范文一:新形势下券商传统投行业务发展的新思路
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2012年第 01期 中国证券
一、宏观经济形势分析与展望
自 2011年下半年以来,世界经济下行风险 陡然增加。发达经济体复苏步伐显著放缓,财政 和金融情况愈加恶化,债务问题从 2011年第三季 度起开始在全球集中上演,且一度滑向失控的边 缘;新兴市场国家经济增长动能明显放缓,政策 在刺激和退出间陷入两难。展望 2012年,全球经 济增速继续放缓是大概率事件,通胀压力趋于缓 和,在经济增长和抵御通胀的天平上,政策将再 度倾向于保增长,全球性新一轮宽松政策的可能 性正在加大。但政策刺激力度或将受限,原因是 新兴市场国家对于通胀是否反弹仍存谨慎,且发 达国家政策实施的力度和空间将被债务问题显著 挤压。
国际经济增长不很乐观,近期国内经济增 长也延续了之前的下行态势。多个经济指标低于 市场预期,部分指标大幅回落,引发“稳(保) 增长”情绪的升温。笔者认为,中国经济 2012年 “软着陆”趋势仍将延续,以主动降速换取的经 济转型和政策空间有利于抵御外需萎缩以及国内 房地产投资快速下滑的风险,经济转型带来的收 益也将逐渐兑现。在中性情境下,中国经济延续
平稳增长态势,预计全年同比增速可达 8.8%左 右,呈现前低后高之势,低点或将出现在一季 度,但也不排除欧债危机升级导致欧美经济衰退 对中国经济造成较大冲击的可能性。
经济增速下滑,稳增长与调结构将齐头并 进。综合 2011、 2012年来看, GDP 增长类似较为 平缓的“ V ”型。 2011年 GDP 增速的下行趋势有主 动降速的意味,以加快转变经济发展方式为主线 的整体转型不可避免将会牺牲部分经济增速。目 前来看,转型在 2011年已经取得一定成果,例如 加大节能减排、淘汰落后产能等。进入 2012年, 经济转型将带来增长面的多元化,表现在要素价 格的改革有助于推动投资改造、产业迁移有助于 中西部投资、设备升级有助于企业产能利用率提 升等方面,经济增长的内生性动力增强使得中国 经济未来较长一段时间能够平稳增长,尽管其增 长中枢出现了下移 1。
二、 2012年证券业发展预测
展望 2012年,在国内外宏观经济发展尚不明 朗的背景下,股指运行将主要呈现区间波动的特 征,难以有较好表现。虽然当前行业整体佣金率 水平已有企稳迹象,但考虑到未来轻型营业部和
新形势下券商传统投行业务 发展的新思路
■ 国开证券研究中心 杜征征 李科
1 详见国开证券《 2012年宏观经济年度报告》。
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新型营业部的推出可能带来的竞争加剧、市场对 当前各券商推出的财富管理、投资咨询产品等专 业化的经纪业务增资服务的认可度还有待提高, 当前的佣金率仍有一定的下降空间。
在此背景下,目前以经纪业务为主的盈利 模式将导致大部分券商的业绩在 2012年难以有较 好表现。此外,资产管理业务作为券商提供综合 财富管理的一个重要平台,预计其规模将持续扩 张,其服务产品也将更加多元化,但短期内对券 商业绩的贡献仍然较小。而融资融券和股指期货 等创新业务对券商业绩的明显提升也有待时日。 从自营业务来看,股指运行将呈现区间波动特征 会让自营业务面对更大的不确定性,因此提高债 券投资占比、发展固定收益业务将是券商应对投 资风险的谨慎选择。
此外,投行业务和直投业务的发展仍是 2012年证券行业发展的重点,经济转型、结构调整与 产业升级将给行业整合乃至投行业务带来了巨大 的潜在机会。此外,“十二五”规划也进一步明 确了资本市场未来发展方向,将加快多层次金融 市场体系建设,包括大力发展金融市场、继续鼓 励金融创新、显著提高直接融资比重等。监管层 日前也明确表示,我国应建设有中国特色的国际 一流的投资银行。未来五年股市有望实现发行规 模、资金规模的“双向扩容”,直接融资比重的 提高将为投资银行和直接投资业务提供广阔的发 展空间,加快场外市场建设也将促进证券公司新 三板业务的开展,成为公司新的盈利来源 2
。
三、新形势下投行业务的发展思路
经济增速下行,券商赖以支撑的传统业务出 现萎缩,券商何去何从成为市场的焦点之一。如 果说传统业务的发展推动券商走过了二十年的历 程,那么创新将成为今后券商发展的主题。创新 才有生命力,唯有创新才能突破,才能走向差异 化经营的可持续发展轨道。
对于证券行业来说,创新业务在最近几年获 得了市场的极大关注。各券商也投入了大量的人 力物力,扶持力度很大。事实上,创新是一种思 维的扩展,不仅仅可以代表新兴业务,在传统业 务上的新创意、新尝试也能带来效率的提高和利 润的提升,甚至会影响整个行业的规则和格局。 下文试图就券商三项传统业务的新趋势和新动向 给予一定的庖析,并带来一些券商传统业务发展 上的新思路。
(一)投资银行业务模式的创新
目前投资银行业务在券商整体收入中占比约 20%,是券商除经纪业务之外的第二大收入来源。 就承销与发行这一业务性质来看,券商具有相对 的垄断性,短期来看行业发展形势不错。值得注 意的是,国内投资银行业务在经历若干年的发展 之后已经显示出一定的局限性。特别是在特大型 企业这样的利润点已经发掘完毕,而创业板和中 小板的发行受到普遍质疑的情况下,未来行业的 盈利模式和竞争格局方面可能会发生很大变化。 券商投行业务更多地可能会从客户、价格和关系 的竞争走向品牌、研究和资本的竞争。由于投资银 行业务的培育期都比较长,所以有前瞻性的券商已 经开始为未来十年的投行业务发展谋篇布局。
(二)品牌优势将在同质化竞争中脱颖而出 本土券商的投资银行业务目前仍处于较为原 始的同质化竞争状态。北部券商依赖关系人脉, 南部券商依赖制度价格,品牌特色和信誉的优势 有所体现但仍不成为投行业务竞争的主导因素。 主要原因在于在现有的资本市场供求关系下,投 行部门作为中介在面对上下游客户,即企业和投 资人方面承受的压力仍然较小。
从企业的角度来看,首先部分创业板和中 小板企业在进入上市辅导之前对资本市场认识不 足,对如何挑选合适的承销商并不了解。另一方 面,发行失败或者发行价格过低以至于企业主动
2 详见国开证券《 2012年金融服务业年度策略报告》。
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要求推迟或终止上市的情况非常少见。既然券商 提供的服务区别不大,企业在选择承销商的时候 更多地受到非市场因素的影响。这种情况出现的 主要原因是,在间接融资市场发展的初期,对于 普通投资者来说,投资品种极端匮乏,所以股票 成为了一种稀缺的投资品种,享受一定的稀缺品 溢价。这种稀缺品溢价使得任何企业只要能够发 行股票就能获得财富的稀缺溢价补贴。发行价格 常大幅高于实际价值,所以很少有企业会主动要 求终止或推迟发行。随着市场的逐步成熟,特别 是投资品种的日益丰富、股票市值占 GDP 比重 日益加大,股票会逐步从稀缺的投资品转为过剩 的投资品(流动性紧张的时候)。这会促进股票 定价的日趋合理。在市场不景气的时候,股票甚 至会低于实际价值,企业上市也不再享受溢价补 贴,中国企业在欧美屡屡出现的“流血上市”、 “割肉上市”等情况在国内资本市场也将会出 现。在这种情形下,企业选择承销商必将更加谨 慎。行业内良好的口碑和发行业绩将逐步成为企 业选择投行的主要考虑因素。
从机构投资人的角度来看,投资新股在市 场发展初期是一项稳定获利的途径,主要原因 还是在于股票的稀缺性。机构投资者由于其特殊 地位,能够比普通散户优先获得这种稀缺的投资 品,所以机构投资者可以通过转卖认购权以获得 稳定的收益。然而,随着股票市场供需的改变, 新股屡屡破发,投资新股的风险已经严重威胁机 构投资者的业绩。机构投资者对“打新”的热情 日益减退,对新股兜售方的要求越来越高。基于 对自身业绩的考量,机构投资者由以往见新股就 打,逐步转变为综合考虑承销方的诚信程度、承 销方承销股票的历史业绩以及承销方对所承销的 企业的理解和认识程度等因素。
目前,部分富有远见的券商投行部门已经开 始力求向特色化方向发展。他们根据自身的特点 重点发展若干个产业方向上的投资银行业务,力 求打造在几个行业上的优势。这样的发展思路在
确立初期的确引起了投行收入的下降,特别是拒 绝客户在以盈利为目标的原则下非常困难。如果 公司的管理层能树立不以一城一池的得失为目标 的发展规划,假以时日具有特色的券商投行业务 将在业内形成一定的品牌优势,并在定价和发行 方面发挥威力。
市场声誉同样是券商品牌重要的组成部分。在 经历了若干惨痛教训之后,机构投资者在发行报价 方面越来越看重承销方的历史声誉。以蒙蔽和欺骗 手段高价发行取悦发行方争取客户的做法,在未来 以投资人为主导的买方市场竞争中可能会逐步被市 场淘汰。在弱化保荐人责任而强化保荐机构责任的 趋势下,重视平衡企业和投资者利益的券商将在长 期竞争中获胜,而券商自身也会逐步建立起对保荐 人的制衡机制,以保证对企业存亡意义重大的市场 声誉不受一、两单生意的影响。
尽管在引入新的竞争力的过程中,先行的 券商短期利益可能会受到挑战,但是一旦优势确 立,示范效应将逐步推进投行市场竞争格局的变 化。随着上下游客户对券商投行业务的要求越来 越高,行业内的竞争将逐步从关系和价格的竞争 转向品牌和研究能力的竞争;从短期的一单两单 发行的竞争转为长期信誉的竞争。市场总是青睐 于有远见的企业,正如新股发行暂停期间重视中 小客户培育的券商赢得了近五年的市场,目前重 视品牌建设树立良好声誉的券商必将赢得投行发 展的未来十年。
(三)“大投行”概念替代“小投行”并突出 资本、研究和创新的重要性
由于直投业务等资本消耗型业务的介入,投 行业务摆脱了对承销保荐收入的单纯依赖,开始 与券商内部的其他部门产生联动效应。随着券商 自身资本实力的增强,国内部分投行已经开始摆 脱以某公司或某项目为核心的“小投行”,进入 以某行业、某地区为视角的“大投行”模式。所 谓“大投行”模式主要是变被动寻找客户为主动
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创造客户,利用券商自身在资本运作和行业研究 上的优势与行业内或地区内排名靠前的企业进行 合作,对某行业或某地区进行主动的产业整合。 这种产业整合过程必然伴随着一系列的并购和融 资,在其中起主导和推动作用的券商将获得持续 的业务机会。同时,行业整合本身提高了效率, 增加了企业价值,券商自有资本的适度参与也将 为资本消耗型业务提供丰厚的利润。
由于国内市场在很多行业上仍处在原始无序 的竞争状态,一旦富有实力的金融资本介入,企 业将很容易获得先发地位。事实上,券商投行在 主导产业整合方面有一系列的优势:
首先是行业研究的优势。主导一个行业的整 合,不论是上下游的整合还是区域产能的整合, 都必须建立在对行业发展现状和前景非常了解的 基础上。比如,德隆在进入某行业之前不惜一掷 千金聘请外资咨询机构对行业进行研究才取得了 极高的资本运作成功率。事实上,内资券商目前 对研究的投入和已具备的研究实力已经不逊于外 资咨询机构,强大的研究实力将为产业整合提供 强有力的信息支持。
其次是资本的优势。券商目前自身的资本 规模随着上市融资以及增资扩股已经变得较为庞 大,大型券商的可投资金将很快超过百亿。这种 规模的资金已经初步具备引领行业整合、推动行 业并购的实力。同时,券商具有与资本市场沟通 的天然优势,在自有资本不足的情况下可以通过 企业 IPO 、退市再发行、增发等方式进行自身造 血。对资本市场金融产品的理解和投资人渠道方
面的优势也将在资本运作中得到充分体现。灵活 多变的筹资形式将为行业整合提供极大的便利。 最后是对政策理解和政府关系方面的优势。券商 的国有背景以及地方券商的政府背景将有利于对 政策的理解以及在产业整合方面获得政府的支 持。在中央调整产业结构的大背景下,判断哪些 行业或是哪些地区的行业整合将获得支持,需要 对政策教好的理解和把握的能力。尤其是在产业 整合的过程中,必然存在着对企业和产能的关停 并转等活动。地方利益的分配问题将可能成为项 目运作成败的关键。券商作为背靠政府的一个金 融群体,在这方面更容易获得信任和支持,能够 解决一些企业本身难以单纯解决的问题。
以投资银行为主导的产业整合是金融资本发 展到极高形式的一种表现。从最初的由于对自身 信贷的安全考虑, JP 摩根对美国钢铁行业的整合 到最近的摩根斯丹利通过蒙牛乳业介入国内乳制 品行业的竞争,投资银行主导的整合案例与行业 龙头企业主导的整合案例都不乏经典之作。目前 国内以行业龙头为主导的整合实例已经非常多, 但以券商为主导的产业整合仍不多见。随着投行 项目的挖掘难度越来越大以及券商实力的不断提 升,发展“大投行”,提升金融资本与产业资本 的结合能力,已经被一些先驱性的券商提上了议 事日程。这种“大投行”的竞争将是券商研究、 资金、政府关系以及投行创新能力的全面竞争, 一个成功的案例就能树立起一家券商在某个领域 的行业地位。“大投行”竞争的结果也许会主导 未来券商投行业务的成败。
范文二:农行贵州分行投行业务的现状与发展思路
一 、 业务发展现状
农行贵州分行于 2006年开办投行业务, 当年实现 投行业务收入 30万元。经过几年来的大力发展, 已从 无到有、 从小到大, 投行业务收入在全行中间业务收入 中占比逐年提高, 成为该行第一大中间业务收入来源, 极大促进了全行战略转型和收入结构调整。目前, 该 行已初步确立了以财务顾问、 银团贷款、 对公理财为重 点的投行业务产品体系。
2011年, 该行累计实现投行业务收入 2.5亿元, 占 全行中间业务收入的 30%, 其中实现财务顾问收入 2.3亿元、 银团贷款手续费收入 2100万元, 销售理财产品 240亿元, 实现手续费收入 700万元。尽管如此, 该行的 投行业务仍然存在以下问题:
1.业务增长较快, 但与同业先进水平相比仍有较大 差距。2010年、 2011年该行分别实现投行业务收入 1.3亿元、 2.3亿元, 虽然有了较大幅度增长, 但在四大行市 场份额排名中连续两年均排名第三, 实现的收入仅为 工行的 60%, 差距较大。
2.投行业务发展结构不均衡, 主导品种较为单一。 该行投行业务收入的主要来源是财务顾问收入, 其次 是 银 团 贷 款 , 其 中 财 务 顾 问 收 入 占 比 高 达 90%以 上 。 而债务融资工具承销、 资产支持信托类产品等重要投 行业务尚未开展, 投行业务主导产品较为单一、 发展结 构不均衡。
3. 人 员 素 质 达 不 到 业 务 发 展 要 求 , 业 务 运 作 不 规 范 。 投 行 业 务 具 有 层 次 高 、 涉 及 面 广 、 知 识 密 集 等 特 点, 但目前该行营销人员普遍对投行业务知之甚少, 专 业性人才更是匮乏, 严重制约了投行业务的发展。甚 至常规性、 规范化的财务顾问业务, 也由于人员素质和 责任心不到位, 出现了业务运作不规范的问题, 在当前 监管部门规范治理银行业收费, 重点整治 “息转费” 的 背景下, 财务顾问业务的法律风险凸显。
4.运行机制不够完善, 对信息的敏感度不强。投行 业务主要是针对资本市场开展的业务,资本市场上许多
农 行 贵 州 分 行 投 行 业 务 的 现 状
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机 会 稍 纵 即 逝, 这 就 要 求 金 融 机 构 建 立 良 好 的 信 息 管 理 系 统, 要 有快速的综合判断能力和高效的 执行力。对信息的滞后反应往往 会 导 致 经 营 决 策 和 服 务 的 滞 后, 失去合作的机会。而该行信息快 速反应机制的缺失, 业务审批流 程的冗长, 极大地制约了投行业 务的发展。
二 、 发展思路
(一) 加强业务培训, 提高队 伍素质。任何业务的开展, 都离 不开高素质的人才, 投行业务作 为知识密集型的新兴业务, 更是 如此。加强培训, 提高队伍素质 已 成 为 投 行 业 务 发 展 的 当 务 之 急。在加大培训力度, 尽快推进 员工培训常态化、 规范化、 制度化 的同时, 尤其应该注重对培训的 深入分析、 合理安排。投行业务 具有知识更新快、 掌握难度大、 操 作复杂的特点, 为了以最少的投 入达到最好的培训效果, 应对培 训对象按照普通客户经理、 各级 行营销主管、 投行业务精英等三 个层次进行细分, 要通过灵活多 样的形式, 有针对性、 有目的性地 开展培训, 千万不能一蹴而就、 流 于形式。具体来说, 每个层次在 培训方式和培训目标上都要有所 区别, 对于一般的客户经理, 由于 他们日常工作繁忙, 仅要求他们 对 投 行 业 务 产 品 有 个 大 致 的 概 念; 对于各级行营销部门主管, 因 为他们与企业高层接触较多, 能 够及时了解更多投行业务需求信 息。因此, 对他们要有的放矢地 展开专题培训, 培训内容要着眼
于 如 何 引 导 客 户 的 投 行 业 务 需 求、 如何及时发现投行业务机会; 另外, 最重要的是要在分行培养 一支骨干精英力量, 每个二级分 行选取 1至 2名, 省行选择 2至 3名优秀客户经理, 通过到上级行 跟班学习、 到先进行交流、 参与总 行实际项目操作、 参加外部专业 培训、 聘请专家辅导等多种方式, 迅速提高他们的业务素质, 进而 以点带面地全面提高队伍整体素 质。
(二) 完善营销体系, 加快机 制建设。投行业务的开展涉及到 各业务前台、 信贷、 资金、 法律等 多个部门, 需要总行、 一级分行、 经营行之间的联动配合, 没有完善 的营销体系、 导向性的激励考核、 快速有效的反应机制, 不从根本上 保证机制流程的畅通、 解决各级行 的主观能动性, 投行业务只能是推 而不动。根据投行业务的特点, 目 前总行层面正在进行投行事业部 制的改革, 拟将现有的分散于公司 业务板块、 个人业务板块和资金业 务板块的与投行业务相关的业务、 职能、 人员加以整合。同时, 给予 投资银行部相对独立的经营决策 权, 以有效把握市场机遇, 事业部 改革无疑是推动投行业务发展的 最好办法, 但在改革方案实施以 前, 应成立专业的投行业务团队, 借鉴专项营销做法, 实施项目制管 理, 来解决业务发展机制问题, 对 每一个可能的业务机会做到迅速 响应、 及时启动, 快速推动投行业 务的发展。
(三) 强化核心业务, 夯实发
展基础。
1.继续强化财务顾问业务的 基础性和主体性地位。财务顾问 业务是投行业务的支柱业务, 份 额 占 比 90%以 上 , 目 前 已 成 为 最 大的中间业务收入来源。但是今 年财务顾问收入增长将面临较大 压力, 一是信贷规模预计会较去 年趋缓, 二是在规范治理银行业 收费的背景下, 监管部门的监管 力度将会加强。为此, 在继续强 化财务顾问业务的基础性和主体 性地位的同时, 要改进发展思路, 夯实业务发展基础。
2. 加 快 债 务 融 资 业 务 发 展 , 实现债券承销业务零的突破。债 务融资业务主要涵盖银团贷款、 债券承销等业务, 2011年该行实 现 银 团 贷 款 手 续 费 收 入 2100万 元, 今年应继续强化银团融资理 念, 提高专业化运作能力, 扩大银 团 贷 款 的 市 场 份 额 和 市 场 影 响力。
3.继续加强对公理财产品销 售, 深入开展对公理财业务。对 公理财业务主要涵盖对公理财计 划和对公理财产品销售两方面的 内 容 。 在 对 公 理 财 产 品 销 售 方 面, 2011年该行对公理财产品销 售实现跨越式增长, 累计销售对 公 理 财 产 品 240亿 元 , 实 现 手 续 费 收 入 740万 元 , 今 年 在 继 续 加 强对公理财产品销售的同时, 要 积极探索推进委托债权投资、 融 资租赁收益权转让、 融资类信托 代理等创新型理财计划产品。
(作 者 单 位 :农 行 贵 州 省 分行)
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范文三:投行业务发展策略
1、大力推行混业经营
2、明确市场定位,制定合理的业务策略
“攻大占小”以大型客户为主要目标,对一些发展良好的中型企业做为重点培养对象; 优先发展“商业银行型的投资银行业务” ,形成优势和品牌、对于常年财务顾问服务等直接 收益低间接受益明显的也应重点发展
3、创新金融产品以打造投行业务的特色品牌
提供“精品业务”安全性、流动性、盈利性
如对于高端客户除提供基础服务外, 可推出增值性财务管理服务, 为其财产保值增值; 针对 企业不同需求,提供个性化财务顾问;以不良资产介入企业的改制重组、兼并收购
4、采用多种营销策略
选择与国家经济发展相适应的优势行业深入; 关注一个金融服务需求环节, 进而关注需求链, 设计和推销产品; 可将投行业务与其他业务捆绑销售, 获得综合效应; 可与国内外专业投行 建立策略联盟;
5、完善内控加强风险防范
不同业务间建立“防火墙” ,实现审贷分离,避免投行业务影响其他业务的开展
6、建立高素质人才队伍
将资本市场业务和商业银行的交叉领域作为业务创新的重点领域
范文四:我国商业银行投行业务的现状及发展思路.doc
我国商业银行投行业务的现状及发展思路 为避免国内经济受到美国次级抵押贷款引发了全球的金融危机的直接冲击,我国采取了较为宽松的货币政策,社会信用总额扩展迅速,各家商业银行积极扩大信贷规模,积极发放信贷。当然随着宽松货币政策的实施,这也造成了我国市场流动性泛滥,CPI指数一直保持高位,引起社会对通胀的担忧。为控制经济过热,央行通过准备金手段收紧流动性,并采取了信贷规模窗口指导,限制商业银行的信贷投放。
由于历史及体制原因,我国商业银行的利差收入在总收入的占比非常高。根据2011年各上市商业银行公布的2011年上半年财务报表显示,各家上市商业银行利息收入占比仍然很高,基本保持在2/3以上。而随着我国资本市场的发展和利率市场化的逐步推进,我国间接融资总额减少和存贷款利差的缩小,都会导致以利差收入为主的国内商业银行在盈利方面面临着重大考验。
中间业务是指银行不需动用自己的资金,依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势,以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项,提供各种金融服务并据以收取手续费的业务,各家商业银行日益加强了对中间业务的重视程度。而在中间业务中,投资银行业务扮演者越来越重要的角色。
而一般来说,投资银行是商业银行利用自身人才、资源、技术等优势,为客户提供财务咨询、投融资决策的服务。这也是国内商业银行在分业经营体制下,尝试开展的新型业务,目前除了尚不能开展交易所市场的证券承销(IPO)、经纪和交易等券商类业务外,已涉及银行间市场承销经纪与交易、重组并购、财务顾问、结构化融资与银团贷款、资产证券化、资产管理、投融资顾问等多数投资银行业务。近年来,随着企业直接融资规模的扩大,投资银行业务已成为商业银行拓展中间业务的重要领域。
深圳作为一个改革开放的窗口,其金融总量一直保持在国内大中城市的前列,金融各行业发展势头非常良好,金融市场交易活跃,而且金融资产质量和效益不断提高。而××银行深圳分行作为××银行总行的直属分行,一直坚持改革创新,努力改进服务、调整资产负债结构,并加强业务风险管理。
一、以××银行深圳分行为例,我国商业银行投资银行业务发展现状
商业银行主要中间业务包括结算业务、投资银行、理财业务、代理业务、外汇业务、银行卡、担保业务、电子银行、托管业务、养老金、凭证工本费等十几项,因各行所处经济环境、客户特点等不同,各行的中间业务的不同项目的比重有所不同。
2011年根据该行具体特点和授权,深圳××行的投资银行业务包括如下两大类:一类是基础类投行业务,包括常年财务顾问、信息一点通、评级顾问、资信服务、一般投融资顾问等;另一类是品牌类投行业务,包括了私募股权投资基金(PE主理业务)、短融、中票、并购重组、理财委托贷款、财产收益权理财业务、股票收益权理财业务等。
为协调和统筹该行投资银行业务发展,分行下辖投行部,负责全分行投资银行业务的拓展、业务指导、辅助审查、协调各单位等职能。
在2011年,该行投行业务收入占比在所有业务板块中排名第一位。而在投行业务收入中,基础类投行业务占比47%、理财推荐类29%、股权融资14%、并购重组5%、其他5%。
尽管投行业务发展势头良好,但是辖属各支行投行业务发展仍存在较大差异,存在发展不平衡的问题,其中收入金额前两名支行的投行收入占全部支行收入的30%,前七名支行的投行收入占全部支行收入的60%,而且仍有部分支行未发生任何投行业务。
该行投行部人员不超过15人,负责全行28个一级支行、120多个二级支行的业务指导和营销推动。
二、当前投行业务发展过程中的问题
(一)投行业务尤其是基础类投行业务基本上由银行资产业务转化而来,往往无切实有效的投行服务
一般情况下,银行提供的投行业务尤其是基础类投行业务大部分是由银行贷款业务所转化或带来的,主要方式是将贷款综合收益率与贷款利息的差额部分作为投行中间业务收取。比如审批一笔贷款3亿元,5年期,综合收益率(即客户支付的总成本)为同期同档次利率上浮30%,但是在签订的借款合同上的贷款利率仅为同期同档次利率上浮10%,那么综合收益率和贷款利率的差额部分往往可以纳入投行中间业务予以收取,尽管2012年2月份国家出台规定,要求银行表内贷款不能附加收费,但是银行往往通过其他渠道予以解决。
这样就造成了部分投行中间业务的收取并非独立的,而这些投行业务既不是独立的服务项目,也没有相关服务方案,更没有真实提供任何投行服务。
(二)投行业务设置较为简单,无创新权限,个性化服务不足
一般情况下,为控制风险,各商业银行的投行部门的产品设计及其创新权限仅限于总行,并没有转授权至一级分行或直属分行,所以其提供的服务品种大部分为标准化服务,业务设置非常简单,
各省行或直属行只需要按照总行的设计成果予以营销即可,如果有需要变通的,往往需要与总行相关部门进行沟通,这样不可避免的出现沟通效率很差的问题。
另外,由于是标准化服务,所以其很多产品无法针对客户个性化特点来制定个性化服务,以满足客户需要。
(三)投行业务授权不足,人员配备捉襟见肘
根据现有授权,分行仅有办理业务的职能,而无相应审批职能。几乎所有业务均需要分行乃至总行相关部门的审批。
以××银行深圳分行为例,该分行共有28个一级支行,辖属120多个二级支行点,而投行部所有员工总共不超过15个(含总经理及内务工作人员),而由于投行业务种类较为分散,而且需要与总分行的各部门进行沟通,工作较为繁杂,人力不足势必影响业务的办理,也已经成为制约投行业务发展的重要因素。
三、发展商业银行投资银行业务的发展思路
(一)银行应提供切实有用的投行服务,以基础类投行业务为切入点,巩固和竞争优质信贷客户
我国商业银行应提高业务创新意识,并积极采用个性化服务,为企业提供真实有用的投资银行服务,并使得该服务能对客户带来好处。
我国商业银行应依托客户、信息及渠道优势,大力发展基础类投行业务,比如信息类服务,财务顾问等等。
信贷客户方面,应继续挖掘信贷客户资源,尤其是要认真思考服务的内容、效果等因素,切实提供满足客户需要的投行业务。
各行不要仅限于银行自身的信贷资源,而应该充分挖掘所有客户的需求,利用自身优势,为客户尤其是无贷户提供有用的信息资讯或服务。
根据现阶段信贷规模偏紧的特点,投行部门也应该以此为契机,配合分行贷款规模资源的经营思路,通过提供相应的投行服务适当提高该行融资服务的议价能力,并降低贷款被他行置换的可能性。
(二)持续创新、打造品牌投行业务,深化公司与投行业务互动发展
该行品牌类业务包括包括了私募股权投资基金(PE主理业务)、短融、中票、并购重组、理财委托贷款、财产收益权理财业务、股票收益权理财业务等等业务,在当今信贷紧缩,客户融资需求不能通过信贷渠道有效解决的情况下,重点做好相应投行业务,真正有效的拓宽企业融资渠道。例如对于有授信额度但是无规模可
放的情况,积极采取理财委托贷款予以解决融资规模;对于拥有能带来现金流或收益的资产的客户,可以通过投行部门的设计,将表内贷款业务包装成财产收益权或股票收益权理财业务;对于暂时无有效资产或有效担保、但发展前景非常好的企业,可通过股权投资基金主理银行业务或股权融资等方式加以解决,等等。
再例如,现阶段随着我国经济结构调整、产业升级、企业走出去步伐的加快,越来越多的优秀企业通过并购实现跨越式增长,国内和跨境并购市场发展迅猛。据不完全统计,我国并购市场已披露案例的交易完成规模从2006年的1434.8亿元上升至2010年的6921.52亿元,市场的迅猛发展为商业银行并购重组顾问业务提供了良好发展机遇。各行要认清形势,大力发展该项投行业务。
在实际工作中要充分发挥投行业务的先导作用,首先通过投行业务可以阶段性满足客户融资需求,为银行公司业务的后续营销打好基础。而且可以在业务办理过程中,主动将其他基础类投行业务加以运用,并在充分了解信贷政策和信贷规模情况的基础上,实现投行业务和公司业务的良性互动。
(三)加强投行团队建设,实现投行营销模式转型
首先应持续加强投行团队建设,可以通过增加人员或者发动支行人员积极参加资格认证,尤其要引导拥有企业理财师资格的人员积极投入到分支行投行业务的营销和办理工作中。以XX银行深圳分行为例,已经拥有48名一级企业理财师、8名二级企业理财师和9名高级企业理财师,但是大都是其他岗位的员工,该行应从中挖掘优秀人员充实到投行服务团队中,或者引导他们在自身岗位上适当履行投行业务的营销和办理职责。
同时应该在实际工作中做好投行业务和产品的培训和宣传力度,通过多种方式和渠道提高投行业务从业人员的营销意识和服务能力,确保投行业务持续健康发展和再创佳绩。
(四)加强引导和监管,防范投行业务办理过程中出现的风险
投行业务是目前商业银行发展最快、创新最为活跃的业务,也是监管机构、社会各界关注的焦点之一。所以各商业银行应切实按照国家有关规范商业银行不规范经营的规定执行,认真处理好投行业务收入增长迅速与规范经营的关系,认真落实“依法合规、服务匹配、协议完备、客户自愿”的原则,尤其是要保证收费与服务相匹配,让客户觉得物有所值,坚决杜绝只收费不提供服务的行为。
业务办理中要认真落实各种要求,认真做到每笔业务有方案、每个方案有项目、每个项目有内容、每项服务有记录。
终上所述,尽管现在我国商业银行投资银行业务发展较为迅速,但是也存在很多的问题,但是只要监管部门、商业银行、客户三方共同做好协调,一定会将该业务发展的更好。
范文五:.我国商业银行投行业务的现状及发展思路
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本文以××银行深圳分行为例,介绍了我国商业银行投行业务的发展速度快、收入占比高的现状,并根据投行业务发展的实际情况,指出了现阶段商业银行投行业务发展过程中存在的问题,包括服务无实质内容、授权不足、业务个性化不足、投行专业人员配备不足等,并就上述问题逐一提出下一步发展投行业务的思路。
为避免国内经济受到美国次级抵押贷款引发了全球的金融危机的直接冲击,我国采取了较为宽松的货币政策,社会信用总额扩展迅速,各家商业银行积极扩大信贷规模,积极发放信贷。当然随着宽松货币政策的实施,这也造成了我国市场流动性泛滥,CPI指数一直保持高位,引起社会对通胀的担忧。为控制经济过热,央行通过准备金手段收紧流动性,并采取了信贷规模窗口指导,限制商业银行的信贷投放。
由于历史及体制原因,我国商业银行的利差收入在总收入的占比非常高。根据2011年各上市商业银行公布的2011年上半年财务报表显示,各家上市商业银行利息收入占比仍然很高,基本保持在2/3以上。而随着我国资本市场的发展和利率市场化的逐步推进,我国间接融资总额减少和存贷款利差的缩小,都会导致以利差收入为主的国内商业银行在盈利方面面临着重大考验。
中间业务是指银行不需动用自己的资金,依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势,以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项,提供各种金融服务并据以收取手续费的业务,各家商业银行日益加强了对中间业务的重视程度。而在中间业务中,投资银行业务扮演者越来越重要的角色。
而一般来说,投资银行是商业银行利用自身人才、资源、技术等优势,为客户提供财务咨询、投融资决策的服务。这也是国内商业银行在分业经营体制下,尝试开展的新型业务,目前除了尚不能开展交易所市场的证券承销(IPO)、经纪和交易等券商类业务外,已涉及银行间市场承销经纪与交易、重组并购、财务顾问、结构化融资与银团贷款、资产证券化、资产管理、投融资顾问等多数投资银行业务。近年来,随着企业直接融资规模的扩大,投资银行业务已成为商业银行拓展中间业务的重要领域。
深圳作为一个改革开放的窗口,其金融总量一直保持在国内大中城市的前列,金融各行业发展势头非常良好,金融市场交易活跃,而且金融资产质量和效益不断提高。而××银行深圳分行作为××银行总行的直属分行,一直坚持改革创新,努力改进服务、调整资产负债结构,并加强业务风险管理。
一、以××银行深圳分行为例,我国商业银行投资银行业务发展现状
商业银行主要中间业务包括结算业务、投资银行、理财业务、代理业务、外汇业务、银行卡、担保业务、电子银行、托管业务、养老金、凭证工本费等十几项,因各行所处经济环境、客户特点等不同,各行的中间业务的不同项目的比重有所不同。
2011年根据该行具体特点和授权,深圳××行的投资银行业务包括如下两大类:一类是基础类投行业务,包括常年财务顾问、信息一点通、评级顾问、资信服务、一般投融资顾问
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为协调和统筹该行投资银行业务发展,分行下辖投行部,负责全分行投资银行业务的拓展、业务指导、辅助审查、协调各单位等职能。
在2011年,该行投行业务收入占比在所有业务板块中排名第一位。而在投行业务收入中,基础类投行业务占比47%、理财推荐类29%、股权融资14%、并购重组5%、其他5%。
尽管投行业务发展势头良好,但是辖属各支行投行业务发展仍存在较大差异,存在发展不平衡的问题,其中收入金额前两名支行的投行收入占全部支行收入的30%,前七名支行的投行收入占全部支行收入的60%,而且仍有部分支行未发生任何投行业务。
该行投行部人员不超过15人,负责全行28个一级支行、120多个二级支行的业务指导和营销推动。
二、当前投行业务发展过程中的问题
(一)投行业务尤其是基础类投行业务基本上由银行资产业务转化而来,往往无切实有效的投行服务
一般情况下,银行提供的投行业务尤其是基础类投行业务大部分是由银行贷款业务所转化或带来的,主要方式是将贷款综合收益率与贷款利息的差额部分作为投行中间业务收取。比如审批一笔贷款3亿元,5年期,综合收益率(即客户支付的总成本)为同期同档次利率上浮30%,但是在签订的借款合同上的贷款利率仅为同期同档次利率上浮10%,那么综合收益率和贷款利率的差额部分往往可以纳入投行中间业务予以收取,尽管2012年2月份国家出台规定,要求银行表内贷款不能附加收费,但是银行往往通过其他渠道予以解决。
这样就造成了部分投行中间业务的收取并非独立的,而这些投行业务既不是独立的服务项目,也没有相关服务方案,更没有真实提供任何投行服务。
(二)投行业务设置较为简单,无创新权限,个性化服务不足
一般情况下,为控制风险,各商业银行的投行部门的产品设计及其创新权限仅限于总行,并没有转授权至一级分行或直属分行,所以其提供的服务品种大部分为标准化服务,业务设置非常简单,各省行或直属行只需要按照总行的设计成果予以营销即可,如果有需要变通的,往往需要与总行相关部门进行沟通,这样不可避免的出现沟通效率很差的问题。
另外,由于是标准化服务,所以其很多产品无法针对客户个性化特点来制定个性化服务,以满足客户需要。
(三)投行业务授权不足,人员配备捉襟见肘
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根据现有授权,分行仅有办理业务的职能,而无相应审批职能。几乎所有业务均需要分行乃至总行相关部门的审批。
以××银行深圳分行为例,该分行共有28个一级支行,辖属120多个二级支行网点,而投行部所有员工总共不超过15个(含总经理及内务工作人员),而由于投行业务种类较为分散,而且需要与总分行的各部门进行沟通,工作较为繁杂,人力不足势必影响业务的办理,也已经成为制约投行业务发展的重要因素。
三、发展商业银行投资银行业务的发展思路
(一)银行应提供切实有用的投行服务,以基础类投行业务为切入点,巩固和竞争优质信贷客户
我国商业银行应提高业务创新意识,并积极采用个性化服务,为企业提供真实有用的投资银行服务,并使得该服务能对客户带来好处。
我国商业银行应依托客户、信息及渠道优势,大力发展基础类投行业务,比如信息类服
务,财务顾问等等。
信贷客户方面,应继续挖掘信贷客户资源,尤其是要认真思考服务的内容、效果等因素,切实提供满足客户需要的投行业务。
各行不要仅限于银行自身的信贷资源,而应该充分挖掘所有客户的需求,利用自身优势,为客户尤其是无贷户提供有用的信息资讯或服务。
根据现阶段信贷规模偏紧的特点,投行部门也应该以此为契机,配合分行贷款规模资源的经营思路,通过提供相应的投行服务适当提高该行融资服务的议价能力,并降低贷款被他行置换的可能性。
(二)持续创新、打造品牌投行业务,深化公司与投行业务互动发展
该行品牌类业务包括包括了私募股权投资基金(PE主理业务)、短融、中票、并购重组、理财委托贷款、财产收益权理财业务、股票收益权理财业务等等业务,在当今信贷紧缩,客户融资需求不能通过信贷渠道有效解决的情况下,重点做好相应投行业务,真正有效的拓宽企业融资渠道。例如对于有授信额度但是无规模可放的情况,积极采取理财委托贷款予以解决融资规模;对于拥有能带来现金流或收益的资产的客户,可以通过投行部门的设计,将表内贷款业务包装成财产收益权或股票收益权理财业务;对于暂时无有效资产或有效担保、但发展前景非常好的企业,可通过股权投资基金主理银行业务或股权融资等方式加以解决,等等。
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在实际工作中要充分发挥投行业务的先导作用,首先通过投行业务可以阶段性满足客户融资需求,为银行公司业务的后续营销打好基础。而且可以在业务办理过程中,主动将其他基础类投行业务加以运用,并在充分了解信贷政策和信贷规模情况的基础上,实现投行业务和公司业务的良性互动。
(三)加强投行团队建设,实现投行营销模式转型
首先应持续加强投行团队建设,可以通过增加人员或者发动支行人员积极参加资格认证,尤其要引导拥有企业理财师资格的人员积极投入到分支行投行业务的营销和办理工作中。以XX银行深圳分行为例,已经拥有48名一级企业理财师、8名二级企业理财师和9名高级企业理财师,但是大都是其他岗位的员工,该行应从中挖掘优秀人员充实到投行服务团队中,或者引导他们在自身岗位上适当履行投行业务的营销和办理职责。
同时应该在实际工作中做好投行业务和产品的培训和宣传力度,通过多种方式和渠道提高投行业务从业人员的营销意识和服务能力,确保投行业务持续健康发展和再创佳绩。
(四)加强引导和监管,防范投行业务办理过程中出现的风险
投行业务是目前商业银行发展最快、创新最为活跃的业务,也是监管机构、社会各界关注的焦点之一。所以各商业银行应切实按照国家有关规范商业银行不规范经营的规定执行,认真处理好投行业务收入增长迅速与规范经营的关系,认真落实“依法合规、服务匹配、协议完备、客户自愿”的原则,尤其是要保证收费与服务相匹配,让客户觉得物有所值,坚决杜绝只收费不提供服务的行为。
业务办理中要认真落实各种要求,认真做到每笔业务有方案、每个方案有项目、每个项目有内容、每项服务有记录。
终上所述,尽管现在我国商业银行投资银行业务发展较为迅速,但是也存在很多的问题,但是只要监管部门、商业银行、客户三方共同做好协调,一定会将该业务发展的更好。
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