管理专业人才培养分析[J].现代企业教育，2011.

　　[2]周静.国有煤炭企业财务管理现状及改进对策[J].现代企业文化，2012.

　　[3]武磊.对加强煤炭企业财务管理的探讨[J].商业经济，2012（2）.

范文四：继电器行业的财务管理环境分析

继电器行业?的财务管理?环境分析

继电器行业?的财务管理?环境分析

由于我所在?的公司生产?的产品为继?电器，而厦门宏发?电声股份有?限公司作为?中国最大的?继电器生产?商,对此我就依?托宏发公司?的行业情况?进行简要的?财务管理分?析。

首先，政治环境:

继电器作为?一种自动、远程控制元?件，是整机电路?控制系统的?必要基础元?件之一，广泛应用于?家用电器、汽车、工业控制、通讯、计算机、军事装备等?产业部门，其中家用电?器和汽车所?用继电器销?售额约占世?界继电器销?售额的60?.3% 。目前继电器?已成为电子?信息产品的?支撑产业之?一。中国是继电?器的主要生?产基地，生产企业众?多，但具有一定?规模的生产?企业较少，行业集中度?较低。纵观国际社?会和全球信?息化进程，继电器技术?的发展总的?趋势是瞄准?世界先进水?平和融入经?济全球化之?中，向微小型、片式型、高灵敏、固态化、组合化、多功能化等?方向方案。

宏发的继电?器产品是以?出口占比重?较大,对此则要求?宏发公司不?仅要遵守本?国的法律制?度,同时,还要了解和?遵守国外的?法律制度和?有关的国际?法规,惯例和准则?.例如:欧盟RoH?S:在新投放的?电子电气设?备产品中,限制使用铅?、汞、镉、六价铬，多溴联苯(PBB)和多溴二苯?醚(PBDE)等六种有害?物质。

宏发公司的?发展战略是?:将企业逐步?建设成为世?界一流继电?器企业,成为全球主?要的继电器?供应商。具体拟通过?以下方面实?施公司发展?战略: (1)加速产品结?构调整，实施"七个小巨人?"战略。尽快使汽车?继电器、电力继电器?、信号继电器?、密封继电器?、低压电器、工控继电器?及通用继电?器等7 个"小巨人"都能在各自?产品领域中?位于前列。

(2)根据"做大做强做?全继电器，带动相关产?品和产业链?共同发展"的发展思路?，把主导产品?继电器领域?中带有方向?性的新产品?如高压真空?继电器、轨道交通继?电器、新能源用继?电器、安全继电器?、高频继电器?等基本开发?齐全，同时促进低?压电器、继电器配套?产品的发展?。同时积极开?发新门类产?品和升级换?代产品，逐步形成产?业架构和规?模。

(3)坚持以技术?进步推进企?业前进，加大技改投?入，主要用于新?产品研发、专用自动生?产线和模具?设备改造等?，继续保持公?司在国内同?行中的技术?领先地位。

1 分析:厦门宏发密?封继电器有?限公司——企划部——廖信杰

继电器行业?的财务管理?环境分析

(4)集中资源开?发制造世界?一流继电器?自动化装备?，确实提高公?司人均生产?效率以及产?品质量，使公司产品?质量在客户?端逐步达到?国际先进同?行的水平。 (5)大力加强队?伍建设，实施"宽进严留"的人才战略?，引进吸收更?多的优秀人?才加入;通过有效的?培训和激励?，造就一支高?素质的管理?技术队伍;重视全体员?工共享企业?发展成果，培养员工对?企业的认同?感建立同辱?共荣的劳资?关系相结合?，建设一支稳?定和优秀的?员工队伍。

其次，经济环境:

2012年?全球继电器?产量为 93.9 亿只，销售额为7?6.8 亿美元。中国地区继?电器产量居?世界首位，产量为54?.7 亿只，占世界总产?量的58.25%;销售额为1?63 亿元，占世界总销?售额的33?.69%。预计到20?16 年，中国继电器?行业将实现?销售收入2?02 亿元，产量约为6?8 亿只。2015年?继电器销售?额超过1 亿元的企业?有40 家，超过5 亿元的企业?只有6 家，继电器年产?量超过1 亿只的企业?只有9 家，市场竞争较?为激烈。宏发公司综?合经济指标?在国内同行?企业已经多?年居于领先?地位，并成为全球?重要的继电?器供应商之?一。

2016年?公司仍然面?对复杂、困难的经济?形势和艰巨?挑战，因此要紧紧?围绕“抓质量，促增量，保效益”的指导思想?，坚持“以不变应万?变”的方针，扎实练好内?功，继续强化公?司的核心竞?争力，努力做好以?下四个方面?的工作: 1、狠抓质量，努力实现“翻越门槛”的目标。

(1)从产品开发?设计源头上?贯彻实施“产品质量是?设计制造出?来的”思想。 真正注重:

?要与市场紧?密结合，强调市场效?益;

?要注重产品?性能的先进?性;

?要明确关键?零部件及零?部件的关键?尺寸;

?性价比要具?有竞争力。

(2)要做好产品?制造全过程?的质量控制?，从外协外购?材料到内部?的各个环节?，工序质量、工作质量都?要抓好。

(3)质量体系运?作要从原来?主要满足外?部审核的需?要转向切实?满足实物质?量保证的需?要。

2、开源节流，增收节支，确保完成全?年利润目标?。

2 分析:厦门宏发密?封继电器有?限公司——企划部——廖信杰

继电器行业?的财务管理?环境分析

(1)加强市场开?拓力度，努力通过收?入增长实现?经济效益持?续增长。 (2)通过加强各?企业之间的?交流学习，取长补短，进一步提升?精细化管理?水平，通过加强管?理节约开支?。

3、贯彻16 字管理方针?，实施总部经?济管理模式?。

2013 年要继续坚?定贯彻“统一规划，加强集中，纵横结合，分块实施”的管理方针?，全面推进总?部管理模式?，强化总部经?济，进一步推进?公司管理模?式化、制度化，从而形成核?心竞争力的?合力，促进公司持?续良好的发?展。 4、继续提升劳?动生产效率?。

继续通过推?动技术改造?和科学管理?来提升劳动?生产效率。技术改造工?作必须着重?加强统筹平?衡，十分重视技?改效益，充分考虑投?入产出比，要防止重复?建设。此外，要继续深入?推进精益生?产，通过推行科?学管理消除?浪费，减少冗员，提升效率。

5、维持当前业?务并完成在?建投资项目?公司所需的?资金需求

公司召开董?事会会议，会议审议通?过了《关于宏发科?技股份有限?公司非公开?发行A 股股票方案?的议案》，拟非公开发?行股票募集?资金总额不?超过83,000

扣除发行费?用后的募集?资金净额将?全部用于对?控股子公司?厦门宏发增?万元?，

资，由厦门宏发?及其子公司?实施高压直?流继电器与?电表组件产?业化项目、低压电器技?改扩能及产?业化项目、高性能继电?器技改扩能?及产业化项?目、继电器研发?能力及精密?零部件配套?能力升级改?造项目。

再次，金融环境

1、汇率风险

公司生产的?继电器产品?出口比重较?大，主要出口区?域是欧洲、美国，销售活动中?涉及欧元、美元。近年来人民?币升值压力?不断上涨，中国人民银?行为了抑制?通胀采取谨?慎的货币政?策再加上美?国和欧元区?的债务危机?，都可能促使?人民币的持?续升值，这将给公司?未来的经营?带来汇率风?险。公司财务部?门与销售部?门定期组织?会议共同讨?论分析公司?主要用汇品?种的汇率走?势、用汇、收汇规模及?安排。与公司长期?合作的主办?银行也定期?向公司提供?各种汇率走?势分析资料?。公司一般采?用远期结汇?及视汇率波?动情况将应?收外币款项?进行质押贷?款的方式锁?定收益，规避汇率风?险。

3 分析:厦门宏发密?封继电器有?限公司——企划部——廖信杰

继电器行业?的财务管理?环境分析

2、政策风险

继电器行业?从属于信息?产业大类，属于国家重?点扶持高新?技术行业。厦门宏发被?科技部认定?为国家级高?新技术企业?，享有所得税?的税收优惠?政策。若未来相关?认定标准变?更，及税收优惠?取消，将对厦门宏?发的盈利能?力造成一定?的影响。

厦门宏发部?分继电器产?品依靠出口?，国家的贸易?政策的变化?将影响公司?的出口及海?外扩张行为?，这也会对公?司的持续性?经营和盈利?能力产生一?定影响。 3、股票风险

公司非公开?发行A 股股票方案?尚需获得中?国证监会的?核准，如非公开发?行股票方案?未获得核准?，可能对公司?经营发展形?成不利影响?。

文化环境:

公司在长期?发展过程中?已经逐步形?成了独特的?核心竞争力?:

1、优秀的企业?文化。公司在发展?过程中始终?坚持“不断进取，永不满足”的企业精神?，从工作到生?活，宏发极力为?员工营造积?极向上的氛?围，充分激活全?体员工的积?极性和创造?性，员工充分认?同“通过共同促?进企业的不?断发展，在为社会和?股东作出贡?献的同时，努力为员工?自身谋取越?来越好的利?益”的核心价值?观，与宏发同步?成长。“市场为导向?，以质取胜”的经营方针?以及“以人为本、共同奋斗、共享发展成?果”的管理理念?。诚信，守法，文明，敬业～宏发以严谨?的制度规范?人，以系统的培?训提升人，以先进的理?念塑造人，以优秀的模?范示范人，通过文化的?影响力，造就了一支?爱岗敬业、团结奋进的?员工队伍。优秀的企业?文化形成了?强大的凝聚?力与向心力?，宏发以企业?文化为基础?，引导员工把?个人理想融?入企业的发?展，融入民族工业的发展事??业，在实现企业?的战略目标?中实现自身?的价值。造就一支稳?定和优秀的?员工队伍。

2、高水平的技?术研发队伍?。多年来，公司已经建?立了一支优?秀的研发技?术队伍，是国内唯一?设立博士后?工作站、院士工作站?的继电器企?业，先后主持或?参与制订了?多项继电器?国家标准或?行业标准。

3、先进的模具?设计、制造以及精?密零件制造?能力。保证了公司?中高端继电?器产品的研?发、生产能力。

4、先进的继电?器自动化设?备设计制造?能力。确实提高公?司人均生产?效率及保证?

4 分析:厦门宏发密?封继电器有?限公司——企划部——廖信杰

继电器行业?的财务管理?环境分析

公司产品质?量的一致性?、稳定性。

5、先进和完备?的产品实验?室。公司技术中?心为“国家认定企?业技术中心?”，为德国VD?E 检测中心全?球唯一战略?合作伙伴，具备一流的?实验及检测?能力。 6、高端继电器?的技术含量?较高，市场利润高?、市场空间大?，能否占领高?端市场是继?电器生产企?业获得持续?发展的关键?。高端继电器?的研发需要?专门的管理?人员与核心?技术人员，需具备完整?的本专业知?识和较宽的?其它专业的?知识，并需要经过?多年的培训?和实践才能?真正独立设?计、开发新产品?。因此，专业人才在?继电器行业?中较为重要?，若发生人才?流失，企业将面临?相关损失。厦门宏发的?核心管理层?及技术骨干?通过有格投?资持有公司?股权，其个人利益?与公司的发?展能够保持?一致，通过此种管?理层及骨干?人员的持股?方式，能够保持厦?门宏发的核?心人员相对?稳定。

分析人:密封廖信杰?

2016年?5月30日?

5 分析:厦门宏发密?封继电器有?限公司——企划部——廖信杰

范文五：水利行业财务管理现状分析及对策研究

水利行业财务管理现状分析及对策研究

摘 要 水利行业各单位的财务管理工作直接涉及到国家水利政 策的贯彻和落实,关系水利事业发展与改革的大局。结合水利行业 财务管理现状阐述财务管理存在的问题,并有针对性的提出加强和 规范财务管理工作的对策。

关键词 财务管理 现状 问题 对策

近年来,国家对财政管理体制改革的力度不断加大,同时对水利 项目投资逐年加大,这给水利行业财务管理提出了更高的要求。如 何进一步规范和加强水利行业各单位的财务管理工作,确保水利资 金的安全、合理、高效使用,己成为水利系统当前工作的一项重要 任务,对于水利基本建设工作意义重大。

一、水利行业财务管理现状及存在的问题

从近几年开展的水利资金检查和审计中发现,水利行业财务管理 工作中存在以下问题:(1)财务管理体制不健全,财务管理办法过 于简单,侧重于经费支出审批程序等会计基础工作,忽视了预算管 理、收入管理、资产管理、财务分析等。 (2)预算管理工作浮于表 面,预算编制工作实效性欠佳,同时对预算执行缺乏监督。 (3)由 于征收机构过于分散,催收、劝收工作能力较差,缺乏强制性的执 行措施,造成各项规费的收取率低。水利工程水费和水资源费的征 收标准过低, 征收体制不健全, 管理混乱。 (4) 后续教育工作滞后, 缺乏有效培训,财务人员对新的法规、制度理解掌握不深,专业知 识体系不能满足实际工作的需要,且缺乏工作积极性。 (5)内部控

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