范文一：虚拟资本的特点及危害研究

FJnancJa[View|金融视线

虚拟资本的特点及危害研究

高巧珍 杞县农村信用合作联社475200

摘要:虚拟资本成形于货币资本不断地运行过程以及经济和社会的不断进步的过程，它是能够以有价证方式存在

而为市场经济的发展带来巨大收入的。同时虚拟资本也有自身的特点，也正是这些特性的存在使得虚拟资本近些

年蓬勃发展，现今，虚拟经济的规模已经超越实体经济。但是伴随着高速发展的虚拟资本必然也容易引发“泡沫”

经济的产生。本文正是基于虚拟资本的特点进行深入思考，结合国际金融危机爆发后的实体经济与虚拟经济的失 衡状态，通过对银行在虚拟资本中的暴利来深入探讨虚拟资本的危害性。 关键词:虚拟资本;特点;泡沫经济;危害

一、前言 论》的基础上进一步对虚拟资本的特点进行研究分析，剖析

出虚拟资本潜在的风险性和危害，及时调整战略部署做好相 当债券和股票成为一种新的货币资本发行之后，虚拟资 本开始在整个市场经济中崭露头角，虚拟资本高度流动性和 关防范措施，从而协调处理好虚拟经济与实体经济的关系。虚拟性等特点给市场资源带来更为优化的资源配置，也让政 府更为便捷有效地进行融资，但是伴随着虚拟资本的蓬勃发 二、虚拟资本的概念和特点 展，虚拟资本的虚拟程度已虚拟(fictitious)从词义可以引申为虚伪、假设，由此可以 经不受价格变动的规律和实际资引出虚拟资本的概念，马克思((资本论》的阐述就是紧紧围 本的内在价值，这就极易导致实体经济与虚拟经济开始出现 绕他书中的剩余价值展开，而在经济全球化、一体化惊涛拍 失衡状态。2008年由“次贷危机”引发的全球金融危机就岸的现今，虚拟资本可以往更层次地理解为在部分剩余价值 给虚拟资本的发展敲响了警钟，金融泡沫的产生对于整个国的索取权得以体现的条件下，其界限更为宽广地作用于现实 家经济来说都是无法弥补的伤痕。而伴随着我国经济的迅猛资本主义的各个方面。同时，伴随着经济的迅猛发展，虚拟资 发展，国内的虚拟资本也持续升温，股市和房地产等相关行业本的发展趋势已是不可逆转，其初始的目的就是服务实体经已经有了过度膨胀的危险。因此，必须要基于马克思((资本 下几个方面入手: 本文通过对原奶供应商和乳品加工企业所组成的两级乳

(1)对原奶供应商提供充分支持第一，加大对原奶供应商 品供应链建立混合策略的静态博弈模型进行分析，得出只有加 的

大对乳品加工企业的惩罚力度才能够降低原奶供应商添加有 引导以及关于技术方面的扶持力度。大力宣传、倡导原奶供应商对良种奶牛的引进，调整奶牛种群结构，实现奶牛饲养 害物质的概率，而加大对原奶供应商的惩罚力度只能增加乳品 的

原奶产业化经营，对于主动参与奶牛品种改良、扩大饲养规模的 加工企业不检查概率的结论。从而站在乳品加工企业的角度， 控供应商给予相应的奖励，这不仅有利于原奶供应商的管理 提出加强我国乳品供应链质量安全控制的策略。本文认为乳 制，而且可以保证企业获得充足的原奶供应。定期派科研人 品供应链中的各个成员都应该在依法经营的前提下，承担对乳 员为

原奶供应商举办培训班，传授其科学的养牛方法。定期派 品质量安全检查及控制的责任，建立良好的企业形象及质量信 技术人

员深入到养牛场，对原奶供应商遇到的问题及时进行解 誉。只有在乳品供应链上的全体成员都相互协作的基础上，乳 决，企业 要做原奶供应商强有力的后盾，为其排除一切困扰。 品行业才能彻底杜绝乳制品质量安全问题的发生，才能使行业第二，在必要的时候可以将原奶供应商纳入企业的旗下。通过 出现和谐的局面。田

收购、兼并等形式，实现企业的供、产一体化，使原奶供应商 真正与生产企业融为一体，调动原奶供应商参加管理和生产的 参and Trace 考文献 积极性，有利于在生产企业与原奶供应商之间建立起长期稳定 【1】Emi?Diacono，Bernard Faye(HeavyMetals ElementsContent in 1 7—125( CamelMilk【J】(Sp ringerNetherlands，2008(4):1 的合作伙伴关系，促进整条供应链的长期稳定和发展。 in Production SYSteM CentralUgan2da:AKiconco(Milk 【2】D Ballkowa，D (2)加快信息化建设，提高信息透明度。在乳品供应链中，

Farm Economic ical Animal Health andPrnduction2007(1 0)Analysis【J】(Trop 乳品加工企业更靠近乳品消费市场，能够及时了解乳品市场环 :269—279( 境的变化以及消费者的消费偏好，能够及时调整乳制品的生产 of an MANIKAs and BASIL MANOS(Design integrated supply【5】IOANNIS 计划，而原奶供应商与终端消费者的接触较少，对市场需求的敏 chain model for of Journal supporting traceability dairy products[J】(International 感性不高，但是对于奶牛产奶状况以及原奶质量方面更为了解， of 58 Dairy Technobgy(2008(62:126—1 这就需要双方通过EDI、INTERNET等技术，将产品供求、 Klaus Sinabell(Market power in Austrian『41 Salhofer，Christoph Tribl，Franz 原奶质量等信息相互传递，实现信息的高度共享，以便对整个乳 caSe food of嗍k retailing:the products[J】(E呷妒晚，2012，59:109-t22 品供应链的信息有一个正确的认识，从而做出相应的调整。 【5]5张睿(乳品供应链生产质量安全管理与策略探讨【J】(现代商 (3)完善原奶供应商评价体系。乳品加工企业应该建立一业，2009(35)[6】尹巍巍，张可明，宋伯慧，李冬(乳品供应链质量安 套完整的评价体系，定期对原奶供应商进行全方位的评价，可 全控-,t4的博弈分析[J](软科学，20090 1):64--68( 以包括所提供的原奶质量、供货及时性等方面的评价指标，并 【7】钱贵霞，解晶(中国乳制品质量安全的供应链问题分析【J】(中 且将评价结果及时反馈给原奶供应商，帮助并监督其改进，以 国乳业，2009(10):62-65( 满足乳品加工企业的要求，对于无改进空间的原奶供应商，及时淘汰，以保证整条供应链的有效运作。 作者简介:

黄蕾(1 988-)，女，辽宁省锦州市人，硕士研究生，研究方向为物 四、结论 流与供应链管理(

60 现代商业MoDERN BUSINESS

万方数据

Financial View 金融视线I

济，从而保障经济平稳快速发展，而现在虚拟资本的规模已经 三、虚拟资本的危害性探讨 超过实体经济，它已经具备 伴随着虚拟资本的蓬勃发展，虚拟资本的虚拟程度已经 自身的固有特点而独立于实体经不受价格变动的规律和实际资本的内在价值，这就极易导致 济存在。虚拟资本的特点如下:实体经济与虚拟经济开始出现失衡状态。2008年由“次贷危 1(虚拟资本的流动性高度、快捷。虚拟资本的流动性高

机”引发的全球金融危机就是虚拟资本在脱离实体经济发展 度、快捷。众所周知，当实体经济要进行某项经济活动时，必 产生的极为严重的危害的实证，由此可见，虚拟资本在发展的 须要进行前期的准备和活动运行的过程，这样要想实现这样

过程中比如会存在一定的危害。 当中，虚拟经济是虚拟资本经济活动就必须要花费一定的时间和空间，但是在虚拟资本 1(虚拟资本极易引发泡沫经济的产生。当虚拟经济不加 的持有与交易活动价值符号的转 移，这样明显较之于实体经济而言具有快捷、高度的流动性; 节制地膨胀发展，就会给整个实体经济注入泡沫经济产生的

催化剂，形成泡沫经济产生和发展的链条。据统计，泡沫经济 而当债券和股票成为一种新的货币资本并随着信息技术的迅 最有可能产生的三大领域就是股市、国有企业以及房地产。 猛发展，债券和股票等虚拟资本开始朝着电子化、科技化、 我们不难想象，在泡沫经济链条产生的过程中，虚拟资本毫无 无纸化、电子化的方向发展，交易的时间和周期都大大缩短，由此可见，虚拟经济的高度快捷的流动性使得整个社会资源 条例地肆意增长，就会给每个环节增加一定的风险性和危机， 配置和再配置的时间大为缩短，效率大幅度提升。 促使整个虚拟经济框架结构的土崩瓦解。另外根据有关统计

2(虚拟资本的价格围绕内部价值波动较大。虚拟资本的 资料介绍，现今，世界金融交易量也就是虚拟资本大约是商品 价

和服务交易的两倍有余，而其中更为惊人的数据是，巨额国际 上存格围绕内部价值波动较大，这就使得虚拟资本在某种程度 在不稳定的因素。首先由于一般的价值规律对于虚拟资 流动资本中，只有1,与实物经济交易和投资有关。这显示着 本在市场买卖中的运行不发挥较为明显的作用，这就使得无 泡沫经济的形成与金融市场的全球化和自由化是有密切影响法让其遵循价值规律参与到市场经济的过程中，而虚拟资本 的。因此如果不加以增加金融交易的透明度，完善相关的市

场法规，比如会存在极大的可能性使得虚拟资本再次冲击市 的持有者和交易者就具有显著的主观能动性来运作自身的虚 场经济引发泡沫经济，2008年由次贷危机引发的金融海啸就 拟资本从而作用于宏观的经济环境，由此一来，整个虚拟资本的价格围绕内部价值波动较大，而且政治、文化、以及周边 已经再次敲响了警钟。 环境等很多非经济因素也会对虚拟资本的不稳定性造成很大 2(虚拟资本的过度膨胀会增多银行信贷坏账。在虚拟经 的影响。 济的演变过程中，银行相对于实体企业来说，既是既得利益

3(虚拟资本的总价值不等同于上市价值。虚拟资本的总 者，又为投资者提供了信贷支持，从某种意义上起到了推波助 价值不等同于其上市价值，其固有的虚拟属性就使得其虚拟 澜的作用，而据银监会数据显示，2011年我国银行业净利润

资本的总价值不够透明，也往往达不到其内在总价值。在整 10412亿元，比上年增加2775亿元，同比增长36(3,。其中主个市场经济的运行过程之中，实体经济一般具有较强的稳定 要是通过利息收入来获取利润，净息差2(7,，比上年提高0(2 性，实体经济公司的上市价值和其公司的真实财富往往是成 个百分点。但是，这样的增长如果没有合理有效的机制进行 正程中比的，而虚拟资本则完全不同，因为其虚拟财产在变现的过 监管，比然不是长久之策。当银行等金融机构信贷扩张过度， 往往受到多方面因素的影响，很难实现虚拟资本到实体 财产之这样就会导致虚拟资本的过度膨胀，但是在这一过程中金融 上富贵，间的等价转换，这就导致部分公司的总价值变成了纸 资产的质量却无法得到保障，比如会引发大量的呆账、坏账 上来说，虚根本不可能得到全部的真实财富。由此可见，从客观 的出现，这样广大民众就无法保持对银行等金融机构的信心， 便会出现挤提行为的产生，致使流动性危机出现。如在1997 转化，总市拟资本在资本运转的过程中就是一场数字游戏的 值的缩水和上涨都不能代表真实财富的积累。 年美国的金融大鳄乔治索罗斯引发的东南亚金融危机就是4(虚拟资本的风险性和投机性较高。虚拟资本的风险性 典型的例证。在那时泰国银行坏帐占银行总信贷的比例由96

年9(8,，急剧上升为11(9,，这样就导致大量呆帐、坏帐出现 和投机性较大是它的显著特点。正如上文提到的虚拟资本其 价格不受一般经济规律的作用，而是有众多的因素加上自身 在泰国的银行领域内，使得整个金融体系严重扭曲。的频繁变化影响，而且没有一定的规范可以遵循。而随着虚 拟经济的蓬勃发展，其交易规模和交易品种已经发展到极为四、结语 复杂和难以驾御的地步，只有具备扎实的专业知总之，虚拟经济的发展必须要紧密结合实体经济的发展， 识和信息采同时为了适应虚拟经济的发展还要紧密结合虚拟经济的自身 集、分析能力能力的专业性人才才能够在其中立足，而众所 特点，通过其特点制定宏观经济调控政策、金融政策等，以此 周知，参与到虚拟资本投资中的绝大多数都是非专业性人才， 这来完善货币市场体系，再者要重视虚拟资本可能造成的危害， 性，样就使得投资人在虚拟资本投资的过程中具有较高的风险 下对虚以此为警戒，创造出更为良好的虚拟经济发展的条件，最终实 不容易把握住投资的方向。当然，在巨大的风险性的背景 现实体经济的可持续发展。圈 拟资本的投资依然愈演愈烈，这是由于其在具有较高 的风险性的同时还具备了较高的投机性。例如有价证券、期 货、债券等都是较为常见的虚拟资本交易。因为伴随着电子参考文献 技术等信息技术的迅猛发展，巨额资金划转、清【1】冀光恒，张建军(当代虚拟资本的新发展和启示【J】生产 算和虚拟资力研究，2 008，(21) 本交易都不向从前一样耗时耗力，可以在较短的时间完成交 易，这就使得虚拟资本的高度投机有了技[2】解琳英，杨彦臣(试论虚拟经济与实体经济[J】(今日科 术提供的基础，而且 苑(2008(1 6) 现今尚不成熟、不完善、监管力度不强的虚拟经济环境就给 投资者具备投机的机会。

MODERN BUSINESS现代商业 刚

万方数据

范文二：虚拟资本与实体资本的区别

实体：看得见的资本，如：钱，货，地产等等

虚拟：本身不具备价值，但是社会赋予他价值，比如股票。

构成虚拟资本的有价证券,本身并没有任何价值,它们只是代表获得收入的权利，是一种所有权证书。

虚拟资本载体的有价证券成为商品能够流通，不是因为它们作为商品创造出来的，而是因为流通使它们成为商品。有价证券不是劳动生产物，本身不凝结着无差别的人类劳动。因而无价值，但它是所有权证书；能够带来收益。收益便成为其“市场价值”的内容。在信用制度发达的条件下，人们把凭借所有权带来的定期收益，以市场利息率为尺度，就能计算出收益是相当于多少资本带来的。

虚拟资本市场价值的变动及其决定方法有其独特的运动形式，其独特的运动形式是：

（1）它的市场价值是由证券的定期收益和利率决定的，不随职能资本价值的变动而变动；

（2）一般说来，它的市场价值与定期收益的多少成正比，与利率的高低成反比；

（3）其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。

马克思曾指出：“在货币市场紧迫的时候，这种有价证券的价格会双重的跌落：第一，是因为利息率提高；第二，是因为这种有价证券大量投入市场。以便实现货币。” 这表明虚拟资本价格的涨落。取决于有价证券与货币这两种资产它们相互替代程度，而导致它们相互替代程度的因素，是人们资产的选择。

（1）虚拟资本是以实体资本为基础的。

首先，没有实体资本或实体经济，就没有虚拟资本。即如没有股份制企业，没有发行债券和其他有价证券的经济实体，股票和债券等有价证券就不可能出现，虚拟资本也就不可能产生。

其次，实体资本是虚拟资本的利润源泉。虚拟资本虽然可能比较容易获得利润甚至大额利润，但它不能创造价值，它的利润的价值最终来源于实体经济。虚拟资本能否实现价值增值，必须以企业实体资本运作的有效性为前提。

（2）虚拟资本又独立于实体资本之外，有着自己的运行规律。

虚拟资本虽产生于并必须借助于实体资本，但又是从实体资本独立出来的另一套资本。以上市股票为例投入股份制企业的资本实体,以劳动力、厂房、机器原料、

成品等形式处于生产和经营过程，不断创造新价值和利润，发挥着资本的作用。而与此同时，这些股票中有的又在资本市场流通转让，频繁交易，被用于获取交易(价差)利润，充作同实体经济相对立的另一套资本的载体。如果考虑到在有价证券基础上产生出来的金融衍生工具，则同实体资本相对立的就可能是几套资本。一套资本变为几套资本，前一套资本是实体资本，后一套或几套资本就成为虚拟资本

范文三：虚拟带库的特点

1.1.1.1 虚拟带库的特点

所谓虚拟带库是指使用基于磁盘的存储（而非磁带）介质，仿真磁带库功能的存储设备。简单地说，虚拟磁带库就是电子化的机械磁带库，其诞生是为了解决机械磁带库的设备安全难题。

如前所述，磁带库备份方式本身存在着痼疾，即备份恢复能力差，备份流产率高，备份失效率高。虚拟带库是以何种方式即达到了磁带库的功能，又克服了磁带库的缺陷，且在功能等各方面得到提升的呢？

● 采用RAID 保护技术

● 采用虚拟机械手

虚拟磁带库采用基于RAID 保护的磁盘阵列代替无容错能力的磁带作为备份存储介质，从而将备份的可靠性较常规磁带备份提高了若干量级。

RAID 是Redundant Array of Independent Disks（独立磁盘冗余阵列）的缩写。RAID 保证了如果盘阵中的某磁盘损坏，依靠盘阵的内置冗余，用户仍可方便、完整地恢复盘阵中的数据。

磁盘本身的MTBF （平均无故障间隔）一般已为磁带的5倍以上，加上进一步的RAID 保护，备份可靠性不再是隐患。

机械磁带库备份时，通常磁带之间没有容错保护，整体备份的可靠性取决于参与备份的磁带组中，读写可靠性最差的磁带。ESG 企业集团2004年的调查表明，磁带备份不可恢复率高达20%。

举例来说，在对一个数据库备份进行恢复时，如果某盘数据磁带上的某一点因卡带、磨损、沾连、霉点或其他原因而不能读出，可能会导致整个数据库无法恢复。

为了降低数据丢失的风险，很多用户被迫将磁带复制多份，不仅费时费力，同时造成了巨大的额外运营成本负担。

虚拟磁带库用虚拟化的“机械手”和“磁带驱动器”，代替了机械磁带库中裸露、易损的系列机械装置，将备份系统的可用性提高了若干量级。

虚拟磁带库同时采用高可用磁盘阵列代替无容错能力的磁带作为介质，进一步去除了因介质本身导致备份失败的可能性。

RAID 保证即使盘阵中某磁盘出现故障，盘阵仍可正常读写，不会导致备份流产。用户可在线更换损坏的磁盘，RAID 控制器自动以后台操作的方式对盘阵

重建；用户亦可设置在线热备盘，使得出现坏盘时，RAID 在报警的同时立即开始自动重构冗余，实现自动热恢复。

机械磁带库由机械手，磁带驱动器，磁带等系列非封闭、损耗性机械装置联合组成。任何一部的单点故障，均可导致整体备份工作流产。机械磁带库的维护因此成为用户的巨大负担。据Storage Magazine 2002年的统计，在美国，机械磁带库的平均年维护费用高达磁带库采购成本的10～15％。

尤其令用户烦恼的是，磁带库修复必须由专业人士进行，反应时间长，无可避免地造成日常运营混乱。 用户常因此而被迫购买冗余磁带驱动器 - 而驱动器恰恰是磁带库中的主要昂贵部件，进一步加大了用户的总体拥有成本。

了解了磁盘备份的优势，我们再来看一看磁盘备份中两种方式：磁盘到磁盘（Disk －TO －Disk ）和虚拟磁带库，哪种更适合于本行业的备份系统

磁盘到磁盘（Disk to Disk，简称D2D ）的解决方案，其核心是利用磁盘对在线数据进行镜像或文件快照，以实现对数据备份。

磁盘到磁盘一直面临的市场障碍是用户总体拥有成本过高，主要原因在于其不能使用技术成熟，易用廉价的备份软件群体进行备份管理，致使备份管理的配置成本高昂。同时磁盘到磁盘方案须改变用户既有备份流程，进一步为用户带来了额外的管理、培训等隐形成本。

技术角度上，磁盘到磁盘也存在一些核心弱点，尤其是它依赖于操作系统的文件管理系统，从而无法避免大量的File Systems Overhead，性能因此严重受制。加之D2D 与磁带存档之间缺乏应有的关联，总体实施成本因此更加高昂。

虚拟磁带库彻底解决了D2D 长期以来面临的市场与技术难题：

● 备份管理可采用物美价廉的通用备份软件，用户总体拥有成本因之得以

大幅降低；

● 无需改变既有备份策略与流程，无需重新培训人员；

● 与传统磁带完全兼容，使用户兼备磁带存档能力；

● 突破操作系统限制，将备份性能提高到常规磁带库的数倍以上。

范文四：虚拟资本

股票市场对经济发展的影响

关键词：股票市场 经济发展

一引言

二十世纪九十年代以来的20多年里，中国股票市场从试点到大规模发展，目前股票市场已成为我国社会主义市场经济体系的重要组成部分。关于我国股票市场发展与经济增长的关系也已成为一个令人们非常关注的问题。有很多学者就我国股票市场和经济增长的关系进行了广泛的研究和深刻的探讨。郑江淮和袁国良（2000）、谈儒勇（2000）、孙小素（2000）、韩廷2001）、、殷 醒 民 和 谢 洁（2001）、冉 茂 盛 和 张 卫国（2002）、王军（2002）张碧琼与付琳（2003）、郑长德（2003、2005）等都对于中国股票市场的发展与经济增长关系进行了实证研究，其结论是有冲突的，有的研究认为我国股票市场发展与我国经济增长之间存在相关关系，有的研究则认为股票市场发展与我国经济增长之间不存在相关关系。导致研究结论不一致有许多因素，一个重要的方面是大多数研究使用的年度时间序列数据，研究中使用的计量经济学方法也比较粗糙。不论是在发达国家，还是在发展中国家，八十年代以来股票市场都得到了很大的发展，其规模扩张速度远远超过了各国的经济增长速度，对于股票能促进经济增长已得到基本证实。

二股票市场与资源配置

有效的资源配置分析，自古以来就是经济理论研究的重要课题，并且也是现代微观经济理论的基本组成部分。通过股票市场进行配置的资源是资本，它是一种稀缺的生产资料资源，这将直接决定着产出总量、结构和经济增长。股票市场资源配置的重要性还不仅仅在于对股票市场所筹集的资金的配置，更重要的是，它还主导着其他配置方式。因为，一旦股权资本配置到某一产业或是企业，它就获取了其他资本配置方式的控制权，不管是银行的贷款还是发行企业的债券等等之类的资本配置方式都将以股权资本配置为基础，它们是股权资本配置的配套资未来的股票市场是促进经济增长的主要力量

三近年我国股票市场发展状况

尽管“这些年我国股票市场的发展经济增长在总体上起到了有力的作用”的论据有些理想化，但有关“股市发展对国民经济发展不仅没有积极促进作用，反 而 有 负 面 影 响”的 观 点，也值 得 进一步商 榷。但 是，不 能 否 认 我 国 股 票 市 场发展对经济增长相应的促进作用。作为一个从计划经济和高度集权经济中脱胎出来的新兴市场，我国股票市场在短短的十年时间里，取得了

举世瞩目的巨大成就。

（一） 证券市场的规模得到了扩大

我国证券市场经过十余年发展，上市公司从1991年的14家增加到2008年的近2000家，超过70%股票有国营的背景。2008年末，国内股票市价总值已达到23.6万亿元，占GDP比重也越来越大。

（二） 股票市场在国民经济发展中的作用提高，地位提高

截止2008年年底，我国上市公司通过国内上市和海外上市募集资金达到1.8万亿元，通过上市和大量资本的注入，传统国有企业的经营机制正在有效改善，盈利能力正在逐渐提高。通过股票市场的发展，国家从股票市场获得的财政收入逐年收入，2008年的印花税达到了1945亿元，占当年税收收入的比重达到5.4％。

（三） 证券业初步确立在国民经济中的产业地位

证券业带动了相关产业如金融业、传媒业、电子信息业等产业的发展，证券市场对经济增长的直接影响越来越大，主要体现在证券业创造的增加值对经济增长的贡献上。证券业增加值是证券中介机构为证券交易活动及密切相关的金融活动提供服务和进行投资所创造的价值。从增长率看，除1998年外，1996年－2007年证券业增长速度都大大超过同期ＧＤＰ的速度。1996年－2008年，证券业对经济增长的直接贡献率由1.9％上升到8.3％。除1998年外，证券业对经济增长是正向拉动，并且对经济增长的直接拉动力是越来越大。

（四） 股票市场的快速发展提高了国民的文化素质

随着股票市场的逐步发展，国民的投资意识和金融意识也逐渐提高，周围的人讨论的投资话题也逐渐从以前的国库券储蓄逐渐转变为在对我国证券市场的认识，更有很多人直接参与了进来，并在不断的实践当中获得了很多宝贵的经验和十分丰厚的回报。

当然在我国股票市场取得巨大发展同时，我们也不能忽视在股票市场发展过程中 暴露出的相关问题，如欺诈上市、利润操纵、内部人控制、股价操纵、提 前泄露股情等等。但是如果只是因为这些问题而一笔抹杀前十年我国股票市场所取得的巨大成就，那不仅有失公允，更是 十 分不利的。我认为，必 须用发展的、动态的，历史的眼光看待我国股票市场市场前十年取得的成就和存在的问题，而不是简单地横加职责甚至要推倒重来，首先，我们不能忽视前十年股票市场发展所取得的巨大成就，不能忽视股票市场发展对国民经济成长的贡献，不能忽视千万投资者(尤其是中小投资者)为了这个市场的发展所付出的心血和牺牲。其次，要正视股票市场存在和积累的问题，并积极地采取措施有效解决这些问题。最后，我们还应该看到解放前十年我国股票市场累积的问题，不可能毕其功于一役，更不能搞运动式的“整治”，如果采取休克治疗只可能“置死地”不可能“而后生”。

四未来的股票市场是促进经济增长的主要力量。

未来股票市场发展对经济增长的促进作用不但不会减少，反而促进作用会越来越显著。以Kunt和Levine为代表的经济学家，从功能的角度研究股票市场与经济增长的关系。在他们看来，股票市场的作用并不体现在股票融资数量上。对经济增长来说，以股票为代表的证券融资具有较强的变现能力，能够使投资者以较小的代价转移风险，便利了资本的流动，从而提高了资本的配置效率。他们的结论还暗示着这样一种推论：股票市场对经济增长起作用的前提是存在一个有效的市场，只有有效的市场才能引导资金向效益好的部门流动，促进资源的有效配置。而我国的中小投资者众多，正好提供了一个这样的有效市场

众所周知，如中国这样的经济体，其不仅是一个由不发达经济向发达经济转变的经济，还是一个由传统的计划经济向现代市场经济过渡的经济。明显的事实是，中国的股票市场产生于制度变迁的背景下，而其发展，又反过来深化了制度变迁。股票市场作为经济体系中的融资制度，其产生与发展无疑会对经济增长产生影响，而且根据我国目前的经济发展大环境来看，股票市场的良好发展必然会很好的促进我国经济的迅速发展。

就在08年的9月，温总理在全党深入学习实践科学发展观活动动员大会暨省部级主要领导干专题研讨班上指出保持证券市场的稳被置于与保持宏观经济的稳定和保持金融市场的稳定并列的观点，不仅非常引人注目，也充分显示出当前保持证券市场稳定，已成为与保持宏观经济稳定和保持证券市场稳定拥有同等重要意义的大事。这种政策指向值得投资者反复玩味；而作为一个并列表述，证券市场位列三个“保持稳定”之列，也显示了在世界各国因次贷危机重创证券市场、以至于不得不采取各种措施对证券市场实施干预的国际背景下，中央对我国当前证券市场稳定的高度关切。

五、如何更好的发挥股票市场对经济增长促进作用

（一）由“政府控制型”向“市场取向型”转变

我国股票市场是为了适应经济转轨的需要而产生和发展起来的,具有典型的政府推动型和行政控制的特点,这使得我国股票市场成为人们口中的政策市。因此,我们必须要推进中国股市的市场化。而在这其中,政府职能的转变是尤为重要的一环。我们必须要将政府在股票市场上的行政功能置于市场规则和制度的约束之下,减少政府政策对股市的干预,保持市场监管部门的独立性,释放长期受抑制的市场能量,把本该由市场完成的事情交还给市场,实现社会资源合理和高效的配置过程。

（二）由“封闭垄断型市场”向“开放竞争型市场”转变

中国股市的很多问题都是和市场的封闭垄断性联系在一起的。实际上,中国股市在相当长的历史时期都是一个面向特定投资者,为特定企业筹资的场所。在这样一种制度安排下,市场本身的均衡被打破,出现市盈率高,企业价格扭曲等现象,所以中国股市其实从一开始就是一个非均衡市场。为此,我们必须推进股票市场的对内对外开放,引入竞争机制,放宽对外资及民营企业进入资本市场的限制,只有这样才能保持市场的效率和活力。

（三）加快衍生金融产品的开发,丰富投融资工具

目前我国居民的投融资渠道单一,基本上只有储蓄存款、国债和股票三种,而其他的期货、期权、企业债券等则相对较少,这使得股票的替代投资工具很少,容易导致股市积聚大量风险。而且在我国,由于对企业发行债券的严格限制许多企业便把融资的希望寄托于股市,甚至为了在股市上圈钱而制造虚假财务信息, 误导投资者，这更加剧了股市的风险。而且股票市场上重要的规避风险工具——股指期货——到现在还没有推出 ，这也放大了我国股市的不确定性，是的我国的股市经常出现大幅波动。

因此，我们应该要大力发展衍生金融产品市场，尤其是企业债务和股指期货市场，分散股市上的风险，只有这样才能促进我国股市的健康发展，我国股票市场的发展时间不是很长，所以肯定会面临这样那样的问题，只要想办法解决问题，才能更好地发挥股票市场在经济发展中的作用。

六 结论

中国股票市场发展与经济增长之间存在一定双向因果关系,即经济增长不仅能够促进股票市场发展,而且股票市场的发展又能够进一步促进经济增长。股票市场发展对经济增长的短期影响较为有限,但长期影响显著。进一步讲,股票市场作为国民经济“晴雨表”的功能还有待于进一步加强。储蓄动员是中国股票市场促进经济增长的重要途径之一,这一点可以从协整方程中股票市场资本化比率与经济增长率正相关得到印证。事实上,我国经济的持续增长不仅极大地促进了股票市场规模的扩大,而且股票市场规模的扩大也确实吸引了大量储蓄资金进入股票市场,从而增加资本形成。作为股票市场所提供的最基本和最重要的一种服务,流动性对我国经济增长的影响日益显著。实证结果显示,我国股票市场换手率不仅与经济增长正相关,而且构成经济增长的格兰杰原因,这表明我国股票市场已经能够通过流动性机制发挥信息收集、公司治理等方面的功能。总的来讲,经过十多年的发展,我国股票市场已经初具规模,在国民经济中的作用也日益显著。与此同时,与经济社会发展的现实需要相比,现阶段中国资本市场的基础性建设还比较薄弱并在很大程度上

参考文献

中文著作类：

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[3].胡滨，《“中国特色”资产证券化了望》，新财经，2006，第（2）期,88-90

[4].吴显亭、马贱阳，《资产证券化的国际实践和中国的发展选择》，中国金融2006年第（4）期

[5].王峰、殷微波.《中国金融市场与经济增长分析》. 当代经济 2007 第10期

[6].朱孟楠 严佳佳 《股票市场发展对经济增长的贡献：中国的实证分析》 福建金融管理干部学院学报 第（5）期

[7].田俊荣《股市不健康会阻碍经济发展》 人民日报 2008-4-14

[8].于文计《中国股市与经济无关吗》中国证券报2008-10-16

范文五：马克思的虚拟资本理论与虚拟经济

马克思的虚拟资本理论与虚拟经济

虚拟经济是实体经济发展到一定阶段的必然产物，现代市场经济就是实体经济与虚拟经济同时发展、相互依存、相互促进的经济。由于经济全球化、金融一体化的趋势，虚拟经济在当前得到了空前的发展。虚拟经济规模的提高，对实体经济的作用已不可忽视。

一、马克思的虚拟资本理论

马克思指出，虚拟资本是在生息资本的基础上产生的。当商品经济发展到货币所有权与货币使用权脱离时，生息资本出现了。生息资本的出现表明：每一个确定的和有规则的货币收入都表现为一个资本的利息，而不论这种收入是不是由一个资本生出。货币收入首先转化为利息，有了利息，然后得出产生这个货币收入的资本。人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算作是按这个利息率贷出的一个资本提供的收益，这样收入资本化了。收入的资本化表明虚拟资本的形成。

根据马克思在《资本论》中关于虚拟资本的论述，可将它概括为独立于现实资本运动之外，以有价证券等形式存在的，能给持有者带来一定收入的资本。马克思所论述的虚拟资本的范围，主要包括了①汇票。它主要指各种商业汇票。随着信用制度的发展，商业汇票可以通过背书转让而流通。在一定程度上，汇票代替货币起着支付职能的作用。②银行券。银行券是由银行发行的、保证可以兑换黄金的、体现银行信用的凭证。它的发行是建立在商业票据流通的基础上的。③债券。它主要指国债券。国债是虚拟资本的一种形式。一般来说，国家发行国债，所借入的资本是用于非生产性开支，花费掉了。但是人们还是把每年国家的付款看作是自己资本所得的利息。这样的资本也是虚拟资本。④股票。比如铁路公司的股票。该股票是铁路公司中相应部分股份资本的所有权证书。股票的所有者可以把它卖给别人。股票买卖的运动，独立于投在公司中的现实资本的运动。所以，股票也是虚拟资本。

随着各国金融市场的发展，为了规避风险或投机取利而发展起来的金融衍生工具增多了。虚拟资本所包括的范围被大大扩展了，它不仅包括了各种有价证券，还包括了以股票等原生性金融工具为基础建立起来的金融衍生产品，如期权、期货、远期等。虚拟资本得到了更高程度的发展。

随着全球经济的发展和金融一体化的形成，虚拟资本的交易规模达到前所未有的程度，虚拟经济越来越脱离实体经济而日益呈现为一个相对独立的经济活动领域。根据国际货币基金组织和世界银行的数据计算，到2000年底全世界虚拟经济总量是160万亿美元（其中金融衍生品年末余额约95万亿，股票市值36

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