何小乖不乖
范文一：负债筹资
摘 要：负债经营可以提高企业的市场竞争能力, 扩大生产规模, 使企业得到财务杠杆效益, 获得节税效益, 减少货币贬值的损失, 降低综合资金成本; 同时, 负债经营也增加了企业的财务风险。企业要树立风险意识, 建立有效的风险防范机制, 保持合理的资产负债率, 制定出合理的负债财务计划; 对于筹集外资带来的风险, 应从预测汇率变动的趋势入手, 制定外汇风险管理战略。
我国目前阶段, 企业普遍面临资金短缺问题, 筹资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一, 也是企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险, 因此, 因负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。
一、 筹资风险的来源
筹资风险, 是指与企业筹资相关的风险, 一般是指由于资金供需情况、宏观经济环境等因素的变化, 企业筹集借入资金给财务成果带来的不确定性。它有两层含义, 一是指负债筹资导致企业所有者收益下降的风险; 二是指负债筹资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。 企业的筹资风险主要来源于以下几个方面:
1. 企业投资利润率和借入资金利息率的不确性。当企业投资利润率高于借入资金利息率时, 企业使用一部分借入资金, 可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率; 当企业投资利润率低于借入资金利息率时, 企业使用借入资金将使自有资金利润率降低, 甚至发生亏损, 严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在, 导致资不抵债而破产。
2. 企业经营活动的成败。负债经营的企业, 其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善, 长期亏损, 那么企业就不能按期支付债务本息, 这样就给企业带来偿还债务的压力, 也可能使企业信誉受损, 不能有效地再去筹集资金, 导致企业陷入财务风险。
3. 负债结构。借入资金和自有资金比例的确定是否适当, 与企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下, 当投资利润率高于利息率时, 企业扩大负债规模, 适当提高借入资金与自有资金之间的比率, 就会增加企业的权益资本收益率。反之, 在投资利润率低于利息率时, 企业负债越多, 借入资金与自有资金比例越高, 企业权益资本收益率也就越低, 严重时企业会发生亏损甚至破产。同时, 负债规模一定时, 债务期限的安排是否合理, 也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务比例不合理, 还款期限过于集中, 就会使企业在债务到期日还债压力过大, 资金周转不灵, 影响企业的正常生产经营活动。
4. 利率变动。企业在筹措资金时, 可能面临利率变动带来的风险。利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家在实行“双松”政
策, 即扩张的财政政策和宽松的货币政策时, 货币的供给量增加, 贷款的利息率降低, 企业此时筹资, 资金成本较低, 企业所负担的经营成本减少, 这样就降低了企业的筹资风险; 相反, 当实行“双紧”政策, 即紧缩的财政政策和货币政策时, 货币的供给量萎缩, 贷款的利息率提高, 企业此时筹资, 资金成本增加, 企业所负担的经营成本提高, 这样企业就要承担较大的筹资风险。
5. 汇率变动。企业倘若筹借外币, 还可能面临汇率变动带来的风险, 当借入的外国货币在借款期间升值时, 企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。当汇率发生反方向变化时, 即借入的外币变软(贬值) 时, 可以使借款企业得到“持有收益”,即由于借入外币的贬值, 到期仍按借入额归还本金, 按原利率支付利息, 从而使实际归还本息的价值减少。
6. 决策失误。投资项目需要投入大量的资金, 如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力, 无法尽快地收回资金来偿还本息, 会使企业承受巨大的财务危机。
二 负债经营的利弊分析
负债筹资是一把双刃剑, 既可带来财务杠杆利益, 又能引起筹资风险。用负债筹集来的资金从事生产经营的活动, 即负债经营。在资本结构一定的条件下, 企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的, 当息税前利润增多时, 每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低, 扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加, 从而给企业所有者带来额外的收益, 即财务杠杆利益。同理, 由于负债经营的作用, 当税前利润下降时, 税后利润下降得更快, 从而导致企业所有者收益大幅度下降, 甚至可能导致企业破产。对企业来说, 采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失。因此, 研究负债经营对企业产生的积极作用和消极作用有着重要的意义。
(一) 负债经营对企业的积极作用
1. 负债经营有利于提高企业的经营规模, 增强企业的市场竞争能力。市场经济是竞争经济, 竞争的成败除了与竞争方式等有关外, 还取决于企业的竞争实力, 即企业的资金规模。企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金扩大经营规模, 参与市场竞争。
2. 负债经营可使企业得到财务杠杆效益, 提高企业股东的收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下, 由于企业支付的债务利息是相对固定的, 当息税前利润增加时, 每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低, 从而给企业所有者带来额外的收益。
3. 负债可以使企业获得节税收益。企业负债应按期支付利息, 根据现代企业会计制度中的有关规定, 负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下, 负债经营与无债经营企业相比, 由于上缴的所得税减少, 企业可获得潜在的利益。
4. 负债经营可减少货币贬值的损失。在通货膨胀的情况下, 利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利, 因为通货膨胀可以导致货币贬值, 借款与还款时的利率差, 使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要小, 实际上债务人将货币贬值的风险转稼到债权人身上, 减少了由于通货膨胀造成的损失。
5. 可以降低综合资金成本。企业借入资金, 不论盈亏均应按期偿还本息, 对于债权人来说风险较小。同时, 企业除还本付息外, 不再承担其他经济责任, 不象发行股票那样, 在税后还要支付一笔不小的股利, 而且企业支付的利息是在成本中列支的, 不需要负担所得税。因此, 比较而言, 债务的资金成本一般低于权益资本成本, 从而有利于降低综合资金成本。
一、筹资风险成因分析
筹资风险按成因不同，可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两种。
（一）现金性筹资风险。现金性筹资风险是指企业在特定时点上由于现金流量出现负数而造成的不能按期支付债务本息的风险。由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险，它对企业未来的筹资影响并不大。同时，由于会计处理上权责发生制的影响，即使企业当期投入大于支出，也并不等于企业就有现金流入，即它与企业收支是否盈余无直接关系。由此可以看出，此种风险产生的根本原因在于企业理财不当所致，从而表现为现金预算的安排不当或执行不力所造成的支付危机，或是由于资本结构的安排不当所致，以及债务的期限结构不尽合理而引发了企业在某一时点的偿债高峰等。
（二）收支性筹资风险。收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。企业经营中的收不抵支即意味着经营亏损和净资产总量的减少，从而对企业按期偿还债务造成影响。据此可知，收支性筹资风险是一种整体风险，一旦这种情况发生，就可能对企业债务的偿还产生不利影响，绝非某一项或某一时点债务的偿还与否问题。同时从这种风险产生的原因来看，一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的破产状态，因此，它不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主要是由于企业经营不当造成的净资产总量减少所致。此外，从风险产生成因来看，不仅将使债权人的权益受到威胁，而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此，它不是一种暂时性风险，而是一种终极风险，其风险的进一步延伸就将导致企业的破产，而且这种风险如不及时得到控制，将会给企业未来筹资和经营产生影响。
二、规避和防范筹资风险的措施
分析筹资风险成因的目的，就是要在明确其发生规律和程度的基础上，采取科学的应对措施及时加以规避或防范，从而确保企业经营过程中理财的安全性。由于企业筹资风险的类别不同，产生成因对企业财务的影响也有差别，为此，实务中应根据不同类别的筹资风险提出不同的规避和防范对策。
（一）对于现金性筹资风险，从其产生的根源着手，应侧重资金运用与负债的合理期限搭配，科学安排企业的现金流量。如果企业的负债期限与负债周期做到与生产经营周期相匹配的话，则企业总能利用借款来满足其资金的需要。所以，按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金，是规避风险的对策之一。企业如果能做到此点，不但可以产生适宜的现金流量，而且还可以在规避风险的同时，提高企业的利润。当然要想科学合理地达到上述要求，企业就必须采取适当的筹资政策，即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产及固定资产的需要，而临时性流动资产的需要则通过短期负债，由此既避免了冒险型政策下的高风险压力，又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。当然，在实际工作中，不同企业或同一企业在不同时期面临的情况可能有所不同，这就要求决策人员在总的原则指导下，选择更适合于当时条件下的对策。
（二）对于收支性筹资风险，必须从其产生的根源出发来寻求其具体对策，一般而言，应主要从两方面来设计应对措施：1. 从财务上看，资本结构状况是产生收支性筹资风险的前提，因此，要想从总体上规避和防范风险，首先应从优化资本结构入手，因为，资本结构安排不当是形成收支性风险的主要原因之一。而资本结构的优化应从静态和动态两个方面入手。从静态角度而言，应主要是增加主权资本与负债的比率，从而达到降低总体风险的目的。从动态角度出发，应以资产利润率和负债率二者的比较出发，强化财务杠杆的约束机制，自觉地调节资本结构中主权资本与负债的比例关系，即在资产利润率上升时，调高负债率，提高杠杆系数，充分发挥杠杆效益；当资产利润率下降时，适时调低负债比率，以防范其风险。当然，通过调整结构来规避和防范风险，必须建立在科学基础上，既不可以为了规避风险而丧失杠杆效益，也不可以为了追求杠杆效益而提高杠杆系数加剧风险；2. 债务重组。在实际工作中，一旦企业面临风险，所有者和债权人的利益都将面临风险，如果处理不当，双方均将受到损失，因此，在此种情况下，企业应采取积极措施做好债权人的工作，避免其采取不当措施，使其明确企业持续经营是保护其权益的最佳选择，从而动员债权人将企业部分债务转作投资或降低利率，即进行债务重组，适时进行债务重组是降低企业筹资风险，避免债权人因企业破产而造成损失的较好
对策。当然重组计划能否实施，关键取决于对重组和破产的理解，及对企业重组后持续经营的信心。
综上所述，筹资风险是企业债务到期偿还的不确定性和经营风险延伸造成的结果。因此，研究筹资风险与企业经营风险应综合考虑，并由此探寻其规避和防范措施，是现代企业理财中不可回避的重要课题。
范文二：负债筹资的优势
负债筹资是与普通股融资性质不同的融资方式，与后者相比，负债筹资具有以下优点:?负债筹资所筹资金是企业的负债而非资本金。债权人一般只有优先于股东获取利息和收回本金的权利(不能分享企业剩余利润，也没有企业经营管理的表决权，因而不会改变或分散企业的控制权力结构。?负债筹资成本低。企业取得贷款或发行债券。利率是固定的(到期还本付息。发行股票筹资，股东因投资风险大，要求的报酬率就高。?负债筹资可为投资所有者带来杠杆效应并具有节税功能。杠杆效应主要体现在降低资金成本及提高权益资本收益率等方面;节税功能反映为负债利息计人财务费用抵扣应税所得额，从而相对减少应纳所得税。在息税前利润大于负债成本的前提下，负债额度越大，节税作用越明显。详解如下: 1、负债筹资可以快速扩大生产经营规模，增强企业的市场竞争力。企业市场竞争力除了受竞争方式的影响，还取决于企业的竞争实力，其中企业的资金实力十分重要。企业依靠负债筹资可以迅速获得扩大生产和开拓市场所需的资金，快速增强市场竞争实力，实现非常规发展。负债经营有利于提高企业的经营规模。增强企业市场竞争能力。市场经济是竞争经济，竞争的成败除了与竞争方式等常规性因素有关外，还受到企业竞争实力，即企业资金规模的影响。企业通过举借债务，可在较短时问内筹集足够多的资金，扩大经营规模，参与市场竞争。
2、 负债筹资可以放大股东收益。由于负债筹资可以给企业带来财务杠杆效益，所以只 要投资收益大于负债筹资成本，就能给企业股东带来超额回报。负债经营使企业得到财务杠杆效益，扩大股东收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息相对固定，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外收益。
3、负债经营使企业获得节税收益，间接降低企业经营压力。企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度相关规定，负债利息应在税前支付。在同等经营利润水平下，负债经营与无债经营企业相比，由于上缴的所得税减少，企业获得的利润也相应增加。负债筹资可以给企业带来节税利益。企业负债筹资成本支出可以在企业所得税前扣抵，从而减少企业的纳税总额。所以，在同等盈利状况下，负债筹资经营与权益筹资经营相比，企业所得税缴纳较少，节税效益明显。减少企业税金的交纳，给企业带来较大的经济效益。企业负债筹资时债务成本属免税项目，在所得税前支付，从应纳税收益额中扣除，这部分免税利益也可以说是企业潜在的经济效益。负债筹资可以降低企业税收负担。根据现代企业会计制度中的有关规定(负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下。负债经营与无债经营企业相比(由于上缴的所得税减少，企业可获得潜在的利益。由此可见(负债资金相对于股权资金最主 要的优点是可以给企业带来税收的优惠(即负债利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额而给企业带来额外的收益。我国《企业所得税暂行条例》中明确规定:“在生产经营期间(向金融机构借款的利息支出(可按照实际发生数扣除。”用公式表示为:利息抵税效用=负债额×负债利率X所得税利率。在既定负债利率和所得税税率的情况下，企业的负债额越多(利息抵税效用也就越大。
4、负债经营可减少货币贬值的损失，降低企业经营风险。在通货膨胀的情况下，利用举债进行扩大再生产，较之自有资金，更有利于降低企业经营风险。因为通货膨胀会导致 货币贬值，借款与还款时产生的利率差会使债务人实际偿还的金额相比于非通胀时期，在实际价值上有所降低。负债筹资可减少货币贬值的损失。在持续通胀的情况下，负债筹资与权益筹资相比，负债筹资对股东更有利。因为通胀将导致货币贬值，由于借款与还款存在时间差，使债务人到期偿还资金的实际价值比借款时的价值要小，从而达到转嫁货币贬值风险、减轻债务人通胀损失的目的。负债筹资可以降低货币贬值给企业带来的损失。在通货膨胀的情况下(利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利。因为通货膨胀可以导致货币贬值(而形成借款于还款的利率差，使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要
小(实际上债务人就将货币贬值的风险转稼到债权人身上，减少了因通货膨胀而造成的损失负债筹资的优点。
5、根据财务杠杆原理，利用负债经营能提高企业自有资金盈利能力。在企业资本结构一定的条件下，企业从税前利润中支付的债务利息是相对同定的，当税前利润增多时，每—元税前利润所负担的债务科息就会相应降低，扣除所得税后可分配给所有者的利润就会增加，从而给所有者带来额外收益。
6、负债筹资可以降低综合资金成本。股本虽然不用还本付息，但为增强股东的信心，企业要在税后支付可观的股利。而企业负债融人的资金，虽然不论盈亏都要按期支付本息，但企业除此之外不需要承担其他经济责任，而且支付的借款利息可以在企业缴纳所得税前扣除，减轻了企业的所得税负担。因此，相比而言，负债筹资的成本一般要低于权益筹资的成本，可以降低企业的综合资金成本。企业利用负债筹资所得资金从事生产经营活动，即为负 债经营。当企业面临资金短缺问题时，通常会把负债筹资作为解决资金问题的首选方案。负债经营可以降低综合资金成本，有利于企业经营。企业借入资金，不论盈亏均应按期偿还本息，对于债权人来说风险较小。负债筹资可以有效降低企业综合资金成本。对于资本市场 的经营者来说(债权性投资的收益率固定，能到期收回本金(其风险比股权性投资小，相应地所要求的报酬率也低。对于企业来说。负债筹资的资金成本就低于权益资本筹资的资金成本，不象发行股票那样(在税后还要支付一笔不小的股利，而且企业支付的利息是在成本中列支的，不需要负担所得税。因此(比较而言，债务的资金成本一般低于权益资本成本(从而有利于降低综合资金成本。
7、负债经营使企业得到财务杠杆效益，扩大股东收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息相对固定，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外收益。
8、负债筹资可以提高企业自有资金效益。企业负债筹资，不论利润为多少，其债务利息是不变的，于是，当利润增大时，每1元利润所负担的利息就会相对的减少(从而使投资者收益有更大幅度地提高(这种债务对投资者收益的影响叫做“财务杠杆效应”。由于这种杠杆效应的存在，在企业的资本收益率高于负债筹资利率时(权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度的增加。因此，一定程度的负债筹资对于较快提高权益资本收益率有着重要的作用。由于财务杠杆利益的存在(当息税前利润增加时，每1元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外的收益。弥补企业自我资金的不足，满足企业资金需要量。
9、企业除还本付息外，不再承担其他经济责任，不同于股票的发行，无需在税后支付股利，而且企业支付的利息是在成本中列支的，不需要负担所得税。因此，相比较而言，债务的资金成本一般低于权益资本成本，从而有利于降低综合资金成本。我国民营企业负债筹资的必要性。负债经营在目前市场经济初始阶段是不可避免的(原计划经济模式下国家作为投资主体和收益分配主体的这种经济模式已不复存在。企业要发展(经济要增长就得有投入在企业自有资本短缺的情况下(举债投入成为必然。企业通过负债筹资可以弥补企业的资金不足(加速企业规模的扩大(满足企业技术，设备更新对资金的需求(提供企业新产品的研制开发所需的资金。从而提高企业的竞争实力。
10、负债融资速度快、 容易取得且有弹性。企业需要资金时借入，与股权筹资相 比， 不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获取资金 。资金充裕时归还，非常灵活; 同时又缩短了资金的闲置时间。
范文三：负债筹资风险探析
随着经济体制改革的进行，现代企业的外部资金来源也发生了很大变化，其负债比率有逐年上升的趋势。但是，市场经济本身就存在着许多不确定因素，也给企业正常的负债和偿债渗入了不稳定因素，负债可能给企业带来丰厚的收益，同时也会带来一定的负债筹资风险。因此，负债筹资风险也是每个企业都不能回避的现实问题。
一、我国负债筹资风险的现状
负债筹资被认为是现代企业筹资的一种重要手段。根据一般经验判定，流动比率应在200％以上，这样才能保证企业既有较强的偿债能力，又能保证企业生产经营顺利进行。但是，我国企业负债筹资的现状令人堪忧：
1、企业资产流动性下降
在市场经济条件下，在市场竞争与谋求利益最大化的夹击下，我国企业资产的流动性下降，负债筹资风险增加。据2004年8月，广州市企业调查队对广州市建立现代企业制度58家重点企业调查：企业资产流动性差，上半年广州市58家重点企业的流动比率为109.9%，比上年同期下降9.6个百分点。其中房地产业流动比率为102.4%，比上年同期下降38.9个百分点；电力、燃气及水的生产和供应业流动比率为149.4%，下降30.3个百分点；住宿和餐饮业流动比率为56.5%，下降29.3个百分点。作为流动资产中变现能力最差的存货，到6月末为120.43亿元，比上年同期增长13.3%。剔除存货的影响，上半年企业的速动比率为96.8%，比上年同期降低11.3个百分点。说明企业偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响企业未来生产经营活动顺利开展。
2、经营资金不足
目前，我国企业流动资金和企业融资两项指标景气指数偏低，一直是企业景气运行中的不和谐现象。资金紧张已成为企业生产经营发展的瓶颈，也使企业的负债筹资风险加大。2005年6月，南宁市企业调查队结合企业景气调查工作，对95家企业进行了一次企业资金状况问卷调查。结果显示，该市企业资金状况不容乐观。调查中，有44家企业反映资金比前两年紧张，占调查企业比重达46.32%；有36家企业反映资金状况变化不大，占调查企业比重为37.89%；只有15家企业反映资金状况有所缓解，占调查企业的比重为15.79%。资金状况比较紧张的是住宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业以及工业企业，分别达到66.67%，62.50%和60.00%。
3、资产负债率过高
企业负债率过高肯定要加重企业负债筹资风险，加剧企业对外筹措资金的难度，从而削弱企业内部积累能力。企业负债率过高持续时间过长，将造成企业盈利能力下降和固定资产折旧计提数额下降，致使我国绝大多数企业自有资金来源几近枯竭。到2005年4月底，湖南衡阳市企业资产负债率平均水平为65.9%。同比还上升了0.8个百分点。有20％的企业属资不抵债，其负债率超过100%。负债率在60%以上的企业占60％，资产负债率在50%以下的企业仅为20％。据中广网7月20日报道：东北国有企业资产负债率偏高已是不争的事实，企业的资产负债率总体水平已逼近70%左右。在资产负债率过高的背景下，许多面临繁重改造重组任务的企业，实际上已失去申请贷款的资格。实际上已经出现了债务性资金相对过剩、资产负债率过高和资本性资金紧缺的双重矛盾。
4、债务负担沉重
2004年11月8日南京日报报道：据统计，剔除银行股，深沪两市有同比数据的近1 300家上市公司，2004年三季度末平均资产负债率为51.56%，同比47.76%提高了3.8个百分点，整体增长幅度之大在近年不多见。并且几乎所有行业的平均负债率同比都有所上升。其中：电力、煤气及水的生产和供应行业，平均负债率为45.83%，同比上升5.81个百分点；石油、化学、塑胶行业负债率为50.01%，同比上升5.12个百分点；金属非金属负债率为54.57%，同比上升4.46个百分点；建筑业负债率为58.79%，同比上升4.3个百分点。
5、盈利能力下降
随着中国的公司在企业兼并方面的胃口越来越大成为每日的头条消息，亚洲最大的这条巨龙似乎突然之间变得既富有又强大。中国越来越多的经济学家相信，这类大张旗鼓的海外收购与其说是出于宣扬中国实力的需要，倒不如说是有助于应对一个迫在眉睫的难题：中国企业的盈利能力正在日渐下降。事实上，中国企业正是因为在国内市场的盈利能力不足以及其他经济原因，才奔赴海外寻求收购机会的。里昂证券（亚洲）驻香港的首席经济学家吉姆?沃克尔说：“中国正在耗尽利润，盈利能力的消失将导致下一次经济低迷。”在他看来，中国企业一方面面临着投入成本和员工工资的不断上升，另一方面它们由于害怕失去市场份额和客户，又不愿意上调售价，这种两头受堵的窘境使中国企业备受煎熬。
二、负债筹资风险的防范
1、合理控制负债规模
合理的控制企业负债规模可以提高企业的收益能力和偿债能力。当市场前景乐观，经营业绩良好时，企业可以考虑增大负债筹资风险，扩大财务杠杆系数。途径是扩大投资规模，提高负债率，甚至可以利用较高的债务资金支持企业的发展；反之，若预计未来市场前景不乐观，经营业绩不稳定甚至有所下降时，为了降低负债筹资风险，企业应当考虑调低财务杠杆系数，途径是收缩投资规模，降低资产负债率，尽可能采用较为经济的负债资金。
2、确定合理的资产负债结构
企业在经营过程中，要根据所处的行业特点和企业自身情况确定合理的资产负债结构。在企业的资产负债结构上，保持适当的短期变现能力指标（如流动比率和速动比率）和长期偿债能力指标（如资产负债率和产权比率），可以提高企业的市场竞争力，提高企业抵抗筹资风险的能力。提高偿还短期债务的能力，衡量企业偿还短期负债能力主要看企业流动资产和短期负债的比例。因为企业的流动资产可以很快变成现金资产，所以，流动资产的多少决定着企业偿还短期负债的能力。流动资产越多，短期负债越少，企业偿还短期债务的能力就越强。
3、保持合理的现金流量
企业的现金流的状况是衡量企业偿债能力的一个良好的指标，因为企业的债务基本上是需要用现金来偿还的，企业真正偿债能力取决于它的现金流量。保持合理的现金储备，确保企业的正常支付和意外所需。现金是企业资产中流动性最强的资产，现金持有量过少而无法保证企业的正常支出，企业就会因资金短缺发生筹资风险：反之，企业持有的现金越多，企业的支付能力就越强。但是现金是收益能力和增值能力较低的资产，如果企业持有过多的现金，必然失去了用这部分现金投资的机会，造成资金的机会成本过大，从而降低企业资产的盈利能力和资产利润率。因此，企业必须合理预测企业经营过程中的现金需求和支付情况，确定合理的现金储备，最大限度地提高资金的使用效率。
4、提高存货周转率
流动资产中大约有一半是存货，存货是企业流动资产中变现能力较弱的资产。因为存货中的原材料要经过进一步加工才能成为产品出售，即便是存货中的产成品，也需要销售出去才能成为现金，存货变成现金的能力是最差的，因而财务管理界有“厚存必亡”之说。如果存货在流动资产中比重过大，就会使速动比率很低，从而影响企业的短期变现能力，因此要通过完善企业的内部控制和生产经营流程，使企业存货保持在一个合理的水平。根据需求来安排存货的数量，避免存货的不必要的积压，做好需求预测，合理安排企业的销售，减少每次购货的数量，保证原材料供应的稳定性，尽量缩短原材料的采购入库时间。
5、加快货币资金回笼
应收账款是企业的一项重要的流动资产，它是企业的销售收入和企业的现金之间的重要环节。应收账款是被债务人无偿占用的企业资产，不能及时收回应收账款，不仅影响企业的资金周转和使用效率，还可能造成企业资产无法收回而形成坏账损失。因此企业应加强对应收账款的管理，通过建立稳定的信用政策、确定客户的资信等级、评估企业的偿债能力、确定合理的应收账款比例、建立销售责任制等措施，积极组织催收，减少在应收账款方面的资金占用，加快货币资金回笼。
6、提高企业的赢利水平
企业的赢利水平的好坏直接影响到企业的负债偿还能力。如果企业的盈利水平较高，具有较好的发展前景，就可以在比较有利的条件下获得筹资的机会。企业不仅要有较高的盈利水平，盈利的长期稳定也是很重要的。在经济市场不景气的时候，对企业而言由于承担的市场风险能力相应的减弱，受经济环境的影响比较大，使得其盈利也是大起大落，所以企业应该注意保证经营的稳定发展。
三、结语
“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”在现代市场经济条件下，企业财务活动的风险程度远远超过以前。它在给企业经营活动造成威胁和压力的同时又给企业发展创造了新的机遇。因此，企业对于负债筹资风险和风险危机要有清醒的认识，企业要有监测风险的机制和应付化解的措施。精明的经营者懂得如何管理风险，从风险的背后寻找推动事业飞跨性发展的机会。
（作者单位：南昌市第三建筑工程公司）
范文四：负债筹资风险分析
广东工业大学
华立学院
本科毕业论文
负债筹资风险分析
系 部 会计学部 专 业 会计学 班 级 20XX级会计(X)班 学 号 学生姓名 指导教师 X X X
摘 要
负债筹资是企业筹集资金的重要渠道，对推动企业发展有着非常重要的意义，但是负债筹资也会带来风险。因此本文从正确认识负债筹资带来的风险及如何防范，并且树立风险意识，制定有效的风险防范对策，从而增强企业的经济效益进行了探讨。
(摘要要适当扩充文章从哪几个方面对什么问题展开讨论，最后得出什么样的结论)
关键词:负债筹资，源泉，风险来源，利弊分析，防范
(一般3-5个即可)
Abstract
Liabilities, fund-raising is an important channel to raise funds on the promotion of enterprise development has great significance, but will also bring the risk of funding liabilities. So this article from the correct understanding of the risks associated with financing liabilities and how to prevent, and to establish the risk of awareness, the development of effective risk prevention measures, thereby enhancing the economic efficiency of enterprises are discussed.
Key words:Financing liabilities, source of risk sources, the pros and cons analysis, prevention
目 录
绪论 1 1 企业筹资两大源泉及负债筹资风险的表现......................................................... 1 1.1 企业筹资的两大来源 ..................................................................................... 1
1.1.1 所有者权益 ............................................................................................ 1
1.1.2 负债筹资 ................................................................................................ 1 1.2 筹资风险的含义及产生的原因 ...................................................................... 1 1.3 企业负债筹资风险的表现 .............................................................................. 2 2 我国目前企业筹资现状 ....................................................................................... 3 3 负债筹资风险六大来源 ....................................................................................... 4 3.1 企业投资利润率和借入资金利息率的不确性 ............................................... 4 3.2 企业经营活动的成败 ..................................................................................... 4 3.3 负债结构借入资金和自有资金比例的确定是否适当 ................................... 4 3.4 利率变动企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险 .................... 4 3.5 汇率变动 ......................................................................................................... 5 3.6 决策失误 ......................................................................................................... 5 4 负债经营的利弊分析 ........................................................................................... 6 4.1 负债经营对企业的积极作用 .......................................................................... 6
4.1.1 负债经营有利于提高企业的经营规模增强企业的市场竞争能力........ 6
4.1.2 负债经营可使企业得到财务杠杆效益提高企业股东的收益 ............... 6
4.1.3 负债可以使企业获得节税收益 ............................................................. 6
4.1.4 负债经营可减少货币贬值的损失.......................................................... 6
4.1.5 可以降低综合资金成本 ......................................................................... 7 4.2 负债经营对企业的消极作用 .......................................................................... 7
4.2.1 负债经营增加了企业的财务风险.......................................................... 7
4.2.2 过度负债降低了企业的再筹资能力 ...................................................... 7
4.2.3 负债比率过高，可导致股票市场价格下跌 .......................................... 7
4.2.4 增加了企业的经营成本，影响资金的周转 .......................................... 7
5 负债筹资风险的防范 ........................................................................................... 9
5.1 企业必须树立风险意识，并且有效应付风险 ............................................... 9
5.2 应建立有效的风险防范机制 .......................................................................... 9
5.3 应确定适度的负债数额，保持合理的负债比率 ........................................... 9
5.4 应根据企业实际情况，制定负债财务计划 ................................................. 10
5.5 根据利率走势，把握其发展趋势 ................................................................ 10 结论 10
参考文献 .................................................................................................................12
致谢 13
负债筹资具有诸多优势，合理的举债能扩大资金规模、提高企业市场竞争力、降低综合资金成本、为企业带来财务杠杆利益等;但举债不当会使企业蒙受损失，陷入债务危机的困境。因此，企业要有效利用负债筹资必须树立风险意识，确定合理的负债比例，根据利率走势做出筹资安排，编制现金流量预算，建立短期财务预警系统。
1 企业筹资两大源泉及负债筹资风险的表现 1.1 企业筹资的两大来源
企业筹资有两个不同性质的来源一是来自所有者权益;二是来自负债资金。 1.1.1 所有者权益
所有者权益是指投资人对企业净资产的所有权，包括投资者投入企业的资本及持续经营中形成的经营积累，包括实收资本(或股本)、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等内容。企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金即属于企业的所有者权益，所有者权益一般不用还本，因此称之为企业的自有资金、主权资金或权益资金。
1.1.2 负债筹资
负债筹资是指通过负债筹集资金。负债是企业一项重要的资金来源，几乎没有一家企业是只靠自有资本，而不运用负债就能满足资金需要的，利用负债筹集资金可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使企业得到财务杠杆效益，获得节税效益，减少货币贬值的损失，降低综合资金成本。而负债就会带来筹资风险(负债筹资风险是指资金供需市场、宏观经济环境的变化，或者资金来源结构、期限结构等等因素给企业财务成果带来的不确定性，表现为企业丧失偿债能力、发生财务困难甚至面临破产的风险。显然，加强对负债筹资风险的防范成为财务风险防范的重要内容，本文即围绕负债引起的风险防范问题进行初步的分析。
1.2 筹资风险的含义及产生的原因
筹资风险的含义。企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加
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按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性 ，从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利率。如果企业决策正确 ，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。
1.3 企业负债筹资风险的表现
企业负债性筹资风险具有两层含义:一是指负债筹资，将会带来企业所有者收益下降的风险;二是指负债筹资可能导致企业财务状况出现困难甚至破产的风险。
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2 我国目前企业筹资现状
目前，我国企业普遍面临资金短缺问题，筹资就成为企业的一个非常重要的财务问题。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。目前由于负债过重而导致企业陷入财务危机甚至破产的例子举不胜举。 通常而言 ，企业适度负债经营可以提高经营效率 ，这个比例一般不应超过50,。有人曾对1000多家上市公司和5000家非上市国有企业的资产负债率做过对比，发现上市公司的资产负债率低于40,的占总数的五成以上，50,,70,的占四成多，而只有极少数的公司资产负债率超过70,，与之相对应的是，国有非上市公司的资产负债率平均65,，有四成以上高于 80,，这表明上市公司的资本结构普遍要比非上市国有企业稳健。虽然财务风主要影响因素是经营风险，但保持合理的负债率对筹资风险来说仍是非常重要的。
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3 负债筹资风险六大来源
分析负债筹资风险来源的目的是要在弄清其发生规律的基础上，采取科学的应对措施及时加以防范，确保企业理财的安全性。企业的筹资风险主要来源于以下几个方面: 3.1 企业投资利润率和借入资金利息率的不确性
当企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率,当企业投资利润率低于借入资金利息率时。企业使用借入资金将使自有资利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在,导致资不抵债而破产。
3.2 企业经营活动的成败
负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益,如果企业经营管理不善。长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息,这样就给企业带来偿还债务的压力。也可能使企业信誉受损，不能有效地再去筹集资金，导致企业陷入财务风险。 3.3 负债结构借入资金和自有资金比例的确定是否适当
企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。同时，负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会给企业带来筹资风险;若长,短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。
3.4 利率变动企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险
利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家在实行(双松)政策，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此时筹资,资金成本较低，企业所负担的经营成本减少，这样就降低了企业的筹资风险。相反，当实行(双紧)政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩,贷款的利息率提高，企业此时筹资，资金成本增加，企业所负担的经营成本提高,这样企业就要承
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担较大的筹资风险。
3.5 汇率变动
企业倘若筹借外币，还可能面临汇率变动带来的风险，当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。当汇率发生反方向变化时，即借入的外币变软贬值时，可以使借款企业得到(持有收益)，即由于借入外币的贬值,到期仍按借入额归还本金，按原利率支付利息，从而使实际归还本息的价值减少。 3.6 决策失误
投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。
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4 负债经营的利弊分析
负债筹资是一把双刃剑，既可带来财务杠杆利益，又能引起筹资风险。用负债筹集来的资金从事生产经营的活动，即负债经营。在资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低，扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益。同理,由于负债经营的作用，当税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而导致企业所有者收益大幅度下降，甚至可能导致企业破产。对企业来说，采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失。因此，研究负债经营对企业产生的积极作用和消极作用有着重要的意义。
4.1 负债经营对企业的积极作用
4.1.1 负债经营有利于提高企业的经营规模增强企业的市场竞争能力
市场经济是竞争经济，竞争的成败除了与竞争方式等有关外，还取决于企业的竞争实力，即企业的资金规模。企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金扩大经营规模，参与市场竞争。
4.1.2 负债经营可使企业得到财务杠杆效益提高企业股东的收益
在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外的收益。
4.1.3 负债可以使企业获得节税收益
企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中的有关规定，负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下，负债经营与无债经营企业相比，由于上缴的所得税减少，企业可获得潜在的利益。
4.1.4 负债经营可减少货币贬值的损失
在通货膨胀的情况下，利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利，因为通货膨胀可以导致货币贬值，借款与还款时的利率差，使债务人偿还资金的实际价值比没发生通
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货膨胀时的价值要小，实际上债务人将货币贬值的风险转稼到债权人身上，减少了由于通货膨胀造成的损失。
4.1.5 可以降低综合资金成本
企业借入资金，不论盈亏均应按期偿还本息，对于债权人来说风险较小。同时，企业除还本付息外，不再承担其他经济责任，不象发行股票那样，在税后还要支付一笔不小的股利，而且企业支付的利息是在成本中列支的，不需要负担所得税。因此，比较而言，债务的资金成本一般低于权益资本成本。从而有利于降低综合资金成本。 4.2 负债经营对企业的消极作用
.2.1 负债经营增加了企业的财务风险 4
企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大，过度的高额负债，使筹资风险增大，不仅需要支付巨额的利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力，危及企业的生存与发展，最终将因无力偿还债务而破产倒闭，终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。
4.2.2 过度负债降低了企业的再筹资能力
企业过度负债，导致债务负担过大，企业债务到期，若不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业，可以很容易地举新债还旧债。但是信誉不好的企业，金融机构或其它企业就不愿再给此企业提供资金，再筹资能力也就降低了。 4.2.3 负债比率过高，可导致股票市场价格下跌
就股份制企业而言，负债经营所产生的财务风险，不仅影响企业所有者权益，而且还会影响到股票的市场价格，当负债率超过允许范围，负债比率越高，股票风险越大，其市场价格也必然随着下降。
4.2.4 增加了企业的经营成本，影响资金的周转
企业负债经营必须按期支付本息，一方面增加了企业的经营成本，另一方面如果还
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款期限比较集中，短期内要求企业筹集巨额资金还债，就会影响企业资金的周转和使用。
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5 负债筹资风险的防范
负债经营是现代企业的主要经营手段之一 ，运用得当能给企业带来收益，成为发展经济的有利杠杆。但是，如果运用不当，能使企业陷困境，甚至尝将企业推到破产的境地。因此，企业对负债经营的风险应有充分的认识，必须采取防范负债经营风险的措施。
5.1 企业必须树立风险意识，并且有效应付风险
在社会主义市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险企业在从事生产经营活动时，因内外部环境的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时，企业毫无准备，一筹莫展，必然会遭致失败。因此，企业应正确承认风险，科学估测风险，预防发生风险。
5.2 应建立有效的风险防范机制
企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资风险，充分利用财务杠杆原理来控制投资风险，使企业按市场需要组织生产经营。及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误而造成的财务危机，把风险减少到最低限度。
5.3 应确定适度的负债数额，保持合理的负债比率
负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。企业负债经营是否适度，是指企业的资金结构是否合理，即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应。以实现风险与报酬的矗优组合。在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和困难的，对一些生产经营好，产品适销对路，资金周转快的企业。负债比率可以适当高些;对于经营不理想，产销不畅，资金周转缓慢的企业。其负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上。又增加了筹资风险。根据国家有关部门统计，目前我国企业资产负债普遍过高，一般在7O%左右有的在8O%以上，为了增强抵御
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外界环境变化的能力，我国企业必须着力于补充自有流动资本。降低资产负债率。 5.4 应根据企业实际情况，制定负债财务计划
根据企业一定资产数额，按照需要与可能安排适量的负债。同时还应根据负债的情况制定出还款时间。如果举债不当，经营不善，到了债务偿还日无法偿还，就会影响企业信誉。因此，企业利用负债经营加速发展，就必须加强管理，加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高产销率。降低应收帐款，增强对风险的防范意识，使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债。在制定负债计划的同时须制定出还款计划，使其具有一定的还款保证(企业负债后的速动比率不低于1;1，流动比率保持在2:1左右的安全区域。只有这样，才能最大限度地降低风险(提高企业的盈利水平。同时还要注意，在借用资金中，长短期资金应根据需要合理安排，使其结构趋于合理，并要防止还款期过分集中。
5.5 根据利率走势，把握其发展趋势
针对由利率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，并以备做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期，尽量少筹资或只筹急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期，也应尽量少筹资。不得不筹的资金，应采用浮动利率的计息方式。在利息处于低水平时，筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期。应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。另外，对于筹集外币带来的风险，应从汇率变动的趋势入手，制定外汇风险管理战略，通过其内在规律找出汇率变动的趋势，采取有效的措施防范筹资风险。并且在预测汇率变动的同时，还应在筹资战略上和具体筹资的过程中做出防范风险的安排。
总之,负债筹资是降低企业资金成本和提高企业所有者投资报酬的有效手段，企业若要筹资就必须承担筹资风险，所以应树立风险意识,立足市场建立有效的风险预测体系。“金融大鳄”索罗斯有句名言:“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有路和活路。”在现代市场经济条件下，企业财务活动的风险程度远远超过以前。它在给企业经营活动造成威胁和压力的同时又给企业发展创造新的机遇。因此，企业负债筹资是有一定风险的,企业应在正确认识负债筹资风险的基础上，充分重视负债筹资风险的作用及影响，掌握负债筹资风险的防范措施,使企业既获
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得负债经营带来的财务杠杆收益,同时将负债筹资风险降低到最低限度，使负债经营更
有利于提高企业的经营效益,增强企业市场竞争力。
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参考文献
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致 谢
本论文是在我的指导教师XXX老师的亲切关怀和悉心指导下完成的。她严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。从题目的选择到最终完成，XXX老师都始终给予我细心的指导和不懈的支持。
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范文五：长期负债筹资
长期负债筹资是指归还期在一年以上的负债筹资，主要包括长期借款筹资、债券筹资、融资租赁筹资三种形式。
(一)长期借款筹资
长期借款是指向银行和非银行金融机构以及其他单位借人的使用期限在一年以上的借款。主要用于购建固定资产和满足长期流动资产的需求。 1(我国各金融机构的长期借款划分为以下三个类别:
(1)按借款用途，分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。
(2)按提供借款的金融机构的性质，分为政策性银行借款、商业银行借款。
(3)按借款有无担保，分为信用借款和抵押借款。
此外，企业还可以从信托投资公司取得信托投资借款，从企业集团财务公司取得各种中长期借款等。
2(企业取得长期借款应具备的条件包括:
(1)独立核算、自负盈亏、有法人资格。
(2)经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。
(3)借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。
(4)具有偿还贷款的能力。
(5)财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企业经济效益良好。
(6)在银行设有账户，办理结算。
具备上述条件的企业，可向银行申请取得长期借款。
(二)债券筹资
债券是为筹集资金而发行的，在约定期限内向债券持有者还本付息的一种有价凭证。
根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行债券的公司或企业，都必须经过债券资信评估机构进行信誉评定，以确认债券发行主体的信誉等级及所发债券质量的好坏。
1(相关机构在对公司债券和企业债券进行信用评级时，主要考虑以下内容:
(1)债券发行公司的经营状况。包括债券发行公司所处行业的状况、发展前景、竞争态势、市场环境等。
(2)债券发行公司的财务状况。包括债券发行公司的债务现状、偿债能力、营运能力、盈利能力和资本实力，以及财务状况的未来趋势。
(3)债券的约定条件。包括债券发行有无抵押品、有无担保人担保、债券期限、还本付息方式以及可否转换普通股、利率是否浮动等内容。
(4)债券到期前的社会政治形势、宏观经济环境等。
2(债券评级，对投资人来说，可获悉债券投资风险的大小，以便更有目的的进行投资。对发行公司来说，主要有两方面的意义:
(1)债券等级会影响利息率的高低。债券等级越高，风险越小，投资人要求的报酬率可能较低，那么，企业可以按较低利率发行债券;反之，则要以较高利率发行债券。
(2)债券等级对企业筹资能力有重要影响。只有BBB级以上的债券才是大多数投资人愿意投资的债券。因此，若企业拟发行的债券低于BBB级时，发行债券会比较困难，发行企业应当对此有一定的思想准备，并准备相应的补救筹资方案。
3(关于债券的发行，可从以下几个方面加以说明:
(1)发行债券的资格认证
我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。另外，具备条件的非公司制的企业也可发行企业债券。
(2)发行债券的决议
我国《公司法》规定，股份有限公司和国有有限责任公司发行公司债券，由董事会制定方案，股东大会作出决议;国有独资公司发行公司债券，由国家授权投资的机构或者国家授权的机构作出决定。
4(债券的发行方式通常分为公募发行和私募发行两种:
(1)公募发行。以不特定的多数投资者作为募集对象而发行的债券，称为公募发行。
公募发行的优点是:因向众多投资者发行债券，故能筹集较多的资金;提高发行者的知名度，扩大社会影响;债券的利息率较低;可公开上市交易，有比较好的流动性。
公募发行的缺点是:发行费用较高，所需发行时间较长。
(2)私募发行。以特定的少数投资者为募集对象而发行的债券，称为私募发行。这里所说“特定的”投资者，一般可分为两类:一是个人投资者，如企业职工;二是机构投资者，如大的金融机构。
私募发行的优点是:节约发行费用;发行时间短;限制性条件少。
私募发行的缺点是:利息率比较高;一般不能公开上市，缺乏流动性;由于债权人相对集中，发行者的经营管理容易受到债权人干预。
债券的发行通常有三种:平价发行、溢价发行、折价发行。
债券发行价格的高低受诸多因素的影响，这些因素主要包括:债券面值、票面利率、市场利率、债券期限四个因素。
(三)融资租赁筹资
租赁是指出租入以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内将其租赁物出租给承租入使用的一种经济行为。
1(融资租赁区别于通常的经营租赁，其主要特点有:
(1)一般由承租入向出租入提出正式申请，由出租入融通资金引进用户所需设备，然后再租给用户使用。
(2)租期较长。一般为租赁物寿命的一半以上。
(3)租赁合同稳定，禁止承租方毁约。
(4)租约期满后的处理比较灵活。可将租赁物作价转让给承租入。
(5)在租赁期间内，出租入不提供租赁物维修和保养等方面的服务，承租入计提折旧。
2(融资租赁可分为如下三种形式:
(1)直接租赁。是指承租入直接向出租入租入所需要的设备，并付租金。直接租赁涉及的当事人包括:出租入、承租入、制造商。出租入需要按照承租入的要求向制造商订购出租入需要的相关设备，承租入需要在设备承租期向出租入支付租金。
(2)售后回租。这是资金短缺企业解决资金需求的一种方式。例如，一家企业虽然拥有生产设备，但因缺乏资金而无法进行正常的生产经营，于是，将某设备卖给出租入，然后再将设备租回使用。由此形成售后回租的租赁关系。由于企业的设备所有权已经转化为设备使用权，在此期间，该企业要按期支付租金。企业由于出售设备获得了可以购买原材料等生产物资的资金，企业的生产经营活动可以正常开展。
(3)杠杆租赁。这种租赁要涉及出租入、承租入、制造商和金融机构四方当事人。由
于这种租赁利用了金融机构的贷款资金，使出租入的业务规模扩大，获得了负债经营的杠杆
效应，因此称为杠杆租赁。
