日邢倩丽_
范文一：证券投资技术指标
证券投资技术指标
主要包括趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标、大势型指标等内容。 指标要点：
1、指标的背离
2、 交叉
3、 高低
4、 形态
5、 转折
6、 钝化
7、 适用范围
一、趋势型指标
1、MA （移动平均线） 移动平均的分类：
根据对数据处理方法的不同：
1、 算术移动平均线（SMA ）
2、 加权移动平均线（WMA ）
3、指数平滑移动平均线（EMA ） 实际应用中常使用
根据计算期的长短：
1、短期移动平均线（5日、10日线）――快速MA
2、中期移动平均线（30日、60日线）
3、长期移动平均线（13周、26周）――慢速MA
基本思想：消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。
特点：①追踪趋势。②滞后性。③稳定性。④助涨助跌性。⑤支撑线和压力线的特性。
MA 的应用法则：葛兰威尔法则（“移动平均线八大买卖法则”）――以证券价格（或指数）与移动平均线之间的偏离关系作为研判的依据。（4条买进法则，4条卖出法则）
买进法则：1、2、3、4、
卖出法则：1、
葛兰威尔法则的不足：没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才可以买进卖出，这可用乖离率指标弥补 MA 的组合应用：
①“黄金交叉”与“死亡交叉”（向上突破压力线或向下突破支撑线）：当现在价位站稳在长期与短期MA 之上，短期MA 又向上突破长期MA 时，为买进信号；若现在行情价位于长期与短期MA 之下，短期MA 又向下突破长期MA 时，则为卖出信号。
②长、中、短期移动平均线的组合使用 操作实例：
1、
2、MACD （指数平滑异同移动平线）――由正负差（DIF ）和异同平均数（DEA ）组成，DIF 是核心，DEA 是辅助。DIF ：快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。
应用法则（从2个方面考虑）：
（1）DIF 和DEA 的取值和相对取值 ①DIF 和DEA 均为正值时，属多头市场。DIF 向上突破DEA 是买入信号；DIF 向下跌破DEA 只能认为是回落，作获利了结。 ②DIF 和DEA 均为负值时，属空头市场。
DIF 向下突破DEA 是卖出信号；DIF 向上穿破DEA 只能认为是反弹，作暂时补空。 ③当DIF 向下跌破0轴线时，为卖出信号，即12日EMA 与26日EMA 发生死亡交叉；当DIF 上穿0轴线时，为买入信号，即发生黄金交叉。
（2）指标背离原则
①当股价走势出现2个或3个近期低点时，而DIF(DEA)并不配合出现新低点，可买；
②当股价走势出现2个或3个近期高点时，而DIF(DEA)并不配合出现新高点，可卖。
优点：消除MA 频繁出现买入与卖出信号，避免一部分假信号的出现。
二、超买超卖型指标
1、WMS （威廉指标）
涵义：当天收盘价在过去一段时日全部价格范围内所处的相对位置。取值范围：0～100
应用法则（从2个方面考虑）：
（1）WMS 的数值
① WMS高于80时，处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进；
② WMS低于20时，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。
盘整过程中，WMS 准确性较高；上升或下降趋势中，却不能只以WMS 超买超卖信号作为行情判断的依据。
（2）WMS 曲线的形状
背离原则――①WMS 进入低数值区位后（此时为超买），一般要回头。如果这时股价还继续上升，就会产生背离，是卖出信号。②WMS 进入高数值区位后（此时为超卖），一般要反弹。如果这时股价还继续下降，就会产生背离，是买进的信号。
撞顶和撞底次数原则――WMS连续几次撞顶（底），局部形成双重或多重顶（底），则是卖出（买进）信号。
2、KDJ （随机指标）
KD 在WMS 基础上发展起来，具有WMS 的一些特性。反映股市价格变化时，WMS 最快，K 其次，D 最慢。K 指标反应敏捷，
但容易出错；D 指标反应稍慢，但稳重可靠。
J 是D 加上一个修正值。
应用法则（KDJ 指标是三条曲线，应用时从5个方面考虑）：
（1）KD 取值的绝对数字：KD 取值范围为0～100，80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。
（2）KD 曲线的形态：KD 指标在较高或较低位置形成头肩形和多重顶（底）时，是采取行动的信号，位置越高或越低，结论越可靠。
（3）KD 指标的交叉：K 线与D 线的关系有死亡交叉和黄金交叉，应用时的附带条件：
第一个条件：金叉位置应该比较低，在超卖区位置，越低越好。
第二个条件：与D 线相交的次数。交叉次数以2次为最少，越多越好。
第三个条件：“右侧相交”原则――K线是在D 线已经抬头向上时才同D 线相交，比D 线还在下降时与之相交要可靠
得多。
（4）KD 指标的背离：KD 处在高位或低位，如出现与股价走向背离，是采取行动信号。
（5）J 指标的取值大小：J 指标常领先于KD 值显示曲线的底部和头部。J 指标的取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖。
理论转向讯号：当K 线和D 线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常表示短期内会转势；K 线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越D 线，显示市势短期内会转向；K 线跌至0时通常会出现反弹至20～50之间，短期内应回落至零附近，然后市势才开始反弹；如果K 线升至100，情况则刚好相反。
3、RSI （相对强弱指标）
RSI 通常采用某一时期内收盘指数的结果作为计算对象，来反映这一时期内多空力量的强弱对比。
应用法则（从4个方面考虑）：
（1）RSI 取值大小
（2）两条或多条RSI 曲线的联合使用： 短期RSI ＞长期RSI ，属多头市场；短期RSI 30%为抛出时机，BIAS （10）35%为抛出时机，BIAS （10）
90两种极端情况出现，是强烈的买入和卖出信号。
③ PSY取值第一次进入采取行动区域时，往往容易出错。一般要求PSY 进入高位或低位两次以上才能采取行动。 ④ PSY曲线如果在低位或高位出现大W 底或M 头，也是买入或卖出的行动信号。 ⑤ PSY线一般可同股价曲线配合使用，这时，背离原则也同样适用。
心理线显示的买卖信号为事后现象，运用有局限性。
2、OBV （能量潮指标）
理论基础：市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标。 应用法则：
① OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。
② OBV曲线变化对当前股价变化趋势的确认：
股价上升（下降），而OBV 也相应上升（下降），则可确认当前上升（下降）趋势 股价上升（下降），但OBV 并未相应上升
（下降），出现背离现象，则对目前上升（下降）趋势的认定程度要大打折扣。 ③ 形态学和切线理论同样适用于OBV 曲线。
④ 股价进入盘整区后，OBV 曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。
OBV 线是预测股市短期波动的重要指标，利用OBV 可验证当前股价走势的可靠性，并可以得到趋势可能反转的信号。
四、大势型指标
1、ADL （腾落指数）
ADL 以股票每天上涨或下跌的家数作为观察对象，通过简单算术加减来比较每日上涨股票和下跌股票家数的累积情况，形成升跌曲线，并与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。 应用法则：
① ADL的应用重在相对走势，而不看重取值大小。与OBV 相似。
② ADL不能单独使用，要同股价曲线联合使用才能显示出作用。
ADL 与股价同步上升（下降），创新高（低），则可验证大势的上升（下降）趋势，短期内反转可能性不大。
ADL 连续上涨（下跌）了很长时间（一般是3天），而指数却向相反方向下跌（上升）了很长时间，这是买进（卖出）信号，至少有反弹存在。
在指数进入高位（低位）时，ADL 并没有同步行动，而是开始走平或下降（上升），这是趋势进入尾声的信号。
ADL 保持上升（下降）趋势，指数却在中途发生转折，但很快又恢复原有趋势，并创新高（低），这是买进（卖出）信号，是后市多方（空方）力量强盛的标志。 ③ 形态学和切线理论也适用。
④ 经验证明，ADL 对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。
2、ADR （涨跌比指标）
ADR 是根据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比，进而判断出证券市场的实际情况。 应用法则：
（1）ADR 的取值：
ADR 在0.5～1.5之间是常态情况，多空双方处于均衡状态。极端特殊情况下，如出现突发利多、利空消息引起股市暴涨暴跌时，ADR 常态的上限可修正为
1.9，下限修正为0.4。超过ADR 常态状况的上下限，就是采取行动的信号。
（2）ADR 可与综合指数配合使用，应用法则与ADL 相同，也有一致与背离两种情况。
（3）ADR 曲线的形态：
ADR 从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次，是空头进入末期的信号。ADR 从高向低下降到0.75之下，是短期反弹的信号。
ADR 先下降到常态状况的下限，但不久就上升并接近常态状况的上限，则说明多头已具有足够的力量将综合指数拉上一个台阶。
（4）大势短期回档或反弹方面，ADR 有先行示警作用。若股价指数与ADR 成背离现象，则大势即将反转。
3、OBOS （超买超卖指标）
运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析。
应用法则：
（1）OBOS 取值在0附近变化时，市场处于盘整时期；OBOS 为正数时，市场处于上涨行情；OBOS 为负数时，市场处于下跌行情。
OBOS 达到一定正数值时，大势处于超买阶段，可择机卖出；OBOS 达到一定负数时，大势超卖
范文二：证券投资 技术指标
第10章 技术指标
Technical Indicator
? 在计算机被广泛使用之后
? 70年代之后，逐步得到流行
? 全世界技术指标至少有1000个
?
?
?
?
? 10.1 技术指标法概述 10.1.1、技术指标法的定义 技术指标大家已经非常熟悉了，但是对于技术指标法目前还没有一个明确的定义。我们根据自已的理解，提供以下的定义，供读者参考。 按事先规定好的固定的方法对原始数据进行处理，将处理之后的结果制成图表，并用制成的图表对股市进行行情研制。这样的方法就是技术指标法。
?
? 原始数据指的是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额，有时还包括成交笔数。其余的数据都不是原始数据。 对原始数据进行处理指的是将这些数据的部分或全部进行变形，整理加工，使之成为我们希望得到的东西。不同的处理方法就产生不同的技术指标。
产生技术指标的方法
? 从大的方面看，有两类产生技术指标的方法。第一类是按严格明确的数学公式，产生新的数据。这一类技术指标中极为广泛。著名的KD 指标、RSI 指标、MA 指标和动向指标都属这类。 第二类是没有明确的数学公式，只有处理数据方法的文字叙述。这一类指标相对较少，如宝塔线。本章只介绍第一类，第二类可参考有关书籍。 ?
10.1.2技术指标的应用法则
? 技术分析的应用法则主要通过以下几个方面进行：（1）指标的背离；（2）指标的交叉；（3）指标的高位和低位；（4）指标的徘徊；（5）指标的转折；（6）指标的盲点。
? 指标背离是指指标的走向与股价走向不一致。指标的交叉是指指标中的两条线发生了相交现象，常说的金叉和死叉就属这类情况。高位和低位是指指标进入超买区和超卖区。指标的徘徊，是指指标处在进退都可以的状态，没有对末来方向明确的判断。指标的转折是指指标的图形发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始。指标的盲点是指指标无能为力的时候。
每一个技术指标都是从一个特定的方面对市场进行观察。通过一定的数学公式产生的技术指标，反映股市的某一方面深层的内涵，这些内涵仅仅通过原始数据是很难看出来的。 10.1.3技术指标的本质 ?
? 另外，股价走势的基本规律我们早已知道，但只停留在定性的程度，没有进行定量的分析。技术指标可以进行定量的分析，这样使具体操作的精度得以大大提高。例如股价不断地下跌时，跌多了总有一个到底反弹的时候。那么跌到什么程度，就可以买进了呢？仅凭前面定性方面的知识是不能回答这个问题的，很多技术指标在很大程度上能帮助解决这一问题。尽管不上百分之百地解决问题，但至少能在采取行动前从数量方面给以帮助。
9.1.4、技术指标法同其他技术分析方法的关系 ? 其他技术分析方法都有一个共同点，那就是只重视价格，不重视成交量。如果单纯从技术的角度看，没有成交量的信息，别的方法都能正常运转，照样进行分析研究、行情预测。
? 技术指标由于种类繁多，所以考虑的方面就很多。人们能够想到的，几乎都能在技术指标中得到体现，这一点是别的技术分析方法无法比拟的。
在进行技术指标的分析和判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。例如，在使用RSI 等指标时，要用到形态学中的头肩形、颈线和双重顶之类的结果以及切线理论中支撑线和压力线的分析手法。由此可以看出全面学习技术分析的各种方法是很重要的，只注重一种方法，对别的方法无知是不好的。 ?
9.1.5、应用技术指标应注意的问题
技术指标说到底是一批工具，利用技术指标可以对股市进行预测。
? 每种工具都有自己的适应范围和适用的环境。有时工具的效果很差，有时效果就好。人们在使用技术指标时，常犯的错误是机械引用结论。
?
应用技术指标几点说明
多数技术指标只能作为战术手段不能作为战略手段
? 关于技术指标背离：三重背离、低点或高点极端值、两个背离低点之间的高点不能太高
? 交叉“信号偏晚”、调整时出现频繁
? 主观因素有很重要的作用：相同“对象”的不同判断、参数选择、适用条件 ?
10.2市场趋势指标
10.2.1移动平均线(MA)
?
? 此法是将故去的股价变动的平均值描绘成曲线，并借以判断股价运动趋势的技术分析方法。这种分析方法的基础是准确地绘制出股价变动
的移动平均线。
移动平均线的绘制方法，是先求其移动平均，在据此在坐标图上绘制成线。
? 移动平均线(MA)是以道·琼斯的" 平均成本概念" 为理论基础，采用统计学中" 移动平均" 的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。它是道氏理论的形象化表述。
(一）概述
? 1、移动平均线的计算方法，简单地说，就是将某一期间的股价累计相加，再除以日期，即得到移动平均数，其计算公式是：
?
?
?
?
?
（二）、移动平均线所表示的意义：
? 1、上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。
? 预示股价将上涨。如图所示黄色的5日均线上穿紫色的10日均线形成的交叉；10日均线上穿绿色的30日均线形成的交叉均为黄金交叉。 2、移动平均线依计算周期分为短期（如5日、10日）、中期（如30日） 和长期（如60日、120日）移动平均线。 3
? 2、当短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线形成的交叉叫做死亡交叉。预示股价将下跌。如上图所示黄色的5日均线下穿紫色的10日均线形成的交叉；10日均线下穿绿色的30日均线形成的交叉均为死亡交叉。
MA 黄金交叉和死亡交叉的实例
? 3、在上升行情进入稳定期，5日、10日、30日移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，称为多头排列。预示股价将大幅上涨。
?
? 4、在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自下而上依次顺序排列，向右下方移动，称为空头排列，预示股价将大幅下跌。（见上图） 5、在上升行情中股价位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线；当股价回档至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上升，这就是移动平均线的助涨作用。
? 6、在下跌行情中，股价在移动平均线的下方，呈空头排列的移动平均线可以视为空方的防线，当股价反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使股价进一步下跌，这就是移动平均线的助跌作用。（见上图）
7、移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升?
出现最低点时，是移动平均线的转折点。预示股价走势将发生反转。（见上图）
MA 的特点：
? 追综趋势；滞后性；稳定性；助涨助跌性；支撑线和压力线的特性；
4、葛兰威尔买入和卖出法则：
?
?
?
?
? 一、买入法则： （1）平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方向上突破平均线时是为买进信号。 （2）股价连续上升远离平均线之上，股价突然下跌，但未跌破上升的平均线，股价又再度上升时，可以加码买进。 （3）股价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬，且股价不久马上又恢复到平均线之上时，仍为买进信号。 （4）股价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再向平均线弹升，这也是买进信号。
二、卖出法则：
?
?
? （1）股价在平均线之上不断上涨，并远离平均线；为卖出信号。 （2）平均线由上升转为平稳，股价走势跌破平均线；为卖出信号。 （3）股价和平均线均呈下降趋势，股价在平均线下方突然上升，但未冲破平均线；为卖出信号。
（4）平均线呈下降趋势，股价虽然突破平均线而上升，但很快又跌破平均线。为卖出信号。
1、股价曲线由下向上突破5日、10日移动平均线，且5日均线上穿 10 日均线形成黄金交叉，显现多方力量增强，已有效突破空方的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时机。
2、股价曲线由下向上突破5日、10日、30日移动平均线，且三条移动平均线呈多头排列，显现说明多方力量强盛，后市上涨已成定局，此时是极佳的买入时机。（见图） ? 补充:移动平均线的买入时机 ? ?
? 3、在强势股的上升行情中，股价出现盘整，5日移动平均线与10日移动平均线纠缠在一起，当股价突破盘整区，5日、10日、30日移动平均线再次呈多头排列时为买入时机。
4、在多头市场中，股价跌破10日移动平均线而未跌破30日移动平均线，且30日移动平均线仍向右上方挺进，说明股价下跌是技术性回档，跌幅不致太大，此时为买入时机。 ?
? 5、在空头市场中，股价经过长期下跌，股价在5日、10日移动平均线以下运行，恐慌性抛盘不断涌出导致股价大幅下跌，乖离率增大，此时为抢反弹的绝佳时机，应买进股票。
补充:2移动平均线的卖出时机
? 1、在上升行情中，股价由上向下跌破5日、10日移动平均线，且5日均线下穿10日均线形成死亡交叉，30日移动平均线上升趋势有走平迹象，说明空方占有优势，已突破多方两道防线，此时应卖出持有的股票，离场观望
? 2、股价在暴跌之后反弹，无力突破10日移动平均线的压力，说明股价将继续下跌，此时为卖出时机
? 3、股价先后跌破5日、10日、30日移动平均线，且30日移动
平均线有向右下方移动的趋势，表示后市的跌幅将会很深，应迅速卖出股票
? 4、股价经过长时间盘局后，5日、10日移动平均线开始向下，说明空方力量增强，后市将会下跌，应卖出股票。
? 5、当60日移动平均线由上升趋势转为平缓或向下方转折，预示后市将会有一段中级下跌行情，此时应卖出股票。
? 6、股价下跌反弹时，股价向上逐次攻破5日，10日、30日均线，当股价在10日移动平均线上方运行，与10移动平均线之间的距离突然拉大，且K 线出现射击之星，表示近期内获利盘丰厚，多方力量转弱，空方力量增强，反弹将结束，此时应抛出所持股票
10.2.2趋向指标
平滑异同移动平均线(ＭＡＣＤ)(Moving Average
Convergence Divergence)
? ＭＡＣＤ是Geral Appel 于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为 26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。 ?
（一）、公式如下所示：
? 加权平均指数（ＤＩ）=（当日最高指数+当日收盘指数?
+2倍的当日最低指数）
? 十二日平滑系数（Ｌ１２）=2/（12+1）=0.1538 ? 二十六日平滑系数（Ｌ２６）=2/（26+1）=0.0741
十二日指数平均值（１２日ＥＭＡ）=L12×当日收盘指数+11/（12+1）×昨日的12日EMA
? 二十六日指数平均值（２６日ＥＭＡ）=L26×当日收盘指数+25/（26+1）×昨日的26日EMA
? 差离率（ＤＩＦ）=12日EMA-26日EMA ?
九日DIF 平均值（DEA ） =最近9日的DIF 之和/9
? 柱状值（ＢＡＲ）=DIF-DEA
? ＭＡＣＤ=（当日的DIF-昨日的DIF ）×0.2+昨日的MACD ?
（二）应用原则：
? 1.DIF 和DEA 均为正值为多头市场; DIF和DEA 均为负值为空头市场; 当ＤＩＦ由下向上突破DEA ，形成黄金交叉，既白色的DEA 上穿黄色的EDA 形成的交叉。同时ＢＡＲ（绿柱线）缩短，为买入信号。
?
? 2. 当ＤＩＦ由上向下突破DEA ，形成死亡交叉，既白色的DIF 下穿黄色的MACD 形成的交叉。同时ＢＡＲ(红柱线) 缩短，为卖出信号
? 3. 顶背离：当股价指数逐波升高，而ＤＩＦ及DEA 不是同步上升，而是逐波下降，与股价走势形成顶背离。预示股价即将
下跌。如果此时出现ＤＩＦ两次由上向下穿过DEA ，形成两次死亡交叉，则股价将大幅下跌。（见上图）。
? 4. 底背离：当股价指数逐波下行，而ＤＩＦ及DEA 不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势形成底背离，预示着股价即将上涨。如果此时出现ＤＩＦ两次由下向上穿过DEA ，形成两次黄金交叉，则股价即将大幅度上涨。
? MACD 主要用于对大势中长期的上涨或下跌趋势进行判断，当股价处于盘局或指数波动不明显时，MACD 买卖信号较不明显。当股价在短时间内上下波动较大时，因MACD 的移动相当缓慢，所以不会立即对股价的变动产生买卖信号。
深物业MACD 实例
10.3.2威廉指标(WMS)和KDJ 指标 (动能指标) ? (一) 威廉指标(WMS或R)
这个指标是由Larry Williams于1973年首创的。wms ％表示的是市场处于超买还是超卖状态。
1．WMS 的计算公式和物理意义
注意:课本的威廉指标是另一公式意义与下面公式恰好相反.
威廉指标（WMS 或WR ）
? WMS （n ）＝（Hn －C ）/（Hn －Ln ）×100
? C 是当天的收盘价，Hn 和Ln 是最近n 日内出现的最高价和最低价 ?
? 表示当天的收盘在过去的一段日子的全部价格变动范围内所处的相对位置
在WMS 出现的初期，人们认为市场出现一次周期循环大约是4周，那么取周期的前半部分或后半部分，就一定能包含这次循环的最高值或最低值。这样，WMS 选的参数只要是2周，则这2周之内的Hq 或Ln 至少有一个成为顶价或地价。这对我们应用WMS 进行研判行情很有帮助。 基于上述理由，WMS 的选择参数应该至少是循环周期的一半。中国证券市场的循环周期目前还没有明确的共识，我们在应用WMS 时，应该多选择几个参数试试。 2．WMS 的参数选择和应用法则 ?
? WMS的操作法则也是从两方面考虑：WMS 取值的绝对数值和WMS 曲线的形状。
第一，从WMS 的绝对取值方面考虑。公式告诉我们，WMS 的取值介于0?a100之间，以50为中轴将其分为上下两个区域。在上半区，WMS 大于50，表示行情处于弱势；在下半区，WMS 小于50，表示行情处于强势。
(1)当WMS 高于90，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。
(2)当WMS 低于10，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。
这里90和10只是一个经验数字，不是绝对的，有些个别的股票可能要求比90大，也可能比90小，不同的情况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况，在实战中不断摸索。
同时，WMS 在使用过程中应该注意与其他技术指标相配合。在盘整过程中WMS 的准确性较高，而在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS 赐超买超卖信号为依据来判断行情即将反转。
?
? 第二，从WMS 的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和撞底次数的原则。
(1)在WMS 进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。
(2)在WMS 进入低位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。
(3)WMS连续几次撞顶(底) ，局部形成双重或多重顶(底) ，则是卖出(买进) 的信号。
WMS 的实例
(二)KDJ 指标
? KDJ 指标的中文名称是随机指数(Stochastics)，是由George Lane首创的。
1．KDJ 指标的计算公式和理论上的依据
产生KD 以前，先产生未成熟随机值RSV(Row Stochastic Value)。其计算公式为
? 式中，l ／3为平滑因子，可以改成别的数字，同样已成约定，1／3也已经固定。
KD是在WMS 的基础上发展起来的，所以KD 就有WMS 的一些特性。在反映证券市场价格变化时，WMS 最快，K 其次，D 最慢。在使用KD 指标时，我们往往称K 指标为快指标，D 指标为慢指标。K 指标反应敏捷，但容易出错；D 指标反应稍慢，但稳重可靠。
在介绍KD 时，往往还附带一个J 指标，计算公式为
? J＝3D 一2K ＝D 十2(D?aK)
可见J 是D 加上一个修正值。J 的实质是反映D 和D 与K 的差值。此外，有的书中J 指标的计算公式为
J＝3K 一2D
KDJ指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进行考虑：KD 取值的绝对数字；KD 曲线的形态；KD 指标的交叉；KD 指标的背离；J 指标的取值大小。
第一，从KD 的取值方面考虑。KD 的取值范围都是0?al00，将其划分为几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。按一般的划分法，80以上 ?
为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。
? 根据这种划分，KD 超过80就应该考虑卖出，低于20就应该考虑买入。这种操作是很简单的，同时又是很容易出错的，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。大多数对KD 指标了解不深入的人，以为KD 指标的操作就限于此，故而对KD 指标的作用产生误解。应该说明的是，上述对0一100的划分只是一个应用KD 指标的初步过程，仅仅是信号。
第二，从KD 指标曲线的形态方面考虑。当KD 指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶(底) 时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。操作时可按形态学方面的原则进行。
对于KD 的曲线我们也可以画趋势线，以明确KD 的趋势。在KD 的曲线图中仍然可以引进支撑线和压力线的概念。某一条支撑线或压力线的被突破，也是采取行动的信号。
第三，从KD 指标的交叉方面考虑。K 与D 的关系就如同股价与MA 的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，不过这里交叉的应用是很复杂的，还附带很多其他条件。
下面以K 从下向上与D 交叉为例进行介绍。
K上穿D 是金叉，为买入信号，这是正确的。但是出现了金叉是否应该买入，还要看别的条件：
第一个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。 ? ? ?
? 第二个条件是与D 相交的次数。有时在低位，K 、D 要来回交叉好几次。
交叉的次数以2次为最少，越多越好。
第三个条件是交叉点相对于KD 线低点的位置，这就是常说的?°右侧相交?±原则。K 是在D 已经抬头向上时才同D 相交，比D 还在下降时与之相交要可靠得多。换句话说，右侧相交比左侧相交好。
满足了上述条件，买入就放心一些。少满足一条，买入的风险就多一些。但是，如果要求每个条件都满足，尽管比较安全，但也会错过很多机会。
第四，从KD 指标的背离方面考虑。简单地说，背离就是走势的不一致。在KD 处在高位或低位，如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信号。当KD 处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，KD 处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，这构成底背离，是买入信号。
第五，J 指标取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于O 为超卖。
?
KD 的应用实例
10.3.1相对强弱指标（ＲＳＩ）(动能 指标) ? 先介绍RSI 的参数，然后再讲RSI 的计算。
参数是天数，即考虑的时间长度一般有5日、9日、14日等。这里的5日与MA 中的5日线是截然不同的。下面以14日为例具体介绍RSI(14)的计算方法，其余参数的计算方法与此相同。
先找到包括当天在内的连续15天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14个数字。这14个数字中有正(比上一天高) 有负(比上一天低) 。
? A ＝14个数字中正数之和
B＝14个数字中负数之和×(一1)
此时，A 和B 都是正数。这样，我们就可以算出RSI(14)：
? RSI(14)={A ÷ （A+B）}×100%
从数学上看，A 表示14天中股价向上波动的大小，B 表示向下波动的大小，A 十B 月表示股价总的波动大小。RSI 实际上是表示向上波动的幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。 很显然，RSI 的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI 的取值介于0?a100之间。
一般短期ＲＳＩ设Ｎ＝6，长期ＲＳＩ设Ｎ＝12。ＲＳＩ值永远在0-100之内变动
(二)RSI 的应用法则
1．不同参数的两条或多条RSI 曲线的联合使用
同MA 一样，天数越多的RSI 考虑的时间范围越大，结论越可靠，但速度慢，这是无法避免的。
参数小的RSI 我们称为短期RSI ，参数大的我们称之为长期RSI 。这样，两条不同参数的RSI 曲线的联合使用法则可以完全照搬MA 中的两条MA 线的使用法则。即
? ? ?
(1)短期RSI ＞长期RSI ，则属多头市场；
(2)短期RSI ＜长期RSI ，则属空头市场。
当然，这两条只是参考，不能完全照此操作。 ? 2．根据RSI 取值的大小判断行情
将100分成四个区域，根据RSI 的取值落人的区域进行操作。分划区域的方法如下 ： ?
? ?°极强?±与?°强?±的分界线和?°极弱?±与?°弱?±的分界线
是不明确的，换言之，这两个区域之间不能画一条截然分明的分界线，这条分界线实际上是一个区域。我们在其他的技术分析书籍中看到的30、70或者15、85，这些数字实际上是对这条分界线的大致描述。应该说明的是，这条分界线位置的确定与以下两个因素有关：
第一，与RSI 的参数有关。不同的参数，其区域的划分就不同。一般而言，参数越大，分界线离中心线50就越近，离l00和0就越远。
? 第二，与选择的股票有关。不同的股票，由于其活跃程度不同，RSI 所能达到的高度也不同。一般而言，越活跃的股票，分界线离50就应该越远；越不活跃的股票，分界线离50就越近。
随着RSI 的取值超过50，表明市场进入强市，可以考虑买入，但是强过了头我们就该抛出了。物极必反，量变引起质变都是对这个问题很好的说明。
? 3．从RSI 的曲线形状判断行情
当RSI 在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶(底) ，是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远越好，越远结论越可信，出错的可能性就越小。形态学中有关这类形状的操作原则，这里都适用。
与形态学紧密相联系的趋势线在这里也有用武之地。RSI 在一波一波的上升和下降中，也会给我们提供画趋势线的机会。这些起着支撑线和压力线作用的切线一旦被突破，就是我们采取行动的信号。
4．从RSI 与股价的背离方面判断行情
RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时股价却对应的是一峰比一峰高，这叫顶背离。股价这一涨是最后的衰竭动作(如果出现跳空就是竭尽缺口) ，这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离。RSI 的低位形成两个依次上升的谷底，而股价还在下降，这是最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以考虑建仓的信号。相对而言，用RSI 与股价的背离来判断行情的转向成功率较高。 ?
RSI 的实例
10.5.1乖离率 （ＢＩＡＳ）
? 乖离率又称为ｙ值，是反映股价在波动过程中与移动平均线偏离程度的技术指标。它的理论基础是：不论股价在移动平均线之上或之下，只要偏离距离过远，就会向移动平均线趋近，据此计算股价偏离移动平均线百分比的大小来判断买卖时机。
计算公式如下:
乖离率=(当日收盘价-N 日内移动平均价)/N日内移动平均价╳100%
5日乖离率=(当日收盘价-5日内移动平均价)/5日内移动平均价╳100%
式中的Ｎ日按照选定的移动平均线日数确定, 一般定为5，10。
由计算公式可以看出，当股价在移动平均线之上时，称为正乖离率，反之称为负乖离率；当股价与移动平均线重合，乖离率为零。在股价的升降过程中，乖离率反复在零点两侧变化，数值的大小对未来股价的走势分析具有一定的预测功能。正乖离率超过一定数值时，显示短期内多头获利较大，获利回吐的可能性也大，呈卖出信号；负乖离率超过一定数值时，说明空头回补的可能性较大，呈买入信号。
（1）找到某一个正数或负数，只要BIAS 一超过这个正数，就应该感到危险而考虑抛出。BIAS 一低于这个负数，就感到机会可能来了，而考虑买入。这个正数或负数与3个因素有关：第一，与BIAS 的参数大小有关。第二，与具体的证券在市场中的活跃程度有关。第三，与使用的时间有关。不同的时期，分界线的高低也可能不同。参数越大，分界线就越高；证券越活跃，分界线越高。 ? ? 运用法则： ?
下面是这些分界线选择的参考数字。
? BIAS(10)>5％、BIAS(20)>8％以及BIAS(60)>10％是卖出时机。
? BIAS(10)< -="">< -="">< -="">
? 如果遇到由于突发消息产生的暴涨暴跌，以上的这些参考数字应该作调整，对数字的要求要大一些 。 ?
? (2)BIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时价格还在继续上升，是抛出的信号。BIAS 形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时价格还在继续下跌，是买入的信号。这属于指标的背离原则。
(3)当短期BIAS 在高位下穿长期BIAS 时，是卖出信号；在低位，短期BIAS 上穿长期BIAS 时，是买入信号。 ?
BIAS 的应用实例
心理线（ＰＳＹ）
1．计算方法
? ＰＳＹ＝Ｎ日内的上涨天数/Ｎ×１００ ? Ｎ一般设定为１２日，最大不超过２４，周线的最长不超过２６。 ?
? （１）由心理线公式计算出来的百分比值，超过７５时为超买，低于２５时为超卖，百分比值在２５－７５区域内为常态分布。但在涨升行情时，应将卖点提高到７５之上；在跌落行情时，应将买点降低至４５以下。具体数值要凭经验和
配合其他指标 。
（２）一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般是买进或卖出的时机。
? ?
（３）当百分比值降低至１０或１０以下时，即：PSY<10，是真正的超买，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。 ?="" psy="">90，就采取卖出行动 ?
（４）心理线主要反映市场心理的超买或超卖，因此，当百分比值在常态区域上下移动时，一般应持观望态度。 ? （５）高点密集出现两次为卖出讯号；低点密集出现两次为买进讯号。
?
PSY 的应用实例
范文三：2011证券从业《投资分析》证券投资技术分析主要技术指标
2011证券从业《投资分析》证券投资技术分析主要技术指标
第三节 证券投资技术分析主要技术指标
一、技术指标方法简述
(一)技术指标法的含义与本质
(二)技术指标的分类
(三)技术指标法与其他技术分析方法的关系
(四)应用时注意的问题
二、主要技术指标
(一)趋势型指标
1.MA(移动平均线)。(重点)
2.MACD(指数平滑异同移动平均线)
(1)MACD的计算公式
(2)MACD的应用法则
(二)超买、超卖型指标
1.WMS(威廉指标)
2.KDJ(随机指标)
(1)KDJ的计算公式
(2)KDJ的应用法则
3.RSI(相对强弱指标)
(1)RSI的计算公式
(2)RSI的应用法则
4.BIAS(乖离率指标)
(三)人气型指标
1.PSY(心理线指标)
2.OBV(能量潮指标)
(四)大势型指标
1.ADL(腾落指数)
2.ADR(涨跌比指标)
3.OBOS(超买超卖指标)
范文四：证券交易技术指标分析
证券交易技术指标分析
【摘要】技术指标，其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。技术指标分析对于提高证券投资者个人判断能力有很大的帮助作用，对技术分析的掌握和运用程度，关系到证券市场的持续健康发展和投资者的切身利益。
【关键词】证券交易 技术指标
技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析认为市场行为包容消化一切。技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索。技术分析的目的不是为了跟庄。技术分析的目的是为了寻找买入、卖出止损信号，并通过资金管理而达成在风险市场中长期稳定获利。证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。
一、 价和量是市场行为最基本的表现
过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。这里，成交价、成交量就成为技术分析的要素。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点。随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度小，分歧大，成交量大；认同程度大，分歧小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上就往往呈现出这样一种趋势规律：价升、量增，价跌、量减。根据这一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势京将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。成交价、成交量的这种规律关系是技术分析的合理性所在，因此，价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。
二、时间和空间是市场潜在能量的表现
在技术分析中，“时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。“空间”是指价格的升降所能够达到的程度。时间将指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”。投资者对这两个因素都很关心，当然更关心生者。 时间更多地与循环周期理论相联系，反映市场起伏的内存规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。空间反映的是每次市场发生变化程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降的能量的大小。上升或下降的幅度越大，潜在能量就越大；相反，上升或下降的幅度越小，潜在能量应越小。
三、成交量与价格趋势的一般关系
1、股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。
2、在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，价格突破创新高，量却没突破创新水准量，则此波段股价涨势令人怀疑。同时也是股价趋势潜在的反转信号。
3、股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却还渐萎缩，成交量是股价上涨的原动力，原动力不足显示股价趋势潜在反转的信号。
4、股价下跌、向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。
5、恐慌性大量卖出之后，往往是空头的结束。
6、当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，是进货的信号。
7、成交量作为价格形态的确认。如果没有成交量的确认，价格形态将是虚的，其可靠性也就差一些。
8、成交量是股价的先行指标。当量增时，价迟早会跟上来；当价升而量不增时，价迟早会掉下来。从这个意义上，我们往往说“价是虚的，而只有量才是真实的”。
时间在进行行情判断时有着很重要的作用，一个已经形成的趋势在短时间内
不会发生根本改变。中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。
四、时间、空间与价格趋势的一般关系
空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的极限上。在市场中，经常能够听到“长线”和“短线”的说法。对于大周期，或者说是时间长的周期，今后价格将要经过的变化过程也应该长，价格变动的空间也应该大。对于时间短的周期，今后价格变动的过程和变动的幅度也应该小。 一般地说，时间长、波动空间大的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也大；时间短、波动空间小的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也小。 在历史价、量资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法主要的手段。从这个意义上讲，技术分析方法可以有多种。
一般说来，可以按约定俗成，将技术分析主要分为如下六类：K线派、 切线派、形态学派、指标派、波浪派、周期派。
1、K线派
K线派研究方法是侧重若干天K线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判断股票市场多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的。K线图是进行各种技术分析的最重要的图表。K线理论Ｋ线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。单根K线可以分为15种有意义的基本形态，有：长实体，短实体，缺影线型，黑色光头光脚，白色光头光脚，开盘无影线，纺轴线，无实体线，大实体线，墓碑线，蜻蜓线，一字线，星型线，伞形线。K线组合形态主要有：锤形线和上吊线、包含型、被包含型、倒锤线和射击线、刺穿线和黑云盖顶、早晨之星和黄昏之星、上缺口两乌鸦、三白兵、上升乏力、强女之末、三乌鸦、并排阳线、上升和下降三法等。
2、切线派
切线派是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的作用证券市场有顺应潮流的习惯，“顺势而
为”是被市场投资者广泛认同的一项投资准则。切线理论主要就是对市场走势的分析，常见具体应用有趋势分析，利用支撑线和压力线、趋势线和轨道线、黄金分割线和百分比线对趋势进行分析。此外可以用到的分析线还有：扇形原理，速度线和甘氏线等。
3、形态学派
形态学派是根据价格图表中，过去一段时间走过的轨迹的形态来预测股票价格未来的趋势情况的方法。著名的形态有M头、W底、头肩顶底等十几种。整理形态、反转形态、缺口形态。形态分析是技术分析的重要组成部分，它通过对市场横向运动时形成的各种价格形态进行分析，并且配合成交量的变化，推断出市场现存的趋势将会延续或反转。价格形态可分为反转形态和持续形态，反转形态表示市场经过一段时期的酝酿后，决定改变原有趋势，而采取相反的发展方向，持续形态则表示市场将顺着原有趋势的方向发展。形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线的一些多空双方力量的对比结果，进行行动。常用到的形态有：多重顶底、头肩形态、圆弧形、三角形态、矩形形态、旗形、楔形、喇叭形、菱形、V形反转等。
4、指标派
指标派要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数字，即指标值。指标值的具体数值和相互关系直接反映股市所处的状态，为我们的操作行为提供指导的方向。应用技术指标主要是从六个方面弄进行考虑：a、指标的背离；b、指标的交叉；c、指标的高低；d、指标的形态；e、指标的转折；f、指标的盲点。目前世界上用在证券市场上的各种名称的技术指标，数不胜数，至少在一千以上。主要用到的指标有：市场趋势指标（具体包括移动平均线MA、平滑异同移动平均线MACD）市场动量指标（相对强弱指标RSI、威廉指标WMS%、随机指标KDJ、OVB指标）市场大盘指标（腾落指标ADL、涨跌比ADR、超买超卖指标OBOS）市场人气指标（乖离率BIAS、心理线PSY、AR、BR、CR）等。
5、波浪派
波浪理论起源于1978年美国人查尔斯.J.柯林斯发表的专著《波浪理论》，其实际发明者和奠基人是艾略特。他在30年代有了波浪理论最初的想法。波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨下降看成是波浪的上下起伏一样，波浪的起伏遵循自然界的规律，按一定之规进行。股票的价格也就遵循波浪起伏
所遵循的规律。
波浪理论较之于别的技术分析流派，最大的区别就是能提前很长的时间预计到底和顶。别的流派往往要等到新的趋势已经确定之后才能看到。但是波浪理论又是公认的最难掌握的技术分析方法。大浪套小浪、浪中有浪，在数浪的时候极容易发生偏差。事情过了以后，回过头来数这些浪，发现均满足波浪理论所陈述的，都能数对，一旦身处在现实，真正能够正确数浪的人是很少的。不识庐山真面目，只缘身在此山中。
6、周期派周期派
循环周期理论认为，价格的高点和低点的出现，在时间上存在一定的规律性。正如事物的发展兴衰有周期性一样，价格的上升和下降也存在某些周期的特征。如果我们掌握了价格高低出现时间上的规律性，对进行实际买卖是有一定好处的。
这六类技术分析方法尽管考虑的方式不同，目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上相互借鉴。随着技术指标扫盲运动的结束，现在无论是散户还是职业投资者，或者是机构操盘手甚至行业研究员，都对技术分析指标备感兴趣。
五、技术分析的操作原则
有技术分析定义可知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分析只是单纯的图表解析，亦即透过市场行为所构成的图表型态，来推测未来的股价变动趋势。但因这种方法在实际运用上，易受个人主观意识影响，而有不同的判断。这也就是为什么许多人戏称图表解析是一项艺术工作，九个人可能产生十种结论的原因。
为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展一些可运用数据计算的方式，来辅助个人对图形型态的知觉与辨认，使分析更具客观性。
从事技术分析时，有下述11项基本操作原则可供遵循：
1.股价的涨跌情况呈一种不规则的变化，但整个走势却有明显的趋势，也就是说，虽然在图表上看不出第二天或下周的股价是涨是跌，但在整个长期的趋势上，仍有明显的轨迹可循。
2.一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势后，不会于短期内产生一百八十度的转弯，但须注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适用于重大利空或利多消息出现时。
3.除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来趋势仍会持续发展。
4.未来的趋势可由线本身推论出来。基于这个原则，我们可在线路图上依整个头部或底部的延伸线明确画出往后行情可能发展的趋势。
5.任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变，但1/3或2/3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。也就是说，假设个别股票在一段上涨幅度为三元的行情中，回档一元甚至二元时，仍不应视为上涨趋势已经反转只要不超过2/3的幅度，仍应认为整个趋势属于上升行情中。
6.股价横向发展数天甚至数周时，可能有效地抵消反方向的力量。这种持续横向整理的形态有可辨认的特性。
7.趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生，但这并不具有必然性。换句话说，这个这个原则具有相当的可靠性，但并非没有例外。
8.依据道氏理论的推断，股价趋势产生关键性变化之前，必然有可资辨认的形态出现。例如，头肩顶出现时，行情可能反转；头肩底形成时，走势会向上突破。
9.在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定意义。例如，线路向上挺升的最初一段时间，成交量必定配合扩增；线路反转时，成交量必定随着萎缩。
10.市场上的强势股票有可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。我们不必从是否有主力介入的因素来探讨这个问题，只从最单纯的追涨心理即可印证此项原则。
11．在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区及抵抗区。这两种区域可用来确认趋势将持续发展或是完全反转。假设线路已向上突破抵抗区，那么股价可能继续上扬，一旦向下突破支撑区，则股价可能再现低潮。
六、技术指标TRIX的应用技巧与实例分析
研究表明ＴＲＩＸ线、ＴＭＡ线上升与下降速率（数值）是今后能否掌握及运用此指标的关键所在
ＴＲＩＸ属于趋向指标，因为此指标比较滞后，所以在技术分析中投资者很少用到，但该指标可以使你了解或预测价格变动方向（长线指标），忽略了价格短期波动的干扰，使投资者在交易中不至于频繁买卖，而带来不必要的操作损失。 在辨底寻马条件中，通过各周期ＴＲＩＸ指标的状态，来判断个股是否进入拉升可提供中短线波段操作的重要买卖依据。
此指标通过修改参数设置，把各周期原参数１２、９改为５、５。我们发现
可以很大程度的避免滞后现象，它提供的买卖点比较准确（大周期的此指标还有滞后现象）。凡是能够进入拉升的股票各周期中此指标的ＴＲＩＸ线与ＴＭＡ线都是在金叉或粘合后，向上快速的运动，如符合其他条件的情况下股价应有一个中期上涨行情。
例如天津港（６００７１７）（见下图），该股２０００年６月３０日月Ｋ线ＴＲＩＸ指标显示金叉后，股价并没有立即进入拉升，而是有所回落。指标却使你预测到价格变动的大方向，周Ｋ线ＴＲＩＸ指标在２０００年１０月底到２０００年１１月中旬ＴＲＩＸ线由下降趋于平缓后与ＴＭＡ线粘合，而后ＴＲＩＸ线向上运行（数值上行的速率），股价经过四个月的上涨，涨幅近７０％。
（1）天津港（６００７１７）日线：
（2）天津港（６００７１７）周线：
（3）天津港（６００７１７）月线
【参考文献】
（1） 吴晓求.《证券投资学》.中国人民大学出版社.2009年2月
（2） 徐胜军、杨云坡.《证券期货投资技术解析》.海天出版社.2009年1月
（3） 张信山.《证券投资技术分析基本理论》.
范文五：中国证券技术指标分析
在股票、期货投资市场，由于价格涨跌频繁，虽然造就了许多投资机会，但同时也使许多投资者发生错误的机会成正比例出现。为了提高对价格变化
判断的准确性，无数市场人士不断地探
念，创建了各式各样的教学模型，这就
是技术指标。
标，就会产生多少种处理原始数据的方法：反过来，有多少种处理原始数据的
方法就会产生多少种技术指标。
而不同的技术指标则适应着不同的分析、预测需要。进行技术指标分析
（一）证券技术指标的概念所谓技术指标，即对一定时期的证
券交易市场的原始数据进行处理，测算
寻新的分析方法，而最广泛使用的是以数理统计学为基础的技术指标分析法。然而，技术指标对于大众投资者而言，总是困惑不解：不使用它不行，而迷信它也不行，总是感觉到技术指标就像在追逐着影子却不知道影子就是他自己那样彼此间互相追逐似地，这也就是技术指标的型态反馈与投资者的追价逐市之间总有不可避免的错觉。本文旨在对证券技术指标做一个系统的分析。以对理论有所澄清并对实践中投资者的正确预期有所帮助。
出相应的技术指标，并根据其数值判断
证券市场的强弱状态，预测其进一步走
时，除了计算出指标数值外，有时还需
要绘制出图表，以更简明、直观的显示
势的方法。
进行技术指标分析时，首先要算出某个或某些技术指标，而技术指标是根据原始交易数据求得的。这里有两个问
题需要给予说明：第一，是原始数据。原
技术指标形态或动态。由于技术指标分析的结构是经过量化的，因而较为精确，排除异常因素，它在研判交易状态
或趋势上也是相对较可靠的。
（二）证券技术指标的分类技术指标在其使用过程中，经市场
实践检验后，有的指标被淘汰而消失
始数据指的是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额，简称４价２量。绝大多数的技术指标仅仅涉及这６个数据，个别的技术指标涉及到成交笔数、财务指标和股本结构等其他类型的数据。本文指的数据主要是指这６个原
了，也有部分指标虽然还名列技术指标之内，但使用者寥寥，效果不佳，空剩一个名称而已。把上述这些已经死亡或半
死亡的技术分析指标除外，则只有近百
一、证券技术指标的概念和
分类
市场存在规律，这是一个客观存在的事实。人们通过对市场的分析研究，发现了相关的规律性，在总结规律的同时也形成了相应的投资理念，然后又以特定的方式和手段表达了这种投资理
４８
始数据（本文主要以中国大陆的股票
市场为主）。第二，是处理原始数据的方法。对原始数据进行处理指的是将这
种技术指标可供参考，其中最常用的不过二十种左右。除了提供原始数据的每日Ｋ线和每日成交量以外，使用频率最高的主要是ＭＡＣＤ、ＫＤＪ、ＲＳｌ等。根据其性能及设计特性不同，技术指标可分
为以下几类：
些数据的部分或全部进行变形，整理加工，使之成为我们希望得到的“模样”。不同的处理方法会产生不同的技术指
标，从这个意义上讲，有多少种技术指
第一类为趋势跟踪类指标，主要用
万方数据
于跟踪并预测股票的价格趋势，如ＭＡＣＤ，ＺｆＧ等等。
第二类为反趋势类指标，用于捕捉
趋势的转折点，如：ＲＳｌ，ＯＢＯＳ等。
第三类为成交量类指标，通过成交
量变动与股价变动关系来分析市场行情，如：ＣＮＰ，ＯＢＶ等等。
第四类为市场买卖对比指标，该类
指标设计为通过研究市场买卖关系的变动达到跟踪价格趋势的变动，如
ＡＤＬ。丁Ｖｌ，ＡＲＢＲ等等。
第五类为价格统计类指标，该类指标是以研究价格某一统计特征为设计要求的，属于参考类指在各类计算机技术指标中，目前国内投资者了解或使用最多的是前两类，即“趋势跟踪类指标”和“反趋势类指标”。
对于第三类和第四类指标，即“成
交量类指标”和“市场买卖对比指标”，由于市场信息统计体系的欠发达，在中国证券市场缺乏基础的统计数据。中国国内投资者使用的很少。实际
上，中国投资者在这两类指标中可使用的是Ａ／ＤＬｉｎｅ指标（ＡＤＬ）。
至于第五类的“价格统计类指标”，中国国内使用者并不缺乏市场统计数据基础，但是，国内大部分的分析软件水平欠佳，只有少数极优秀的软件
可以使这类指标在应用上达到其实际应用所要求的品质。
二、技术指标分析的研判角度和应用法则
（一）技术指标分析的研判角度技术指标用于分析、预测股市或股
万
方数据价走势，主要通过以下几个角度进行的。
１、技术指标值显示的股价（或指
数，下同）所处的位置高低，是在正常
范围内还是已经进入了超买区或超卖
区。由此可以预测当前股价的升跌可能
性及空间的大小。
２、技术指标显示的趋势与实际股
价走势遮蔽件是否拟合，是否出现了相互问的背离。由此可以预计当前股价走
势是否存在较大反转可能。
３、在技术指标数值为一组或若干组时，是否出现了指标值相互间的交叉（这时，一般均要通过将技术指标值图
表化来给予直观反映）。指标值之间的交叉通常有非常重要的趋势确定意义，
需要格外关注。此外，不同技术指标值
之间存在的矛盾往往也有相当重要的
分析意义。
４、技术指标是否出现了转折。这
种研判必须将技术指标动态化和图表
化。技术指标转折的出现往往预示着原有趋势的结束和相反趋势的开始，尤其
值得重视。
５、技术指标变化的活跃性。在相当长的一个时期内，技术指标变化是否活跃也是一个重要的研判方面。例如某些技术指标在高位或低位可能出现钝化状态，也可能呈现出大起大落的特征。
出现这种局面，与市场人气、投机操作等都可能有密切关系，往往也预示着投
资风险或机会。
（二）技术指标分析的应用法则
应用技术指标主要应该从以下６个
方面考虑：１、指标的背离。即指指标的
走向与价格走向不～致。２、指标的交叉。即指标曲线图中的两条线发生了相
交现象，黄金交叉和死亡交叉就属于这类情况。’３、技术指标的极端值（或指标的高低）。即指技术指标的取值极其大或极其小，术语上将这样的情况成为技术指标进入“超买区和超卖区”大多数
技术指标的初衷是用一个数字来描述
市场的某个方面的特征，如果技术指标
值的数字太大或太小，就说明某个方面已经达到了极端的地步，应该引起注
意。在这里要涉及到一个定量的问题，即技术指标达到了何种程度就可以被认为是极端值。很显然，肯定没有一个
固定的数字能够将这个问题解决。因
为，对同一技术指标，不同证券的极端值是不可能一样的，同一证券在不同的
时间区间也可能会有不同的极端值。对
某个技术指标值是否是极端值的判断，作者在这里提出一点参考意见。我们可以这样想，既然是极端值，那么在实际中出现的机会应该不多。比如一年４次
或６次。某个值只要在过去的历史中每
年超过（或低于）这个数值，我们就可
以认为这个值不是极端值。４、指标的形
态。即指技术指标曲线波动过程中呈现某些反转形态。在实际中，出现的形态主要是双重顶底和头肩形。５、指标的转折。就是指指标的曲线在高位或低位发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始。技术指标转折的典型代表是方向指标ＤＭｌ。６、指标的盲点。就是指技术指标在大部分时间里是无能为力的，也就是说，在大部分时间里，技术指标都不能发出买入或者
４９
卖出的信号。总之，“每天都期待技术指标为我们提供游泳的信息”是对技术指标的误解，也是极其有害的。如果
没有认识到这一点，在使用技术指标的
本身。把对计算机指标的研究与投资方
法混淆在一起。这是一种认为技术手段
就无法规避技术分析指标的局限性。
技术分析指标主要分为趋势指标（如ＭＡ，ＭＡＣＤ）和波动指标（如ＫＤＪ，
ＲＳｌ两种前者适用于追踪趋势后者适用
先进与否决定一切的思想，另外，投资界还存在另一种说法，即技术分析无用论，认为技术分析先进与否无关紧要。
这两种错误方法并不少见，实际
时候将会不断的犯错误。于无趋势阶段。我们以ＭＡＣＤ为例：在众多技术指标中，ＭＡＣＤ指标处于领衔地位，它是根据移动平均线较易掌握趋三、实证分析：从ＭＡＣＤ来看上，第一种说法是提出者多数是投资知证券技术指标分析的有效性
其实，证券技术指标的原始数据都是来自证券市场的成交价格和成交量，只是使用了不同的数学模型和算法，对原始数据进行了加工处理，以突出其在某一方面的作用和表现，在技术指标的图形分析上它们有众多的相似。这也就
使我们有理由找到这些技术分析指标
的一致性，从而简化这些分析指标的复杂性，找到一些有代表性的技术分析指标，通过综合运用，掌握市场变化的先
机。
ＭＡＣＤ，ＫＤＪ，ＲＳＩ等都是间接市场表象突出反映了某一个侧面的市场的
变化。当你关注市场在这个方面变化的
时候，这个技术分析指标的作用是非常灵敏的，具有相当的通用性。而只凭这个技术指标来判断市场整体的变化则是一叶障目。如果只是单凭某个技术指
标来分析判断，指导投资，那就注定是
一个失败者。这就是技术分析指标的局
限性所在。但不能因此否定技术指标分
析的有效性。
（一）两种有关技术指标的错误思
想
技术指标是现代技术投资者投资
的武器，但很多投资者和分析家把某一技术工具的使用知识等同于投资方法
５０
万
方数据识基础较好的专业人员；后者则大多数是知识基础薄弱、业绩较差的投资者，尤其见于业余的股票投资人。上述两类人都需要利用各自的论点为自己寻求心理平衡，为自己的心理弱点寻求庇护。计算机指标系统是投资领域新兴的交易工具，与军事上一切先进武器系统面世时一样，同样不可避免地带来新一轮的错误投资理念的回归。警惕上述两种错误倾向，避免两种片面性错误，将对成功的投资方法大有裨益。
（二）从ＭＡＣＤ来看技术指标分析
的有效性
要想在变化的市场中取胜必须要
综合使用各种技术指标。考虑它们在各
种不同的条件和环境下，每个技术指标
的通用性和局限性必须要用全面的、整
体的、系统的眼光去看待它们认，真分析每个技术指标在整个分析体系中的地位和作用分析它们在不同的时期、不同的行业、不同的股本结构、不同的趋势中的具体表现和适用范围。通过对大量的市场数据进行统计分析我们可以
发现，日Ｋ线的组合形态及其形成的大
趋势。成交量的变化对趋势变化的影响
是其他技术分析指标应用的前提。在这个前提下，ＭＡＣＤ，ＫＤＪ。ＲＳＩ等指标的应用。才有真正的通用性可言，否则你
势变动的方向之优点所发展出来的是利用二条不同速度（一条变动的速率快——短期的移动平均线另一条较慢——长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（ＤＩＦ）作为研判行情的基础然后再求取其ＤＩＦ之９日平滑移动平均线，即
ＭＡＣＤ线它具有跟踪趋势的功能。
ＭＡＣＤ一个最大的长处即在于其指标的平滑移动特别是对某些剧烈波动的市场这种平滑移动的特性能够对价格波动作较和缓的描绘从而大大提高统
计信息的可靠性。
在实际应用中。一般利用ＭＡＣＤ的跟踪趋势功能来把握上升，（或者下降）趋势，它除掉了移动平均线（ＭＡ）
产生的频繁出现的买入、卖出信号减少
了假信号的出现；它既可以避免频繁操作带来的交易费用的负担又可以在相对较短的期限内取得较大的投资收益，兼顾了效率与效益。它能利用自身指标的特性，平滑掉庄家制造的骗线，可以适时地反映中线盘面的变化情况，因此
适用起来更为有效。信号的交叉点和股
价实际最低或最高点之间的价差较大这就导致当行情波动幅度太小时按照ＭＡＣＤ发出的买卖信号进场后随即又
要出场买卖之间可能已经没有利润。或
许还要赔点价差或手续费。另一种情况
是当行情短期涨跌的幅度特别大时ＭＡＣＤ指标往往来不及反应，所以股价一旦迅速大幅涨跌ＭＡＣＤ不会立即产生信号当然也就无法发挥预测作用。就会造成操作的失误。在极限情况下指标与股价出现背离尤其是三次以上背离时ＭＡＣＤ有效性是非常之高的，几乎百战百胜。但是这样的时机只会出现在大趋势刚刚发生变化的初期一两年才有一次这样的机会千万不可错过。
我们看看深沪的大盘历史趋势与ＭＡＣＤ的关系；从ＭＡＣＤ的周线指标来看上海股市在１９９６年６月１４日开始ＭＡＣＤ从一１．０９变成了３７７这也就意味着整个市场开始步入了多头市场开始了上升大趋势。与此同时ＭＡＣＤ日线也已经出现了三次底背离这个背离肯定了大趋势进入了一个新的阶段开始了为时一年多的牛市行情。直到１９９７年６月６日，ＭＡＣＤ出现了死又，沪市大盘开始了阴跌，整整两年的调整几乎让广大的股民绝望。正是这时１９９９年５月１９日，周线的第二个金叉出现了与此同时，周线指标的底背离出现了，而ＭＡＣＤ的日线指标也出现了第四个底背离。这就是著名的１９９９年５?１８行情。这次行情从１０５０点开始在短短的二个多月时间内，涨到了１７５０点。从１９９９年７月５日开始，日线指标在高位出现了死叉。进入了短线的调整。１９９９年１０月１
１
了为时一年半的大牛市行情，大盘指数劫１４００涨到了２２４０点涨幅达６０％。２００１年７月１２日ＭＡＣＤ栽到了０轴以下与此同时出现了连续三个顶背离。这已经在明确无疑地告诉我们，大幅调整已经不可避免。这次调整的杀伤力之强令很多人大跌眼镜，从２２４０点到１３３９点，下跌了８００点之多。
从以上的比较分析中，可以看出ＭＡＣＤ指标对于大盘指数的分析判断是相当的正确和灵验的。孤立的使用ＭＡＣＤ这一个技术指标肯定会造成投资的失败。必须在看清当前市场大趋势
后，大大减少投资者的盈利区间，延误最佳投资时机；如果时间参数过小，技术指标过于灵敏，就会对主趋势的把握不准，降低投资收益。
证券市场中的任何分析方法，包括技术分析。仅仅是一个工具，而不是一个结论。我们用这些工具对股市进行预测。每种工具都有自己的适应范围和适用的环境，效果时好时坏。使用技术指标常犯的错误是机械的照搬结论，而不管这些结论成立的条件和可能发生的意外。先是盲目的绝对相信技术指标，出了错误以后，又走向另一个极端，认为技术分析指标一点用也没有。这只能说明不会使用指标；第二，关于商业化的技术指标的使用，商业化的技术指标基本上已没有实际的使用价值。也就是说指标公开化程度越高，其实际使用价值越低。这是一个非常简单的道理，但现实是很多人忽略了这一点，有些人拿传统落后的指标或滥用指标而导致失效的例子作为批判技术分析的“实例”；而另一部分技术分析追随者却由
的前提下，同时配合参考其他技术指标
的使用，才会取得良好的效果。
只要从整个市场的高度上来看待每个技术分析指标，充分发挥每个技术指标各自的特性调动每个技术指标的通用性规避它们的局限性，在战略的高度上灵活运用它们才能在变化的市场上处于不败之地，保证你的投资理财取得良好的收益。
四、结束语
事实上，指标反映的东西大多是无法从行情报表中直接看到的目前，证券市场上的技术指标数不胜数，如证券投资分析系统中的《分析家》软件、《投资家》软件等众多软件中就囊括了一百多种技术指标而且，随着时间的推移，新的技术指标还在不断涌现。但是技术指标中的时间参数往往是决定一个技术指标效率高低的重要因素，它直接影响到一个技术指标的灵敏度如果时间参数过大，技术指标就会过于滞
此对这一现代投资工具失去了信心。另
一个常犯的错误是频繁的使用技术指标。其实技术指标能够发出信号的时间
是极少的。在一年内，一个技术指标能
够发出信号的次数大约只有５次。每一
种技术指标都有失效的时候。任何一种
股市投资理论或方法都不能拟定出总是有效与永远正确的投资策略。只有将
日，ＭＡＣＤ开始掉入到０轴以下空头市场开始了，大幅的跳水不知道又让多少股民被套其中。直到２０００年１月７曰ＭＡＣＤ又～次回到ＴＯ轴以上再次开始
风险管理放在首位，才能做到即使判断
失误也不会造成致命的打击。
（作者单位：杭州商学院）
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万方数据
中国证券技术指标分析
作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：
陈绍杰杭州商学院金融经济（理论版）FINANCE & ECONOMY2004(3)
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