丨主宰
范文一：离岸金融市场有哪些类型
离岸金融市场有哪些类型
离岸金融市场，层次不同，大小不一，内容各异，为了便于分析和研究，学者们又通常从不同角度对它们加以分类和区别。归纳起来，目前主要有如下两种划分方法:
(一)依据各离岸金融市场实际运作的情况可以分为以下4 种类型
1.一体型，也称内外混合型。即境内金融市场与境外金融市场的业务融为一体。居民和非居民均可从事各种货币的存款和贷款业务，银行的离岸业务与在岸业务没有严格的界限，合帐处理，伦敦与香港即属此类型。伦敦离岸金融市场的特点是:
(1)离岸金融交易的币种是市场所在地的国家以外的货币(即英镑以外的欧洲货币)。1979年在伦敦的银行也可以经营欧洲英镑的存放业务，只是这种交易仍然只能通过英国的海峡群岛的离岸金融中心达成。银行在那里设立机构，通过电讯设备进行交易。所以从立法的角度看，在伦敦是不能直接经营欧洲英镑业务的。
(2)除离岸金融业务外， 还允许居民经营在岸业务和国内业务，但必须交纳存款准备金和有关税款，且金融机构严格控制“全面业务”执照的发放量。所以在这类市场上，在岸业务远远小于离岸业务规模。香港虽地处亚洲，但由于它与英国的特殊关系，其离岸，金融市场也属一体型的。
2.分离型，也称内外分离型。即境内金融业务与离岸金融业务分帐处理。居民的存贷款业务与非居民的存贷款业务分开，等等。典型地区是纽约、新加坡、东京及巴林。纽约《国际银行便利》(IBT )具有以下特点:
(1)所有获准吸收存款的美国银行、外国银行均可申请加入《国际银行便利》，可为其会员银行。《国际银行便利》的交易严格限于会员机构与非居民之间。
(2)该市场交易可豁免存款准备金、 利率上限、存款保险，交易者还豁免利息预扣税和地方税。
(3 )存放在纽约《国际银行便利》帐户上的美元视同境外美元，与国内美元帐户严格分开。可见，纽约离岸金融市场的特征是业务范围包括市场所在国货币(即美元)的境外业务，而在管理上把境外美元与本国境内美元严格分帐。另外，与伦敦的高度自由化不同，美国对《国际银行便利》的限制较其它国家对离岸金融市场的限制严格得多。新加坡离岸金融市场由于有政府的强力扶植和严格监管，并针对亚洲金融市场的特点首创了有特色的亚洲美元市场和金融期货市场，从而使新加坡能在对制度灵活自由的香港和资金实力雄厚的日本的竞争中，迅速发展成为东南亚地区影响最大的国际金融中心。截止1994年9 月， 该市场的总资产为4193 .72亿美元，比1988年底的2382亿美元增加76.1%。 与其它离岸金融市场相比，1986年建立的东京离岸金融市场的管制相当严格，如规定不许进行债券业务和远期期货业务，除营业税外还要征收政府税和印花税等。
3.簿记型，亦称避税港型。即这类市场没有实际的离岸资金交易，只是办理其它市场交易的记帐业务，目的是逃避交易市场所在地税收，加勒比海的巴哈马和开曼以及百慕大、巴拿马和西欧的马恩岛等即属于此类型。据报道，70年代起，许多银行将资产大量转移到加勒比海的巴哈马、开曼等岛国，因那里政局稳定、税赋低、没有金融管理。许多外国银行为了逃税，只是在此进行记帐，并不进行实际交易，从而形成一种帐面上的离岸金融市场。
4.渗漏型。其基础是分离型，即离岸业务与在岸业务分立两大帐户，居民的存款业务与非居民的存款业务分开但允许离岸帐户上的资金贷给居民。这种类型主要出现在发展中国家，典型的如雅加达离岸金融市场。
(二)依据各离岸金融市场形成过程的特点可分为以下两种类型
1.自然形成型。即一国(地区)对外经济贸易达到较高水平，资金供应充裕，涉外金融业务包括本国非居民间的金融业务发展日趋
成熟，自发地形成为市场。也就是说，这些离岸金融市场所在国在发展之初只是作为避税港而存在，不少企业、银行、信托和保险公司等为避税前去找出路，逐渐金融机构增多，市场规模日益扩大，金融法规随之健全，从而形成了今天这样规模的离岸金融市场。其形成时间大约需30,40年。
2.政策推动型。即由市场所在国(地区)政府为发展经济、筹措资金(如东南亚国家离岸金融市场的建立和发展基本属此目的)，或为了保持其在国际金融业的地位等目的(如美国1981年设立IBF 的一个重要目的是为了提高美国境内银行机构的国际竞争力)，采取特殊的优惠政策，并经立法确认，建立和发展离岸金融市场。这类离岸金融市场的形成时间较之自然形成型要短得多。多则8至10年，少则3至5年。 典型的例子是马来西亚纳闽离岸金融市场。马来西亚政府1989年11月提出建立离岸金融市场的设想，经1年紧张筹备，1990年10月， 马来西亚政府郑重宣布:纳闽国际离岸金融市场成立。据悉，市场成立不到两年，各类外币存款达4.47亿美元，外币贷款近3亿美元。注册的岸外公司80 余家。汇丰、三菱、麦加利、东京等国际著名大银行前往开业。据当地传媒披露，至1993年8月，该市场外币存贷款余额均达10亿美元。
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? 【唯美句子】 走累的时候，我就到升国旗哪里的一角台阶坐下，双手抚膝，再闭眼，让心灵受到阳光的洗涤。懒洋洋的幸福。
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? 【唯美句子】 一个人踮着脚尖，在窄窄的跑道白线上走，走到很远的地方又走回来。阳光很好，温暖，柔和。漫天的安静。
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? 【唯美句子】 清风飘然，秋水缓淌。一丝云起，一片叶落，剔透生命的空灵。轻轻用手触摸，就点碎了河面的脸。落叶舞步婀娜不肯去，是眷恋，是装点,瞬间回眸，点亮了生命精彩。
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? 【唯美句子】 几只从南方归来的燕子，轻盈的飞来飞去，“几处早莺争暖树，谁家新燕啄春泥，”其乐融融的山林气息，与世无争的世外桃源，让人心旷神怡。
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? 【唯美句子】 流年清浅，岁月轮转，或许是冬天太过漫长，当一夜春风吹开万里柳时，心情也似乎开朗了许多，在一个风轻云淡的早晨，踏着初春的阳光，漫步在碧柳垂青的小河边，看小河的流水因为解开了冰冻而欢快的流淌， 清澈见底的的河水，可以数得清河底的鹅软石，偶尔掠过水面的水鸟，让小河荡起一层层的涟漪。河岸换上绿色的新装，刚刚睡醒的各种各样的花花草草，悄悄的露出了嫩芽，这儿一丛，那儿一簇，好像是交头
接耳的议论着些什么，又好象是在偷偷地说着悄悄话。
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? 【唯美句子】 喜欢海子写的面朝大海春暖花开，不仅仅是因为我喜欢看海，还喜欢诗人笔下的意境，每当夜深人静时，放一曲纯音乐，品一盏茶，在脑海中搜寻诗中的恬淡闲适。在春暖花开时，身着一身素衣，站在清风拂柳，蝶舞翩跹的百花丛中，轻吹一叶竖笛，放眼碧波万里，海鸥，沙滩，还有扬帆在落日下的古船，在心旷神怡中，做一帘红尘的幽梦。
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? 【唯美句子】 繁华如三千东流水，你只在乎闲云野鹤般的采菊东篱、身心自由，置身置灵魂于旷野，高声吟唱着属于自己的歌，悠悠然永远地成为一个真真正正的淡泊名利、鄙弃功名利禄的隐者。 顶 1 收藏 3
? 【唯美句子】 世俗名利和青山绿水之间，你选择了淡泊明志，持竿垂钓碧泉绿潭;权力富贵和草舍茅庐之间，你选择了宁静致远，晓梦翩跹姹紫嫣红。
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? 【唯美句子】 那是一株清香的无名花，我看到了它在春风夏雨中风姿绰约的模样，可突如其来的秋雨，无情的打落了它美丽的花瓣，看着它在空谷中独自凋零，我莫名其妙的心痛，像针椎一样的痛。秋雨，你为何如此残忍，为何不懂得怜香惜玉，我伸出颤抖的双手，将散落在泥土里的花瓣捧在手心。
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? 【唯美句子】 滴答滴答，疏疏落落的秋雨，赶着时间的脚步，哗啦啦的下起来。听着雨水轻轻地敲击着微薄的玻璃窗，不知不觉，我像是被催眠了一样，渐渐的进入了梦乡。
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? 【唯美句子】 在这极致的悲伤里，我看到了世间最美的爱，可谁又能明白，此刻的我是悲伤还是欢喜，也许只有那拨动我心弦的秋季，才知道潜藏在我心中的眼泪。
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? 【唯美句子】 看着此情此景，我细细地聆听。像是听到了落叶的呢喃，秋风的柔软，在这极短的瞬间，他们一起诉说着最美的爱恋，演绎着永恒的痴缠。当落叶安详的躺在大地，露出幸福的模样，你看，它多像一个进入梦乡的孩子。突然发现，秋风并非是想象中的刽子手，原来它只是在叶子生命的最后一刻，让它体会到爱的缠绵，飞翔的滋味。
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? 【唯美句子】 很感谢那些耐心回答我的人，公交上那个姐姐，还有那位大叔，我不知道他们是不是本地人，但我们遇到的一个交警协管，一位头发花白的大姐，她是上海本地人，很和善，并不像有些人说的上海人很排外。事实上，什么都不是绝对的。
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? 【唯美句子】 我嗅到浓郁的香奈尔，却也被那种陌生呛了一鼻。也许，我却不知道，那时的感受了。那里没有那么美好，没有安全感，归属感。我想要的自由呢，不完全地体验到了。
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? 【唯美句子】 那些繁华的都市，车水马龙，灯红酒绿，流光溢彩，却充斥着一种悲哀，浮夸。我看到各种奢华，却也看到各种卑微，我看到友善亲和，也看到暴躁粗鲁，我看到金光熠
? 【优美语句】 踏过一片海，用博识的学问激起片片微澜;采过一丛花，正在聪慧的碰碰外送来缕缕清喷鼻;无过一个梦，决定从那里启程。
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? 【优美语句】 人生如一本书，应该多一些精彩的细节，少一些乏味的字眼;人生如一支歌，应该多一些昂扬的旋律，少一些忧伤的音符;人生如一幅画，应该多一些亮丽的色彩，少一些灰暗的色调。 顶 0 收藏 0
? 【优美语句】 母爱是一滴甘露，亲吻干涸的泥土，它用细雨的温情，用钻石的坚毅，期待着闪着碎光的泥土的肥沃;母爱不是人生中的一个凝固点，而是一条流动的河，这条河造就了我们生命中美丽的情感之景。 顶 0 收藏 0
? 【优美语句】 生活如海，宽容作舟，泛舟于海，方知海之宽阔;生活如山，宽容为径，循径登山，方知山之高大;生活如歌，宽容是曲，和曲而歌，方知歌之动听。
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? 【优美语句】 母爱就是一幅山水画，洗去铅华雕饰，留下清新自然;母爱就象一首深情的歌，婉转悠扬，轻吟浅唱;母爱就是一阵和煦的风，吹去朔雪纷飞，带来春光无限。
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? 【优美语句】 努力奋斗，天空依旧美丽，梦想仍然纯真，放飞自我，勇敢地飞翔于梦想的天空，相信自己一定做得更好。
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? 【优美语句】 品味生活，完善人性。存在就是机会，思考才能提高。人需要不断打碎自己，更应该重新组装自己。
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? 【优美语句】 母爱是一缕阳光，让你的心灵即使在寒冷的冬天也能感到温暖如春;母爱是一泓清泉，让你的情感即使蒙上岁月的风尘依然纯洁明净。
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? 【优美语句】 母爱是温暖心灵的太阳;母爱是滋润心灵的雨露;母爱是灌溉心灵的沃土;母爱是美化心灵的彩虹。
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? 【优美语句】 一轮金色的光圈印在海面，夕阳将最后的辉煌撒向了大海，海平面波光潋滟，金光闪闪，夕阳下的海水让最后一丝蓝也带着感动。温和的海水轻轻地拍打着我的脚踝，我张开双臂拥抱最温馨的时刻??我爱大海宽广的胸怀，无论多大的风浪，她都可以揽入怀中;无论多少风雨，都无法将她击垮;无论多少河流，她都可以容纳;我愿做一只填海的燕，填平她的波涛翻滚，填平她的汹涌愤怒，只留下平静、柔和的海面。
范文二：金融市场的作用有哪些？
金融市场的基本作用：第一是价格发现，就是交易、定价；第二是提供流动性，可以随时卖掉、变现；第三是降低交易成本，降低交易成本就是竞争，越是竞争，这个利就越薄。
金融市场有了竞争以后，确实降低了交易成本，原来银行的日子很好过，存贷款利差过去有4%左右，只要把存款拉进来，然后贷出去，加个三四个点的利差，过去十几年银行日子非常好过，但现在不行了。
银行之间有竞争，资本市场有竞争，债券市场在发展，银行贷款利率如果太高，大家就不从你这贷款了。利差就越来越薄了，所以银行日子真不好过。
现在这些大行的利差也就2.1%、2.2%左右。大银行的利差差一个基点，就万分之一，存贷款利差如果以万分之一的基点下跌，大的银行一年的利润会少多少？二十个亿。万分之一，就二十个亿。所以如果下跌二十多个基点，这些大行的利润就少了将近400亿，这就是竞争市场。
所以现在商业银行转型了，做了很多服务业务和资本市场对接。对于全社会来说这是好事，降低交易成本了。
资本市场分成两块，一个股票，一个债权。中国的股票市场问题很多，但中国这个资本市场历史还是短。
从1991年，上交所、深交所成立到现在，三十年不到。和发达国家比起来确实历时短，历时短问题就还需要时间来解决。
美国也是慢慢净化的，美国现在好像制度看起来很严密，监管很严，它以前也不是这样的。
上个世纪二十年代的时候，美国资本市场已经发展了一百多年了，它也不行。后来出了泡沫，产生了金融危机。
20年代的时候，美国上市公司发股票，连财务报表都不披露的。华尔街一个公司要卖股票了，你想去买，希望把账本给你看看，它不会让你看，你爱买不买。没有披露的义务，也没有监管，最后就出问题了。
出问题之后，才出了一个美国证监会进行管理。第一届证监会主席是肯尼迪总统的爸爸，老罗斯福任命了他，当时市场一片哗然，说这个人是坏人，是在整个华尔街臭名昭著的大颚，操纵股票的，你怎么能让他当证监会的主席呢？
这就是美国人聪明的地方。罗斯福总统说：因为他是坏人，所以你现在让他当主席，让他制定规则，他就最知道怎么抓坏人，他制定的规则都是很有针对性的。结果就真的是这样，他管市场管得很好。
范文三：金融市场的功能有哪些
金融市场的功能有哪些,
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的金融市场定义是:金融市场是交易金融资产并确定金融
资产价格的一种机制 。
简单的说就是它有四大功能:融资 调节 避险 信号
1(金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。(1)扩大了资金供求双方接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金使用效益。(2)金融市场为筹资人和投资人开辟了更广阔的融资途径。(3)金融市场为各种期限、内容不同的金融工具互相转换提供了必需的条件。 2(金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表。 (1)金融资产均有票面金额。(2)企业资产的内在价值——包括企业债务的价值和股东权益的价值——是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。即必须以该企业有关的金融资产由市场交易所形成的价格作为依据来估价，而不是简单地以会计报表的账面数字作为依据来计算。(3)金融市场的定价功能同样依存于市场的完善程度和市场的效率。(4)金融市场的定价功能有助于市场资源配置功能的实现。
3(金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。(1)金融间接调控体系必须依靠发达的金融市场传导中央银行的政策信号，通过金融市场的价格变化引导各微观经济主体的行为，实现货币政策调整意图。(2)发达的金融市场体系内部，各个子市场之间存在高度相关性。(3)随着各类金融资产在金融机构储备头寸和流动性准备比率的提高，金融机构会更加广泛地介入金融市场运行之中，中央银行间接调控的范围和力度将会伴随金融市场的发展而不断得到加强。 4(金融市场的发展可以促进金融工具的创新。(1)金融工具是一组预期收益和风险相结合的标准化契约。(2)多样化金融工具通过对经济中的各种投资所固有的风险进行更精细的划分，使得对风险和收益具有不同偏好的投资者能够寻求到最符合其需要的投资。(3)多样化的金融工具也可以使融资者的多样化需求得到尽可能大的满足。
5(金融市场帮助实现风险分散和风险转移。(1)金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。(2)发展金融市场就为居民投资多样化、金融资产多样化和银行风险分散化开辟了道路，为经济持续、稳定发展提供了条件。 (3)居民通过选择多种金融资产、灵活调整剩余货币的保存形式，增强了投资意识和风险意识。
6(金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。(1)搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本。(2)信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。(3)金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。
论通货膨胀的对策和策略
(一)控制需求。 通货膨胀的一个基本原因在于总需求超过了总供给。因此，治理通货首先是控制需求，实行紧缩型政策。紧缩型政策是当前各国对付通货膨胀的传统手段，是迄今为止运用得最广、最为有效的政策措施。其主要内容包括紧缩型财政政策、紧缩型货币政策、紧缩型收入政策等。
1.紧缩型财政政策。紧缩型财政政策主要是通过削减财政支出和增加税收的办法来治理通货膨胀。削减财政支出的目的是通过限制支出而减少政府的需求，从而缩减总需求。其措施主要有:减少国家基本建设和投资支出，限制公共事业投资，削减政府各部门的经费支出，减少社会福利支出等。增加税收主要是增加企业与个人的税收，增税以后，企业与个人收入减少，从而降低投资水平与消费水平。
2.紧缩型货币政策。紧缩型货币政策又称为“抽紧银根”，通货膨胀的直接原因是货币供应量过多。因此要降低通货膨胀率，中央银行可以通过减少流通中货币供应量的办法来实现。具体措施包括: (1)通过公开市场业务出售政府债券，回笼货币，减少经济体系中的存量。 (2)提高利率，如提高再贴现率、贴现率、法定存款准备金率、银行存款利率等。利率的上升促使人们将更多的钱用于储蓄，从而使消费需求减少，利率的上升使投资成本上升，对投资需求也有抑制作用。
3.紧缩型收入政策。紧缩型收入政策是对付成本推进型通货膨胀的有效方法。其主要内容是采取强制性的手段，限制提高工资和获取垄断利润，抑制成本的提高，从而控制物价的上涨。具体来说包括如下内容: (1)工资管制。工资管制的办法主要有四种。第一，道义规劝和指导。即政府制定出一个工资增长的指导线，供企业参考，但政府只能规劝、建议，不能直接干预。第二，协商解决。即在政府干预下使工会和企业就工资问题达成协议。第三，开征工资税。对增加工资过多的企业征收特别税款。第四，冻结工资。即政府强制性地将全社会工资或增长率固定，不能随便上涨。 (2)利润管制。指政府以强制手段对可能获得暴利的企业利润实行限制措施。利润管制的办法有管制利润率，对超额利润征收较高的所得税等。此外，有的国家还通过制定一些法规限制垄断利润，以及对公用事业产品直接实行价格管制等。
(二)增加供给。 造成通货膨胀的原因是社会的总需求大于总供给，治理通货膨胀一方面要通过紧缩型政策减少总需求，另一方面要增加总供给。主要措施有:减税以提高劳动者的工作意愿和劳动生产率，增加企业的投资愿望，从而带动总供给的增加;减少政府对企业的限制，让企业更好地扩大商品供给;鼓励企业采用新技术，更新设备和调整产业结构。
(三)调整经济结构。 由于引起通货膨胀的一个原因是经济结构的失调，所以治理通货膨胀的一个方案是调整经济结构，各产业部门之间保持一定比例，避免某些产品如粮食、原材料等供求因结构失调而推动物价上涨。 (四)其他反通货膨胀措施 1.强调性的行政干预。这种措施主要为一些经济不太发达的国家所采用。其内容主要有:强制性停建一些工程项目，整顿市场流通，实行部分商品的经营垄断，实行消费品的凭票供应等。 2.保持经济低速增长。由于经济的高速增长往往伴随着通货膨胀，近些年来，各国政府面临两种选择;或保持较高的经济增长速度，但同时保持较高的通货膨胀率;或降低经济增长速度，甚至以经济的衰退来压低通货膨胀率。不少发达国家往往选择后者。
股票市场具有双刃性如何理解,
股票市场的双刃性主要表现在:
1 股票市场是一个虚拟资本市场，投机性强，价格波动幅度大。 虚拟资本的正面效
本的积累，信用制度的发展促进了股份制度的产生，而股份制(1)扩大货币资
度的产生为股票的发行创造了条件。股票作为现实资本的纸制复本，是未来收益的凭证，代表对未来收益的索取权，股票的发行为扩大货币资本积累创造条件;(2)促进资本的集中，虚拟资本的物质承担者在有价证券的价格波动，使一部分人有条件以此作为货币财富的集中手段，同时以有价证券形成的资本又为企业的兼并、重组提供了条件;
(3)加速资本周转，这主要体现在银行超过价值准备发行银行券进行贴现方面。 虚拟资本的负面效应:
(1)有价证券买卖能够成为投机的工具，造成虚假繁荣，导致经济危机的爆发;(2)经济危机的爆发，不仅商品难以转化为货币，有价证券也难以转化为货币，这必将大大缩小整个社会的支付能力;
(3)在虚拟资本的积累快于现实资本积累的情况下，生息的货币资本不仅不反映现实货币资本的积累，而且自我扩张，这样，就导致了现实资本供求和生息货币资本的供求出现明显的差别，生息货币的过剩或不足，不反映或不完全反映现实资本的过剩或不足，增大了调控宏观经济的难度。
2 股票市场是一个信息不完全的市场，投资者有盲目性，易受操纵，市场失败率高。
3 股票市场交易手段先进，成交迅速，各种金融创新工具层出不穷，市场监管困难。
4 股票市场的全球化，使各国证券市场相互影响，市场风险和金融危机得以迅速传播。
证券市场国际化进程在带来巨大利益的同时，也蕴涵着一定的风险。 1) 市场规模扩大加速甚至失控的风险
2) 金融市场波动性上升
对于规模狭小、流动性较低的新兴金融市场来说，与国际化相伴随的外国资本大量流入和外国投资者的广泛参与，增加了市场的波动性。尤其是在一些机构投资者成为这类国家非居民投资主体时，国内金融市场的不稳定性表现得更为显著。
3)与国外市场波动的相关性显著上升
外国资本的流入和外国投资者对新兴市场的大量参与，潜在地加强了资本流入国与国外金融市场之间的联系，导致二者相关性的明显上升。
范文四：国际金融市场环境分析
国际金融市场环境分析
国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和期权期货市场。这些市场是一个整体，各个市场相互影响。
加入WTO之后，我国资本市场将逐步开放。目前人民币还没有实现完全自由兑换，同时证券市场是有限度的开放。因此，我国的证券市场是相对独立的，目前国际金融市场对我国证券市场的直接冲击较小。
(一)国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场
汇率对证券市场的影响是多方面的。一般来讲，一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大。这里汇率用单位外币的本币标值来表示。
一般而言，以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨;相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券的价格将下跌。同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。
另外，汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀。通货膨胀对证券市场的影响需根据当时的经济形势和具体企业以及政策行为进行分析。
(二)国际金融市场动荡通过宏观面和政策面简接影响我国证券市场
国际金融市场动荡加大了我国宏观经济增长目标的执行难度，从而在宏观面和政策面间接影响我国证券市场的发展。
随着证券市场日益开放，A股与H股的关联性还将进一步加强:
(1)股权置改革的顺利完成将加速A-H股价值的接轨进程。
(2)在套利机制的作用下趋于消失，使得两者股份逐步融合。
(3)会使很多的大型上市公司同时出现在A股与H股市场。
第三节 股票市场的供求关系
从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。成熟股票市场的供求关系是 由资本收益率引导的供求关系，即资本收益率水平对股价有决定性影响。而我国的股价在很大程度上由股票的供求关系决定。
范文五：2 经济环境和金融市场
第二讲 经济环境
一、经济环境
(一)宏观经济运行
1.宏观经济发展目标及其衡量指标
宏观经济发展的总体目标一般包括四个,即 经济增长、充分就业、物价稳定能够和国 际收支平衡 。
(1)经济增长与国内生产总值
经济增长是指一个特定时期内一国(或地区)经济产出和居民收入的增长。
GDP ,它是指一国(或地区)所有 常住居民 在一定时期内生产活动的最终成果 。 在国内生产总值的定义中区分国内生产和国外生产,一般以“常住居民”为标准。 常住居民 是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本 国国籍的居民。
(2)充分就业与失业率
充分就业的宏观经济衡量指标是失业率。失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百 分比。
我国统计部门公布的失业率为 城镇登记失业率 。
城镇登记失业人数是指拥有非农业户口,在一定的劳动年龄内有劳动能力,无业而要 求就业,并在当地就业服务机构进行求职登记的人数。
(3)物价稳定与通货膨胀
衡量物价稳定的宏观经济指标是通货膨胀。
通货膨胀是指一般物价水平在一段时间内持续、普遍地上涨。常用的指标有三种:消 费者物价指数、生产者物价指数、国内生产总值物价平减指数。
消费者物价指数 是指一组与居民生活有关的商品价格的变化幅度。 在衡量通货膨胀时, 消费者物价指数使用得最多、最普遍。
生产者物价指数是指一组出厂产品批发价格的变化幅度。
国内生产总值物价平减指数则是按当年不变价格计算的国内生产总值与按基年不变价 格计算的国内生产总值的比率。
通货紧缩也是货币供求失衡、物价不稳定的一种表现,是物价持续、普遍、明显地下 降。
(4)国际收支平衡与国际收支
国际收支是指一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他 往来中所产生的全部交易的系统记录。 这里的 “居民” 是指在国内居住一年以上的自然人和 法人。
国际收支包括经常项目和资本项目 。经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况, 包括贸易收支、劳务收支(如运输、旅游等)和单方面转移(如汇款、捐赠等) ,是最具综 合性的对外贸易的指标。 资本项目则集中反映一国同国外资金往来的情况。 如直接投资、 政 府和银行的借款及企业信贷等。
国际收支的衡量指标有很多,其中贸易收支(也就是通常的进出口额)是国际收支中 最主要的部分。 进出口总量及其增长是衡量一国经济开放程度的重要指标 , 且进口和出口的 数量与结构直接对国内总供需产生重大的影响。
国际收支平衡是指国际收支差额处于一个相对合理的范围内,既无巨额的国际收支赤 字,又无巨额的国际收支盈余。
2.经济周期
经济周期亦称经济循环或商业循环, 是指经济处于生产和在生产过程中周期性出现的 经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。 经济周期一般分为四个阶段:繁荣、 衰退、萧条和复苏。
经济波动的周期性会在很大程度上决定商业银行的经营状况。
(二)经济结构
经济结构对商业银行既有直接影响, 也有间接影响。 从间接的角度来看, 经济结构会 通过影响一国国民经济的增长速度、 增长质量和可持续性来影响商业银行。 从直接的角度来 看, 经济结构会直接影响社会经济主体对商业银行服务的需求, 从而在一定程度上决定商业 银行的经营特征。
1.产业结构
第一产业 是指农、林、牧、渔业; 第二产业 是指采矿业,制造业,电力、燃气及水的 生产和供应业,建筑业;第三产业是指除第一产业、第二产业以外的其它行业。
第三产业在国民经济中所占比重较低,是我国商业银行中间业务在银行业务中占比低 的重要原因 。
2.消费与投资的比例
从支出角度来看, GDP 由消费、投资和净出口三大部分构成 。其中, 消费 包括私人消 费和政府消费两部分; 投资 也称为资本形成, 包括固定资本形成 (其中含房地产和非房地产 投资) 和存货增加两部分; 净出口 是出口额减去进口额形成的差额。 这里需要注意的是, 私 人购买住房的支出 ,包含在投资的固定资本形成中,不包含在私人消费之中 。
在中国,推动整个经济增长的主要力量是投资,而私人消费对经济增长的贡献较小, 这在很大程度上决定了我国商业银行的主要业务对象是企业,业务结构是批发业务的结构。 (三)经济全球化
经济全球化是指商品、 服务、 生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加, 通 过国际分工, 在世界市场范围内提高资源配置的效率, 从而使各国间经济的相互依赖程度日 益加深的趋势。
二、金融环境
(一)金融市场
1. 金融市场的功能
金融市场是金融工具交易的场所,主要包括货币市场、债券市场、股票市场、外汇市 场、期货市场、黄金市场、保险市场等。
(1) 货币资金融通功能
最主要、最基本的功能
(2) 资源配置功能
(3) 风险分散与风险管理功能
(4) 经济调节功能
金融市场的经济调节功能既表现在借助货币资金供应总量的变化影响经济的发展规模 和速度, 又表现在借助货币资金的流动和配置可以影响经济结构和布局, 还表现在借助利率、 汇率、金融资产价格变动促进社会经济效益的提高。
(5) 定价功能
2.金融市场的种类
(1) 按期限划分
金融市场可分为货币市场和资本市场。
① 货币市场
货币市场是指以短期金融工具为媒介进行的、期限在 一年以内(含一年) 的短期资金
融通市场。 因为 其偿还期短、 流动性强、 风险小 。 我国货币市场 主要包括银行间同业拆借市 场、银行间债券回购市场和票据市场。
②资本市场
是指以长期金融工具为媒介进行的、期限在一年以上的长期资金融通市场,主要包 括债券市场和股票市场。
(2) 按具体的交易工具类型划分
金融市场可分为债券市场、 票据市场、 外汇市场、 股票市场、 黄金市场、 保险市场等。 (3) 按交易的阶段划分
按金融工具交易的阶段来划分,金融市场可分为发行市场和流通市场。
①发行市场
②流通市场
(4) 按交割时间划分
按成交后是否立即交割划分,金融市场可分为现货市场和期货市场。
①现货市场
现货市场是当日成交, 当日、 次日或隔日等几日内进行交割 (即一方支付款项、 另一 方交付证券等金融工具)的市场。
②期货市场
期货市场是将款项和证券等金融工具的交割放在成交后的某一约定时间进行的市场。 (5) 按交易场所划分
金融市场可分为场内交易市场和场外交易市场。
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