枫叶绕城
范文一：企业失败的因素
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企业失败的因素
一个企业的失败有很多原因～这其中包括了许多营业上的问题比如:
,销售量太低
,利润太低
,客户太少
,产品不符合市场
,等等...
但是有些企业～即使它们拥有符合市场的产品、强大的销售队伍、很高的利润和很有潜力的市场等...它们还会陷入困境。
这里的主要原因是这些企业对营运资本的忽视:
它们失败的原因并不是因为缺少利润而是缺少现金～资金周转的问题:
营业额>成本及费用,利润
营业额<成本及费用,亏损>
收款>付款,现金
收款<付款,无偿还能力,:破产:>
1
一个企业如果没有利润～并不代表它不能继续生存～但如果它没有偿还能力～它就只能宣布破产:
所以说现金是企业生存的主要血脉之一～它和利润一样重要:
利润和现金～一个是中长期为目标而另一个确是短期为目标。在一个现金充足的企业里很容易就忽视了现金的重要性～这就好比大家生活在一个充满氧气的世界里有多少人会时时刻刻的去关心他的氧气量～但是万一你生活在月球呢,那时候氧气会成为你第一关心的对象。
一个企业从买进原料或产品,付出现金,到它出售产品,收到现金,中的这段时间叫做营运资本周期。在这段时间内企业虽然没有收入现金～但它必须付出现金来维持它的生命:
营运资本周期～也可称营业周期。这个周期是指从资金投入到存货～通过销售把存货转化为应收帐款～再收回应收帐款变成现金,和银行存款,～然后用于支付补充存货和业务中发生的流动负债。完成这一周期所需要的平均时间长度对于企业所需流动资金的多少是至关重要的。周期越短～所需流动资金越少～流动比率和速动比率相对可以小些,反之～周期越长～所需流动资金越多～流动比率和速动比率也大些。周期的平均时间长度可以通过加计存货周转率和应收帐款周转率的平均天数算出。
2
营业上所需的资金有:
,购买原料或产品
,其它费用,如:租金、电费、电话费等等,。
,工资
另外还有必须付给国家的税金、为了更新旧设备的费用、长期贷款的利息等...
此外由于业务上的需要～客户不一定当场付款～特别是当对方也是一家企业, 给予客户赊帐就等于加长企业的营运资本周期。
各企业的营业范围不同～它们的营运资本周期也不一样。
比如:一家小食品店的营运资本周期应短于一家建筑公司。
所以如果企业不关注它的营运资本的控制～会很容易陷入资金周转不灵的困境而导致它的破产。
3
范文二：企业失败的因素
企业失败的因素
企业失败的因素
一个企业的失败有很多原因，这其中包括了许多营业上的问题比如:
,销售量太低
,利润太低
,客户太少
,产品不符合市场
,等等...
但是有些企业，即使它们拥有符合市场的产品、强大的销售队伍、很高的利润和很有潜力的市场等...它们还会陷入困境。
这里的主要原因是这些企业对营运资本的忽视～
它们失败的原因并不是因为缺少利润而是缺少现金，资金周转的问题～
营业额>成本及费用,利润
营业额<成本及费用,亏损
收款>付款,现金
收款<付款,无偿还能力,～破产～
一个企业如果没有利润，并不代表它不能继续生存，但如果它没有偿还能力，它就只能宣布破产～
所以说现金是企业生存的主要血脉之一，它和利润一样重要～
利润和现金，一个是中长期为目标而另一个确是短期为目标。在一个现金充足的企业里很容易就忽视了现金的重要性，这就好比大家生活在一个充满氧气的世界里有多少人会时时刻刻的去关心他的氧气量，但是万一你生活在月球呢,那时候氧气会成为你第
一关心的对象。
一个企业从买进原料或产品(付出现金)到它出售产品(收到现金)中的这段时间叫做营运资本周期。在这段时间内企业虽然没有收入现金，但它必须付出现金来维持它的生命～
营运资本周期，也可称营业周期。这个周期是指从资金投入到存货，通过销售把存货转化为应收帐款，再收回应收帐款变成现金(和银行存款)，然后用于支付补充存货和业务中发生的流动负债。完成这一周期所需要的平均时间长度对于企业所需流动资金的多少是至关重要的。周期越短，所需流动资金越少，流动比率和速动比率相对可以小些;反之，周期越长，所需流动资金越多，流动比率和速动比率也大些。周期的平均时间长度可以通过加计存货周转率和应收帐款周转率的平均天数算出。
营业上所需的资金有:
,购买原料或产品
,其它费用(如:租金、电费、电话费等等)。
,工资
另外还有必须付给国家的税金、为了更新旧设备的费用、长期贷款的利息等...
此外由于业务上的需要，客户不一定当场付款，特别是当对方也是一家企业, 给予客户赊帐就等于加长企业的营运资本周期。
各企业的营业范围不同，它们的营运资本周期也不一样。
比如:一家小食品店的营运资本周期应短于一家建筑公司。
所以如果企业不关注它的营运资本的控制，会很容易陷入资金周
转不灵的困境而导致它的破产。
范文三：企业经营失败的财务因素探析
大连海事大学
毕
I
业 论二?一三年六月 文
企业经营失败的财务因素探析
专业班级:财务管理1班 姓 名: X X X 指导教师: XXXXXX
交通运输管理学院
摘 要
企业在国民经济中都占有举足轻重的地位，它们不仅创造了大量的就业机会,还有力地推动了科技的创新。但是，经济形势的不断变化、金融危机、通胀加剧，致使经济环境复杂而严峻。加上生存与发展的严酷竞争，每年都有大量的企业面临经营失败、甚至破产。这给企业的利益相关者造成了巨大的损失，也给社会经济发展造成了负面影响。
企业在市场竞争中要想尽可能地避免企业经营失败，就需要对其原因加以认真分析。外部环境因素和企业自身经营失误可能是导致经营失败的直接原因，但是，内部因素尤其是财务因素导致企业夭折不计其数，因此在企业经营失败中财务因素起着至关重要的作用。财务因素在减少企业经营失败风险中起着至关重要的作用。它能帮助企业预测可能面临的风险，使企业及时采取措施，在很大程度上帮助企业避免经营失败。
鉴于此，
关键词:经营失败;财务预警;防范对策
I
ABSTRACT
The enterprises play an important role in the national economy which is pushing
forward the economy development of many countries. They not only create plenty of
job vacancies but also stimulate science and technology innovation. The economic
situation is changing fast, financial crisis and inflation frequently occurs, so economic environment is becoming complex and serious. In addition, the survival and
development of severe competition, there are a lot of companies facing failure and
even bankruptcy. The stakeholder has been meeting huge loss and society is affected
by the bad economy.
If Enterprise wants to avoid business failure in competition, it needs to be careful to analysis the reasons. External environment factors and business failure may be direct causes of the failure in competition. However, internal factors especially the financial aspect leading to enterprises bankruptcy is not to be ignored. The financial factor
plays an important role in the enterprise management. It can help enterprises
predicting the risk and make enterprises take measures timely. In a great extent, it helps enterprises to avoid business failure.
In the light of the situation, this article analyzes the financial reason which is
resulted in failure of enterprises operation as deeply as possible. We should focus on causes which leading business failure in the point of financial management. Put
forward countermeasures combined with method of financial failure warning for
prevention and controlling enterprises’ financial failure.
Keywords:Business failure;Financial risk early warning; Countermeasures
II
目 录
一、绪论 .................................................................................................................. 1
(一)研究背景及目的 ................................................................................... 1
1.研究背景 ................................................................................................. 1
2.研究目的 ................................................................................................. 1
(二)研究意义 ............................................................................................... 1
(三)主要内容与技术路线 ........................................................................... 2
(四)文章结构图 ........................................................................................... 3
(五)本章小结 ............................................................................................... 3
二、文献综述 .......................................................................................................... 4
(一)国内外研究现状 ................................................................................... 4
1.国外研究现状 ......................................................................................... 4
2.国内研究现状 ......................................................................................... 4
(二)企业生存现状 ....................................................................................... 5
(三)本章小结 ............................................................................................... 5
三、企业经营失败的财务因素 .............................................................................. 6
(一)企业经营失败的成因分析 ................................................................... 6
1.环境因素 ................................................................................................. 6
2.战略因素 ................................................................................................. 6
3.技术因素 ................................................................................................. 6
4.人员因素 ................................................................................................. 6
5.财务因素 ................................................................................................. 7
(二)财务因素导致企业经营失败 ............................................................... 7
1.企业经营失败的主要财务因素 ............................................................. 7
2.财务因素导致企业经营失败的表现 ..................................................... 8
(三)本章小结 ............................................................................................... 8
四、企业经营失败的财务预警 .............................................................................. 9
(一)财务因素导致企业经营失败的特征 ................................................... 9
1.财务报表特征分析 ................................................................................. 9
2.财务指标特征分析 ............................................................................... 13
(二)预警分析方法 ..................................................................................... 17
1.财务报表分析法 ................................................................................... 17
2.单一比例模型分析法 ........................................................................... 17
3.比率组合模型分析法 ........................................................................... 18
III
4.基于案例的预警分析方法 ................................................................... 19
(三)本章小结 ............................................................................................. 20
五、防范财务因素导致失败的对策 .................................................................... 21
(一)防范策略 ............................................................................................. 21
1.经营中规避风险策略 ........................................................................... 21
2.建立完善的
谢 ................................................................................................................ 26
IV
企业经营失败的财务因素探析
企业经营失败的财务因素探析
一、绪论
(一)研究背景及目的
1.研究背景
在这瞬息万变的时代，国内、国际经济形势发生了深刻而复杂的变化，金融危
机，增长乏力，通胀加剧，经济环境复杂而严峻。随着市场竞争的日益激烈, 在
生存与发展的严酷竞争中必然是优胜劣汰，适者生存。加之各种内外因素，在全
世界范围内每年都有大量的企业面临经营失败、甚至破产，这给企业的利益相关
者造成了巨大的损失，也给社会经济发展造成了负面影响。
企业在市场竞争中被淘汰是一种正常的经济现象，是市场竞争优胜劣汰的结
果。要想尽可能地避免企业经营失败，有必要对其原因加以认真分析。虽然说，
外部环境因素和企业自身经营失误是导致经营失败的直接原因，然而，内部因素
尤其是企业财务因素导致企业夭折不计其数。在企业经营失败中财务因素起着至
关重要的作用，当企业处于经营失败的困境下,若不能及时有效地采取措施防止财务危机的进一步恶化,其结果最终会导致企业破产。
2.研究目的
企业在市场竞争中要想尽可能地避免经营失败，就需要对其原因加以认真分析。外部因素和自身失误可能经营失败的直接原因，但是，内部因素尤其是财务因素导致企业夭折不计其数，在企业经营失败中财务因素起着至关重要的作用。
为了保持企业健康、稳定和快速发展，避免企业经营失败所导致的经济资源的浪费以及严重的社会后果和影响，及时预测到企业要面临的财务失败，并采取相应措施非常必要。
(二)研究意义
企业是国民经济的支柱，企业的发展状况决定着国民经济和社会稳定发展。而企业财务则是企业的命脉，企业财务状况的好坏直接影响到企业的生存和发展。
每年都有许多企业因为财务失败导致企业陷入困境甚至以失败告终，所以对导致企业经营失败的财务因素进行探析并找出防范措施具有一定实际意义:
(1)帮助企业避免不必要的失败甚至倒闭，也使得社会资源得到有效利用。
1
企业经营失败的财务因素探析
(2)加强财务管理、加快决策速度的同时，完善防范体系，消除潜在亏损，
资产质量稳步提高，从而健康发展。
(3)可发现公司潜在的优点和缺点，以及当下形势，采取相应的措施，避免财务风险的进一步扩大。
因此，对课题的探讨具有明确的现实意义和应用价值。
(三)主要内容与技术路线
第一章是绪论部分,简要介绍选题意义和背景、文章结构脉络、技术路线。
第二章主要对国内外企业经营失败、财务预警的研究进行回顾，并对企业生存现状进行简析。
第三章对企业经营失败成因简析，并对财务因素及财务因素导致企业经营失败的表现进行解析。
第四章是全文的重点部分,结合实例分别从财务报表、财务指标入手，详尽分析了财务因素导致企业经营失败的特征，以期简单辨别危机信号;并系统地介绍了4种企业经营失败财务预警方法，为规避企业经营失败提供了技术上的支持。
第五章对防范财务因素导致的企业经营失败提出一些对策。
2
企业经营失败的财务因素探析
(四)文章结构图
(五)本章小结
本章主要介绍了选题的意义和背景，以及文章大体思路和研究的技术路线。
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企业经营失败的财务因素探析
二、文献综述
(一)国内外研究现状
1.国外研究现状
国外学者对企业经营失败研究较多，Fitzpatrick(1932)开展的单变量破产预警研究是最早的财务预警研究，得出判断能力最高的比率是净利润/股东权益和股东权益/负债;20世纪60年代主要是Beaver和Altman采用的单变量、多变量线性判别模型研究公司的破产问题。
此外，Altman定义企业经营失败包括法律上的破产、被接管与重整;Walters提出企业主要在于储存现金，当储存的现金耗用殆尽，则其也被认为破产失败;Laitlnen提出企业失败并非忽然发生，存在一个发生过程，分为三种过程:慢性失败、收益失败、严重失败。在第一阶段企业失败信息早在失败前几年出现，许多财务比率都呈现劣向变化，且越趋严重。第二阶段企业失败是企业在失败前几年与正常企业负债率与流动比率上并没有明显差异，仅表现在收益恶化。第三阶段企业失败是直到企业失败前一年其与正常企业在财务指标上才出现显著差异，在此前并不易察觉，此时企业状况迅速恶化。Lau将企业失败分为潜伏期、资金不足期、财务危机期三个阶段。若在最后一时期无法解决财务问题，则其也必会走向破产失败;Goldstein将企业失败分为:管理失败、财务失败、法律失败。
耶鲁大学Roger schank教授于1982年提出，简称CBR技术。是一种基于经验知识进行推理的人工智能技术，通过对过去类似处理的适当修改来解决新问题，能有效解决财务预警方法在辨识危机预兆和测度危机准确性等方面的局限性。
2.国内研究现状
国内学者关于企业经营失败的研究近几年才开始，例如高培业、张道奎把企业能否按时偿还银行贷款本息作为企业经营失败与否的界定标准。傅荣，吴世农提出企业经营失败的界定可以根据研究目的的不同分为:(1)无力付息还本的企业;(2)ROE(净资产收益率)低于银行利率的企业;(3)ST的企业;(4)PT的企业。1987年清华大学郭仲伟教授编写的《风险分析与决策》一书，全面系统地研究了风险分析与决策的方法。王继华在《现代企业财务风险及内部控制》一
文中，从内部控制的角度探讨企业的内部财务风险。文章认为，内部控制与财务风险防范密切相关。二者是一个事物的两个方面，前者是手段，后者是目的。企业通过建立良好的内部控制系统，保证企业经营活动的效益性，财务报告的可靠性和法律法规的遵循性，从而制约和调整企业内部业务活动的自律系统，最终达到
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企业经营失败的财务因素探析
防范和控制财务风险的目的。杜芳修在《上市公司财务风险监测与危机预警研究》中，通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，对上市公司的危机发挥预警作用。文章以财务风险监测与危机预警为切入点，采用规范和实证理论相结合的研究方法，紧紧依托财务危机的诱发源，对财务风险预警系统进行探讨。
这些研究成果无疑对
(二)企业生存现状
0点调查最新公布的《京沪两地企业危机管理现状研究报告》(如图2.1)显示:目前有超过半数的被访企业处于中高度危机状态之中(其中40.4%处于中度危机状态，14.4%处于高度危机状态)，仅有45.2%的企业处于一般危机状态。
企业经营失败是一个全球性问题，由于市场竞争压力、企业机制、管理问题以及宏观环境影响，企业自身若不能做有成效的规避与防范风险，经营失败几乎是不可避免的。
图2.1企业危机状态
(三)本章小结
本章主要对国内外企业经营失败、财务预警的研究进行回顾，并对企业生存现状进行简析。由于市场竞争压力、企业机制、管理问题以及宏观环境影响，经营失败几乎是不可避免的。
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企业经营失败的财务因素探析
三、企业经营失败的财务因素
(一)企业经营失败的成因分析
经营失败的企业，原因虽然是多方面的，但通过对经营失败的企业进行系统分析和解剖，可以挖掘其形成的原因。
1.环境因素
企业的经营与外部环境、投资环境、市场环境、政治环境、金融环境、经营环境是密不可分的，这些都影响企业与行业间的经营差别和持续经营能力，进而影响其竞争优、劣势。企业所处的环境对其经营状况有重要影响，一个企业是否有
长期发展的前景，首先同它所处的行业本身的性质有关。身处高速发展的行业，对任何企业来说都是一笔财富。当企业处于弱势发展行业中，即使财务数据优良，也会受到大环境的下行趋势而影响其未来的盈利能力。
2.战略因素
当今复杂多变的经营环境下，企业经营战略正确与否，是决定企业生存和发展的关键。企业在市场竞争中,由于受到资源的限制,迫于竞争的压力,管理者不切实际地冒险进行投资决策，管理不善、亏损严重，最后因资不抵债而走向破产。
3.技术因素
众所周知,技术创新是企业特别是科技型企业的生命力,如果其技术以及产品没有推陈出新,在市场上就会逐渐失去竞争力,而使整个企业陷入被动甚至被淘汰出局。企业之所以处于劣势，与产品技术含量不高、附加值低、多为仿制产品、缺乏或是没有产品的核心技术和开发能力，在高端市场上形不成竞争力有关。
企业技术创新不足的原因主要有:?创新动力和投入不足。许多企业的技术创新动力主要来自同业竞争，说明企业技术创新的意识不强，是被动的，是不得已而为之。此外，经营者缺乏创新意识和敢于承担风险的勇气，并不太重视新技术或新产品的研究开发，技术创新的投入明显不足，从而使得其技术逐渐落后。?技术人才是企业技术创新的直接承担者，直接影响企业技术创新的质量，是现有资源向技术创新成果过渡中不可或缺的因素。然而许多企业科研条件有限，福利待遇低，难以吸引优秀的技术人才，在技术创新方面不具备较好的客观条件。
4.人员因素
人为因素是引致企业危机的原因之一。如果仔细观察管理及员工等因素，会
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企业经营失败的财务因素探析
发现人力资源及其他原因亦可导致企业变为无偿付能力。行为、士气以及雇员外表，特别是管理阶层的表现都能显示一个企业。
企业管理者管理技能、危机管理意识的缺乏;专业技术水平太低和(或)对业务不感兴趣;企业领导的独断专行;管理层忽视主导业务等等都会导致企业经营失败。此外，调查表明企业负责人以下的层次缺少足够的管理技巧是造成衰退的原因之一。缺少管理深度常常发生在那些衰退相对较慢的公司里，因为在那种形势下，好一些的管理人员通常在最后的危机发生之前很久就离开公司了。
5.财务因素
企业资金匾乏、现金流短缺、资金链断裂、负债过度、偿债能力不足、融资能力差、财务失控等都可能会导致企业经营失败。企业在破产之前，经营状况会依次出现财务困境、财务危机和财务失败等现象，财务失败，是企业破产的信号。
(二)财务因素导致企业经营失败
1.企业经营失败的主要财务因素
(1)企业偿债能力严重不足
资产负债率以不超过50,为宜，资产负债率较高，企业独立性就降低，发展受外部筹集资金制约增强。资产负债率较高，企业新增利润不但没有随着投入的增加而增加，反而有所降低，负债经营使企业的破产风险增大。
(2)企业现金流短缺
在一个经营周期中，资金经历了从现金到存货、应收账款收回现金的过程。如
果这种转换不能顺利完成，即便账面利润足够可观，现金流量形势也会受影响而变得严峻，持续经营会受到严重威胁。比如，对应收账款失去控制、企业产量大于销售量等会导致企业生产经营中断或陷于瘫痪。
没有利润的企业可以维持下去，但没有现金注定会破产。美国格兰特公司就是在盈利中破产的。它1974年账面利润接近2000万美元，但公司早在1970年现金流量呈负数，到1973年负债高达1亿美元，结果于1975年宣告破产。
(3)融资困难，企业发展受阻
业难以得到银行资金的扶持，一些企业往往也有好的项目和适销对路的产 企
品，但因资金短缺而坐失商机，企业发展受阻。一些企业由于资金短缺，设备陈旧、老化和技改投资严重不足。陈旧、落后的机器设备无法保证产品质量，只会增大产品成本，浪费宝贵的经济资源，制约企业持续发展。
(4)财务决策失误
投资决策、融资决策和股利决策等的最优组合对于企业有着深远的影响，任何一项决策失误，如:过度负债、企业资本或负债结构不合理等，都会增加企业
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企业经营失败的财务因素探析
财务负担。企业权益资本不足、盲目追求规模经济效益和财务杠杆利益而过度负债，会增加企业偿还债务负担，偿债能力将进一步降低。
(5)盲目扩张导致资金链断裂
企业没有考虑自身的承受能力盲目扩张，导致企业成本结构与期望值相悖。在不断扩张的同时企业会受自身现金流的制约，忽视这一点可能会出现现金链断裂，若不及时解决将会诱发一系列危机问题。
2.财务因素导致企业经营失败的表现
企业危机爆发前，有些征兆预示着重大企业危机即将来临。在企业面临危机前各个财务指标也有所变化，了解企业经营失败的表现及时识别危机信号。进而制定有效的对策，将其扼杀在萌芽状态，这对于每一家企业来说都是至关重要的。
(1)经济效益差，出现严重亏损
经济效益差，产品成本费用高，毛利率低;资产收益水平差，投资回报率低。甚至亏损严重，投资所获得现金为负值，资本不能保值，无法产生相应现金偿债。
(2)资金不足，缺乏偿债能力
企业资金匾乏，负债过度;信用等级低，融资能力差。过度负债导致企业信用等级降低，再筹资成本提高，且会弱化企业的支付能力，影响到期债务偿付，甚至导致经营失败。
(3)经营能力不佳，不良资产比例大
企业资产质量差，大量不良债权，资产周转率低。企业对资产的经营管理能力差，达成预期目标受阻，而影响企业未来发展，日后可能发生财务危机最终可能导致企业危机。
(4)成长能力弱，企业发展停滞不前
企业的资本积累率和销售增长率下降，业务不断萎缩，市场占有率下降。成长能力持续下降，可能是企业进入了衰退期，或是企业经营出现了问题。
(三)本章小结
本章对企业经营失败成因简析，并对财务因素及财务因素导致企业经营失败的
表现进行解析。企业经营失败的因素有很多，比如:环境、战略、技术、人员、财务等。但是，企业财务是企业的命脉，企业财务状况的好坏直接影响到企业的生存和发展，财务因素至关重要。主要财务因素有:资金匾乏、现金流短缺、资金链断裂、负债过度、偿债能力不足、融资能力差、财务失控等。
财务因素导致企业经营失败会表现为:经济效益差、经营能力不佳、成长能力弱、偿债能力不足等。
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企业经营失败的财务因素探析
四、企业经营失败的财务预警
企业经营失败往往同时存在着财务失败，而财务失败是企业失败的导火索。经营失败总是最直接的表现为财务上的困境。企业在破产之前，经营状况会依次出现财务困境、财务危机和财务失败等现象。其中财务失败，是企业破产的信号，它警告企业应立即采取措施，谨防破产。
财务预警是以企业财务报表为依据，利用相关财务比率建立财务预警模型，通过对企业的偿债能力和收益能力等指标的分析计算，对企业可能或将要面临的危机实施监控和预测警报。
(一)财务因素导致企业经营失败的特征
企业若发生经营危机的危险，会在财务报表中有所征兆，所以对财务报表进行分析，可判断企业是否处于危险状态。财务因素导致企业经营失败的特征为:
?流动比率和速动比率低，资产流动性较差，资不抵债。
?盈利能力较弱。
?资产负债率下降，且短期借款高，融资能力差，存在一定的还债压力。 ?流动资产少，货币资金急剧减少;应收及预付款项急剧增加;未分配利润呈现负数状态;流动资金减少。
?经营活动产生现金流量净额、现金及现金等价物净增加额减少，资金短缺。 下面结合ST日福、深圳华强两家企业(文中以A、B企业代称)2007-2010年连续4年的财务数据对财务因素导致企业经营失败的特征进行深入分析。
1.财务报表特征分析 (1)资产负债表特征分析
资产项目分析:如表4.1、表4.2所示，?A企业资产总值2008~2009年间呈逐年减少趋势，而正常公司呈逐年增长趋势，连续亏损使得公司的资产损失较大。?两家企业货币资金呈反向变动，A企业货币资金减少趋势明显，有很明显的资金短缺问题。?A企业存货变动幅度不明显，流动资产也逐年减少。特征是:预付款项多，货币资金减少。
负债项目分析:如表4.3、表4.4所示，A企业流动负债很高，企业缺少资金;应付票据、应付账款等也很高，偿债压力大;应交税金低于正常公司且差异显著。
股东权益项目分析:如表4.5、表4.6所示，两家公司的股本和盈余公积变动均不明显。A企业未分配利润逐年减少，并呈负值，而正常公司则逐年上升。
9
企业经营失败的财务因素探析
项目 货币资金 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 长期股权投资 固定资
产 流动资产 资产总额
2007年(元) 155190305.90 147797899.80 350597506.9 183642652.7 39701233.49 283756005.5 75278898.23 507294380.1 1554268982
2008年(元) 192392679.80 87215729.13 330884999.8 220351470.6 39546509.82 311729083.4 76896496.05 842300541.2 1465312876
2009年(元) 96251264.91 41545261.78 299262889.9 84981987.18 26642776.99 314372122.5 69898227.26 552993946.2 1137414344
2010年(元) 78864241.80 39886189.58 304283796.9 10318914.55 24774487.4 321600696.1 59823794.95 461138887.6 1542753076
项目 货币资金 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 长期股权投资 固定资
产 流动资产 资产总额 资产总额
2007年(元) 233481975.8 254001564.8 11116882.94 83302853.86 344828856.4 382628184 156440923.3 1065625842 2784875134 2784875134
2008年(元) 528875845.7 231455095.8 13709100.33 147117361.2 197898134.2 213156012.5 123025343.7 1144785892 2049509771 2049509771
2009年(元) 612764895.7 2742704.44 1826039.7 107762206 91365916.46 199565149.1 235449757.3 846392762.4 2749102692 2749102692
2010年(元) 690149154.6 3575616.58 289625863.1 39498890.41 848466278.1 234730527.5 322954936.1 1903856803 3815541709 3815541709
表4.3 A公司负债项目值变动分析表
项目 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应交税金 其他应付款 流动负
债 负债合计
2007年(元) 675706334.3 162297695.1 273053721.6 157799504.7 -6437252.92 40275970.21 1304263088 1308943088
2008年(元) 668975245.4 160821292.5 159283956.9 180298700.9 -2667020.11 40954597.53 1208887855 1213567855
10
2009年(元) 592620024.9 145069485.9 90055188.9 170402060.2 1680684.18 29739011.28 1031910713 1036940713
2010年(元) 437734861.8 134189373.6 51823218.4 218588827.7 1888664.17
160558373.8 1006917734 1137653639
企业经营失败的财务因素探析
表4.4 B公司负债项目值变动分析表
项目 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应交税金 其他应付款 流动负
债 负债合计
2007年(元) 50000000
0 604227727 16640749.76 -3213094.34 198923057.1 879967049.9 967133235.9
2008年(元)
0 5217750 518560669.9 11468484.24 3954698.21 139172445 681654693.7 682150260.7
2009年(元)
0 0 34733138.6 126937105.4 112648873.9 45512111.9 510672438.7 1055247761
2010年(元)
0 0 35334793.63 163260185.9 112561660.7 208351018.6 635189171.6 2010642242
表4.5 A公司股东权益项目变动分析表
项目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
2007年(元) 240544100 134363991.1 13767009.58 -176943809.6 245325894.1
2008年(元) 240544100 136259085.4 13767009.58 -166780234.8 251745020.7
2009年(元) 240544100 136119210.4 13767009.58 -309241278 100473631.5
2010年(元) 240544100 517172610.4 13767009.58 -379355246.6 405099436.8
表4.6 B公司股东权益项目变动分析表
项目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
2007年(元) 308931997 308931997 149474005.6 445899490.4 1455560211
2008年(元) 308931997 308931997 156616119.3 563711597.2 1367359510
2009年(元) 666949797 114800231.7 150166246.6 728233145.6 1693854931
2010年(元) 666949797 70525109.24 177398949.3 860101039.8 1804899467
(2)利润表特征分析
利润表反映企业经营状况和损益程度。表4.7、4.8所示，主营业务收入低，财
务费用过高，利润为负数是经营失败企业在遭遇困境时主要特征。
(1)A企业各项利润均为负数，财务费用要高于管理费用和销售费用，证明
了资产负债表中负债较高。
(2)可能会出现集中提取资产减值损失的现象。(3)主营业务成本较高，企
业毛利润较少，使主营业务收入逐年下降。
11
企业经营失败的财务因素探析
表4.7 A公司利润表中项目变动分析表
项目 主营业务收入 主营业务成本 营业费用 管理费用 财务费用 营业利润
利润总额 净利润
2007年(元) 1581490523 1539452787 32420354.67 34913028.32 51992170.97
22384022.7 -122548170.4 -125182987.3 -1
2008年(元) 1472633510 1447512685 28658100.01 45346043.04 52179244.06 1087679.11 7147625.16 6942543.17
2009年(元) 984101409.3 970722854.7 15563571.1 35843681.02 50499353.54 -151720347.8 -149694233.2 -150821389.2
2010年(元) 1341221386 1321757436 17063440.43 49302666.34 29336148.39 -89961120.11 -74322653.3 -75527594.65
表4.8 B公司利润表中项目变动分析表
项目 主营业务收入 主营业务成本 营业费用 管理费用 财务费用 营业利润
利润总额 净利润
2007年(元) 2304019018 1983739396 230386985.6 99604692.03 7427702.32 63588268.84 63668440.93 63573949.02
2008年(元) 1794688255 1571446133 110211132.9 147942239.2 -12768307.2 38892813.01 45040132.96 31918772.5
2009年(元) 2196908952 1737387256 81195620.05 104247294.4 44722207.81 232883327.3 237508612.2 203063812.5
2010年(元) 446790152.8 125654642.1 50639199.55 66452170.35 31391297.99 210558918.8 212036890.4 188667140.7
(3)现金流量表特征分析
现金流量有经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产
生的现金流量。如表4.9、4.10所示，(1)经营失败企业现金及现金等价物增加
净额为负值。且企业经营活动受阻，公司经营活动产生的现金流很少。(2)筹资
活动产生的现金净流量均为负数，波动较大。
表4.9 A公司现金流量项目变动分析表
项目
经营活动产生现金流量净额 投资活动产生现金流量净额
借款所收到现金 筹资活动产生现金流量净额 现金及现金等价物净增加额
2007年(元) 2008年(元) 2009年(元) 2010年(元) 26193053 -19050465
896610996 -29380693 -22006168
19871089 76327190 902665976 -133858377 -38221226
12
-18130256 48311701 760073612 -29696687 502185
41622896 78983549 737481910 -137478672 -17037023
企业经营失败的财务因素探析
表4.10 B公司现金流量表项目变动分析表
项目
经营活动产生现金流量净额 投资活动产生现金流量净额
借款所收到现金 筹资活动产生现金流量净额 现金及现金等价物净增加额
2007年(元) 2008年(元) 94933293 102206758 3150101512 -188178689
8637738
83795545 282299071 100000000 -69149708 295393870
2010年(元) 334542157 -296522582 650000000 -199563415 2009年(元)
-161635031
-762711882 -690933 980000000 840787073 77384259
2.财务指标特征分析 (1)偿债能力分析
?流动比率变动分析，如图4.1所示，A企业流动比率2007,2010年间都小于1，且总体呈下降趋势。与正常公司差距大，企业短期流动性风险很大。
图4.1 流动比率变动分析
?速动比率变动分析，如图4.2所示:A企业速动比率呈下降趋势，公司短期偿债能力很差，并逐年下降。
图4.2 速动比率变动分析
13
企业经营失败的财务因素探析
?资产负债率变动分析，如图4.3所示:A企业的资产负债率一直居高不下，偿债能力低，资产负债率变化幅度较大，说明公司没有控制好资产与负债的比率，公司发展很不平稳。
经营失败企业在陷入困境时会出现如下特征:偿债能力急剧下降、短期流动性风险加大，公司发展不平稳。
图4.3 资产负债率变动分析
(2)盈利能力分析
净资产收益率分析，如图4.4所示:A企业净资产报酬率变动幅度很大，企 ?
业的盈利能力很差。企业资本的增值能力远远低于行业水平。
图4.4 净资产收益率变动分析
?营业收入毛利率分析，如图4.5所示，A企业2007,2010年营业收入毛利率均低于3%，呈下降趋势，企业资产运用效率差，企业盈利能力逐年下降。营业收入毛利率低于同行业水平，相差很大。
14
企业经营失败的财务因素探析
图4.5 营业收入毛利率变动分析
?每股收益分析，如图4.6所示，经营失败企业每股收益波动幅度较大且几乎均为负数。说明企业经济实力很差，企业的盈利能力很差。
图4.6 每股盈利变动分析
小结:经营失败企业在失败前，会出现盈利能力明显下降的特征。
(3)营运能力分析
?应收账款周转率分析，如图4.7所示，A企业2007,2009年应收账款周转率均低于20。经营失败企业应收账款周转率波动幅度小于正常公司。
图2.8 应收账款周转率变动分析
业存货周转率高，波动大。但这并不 ?存货周转率分析，如图4.8所示，A企
代表企业经营是出色的，很有可能是企业为了扩大销路而降价销售或大量赊销。经营失败企业存在一定的应收账款。
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企业经营失败的财务因素探析
图4.8 存货周转率变动分析
经营失败企业在陷入困境时，会发生存货周转率低下或者存货周转率高但应收账款周转率快速增加的特征。
(4)发展能力分析
?股东权益增长率分析，如图4.9所示，A企业股东权益增长率变动幅度较大，发展不平稳，忽高忽低。正常公司股东权益增长率变动幅度波动不大，增长率处于一个高水平状态，具备良好的发展能力。
图4.9 股东权益增长变动分析
?主营业务收入增长率，如4.10所示:A企业主营业务收入增长率波动幅度较大，忽高忽低，企业发展相当不稳定。经营失败企业在陷入困境的几年间，股东权益增长率和主营业务者收入增长率波动幅度较大，企业发展不稳定。
图4.10 主营业务收入增长率
16
企业经营失败的财务因素探析
(二)预警分析方法
1.财务报表分析法
企业失败前往往会出现一些征兆，表现为企业在陷入财务失败前的某些财务比率、经营项目出现异常。及时发现危机预兆亦为规避风险的一种手段，出现危机预兆时，对造成这种状况的根源做深入分析和探究，提早预防和及时治理。
利用财务报表提供的数据和方法对企业财务状况进行估计分析。通常使用资产负债表、利润表和利润分配表以及现金流量表这三套财务报表来分析企业价值、评估企业的风险。借助的财务指标有六大类:
(1)偿债能力:用来分析公司偿还债务的能力。主要指标有:流动比率、速动比率负债比率、借款依存度、利息支出率等。
(2)经营能力:衡量企业运用其资源效率，反映企业对资产的管理能力。主要指标有:总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、平均收款天数。
(3)获利能力:反映企业在未来经营中产生现金的能力。主要指标有:资产报酬率、每股盈余、税前净利润、营业毛利率、营业外收支率、每股营业额等。
(4)资本结构:反映企业运用财务杠杆情况。主要指标:负债对股东权益比率、长期资金对固定资产比率、保留盈余对总资产比率。
(5)成长能力:反映公司是否具有良好的成长性。主要指标有:营业收入成长率、净资产成长率、税前净利润成长率等。
(6)现金流量:评估企业发生财务危机的可能性。主要指标有:现金流量比率、每股现金流量、现金流量对总资产的比率等。
失败过程:失败前，现金越来越少，而应收账款越来越多;存货在走向失败过程中是越来越少。财务预警特别关注的账户:现金、应收账款、存货。
2.单一比例模型分析法
单变量预警模型是由美国财务分析专家威廉.比弗(William Beaver)通过1954~1964年期间的79个失败企业和相同数量、相同资产规模的成功企业比较研究，于1968年提出的。即利用单一变量的财务比率走势来预警企业的财务危机。他对14种财务比率进行取舍，最终得出可以有效预警的比率依次为:
(1)债务保障率=现金净流量/债务总额
反映企业现有现金可清偿债务程度。财务危机时现金越来越少，应收账款越来越多，偿债能力低，债务保障率低。
(2)资产负债率=负债总额/资产总额
表明债权人提供的资产在企业总资产中所占的比重，直接反映了企业偿债能力的总体水平。
17
企业经营失败的财务因素探析
(3)资产收益率=净收益/资产总额
反映企业全部资产的获利能力，即管理当局对企业资源优化配置与使用的效率，失败企业资产收益率较低。
(4)资产安全率=资产变现率-资产负债率
通过计算，比弗得出结论:
?失败企业有较少的现金而有较多的应收账款。
?若速动资产和流动资产同时包括现金和应收账款，失败企业和成功企业的差别就会被掩盖。
?失败企业的存货比率较少。
失败企业的现金、存货较少而应收账款较多，财务状况极不稳定。因此在预测时，应该特别关注现金、应收账款和存货这三个流动资产项目。
3.比率组合模型分析法
(1)比率组合模型:是用多个变量组成的鉴别函数来预警财务因素导致企业经营失败的模型。是由美国的埃特曼提出的，他选取了1946,1965年间的33家破产的和正常经营的公司，使用了22个财务比率来分析潜在失败危机，他利用逐步多元鉴别分析(MDA)逐步选取具有预警能力的财务比率，建立起了一个类似回归方程式的鉴别函数——Z计分法模式。运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分(Z值)来预警的，见公式(4.1)。
Z=1.2 A+1.4 B+3.3 C+0.6 D+1.0 E (4.1)
Z为判断企业财务失败的函数值;A=营运资产/总资产;B=留存收益/总资产;C=息税前利润/总资产;D=权益市场价值/负债账面总价值;E=销售收入/总资产。
在Z模型中,企业破产的临界值为2.99。当Z>2.99时，企业财务状况良好;当Z<2.99时，企业存在财务危机，并且值越小，发生财务失败的可能性就越大。
1.81为企业破产的定量界定。当Z<1.81，则企业存在很大的破产危险。若Z在1.81~2.99之间,企业财务状况极不稳定，仍有可能出现财务困难。通过计算企业连续多年Z值就能帮助判断该企业是否趋向破产。
该模型将反映企业偿债能力的指标(A、D)、获利能力的指标(B、C)、和运营能力的指标(E)有机联系起来，综合分析预警企业财务失败或破产的可能性。在失败前一、二年的预测准确率很高:预测期变长，准确率有所降低，距离失败前五年的预警准确率仅为36%。
(2)运用Z模型对某企业2000~2003年的财务状况进行分析，得出结论与阿尔曼Z模型基本相同。如图4.11所示:
表4.11 Z模型预警财务指标计算表
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企业经营失败的财务因素探析
财务指标
A=营运资金/期末资产总额 B=留存收益/资产总额 C=息税前利润/资产总额
D=期末所有者权益/期末负债总额
E=销售总额/资产总额
Z
-22.24% -3.82% -11.14% -31.05% -51.76% 0.0107 2003末
2002末 -9.99% -8.55% -0.045% -60.78% -112.74% 1.4821
2001末 -16.97% -13.81% -3.04% -80.7% -66.24% 1.22272
2000末 -6% -11.65% -2.5% -59.63% -72.48% 1.3955
该企业的Z<1.81，意味着企业早在2000年前就呈现出财务失败的特征。2000年起，财务状况越来越恶化，Z值从2000年的1.3955下降到2003年的0.0107，企业濒临破产。
实际上是企业将流动性负债，变成了五年以上甚至更长的长期免息借款，填补了每月因亏损所造成的资金短缺，因此背上了高额应收与暂付款，资金短缺严重影响了企业的资金运转，还隐藏着巨大的财务风险。企业若不能尽快扭亏为盈，没有新资金投入，必定使财务全面失败，导致企业破产。
运用财务失败预警模型进行财务分析，需默认财务数据是真实的，由此计算的指标都是可靠的。所以，客观真实的财务数据是财务预警的前提。
4.基于案例的预警分析方法
这是早期对企业危机的研究方法，是通过观察企业财务危机的案例，从中寻找出企业陷入财务危机的规律性表现。
在财务危机预警的各种定量方法出现后这种方法仍在广泛的使用，主要是企业财务危机产生的因素极为复杂多变，没有任何的模型和方法能预测、解决一切财务危机，在进行定量研究的同时，有必要在其他管理信息中找出其规律性，进而加强和完善对危机的管理。
由耶鲁大学Roger schank教授于1982年提出，简称CBR技术。是一种基于经验知识进行推理的人工智能技术，他强调解决问题时，以类似的情况处理，并通过对过去类似处理的适当修改来解决新问题，能有效解决财务预警方法在辨识财务危机的预兆和测度财务危机的准确性等方面存在的局限性。该技术研究后逐步推广到机械、冶金、等行业，得到了成功的应用，这种方法对解决非结构化的、处于前沿性和探索性阶段等定量特征不是非常明显的问题最为有效。
在实际运用时，要考虑到国家的宏观经济形势、地域、行业等诸多因素差异，选择适合企业特点，并能满足自身经营和财务管理需要的方法和模型，才能达到动态监测、及早防范、有效阻止及避免财务危机再次发生的目的，最大限度的发挥财务危机预警系统的功能。
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企业经营失败的财务因素探析
(三)本章小结
本章主要结合实例分别从财务报表(资产负债表、现金流量表、利润表)、财务指标(偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力)入手，详尽分析了财务因素导致企业经营失败的特征，以期简单辨别危机信号;并系统地介绍了4种企业经营失败财务预警方法(财务报表分析法、单一比率模型分析法、比率组合模型分析法、基于案例的预警方法)，为规避企业经营失败提供了技术上的支持。
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企业经营失败的财务因素探析
五、防范财务因素导致失败的对策
(一)防范策略
1.经营中规避风险策略
在日常经营中可以根据实际情况和公司自身发展对财务风险进行防范。如:合理利用举债经营，避免过度负债;严格审核贷款协议，注意那些对企业经营有重大限制的条款，避免那些企业未来可能无法遵循的条款;保证在新产品研究和开发、广告等方面有一定的资金投入，为企业未来发展奠定基础;对滞销产品进行减价，而对畅销产品则可适当提价;对盈利有限或亏损的项目及时进行清理;尽量避免涉及固定费用的长期合同;加强对企业资产的管理，特别是对现金、应收账款和存货的管理;避免出现不良管理行为等。
企业出现可能发生经营失败的迹象时，企业管理层就必须及时采取措施，避免更严重的情况出现。如签订新的贷款协议，尽量延长还款期限;及时处理亏损的企业分部和生产线;实行多样化经营，分散企业经营风险;努力提高企业管理质量;不断改善企业营销策略;尽量减少企业人工成本;改善对成本和生产效率的控制;制定科学的生产经营计划;对各种差异进行严格的分析、考核等。
2.建立完善的内部控制制度
企业资产总额大于负债总额的情况下，企业不能偿还到期债务一般是缺乏营运资金(主要是现金)。这时，要求所有者增加资本投入并以现金投入企业;还可将可变现的长期资产变现，撤销可有可无的分公司。这样通过调整现有资产存量来增加营运资金，对于增强企业的偿债能力和维护债权人的利益是非常有益的。
内部控制作为企业的自我约束机制，企业应加强内部控制制度的建设力度，对各项经济活动实行全过程监督，包括制订严格统一的规章制度，审批程序、报销方法及严密计划等。通过这些制度明确企业经营者的权利与义务，规范企业财务、管理信息的定期披露，并为企业管理者制定了应遵守的职业道德标准，从根本上依法规范企业经营者的行为。
3.强化外部监督
企业需要进一步完善企业法人治理机制，以改变企业中存在的内部人控制，防止由于经营者价值观、道德观一旦出偏差而给企业带来的危害。加强外部监督的力度，即完善董事会监督机制和审计部门的监督，使其对企业中内部人控制问题进行制约与控制。同时，还要实行目标责任追踪和经济责任审计。还应将企业
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企业经营失败的财务因素探析
财务主管的人事关系、工资福利、考核奖惩、培训等掌握，使财务人员敢对经营班子实施监督，以此来加强外部财务监督的力度。
4.建立财务分析预警系统
(1)应明确建立企业财务分析预测系统，并与企业内的各项制度建设结合起来，才能真正发挥作用，包括及时提供全面准确的信息，提高财务人员的素质等。
(2)应牢固树立风险防范意识，注重日常经营过程中的财务风险监控，随时
充分考虑各种可能导致财务失败的因素。
(3)还没有一套适合我国企业情况并得到普遍验证的财务失败预警模型。因此，在采用测分析方法时，如果采用阿尔曼的Z模型，也需要结合对财务报表的分析，以防数据不真实，达不到预测效果。还可以通过对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量等进行分析，评价企业现金的流动性、财务弹性和经营收益质量，达到预知财务危机的目的。
5.提高企业经营者的水平
市场经济要求企业经营者要以企业作为终身的事业，靠企业的发展来获得自己的社会价值和社会地位。所以企业必须要有高素质的职业经理人，他们不仅要懂得经营，也要懂得利用会计信息进行资金运作，有财务风险意识。如提高盈利水平，努力降低各种消耗，适度举债和优化资本结构以及合理投资，采用适度的商业信用等等，以避免出现不科学不合理的管理行为。
要足够地重视企业财务失败问题，各企业应从根本上对企业进行彻底治理，加快建立现代企业制度，真正做到从根本上防范企业财务失败。
(二)应对措施
企业出现财务失败时，应根据其程度不同采取相应的措施进行补救。
1.调整营运资金
当企业财务失败不是很严重，企业资产总额大于负债总额的情况下，企业不能偿还到期债务一般是缺乏营运资金(主要是现金)。这时，要求所有者增加资本投入并以现金投入企业;还可将可变现的长期资产变现，撤销可有可无的分公司。这样通过调整现有资产存量来增加营运资金，对于增强企业的偿债能力和维护债权人的利益是非常有益的。
2.债务重组
债务重组是在企业资产总额大于负债总额的情况下补救企业财务失败的重要措施。是为改变债务结构和减轻债务负担，使财务失败的企业走出困境，获得发
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企业经营失败的财务因素探析
展。其主要方式有:
(1)改变债务条件，减轻债务企业的债务负担;
(2)以非现金资产抵偿到期债务;
(3)将债务转变为所有者权益。
这样，一方面可以改变债务企业长、短期债务结构，减轻短期内的债务压力;另一方面又可以减少债务总额，从而减轻债务负担。对债权人来讲，债务重组可以避免因要求偿债过急或通过法律程序给债务企业造成严重的危机，从而增加更多的坏账损失。债务重组需要债务企业和债权人双方做出让步，为保证这项措施的顺利实施，债务企业应与债权人充分协商并签订债务清偿协议。
3.财务改组
当企业财务失败达到资不抵债的程度时，企业通过增加营运资金或债务重组来补救是困难的。此时，债权人或债务企业可向法院提出对债务企业做出财务改组清算的决定。财务改组是通过法律程序对债务企业的资产、负债及所有者权益进行全面调整以补救财务失败的一项综合性措施。
对符合财务改组条件的企业需要:(1)制定切实可行的财务改组计划;(2)认
真评估资产总价值(通常采用收益现值法);(3)确定改组后企业继续经营期间的资金结构，尽可能降低债务资金的比重，防止再次发生财务失败;(4)确定改组后的债务资金和权益资本及需要增加的权益资本。
(三)本章小结
本章对防范财务因素导致的企业经营失败提出一些对策。防范策略有:经营中规避风险策略、建立完善的内部控制制度、强化外部监督、建立财务分析预警系统、提高企业经营者的水平等。根据财务因素导致的危机程度不同其应对措施有:调整营运资金、债务重组、财务改组。
23
企业经营失败的财务因素探析
结语
24
企业经营失败的财务因素探析
文 献 参 考
[1] 周春生，赵端端(中国民营企业的财务风险实质研究[J]中国软科学，2006(4)(
[2] 韩建明(浅析我国民营企业的绩效管理[J](生产力研究，2009(21)(
[3] 张承耀(公司财务危机的征兆[J].中国工业经济研究，1993(1)(
[4] 张先治(财务分析[M](大连:东北财经大学出版社，2007(
[5] 孙松林(浅析中小型乡镇企业经营失败的财务表现特征[J](企业技术开发，2011(7)(
[6] 李心合(会计报表分析[M](北京:中国人民大学出版社，2006(
[7] 王化成(高级财务管理[M](北京:中国人民大学出版社，2003(
[8] 李建光(企业财务失败问题初探[J](现代企业，2008(9)(
[9] 胡茜茜(中小企业经营失败的财务分析(硕士学位论文)(武汉科技大学，2005(
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[14] 杨淑娥(财务管理学研究[M](北京:经济科学出版社，2008(
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[20] 赵刚.航运企业经营管理[M].北京:人民交通出版社，2005:100-103(
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Classification Based on Belief Functions in the TMB Framework [J].Information
Fusion, 2007 (1):16-17
25
企业经营失败的财务因素探析
致 谢
时间如流水般悄悄划过，转眼间就快毕业了，大学四年真的学到了很多东西，
大学期间身边的老师、同学、朋友还有家人都给了我很多帮助，同时也留下也多
美好的回忆。
首先，十分感谢大学期间遇到的各位老师，在大学期间，给予了我极大地鼓励
和帮助，在学习上给予了我严谨、耐心的指导，在生活上给与了我很多关怀。特
别要感谢我的导师郭恩才教授，教授从选题、确定提纲、写作、修改到最终定稿
的全过程都给予了我极大的鼓励和帮助。教授给予我严谨、认真、耐心的指导，
教授渊博的学识、谦逊、谨慎的治学作风还有一丝不苟、尽职尽责的工作态度以
及正直的为人之道，都将使我终身受益，并激励我始终刻苦努力。同时，我还要
感谢XX/XX/XX/XX/XX/XX等财务管理专业各位老师这四年对我的关心和照
顾，让我在生活和学习上学到了很多东西。再次，我要感谢陪我一起走过大学四
年的同学、室友和朋友们，让我的大学如此丰富多彩。我还要感谢我的父母和亲
人，是他们无私的爱一直在鼓励我向前进。最后，我要感谢审阅、评议本人论文
的各位老师们，您们辛苦了～
老师们，在此，我向各位老师表示崇高的敬意和衷心的感谢～
26
范文四：合伙创业失败的启示
生活中的好朋友,能成为生意上的最佳搭档吗?也许你 以为朋友间无话不谈,一起合伙创业,肯定是要风得风,要 雨得雨。但前辈们的经验会告诉你“朋友之间慎做生意”, 否则,等待着的会是许多伤害。
前两年,朋友娟力邀我与她合开了一家网吧,同时也做 些电脑之类的相关业务,而且她还低价雇请了三个女孩帮 忙,大家凑在一起做事特别开心。起初我们将业务交给员工 打理,两人就常去参加同学聚会,打打牌,日子过得不亦乐 乎。但是网吧的生意并不太好,又总是碰到各级部门的检 查,今天开了,明天又关。无奈之下辞退了员工来为网吧省 点开支,但娟一点都不着急,还像从前一样,逛街打牌,有 空了到网吧里转一转,没空了连个人影都没有。只有我一个 人在那里支撑,处理各项事务。
后来,网吧入不敷出。最后,只好关门。我们仍然是很 好的朋友,谁也没有埋怨过谁。但是从此以后,我再也不敢 和朋友一起做生意了。
个案一:投注心力不等,网吧被迫关门(王雨,女, 27岁,公司文秘)
警告:好朋友并不等于最理想的合作伙伴。在选择合伙 人的时候,千万不能感情用事,要观察合伙人是否和你一 样,愿意竭尽心力使生意红火。如果你们投注的心力不相 等,合伙关系便不能长久。譬如,你每周投入80小时,她只 投入40小时,就不是很好的合作模式(如果其负责的业务仅 需30小时,而她付出40小时,则又另当别论。)。但创业初 期通常需要所有合伙人付出加倍的时间和心力,一起流血、 流汗。
紫若,我大学时的好朋友。毕业后,我们合伙开了一家 酒店,当时我没什么钱,从家里借了钱才算凑上那一半资 金。酒店开张时生意非常好,紫若交际广,经常能揽到客 户,并且还会带些熟识的朋友到酒楼来用餐,但从不记帐, 一段时间后,我便觉得奇怪,怎么酒楼天天这么忙,却并没 有钱赚到手?后经别人提醒,方才觉悟到有很大一块利润被 紫若和她的朋友们“吃”掉了。
我婉转地向紫若提出自己的意见,可她却不以为然,渐 个案二:利润被“吃”,好友变陌路(阿薇,女,29岁,公务员)
文/江南竹
合伙创业失败的启示
HEHUO
SHIBAIDE
QISHI
CHUANGYE
前 车 之 鉴
做到“亲兄弟明算账”。
的损失。
多。如果她的操守有 你、背叛公司或顾客。
CEO)
前 车 之
范文五：合伙创业失败的启示
合伙创业失败的启示
l子朋友,能成为生意上的最佳搭档吗?也许你
舌不谈,一起合伙创业,肯定是要风得风,要
们的经验会告诉你”朋友之间慎做生意”,
q会是许多伤害.
I殳注心力不等,网吧被迫关门(王雨,女,
)
旧友娟力邀我与她合开了一家网吧,同时也做
相关业务,而且她还低价雇请了三个女孩帮
一
起做事特别开心.起初我们将业务交给员工
去参加同学聚会,打打牌,日子过得不亦乐
的生意并不太好,又总是碰到各级部门的检
明天又关.无奈之下辞退了员工来为网吧省
一
点都不着急,还像从前一样,逛街打牌,有
专一转,没空了连个人影都没有.只有我一个
处理各项事务.
巴入不敷出.最后,只好关门.我们仍然是很
旦没有埋怨过谁.但是从此以后,我再也不敢
E意了.
文/江南竹
唐
警告:好朋友并不等于最理想的合作伙伴.在选择合伙
要观察合伙人是否和你一 人的时候,千万不能感情用事,
样,愿意竭尽心力使生意红火.如果你们投注的心力不相
等,合伙关系便不能长久.譬如,你每周投入8O小时,她只
投入4O小时,就不是很好的合作模式(如果其负责的业务仅
需5O小时,而她付出4O小时,则又另当别论.).但创业初
期通常需要所有合伙人付出加倍的时间和心力,一起流血
流汗
个案二:利润被”吃”,好友变陌路(阿薇,女,29
岁,公务员)
紫若,我大学时的好朋友.毕业后,我们合伙开了一家
酒店,当时我没什么钱,从家里借了钱才算凑上那一半资
金.酒店开张时牛意非常好,紫若交际广,经常能揽到客
户,并且还会带些熟识的朋友到酒楼来用餐,但从不记帐,
一
段时间后,我便觉得奇怪,怎么酒楼天天这么忙,却并没
有钱赚到手?后经别人提醒,方才觉悟到有很大一块利润被
紫若和她的朋友们”吃”掉了.
我婉转地向紫若提出自己的意见,可她却不以为然,渐
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渐地酒店出现了财政赤字.一年之后,生意被各种费用所
压,难以为继,我们只能将店低价转让.这场合作的结局不
仅是血本无归,而且一对好朋友也从此成了陌路.
警告:合伙创业一定要做到账目明细清楚,手续齐全,
随时经得起检查;对于所有账目的进出情况,合作实体的经
营状况和损益情况要定期在合作伙伴间公开,合伙者的利益
分配要严格按照合作协议中的规定办理;合伙者私人使用合
作实体的财物,要入账并在利益分配中予以扣除,总之,要
做到”亲兄弟明算账”.
个案三:遭遇背叛,伤财又伤心(夏红燕,女,33岁,
CEO)
我和她也是合伙做生意,我出资多一点.后来,她出国
呆了三年.从国外回来,她变了.我一直非常信任她,把公
司里最重要的职位给她做,可她却向我的同行出卖情报,只
为了区区几万元的好处费.因为她的私欲,公司蒙受了巨大
的损失.
金钱上的损失还是次要的,被一个最好的朋友出卖,那
种感觉真是让人心寒.十年的感情就这样完了.
警告:人的私心都是利己,在工作中牵涉到个人利益的
时候很难不发生矛盾,而且越是了解对方越是在工作中不自
觉地以己之优抵彼之劣,所以有时候越是要好的朋友越是最
可怕的敌人.当你准备与好友合伙创业时,必须考虑的因素
是重新审核她的品格.这比评估才能困难得多,但也重要得
多.如果她的操守有问题或品行不端,将来很可能会背叛
你,背叛公司或顾客.
创可贴:与朋友创业降低受伤率的小处方
尽管与朋友合伙创业并不保险.但是,如果处理得当,
绝对可以降低你的受伤率,甚至还能胜过独立经营.
1,拟定合同.其实两个好朋友能否合作成功,第一步就取
决于先期的合同制定,这份合同是非常重要的,不但两个人都要
认同,而且条款严明,利益分配包括分工也都要清清楚楚,这样
彼此都知道自己该做什么事,到时候该拿多少钱.
2,目标要一致.生意上的合作伙伴要求是在同一条船
上,朝同一个方向前进.换言之,如果业务顺利,你们共享
其利,业务失败,你们同受其害.如果你想报酬视利润而
定,她却想领固定薪水,那你们努力的方向就不可能一致.
如果她关心短期利益,你更关心长期利益,你们的方向也会
不一致.这些都要避免,务必让大家的目标一致.
3,别犯轻信病.谨慎一点,不要太过分轻信密友,要知
道在商言商,无奸不商.合伙创业前,你们是很要好的朋
友,但当涉及到自身利益时,你敢保证她不会抓你的小”辫
子”,给你一记狠招?切记别轻信”朋友”,生意上的事情
应该按一定的手续操办,分清钱是钱,感情是感情
编辑:李娟珍
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11一rrj誓蔷
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装聋口昌双簧
诱你掏腰包
大众商务
鉴
前
