戒88
范文一：结构性贸易融资
一、结构性融资特点
不是靠债务人的信誉，而是靠项目本身的还款来源、未来的现金流量、未来的交易状况来保障其安全性。
二、结构性贸易融资的风险特征
1、市场风险，主要为利率风险、汇率风险和一般商品价格风险 2、信用风险，主要是合约被违反所引起的不确定性 如何进行风险控制是极为重要的环节，关系到结构性融资的效率和贸易的成败。
三、结构性融资的风险缓解工具
通过抵押、担保、风险转移等手段实现风险的降低， 1. 国际通用的信用风险二维评价体系，一维是客户风险评级，对贷
款人偿还非特定风险的能力进行评估;另一维是债项评级，根据
不同债务工具的特点，如抵押、期限、优先级等特定债务的偿还
能力进行评价。
A、 担保
B、 保险 货物保险 出口信用保险
C、 风险参与(风险分摊 R招k Paritcipatino)
D、 信用风险衍生、信用互换、信用期权、信用关联票据 E、 衍生金融工具
四、结构性融资的内容
1、资本结构普
2、风险缓释结构
资金结构总是取决于风险缓释结构，为了降低风险增加的产品组合设计往往会推高融资成本，所以需在风险和成本之间取得平衡。 五、结构性融资的建议
1、加快金融信息化建设
2、完善贸易融资的法律环境
六、结构性融资发展趋势
1、贸易融资业务专业化
2、业务综合化、多样化
3、银团贷款趋势
4、应收账款融资与出口信贷保险结合
出口银行---商业银行---信用保险公司
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蒋rong超
男 | 已婚 | 1988 年9月生 | 户口:湖南永州 | 现居住于广东深圳-宝安区 3年工作经验 | 团员 | 身份证:
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职业目标
喜欢营销管理类工作，喜欢有挑战的工作，大学四年一直在挑战自己，挑战自己的极限，一直在做营销的兼职，坚信“也精于勤而荒于嬉”一直严于律己，在各方面都要从严要求自己。相信自己总有一天会成功的～只有自己不敢做的，没有做不成的，做销售10分靠天，九分靠人做，市场是人做出来的。
工作经历
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电脑专卖店 | 市场主管
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为学校制定招生计划，带领招生专员在各社区以及学校周围做广告(包括粘贴墙体广告，入户拜访宣传)开展招生工作，定期到中小学校门口驻点宣传，联系各学校任课老师开展招生工作。
教育经历
2007/09 --2011/06
湖南大学 | 市场营销 | 本科
在校学习情况
曾获
院校级三等奖
在校实践经验
2008/03 -- 2010/10
大学生英语周刊衡阳市推销员到衡阳市区域经理
*2008年推销员，在学校新生开学期间向学生和家长推销《学生英语报》
*2009-2010年《学生英语报》衡阳地区区域经理，负责在衡阳各高校组建团队销售《学生英语报》，团队培训，团队维护，最后指导团队销售。
*2009-2010年。衡阳行动者文化传播有限公司 招生代理
负责公司在衡阳地区的自考、成人高考、家教培训的招生工作，制订季度招生计划，实行电话营销，接待客户的来访、洽谈工作。到各医院和各事业单位接触式发放传单并且交谈留下有意向人的电话以后回访。并且做出了良好的业绩。
语言能力
英语:读写能力良好 | 听说能力良好
范文二：透视结构性贸易融资
Market
民生广场
透视结构性贸易融资
作者/刘屹东 编辑/王玲
内涵不同于传统
所谓结构是与整体相区别的。传统贸易融资主要是基于对受信主体或担保人（物）的整体承债能力进行评估，给予一定的授信额度；而结构性贸易融资是通过对债务项目进行组合性的结构安排，在一定程度上弱化对受信主体承债能力的依赖程度，而更多地依赖于与其挂钩的合约自身的履约能力或其他风险缓释结构有效性的一种融资性安排。融资结构的安排以交易结构为基础。由于每笔交易的金额、风险程度、程序、结算条件、参与方等都不相同，因而产生不同结构的融资方案。
结构性贸易融资的核心在于根据债项的具体条件进行一户一策的结构安排，通过对各环节风险的有效识别，配合以恰当的风险控制结构，如资金流与物流的控制、收益权转让等等，以债项内含的资金周转与回收作为还款保障。其在具体业务模式上具有很强的个性化、专业化与灵活性。结构性贸易融资是一项与债项基础条件紧密结合的全新融资技术，其专业性、复杂性及为客户带来的业务突破将使融资具有较高的议价空间，而其与基础交易结合的紧密度又使风险的识别更为有效。因此，结构性贸易融资对银行而言是将高收益与相对的低风险有机统一的融资方式，对企业而言是一种融资瓶颈的突破，是有利可图的融资方式，代表了未来贸易融资业务的发展方向。
与供应链融资并非同质
供应链融资与结构性贸易融资都是近年来银行业重点研发与推出的金融服务，但很多银行从业人员并不了解两者的本质含义，甚或认为两者是同质的。笔者认为供应链融资与结构性贸易融资是不同范畴的概念。供应链融资是围绕企业供应链管理的金融服务需求来开展的融资活动，往往是针对链条中资金薄弱环节的企业提供资金支持，以优化供应链的均衡运转。供应链融资着眼全链条，以提高供应链整体营运能力或降低整体营运成本为目标，从合适的节点企业进行切入，而使整个链条受益。所以供应链融资是从融资目的或者说融资服务对象上对贸易融资进行了阐述；而结构性贸易融资是从融资的核心技术上给贸易融资加上定语，体现的是区别于传统贸易融资的崭新融资理念与技术。供应链融资既可是结构性的也可以是非结构性的，而结构性贸易融资既可以应用于供应链融资，也可以是其他领域的融资。如某电器产品的产销链，经销商因资金不足影响商品的铺货与销量，如果银行对该环节进行融资，则一定会促进整体供应链的运转效率。对此银行既可以经销商主体财务情况为评价基础，在主体授信的理念下开展融资；也可以通过控制交易中的电器产品，并由上游供应商承担回购等结构安排，开展结构性的贸易融资。
结构性贸易融
点词汇，
越来越多的人认为其代表着现代贸易融资业务发展的方向。全球的主要银行都在对其研究开发与推广，但结构性贸易融资业务的具体内涵却众说纷纭……
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产品凸显个性化
首先，结构性贸易融资可能表现为某个单一产品。近年来，银行融资产品越来越趋向于丰富多彩，很多产品在设计时就运用了结构性的理念。如未来货权的动产融资业务，保理业务、订单融资、出口信贷等，产品本身就安排了控制交易中的物流与锁定回款，以交易对手的信用或交易中的货物作为还款保障，引入第三方风险缓释合作方等结构性手段，来弥补主体信用不足，融入了通过结构安排减少主体依赖性的理念。这些单一产品本身就属于结构融资的范畴。《巴塞尔协议》2004年6月版第244条对贸易融资的定义为：“贸易融资是指在商品交易中，运用结构性短期融资工具，基于商品交易（如原油、金属、谷物等）中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。”该定义显示，针对交易中存货、预付款、应收账款设计的单一融资产品本来就是结构性的贸易融资。
其次，结构性贸易融资在更高层次上体现为针对客户需求量身定制的产品组合方案。在很多情况下，单一产品很难满足企业的需求，需要银行更进一步地注重以结构性的融资手段因事制宜地解决客户的融资问题。如保理解决的是应收账款的问题，当客户更希望在原材料采购环节进行融资并且只有在货物销售回款后才能偿还融资时，保理就很难满足其需求。这时银行需要将预付、存货与应收账款的融资产品组合运用。在产品组合运用时，资金与风险结构都更加复杂，结构融资的高技术性将得到进一步体现。
各种授信理念互为融合
一般典型的结构安排方式有三种：一是基于货物控制的结构性贸易融资。这种结构安排是指银行为客户提供交易资金，同时以控制交易项下的货物作为风险保障手段，包括动产融资项下的现货、货权、未来货权、出口信贷业务下交易标的物的抵押等。二是基于交易对手履约能力的结构性贸易融资。这一类型的结构安排是指由于银行对客户交易对手的履约持信任态度，通过对交易双方责任义务进行事先安排，交易对手以履行特定责任的方式锁定融资风险。如基于付款方的付款能力进行应收账款融资。三是基于第三方合作机构风险参与的结构性贸易融资。在单纯依赖交易对手履约能力或物流控制不能完全保障风险的情况下需进一步加入风险缓释手
段，如信用保险、借用风险参与银行信用等。
很多时候，上述结构安排方式会被综合运用，互为补充。与此相适应，结构性贸易融资的授信也是一个融合各种授信理念的综合考量，需综合运用基于报表分析、现金流、抵质押资产、信用增强措施进行借贷的多种风险理念，并根据企业或项目的实际情况，确立最适合的授信方案。首先，报表分析方法不可忽略，它可以客观反映企业总体债务情况。如果借款人已有债务沉重，对任何形式融资来说都是不利的。其次，现金流和资产抵质押的授信理念是结构性融资的最主要的方式。银行通过完善销售合同和控制应收账款、甚至存货的权利，以封闭式运作企业流动资产来保障还款。最后，信用保险因其可转移风险的特性可以作为结构性融资的重要补充。
典型案例安排
A企业是出口加工贸易型企业，从国内B企业采购原材料，加工后向境外C企业出口。A企业实力弱，报表不符合银行授信要求，但B、C均为大型优质企业，且A企业向C企业的货物出口是A企业经营中最重要的销售业务。A须向B支付预付款采购，而A从C企业收汇则有60天账期。A企业与B、C企业是长期合作伙伴，签有3年期购销合同，历史合作记录良好。如何解决A企业预付货款的融资需求？
根据企业情况可安排以下融资结构，解决其融资难题：
专款专用：融资款专项用于预付采购货款，不得挪作他用；
回款锁定：通过融资行交单，锁定C企业回款到融资行指定账户；
货物质量保证：为确保B企业供货质量，要求B企业提供预付款保函，承诺如货物质量达不到要求，A企业可以向B企业索赔，要求退还预付款；
交货过程的动态监控：对B企业的到货及A企业的生产加工过程进行动态的监控。
通过上述结构安排，对A企业货物采购到收款的过程进行了全程的控制，以交易本身的回款作为融资保障，突破了客户的融资瓶颈。
作者单位：中国民生银行贸易金融部
中国外汇 CHINA FOREX
2010.04
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范文三：贸易融资新航向—结构性贸易融资
2014-10-01 ?银行联合信息网
本文引自《商业银行对公业务案例深度解析》
案例回顾：“出口信用证+银票+押汇”组合方案
（一）案例基本情况
山西省一家A企业是进出口外贸企业，从事焦炭贸易服务，该公司注册资本1000万元，年销售规模5000万元，是山西本地的中型规模贸易型企业。自企业成立以来，与欧美地区的多个下游买家存在长期业务来往合作关系，每年的国际业务量都很大。截至2014年6月份，A企业的上、下游企业已经有了长达3年以上的合作关系，资金交割方式基本如下：
A公司上游客户：山西省本地小型焦化企业，公司采购支付为银行承兑汇票；
A公司下游客户：国外的大型钢厂，公司收到的多是信用证。
到了2014年“国庆节”前后，A企业下游的国外买家增加了订单量，要求3个月之内提供商品。面临这样的发展机遇，A公司很想接下订单，但受到与其他上、下游企业的资金结算方式和周期影响，很难预留购买上游原材料的资金。针对这一问题，S银行快速切入，为该企业关联营销其上游客户资源，之后由银行设计出“出口信用证+银票+押汇”这样的产品组合方案，解决了A企业的燃煤之急，并为该公司拓展市场打下了坚实的基础。
（二）银行切入环节
在本案例中，S银行在确认采用“出口信用证+银票+押汇”产品组合营销的方式之后，考虑到今后批量化营销过程中可能面临的风险因素，分为远期出口信用证、即期出口信用证两种方式，展开银企合作。具体而言，这两种方式各自的操作步骤如下：
1．选取“远期出口信用证”
A企业与国外进口商签订《焦炭出口合同》，合同总价1000万美元，A企业受到国外开来远期信用证；
银行以信用证为担保，签发7000万元银行承兑汇票，A企业用于在本地焦炭采购；
A企业组织货物出口后，向银行提交出口单据，银行即办理出口人民币押汇，押汇后款项进入保证金账户，等待银行承兑汇票解付，银行承兑汇票为全额保证金银行承兑汇票；
银行将出口单据提交国外开证行，出口信用证到期，国外开证行汇划资金，银行收到1000万美元后，结汇归还银行前期人民币押汇贷款。
2．选取“即期出口信用证”
A企业与国外进口商签订《焦炭出口合同》，合同总价1000万美元，A企业受到国外开来即期信用证；
银行以信用证为担保，签发7000万元银行承兑汇票，A企业用于在本地焦炭采购；
A企业组织货物出口后，向银行提交出口单据，银行将出口单据提交国外开证行，国外开证行汇划资金。银行收到1000万美元后，结汇，银行将人民币款项进入保证金账户等待银行承兑汇票解付，银行承兑汇票为全额保证金银行承兑汇票。
（三）目标客户选择
针对中型规模的出口贸易型公司，一般都是专业的外贸公司，从国内采购向国外出口，典型的客户如从事化工品、粮食、焦炭、机电、纺织品出口的专业公司。商业银行在开发中小企业客户群体时，应当定位在中型的出口贸易型企业，这类客户融资需求非常迫切，会配合银行营销策略。
借助票据产品进行融资服务方案时，一定要形成结构化融资的服务模式，而非只做单一的“一次性买卖”，只能提供融资服务。现代化中小企业群体需要的是真正能够长期合作的商业银行，将金融服务尽量切入业务中的每一个环节。那么，就要首选上述这些行业之中，符合开展供应链金融模式的适用中小企业，借助出口商关联营销其上游客户，扩大营销的范围，同时设计大额的存款回报。
（四）金融方案设计
在本案例中，通过采取“出口信用证+银票+押汇”产品组合营销的授信思路，实现了一种结构化融资方案设计的发展理念，这样就能替代银行现有的打包贷款模式，规避“直接办理出口打包贷款，银行很难监控出口商的资金用途，融资成本较高，而且银行赚取的收益较为单一”的困境。在现有打包贷款方式下，银行一般要求客户提供额外的抵押担保，增加了出口商的负担。具体而言，本项综合金融服务方案的操作步骤如下：
①国外企业发出出口信用证，交给国内出口企业；
②出口商以收到的出口信用证作为质押，向商业银行提出融资申请；
③银行为出口商签发银行承兑汇票，用于出口商在国内的采购；
④办理货物出口后，银行及时为出口商办理出口押汇，押汇资金兑付银行承兑汇票，以商品出口后收回的货款及时结汇后，归还银行押汇融资
（五）业务整体收益
从票据业务的发展实践来看，票据业务与信贷业务出现明显关联性，配合信贷整体规划，正确运用票据业务策略，将能有效地促进信贷业务的平稳增长。这两种业务恰恰属于“反周期操作”的思路，即年初是信贷业务弱周期，但却是票据业务增长高峰期。
按照上述操作流程，S银行通过为A煤炭出口外贸企业提供结构性贸易融资服务方案，设计出“出口信用证+银票+押汇”产品组合服务，对于银行而言获得综合业务收益，具体体现如下述几方面：
①利息收入：针对A企业急需完成订单任务、投入资金采购原材料的需求，S银行签发7000万元银行承兑汇票，并办理押汇业务，获得息差收益；
②存款收入：A企业开立银行承兑汇票的同时，会在S银行建立保证金账户，保证交易款项资金打入这个指定账户之中。由此银行获取保证金收入，作为拓展存款业务来源的重点渠道之一；
③无形收益：“出口信用证+银票+押汇”产品组合，让S银行了解A企业的海外买家情况，拓展长期业务往来的发展空间。同时，对于外汇结算、资金归集服务等提供结构性融资安排，将业务拓展至整个产业链条。众所周知，对公企业客户的开发必须贯穿整个产业链中“尽量多的客户群”，由此就能发展具有相同或相似业务需求的客户，实现复制性金融服务解决方案的设计。
（六）风险防控举措
结合本案例，针对贸易企业授信的风险管理举措，银行对公业务条线的客户经理、产品经理也应及时转变思路，具体风险管控举措集中体现如下：
第一，银行必须全程锁定物流，确保商品及时办证出口，锁定物流可以最大限度控制风险；
第二，必须严格审查信用证，信用证本身应当由信誉较好的大银行出具，且陈述清晰，无模糊性条款；
第三，出口的商品应当为标准化商品，经过公认的质检，不会引起质量纠纷。
二、实操启示：借力票据工具准确锁定资金用途
在本案例中，S银行根据山西省本地出口外贸型企业的资金需求，安排了“出口信用证+银票+押汇”这样的产品组合方案，赢得了银企双方的双赢格局。这种业务模式可以有效监控出口商的资金用途，在一定程度上降低出口商的融资成本，而且银行可以获得稳定的大额存款、中间业务收入等。银联信认为实操岗位人员从中得到下述营销经验启示，值得广大金融同业今后开展类似业务时参考运用：
一方面，选对时机拓展出口外贸型企业。
山西省是我国重要的煤炭大省，聚集着很多煤炭行业的优质中小企业，他们当中有一部分就是进出口贸易的经常往来户。S银行准确定位区域内部的煤炭行业出口订单情况，在为企业配套贸易融资服务之前，找准时机、主动出击，降低了中小企业嫌贷款效率慢而导致中途退出的情况发生；
另一方面，选取电子商业汇票提升操作便利度。
对客户而言，电子商业汇票不仅提供了纸质票据的所有功能，更重要的是电子商业汇票是以数据电文形式替代原有纸质实物票据，以电子签名取代了实体签章，以网络传输取代人工传递，以计算机录入代替手工书写，实现了出票、流转、贴现、兑付等票据业务过程的完全电子化，企业在使用过程中不受时间和空间的限制，交易资金在途时间大大缩短，资金周转效率明显提高。因此，电子票据受到客户的极大欢迎，推广的空间较大。
范文四：仲昕:大宗商品贸易融资及结构性贸易融资
大宗商品贸易融资及结构性贸易融资
2014-05-09 天九湾贸易金融圈
天九湾按语：
本文发表于《贸易金融》杂志2012年10月期。作者仲昕专家，曾一度活跃在国内贸易金融领域，对国际国内贸融、单证、产品和技术，特别是大宗商品融资，颇有研究。
文章简明扼要，观点精辟。结语提到：“所以，要了解和从事大宗商品贸易融资与结构性贸易融资，必须要下点功夫。不仅要了解商品，了解银行融资产品，使大宗商品贸易融资产品的结构成功运行，降低风险、稳定收益，是一个值得研究的课题。”显然，这是来自中国大宗商品融资领域一线专家的肺腑之言。有理由相信，随着人民币国际化进程的加速推进，中国银行业的大宗商品融资很快将迎来一波大的发展机会。机会面前，无疑此文值得仔细一读。
大宗商品融资及结构性贸易融资
作者：澳新银行金融机构销售总监 仲昕
大宗商品贸易融资及结构性贸易融资近年成为国内银行注意的热点，虽然对于很多外资银行来说，这不是什么新事物。尽管关注，但国内关于这一课题的文章少得可怜。著作方面，也非常少，尽管有过关于结构性贸易融资的著作，一是比较陈旧，而是相关内容与我们平时关心的大宗商品贸易融资以及结构性贸易关联不大。国外的著述，相对也不是很多，主要是从事此项职业的人士不多。比较著名的便是John Macnamara的《新兴市场的结构性贸易及大宗商品融资》。
本质：
大宗商品贸易融资针对大宗商品贸易,银行提供的融资,关于结构性贸易融资，也大多围绕大宗商品贸易而展开。
大宗商品贸易，主要包括三个层次：针对硬商品贸易,如铁矿石之类；针对软商品,主要是地上生长的产品,如大豆,玉米,可可等,以及这些商品的制成品或半成品；针对能源及化工类商品,如焦炭,煤,原油等。
大宗商品的生产、加工、销售实际上是一个链条,针对这个链条上的各个环节,银行都可以提供融资包括投入融资、生产融资、加工融资、应收款融资。这主要看各个银行的经验与偏好。总体来看，每个银行如果想要涉及大宗商品贸易融资，必须了解自己从事的商品。所谓了解，就是要从地理、历史、政治的角度了解这种大宗商品的分布、产量、库存、价格走势、有无衍生产品、投资与投机的情况，以及在出现违约情况下，自己是否有能力处置商品。
大宗商品贸易融资的本质，就是看基础交易是否安全有效。银行作为大宗贸易融资的参与者与资金提供者，无非关心的是自己提供的资金是否能得到安全的收回，并得到良好的收益。纵观众多的贸易融资风险案例，少有在基础交易环节没有出了差错。所以，千万不要妄信有关交易惯例及规则。即使有关交易惯例及规则能帮助融资者讨回一点公道，但花费的精力与资源却无法计算。
模式：
大宗商品贸易融资中最简单的结构便是应收账款支持的融资、存货融资和仓单融资。应收账款的融资及存货融资主要涉及供应商的融资,既可以在赊账下提供融资,也可以在DA/DP及信用证下提供融资如沉默保兑、贴现、福费廷等。仓单融资主要涉及对进口商的融资.对于进口商信用证下的融资,主要涉及进口后的权益控制、仓储管理与市场风险管理,在权益控制方面，主要涉及在货物运输环节的租船提单的风险及管理，货物入库后的仓储管理，重点是三方协议的拟定与货物监管。
其它结构包括预付款融资、加工融资、对销贸易、证券化等。国外有些教科书还把租赁融资、出口信贷等包括在结构贸易之中。
风控：
对于大宗商品贸易融资及结构性贸易融资的风险，主要从几个方面进行理解：
一是参与者要了解自己在整个大宗商品贸易中所处的环节，自己是买方、卖方、生产商、供应商还是贸易商？进口方银行、出口方银行、生产商银行还是贸易商银行？参与者的角色不同，其面临的交易关系就会不同。
二是参与者要有参与自己从事大宗商品交易与贸易的经验与能力。对银行业者来说，不是每个银行都能胜任大宗商品贸易融资的。没有金刚钻，就不能揽瓷器活。银行业者对从事大宗商品融资的商品不了解或知之甚少，如果提供融资，实际上是一种赌博。所以，为什么说在外资银行，大宗商品贸易融资是少数人的活，是一些大宗商品贸易融资专家的专业领域。有些银行按照普通的融资授信来对大宗商品提供融资，这不是大宗商品贸易融资。
三是参与者要有很强的后台支持。我们知道，公司前台负责销售产品，当产品销售出去后，后台是负责最终把产品交付的。如果没有销售的产品越多，惹的麻烦也会越多。后台支持，尤其对于大宗商品贸易融资银行，后台的支援至关重要。一家银行如果没有强大的后台支援，在大宗商品贸易融资领域很难有所作为。
四是参与者要熟悉使用的工具。生产者、买方、卖方、贸易商都要了解自己从事交易的工具。作为大宗商品贸易银行，不但要了解商品，也要了解自己提供融资工具的特性，看自己设计的结构性贸易融资的结构是否可行。如利用信用证从事铁矿石融资，银行不但要了解铁矿石信用证的特征、结构，计价方式，如何看PLATTS、UCP等，也要了解如何看铁矿石的成色、历史分布等。
五是参与者如何避免市场风险。市场风险可以分两类：一是从事交易的商品的价格波动带来的影响，另外一个就是，如果涉及跨国交易，当使用不同币种时，可能带来的汇率、利率风险。前面已经讲过，市场中有投资者和投机者。商品市场价格的变化，一方面是由于市场供求的关系。另外一个是投机者的炒作。而且，在很多情况下，投机者的炒作要占很大的成分。国外有的银行有自己的大宗商品贸易公司，而银行本身又有投资银行，在一家银行公司中，无法避免大宗商品公司和投资银行协作操纵商品市场价格变化，从而从中获利。所以谨慎的参与者，如果没有投机的能力，千万不要从事大宗商品的投机。
六是参与者要拟定要参与交易的各个合同。合同约束着交易方的权利与义务，以及出现违约时的补救措施。所以拟定合同非常重要，尤其是定义方面，要清晰而不含糊。现实中经常遇到贸易融资合同人云亦云的情况，把严肃的事情变成了儿戏。
七是参与者要讲政治。现今社会变化很大，政治因素卷入贸易使得大宗商品交易变得非常复杂。在大宗商品贸易融资中，在结构性贸易融资中，政治因素的介入使得从事这一职业的人备感压力，稍不留神，就会身败名裂。今天这个国家还好好的，过个几个月就有强权国家说这个国家是流氓，就要制裁它，结果是，几个月前与这个国家的交易是合法的，几个月后强权国家就说与这个国家交易是非法的。甚至几年前的旧账都会被翻出来。所以，大宗商品贸易参与者要有前瞻性，要有政治的眼光。尽管困难，但必须得做，无论你愿意不愿意。
结语：
所以，要了解和从事大宗商品贸易融资与结构性贸易融资，必须要下点功夫。不仅要了解商品，了解银行融资产品，使大宗商品贸易融资产品的结构成功运行，降低风险、稳定收益，是一个值得研究的课题。
余音：
大宗商品贸易融资与结构性贸易融资，虽然收入回报较好，但有时比不上投资银行或从事衍生产品来得快。但正如John MacNamara所说：我使用“资产回报”，同时我也知道固定收益交易员会向我报回风险调整资本回报（RORAC) 或者资本的风险调整回报（RAROC），但是，当时他们所使用的风险调整因素看起来没有一个能告诉他们他们将面临损失掉他们的本金，因此，这看起来是一个具有缺陷的模型，而他们却使用它去衡量收益。这句话，是John MacNamara在俄罗斯经济危机时说的。如今在全球经济危机的情况下，也一定适用。
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范文五：结构性贸易融资在我国的应用及其对策
叁墅墨鳖鎏
ｏｕｒｎａｌ
呈丝堡！竺
ｏｙ’ＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓ
结构性贸易融资在我国的应用及其对策
■叶莉，白宝翠。周砚青
文章对在华外资银行和我国商业银行开展结构性贸易融资业务现状进行了系统阐述，从银行、融资企业、政府贸易促进部门等参与主体和融资相关金融市场、所处的法律环境等角度分析了结构性贸易融资在我国开展中存在的问题。最后，提出了促进我国结构性贸易融资发展的对策。
【关键词】结构性贸易融资；融资业务；融资工具【中图分类号］Ｆ８３０
【文献标识码】Ａ
【文章编号】１００６—１６９Ｘ（２０１０）１０－００７２－－０４
叶莉（１９６３一），女，北京人。河北工业大学管理学院教授、博士，研究方向为金融工程与风险管理；白宝翠（１９８６一），女，河北人，河北工业大学管理学院硕士生。研究方向为国际金融；周砚青（１９８６一），女，广西桂林人，河北工业大学管理学院硕士生，研究方向为金融工程。（天津３００１３０）
一、结构性贸易融资在我国的应用
结构性贸易融资业务最早由外资银行引入我国，经过十几年的实践，在我国得以发展．但我国结构性贸易融资业务的开展还是以外资银行为主导。
（一）在华外资银行开展结构性贸易融资业务现状外资银行进入中国之初，由于受经营人民币业务的限制，大多外资银行将贸易融资业务作为其主打优势产品大力推广。而集资金、渠道和技术优势于一身的结构性贸易融资更是外资银行的重中之重。目前，已有花旗银行、汇丰银行、渣打银行、东亚银行、美洲银行、澳新银行、苏格兰皇家银行、大华银行、华侨银行、富通银行、法国巴黎银行等都对中国客户提供结构性贸易融资业务。其中，汇丰银行和渣打银行在中国开展的结构性贸易融资走在前列。
在组织结构上，几乎所有的外资银行都采用了同一种模式，即实行结构性贸易融资事业部管理，直接受总行管辖。并在全球各大分行开设相应的结构性贸易融资部门．从全球范围内来协调、安排融资。外资银行的这种组织结构设置恰恰迎合了大宗商品和资本性商品无地域性、全球化的特点。有利于其结构性贸易融资业务更好地开展。
。
大都形成了集融资与资信调查、项目评估、风险规避和咨询服务等于一身的完整结构性贸易融资服务体系。例如．美洲银行的结构性贸易融资服务包括：最佳定价、融资渠道咨询、贷款处理服务及外汇融资、协助企业获得政府出口促进项目。以及国际贸易方面的所有咨询和管理。
在产品定位上。各银行都集中优势专攻自己比较擅长的领域。如渣打银行，主要集中于大宗农产品、金属、原油和煤炭、通讯行业和半成品、资本性商品，在这些方面拥有专业的人才和知识，能设计高度专业化的结构性贸易融资方案，但却几乎不涉足石油替代品行业。一些规模较小的外资银行的定位则更细化，如新加坡的大华银行主要从事能源、金属和农产品等大宗商品的结构性贸易融资。这对我国商业银行开展结构性贸易融资业务选择有很好的启示。
（二）我国商业银行开展结构性贸易融资业务现状近年来，我国商业银行已经开始涉足结构性贸易融资领域，从提供的结构性贸易融资产品来看，目前还仅是对国外一些结构性贸易融资方案的模仿。业务品种较少、形式较为单一。
从全国性商业银行方面来看，中国银行的贸易融资业务是最领先、最丰富的。贸易结算和贸易融资是中
在提供的服务内容上，外资银行经过多年的实践。
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行的传统优势．中行在我国贸易结算市场一直保持超过３０％的市场份额，高居首位；中行也是目前中资银行中唯一明确推出结构性贸易融资的银行。２００６年。中行在各种单一贸易融资产品的基础上．推出了“达”系列的融资组合，包括出口权益达、出口汇利达、融付达、融信达、融易达、融货达、进口汇利达、通易达等，每一种方案都是将某些融资方式加以组合。以满足一类特定的融资需求。如基本具备仓单融资特性的“融货达”、与出口信用保险相结合的“融信达”。而“出口权益达”则是中行明确提出的结构性贸易服务方案。
中国建设银行也推出了一些组合融资．如“融货通”，它是指融资方以白有或第三人合法所有货物动产或代表以上动产的货权凭证作质押。并南建行指定的第三方物流企业进行监管，为进出口商提供的融资服务。建行的“融货通”内容很丰富，有“现货仓”、“海陆仓”和“保税仓”三种模式。其内容涵盖了常见的多种贸易融资产品。如进口开证、打包贷款、出口议付和信托收据贷款等。“现货仓”模式对应出口项下的仓单融资，而“海陆仓”和“保税仓”则对应进口项下的仓单融资。
此外。一些以贸易融资为重点的股份制商业银行也尝试开展结构性贸易融资业务。如民生银行在基础融资产品的基础上．将“出口应收账款融资产品组合”作为主打产品。根据客户的具体需求定制解决方案，将出口押汇、国际保理和票据贴现等通过打包、变形及组合运用为出口企业提供综合性的贸易融资服务；深圳发展银行则专注于“能源金融”和“大宗金属金融”等细分市场领域，并探索出一整套行之有效、富有竞争力的实践方法；华夏银行在２００８年推出了“国际票证融资链”。以受让有关出口收益权为担保，为客户提供的集合出口与采购的一站式融资便利。
二、我国开展结构性贸易融资存在的问题（一）银行自身存在的问题１．传统授信体制的不足
目前。大部分中资银行的授信标准仍以考察企业主体信用以及担保条件是否充分为主。企业的财务及资信状况仍然是核定信用额度的决定性因素。企业要取得融资授信．必须具有较强的资产实力、较好的财务报表数据或担保保证。在审批程序上．如果企业的融资金额一旦超过事先审批的授信额度。中资银行须重新进行上报审批，效率不能满足客户的及时性要求。而外资银行给与客户的贸易融资授信额度不是单一固定的。而是根据具体的融资企业、贸易商品、贸易情景给予不同的授信额度。
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结构性贸易融资在我国的应用及其对策
２．内部组织结构导致低效率
周际知名外资银行对结构性贸易融资基本上实行事业部管理。一般来说，在总部设有ＧｌｏｂａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅｄ
Ｔｒａｄｅ
Ｆｉｎａｎｃｅ。对全球各大分行的结构性贸易融资统
一进行管理。分行在受理企业的结构性贸易融资需求后。由总行的结构性贸易融资部门统筹协调，在全球范围内安排融资。而中资银行大都采用传统的总、分、支行管理模式，总行及省级分行基本属于行政管理，并不直接参与经营．各级行的相应部门仍主要对本级的行长负责。这样的管理模式无法适应结构性贸易融资业务的全球化和专业化的特点。
３．基础融资工具应用较少
就国际贸易融资Ｔ具的种类而言。我国同西方发达国家的差距不大．但在实践中基本上仍然是以传统的融资方式为主，而国际保理、福费廷和银团贷款等新兴的融资方式。虽然大多数中资银行目前都可以开展，但整体上却发展很缓慢．业务量较小。基础贸易融资工具普及的程度和速度决定了我国结构性贸易融资品种还非常少．目前主要的结构性贸易融资品种不外乎出口信贷、出口信用保险和福费廷的组合，缺乏个性化的设计。
４．高素质专业人才的缺乏
外资银行结构性贸易融资团队的人员构成是多方面的。大多由熟悉单证业务、货运和专精于期货等衍生品及专注于研究某些行业的专业人才组成，这样专业的团队自然能够得到客户的广泛认可。而我国中资银行的一些工作人员．对各种融资工具和金融衍生工具的用途、适用条件和实践操作尚不能做到完全掌握，更谈不上对所融资商品的市场的深入了解。这势必造成我国的结构性贸易融资在综合运用方面明显滞后于发达国家。
（二）企业对结构性贸易融资认识不足
我国企业习惯于采用传统的贸易融资方式。造成这种局面的原因。一是大多数企业对结构性贸易融资了解不够，融资企业大多仅凭借自身资信获得传统贸易融资，而没有借助贸易本身的现金流获得融资的意识。而在当今的很多贸易中，融资条件起着至关重要的作用。今后我国产品出口的主要增长将来自于拉美、东欧等新兴市场国家及非洲等欠发达国家，这些国家的进口方常常无法提供预付款或即期付款。虽然我国企业能够提供物美价廉的产品，但如果在付款条件上苛刻也无法达成交易。如果企业了解结构性贸易融资，就可以通过结构性贸易融资来消化不利的付款条件，从
金融与经济２口１Ｄ．１０
而达成贸易。二是我国企业在有融资需求时，更多地会选择向国内中资银行寻求融资。而中资银行结构性贸易融资业务品种较少，企业几乎没有什么选择的余地，也无法享受到结构性贸易融资“量体裁农”的定制化服务的优势。这从很大程度上限制了各种新型贸易融资方式的使用和推广，阻碍了结构贸易融资的开展。
（三）贸易融资二级市场流动性不足
由于结构性贸易融资往往以票据抵押作为担保。其发展需要完善的票据流通市场。发达国家大多拥有有效的票据流通市场。这样可以有力地推动结构性贸易融资的发展。相比之下．目前我国尚未建立起完善的票据流通市场，妨碍了融资银行通过二级市场来缓释风险，影响了结构性贸易融资的开展。以福费廷业务为例，如果有发达的二级市场，当包买银行在急需资金或想转移风险时，就可以很方便地将未到期的票据转让出去。从而保证银行的利益。而我国由于缺乏有效的二级市场，商业银行目前只能依靠外资银行作为二级包买商，将包买票据转卖出去，获得有限的利差，使融资银行的利润大打折扣，缺乏从事相关融资业务的动力。
（四）相关法律法规不完善
相对于传统的贸易融资，结构性贸易融资由于融资方式多样、结构复杂和关联方众多等原因，涉及票据贴现、货权和货物的抵押或质押等多种行为。其面对的国际公法与国际私法间的冲突也更复杂。我国相关方面的法律法规尚不完善．立法明显滞后于融资业务的发展。例如，福费廷和国际保理都是通过对票据无追索权的贴现实现对企业的融资，但是根据我国现行的《票据法》，无追索权是不被支持的，这无疑会阻碍国际保理和福费廷在我国的应用，也加大了银行开展业务的风险，制约了结构性贸易融资的发展。
三、推动我国结构性贸易融资业务发展的对策（一）改革和完善商业银行的管理体制和运行机制１．改善银行传统授信体制
由于结构性贸易融资注重贸易本身的资金自偿性，传统的以企业财务和担保品价值为核心的授信方式不能满足结构性贸易融资的需要：银行可以制定专门针对结构贸易融资的授信审核标准，通过对融资企业、行业特征、生产特性、贸易背景、市场价格行情及货运和仓储等因素的综合考量来合理核定授信额度。此外，由于结构性贸易融资具有较强的时效性．银行应在保证风险控制的条件下，尽量缩短授信审批时间，及时满足客户的融资需求。
２．加强对结构性贸易融资人才的培养
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人才是中资银行发展结构性贸易融资的最大瓶颈，商业银行要加强结构性贸易融资专业人才的培养，逐步建立起自己的结构性贸易融资专业团队。对人才的培养．首先应从意识上。让从业人员认识到结构性贸易融资的重要性．进而加强他们对各种基础融资工具的实践锻炼，这是开展结构性贸易融资的基础。此外，要开展多种形式的结构性贸易融资专项培训，采取走出去的方式学习外资银行的先进经验，也可以邀请外资银行结构性贸易融资专家举办专项业务培训。
３．加大对结构性贸易融资的宣传力度
商业银行开展结构性贸易融资要加大宣传力度。目前国内企业对结构性贸易融资业务了解的较少，在有融资需求时往往仅依赖于传统融资方式，导致了结构性贸易融资业务开展的滞后。我国的政策性银行和商业银行应该加大对结构性贸易融资的宣传和引导，利用网络、新闻和专场推介等多种渠道，向企业广泛宣传结构性贸易融资的特点、优势和操作流程，以便增加业务的需求量，使此项业务得到广泛开展。
４．业务开展应循序渐进、由易到难
（１）应用结构性贸易融资模型化方式开展业务鉴于目前中资银行对结构性贸易融资的认识较少。现阶段可以采用结构性贸易融资模型化的方式。在熟练掌握各种基础贸易融资１二具并进行分类归纳后，通过建立结构性贸易融资模型。对贸易流程分阶段进行融资需求分析．进而将各种贸易工具有机组合。这种模式化的方法优点在于容易掌握，直观体现了结构性贸易融资的优化思想，适合于我国开展结构性贸易融资的初期阶段的国情。
通过结构性贸易融资模型，可以组合多种不同的结构性贸易融资方案，这当中不乏有国际上比较成熟的结构性贸易融资方案，且风险度低，商业银行易于操作．同时对于目前我国的企业来说有一定的吸引力，可以初步满足企业差异化的融资需求。
（２）加强同外资银行的同业合作
随着金融全球化的发展，以及上海区域金融中心的地位不断加强．世界各大外资银行纷纷抢滩中国。商业银行可以外资银行在华机构为桥梁。不断引进新的融资Ｔ具并充分利用。开发出多层面的融资方式。此外．近年来。我国的商业银行纷纷通过引进战略投资者注资．优化资本结构．加快市场化和国际化进程。商业银行可以把握机遇．通过与国外战略投资者的合作，以技术交流等方式快速获得结构性贸易融资开展的实践经验、先进融资理念和技术。
（３）做好市场定位
大力发展结构贸易融资业务，商业银行还必须做好自身市场定位。外资银行中，像汇丰、花旗这样的“巨无霸”。由于资金运作能力强、融资技术先进．再加上分行足迹遍及全球各地。有提供全面结构贸易融资服务的实力。而对于规模相对较小的一些区域性外资银行。一般则集中于所在区域的某些行业提供结构性贸易融资服务，如新加坡的大华银行，针对亚洲周边国家的能源、金属和农产品大宗商品贸易提供融资。对于我国的大部分银行，相比较外资银行，资金运作和风险管理能力较差。再加上开展结构性贸易融资的经验不足。更不适宜全面铺开，导致全而不专、专而不精的局面。中资银行必须找准自身的优势和不足．细分行业市场、选准目标客户．地区性商业银行还应根据所处地区企业的特点，选择合适的结构性贸易融资领域。这样银行才能集中自身各项优势，针对目标客户有效地开展结构性贸易融资服务。此外，中资银行应在积累结构贸易融资实践的基础上，逐步创新基础融资工具、提高结构性贸易融资的安排技术。结合我国国情和企业的实际．创新出技术含量更高、结构更优化的结构性贸易融资新产品。
（二）融资企业应转变观念、主动参与
国内广大的外向型企业首先要转变观念．不能总是习惯于采用传统贸易融资方式。企业应意识到，今后我国对外贸易的增长将主要依赖于对新兴市场国家的开拓。融资条件起着非常重要的作用。结构性贸易融资可以使企业集产品、技术和融资手段等多种优势于一身．大大提升自身的国际竞争力。利于其更好地开拓国际市场。另一方面，企业不应该被动接受结构性贸易融资。应该积极了解和学习本行业相关的结构贸易融资方式，积极参与到银行结构贸易融资的设计当中。凭借企业对行业环境和产品特性的熟悉，使银行设计出更优秀、更合理、成本更低的结构性贸易融资产品。
（三）政府贸易促进部门应明晰定位，加强同商业银行合作
首先。应该明确政府贸易促进部门的定位。中国进出口银行和中国出口信用保险公司的主要职责在于利用政策性信贷、信用担保和信用保险为出口企业提供资金支持，原则上不提供与商业银行形成竞争的贸易融资业务。鉴于目前我国商业银行结构性贸易融资业务开展比较滞后。政策性金融机构可以暂时保留部分商业性融资业务。但应随着商业银行结构性贸易融资的发展逐步退出，而专注于提供出口信用支持。
现阶段。应协调政策性金融机构和商业银行进行
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结构性贸易融资在我国的应用及其对策
合作．促进结构性贸易融资的发展。商业银行应充分利用其资金优势，以及市场化的灵活特点。大力开发结构性贸易融资，政策性金融机构则应为其提供有效的担保和信用保险，双方充分发挥各自的优势，共同促进结构性贸易融资的发展。为了提高商业银行参与结构性贸易融资的积极性，可以借鉴发达国家的做法。对符合条件的项目采用联合融资、贴息和再融资等方式，以降低商业银行的融资成本和风险，引导商业银行大力开展结构性贸易融资。
（四）加快贸易融资二级市场的建设
结构性贸易融资的发展需要一个发达的贸易融资二级市场，来加快银行资本流转、缓释风险。这包括了商品期货、金融期货和期权等衍生品市场和票据流通市场。我国目前尚未建立起完善的贸易融资相关市场，票据交易仍以银行承兑汇票为主，商业承兑票据流通非常有限。完善的票据流通市场需要众多金融主体的广泛参与，这就必须要建立良好的信用评测体制，只有拥有良好的信用氛围．金融机构才会积极参与交易，加快市场流通。国家相关部门可以建立资信评估机制，对票据进行分类评级。并对票据流通中出现的交易风险和纠纷进行公正的评估、仲裁。保证票据当事人的合法权益。
（五）建立完善与结构性贸易融资相关的法律体系从结构性贸易融资发展的长远考虑来看，我们应借鉴欧美等发达国家关于贸易融资相关领域的立法，认真学习和研究我国现有的法律法规．找出与国际惯例的差异．尽快完善和制定出与国际接轨并适合国情的相关法律法规，如：对于货权的界定、对于票据背书和追索权的界定等。以规范结构性贸易融资业务的设计与运作，保护银行、融资企业等各参与方的合法利益。
但是，需要注意的是。相关的立法完善不是短时间就能实现的，可以从实践中逐步改进。在现阶段有关贸易融资纠纷的司法实践中．对于我国法律界定不明确、或存在空白的真空地带．可以参考国际惯例或征求相关国际组织的专业意见．借助专业机构颇具权威性的意见．以其作出更加公平、合理的判决。
［参考文献】
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