范文一：浅析中央企业产融结合的必要性

浅析中央企业产融结合的必要性

【摘要】 产融结合是世界经济发展过程中的一种普遍现象。 本文通过对产融 结合内涵辨析,对中央企业产融结合的必要性进行了分析和有益探索。

【关键词】中央企业;产融结合

产融结合是世界经济发展过程中的一种普遍现象。据统计,世界 500强中, 约有 80%的企业已经在不同程度上实现了产业资本和金融资本的结合。 马克思在 《资本论》中对产业资本和金融资本的关系也有深刻论述:“ 产业资本与金融资 本是一种相互依存,互为促进的关系,产业资本是金融资本增值的源泉与依托, 金融资本是产业资本增值与扩张的助推器 ” 。

一、产融结合的内涵

所谓产融结合, 就是产业部门与金融部门通过一定的经济途径和方式、 以经 济利益为轴心、 实现有机结合的一种制度安排。 产融结合的主要内容包括企业的 资本结构和治理以及金融组织结构和融资方式等等。 产业资本与金融资本的融合 是现代市场经济中非常普遍, 并且极为重要的经济现象, 是现代企业集团多元化 经营的重要特征之一。

产融结合可以分为广义的社会外部间接结合和狭义的企业内部直接结合两 层涵义。

广义上, 产融结合即金融与产业的社会外部间接结合, 即社会储蓄向投资的 转化是通过全部社会金融过程实现的。 产业资本和金融资本主要以外部资本市场 为基础进行结合,银企间产权制约较弱,股权结构更加分散和社会化。

狭义上,产融结合即产融一体化,是指工商企业和金融企业通过股权关系 相互渗透,形成资本、资金、人事、信息等方面的稳定关系,实现产业资本和金 融资本的相互转化和直接融合, 最终形成产融型集团。 其中, 产业资本指制造企 业、 运输企业、 商业企业等非金融企业所持有的资本; 金融资本是指银行、 保险、 信托、证券、基金、风险投资机构等金融机构占有和控制的资本。

其实,产融结合的学术定义并于重要,产融结合本身就是动态的实践过程, 是一个实践的范畴, 是从企业实践中总结出来的。 随着企业自身产业布局的调整 和外部环境的变化,产融结合的定义和内涵也必然会不断丰富完善 , 可以在一个 企业集团的不同发展阶段看到不同的 “ 结合 ” 形式。

二、中央企业产融结合的必要性分析

范文二：中国企业集团产融结合的必要性

中国企业集团产融结合的必要性

企业集团产融结合的

经济全球化,中国加入V,/T0 1士和实施"大公司,大集团","走 出去"的战略背景下,产业资本与金 融资本的结合,越来越引起我国企业

.所谓产业资本, 界和理论界的重视

一

般是指工商企业等非金融机构占 有和控制的货币及实体资本:金融资 本一般是指银行,保险,证券,信托, 基金等金融机构占有和控制的货币 及虚拟资本.产融结合在理论界有不 同的定义,目前人们比较认同的定义 是指工商企业与金融企业通过资本 股权及人事相互参与,融合增长的过 程.产融结合有通过金融机构和工商 企业相互参股:通过工商企业向金融 业投资:通过金融机构向工商企业投 资三种形式.本文主要从经济理论和 国内外大型企业集团的实践的角度, 探讨中国企业集团向金融业投资这 种产融结合方式的必要性.

1.关于交易费用理论的分析

关于交易费用的理论,最早由罗 纳德?科斯(RonaldCoase)在

1937年提出,后由威廉姆森在继承 科斯理论的基础上进一步发展.科斯 口刘新

在1937年发表的《企业的性质》一 文中指出:"市场的运行是有成本的, 通过一个组织,并允许某个权威来支 配资源,就能节约某些市场运行成 本."以威廉姆森为代表的资产专用 理论认为,企业的功能在于节约市场 交易费用,而市场交易费用的存在是 由于市场不确定性,资产专用性及其 相关的机会主义行为.要同时实现最 优投资与最优交易的问题,交易双方 只有合并在同一个企业之中.我们说 的企业集团的产融结合,就是运用交 易费用理论,来降低企业集团有关资 金交易的费用.

2.关于企业内部化理论的分析 内部化理论是从市场不完全与 垄断优势理论发展起来的.1976年, 英国学者巴克利(Bucklek)和卡森 (Casson)在其《跨国公司的未来》一 书中,首次提出内部化理论.他们认 为,不仅在最终产品市场存在着不完 全竞争,而且中间产品市场也同样存 在着不完全竞争.如果将中间产品的 市场交易纳入到企业内部的生产经 营活动中,就可以避免中间产品市场 不完全,减少交易成本.1981年,加

拿大学者拉格曼(AlanRugman)在 10

必要性

其《跨国公司内幕》一书中进一步发 展了这一理论.认为内部化理论建立 在三个基本假设的基础上:第一,企 业在市场不完全的情况下从事经营 的目的是追求利润最大化:第二,当 生产要素特别是中间产品市场不完 全时,企业有可能统一管理经营活 动,以内部市场代替外部市场;第三, 内部化越过国界就产生国际企业.企 业集团通过实施产融结合,就是将金 融产业在企业集团内部化,从而实现 了产业与金融在集团内部一体化.金 融产业在企业集团内部化的过程,就 是一个企业取代市场的过程. 3.关于基于资源的公司观理论 分析

基于资源的公司观理论,也称为 公司资源学说,兴起于2O世纪80年 代中期,在90年代获得迅速发展. 1984年,沃纳菲尔特(Wernerflet)在 美国的《战略管理》杂志上发表了《公 司资源学说》,提出了公司内部资源 对公司获得和维持竞争优势的重要 意义,他认为"公司内部环境同外部 环境相比,具有更重要的意义:对企 业创造市场优势具有决定性的作用;

企业内部的组织力,资源和知识的积

累是解释企业获得超额收益,保持 竞争优势的关键."1995年,科利 斯,蒙哥马利提出了"基于资源的 竞争:90年代的公司战略",从公 司整体和业务单位两个层次研究战 略问题,在关注外部机会的同时, 强调企业内部的差异,整合了以前 不同学派的战略管理理论,标志着 "基于资源的公司观"这,理论体系 的趋于完善.概括地讲,公司资源 学说认为,每个组织都是独特的资 源和能力的集合体,这,集合体构 成了竞争战略的基础.由此,我们 认为企业集团的竞争优势是建立在 其所拥有的资源基础上的,实施产 融结合的企业集团,将因为其拥有 金融资源而I;I:N些只拥有产业资本 资源的企业集团更具有竞争优势. 据统计,世界500家最大的企 业中,约有80%的企业在不同程度 上实现了产业资本和金融资本的结 合.美国通用电气公司(GE)的金 融产业几乎占到了集团众多产业的 半壁江山.美国的通用汽车公司, 福特汽车公司,电话电报公司,波 音飞机公司,摩托罗拉公司等都拥有 自己的金融部门或投资控股了一些金

融机构.美国企业设立的财务公司, 在1999年就达到了1250家.日本 的三菱企业集团既拥有三菱汽车,三 菱电机,三菱重工等日本最大的工业 企业,同时也拥有世界上最大的商业 银行,日本最大的信托银行,财产保 险公司和人寿保险公司.德国的工业 巨子西门子公司也于1997年底,成 立了西门子金融(财务)服务集团, 大众汽车公司早在1949年就成立了 大众汽车金融公司,到1998年,大 众汽车金融股份公司已经拥有500 亿德国马克的资产,相当于大众汽 车集团总资产的40%.韩国的三星 集团拥有8家大型金融公司,包括 人寿保险,财产保险,信用卡,证 券,投资,投信运用,投信证券, Venture公司.其中人寿保险,财 产保险,信用卡,投信运用,证券 公司的营业额在韩国占第一位,其 市场占有率分别为人寿保险 42.5%,财产保险27.5%,信用卡 17.9%,投信运用116%,证券

10.14%.

特别是,随着经济全球化和跨 国公司的发展,产业资本与金融资 本的结合在实践中有了新的发展动 态,进一步体现为产业资本与金融资 本共同隶属于企业集团一个企业控制

主体,从而成为一个更加相互依存, 相互促进,共同发展的企业集团共同 体.

国外大型企业集团发展的历史 表明,企业集团走产融结合的发展 道路,不仅仅是大型企业集团迅速 发展壮大的一种成功发展模式,而 且也反映了世界经济发展过程中产 融结合的必然趋势.

我国实施改革开放以来,特别 是加入WTO以后,我国企业面对 的是经济全球化大背景下的国际竞 争,为此,党中央,国务院明确的 提出了"大公司,大集团"和"走 出去"的发展战略.经过多年的努 力,我们已经取得了很大的成绩, 2003年,我国共有企业集团2692 家,2003年末总资产170179亿元, 进入世界500强的企业有15家,我 国海外非金融类企业7470家,企业 集团实现境外投资总额174亿元. 但与国际大型跨国公司相比,我国大 企业集团在销售收入,市场占有率, 11

研究开发投入和能力,管理水平等 方面都有很大的差距.产融结合已 经是国外大型企业集团的一种成功 模式,当然也是我国企业集团应对 跨国公司的挑战,把公司做大做强,

提升国际竞争力的必由之路. 从实践上看,一些在改革开放 中发展壮大的企业集团,已经借鉴 一

些发达国家成功企业的发展经验, 开始尝试生产经营与资本经营并举 的发展战略,并取得了宝贵的经验. 2003年底,我国已经有75家财务 公司(含1家外资),总资产接近 5200亿元,约占全国金融资产的 17%,合计利润28亿元,中油, 中电力,中石化三家财务公司的资 产规模都已经超过1000亿元.早在 1987年,中信实业银行(中国中信 集团)和招商银行(蛇口招商局集 团)就被批准成立,成为我国企业 集团产融结合的先行者.

特别是由前国家副主席荣毅仁 于1979年10月4日创办的中国国 际信托投资公司,2002年改组为中 国中信集团,现在已经是国际化的 大型企业集团,也是我国实现产融 结合的典型企业.1979年,中信成 为改革开放后的第一家信托投资公 司.1986年,中信通过对香港嘉华 银行注资进入香港金融业.1987 年,中信实业银行成立.1995年, 中信证券成立.1999年,中信长盛 基金管理公司成立.2000年,中信

与英国合资的寿险公司成立.2003 年1月6日,中信证券股份有限公 司在上证所正式挂牌上市交易.中 信集团通过成功地实施产融结合的 发展战略,已经形成在金融业,实 业,其他服务业三大领域共同发展 的业务模式.

再如,作为欲重新打造北方金 融中心的天津,泰达控股一直怀有

组建金融控股集团的愿望,其原投 资范围涉及土地开发,基础设施建 设等多个领域,承担天津经济技术 开发区的土地开发,基础设施建设 及水,电,气,热能源供应,市政, 绿化,公交等综合配套服务.目前 总资产接近500亿元人民币,全资, 控股,参股企业200余家,拥有国 内5家和境外3家上市公司.从实 际占有资产以及调度资金方面看是 天津最大的国企之一.现在,泰达 控股持有北方信托,渤海证券,长 江证券,恒安人寿,天津市商业银 行,泰达担保等6家金融公司的股 权.更值得一提的是,其作为第一 大股东投资了第一家总行设在天津 滨海新区的全国性股份制商业银 行——渤海银行,占其25%的股 份;渣打银行(香港)有限公司拥

有19.99%的股权,为第二大股东; 中国远洋运输(集团)总公司拥有 13.67%的股权,是第三大股东;上 海宝钢集团公司和国家开发投资公 司分别拥有11.67%的股权,并列第 四大股东.以上都说明中国企业集团 正在进行着产融结合的充分实践. 所以,我们有理由认为,中国

的企业集团已经进入了一个飞速发 展,同时也急需提升规模,提升竞 争力,走向国际化的时代.同时, 全球经济一体化也使得中国的企业 集团必须要面对国际大型企业集团 的竞争.产融结合既有基础经济理 论的指导,又有国外一流企业集团 的成功经验可供借鉴,还有部分中国 企业集团的积极探索,可以说产融结 合确实是中国企业集团,特别是大型 国际化的企业集团业务发展,提高竞 争力的必由之路.

参考资料

1.赵文广:《企业集团产融结合: 理论与实践》,经济管理出版社,2004 年1月第一版:

2.中国财务公司协会编:《中国财 务公司的发展与前景》.中国金融出版 社,2005年7月第一版;

3.中国企业联合会,中国企业家协 会编:《中国企业发展研究报告

(2004)》,企业管理出版社.2004年8

月第一版:

4.中国财务公司协会编:《财务公

司的国际案例》,中国金融出版社,

2005年3月第一版.

(作者单位:北京中润会计师事

务所有限责任公司)

责任编辑:陈秀丽

天津汽车桥有限公司,坐落在中国天津市,濒临渤 海.是中国三大经济发达区域"珠江三角洲","长江三 角洲"和"环渤海经济区"之一,是中国最具发展潜力的 地区.公司坐落在天津市北辰区京津公路南仓.距京津 高速公路"宜兴阜"出入站6公里i距铁路天津站8公里, 天津南仓货运站1公里;距天津机场15公里:天津港50 公里.地理位置极为优越.公司占地面积125483平方 米.现有厂房建筑总面积55557平方米.公司于1997年 9月通过ISO一9001和QS一9000质量体系双认证,2004

年5月又通过QS一9000:2000的认证,并完成 TS一16949质量体系认证工作.

公司共有轿车前,后盘式制动器总成,毂式制动器 总成,微型车,轻型客货汽车前后桥桥总成等各种零部 件机加工生产线以及焊接,冲压,油漆,制动踏粘接等 相关产品件/jDxz:~n总装等生产线32条. 公司产品先后为:夏利,威姿,威乐,威强和花冠等 车型以及国内其他着名品牌车型配套产品. 地址:天津市北辰区京津公路南仓302号

电话:022—634397126341408 传真:022—2634397126341408 12

范文三：[DOC] 浅析中央企业产融结合的必要性

浅析中央企业产融结合的必要性

资本运营

浅析中央企业产融结合的必要性

南方九鼎投资管理有限公司刘元名

【摘要】产融结合是世界经济发展过程中的一种普遍现象.本

文通过对产融结合内涵辨析,对中央企业产融结合的必要性进行了分析

和有益探索.

【关键词】中央企业;产融结合

产融结合是世界经济发展过程中的一种普遍现象.据统计,世界

500强中,约有80%的企业已经在不同程度上实现了产业资本和金融

资本的结合.马克思在《资本论》中对产业资本和金融资本的关系也

有深刻论述:”产业资本与金融资本是一种相互依存,互为促进的关

系,产业资本是金融资本增值的源泉与依托,金融资本是产业资本增

值与扩张的助推器”.

一

.产融结合的内涵

所谓产融结合,就是产业部门与金融部门通过一定的经济途径

和方式,以经济利益为轴心,实现有机结合的一种制度安排.产融结

合的主要内容包括企业的资本结构和治理以及金融组织结构和融

资

方式等等.产业资本与金融资本的融合是现代市场经济中非常普遍,

并且极为重要的经济现象,是现代企业集团多元化经营的重要特征之

一

.

产融结合可以分为广义的社会外部间接结合和狭义的企业内部

直接结合两层涵义.

广义上,产融结合即金融与产业的社会外部间接结合,即社会储

蓄向投资的转化是通过全部社会金融过程实现的.产业资本和金融

资本主要t:33’b部资本市场为基础进行结合,银企间产权制约较弱,股

权结构更加分散和社会化.

狭义上,产融结合即产融一体化,是指工商企业和金融企业通

过股权关系相互渗透,形成资本,资金,人事,信息等方面的稳定关

系,实现产业资本和金融资本的相互转化和直接融合,最终形成产融

型集团.其中,产业资本指制造企业,运输企业,商业企业等非金融

企业所持有的资本,金融资本是指银行,保险,信托,证券,基金,风

险投资机构等金融机构占有和控制的资本.

其实,产融结合的学术定义并于重要,产融结合本身就是动态的

实践过程,是一个实践的范畴,是从企业实践中总结出来的.随着企

业自身产业布局的调整和外部环境的变化,产融结合的定义和内涵

也

必然会不断丰富完善,可以在一个企业集团的不同发展阶段看到不同

的”结合”形式.

=,中央企业产融结合的必要性分析

关于企业集团进行产融结合,目前理论上有资源控制论,价值链

理论,交易费用理论等管理学与经济学理论.

1.产融结合是中央央企控制经营风险的需要

银行等金融机构为工商企业提供金融服务时,一般出于自身风

险的考虑,从来都是”晴天送伞,雨天收伞”.当企业经营形势好的时

候,银行追逐企业为其提供贷款.但当企业经营形势恶化正需要银

行提供资金救援的时候,银行却躲之不及,甚至会釜底抽薪,加快回

收贷款.作为具有庞大产业规模的中央企业,目前普遍较为倚重银行

贷款等间接融资,为降低经营风险,优化生存环境,就必须寻求更多

8抖授企》款惫

的股权类直接融资,丰富融资渠道,从而开展产融结合.

2.产融结合是中央央企实现战略发展的需要

目前中央企业面临主业做强做优,产业升级和结构调整,国际

化经营等重大发展课题,任何一样都离不开金融服务,而现有的金融

服务根本难以满足需要.以主业做强做优为例,势必要开展产业链整

合,进行产业纵横向并购,这不光需要证券公司的投行服务,更为关

键的是并购资金从何而来目前银行还无法大规模提供专门的并购

贷款,即使可以提供贷款,目前中央企业大部分负债率都已偏高,客

观上也难以消化大规模的贷款.因此,像航天产业基金利用金融杠杆

效应,大规模吸纳社会资本,投入主业助推集团发展,这样的个性化

金融创新和产融结合正是当前央企发展的迫切需要.

3.产融结合是中央央企参与国际竞争的需要

经济全球化时代,企业的竞争尤其是大型集团的竞争,不再是

某个产品或技术等单一的线性竞争,而是整条产业链的系统的面的竞

争,更是多个相关产业协同的立体竞争.国内有学者研究了国外大型

企业集团的竞争发展史后认为,制造业是陆军,商贸流通业是海军,

金融业是空军.拿我们长安集团所处的汽车产业来说.现在就是海陆

空立体竞争.

根据国际汽车产业多年的利润分布规律,整车制造占10%,零部

件制造占10%,汽车销售占10%,二手车经营占20%,而来自售后服务

(主要是汽车金融)的利润却高达50%.与国际汽车巨头竞争,如果

我们仅仅专注于制造业,就是精益生产水平再高,成本压得再低也竞

争不过人家,因为人家可以整车制造不赚钱,靠销售赚钱;也可以制

造,销售都不赚钱,只靠汽车金融等售后服务赚钱,拖到你微利或不

赚钱.

国外汽车金融公司的利润收益贡献率平均占到其母公司利润的

30%至50%左右.目前福特汽车金融已经为遍布全球36个国家的1100

万汽车消费者,12500家汽车经销商提供汽车金融服务.2005年,福

特汽车业务税前利润亏损T391”L美元,福特集团是依靠福特汽车金

融的收入弥补了其汽车业务上的亏损,最终在年报上呈现了20]L美元

的净利润.金融危机以后,2009年,福特汽车金融实现销售收入125

亿美元,净利润134L美元.2010年一季度,福特汽车的利润中40%来

自福特汽车金融..

目前美国约有1000多家金融服务公司,其中前20家最大的金融

服务公司基本上为大型制造企业拥有,这些公司从事着有关汽车,飞

机,工程机械以及其他设备的商业性贷款,消费信贷以及租赁,抵押

贷款,保险等多种业务,通过与主业战略协同,以获得丰厚的跨产业

立体竞争的利润,再反过来支持主业的研发投入.

因此,在全球化竞争时代,中央央企的产融结合不是”想不想,

愿不愿,准不准”的问题,而是生死存亡的问题.要培育具有国际竞

争力的大型企业集团,必须充分认识产融结合问题的重要性和必要

性.产融结合已经被看作是”培育具有国际竞争力的大型企业集团”

的必经之路,必学之课”.

范文四：产融结合的华润实践

产融结合的华润实践

2013年 01月 15日 15:03 新浪财经 微博 我有话说 (1人参与 )

图为华润 (集团 ) 有限公司董事长宋林发言。

新浪财经讯 2013年 1月 11日下午 由清华大学五道口金融学院举办,主题为“金融创新 与产融结合”的金融家论坛在深圳瑞吉酒店举办。图为华润 (集团 ) 有限公司董事长宋林发 言。

以下为发言全文:

宋林:首先感谢主持人, 给我一个机会在这里分享一下华润在过去今年在产融方面的一 些探索。 我今天在这里把华润过去几年在产业方面的一些探索跟大家交流一下。 大家都知道 过去几年华润在改革开放发展以后, 迅速从一个贸易公司转向一个多元化的实业集团, 到去 年年底华润的营业额已经突破了 4100亿, 我们总资产规模已经达到了 9100亿, 我们去年的利 润差不多要超过 400亿。为什么华润集团会想到产融结合的概念?其实在过去几年华润是一 个非常多元化的企业,我们的行业结构既有消费品,有零售、有饮料,同时我们也有资源、 电力、 华润地产、燃气这些行业。大部分华润产业的结构是 B2C 跟 B2B 的, 而近几年华润向 B2C 业务开始成长,差不多 B2C 的营业额已经超过了差不多 3000亿,从营业额本身可以看到 华润每年差不多要服务 12亿的零售客户,我们差不多有 500家的管网燃气服务我们的家庭。 我们研究这些客户几乎都差不多要金融产品的客户。

第二,除了 B2C 业务以外,我们有很多机构客户,像地产的建筑商、设备供应商,像我 们的电力,有它的设备供应商,有它的煤炭供应商,像我们的医药,我们的这些水泥业务, 都有非常多的,很多的机构客户在跟着华润的业务成长而成长,这是一个思考。

第二个思考, 从华润集团来讲虽然规模很大, 但是从内部的管理产业链来讲, 我们一直 试图希望在华润集团本身能有一个商业模式。 华润集团又不希望成为一个官僚机构, 我们希 望华润集团总部能不能基于它的已经存在的这些市场的, 有市场地位的, 经济能够有一些商 业模式的探索。 那这个在 05年, 我们就做了一次内部的战略的一个讨论, 华润集团怎么赚钱? 在这两个问题的思考下, 所以我们在那时候就大胆的提出来, 05年我们提出来产业结合, 华 润集团总部努力打造成价值创造总部。 大家知道特别像央企这种机构特别容易成为官僚管控 的机构, 那如何挖掘多元化产业的总部呢?我们提出来产融结合是华润集团它可能创造出来 和挖掘出来的产融结合的这么一个商业模式。 而形成对下面的利润中心发展的这么一个商业 模式。

所以从那个时候, 我们基本上走了两条路, 第一条路就是集团总部的所谓的孵化的职能, 这个孵化职能大家在现场, 可能有很多同学做基金的, 属于孵化基金, 这是一个非常典型的, 总部可以为利润中心创造价值的一个模式。 比如说我们过去华润置地, 大家都知道过去华润 置地成长的速度比较慢, 05年的时候整个资产的市值才 20个亿, 我们调整了以后跟集团之间 产生了一个孵化的模式, 比如说先买地, 有一些付款周期比较短, 开发时间比较长,资产回 笼比较慢的这种土地华润集团先买下来。 买下来以后, 利用华润集团的办公室进行孵化, 一 年以后土地征地都做完了,该卖房子的时候,就可以换股票换现金,这是一种孵化模式。

这种孵化模式的核心掌握两条, 第一条就是对未来市场的判断;第二条,两个平台,上 市公司平台跟集团总部的所谓的资金成本是一个概括。 所以这两点呢, 构成了孵化的这种可 能性。

第二个,像华润万家是现在中国最大的零售超市,门店也超过 4千多个,当年天津的家 世界出现了一些问题,这个企业亏了 5亿多。怎么办?如果放在上市公司去买的话会对上市 公司有一个损伤,我们公司买下来,集团买下来。同样,管理权依然是华润万家在管理,买 下来以后对上市公司没有影响, 买下来之后大概两年时间扭亏为盈, 三年赚三个亿, 然后用 三个亿的价值再注入到里面去。差不多过去集团对华润置地差不多,整个孵化的金额超过 1000亿,当然华润集团算一算,加上股票金额和现金收益超过 300亿,仅仅是一条孵化。

这个孵化, 在华润集团整个的业务价值链里面, 跟我们的实体经济产生了一个非常有效 的互补。 当然, 这种孵化有一个前提, 就是我们的证券市场必须是高效的, 华润在香港上市, 我们是红筹, 所以在香港上市这种作用是非常容易发挥出来的, 目前在 A 股这种孵化作用不 容易做到, 因为监管的蒸发, 关联交易之间的一些具体的审批会麻烦一点。 但是从这种孵化 模式本身的逻辑探索是成立的。

第二条路, 无论是 B2C 的客户还是 B2B 的客户也好, 大量的客户群, 如何深挖这些客户 群的价值, 金融工具是一个最好最有效, 而且能够让你的客户,让华润的客户,实体经济的 客户带来最直接看得见的一些利益。 所以说我们就提出产融结合。 产融结合其实很简单, 非

常简单。 当然我们是从产业的角度去看金融如何来支撑产业和发展, 因为毕竟金融作为一个 服务业, 它的最终目的是要服务产业的发展, 服务于客户。 那华润在有非常强非常丰富的实 体经济的经验, 比如说商业模式、 价值链, 在哪些价值链的哪些价值点, 金融产品容易切入, 容易提供直接的有效的服务, 而降低交易成本。 所以说我们就提出产融结合, 当时华润没有 任何的东西,首先我们收购一些公司,变成了信托公司, 而信托公司作为信托平台,变成短 期的资产管理和融资服务, 以及基金的孵化基金的作用是非常的灵活非常的强大的。 现在华 润的信托经过这几年的发展, 我们在地产方面, 在我们能源方面, 我们都相继的做了一些尝 试。比如说华润置地的一些项目,我们会给这个信托一些股份, 30%、 20%、 40%等等,而管 理权还是在华润集团的团队。 而电厂, 我们可以信托给华润电力, 根据这些不同产业的特点, 来设计出一些金融产品的服务, 最终达到一个营运成本降低。 而这个营运成本降低, 对整个 实体经济的影响是非常的直接,而且是非常的有立刻的效应。

从产融结合来看是一方面, 另一方面我们收购了珠海银行, 我们跟珠海市政府合作, 把 这个银行,从 09年进去,经过两年多的努力,这个银行已经变成了资产过千亿,利润达到 5亿, 而且在产融结合上扮演非常重要的一个角色和“实验品”。 信托跟银行的收购, 使得华 润在华润集团总部就具备了金融平台可以直接的为集团的实体经济直接的提供一些服务, 而 这种产融结合的服务的过程中相互影响、相互促进、相互提高,对差异化竞争模式的理解, 而这种理解变成一种文化,而这种文化会对未来产生可持续发展的非常重要的影响。

那么我们非常高兴我们华润跟五道口金融学院做了一个可能是众多企业中第一个产融 结合培训班, 是从华润所有的现在的产业的实业的公司里面, 同时来发出一个公开的一个邀 请,你愿意加入金融平台吗?如果你愿意,年龄 35岁,希望你具有产融结合的经验,然后一 年的封闭学习,教学实践,然后毕业以后加入华润银行,加入华润信托,甚至我们的基金。 这样使得我们产业的人力资源人才可以通过一种培训, 转成我们金融行业基石。 这种转化其 实蛮重要的, 因为今天以及未来的挑战, 我相信单靠简单的传与带是没有竞争力的, 而一定 要从金融角度为客户提出解决方案, 这是最重要的。 也就是说规模可以变成有针对性对顾客 服务,有针对性和理解的一种服务的转化和产品的转化,可能是变的更重要一点。

像华润银行现在在产融结合这个大路上, 它们在对华润万家, 在结算方面, 他们用电子 做结算服务, 这种结算服务可以说对零售企业是非常有帮助的。 同时, 在这种解决方案的前 提下,它可以为我们的金融产品,金融银行,可以非常深入的日常的营运资本的管理进入, 这会对金融产品和银行的营业能力有一个非常大的提高。 但是银行必须要知道, 整个零售的 价值链它的每一个关键的环节它是怎么构成的, 从哪个价值链进行切入, 而这个提出一个有 效的帮助客户提高营运资本管理的解决方案, 这个是非常重要的。 不是简单说华润万家是一 个优秀的企业,你有 100亿我就不管了,这种服务模式未来都会发生变化的,随着中国实体 经济的不断的成长发展,对金融服务个性化的要求会越来越高,这是毋庸置疑的。

华润做了几件事,第一,把华润的客户, 我们叫客户转换,就是把华润掌握的客户转化 给成为银行的客户。在短短的一年,差不多一千个华润的机构客户转给了银行的机构客户, 非常简单。 银行可以在这个客户体系上去研究这些客户它的需求, 比如说营运资本管理需求, 大家都知道营运资本比较紧张, 应付帐款,票据管理,这些对企业来讲都是比较难弄的。对

银行可以提供这些服务,在这些服务中取得双赢。

所以可以看到过去去年一年, 我们转化企业存款超过差不多 20亿。 再通过融资, 各种服 务,提供各种服务给它, 差不多融资有超过 80亿, 非常快。也就是说这里的产融结合似乎是 一个不可理喻的事情, 由于我们两个处在不同的经济模式下, 商业模式下, 还有不同的监管 环境下。 但是有一条是核心, 也就是说市场永远都会给那些不断的会为客户创造价值的这个 服务体也好,经济体也好,是给它机会的,这一点特别重要。

今天由于时间关系我就简单跟大家分享一下, 我刚听说今年我们还要继续开办第二届的 EMBA 金融班,也希望大家继续支持,我们的人也会继续为你们创造更大的价值,谢谢。

主持人:日本, 我们知道很多的大型的商社, 有的时候它和银行和信托之间有股权的关 系,比较一下你觉得华润和它们来相比怎么防范这个风险?

宋林:我觉得最核心的要有边界, 要有服务价值链的边界。 比如过去华润的几年我们在 做孵化, 孵化的模式是关联交易的模式, 关连交易的模式很简单, 必须按照市场化的原则进 行内部交易, 这一点非常重要。 因为市场化的原则不仅仅是一个交易风险性的问题, 它是一 个文化的问题。 也就是说只有在一个市场经济文化的基础之上才能建立起你的核心能力。 像 我们所有的过去的产业孵化过程中和上市公司交易,完全都是市场化的。所以说公平公予, 我们下面的经济体也是集团控股,所以说交易原则一定是市场化,这是第一条。

第二条, 我觉得在产品的设计, 比如说你的服务模式, 所谓的服务模式上设计的一定也 要遵循市场化的原则,也要以客户为导向,不要是因为内部客户就失去,不能有裙带关系。

范文五：产融结合的发展历程

产融结合的发展历程

在当前鼓励民间资本投资以及实体产业融资难问题的背景下, 从上海建立完整的投融资 平台生态,到重庆建立“八大投” ,再到山东、河南等地对政府投融资平台体系打造的高度 重视,直至总理亲自签署批准设立的“中民投”金控集团等等,一切举措都在彰显,构建科 学合理的产融结合的投融资生态, 已经成为破解经济社会转型升级发展中所面临资金瓶颈的 良方。

产融结合在国外发达国家早已经历了融合、 拆分、 再融合的阶段。公开资料显示,早在 19世纪末,欧美各国基本不限制工商企业和金融机构之间相互持股和跨业经营。由于当时 的产业整合运作比较依赖于银行,以摩根为代表的一批“由融而产”的企业集团逐渐形成, 如美国的洛克菲勒、摩根,日本的三井、三菱等。

20世纪 30年代的全球经济危机后,美国政府出台法规限制了对金融机构与工商企业 之间的市场准入和相互持股,从金融业发端的“由融而产”模式受到遏制。但是,以通用电 器为代表的“由产而融”的产融结合模式开始盛行,至上世纪 70年代,美国许多产业集团 都建立了金融部门,甚至开始办金融公司。

公开资料显示, 20世纪 80年代后,以美国为首的西方国家再度放松金融管制,金融 混业再度盛行,金融资本再次进入产业资本。 1990年后,竞争加剧与并购增加使大部分美 国大公司都开始利用基金等形式进行体外融资, 产融结合特征日趋显著。 但在 2008年金融 危机爆发后,一些产业集团开始主动撤离金融,回归主业。

产融结合在国内的发展,可以追溯到 20世纪 90年代以海尔集团、新希望集团和德隆 集团为代表的 “由产而融” 阶段。 由于我国监管部门对商业银行等金融机构投资控股实业的 明文限制,我国产融结合的唯一模式为“由产而融” 。

不过,由于缺乏良好的市场监管和风险管控, 2004

年的“德隆事件”成为产业资本掏

空金融资本的经典案例。 2006年, 《中央企业投资监督管理办法》的出台,明确规定了央 企在境内的产权收购及投资均要上报国资委,并对央企重组划定了“三条红线” ,严禁企业 违规使用银行信贷资产投资金融、证券、房地产和保险等项目。产融结合因此进入沉寂期。 2008年后,面对中国企业“走出去”的需要,产融结合又卷土重来。 2009年,中石 油先后收购克拉玛依市商业银行和宁波金港信托,随后, 8家大型国有企业入股光大银行。 时任国资委副主任的李伟表示, 培育具有国际竞争力的大型企业, 必须充分认识产融结合的 重要性和必要性。 自此, 业界认为监管层对大型企业特别是国有企业涉足金融业的容忍度开 始放宽。

国内产融结合可粗线条地划分成四类:

① 第一类是“银企合作”或“产融合作” 。产业集团或企业的运营离不开存贷款、结 算、信托、债券发行、股票上市、并购重组、财产及员工保险等。因此,产融必须 合作,甚至结成长期、稳定的伙伴关系。

② 第二类是产业集团内设财务公司等金融机构,围绕集团主业,面向成员企业开展金 融服务,属于内部金融。

③ 第三类则是产业集团对外部金融机构进行投资,不控股,也不主导,可称为“获利 投资” 。

④ 第四类即产业集团或企业设立、收购银行、证券、保险、期货等金融机构,甚至主 导其经营。

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