范文一:店长初级财务知识培训
门店销售应知名词
1、日销售(日均销售/时段销售)
2、客单价
3、客流量
三者之间的关系:
日销售=客单价*客流量
门店业绩指标名词-1
1、商品销售收入(收入);
2、商品销售成本(成本);
3、毛利额
4、毛利率
5、三大费用(营业费用/管理费用/财务费用)
6、利润额
7、利润率
门店业绩指标名词-2
8、人效
9、周转率(周转次数)
10、面效
11、增减率(成长率)
12、增减额
13、费用率
14、交叉比
1-日销售
重要性:便利店的日销售很重要,每个店长都应知道自已店的几个日销售:
A、保本点日销售;
日销售:门店每一天(00:00—24:00)的商品零售金额合计;
B、保利点日销售;
C、平均日销售;
D、月最高、最低日销售;
E、不正常日销售;
2-客单价
客单价:每位顾客在门店每次购买的商品零售价格的合计;
便利店目前最理想的客单价是多少?
一般门店的理想客单价=
一份快餐+一瓶饮料+一份便利休闲商品
即:6+3+6=15元
各位店长知道你店的客单价是多少吗?没有达到理想客单价时我们应该做哪些工作提高客单价?
4-销售公式
日销售额=日均客单价*日客流量
从公式中看问题:如何提高你店的销售额?
提高门店日销售的办法:
1、提高客单价;(方法及形式)
买赠活动
2、提高客流量;(方法及形式)
DM剪角
5-商品销售收入
商品销售收入(营业额&收入):一般指门店一段时间的主要经营品项的收入;
便利店的营业额的特点:
1、食品类销售占比高(75%以上);
2、便利性商品销售占比高(例如:香烟占30%);
3、夏季销售比冬季高
6-商品销售成本
商品销售成本:同期营业额中的商品的原始进价成本累计;
商品销售成本的构成:商品进价+运输费+包保费+税费(一般零售行业为了核算方便,商品成本指的仅为其进价)
在进行商品选择时,同类同质商品一般选商品价格低的。
7-毛利额/毛利率
毛利额:指商品售出后的毛收入,
即:毛利额=收入-成本;
毛利率:商品的毛收入的占比,
即:毛利率=毛利额/收入*100%;
便利店的毛利率多少最为合理?
30%
你知道你店的毛利率是多少吗?你知道整个公司的毛利率是多少吗?你如何提高门店的毛利率?
8-三大费/费用率
营业费用:维护门店经营所支付的费用:物流运输费、交通费、电话网络费、门店水电费、包装材料费、安装维修费、商品损耗、收银溢缺、促销广告费、经营环境费、门店固定资产折旧费、门店开办费、门店低值易耗品摊销、门店商品保险费、经营人员工资、福利
、其他门店费用开支等;
门店的三大费用:水电费、人力费用、房租费用;
门店重点控制费用:商品损耗、水电费、安装维护费、材料费、电话费;
管理费用:用于管理门店所支付的费用:管理人员工资、福利、审计费、及其他管理所需的运费、资产折旧、办公物资、业务招待费等;
财务费用:公司融资所支付的利息及手续费;
费用率:指的是费用占销售的比重;
公式:
费用率=费用/收入*100%
9-利润额/利润率
利润额:一期间所赚的钱;
利润率:利润额占销售的比重;
几个重要的关系式:
利润=收入-成本-费用
=毛利额-费用
=收入*毛利率-费用
利润率=利润额/收入*100%
对利润的重视
一个没有利润的门店生 命不长久,一个没有利润的企业最终的结果就是消失。
门店需要重视
保本点=费用/毛利率
保利点=(费用+最低利润)/毛利率
10-周转次数/交叉比
库存:存放在门店的商品总金额;
平均库存=(月初库存+月末库存)/2
周转次数:库存在门店出售时的周转次数;周转次数=收入/平均库存
便利店的最佳周转次数
4次/月;52次/年
你知道你店库存周转次数是多少吗?你如何提高你门店的周转次数?门店的库存管理当中重点应该注意什么?
交叉比:反映一种或一类商品的贡献情况,一般交叉比越高的,给你创造的收益也就越多;
公式:
交叉比=周转率*毛利率
例如:
畅销品的交叉比较高(香烟:每月周转次数为4次,毛利率为10%,其交叉比为40%);
滞销品的交叉比较低(勺子:每月周转次数为0.5次,毛利率为40%,其交叉比为20%);
11-人效/面效
人效:每个员工的工作效果;
面效:门店每平方米产生的效率;
公式:
人效=收入/平均人数
面效=收入/面积
门店人员的配置:24小时店6人;18小时店4人
便利店是一个劳动密集形的行业,目前其他比较认可的最佳人效为:50-60万/年,即一员工每年为公司创造50-60的营业额;
你知道你店的人效是多少吗?
我们便利店的差距:…………….
你如何提高你店的人效?
12-增减率/成长率
增减率(成长率):是在做经营分析时一个数据比;
需要分析的增减率有:
1、销售增减率(额);
2、毛利率增减率;
3、费用增减率;
4、利润增减额;
公式:
销售增减率=(本月销售额-上月销售额)/上月销售额*100%
其他与上相同
回顾今天学的各项指标
、客单价、客流量;
2、收入、成本、费用、利润、成本;
3、毛利率、费用率、利润率、周转率;
4、人效、面效、交叉比;
以上的几个名词,做为基层的管理人员要重视,并且经常性进行分析对比。
练习题
2、水心店8月份销售20万,毛利率为18%,费用率为17%,假如习题1为该店9月份的各项数据;
现求水心店8、9月的:
A、8月份利润额:
B、销售增减率;
C、利润增减率;
D、费用增减率:
2000;8%;60%;17.65%
结束语
想做好一名店长,财务知识是必不可少的,今天学的只是一点点皮毛,希望在座的人员都能有一定的收获,并把它运用到实际的工作管理中去。
谢谢大家!!
范文二:初级财务管理复习知识点整理
1、 财务管理 概念:组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作
1.1财务活动:以现金收支为主的企业资金收支活动的总称,分为四方面:企业筹资引起的
财务活动、企业投资引起的财务活动、企业经营引起的财务活动、企业分配引起的财务活动。
1.2财务关系:企业同所有者之间的财务关系、企业同债权人、债务人、企业同其被投资单
位、企业内部各单位、企业与职工、企业同税务机关之间的财务关系。
1.3财务管理目标:利润最大化、股东财富最大化
如何协调所有者与经营者之间的利益冲突:a激励b监督(干预)c考核d解聘
1.4财务管理的经济环境:经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策
1.5短期无风险证券利率:=纯利率+通货膨胀补偿 公式:Rf=Ko+Ip
2、财务管理的价值观念
2.1证券组合的风险报酬:投资者因承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额
外报酬 公式:Rp=贝塔p(Rm-Rf) Rm平均报酬率 Rf无风险报酬率
2.2资本资产定价模型:Ri=Rf+贝塔i(Rm-Rf) Ri第i种股票的必要报酬率
2.3证券估价:a债券估价b股票估价
3、 财务分析
3.1报表:资产负债表、利润表、现金流量表、所有者(股东)权益变动表
3.2短期偿债能力分析:a流动比率=流动资产 / 流动负债
b速动比率=速动资产 / 流动负债=(流动资产-存货)/ 流动负债
3.3长期偿债能力分析:a资产负债率=负债总额 / 资产总额
b权益乘数=资产总额 / 股东权益总额=1/(1-资产负债率)
c产权比率=负债总额 / 股东权益总额
3.4盈利能力分析:a资产息税前利润=息税前利润 / 资产平均总额b资产利润率=利润总额
/ 资产平均总额c资产净利率=净利润 / 资产平均总额d股东权益报酬率(净资产收益率、
所有者权益报酬率)=净利润 / 股东权益平均总额 平均总额=(期初总额+期末总额)/ 2
5、长期筹资方式
5.1长期筹资动机:扩张、调整、混合动机
5.2长期筹资原则:合法性、效益性、合理性、及时性
5.3长期筹资渠道:政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、
民间资本、企业内部资本、国外和我国港澳台地区资本
5.4长期筹资类型:内部筹资与外部筹资、直接与间接、股权型与债务性、混合性
5.5普通股筹资优点:a没有固定的股利负担吧b无固定的到期日c风险小d能提升公司信
誉 缺点:资本成本较高b分散公司的控制权c引起股票价格波动
5.6长期借款筹资优点:a速度快b成本低c弹性较大d可发挥财务杠杆作用 缺点:a风险较大b筹资限制条件较多c借款筹资数量有限
5.7债券筹资优点:a成本低b可发挥财务杠杆作用c能保障股东的控制权d便于调整公司
资本结构 缺点:a财务风险较大b限制条件较多c数量有限
5.8融资租赁:资本租赁、财务租赁,是租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备、并在
契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务,是现代租赁的主要类型
测算方法见课本P169
6、资本结构决策
6.1 MM资本结构理论观点:在符合该理论的假设条件下、公司价值与结构无关。不考虑所
得税、公司的价值取决于其实际资产,而非各类债务和股权的市场价值
修正的MM资本结构理论观点:公司的资本结构与公司的价值密切相关,并且公司债务比
例与公司价值呈正相关关系
6.2个别资本成本测算公式:
6.3普通股资本成本测算P189
6.4杠杆系数P197
7、投资决策原理
7.1净现值、获利指数P230
9、短期资产管理
9.1营运资本管理原则:a认证分析生产经营状况、合理确定营运资本的需要数量 b在保证生产经营需要的前提下、节约使用资金
c加速营运资本的周转、提高资金的利用效率
d合理安排短期资产与负债的比例关系、保障企业有足够的短期偿债能力
9.2现金的日常控制:a现金流动同步化b合理估计“浮存”c加快应收账款收现速度
9.3应收账款政策(信用政策):a信用标准b信用条件c收账政策
9.4应收账款的日常控制:a企业信用调查b企业信用评估c监控应收账款
9.5存货的成本:a采购成本b订货成本c储存成本
9.6经济批量图示法P312图
11、股利理论与政策
11.1股利无关理论:MM股利无关理论
11.2股利相关理论:a一鸟在手理论b税收差别理论
11.3股利政策影响因素:法律因素、债务契约因素、公司自身因素、股东因素、行业因素 11.4股利政策类型:a剩余股利政策b固定股利政策c稳定增长股利政策d固定股利支付率政策e低正常股利加额外股利政策
范文三:2017年《初级会计实务》知识点:财务费用
初级会计资格考试辅导 初级会计实务
2017年《初级会计实务》知识点:财务费用
1.利息支出(减利息收入)
短期借款利息
不符合资本化条件的长期债务利息支出
2.汇兑损失(减汇兑收益)
3.相关手续费
如:办理银行承兑汇票的银行手续费。
4.销售企业发生的现金折扣或采购企业获得的现金折扣
财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用,包括(利息支出减利息收入)、(汇兑损益)以及(相关的手续费)、企业发生或收到的(现金折扣)等。
【例题?多选题】下列各项中,应计入财务费用的有( )。
A.企业发行股票支付的手续费
B.企业支付的银行承兑汇票手续费
C.企业购买商品时取得的现金折扣
D.企业销售商品时发生的现金折扣
【正确答案】BCD
【例题?多选题】下列各项中,应计入财务费用的有( )。
A.银行承兑汇票手续费
B.购买交易性金融资产手续费
C.外币应收账款汇兑损失
D.商业汇票贴现发生的贴现息
【正确答案】 ACD
第1页
范文四:[试题]初级财务管理复习知识点总括
第一章
财务管理概论
财务管理的含义:企业财务管理是组织企业资金运动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作,是企业管理的重要组成部分。
第七章 财务管理的基础观念 第一节 资金时间价值观念
资金时间价值是指资金经历一定时间的再投资后所增加的价值。西方国家时间价值含义:对投资者推迟消费的耐心给予的报酬,无风险、无通胀的情况下,今天的一元大于一年以后的一元。
(一)西方经济学中资金时间价概念
1. 古典经济学的观点
1)利息报酬论 利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。 2)风险补偿论 利息的起源在于贷者要承担的风险。 2.近代西方经济学的观点
1)节欲论 西尼尔认为,资本不是产生利息来源的原始因素,节欲才是利息来源的原始因素。
2)等待论 英国的马歇尔认为,利息是等待的报酬。 3)时差论
(二)资金时间价值的概念
我国的观点:资金时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
1.作为资金的货币投入社会再生产活动是产生时间价值的前提。
2.资金时间价值是通过劳动创造的。3. 资金时间价值是社会劳动创造价值能力的一种表现形式。
3、资金时间价值可以看成是货币持有者推迟消费所付出的代价。 5.资金的时间价值在理财活动中的应用,关键问题是树立牢固的等值观念。
6、资金时间价值是人们对未来资金可能产生价值增值额的一种确信或认识,带有预测性质,具有相当程度的主观色彩。
7.资金时间价值对于不同人员来说,具有不同的含义。 8.资金时间价值是价值增值能力,通常用相对数表示,称为时间价值率。从长远观点看,资金时间价值率可用扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的社会平均利润表示。前提是必须拿来投资。
二(资金时间价值的功能
(1)它是企业筹集资金的杠杆。资金时间价值在筹资中的杠杆作用主要是通过利率高低和利息支付方式对筹资数额和速度的影响及自有资金的收益率的影响表现。
(2)它是企业占有资金的成本要素。货币时间价值的大小取决于利率高低和时间长短,以及投入资金。
(3)她是计算资金现在价值和将来值得主要依据。
(4)它是企业评价获得收益的尺度。
三、资金时间价值的本质
资金时间价值的本质就是无通货膨胀、无风险条件下资金周转后的增值额。这种因时间的变化而引起的货币价值量的变化,就称为资金的时间价值。 第一, 资金时间价值产生的直接原因是资金所有权和使用权的分离。
第二, 第二,资金时间价值是在生产周转中产生的。 第三, 第三,资金时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值。第四,资金时间价值通
常以利息率来表示,其实质是社会平均资金利润资金时间价值一般以单位时间(通
常是1年)的报酬与投资额的百分比率表示,即利息率表示。
四、资金时间价值的计算(计算题略复杂,还是看书上吧) (一)利息与利率的含义
利息(绝对数)即利息是占有资金所付出的代价或放弃使用资金所得的报酬。
利率(相对数)是经过一段时间后所获得的利息额与本金之比。、 (二)资金时间价值的计算
1.终值(到期值、未来值)即一个或多个在现在或未来的现金流量相对于未来时刻的价值。实质是本利和。
2.现金(本金)指未来某一时点的一定数量资金在现在的价值。 (三)名义利率和实际利率
名义利率:计算利息所规定的利率,通常将银行规定的年利率为名义利率。
实际利率:将一年实际所得复利利息折合而成的利率。通常所说的年利率都是名义利率,如果不对计息期加以说明,则表示1年计息一次,此时年利率就是实际利率。
第二节 风险与报酬相匹配观念
一、 风险与风险报酬
风险是在一定条件下和一定时期内,某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程度。
按风险的程度,可把财务决策分为以下三种类型:确定性决策、风险性决策、不确定性决策。
风险报酬(风险收益或风险价值)它是投资者因冒风险投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。
二、 风险的种类
风险可分为市场风险和公司特有风险两种。
(一) 市场风险(系统风险、不可分散风险)是指那些影响公司所有的因素引起的风险,
包括经济周期风险、利率风险、购买力风险、战争风险等。
1. 经济周期风险,是指由于经济周期的变化而引起证券市场行情变得的风险。2.
利率风险,是指由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险。3。购买力风险
(通货膨胀风险),它是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。实际报酬
率的近似计算公式如下:实际报酬率=名义报酬率—通货膨胀率
(二) 公司特有风险,是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险。这种因行业
或企业自身因素改变而带来的证券价格变化与其他证券的价格变动没有内在的必然
联系,不会因此而影响其他证券的报酬。这种风险可能通过分散投资来抵消,即发
生于一家公司的不利事件可被其他公司的有利事件所抵消,因此这类风险又称“可
分散风险”、“可回避风险”等。公司特有风险主要有经营风险、财务风险、违约风
险、再投资风险等。
1. 经营风险是指公司生产经营活动中的不确定性因素引起的风险。这些不确定因
素有销售价格、销售数量、生产数量、生产数量、生产成本、生产技术以及外
部环境的变化等。影响经营风险的四个方面:对经济周期的敏感性、经营的广
泛程度、投入的可获得性、管理水平的高低。
2. 财务风险(筹资风险) 指公司因举债而承担的风险。财务风险的两大类原因:
1)现金性财务风险 指企业在特定的时点上,现金流出量超出现金流入量,而
产生的到期不能偿还债务本息的风险。
3. 收支性财务风险(略)
4. 违约风险:是指证券发行人无法按时还本付息而使投资者遭受损失的风险,违
约风险是指债券的主要风险。
5. 流动风险(变现力风险),是指无法在短期内以合理价格卖掉证券的风险。
6. 再投资风险指所持证券到期后再投资时不能获得更好投资机会的风险。
第八章 财务管理的基础理论 第一节 财务管理的理论结构
一、 财务管理理论
财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成要素以及这些要素之间的排列组合及其相互联系和相互作用。
二、 财务管理理论结构的构建
财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点。 财务管理假设是财务管理理论研究的前提。 财务管理目标(理财目标)是财务管理理论和实物的导向。 第二节 财务管理的环境理论
财务管理环境是指对国家机关单位、企事业单位、社会协会和组织团体等的财务活动和财务管理产生影响作用的内外部的各种环境因素和条件。
1)法律环境:包括企业组织法律规范(例 《中华人民共
和国公司法》)、税收法律规范(例 《中华人民共和国税法》、
财务法律规范(例 《企业财务通则》)等其他法律
2)经济环境:国民生产总值、经济发展周期、经济发展外
水平、经济政策 部
环
3)金融环境:之后重点列出 境
4)技术环境:计算机和通信技术的不断发展,必将持续
改变财务决策方式
1.独资企业:由一个自然人投资,并由投资财
人个人所有、个人经营和控制,投资人对企务
业的债务承担无限责任的企业。 管
理2.合伙企业:由两个以上的人共同出资、共的1)企业组织形式 同经营、共同所有和控制,各出资人对企业环的债务承担无限连带责任的企业。 境
内3公司制企业:由两个以上的出资者集资,部依据法定的条件和程序设立,具有独立法人环资格。 境
2)企业的经营管理环境
3)电子商务的应用
金融环境重点内容详细列举
(1) 金融市场的含义和构成要素
含义:金融市场是指在资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所,是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖、以及同业之间进行货币借贷的场所。
构成要素:金融市场主体、金融市场对象、金融工具和交易价格。 金融市场主体是资金供求双方,包括所有参与市场主体、金融市场对象、金融机构和个人。
金融市场对象是货币资金。
金融工具一般具有的基本特征:期限性、流动性、风险性和收益性。 (2) 金融市场的分类
1. 按照融通资金的期限长短,分为短期资本市场和长期资本市场。 短期资本市场是指期限不超过1年的资金交易市场,由于短期有价证券易于变现为货币或作为货币使用,也称为货币市场。它是专门用于流通短期资金的一种场所,其主要交易的工具
有短期国库券、商业票据、银行承兑票据和可转让大额定期存单。按照交易内容和方式的不同,可分为银行短期信贷市场、银行同业拆借市场、短期证券市场及贴现市场。长期资本市场是指期限在1年以上的中长期资金借贷和有价证券交易的金融市场,包括长期存货贷款市场、股票市场和债券市场,后两者又被称为有价证券市场。 2. 按照交易性质,可分为一级市场和二级市场。一级市场市场(证券发行市场,初级市场)
是指发行人以筹集资金为目的,按照法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成
的市场,是一个抽象市场,其买卖交易活动并不局限于一个固定场所。二级市场一般由
两个子市场构成:证券交易所(固定场所,固定交易时间,重要的集中的证券流通市场)
和场外交易场所(证券经营机构开设的证券交易柜台,不在证券交易所上市的证券可申
请在场外进行交易)。
3. 按交割时间,可分为现货市场和期货市场。现货市场是指买卖双方成交后,当天或几天
内买房付款、卖方卖出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后,在双方约定的
未来某一特定的时日才交割的交易市场。
4. 按直接交易对象分为票据承兑市场、票据贴现市场、有价证券市场、黄金市场、外汇市
场。
5. 按金融工具的属性可划分为基础性金融市场和金融衍生品市场。 (3) 金融机构
金融机构是专门从事货币信用的中介组织,可分为中央银行、政策性银行、商业银行和非银行金融机构四类。
A. 中央银行 是代表政府管理全国金融活动的金融机构。 B. 政策性银行 由政府设立,以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的,不以盈利为目
的的金融机构。例:国家开发银行
C. 商业银行 以经营存款、放贷,办理转账结算为主要业务,以盈利为主要经营目的的金
融企业。
D. 非银行金融机构 主要包括保险公司、信托投资公司、证券机构和财务公司等。
(4) 利率
利率的含义:利率也称利息率,是利息占本金的百分比。资金配置的首要基础是价格。
1( 利率的分类
I. 按照形成机制的不同,划分为官方利率和市场利率。官方利率由政府金融管理部分或通
过中央银行确定的利率,各银行都必须执行;市场利率是根据金融市场上的资金供求双
方竞争形成的利率,随着资金供求状况而变化。 II. 按照利率与市场资金的供求关系,可划分为固定利率和浮动利率。 固定利率是指在借
贷期内,利率固定不变的利率。浮动利率是指在借贷期内,利率可以根据借贷双方的协
定,在规定时间内,依据某种市场利率进行调整的利率,随着资金供求状况而变化,多
用于3年以上的借贷或国际金融市场。
III. 按照利率之间的变动关系,可分为基准利率和套算利率。基准利率又称基本利率,是指
在各种利率中起决定作用的利率,其他利率随着基准利率变动而变动。在西方,基准利
率是中央银行的再贴现率,在我国通常是中国人民银行对商业贷款的利率。套算利率是
指各金融机构根据基准利率和借贷款的特点换算出来的利率。 IV. 按照债券人收益,可分为实际利率和名义利率。在货币购买力不变的情况下,实际利率
=名义利率-通货膨胀率
纯粹利率(实际利率),是指无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利润率。
通货膨胀补偿率是指因通货膨胀造成的货币贬值。 风险报酬率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。 (三) 技术环境
三、 财务管理的内部环境
(一) 企业组织形式
按投资主体可分为三种
独资企业:由一个自然人投资,并由投资者个人所有、个人经营和控制,投资人对企业债务
承担无限责任的企业。
合伙企业: 由两个以上的人共同出资、共同经营、共同所有和控制,各出资人对企业的债
务承担无限连带责任的企业。
公司制企业:由两个以上的出资者集资,依据法定的条件和程序设立,具有独立法人资格的
企业。
(二) 企业的经营管理环境
(三) 电子商务的应用
第三节 财务管理的假设理论
一、 财务管理假设
财务基本假设是财务理论研究和实践活动的前提。财务管理假设分为5个一级假设:理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。,每个一级假设可以派生出几个二级或者三级假设。
二、 财务管理假设的特点
四个特性: 稳定性 财务管理假设是财务管理学科赖以存在的基础。
系统性
实践性
高度概括性 财务管理基本假设不涉及具体问题,是抽象的、概括的。
三、 财务管理假设的内容:主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、
理性理财假设。
(一) 主体假设
*主体的特点:1.理财主体必须有独立的经济利益2. 理财主体必须有独立的经营权和财权,3.理财主体一定是法律主体。如果理财主体虽然是法律实体,但没有独立的经营权和财权,也不是理财主体。
由理财主体可以派生出自主理财假设,其概念是凡是成为理财主体的单位,都有财务管理上的自主权,可以自主地筹资、投资和分配活动。
(二) 持续经营假设
*持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。持续经营假设可以派生出理财分期假设,其概念是把企业持续不断的经营活动划分为一定期间,以便分阶段考核企业的财务状况和经营成果。持续经营假设是财务管理上一个重要的基础前提。
(三) 有效市场假设
*有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。法马将有效市场划分为弱式有效市场、次强式有效市场、强式有效市场,法马的有效市场假设建立在美国高度发达的证券市场和股份制占主导地位的美国理财环境的基础之上。 *有效市场应具备以下特点:1.当企业需要资金时,能以合理的价格在市场上筹集到资金,
2.当企业有闲置资金时,能在市场上找到有效的投资方式,3.企业理财上的任何成功和实物,都能在资金市场上得到反映。
*有效市场假设的派生假设是市场公平假设,其概念为理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。
(四) 资金增值假设
资金的增值假设是指通过财务管理人员的合理运营,企业资金价值可以不断增加。资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。
(五) 理性理财假设
理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员。 I. 理性理财的第一个表现是理财是一种有目的的行为。 II. 理性理财的第二个表现是理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案。
III. 理性理财的第三个表现是当理财人员发现正在执行的方案是错误的时候,会及时纠正,
使损失降至最低。
IV. 理性理财的第四个表现实财务管理人员能吸取工作教训,总结经验,学习新的理论,使
用新方法,把理财行为从不理性变理性,从理性变更加理性。 理性理财假设可派生出资金再投资假设。
第四节 财务管理的目标理论
财务管理目标是由整体目标、分部目标、具体目标三个层次组成的目标体系。
一、财务管理整体目标的内容
财务管理整体目标一般由利润最大化目标、每股收益最大化目标、股东财富最大化目标、企业价值最大化目标、利益相关者价值最大化目标等。 (一) 利润最大化目标
*以追逐利润最大化作为财务管理的目标,其主要原因有三个:一,人类生产经营活动的目的是为了创造更多得剩余产品;二,在自由竞争的资本市场下,资本的使用权最终属于获利最懂的企业;三,只有每个企业最大限度地获得利润,整个社会的财富才可能实现最大化。
*利润最大化的财务目标的优点是:1.它强调了资本的有效利用,可以用来衡量企业是如何理性增长的,2.在实务中容易理解、操作性强。
*利润最大化的财务目标的缺点是:1.容易导致企业追求短期效益护士长期效益;2.忽略企业要面临的不确定性和时间价值;3.利润最大化忽略了成本投入和利润的比例关系。
(二) 每股收益(EPS)最大化目标
*每股收益是指归属于普通股东的净利润与发行在外的普通股股数的比值,它的大小反映了投资者投入资本获得回报的能力。
*每股收益最大化的目标将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比,能够说明企业的盈利水平,但没有考虑资金时间价值和风险价值,也不避免企业的短期行为,可能会导致与企业的战略目标相背离。
(三) 股东财富最大化目标—美式
股东价值最大化财务目标的优点:1.它考虑货币的时间价值和风险报酬;2.注重企业利益的长远它和企业的价值最大化有一定的一致性。
它的缺点:不平等。
(四) 企业价值最大化目标—日式
企业价值就是企业全部资产的市场价值,是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
优点:1.考虑了资金的时间价值和风险价值;2.反映了对企业资产保值增值的要求;3.有利于克服管理上的片面性和短期行为;4.有利于社会资源合理配置。 缺点:1.未来各年的企业报酬与企业风险相适应的贴现率是很难预计的;2,。企业价值的目标值是通过预测的方式来确定,对企业进行考评时,其实际值无法按公式的要求来取得。
(五) 利益相关者价值最大化目标
利益相关者价值最大化财务目标是以共同所有权理论、托管理论和公司社会责任理论为理论基础的。
三、 财务管理分部目标内容
财务管理分部目标一般包括筹资管理目标、投资管理目标、营运资本管理目标和收益分配管理目标四个方面。成本控制是企业增加盈利的根本途径,所以,特别要加强对资金耗费的控制。
四、 财务管理具体目标的内容(略)
第九章 财务管理的主体理论 第三节 企业财务管理理论
一、 筹资管理理论
(一) 筹资渠道
目前我国企业的筹资渠道主要有:国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业和单位资金、居民个人资金、企业自留资金、外商在资金 (二) 筹资方式
我国企业可以利用的筹资方式主要有:吸收直接投资、发行股票、银行或非银行金融机构贷款、发行债券、融资租赁、商业信用、企业内部积累(是指企业在税后利润中按规定比例提取的盈余公积金、公益金和未分配利润等)
(三) 资金成本(资本成本)
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的各种费用,它包括资金筹集费和资金使用费。
第十章 财务管理的客体理论 第一节 钱和物资的流量管理理论
钱和物资的力量管理,包括流入管理和流出管理。流入管理主要包括筹资管理和收入管理;流出管理主要包括投资管理、支出管理和成本费用管理。 (一) 筹资管理概述
*企业筹资的具体动机有四类:
1. 新建筹资动机:企业在创建、设立和注册时,需要筹集法定的注册资本金,为满足正常
经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。 2. 扩张筹资动机:企业因扩大经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。具有良好发展
前景、处于成长时期的企业通常会产生扩张筹资动机。
3. 偿债筹资动机:是指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机,有两种情况调整性偿债
筹资和恶化性偿债筹资。
4. 混合性筹资动机:企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资
动机。
*筹资渠道
是指企业取得资金的方向和通道。我过企业目前筹资渠道主要有: 国家财政资金、银行信贷资金(包括商业银行和政策性银行)、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金、资金持有者个人或外商投入资金。
*筹资方式
主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁和利用留存收益。可以按不同标准分为:
1. 按所筹资金的性质分类分为股权资金和借入资金。 2. 股权资金包括投资人以购买企业股票等方式投入企业的资本和企业在持续经营过程中
的内部积累资金,没有明确的还本期限,财务风险较小,但资金成本较高。
3. 借入资金即负债,包括利用发行债券、银行信用、融资租赁等方式获得的资金,其财务
风险较大,但资金成本较小。
4. 按所筹集资金的期限可分为短期资金和长期资金。短期资金的筹集方式,是指企业在1
年内必须偿还的资金,是为满足企业生产经营中短期资金周转的需要而筹集的资金。长
期资金的筹集资金,是指资金使用期限在1年以上的资金。 (二) 负债资金的筹集
概念:企业可以通过银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式筹集资金。
1)银行借款
*银行借款的种类
1. 按借款期限分为:短期借款(借款期限1年以内)、中期借款(借款期限1到5年)、长
期借款(借款期限5年以上)
2. 按借款担保条件:信用借款(以借款人信用为依据,不用财产抵押)、担保抵押(财产
抵押或保证人做担保)、质押借款(以持有未到期的商业票据向银行贴服一定利息取得
的借款)
3. 按用途分为基本建设借款、专项借款和流动资金借款。 4. 按提供贷款机构分为,政策性银行贷款和商业性银行贷款。 *银行借款的程序:企业提出贷款申请——银行审查借款申请——签订借款合同——企业取得借款——企业归还借款
注意事项:企业应按借款合同规定按时足额归还借款本息。如因故不能按期归还,应在借款到期之前3天至5天内,提出展期申请,由贷款银行审定是否给予展期。
*银行借款的信用条件
1. 信贷额度(贷款限额——企业与银行签订协议,规定借款最高限额。
2. 周转信贷协定——银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
3. 补偿性余额——银行要求借款人在银行中保留借款限额或实际结余额的一定百分比计
算的最低存款余额,为借款的10%~20%。
4. 借款抵押——抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券及房屋。银行结算
抵押品后,将根据抵押品的账面价值决定贷款金额,一般为其账面价值的30%~50%。
5. 偿还条件——有到期一次偿还和在定期等额偿还 6. 其他承诺(略)
*借款利息的支付方式
1. 利随本清法,又称一次支付发、收款法, 短期借款到期时向银行一次性支付利息和本
金,这种方法名义利率等于实际利率。
2. 贴现法,银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息部分,而借款到期时再偿还全部
本金的方法,这种方法实际利率高于名义利率。
实际利率=本金X名义利率/实际借款率=本金X名义利率/本金-利息=名义利率/1-名义利
率
3. 附加法,将利息附加到各期还款的本金中的方法(既还利息又还本金)。
*银行筹款的优缺点
优点:筹资速度快,筹资成本低、借款弹性好
缺点:财务风险大(因为负载增加,增加破产风险)、限制条款多、筹资数量有限
2)发行债券
*概念是指企业按照法定程序发行的、承诺在一定期限按一定利率定期支付利息,并到期偿还本金的有价证券,是持券人拥有公司债券的凭证。 *债券的种类
1. 按发行主体分为政府债券、金融债券和企业债券
政府债券风险小、流动性强。有通货膨胀的风险。
金融债券风险不大、流动性较好、报酬也比较高。
企业债券(公司债券),与政府债券相比,企业债券风险较大、利润最高、流动性差别
较大。
2. 按有无抵押担保,分为信用债券、抵押债券、担保债券。
信用债券(无抵押担保债券),是以债券发行者的信誉发行的债券。政府债券属于信用
债券,信用良好的企业可以发行信用债券,但有一定限制如不能抵押财产、不能随意增
发企业债券等。
抵押债券是以一定抵押品(房产、土地、债券、股票)作抵押才能发行的债券,按抵押
品的不同分为不动产抵押债券、设备抵押债券、证券抵押债券。
担保债券是由一定的保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够资金偿还债券时,债
券人有权要求担保人偿还。保证人应具备的条件是:净资产不能低于被保证人发行证券
的本金和利息;近三年连续盈利;不涉及改组、解散等重大诉讼案件;中国人民银行规
定的其他条件
3. 按债券是否记名分为:记名债券,在券面上注明债券人姓名或名称,同时在发行公司的
债券人名册上进行登记的债券,优点是比较安全,缺点是转让时手续比较复杂。
无记名债券,在券面上不注明债券人姓名或名称,也不在发行公司的债券人名册上进行
登记的债券,转让时随即生效,无需背书,比较方便。 4. 按偿还期限,分为短期债券(偿还期1年以内)和长期债券(偿还期1年以上)。
5. 按计息标准分为固定利率债券和浮动利率债券。 6. 按是否标明利息率分为有息债券和贴现债券。 7. 按摩是否可以转成普通股,可分为可转换债券和不可转换债券。 *债券的发行价格。理论上债券的面值就是它的发行价格。在十几操作中,受市场上供求关系、利息率变化,债券的市场价格通常不等于面值。发行者计算利息,偿付本金都以债券的面值为根据,而不以价格为根据。
*债券发行的资格和条件。发行公司债券,必须具备以下条件:1.股份有限公司的净资产额不低于3000万元,有限责任公司净资产不低于6000万元;2.累积债券总额不超过公司净资产的40%;3.最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息,4其他省略。
3)融资租赁(财务租赁、资本租赁)
定义:融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备,在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。一般借贷的对象时资金,融资租赁的对象时实物,融资租赁是融资与融物相结合、带有商品销售性质的借贷活动。 *融资租赁的形式
1. 直接租赁
2. 售后回租:承租人先把其拥有主权的资产出售给出资人,然后再将该项资产租回的租赁。
3. 杠杆租赁:由资金出借人为出租人提供部分购买资产的资金,再由出租人购入资产租给
承租人。杠杆租赁涉及出租人、承租人和资金出借人三方。出租人既向承租人收取租金,
又向借款人偿还本息,其间差额就是出租人的杠杆收益。 *融资租赁租金的构成:
营业租赁的租金包括租赁资产购买成本、租赁其间的利息、租赁物件维护费、业务及管理费、税金、保险费以及租赁物的陈旧风险补偿金。
融资租赁租金包括设备价款和租息两部分。其中租息又可分为租赁公司的融资租赁成本、租赁手续费等。
第一, 设备几款是租金的主要内容,摆阔设备的买价、运杂费和途中保险费。
第二, 融资成本指设备租赁期间为购买设备所筹集资金的利息。 第三, 租赁手续费指租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。
*融资租赁的优缺点
优点:筹资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小、财务风险小(租金在整个租期内分摊、不用到期归还大量本金)、税收负担轻
缺点:资金成本较高
(三) 股权资金的筹集
*概念:股权资金,又称自有资金,指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累。
*企业股权资金的筹资方式又称股权性筹资,主要有以下几种:吸收直接投资、发行股票、企业内部积累
1.吸收直接投资
*吸收直接投资中的出资方式:现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资
*吸收直接投资的优缺点:
优点:1.有利于增强企业信誉;2.有利于尽快形成生产能力;3.有利于降低财务风险。
缺点:1.资金成本高;2.企业控制权容易分散。
#2.发行股票
*股票的种类:
1. 按股东权利和义务地不同,分为普通股和优先股。普通股市公司发行具有管理
权而股利不固定的股票。普通股在权利义务方面的特点是:
i. 普通股股东对公司有经营管理权,在股东大会上有表决权;
ii. 普通股股利分配在优先股分红之后进行,股利多少取决于公司的经营
情况;
iii. 公司解散、破产时,普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权
人和优先股股东之后;
iv. 在公司增发新股时有认股优先权,可以优先购买新发行的股票。
2. 优先股的权利表现在:
i. 优先获得股利,优先股股利的分发通常在普通股之前,其股利率是固
定的;
ii. 优先分配剩余财产,公司解散、破产时,优先股股东的剩余财产求偿
权位于公司各种债权人之后和普通股股东之前。但优先股股东在
股东大会上无表决权,仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
3. 按票面有无记名,分为记名股票和无记名股票。
4. 按票面是否标明金额,分为面值股票和无面值股票。
5. 按投资主体的不同,分为国家股、法人股、个人股和外资股。
6. 股票按发行对象和上市地点,分为A股、B股、H股、N股。在我国内地有A股
(以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易)和B股(以人民币标明金额
并以外币认购和交易)。H股为在香港上市的股票,N股是在纽约上市的股票。
*股票发行的条件中的重要条件:
1.发行普通股限于一种,同股同权;
2.发起人认购的股本数额不少于公司拟发股本总额的35%; 3.在公司拟发行的总额中,发起人认购的部分不少于人民币3000万元,国家另有规定除外;
4.向公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%,其中公司职工认购的股本数不超过拟向社会公众发行股本总额的10%;
5.公司拟发行股本总额超过人民币4亿元的,可降低向公众发行部分的比例最低不少于股本总额的10%;
6.发起人在近3年没有重大违法行为,
7.略。
*国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票,除应符合上述条件外,还应具备以下条件:发行前一年末,净资产在总资产中所占比例不低于30%;无形资产在净资产中所占比
例不高于20%;近3年连续盈利;略。
*股票的发行方式有两种:
公开间接发行(公募):通过中介机构,公开向社会发行股票。 不公开直接发行(定向发行):不对外公开发行股票,只向少数特定的对象直接发行,不需要经中介机构承销。
*股票的销售方式有两种:
自销方式:发行公司自己直接将股票销售给认购者。 委托承销方式:发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。 ***********************分割线告诉你,接下来的都是重点************************
*股票的发行价格:股票发行时的价格即投资者认购股票是所支付的价格。股票的发行价格由股票面额、股市行情和其他有关因素决定。以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格由发起人决定;公司增资发行新股的股票价格,由股东大会作出决议。股票德发行价格可以和股票的面额一致,但多数情况下不一致。
1. 等价:以股票的票面额为发行价格,即平价发行。这种发行价格一般在股票德初次发行
或在股东内部分摊增资的情况下采用。
2. 时价:以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。
3. 中间价:以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。股票发行价格高于其面额为溢价
发行,低于其面额为这家发行。如溢价发行,发行公司所获得的溢价款列入资本公积。
*我过《公司法》规定,股票发行价格可以等于票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额。
*股票上市的目的:
1. 资本大众化,分散风险;
2. 提高股票的变现力;
3. 便于筹措新资金;
4. 提高公司知名度,吸引更多顾客;
5. 便于确定公司的价值。
*股票上市对公司不利的一面:
1. 公司将负担较高的信息披露成本;
2. 各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密; 3. 股价有时会歪曲公司的实际状况,丑化公司声誉; 4. 可能会分散公司的控制权,造成管理上的困难。 *股票筹资的优缺点:
发行股票筹资的优点:1.能提高公司的信誉;2.没有固定到期日,不用偿还;3.没有固定的利息负担;4.筹资风险小。
发行股票筹资的缺点:1.资金成本高;2.容易分散控制权;3.新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的净收益,从而引起股价下跌。 3)企业内部积累
概念:是指企业税后利润进行分配所形成的公积金。企业税后利润并不全部分给投资者,而应按比例提取法定盈余公积金,有条件可提取任意盈余公积金。此项公积金用以构建固定资产、更新改造固定资产、增加流动资产储备、采取新的生产技术措施和试制新产品。
4)混合性筹资
概念:企业在筹资过程中发行的证券,有的基本性质是股票但又具有债券的某些特点,有的基本性质是债券但又可能转化为股票,这种具有双重性质的筹资活动称为混合性筹资,主要有发行优先股、发行认股权和发行可转换债券。
1.发行优先股(属于股权资金)
*优先股分类:
I. 按股利是否可积累分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股股利在任何营业年度内
可积累起来,由以后年度的盈利一起支付。非累积优先股仅按年利润分配股利,不可累
积,年度盈利不足支付全部股利时,股东也不能要求在以后年度补发。
II. 按是否可转换成普通股,可分为可转换优先股和不可转换优先股。可转换优先股股东在
规定时期内按一定比例把优先股转换成普通股,比例是事先决定的,其数值大小取决于
优先股与普通股的现行市场价格。
III. 按是否有权参加利润分配,分为参加优先股(取得固定股利和利润分配)和不参加优先
股(只获得固定股利)。
IV. 按是否在以后事情收回股票分为,可赎回优先股和不可赎回优先股。
*累积优先股、可转换优先股、参加优先股对股东有利,可赎回优先股对公司有利。
*优先股股东的权利
I. 优先分配股利——股利固定,税后优先支付
II. 优先分配剩余财产——企业破产时,优先股位于债权人之后,先于普通股求偿
III. 管理权——在股东大会上只有在与优先股有关问题上有表决权 *优先股的性质:双重性质的债券,它虽然属于股权资金,兼有债券性质。
*优先股筹资的优点:
第一,优先股没有固定到期日,多数又可根据需要收回。 第二, 股利的支付既固定,又有一定弹性。
第三,有利于增强公司信誉。
第四, 能保持普通股东的控制权。
优先股筹资的缺点:
第一, 筹资成本高。
第二, 财务负担重。
第三, 限制条件多。
2.发行可转换债券
*概念:可转换债券又称可转换公司债券,是发行人按照法定程序,在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换债券的特征:
1. 固定利息(换股之前)
2. 满期赎回(换股之前)
3. 换股溢价,可转换债券的换股溢价一般在5%~20%之间。
4. 发行人期前赎回权,发行人多保留在最终期满之前赎回债券的权利。
5. 投资者的期前回售权(提前回售),投资者在债券到期之前,在某一指定日期,将
债券回售给发行人,通常以一定溢价售出。 *发行可转换债券的优缺点:
优点:
1.债券成本低;2.公司可获得股票溢价利益;
缺点:
1.实际筹资成本较高;2.业绩不佳时债券难以转换;3.债券低利率的期限不长。
5)资金成本
*概念:资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付的费用,包括用资费用和筹资费用。
用资费用:企业在使用资金中所支付的费用,如股利、股息; 筹措费用:指企业在筹集资金中所支付的费用,如借款手续费。 *在不考虑所得税的情况下
资金成本=用资费用/筹资数额-筹资费用
*个别资金成本的计算(因为公式较复杂,还是看书上吧)p169 6)资本结构:是指企业资本总额中各种资本来源的构成比例,以债务股比率或资产负债比率表示。资金结构问题是负债在企业全部资金中所占的比重。
范文五:初级财务管理复习知识点总括
第一章 财务管理概论
财务管理的含义:企业财务管理是组织企业资金运动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作,是企业管理的重要组成部分。
第二章 财务管理的基础观念
第一节 资金时间价值观念
资金时间价值是指资金经历一定时间的再投资后所增加的价值。西方国家时间价值含义:对投资者推迟消费的耐心给予的报酬,无风险、无通胀的情况下,今天的一元大于一年以后的一元。
(一)西方经济学中资金时间价概念
1. 古典经济学的观点
1)利息报酬论 利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。
2)风险补偿论 利息的起源在于贷者要承担的风险。
2.近代西方经济学的观点
1)节欲论 西尼尔认为,资本不是产生利息来源的原始因素,节欲才是利息来源的原始因素。 2)等待论 英国的马歇尔认为,利息是等待的报酬。
3)时差论
(二)资金时间价值的概念
我国的观点:资金时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 1.作为资金的货币投入社会再生产活动是产生时间价值的前提。
2.资金时间价值是通过劳动创造的。3. 资金时间价值是社会劳动创造价值能力的一种表现形式。
3、资金时间价值可以看成是货币持有者推迟消费所付出的代价。
5.资金的时间价值在理财活动中的应用,关键问题是树立牢固的等值观念。 6、资金时间价值是人们对未来资金可能产生价值增值额的一种确信或认识,带有预测性质,具有相当程度的主观色彩。
7.资金时间价值对于不同人员来说,具有不同的含义。
8.资金时间价值是价值增值能力,通常用相对数表示,称为时间价值率。从长远观点看,资金时间价值率可用扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的社会平均利润表示。前提是必须拿来投资。
二(资金时间价值的功能
(1)它是企业筹集资金的杠杆。资金时间价值在筹资中的杠杆作用主要是通过利率高低和利息支付方式对筹资数额和速度的影响及自有资金的收益率的影响表现。 (2)它是企业占有资金的成本要素。货币时间价值的大小取决于利率高低和时间长短,以及投入资金。
(3)她是计算资金现在价值和将来值得主要依据。
(4)它是企业评价获得收益的尺度。
三、资金时间价值的本质
资金时间价值的本质就是无通货膨胀、无风险条件下资金周转后的增值额。这种因时间的变化而引起的货币价值量的变化,就称为资金的时间价值。
第一, 资金时间价值产生的直接原因是资金所有权和使用权的分离。
第二, 第二,资金时间价值是在生产周转中产生的。
第三, 第三,资金时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值。第四,资金时间价值通
常以利息率来表示,其实质是社会平均资金利润资金时间价值一般以单位时间(通
常是1年)的报酬与投资额的百分比率表示,即利息率表示。
四、资金时间价值的计算(计算题略复杂,还是看书上吧)
(一)利息与利率的含义
利息(绝对数)即利息是占有资金所付出的代价或放弃使用资金所得的报酬。 利率(相对数)是经过一段时间后所获得的利息额与本金之比。、
(二)资金时间价值的计算
1.终值(到期值、未来值)即一个或多个在现在或未来的现金流量相对于未来时刻的价值。实质是本利和。
2.现金(本金)指未来某一时点的一定数量资金在现在的价值。
(三)名义利率和实际利率
名义利率:计算利息所规定的利率,通常将银行规定的年利率为名义利率。 实际利率:将一年实际所得复利利息折合而成的利率。通常所说的年利率都是名义利率,如果不对计息期加以说明,则表示1年计息一次,此时年利率就是实际利率。 第二节 风险与报酬相匹配观念
一、 风险与风险报酬
风险是在一定条件下和一定时期内,某一事件产生的实际结果与预期结果之间的差异程度。 按风险的程度,可把财务决策分为以下三种类型:确定性决策、风险性决策、不确定性决策。 风险报酬(风险收益或风险价值)它是投资者因冒风险投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。
二、 风险的种类
风险可分为市场风险和公司特有风险两种。
(一) 市场风险(系统风险、不可分散风险)是指那些影响公司所有的因素引起的风险,
包括经济周期风险、利率风险、购买力风险、战争风险等。
1. 经济周期风险,是指由于经济周期的变化而引起证券市场行情变得的风险。2.
利率风险,是指由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险。3。购买力风险
(通货膨胀风险),它是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。实际报酬
率的近似计算公式如下:实际报酬率=名义报酬率—通货膨胀率 (二) 公司特有风险,是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险。这种因行业
或企业自身因素改变而带来的证券价格变化与其他证券的价格变动没有内在的必然
联系,不会因此而影响其他证券的报酬。这种风险可能通过分散投资来抵消,即发
生于一家公司的不利事件可被其他公司的有利事件所抵消,因此这类风险又称“可
分散风险”、“可回避风险”等。公司特有风险主要有经营风险、财务风险、违约风
险、再投资风险等。
1. 经营风险是指公司生产经营活动中的不确定性因素引起的风险。这些不确定因
素有销售价格、销售数量、生产数量、生产数量、生产成本、生产技术以及外
部环境的变化等。影响经营风险的四个方面:对经济周期的敏感性、经营的广
泛程度、投入的可获得性、管理水平的高低。
2. 财务风险(筹资风险) 指公司因举债而承担的风险。财务风险的两大类原因:
1)现金性财务风险 指企业在特定的时点上,现金流出量超出现金流入量,而
产生的到期不能偿还债务本息的风险。
3. 收支性财务风险(略)
4. 违约风险:是指证券发行人无法按时还本付息而使投资者遭受损失的风险,违
约风险是指债券的主要风险。
5. 流动风险(变现力风险),是指无法在短期内以合理价格卖掉证券的风险。
6. 再投资风险指所持证券到期后再投资时不能获得更好投资机会的风险。
第三章 财务管理的基础理论
第一节 财务管理的理论结构
一、 财务管理理论
财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成要素以及这些要素之间的排列组合及其相互联系和相互作用。
二、 财务管理理论结构的构建
财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点。
财务管理假设是财务管理理论研究的前提。
财务管理目标(理财目标)是财务管理理论和实物的导向。
第二节 财务管理的环境理论
财务管理环境是指对国家机关单位、企事业单位、社会协会和组织团体等的财务活动和财务管理产生影响作用的内外部的各种环境因素和条件。
1)法律环境:包括企业组织法律规范(例 《中华人民共
和国公司法》)、税收法律规范(例 《中华人民共和国税法》、
财务法律规范(例 《企业财务通则》)等其他法律
2)经济环境:国民生产总值、经济发展周期、经济发展外
水平、经济政策 部
环
3)金融环境:之后重点列出 境
4)技术环境:计算机和通信技术的不断发展,必将持续
改变财务决策方式
1.独资企业:由一个自然人投资,并由投资财
人个人所有、个人经营和控制,投资人对企务
业的债务承担无限责任的企业。 管
理2.合伙企业:由两个以上的人共同出资、共的1)企业组织形式 同经营、共同所有和控制,各出资人对企业环的债务承担无限连带责任的企业。 境
内3公司制企业:由两个以上的出资者集资,部依据法定的条件和程序设立,具有独立法人环资格。 境
2)企业的经营管理环境
3)电子商务的应用
金融环境重点内容详细列举
(1) 金融市场的含义和构成要素
含义:金融市场是指在资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所,是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖、以及同业之间进行货币借贷的场所。 构成要素:金融市场主体、金融市场对象、金融工具和交易价格。
金融市场主体是资金供求双方,包括所有参与市场主体、金融市场对象、金融机构和个人。 金融市场对象是货币资金。
金融工具一般具有的基本特征:期限性、流动性、风险性和收益性。
(2) 金融市场的分类
1. 按照融通资金的期限长短,分为短期资本市场和长期资本市场。
短期资本市场是指期限不超过1年的资金交易市场,由于短期有价证券易于变现为货币或作为货币使用,也称为货币市场。它是专门用于流通短期资金的一种场所,其主要交易的工具有短期国库券、商业票据、银行承兑票据和可转让大额定期存单。按照交易内容和方式的不同,可分为银行短期信贷市场、银行同业拆借市场、短期证券市场及贴现市场。长期资本市场是指期限在1年以上的中长期资金借贷和有价证券交易的金融市场,包括长期存货贷款市
场、股票市场和债券市场,后两者又被称为有价证券市场。
2. 按照交易性质,可分为一级市场和二级市场。一级市场市场(证券发行市场,初级市场)
是指发行人以筹集资金为目的,按照法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成
的市场,是一个抽象市场,其买卖交易活动并不局限于一个固定场所。二级市场一般由
两个子市场构成:证券交易所(固定场所,固定交易时间,重要的集中的证券流通市场)
和场外交易场所(证券经营机构开设的证券交易柜台,不在证券交易所上市的证券可申
请在场外进行交易)。
3. 按交割时间,可分为现货市场和期货市场。现货市场是指买卖双方成交后,当天或几天
内买房付款、卖方卖出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后,在双方约定的
未来某一特定的时日才交割的交易市场。
4. 按直接交易对象分为票据承兑市场、票据贴现市场、有价证券市场、黄金市场、外汇市
场。
5. 按金融工具的属性可划分为基础性金融市场和金融衍生品市场。
(3) 金融机构
金融机构是专门从事货币信用的中介组织,可分为中央银行、政策性银行、商业银行和非银行金融机构四类。
A. 中央银行 是代表政府管理全国金融活动的金融机构。
B. 政策性银行 由政府设立,以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的,不以盈利为目
的的金融机构。例:国家开发银行
C. 商业银行 以经营存款、放贷,办理转账结算为主要业务,以盈利为主要经营目的的金
融企业。
D. 非银行金融机构 主要包括保险公司、信托投资公司、证券机构和财务公司等。 (4) 利率
利率的含义:利率也称利息率,是利息占本金的百分比。资金配置的首要基础是价格。 1( 利率的分类
I. 按照形成机制的不同,划分为官方利率和市场利率。官方利率由政府金融管理部分或通
过中央银行确定的利率,各银行都必须执行;市场利率是根据金融市场上的资金供求双
方竞争形成的利率,随着资金供求状况而变化。
II. 按照利率与市场资金的供求关系,可划分为固定利率和浮动利率。 固定利率是指在借
贷期内,利率固定不变的利率。浮动利率是指在借贷期内,利率可以根据借贷双方的协
定,在规定时间内,依据某种市场利率进行调整的利率,随着资金供求状况而变化,多
用于3年以上的借贷或国际金融市场。
III. 按照利率之间的变动关系,可分为基准利率和套算利率。基准利率又称基本利率,是指
在各种利率中起决定作用的利率,其他利率随着基准利率变动而变动。在西方,基准利
率是中央银行的再贴现率,在我国通常是中国人民银行对商业贷款的利率。套算利率是
指各金融机构根据基准利率和借贷款的特点换算出来的利率。
IV. 按照债券人收益,可分为实际利率和名义利率。在货币购买力不变的情况下,实际利率
=名义利率-通货膨胀率
纯粹利率(实际利率),是指无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利润率。 通货膨胀补偿率是指因通货膨胀造成的货币贬值。
风险报酬率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。
(三) 技术环境
三、 财务管理的内部环境
(一) 企业组织形式
按投资主体可分为三种
独资企业:由一个自然人投资,并由投资者个人所有、个人经营和控制,投资人对企业债务
承担无限责任的企业。
合伙企业: 由两个以上的人共同出资、共同经营、共同所有和控制,各出资人对企业的债
务承担无限连带责任的企业。
公司制企业:由两个以上的出资者集资,依据法定的条件和程序设立,具有独立法人资格的
企业。
(二) 企业的经营管理环境
(三) 电子商务的应用
第三节 财务管理的假设理论
一、 财务管理假设
财务基本假设是财务理论研究和实践活动的前提。财务管理假设分为5个一级假设:理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。,每个一级假设可以派生出几个二级或者三级假设。
二、 财务管理假设的特点
四个特性: 稳定性 财务管理假设是财务管理学科赖以存在的基础。
系统性
实践性
高度概括性 财务管理基本假设不涉及具体问题,是抽象的、概括的。 三、 财务管理假设的内容:主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、
理性理财假设。
(一) 主体假设
*主体的特点:1.理财主体必须有独立的经济利益2. 理财主体必须有独立的经营权和财权,3.理财主体一定是法律主体。如果理财主体虽然是法律实体,但没有独立的经营权和财权,也不是理财主体。
由理财主体可以派生出自主理财假设,其概念是凡是成为理财主体的单位,都有财务管理上的自主权,可以自主地筹资、投资和分配活动。
(二) 持续经营假设
*持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。持续经营假设可以派生出理财分期假设,其概念是把企业持续不断的经营活动划分为一定期间,以便分阶段考核企业的财务状况和经营成果。持续经营假设是财务管理上一个重要的基础前提。 (三) 有效市场假设
*有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。法马将有效市场划分为弱式有效市场、次强式有效市场、强式有效市场,法马的有效市场假设建立在美国高度发达的证券市场和股份制占主导地位的美国理财环境的基础之上。
*有效市场应具备以下特点:1.当企业需要资金时,能以合理的价格在市场上筹集到资金,2.当企业有闲置资金时,能在市场上找到有效的投资方式,3.企业理财上的任何成功和实物,都能在资金市场上得到反映。
*有效市场假设的派生假设是市场公平假设,其概念为理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。
(四) 资金增值假设
资金的增值假设是指通过财务管理人员的合理运营,企业资金价值可以不断增加。资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。
(五) 理性理财假设
理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员。
I. 理性理财的第一个表现是理财是一种有目的的行为。
II. 理性理财的第二个表现是理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案。 III. 理性理财的第三个表现是当理财人员发现正在执行的方案是错误的时候,会及时纠正,
使损失降至最低。
IV. 理性理财的第四个表现实财务管理人员能吸取工作教训,总结经验,学习新的理论,使
用新方法,把理财行为从不理性变理性,从理性变更加理性。
理性理财假设可派生出资金再投资假设。
第四节 财务管理的目标理论
财务管理目标是由整体目标、分部目标、具体目标三个层次组成的目标体系。 一、财务管理整体目标的内容
财务管理整体目标一般由利润最大化目标、每股收益最大化目标、股东财富最大化目标、企业价值最大化目标、利益相关者价值最大化目标等。
(一) 利润最大化目标
*以追逐利润最大化作为财务管理的目标,其主要原因有三个:一,人类生产经营活动的目的是为了创造更多得剩余产品;二,在自由竞争的资本市场下,资本的使用权最终属于获利最懂的企业;三,只有每个企业最大限度地获得利润,整个社会的财富才可能实现最大化。 *利润最大化的财务目标的优点是:1.它强调了资本的有效利用,可以用来衡量企业是如何理性增长的,2.在实务中容易理解、操作性强。
*利润最大化的财务目标的缺点是:1.容易导致企业追求短期效益护士长期效益;2.忽略企业要面临的不确定性和时间价值;3.利润最大化忽略了成本投入和利润的比例关系。 (二) 每股收益(EPS)最大化目标
*每股收益是指归属于普通股东的净利润与发行在外的普通股股数的比值,它的大小反映了投资者投入资本获得回报的能力。
*每股收益最大化的目标将企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比,能够说明企业的盈利水平,但没有考虑资金时间价值和风险价值,也不避免企业的短期行为,可能会导致与企业的战略目标相背离。
(三) 股东财富最大化目标—美式
股东价值最大化财务目标的优点:1.它考虑货币的时间价值和风险报酬;2.注重企业利益的长远它和企业的价值最大化有一定的一致性。
它的缺点:不平等。
(四) 企业价值最大化目标—日式
企业价值就是企业全部资产的市场价值,是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 优点:1.考虑了资金的时间价值和风险价值;2.反映了对企业资产保值增值的要求;3.有利于克服管理上的片面性和短期行为;4.有利于社会资源合理配置。
缺点:1.未来各年的企业报酬与企业风险相适应的贴现率是很难预计的;2,。企业价值的目标值是通过预测的方式来确定,对企业进行考评时,其实际值无法按公式的要求来取得。 (五) 利益相关者价值最大化目标
利益相关者价值最大化财务目标是以共同所有权理论、托管理论和公司社会责任理论为理论基础的。
三、 财务管理分部目标内容
财务管理分部目标一般包括筹资管理目标、投资管理目标、营运资本管理目标和收益分配管理目标四个方面。成本控制是企业增加盈利的根本途径,所以,特别要加强对资金耗费的控制。
四、 财务管理具体目标的内容(略)
第四章 财务管理的主体理论
第三节 企业财务管理理论
一、 筹资管理理论
(一) 筹资渠道
目前我国企业的筹资渠道主要有:国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业和单位资金、居民个人资金、企业自留资金、外商在资金
(二) 筹资方式
我国企业可以利用的筹资方式主要有:吸收直接投资、发行股票、银行或非银行金融机构贷款、发行债券、融资租赁、商业信用、企业内部积累(是指企业在税后利润中按规定比例提取的盈余公积金、公益金和未分配利润等)
(三) 资金成本(资本成本)
资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的各种费用,它包括资金筹集费和资金使用费。
第五章 财务管理的客体理论
第一节 钱和物资的流量管理理论
钱和物资的力量管理,包括流入管理和流出管理。流入管理主要包括筹资管理和收入管理;流出管理主要包括投资管理、支出管理和成本费用管理。
(一) 筹资管理概述
*企业筹资的具体动机有四类:
1. 新建筹资动机:企业在创建、设立和注册时,需要筹集法定的注册资本金,为满足正常
经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。
2. 扩张筹资动机:企业因扩大经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。具有良好发展
前景、处于成长时期的企业通常会产生扩张筹资动机。
3. 偿债筹资动机:是指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机,有两种情况调整性偿债
筹资和恶化性偿债筹资。
4. 混合性筹资动机:企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资
动机。
*筹资渠道
是指企业取得资金的方向和通道。我过企业目前筹资渠道主要有:
国家财政资金、银行信贷资金(包括商业银行和政策性银行)、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金、资金持有者个人或外商投入资金。 *筹资方式
主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁和利用留存收益。可以按不同标准分为:
1. 按所筹资金的性质分类分为股权资金和借入资金。
2. 股权资金包括投资人以购买企业股票等方式投入企业的资本和企业在持续经营过程中
的内部积累资金,没有明确的还本期限,财务风险较小,但资金成本较高。 3. 借入资金即负债,包括利用发行债券、银行信用、融资租赁等方式获得的资金,其财务
风险较大,但资金成本较小。
4. 按所筹集资金的期限可分为短期资金和长期资金。短期资金的筹集方式,是指企业在1
年内必须偿还的资金,是为满足企业生产经营中短期资金周转的需要而筹集的资金。长
期资金的筹集资金,是指资金使用期限在1年以上的资金。
(二) 负债资金的筹集
概念:企业可以通过银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式筹集资金。 1)银行借款
*银行借款的种类
1. 按借款期限分为:短期借款(借款期限1年以内)、中期借款(借款期限1到5年)、长
期借款(借款期限5年以上)
2. 按借款担保条件:信用借款(以借款人信用为依据,不用财产抵押)、担保抵押(财产
抵押或保证人做担保)、质押借款(以持有未到期的商业票据向银行贴服一定利息取得
的借款)
3. 按用途分为基本建设借款、专项借款和流动资金借款。
4. 按提供贷款机构分为,政策性银行贷款和商业性银行贷款。
*银行借款的程序:企业提出贷款申请——银行审查借款申请——签订借款合同——企业取得借款——企业归还借款
注意事项:企业应按借款合同规定按时足额归还借款本息。如因故不能按期归还,应在借款到期之前3天至5天内,提出展期申请,由贷款银行审定是否给予展期。 *银行借款的信用条件
1. 信贷额度(贷款限额——企业与银行签订协议,规定借款最高限额。 2. 周转信贷协定——银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 3. 补偿性余额——银行要求借款人在银行中保留借款限额或实际结余额的一定百分比计
算的最低存款余额,为借款的10%~20%。
4. 借款抵押——抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券及房屋。银行结算
抵押品后,将根据抵押品的账面价值决定贷款金额,一般为其账面价值的30%~50%。 5. 偿还条件——有到期一次偿还和在定期等额偿还
6. 其他承诺(略)
*借款利息的支付方式
1. 利随本清法,又称一次支付发、收款法, 短期借款到期时向银行一次性支付利息和本
金,这种方法名义利率等于实际利率。
2. 贴现法,银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息部分,而借款到期时再偿还全部
本金的方法,这种方法实际利率高于名义利率。
实际利率=本金X名义利率/实际借款率=本金X名义利率/本金-利息=名义利率/1-名义利
率
3. 附加法,将利息附加到各期还款的本金中的方法(既还利息又还本金)。 *银行筹款的优缺点
优点:筹资速度快,筹资成本低、借款弹性好
缺点:财务风险大(因为负载增加,增加破产风险)、限制条款多、筹资数量有限 2)发行债券
*概念是指企业按照法定程序发行的、承诺在一定期限按一定利率定期支付利息,并到期偿还本金的有价证券,是持券人拥有公司债券的凭证。
*债券的种类
1. 按发行主体分为政府债券、金融债券和企业债券
政府债券风险小、流动性强。有通货膨胀的风险。
金融债券风险不大、流动性较好、报酬也比较高。
企业债券(公司债券),与政府债券相比,企业债券风险较大、利润最高、流动性差别
较大。
2. 按有无抵押担保,分为信用债券、抵押债券、担保债券。
信用债券(无抵押担保债券),是以债券发行者的信誉发行的债券。政府债券属于信用
债券,信用良好的企业可以发行信用债券,但有一定限制如不能抵押财产、不能随意增
发企业债券等。
抵押债券是以一定抵押品(房产、土地、债券、股票)作抵押才能发行的债券,按抵押
品的不同分为不动产抵押债券、设备抵押债券、证券抵押债券。
担保债券是由一定的保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够资金偿还债券时,债
券人有权要求担保人偿还。保证人应具备的条件是:净资产不能低于被保证人发行证券
的本金和利息;近三年连续盈利;不涉及改组、解散等重大诉讼案件;中国人民银行规
定的其他条件
3. 按债券是否记名分为:记名债券,在券面上注明债券人姓名或名称,同时在发行公司的
债券人名册上进行登记的债券,优点是比较安全,缺点是转让时手续比较复杂。
无记名债券,在券面上不注明债券人姓名或名称,也不在发行公司的债券人名册上进行
登记的债券,转让时随即生效,无需背书,比较方便。
4. 按偿还期限,分为短期债券(偿还期1年以内)和长期债券(偿还期1年以上)。 5. 按计息标准分为固定利率债券和浮动利率债券。
6. 按是否标明利息率分为有息债券和贴现债券。
7. 按摩是否可以转成普通股,可分为可转换债券和不可转换债券。
*债券的发行价格。理论上债券的面值就是它的发行价格。在十几操作中,受市场上供求关系、利息率变化,债券的市场价格通常不等于面值。发行者计算利息,偿付本金都以债券的面值为根据,而不以价格为根据。
*债券发行的资格和条件。发行公司债券,必须具备以下条件:1.股份有限公司的净资产额不低于3000万元,有限责任公司净资产不低于6000万元;2.累积债券总额不超过公司净资产的40%;3.最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息,4其他省略。 3)融资租赁(财务租赁、资本租赁)
定义:融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备,在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。一般借贷的对象时资金,融资租赁的对象时实物,融资租赁是融资与融物相结合、带有商品销售性质的借贷活动。
*融资租赁的形式
1. 直接租赁
2. 售后回租:承租人先把其拥有主权的资产出售给出资人,然后再将该项资产租回的租赁。 3. 杠杆租赁:由资金出借人为出租人提供部分购买资产的资金,再由出租人购入资产租给
承租人。杠杆租赁涉及出租人、承租人和资金出借人三方。出租人既向承租人收取租金,
又向借款人偿还本息,其间差额就是出租人的杠杆收益。
*融资租赁租金的构成:
营业租赁的租金包括租赁资产购买成本、租赁其间的利息、租赁物件维护费、业务及管理费、税金、保险费以及租赁物的陈旧风险补偿金。
融资租赁租金包括设备价款和租息两部分。其中租息又可分为租赁公司的融资租赁成本、租赁手续费等。
第一, 设备几款是租金的主要内容,摆阔设备的买价、运杂费和途中保险费。
第二, 融资成本指设备租赁期间为购买设备所筹集资金的利息。
第三, 租赁手续费指租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。 *融资租赁的优缺点
优点:筹资速度快、限制条款少、设备淘汰风险小、财务风险小(租金在整个租期内分摊、不用到期归还大量本金)、税收负担轻
缺点:资金成本较高
(三) 股权资金的筹集
*概念:股权资金,又称自有资金,指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累。 *企业股权资金的筹资方式又称股权性筹资,主要有以下几种:吸收直接投资、发行股票、企业内部积累
1.吸收直接投资
*吸收直接投资中的出资方式:现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资 *吸收直接投资的优缺点:
优点:1.有利于增强企业信誉;2.有利于尽快形成生产能力;3.有利于降低财务风险。 缺点:1.资金成本高;2.企业控制权容易分散。
#2.发行股票
*股票的种类:
1. 按股东权利和义务地不同,分为普通股和优先股。普通股市公司发行具有管理
权而股利不固定的股票。普通股在权利义务方面的特点是:
i. 普通股股东对公司有经营管理权,在股东大会上有表决权;
ii. 普通股股利分配在优先股分红之后进行,股利多少取决于公司的经营
情况;
iii. 公司解散、破产时,普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权
人和优先股股东之后;
iv. 在公司增发新股时有认股优先权,可以优先购买新发行的股票。
2. 优先股的权利表现在:
i. 优先获得股利,优先股股利的分发通常在普通股之前,其股利率是固
定的;
ii. 优先分配剩余财产,公司解散、破产时,优先股股东的剩余财产求偿
权位于公司各种债权人之后和普通股股东之前。但优先股股东在
股东大会上无表决权,仅对涉及优先股权利的问题有表决权。
3. 按票面有无记名,分为记名股票和无记名股票。
4. 按票面是否标明金额,分为面值股票和无面值股票。
5. 按投资主体的不同,分为国家股、法人股、个人股和外资股。
6. 股票按发行对象和上市地点,分为A股、B股、H股、N股。在我国内地有A股
(以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易)和B股(以人民币标明金额
并以外币认购和交易)。H股为在香港上市的股票,N股是在纽约上市的股票。 *股票发行的条件中的重要条件:
1.发行普通股限于一种,同股同权;
2.发起人认购的股本数额不少于公司拟发股本总额的35%;
3.在公司拟发行的总额中,发起人认购的部分不少于人民币3000万元,国家另有规定除外; 4.向公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%,其中公司职工认购的股本数不超过拟向社会公众发行股本总额的10%;
5.公司拟发行股本总额超过人民币4亿元的,可降低向公众发行部分的比例最低不少于股本
总额的10%;
6.发起人在近3年没有重大违法行为,
7.略。
*国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票,除应符合上述条件外,还应具备以下条件:发行前一年末,净资产在总资产中所占比例不低于30%;无形资产在净资产中所占比例不高于20%;近3年连续盈利;略。
*股票的发行方式有两种:
公开间接发行(公募):通过中介机构,公开向社会发行股票。
不公开直接发行(定向发行):不对外公开发行股票,只向少数特定的对象直接发行,不需要经中介机构承销。
*股票的销售方式有两种:
自销方式:发行公司自己直接将股票销售给认购者。
委托承销方式:发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。
***********************分割线告诉你,接下来的都是重点************************
*股票的发行价格:股票发行时的价格即投资者认购股票是所支付的价格。股票的发行价格由股票面额、股市行情和其他有关因素决定。以募集设立方式设立公司首次发行的股票价格由发起人决定;公司增资发行新股的股票价格,由股东大会作出决议。股票德发行价格可以和股票的面额一致,但多数情况下不一致。
1. 等价:以股票的票面额为发行价格,即平价发行。这种发行价格一般在股票德初次发行
或在股东内部分摊增资的情况下采用。
2. 时价:以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。 3. 中间价:以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。股票发行价格高于其面额为溢价
发行,低于其面额为这家发行。如溢价发行,发行公司所获得的溢价款列入资本公积。 *我过《公司法》规定,股票发行价格可以等于票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额。
*股票上市的目的:
1. 资本大众化,分散风险;
2. 提高股票的变现力;
3. 便于筹措新资金;
4. 提高公司知名度,吸引更多顾客;
5. 便于确定公司的价值。
*股票上市对公司不利的一面:
1. 公司将负担较高的信息披露成本;
2. 各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密;
3. 股价有时会歪曲公司的实际状况,丑化公司声誉;
4. 可能会分散公司的控制权,造成管理上的困难。
*股票筹资的优缺点:
发行股票筹资的优点:1.能提高公司的信誉;2.没有固定到期日,不用偿还;3.没有固定的利息负担;4.筹资风险小。
发行股票筹资的缺点:1.资金成本高;2.容易分散控制权;3.新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的净收益,从而引起股价下跌。
3)企业内部积累
概念:是指企业税后利润进行分配所形成的公积金。企业税后利润并不全部分给投资者,而应按比例提取法定盈余公积金,有条件可提取任意盈余公积金。此项公积金用以构建固定资
产、更新改造固定资产、增加流动资产储备、采取新的生产技术措施和试制新产品。 4)混合性筹资
概念:企业在筹资过程中发行的证券,有的基本性质是股票但又具有债券的某些特点,有的基本性质是债券但又可能转化为股票,这种具有双重性质的筹资活动称为混合性筹资,主要有发行优先股、发行认股权和发行可转换债券。
1.发行优先股(属于股权资金)
*优先股分类:
I. 按股利是否可积累分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股股利在任何营业年度内
可积累起来,由以后年度的盈利一起支付。非累积优先股仅按年利润分配股利,不可累
积,年度盈利不足支付全部股利时,股东也不能要求在以后年度补发。 II. 按是否可转换成普通股,可分为可转换优先股和不可转换优先股。可转换优先股股东在
规定时期内按一定比例把优先股转换成普通股,比例是事先决定的,其数值大小取决于
优先股与普通股的现行市场价格。
III. 按是否有权参加利润分配,分为参加优先股(取得固定股利和利润分配)和不参加优先
股(只获得固定股利)。
IV. 按是否在以后事情收回股票分为,可赎回优先股和不可赎回优先股。 *累积优先股、可转换优先股、参加优先股对股东有利,可赎回优先股对公司有利。 *优先股股东的权利
I. 优先分配股利——股利固定,税后优先支付
II. 优先分配剩余财产——企业破产时,优先股位于债权人之后,先于普通股求偿 III. 管理权——在股东大会上只有在与优先股有关问题上有表决权
*优先股的性质:双重性质的债券,它虽然属于股权资金,兼有债券性质。 *优先股筹资的优点:
第一,优先股没有固定到期日,多数又可根据需要收回。
第二, 股利的支付既固定,又有一定弹性。
第三,有利于增强公司信誉。
第四, 能保持普通股东的控制权。
优先股筹资的缺点:
第一, 筹资成本高。
第二, 财务负担重。
第三, 限制条件多。
2.发行可转换债券
*概念:可转换债券又称可转换公司债券,是发行人按照法定程序,在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换债券的特征:
1. 固定利息(换股之前)
2. 满期赎回(换股之前)
3. 换股溢价,可转换债券的换股溢价一般在5%~20%之间。
4. 发行人期前赎回权,发行人多保留在最终期满之前赎回债券的权利。
5. 投资者的期前回售权(提前回售),投资者在债券到期之前,在某一指定日期,将
债券回售给发行人,通常以一定溢价售出。
*发行可转换债券的优缺点:
优点:
1.债券成本低;2.公司可获得股票溢价利益;
缺点:
1.实际筹资成本较高;2.业绩不佳时债券难以转换;3.债券低利率的期限不长。 5)资金成本
*概念:资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付的费用,包括用资费用和筹资费用。 用资费用:企业在使用资金中所支付的费用,如股利、股息;
筹措费用:指企业在筹集资金中所支付的费用,如借款手续费。 *在不考虑所得税的情况下
资金成本=用资费用/筹资数额-筹资费用
*个别资金成本的计算(因为公式较复杂,还是看书上吧)p169 6)资本结构:是指企业资本总额中各种资本来源的构成比例,以债务股比率或资产负债比率表示。资金结构问题是负债在企业全部资金中所占的比重。
下面是泰戈尔励志经典语录,欢迎阅读。
不需要的朋友可以编辑删除~~
1. 上帝对人说道:“我医治你,所以要伤害你;我爱你,所以要惩罚你。”
2. 如果错过太阳时你流了泪,那么你也要错过群星了。
3. 天空中没有翅膀的痕迹,但我已飞过。
4. 当你把所有的错误都关在门外,真理也就被拒绝了。
5. 错误经不起失败,但是真理却不怕失败。
6. 离我们最近的地方,路程却最遥远。我们最谦卑时,才最接近伟大。
7. 爱就是充实了的生命,正如盛满了酒的酒杯。
8. 月儿把她的光明遍照在天上,却留着她的黑斑给她自己。
9. 生命因为付出了爱,而更为富足。
10. 果实的事业是尊重的,花的事业是甜美的,但是让我做叶的事业罢,叶是谦逊地专心地垂着绿荫的。
11. 上帝对人说道:“我医治你,所以要伤害你;我爱你,所以要惩罚你。”
12. 如果错过太阳时你流了泪,那么你也要错过群星了。
13. 天空中没有翅膀的痕迹,但我已飞过。
14. 当你把所有的错误都关在门外,真理也就被拒绝了。
15. 错误经不起失败,但是真理却不怕失败。
16. 离我们最近的地方,路程却最遥远。我们最谦卑时,才最接近伟大。
17. 爱就是充实了的生命,正如盛满了酒的酒杯。
18. 月儿把她的光明遍照在天上,却留着她的黑斑给她自己。
19. 生命因为付出了爱,而更为富足。
20. 果实的事业是尊重的,花的事业是甜美的,但是让我做叶的事业罢,叶是谦逊地专心地垂着绿荫的。
21. 失败可以导致胜利,死亡可以导致永生。
22. 任何事物都无法抗拒吞食一切的时间。
23. 虚伪的真诚,比魔鬼更可怕。
24. 母亲不仅仅属于家庭,而且还属于世界。我尝过做母亲的痛苦,但却没有做母亲的自由。
25. 鸟翼系上黄金,这鸟便永远不能在天上翱翔
26. 真理是严酷的,我喜爱这个严酷,它永不欺骗。
27. 果实的事业是尊贵的,花的事业是甜美的;但是让我做叶的事业吧,叶是谦逊地、专心地垂着绿荫的。
28. 夜把花悄悄地开放了,却让白日去领受谢词。
29. 有时候,两个从不相识的人的确也很可能一见面就变成了知心的朋友。
30. 青春啊,难道你始终囚禁在狭小圈子里?你得撕破老年的蛊惑人心的网。
31. 全是理智的心,恰如一柄全是锋刃的刀。它叫使用它的人手上流血。
32. 要使生如夏花之绚烂,死如秋叶之静美。
33. 权力把受害者的百般苦恼看作忘恩负义
34. 真理之川从他的错误的沟渠中流过。
35. 虚伪的真诚,比魔更可怕。
36. 休息与工作的关系,正如眼睑与眼睛的关系。
37. 抽象概念作为一种见解倒是不错的,但应用到人们身上,就不那么行得通了
38. 你可以从外表的美来评论一朵花或一只蝴蝶,但你不能这样来评论一个人。
39. 世界上的一切伟大运动都与某种伟大理想有关。
40. 我们把世界看错了,反说它欺骗我们
41. 我给你爱的阳光,同时给你光辉灿烂的自由。
42. 顺境也好,逆境也好,人生就是一场对种种困难无尽无休的斗争,一场以寡敌众的战斗。 ——罗宾德拉纳特?泰戈尔
43. 真理穿了衣裳觉得事实太拘束了,在想象中,她却转动得很舒畅。
44. 如果把所有的错误都关在门外的话,真理也要被关在门外了。
45. 贞操是从丰富的爱情中生出来的资产。
46. 有些事情是不能等待的。假如你必须战斗或者在市场上取得最有利的地位,你就不能不冲锋、奔跑和大步行进。
47. 在哪里找到了朋友,我就在哪里重生。
48. 爱是亘古长明的灯塔,它定晴望着风暴却兀不为动,爱就是充实了的生命,正如盛满了酒的酒杯。
49. 那些仅仅循规蹈矩过活的人,并不是在使社会进步,只是在使社会维持下去
50. 医治罪恶的正确方法是和它进行斗争
51. 在任何情况之下,天神都不会用镣铐来束缚他所创造的人的;他使他们的生活经常发生变化,从而得到启发。
52. 只有人类精神能够蔑视一切限制,相信它的最后成功,将它的探照灯照向黑暗的远方。
53. 不要从你自己的袋里掏出勋绩借给你的朋友,这是污辱他的。
54. 埋在地下的种子产生果实,却并不要求什么报酬。
55. 情报对敌人和我们周围的世界的了
56. 在老年时,会有许多闲暇的时间,去计算那过去的日子,把我们手里永久丢失了的东西,在心里爱抚着。
57. 真理只有用它受到的阻力和反对来检验它是真是假??真理必须通过它在各个时代受到的反对和打击被人重新发现。
58. 生命是永恒不断的创造,因为在它内部蕴含着过剩的精力,它不断流溢,越出时间和空间的界限,它不停地追求,以形形色色的自我表现的形式表现出来。
59. 我宁愿要那种虽然看不见但表现出内在品质的美。
60. 静止便是死亡,只有运动才能敲开永生的大门。
61. 我希望你照自己的意思去理解自己,不要小看自己,被别人的意见引入歧途。
62. 如果错过了太阳时你流了泪,那么你也要错过群星了。
63. 要是童年的日子能重新回来,那我一定不再浪费光阴,我要把每分每秒都用来读书!
64. 月儿把她的光明遍照在天上,却留着她的黑斑给它自己。
65. 人所追求的,不过是看到“新事物”以无比壮丽的姿态出现在那摧毁“旧事物”的火焰顶上罢了。
66. 我们的生命是天赋的,我们惟有献出生命,才能得到生命。
67. 如果你对一切错误关上了门,那么真理也将将你关在门外
68. 我们如海鸥与波涛相遇似地,遇见了,走近了。海鸥飞去,波涛滚滚地流开,我们也分别了。
69. 完全按照逻辑方式进行思维,就好像是一把两面都昌利刃而没有把柄的钢刀,会割伤使用者的手。
70. 祖国的伟大和力量原来就蓄存在祖国的自己身上
71. 宗派主义,使人完全忘记了人就是人这个简单明白的真理
72. 那些仅仅循规蹈矩的过活的人,并不是在使社会进步,只是在使社会得以维持下去
73. 多和朋辈交游无疑是医治心病的良方。
74. 不要从你自己的袋里掏出勋章借给你的朋友,这是侮辱他的。
75. 永恒的献身是生命的真理。它的完美就是我们生命的完美。
76. 世界上使社会变得伟大的人,正是那些有勇气在生活中尝试和解决人生新问题的人!
77. 有生命力的理想决不能象钟表一样,精确计算它的每一秒钟。
78. 总会发生些情愿与不情愿、知道与不知道、清醒与迷误的那种痛苦与幸福的事儿。但如果心里存在虔诚情感,那么在痛苦中也会得到安宁。否则,便只能在愤怒争吵、妒嫉仇恨、唠唠叨叨中讨活了。
79. 生活本身就是五花八门的矛盾集合——有自然的也有人为的,有想象的也有现实的。
80. 超越国界,比国家更伟大的东西,只能通过国家来显示自己
81. 思想以自己的言语喂养它自己,而成长起来。
82. 真理之川,从它的错误之沟渠中流过。
83. 附和真理,生命便会得到永生。
84. 蜜蜂从花中啜蜜离开时营营地道谢,浮夸的蝴蝶却是相信花是应该向他道谢的。
85. 有勇气在自己生活中尝试解决人生新问题的人,正是那些使社会臻于伟大的人!那些仅仅循规蹈矩过活的人,并不是在使社会进步,只是在使社会得以维持下去。
86. 人生虽只有几十春秋,但它决不是梦一般的幻灭,而是有着无穷可歌可颂的深长意义的;附和真理,生命便会得到永生。
87. 你若爱她,让你的爱像阳光一样包围她,并且给她自由。
88. 虚伪永远不能凭借它生长在权利中而变成真实。
89. 闪射理想之光吧,心灵之星!把光流注入,未来的暮霭之中。
90. 妥协对任何友谊都不是坚固的基础。
91. 如果你因失去了太阳而流泪,那末你也将失去群星了。
92. 要是爱情不允许彼此之间有所差异,那么为什么世界上到处都有差异呢?
93. 虚伪永远不能凭借它生长在权力中而变成真实。
94. 我们必须奉献于生命,才能获得生命。
95. 当形式是内容的本身,它和内容是
96. 全是理智的人,恰如一把全是锋刃的刀,叫使用它的人手上流血
97. 造物主把像你这样的人派遣到人世间来,是要你担负一定的责任的,所以你决不应该轻视自己的身体。
98. 人类的历史是很忍耐地等待着被侮辱者的胜利。 (印度)《飞鸟集》
99. 学习必须与实干相结合。
104. 蜜蜂从花中啜蜜,离开时营营的道谢。浮夸的蝴蝶却相信花是应该向他道谢的。
105. 刀鞘保护刀的锋利,它自己则满足于它的迟钝。
106. 知识是珍贵宝石的结晶,文化是宝石放出来的光泽。
107. 当我们是大为谦卑的时候,便是我们最近于伟大的时候。
108. 如果错过了太阳时你流了泪,那么你也要错过群星了。
109. 爱是理解的别名。
110. 眼睛不能看到你,因为你是眼睛中的瞳仁;心灵不能了解你,因为你是内心深处的秘密。
111. 世界上最遥远的距离不是生与死,而是我站在你面前,你却不知道——我爱你。
112. 生当如夏花之绚丽,死当如秋叶之静美。
113. 你微微地笑着,不同我说什么话。而我觉得,为了这个,我已等待得久了。
114. 使生如夏花之绚烂,死如秋叶之静美。
115. 让死者有那不朽的名,但让生者有那不朽的爱。
116. 我们把世界看错了,反说世界欺骗我们。
117. 你看不见你自己,你能看见的只是自己的影子
118. 生当如夏花之绚烂,死当如秋叶之静美。
119. 闪射理想之光吧/心灵之星!把光流注入/未来的暮霭之中。
120. 我们只有献出生命,才能得到生命。
121. 爱情是理解和体贴的别名。
122. 相信爱情,即使它给你带来悲哀也要相信爱情。
123. 女人,罪恶把你剥得赤裸,诅咒把你洗净,你升华成完善的生命。
124. 在消除贫困的时候,我们会拥有自己的财富,而拥有这笔财富,我们却会失去多少善心,多少美和多少力量啊!
125. 静止便是死亡,只有运动才能敲开永生的大门。
126. 老是考虑怎样去做好事的人,就没有时间去做好事。
127. 那些缠扭着家庭的人,命定要永远闭卧在无灵魂世界的僵硬的生活中。
128. 我希望你照自己的意思去理解自己,不要小看自己,被别人的意见引入歧途
129. 真理之川从他的错误的沟渠中流过。
148. 当青春的光彩渐渐消逝,永不衰老的内在个性却在一个人的脸上和眼睛上更加明显地表露出来,好像是在同一地方久住了的结果。
149. 人的青春时期一过,就会出现名象秋天一样的优美成熟时期,这时,生命的果实象熟稻子似的在美丽的平静的气氛中等待收获。
150. 知识是珍贵宝石的结晶,文化是宝石放出的光泽
151. 在你青春的无忧无虑的生涯里,你屋子里所有的门户始终洞开着。
152. 一个人的青春时期一过,就会出现像秋天一样的优美的成熟时期,这时,生命的果实像熟稻子似的在美丽的平静的气氛中等待收获。
153. 果实的事业是尊贵的,花的事业是甜美的,但是让我们做叶的事业罢,叶是谦逊地专心地垂着绿荫的
154. 天空虽不曾留下痕迹,但我已飞过
155. 当你错过太阳而流泪,你也将错过群星了
156. 世界上的一切伟大运动都与某种伟大理想有关。
157. 有生命力的理想决不能象钟表一样,精确计算它的每一秒钟。
158. 生命是永恒不断的创造,因为在它内部蕴含着过剩的精力,它不断流溢,越出时间和空间的界限,它不停地追求,以形形色色的自我表现的形式表现出来。
159. 界上使社会变得伟大的人,正是那些有勇气在生活中尝试和解决人生新问题的人!
160.宗教就会象财富、荣誉或家族那样,仅仅成为一种人们引以自豪的东西。
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