范文一:格力公司偿债能力分析
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格力偿债能力分析
一、格力基本情况介绍,
本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员
会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电
器股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”),1996年11月18日经中国证券监
督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市,企业法人营业执
照注册号440000000040686,注册资本为3,007,865,439.00元。2013年流动资产
103732522181.91元,资产总计133702103359.54元,流动负债96491213574.31 元,
负债合计96491213574.31元,所有者权益合计35466677684.78元。
本公司属家电行业,主要经营业务包括,货物、技术的进出口,法律、行政法规禁
止的项目除外,法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营,,制造、销售,
泵、阀门、压缩机及类似机械,风机、包装设备等通用设备,电机,输配电及控制设
备,电线、电缆、光缆及电工器材,家用电力器具,批发,机械设备、五金交电及电
子产品,零售,家用电器及电子产品。
二、格力偿债能力分析(金额单位均以千元计量)
,一,、短期偿债能力分析
表1 短期偿债能力趋势分析表
指标 2011年 2012年 2013年 增长趋势
1.12 1.08 1.08 流动比率 逐年下滑
0.85 0.86 0.94 速动比率 逐年上升
0.25 0.37 0.41 现金比率 逐年上升 .流动比率,
流动比率=流动资产/流动负债
2011年年末流动比率=71755610/64193016?1.12
2012年年末流动比率=85087645/78830359?1.08
2013年年末流动比率=103732522/96491214?1.08
2.速动比率,
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速动比率=,流动资产-存货,/流动负债
2011年年末速动比率=(71755610-17503107)/64193016?0.85
2012年年末速动比率=(85087645-17235043)/ 78830359?0.86
2013年年末速动比率=(103732522-13122730)/ 96491214?0.94
3.现金比率,
现金比率=,货币资金+交易性金融资产,/流动负债
2011年年末现金比率=(16040810+16489)/64193016?0.25
2012年年末现金比率=(28943922+263460)/78830359?0.37
2013年年末现金比率=(38541684+1246107)/96491214?0.41
从表1可以看出,格力的流动比率从2011年的1.12下滑至2012年1.08,至2013年保持为1.08,速动比率逐年上升从2011年的0.85上升至2013年的0.94,,现金比率于2011年开始增长,从0.25上升到2013年的0.41,说明格力的短期偿债能力在增长, 2013年企业用现金偿还短期债务的能力增强。
B、同业分析
,1,、与格力最大的竞争对手,海信、美的等,之一的海信短期偿债情况对比图
表2 与主要竞争对手海信短期偿债能力指标对比
指标 2011年 2012年 2013年
格力 海信 格力 海信 格力 海信
1.12 1.63 1.08 1.64 1.08 1.81流动比率
0.85 1.37 0.86 1.25 0.94 1.49 速动比率
0.25 0.31 0.37 0.17 0.41 0.3现金比率
由表2、可知,格力的流动比率、速动比率均低于主要竞争对手海信相关指标,同时,现金比率从2012年开始远高于竞争对手海信,说明格力偿还短期债务的能力较强。
,二,、长期偿债能力分析
A、趋势分析
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表3-1 资产负债率趋势分析表
指标 2011年 2012年 2013年
66834440 79986698 98235426负债
85211594 107566900 133702103资产
78.43% 74.36% 73.47%资产负债率
从表3-1可知,资产负债率呈现出从2011年的78.43%降至2013年的73.47%,说明格力企业的资产负债比率呈下降趋势,经营风险递减。
表3-2 产权比率趋势分析表
指标 2011年 2012年 2013年
66834440 79986698 98235426负债总额
18377155 27580202 35466678 所表者权益总额
363.68% 290.01% 276.98%产权比率
从表3-2可知,产权比率呈现出从2011年的363.68%下降2013年的276.98%,特别是2012年出现大幅度下降,说明格力企业的管理者运用财务杠杆的程度下降,企业的财务风险减少。
表3-3 利息费用保障倍数趋势分析表
指标 2011年 2012年 2013年
6328560 8762709 12891924税前利润总额
17867 230659 491964 利息支出
6346427 8993368 13383888息税前利润
355.2 38.99 27.21 利息费用保障倍数
从3-3可知,格力具备偿付利息的能力,虽然企业借款增加,风险增大,但企业的利息费用保障倍数从2011年的355.2下降至2013年的27.21,仍具有偿债能力。
2013年,在国内经济低位趋稳,行业不景气的大环境下,受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响,国内市场增长乏力,海外市场受政局、经济、汇率等因素影响,需求亦较为疲软。企业资产负债逐年增加,资产负债率逐年减少,经营风险递减。
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范文二:格力公司获利能力分析
格力公司获利能力分析
一、销售净利率 (一)趋势分析 1.资料
单位:人民币/万元
2.指标
销售净利率=净利润 / 营业收入*100% 3.分析
从上表中可以看出,GL公司近四年的销售净利率基本趋于稳步上升,显示公司产品的销售获利能力较强,虽然在可能因国内家电下乡、以旧换新、节能补贴等利好政策相继到期,房地产市场持续调控政策和国外欧债危机的日益扩大,成本提升、市场下滑、产能过剩等诸多压力,导致2011年的销售净利率有点下滑,但从2012、2013年销售净利率的大幅上升情况,说明GL公司产品的竞争能力还是存在优势的。那么,GL公司销售净利率后三年一直稳定上升,是否说明公司在2013年已经具有较强的销售获利能力呢?原因是内因还是外因呢,下面我们从影响因素来进行分析。
1、 (二)影响因素分析
单位:人民币/万元
分析:
从计算销售净利率的公式中可以看到,销售净利率的直接影响因素是营业收入和净利润。
从上表中可以看出,GL公司2013年比2012年的销售净利率有大大的提高,上升了1.72个百分点,我们就2012、2013年的销售净利润情况运用因素分析法来分析其原因。分析过程如下:
由于2013年净利润的增加对销售净利率的影响为: (1093576-744593)/9931620*100%≈3.51%
1
2013年营业收入的增加对销售净利率的影响为: (1093576/11862795-1093576/9931620)*100%≈-1.79%
可见,GL公司在2013年由于净利润比2012年增加348983万元,销售净利率增长了3.51%;由于净利润的增幅低于营业收入的增幅,销售净利率降低了1.79%,两个因素的共同影响的结果使得公司2013年的销售净利率比2012年增加了1.72个百分点。
二、总资产收益率 (一)趋势分析 1.资料
单位:人民币/万元
2.指标
总资产收益率=息税前利润/平均总资产总额*100% 息税前利润= 利润总额+利息支出
2、分析
从上表中可以看出,GL公司2011年-2013年的总资产收益率一路走高。从2011年的总资产收益率的8.42%上升到2013年的13.07%。主要原因是在国家实施中国空调市场家电下乡、以旧换新、节能补贴等消费政策的同时,GL公司加大核心技术的研发,在2011年公司开发出全球首台高速大功率永磁同步变频离心机,比同类产品节能40%以上。2013年公司首创光伏直驱变频离心机,光伏发电与永磁同步变频离心机技术实现了强强联合。GL公司依靠自身在技术、质量、营销网络等方面的优势,使得公司在2013年实现营业收入近1186亿元,较2011年的831亿元增长了42.72%。
随着自有品牌出口比例提升、节能环保技术升级、产品创新和结构调整,格力空调不仅保持海外营收快速增长,而且出口利润也得到明显提升。最终使得公司的息税前利润的增幅大于资产总额的增幅,使得公司2013年的总资产收益率比2011年有大幅度的增加。
从上述情况说明GL公司经营状况还不错,对公司未来总资产收益率的走势情况,尚需结合公司自身的发展战略和行业的发展势头做进一步的分析。
2
(二)同业比较
1.列出本公司与行业的指标
3、分析
上表显示,GL公司2011年的总资产收益率与行业平均水平相比,略低于平均值,但2012年、2013年的总资产收益率就超过了平均值,特别是在2013年,公司的总资产收益率比行业平均水平高了3.27个百分点。总的来说,GL公司总资产收益率的走势呈快速增长趋势,说明在2011年在国家利好政策到期和房地产市场持续调控下,GL公司的竞争优势并不明显。随着公司开发出全球首台高速大功率永磁同步变频离心机的好消息的到来,GL公司以技术创新为动力,带动管理创新、营销渠道创新,充分发挥公司技术领先的优势,全面提升了公司的综合获利能力。
(三)影响因素分析
分析:
根据总资产收益率的计算公式可知,企业的息税前利润和总资产占用额是两个重要的影响因素,直接影响到总资产收益率的高低。
为便于深入分析影响总资产收益率变动的原因,明确企业经营管理的重点和方向,现对总资产收益率的原始计算公式进行分解,具体分解过程如下:
总资产收益率=息税前利润/平均资产总额*100%
=息税前利润/营业收入*营业收入/平均资产总额*100% =销售利润率*总资产周转率 4、从息税前利润和总资产占用额的角度进行分析 GL公司2012年和2013年的总资产收益率分别为: 2013年总资产收益率=1338388/10241357≈13.07% 2012年总资产收益率=899337/8828800≈10.19%
公司2013年的总资产收益率比2012年的上升了2.88个百分点。 其中,由于息税前利润增加的影响值为: (1338388-899337)/8828800≈4.97% 由于总资产平均占用额增加的影响值为:
3
1338388/10241357-1338388/8828800≈-2.09%
GL公司2013年的总资产收益率与2012年相比,增加了2.88个百分点。通过影响因素分析,可以发现总资产收益率的两个重要的影响因素发生了较大的变化,公司的资产总额在2013年增加得较快,总资产平均占用额增加了16.00%,该因素的变动使得GL公司的总资产收益率降低了2.09个百分点;息税前利润的增幅(41.71%)比资产总额的增幅高了25.71个百分点,公司总资产收益率提高了4.97个百分点。两因素共同影响的结果,使总资产收益率增加了2.88个百分点。
2、从销售利润率和总资产周转率的角度进行分析 总资产收益率=销售利润率*总资产周转率 销售利润率=息税前利润/营业收入*100% 公司2012年和2013年的指标如下:
2012年的总资产收益率=(899337/9931620*100%)*(9931620/8828800) ≈9.06%*1.1249 ≈10.19%
2013年的总资产收益率=(1338388/11862795*100%)(11862795/10241357)* ≈11.28%**1.1583 ≈13.07%
从上面的数据可以看出,GL公司2013年的总资产收益率比2012年高的主要原因是总资产周转率上升。在2013年的营业收入增长的情况下,公司2013年销售利润率比2012年增长了2.22个百分点,GL公司产品的竞争实力和销售业绩是非常值得肯定的。公司2013年总资产周转率比2012年上升较多,主要原因是公司的营业收入增加过快。说明,虽然家电行业竞争压力大,但GL公司凭借其产品技术的创新、营销渠道的创新,实现了利润的增长。
三、净资产收益率 (一)趋势分析 1.资料
2.指标
净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%
5、分析
4
GL公司的净资产收益率自2011年以衙一直处于上升的态势。造成公司净资产收益率上升的主要原因是公司净利润的增幅大于股东权益的增幅,在国内经济低位趋稳,行业不景气的大环境下,受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响,国内市场增长乏力,GL公司坚持以市场为导向,围绕重点工作,科学决策,沉着应对,积极开拓,股东投资的回报一直在逐年提高,说明公司股东的投资获利能力越来越好。是否就因此肯定公司在股东投资的获利能力方面已经做得很好呢?下面我们进行同业比较分析。
(二)同业比较
1.列出本公司与行业的指标
2.分析
由上表可知,2011年-2013年GL公司的净资产收益率均远远高于同行业平均水平,且与行业的整体走势并不一致。GL公司的净资产收益率持续增长,而同行业的净资产收益率受经济和房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响,先升后降。所以,GL公司净资产收益率的上升是由于公司自身努力的结果,公司为股东创造的投资回报在行业内具有显著的优势,其经营业绩值得肯定。
5
范文三:格力公司获利能力分析
格力获利能力分析
1、 格力基本情况介绍:
本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”),1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市,企业法人营业执照注册号440000000040686,注册资本为3,007,865,439.00元。截止至2013年12月31日,格力拥有总资产133702103千元,流动资产103732522千元,净资产35466678千元,每股净收益3.61元/股。
二、格力获利能力分析(金额单位均以千元计量)
,一,以收入为基础的获利能力分析
1、销售毛利率分析
根据格力2011-2013年年报数据,可以得到其销售毛利率计算分析表,如表1所示:(合并利润表)
表1-1 2011-2013年销售毛利率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948
营业成本(千元) 68132115 73203077 80385940
销售毛利(千元) 15023360 26113119 38242008
销售毛利率(%) 18.07 26.29 32.24
表1 -2 2011-2013年销售毛利率同业对比表
项 目 2011年 2012年 2013年
格力(%) 18.07 26.29 32.24
海信 (%) 20.87 18.02 17.92
销售毛利
销售毛利率,
注: *100% 销售收入
格力2011年毛利率=(83155475-68132115)/83155475=18.07%
格力2012年毛利率=(99316196-73203077)/99316196=26.29%
格力2013年毛利率=(118627948-80385940)/118627948=32.24%
从表1-1和表1-2可以看出~格力销售毛利率于2012年增长8.22%~于2013年又增长 5.95%~企业2013年的获利能力最强~在销售收入同比增长19.44%的基础上,销售成本仅同比增长9.81%,企业成本管理得到一定提升~其毛利成增长趋势 ~格力销售毛利率的获利水平仍高于主要竞争对手的水平。
2、营业利润率趋势分析
根据2011-2013年年报数据(其中利息支出数据由财务报表附注中数据得来),可以得到其营业利润率计算分析表如表2所示:
表2-1 2011-2013年营业利润率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948
营业利润(千元) 4542306 8026308 12263010
利息支出(千元) 17867 230659 491964
经营利润(千元) 4560173 8256967 12754974
经营利润营业利润率(%) 5.48 8.31 10.75
营业利润率,*100%注:
格力2011年营业利润率=(4542306+17867)/83155475=5.48%
营业收入格力2012年营业利润率=(8026308+230659)/99316196=8.31%
格力2013年营业利润率=(12263010+491964)/118627948=10.75%
表2 -2 2011-2013年营业利润率同业对比表
项 目 2011年 2012年 2013年
格力(%) 5.48 8.31 10.75
海信(%) 7.95 7.17 6.27
(其中:经营利润=营业利润+利息支出,但为保持与美的行业数据一致,在同业行比较时没有考虑到“利息支出”数据)
由于2011-2013年中由于经营利润增加对营业利润率影响:
(12754974-8256967)/99316196*100%?4.53%(2013年与2012年对比)
(8256967-4560173)/83155475*100%?4.45%(2012年与2011年对比)
由于营业收入增加对营业利润率影响:
12754974/118627948-12754974/99316196?-2.09%(2013年与2012年对比)
8256967/99316196-8256967/83155475?-1.62%(2012年与2011年对比)
从表2可以看出,格力11年-13年的营业利润率逐年上升,说明格力在费用控制上采取了有效的措施,使获利能力进一步提升。其中在2013年,格力的由于经营利润增长使营业利润率增长4.53%,而由于营业收入增长使营业利润率下降2.09个百分点,营业利润率整体呈增长趋势。而海信的营业利润率在2011年-2013年出现逐渐下降态势,说明在严峻的市场考验下,格力在期间费用的控制采取了有效措施,因而保持了稳定的获利水平。
3、销售净利率获利能力趋势分析
根据2011-2013年年报数据~可以得到其销售净利率获利能力计算分析
表~如表3所示:
表3-1 2011-2013年销售净利率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948
净利润(千元) 5297341 7445928 10935755
销售净利率(%) 6.37 7.5 9.22
表3 -2 2011-2013年销售净利率同业对比表
项 目 2011年 2012年 2013年
格力(%) 6.37 7.5 9.22
净利润 海信(%) 7.28 6.46 5.7
销售净利率,*100%注:
由于2013年净利润较2011年增加对销售净利率影响:
营业收入
(10935755-5297341)/83155475*100%?6.78%
由于2013年营业收入较2011年增加对销售净利率影响:
10935755/118627948-10935755/83155475?-3.93%
从表3可以看出,格力的销售净利率呈上升趋势。说明净利润的增长额大于销
售收入的增长速度,企业获利能力提升。其中由于2013年净利润较2011年增加使销售净利率增长6.78个百分点,由于收入销售增长使销售净利率下降3.93个百分点,总体上升2.85个百分点。
二、以资产为基础的获利能力分析
1、 总资产收益率
根据2011-2013年年报数据,可以得到其总资产收益率计算分析
表,如表4所示:(资料来源:合并自查负债表,合并利润表)
表4 -1 2011-2013年总资产收益率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
年初总资产(千元) 65604378 85211594 107566900
年末总资产(千元) 85211594 107566900 133702103
平均总资产(千元) 75407986 96389247 120634501.5
利润总额(千元) 6328560 8762709 12891924
利息支出(千元) 17867 230659 491964
息税前利润(千元) 6346427 8993368 13383888
总资产收益率(%) 8.42 9.33 11.09
由于息税前利润增加对总资产收益率的影响:
(13383888-8993368)/120634501.5*100%?3.64%(2013年同2012年对比)
由于总资产平均占用额增加对总资产收益率影响: 息税前利润(13383888/120634501.5-13383888/96389247)*100%?-2.8%(2013年同
总资产收益率,2012年对比)
注: *100% 平均资产总额
企业的总资产收益率逐年上升,说明格力运用全部资产进行经营管理的效益增强,企业的获利能力增强。其中由于息税前利润增长的因素使总资产收益率增长了3.64%,而由于平均资产占用增长使总资产收益率降低了2.8%,两者互相作用,使2013年的总资产收益率较2013年增长了0.84个百分点。
2、总资产净利率
根据2011-2012年年报数据,可以得到其总资产净利率计算分析表,如净利润
表5所示:
总资产净利率,*100%注:
表5 2011-2013年总资产净利率计算分析表
平均总资产
项 目 2011年 2012年 2013年 年初总资产(千元) 65604378 85211594 107566900 年末总资产(千元) 85211594 107566900 133702103 平均总资产(千元) 75407986 96389247 120634501.5
净利润(千元) 5297341 7445928 10935755 总资产净利率(%) 7.02 7.72 9.07
从表5可以看出,格的总资产净利率呈逐年增长的趋势,这说明格的总资产净利率水平与总资产收益率增长趋势一致,也呈逐渐上升态势。2013年总资产净利率较2011年增长1.35个百分点,而2012年总资产收益率较 2011年上升了0.7个百分点,说明总资产的收益率大于净资产收益率,说明格力利用负债来获利的能力有所提升。
三、以投资回报分析获利能力
根据2011-2013年年报数据,可以得到该企业净资产收益率分析表,如表6所示:
表6 2011-2013年净资产收益率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
期初所有者权益(千元) 14011708 18377155 27580202
期末所有者权益(千元) 18377155 27580202 35466678
平均所有者权益(千元) 16194431.5 22978678.5 31523440
净利润(千元) 5297341 7445928 10935755
净资产收益率(%) 32.71 32.4 34.69
从表6可以看出,格力的净资产收益率从2011年的32.71下降到2012后32.4,到2013年又上升到34.69,说明以股东投资为基础的获利能力强,股东
回报大。格力在2012年到2013年间净资产收益率有明显上升,说明投资者投入企业的自有资本获取净收益增加了,企业自有资本及其积累获取报酬水平也上升了,综合效益较好,对企业投资人、债权人的保障程度越高。
综上所述,在2011-2013年期间,格力的销售净利率、总资产收益率、总资产净利率等效益指标均得到了增长,说明海尔在这三年中将加强经营效益管理,使企业效益得到了有效的增长,使债权人与投资者的利益得到了保障,企业应该加强化科技投资,不断改善产品的性能,继续强化成本核算管理,不断提升企业的利润空间。
范文四:格力公司盈利能力分析
格力公司盈利能力分析
盈利能力的含义
盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力,又称企业的资金增值能力,通常表现
为企业在一定时期内收益额的大小和水平的高点。
盈利能力分析的目的
? 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。
? 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。
?
企业盈利能力分析内容
1、经营盈利能力分析
2、资产盈利能力分析
3、资本盈利能力分析
经营盈利能力分析
1.营业毛利率 =(营业收入,营业成本)/营业收入
2.营业利润率 =营业利润/营业收入
3.营业净利率=净利润/营业收入
4.成本费用利润率 =利润总额/成本费用总额
=利润总额/(营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用)
格力集团2011年经营能力指标计算表
资产指标计算过程与结果
盈利
能力
指标
营业(83155474504.59-68132115324.93)/83155474504.59*100%=18% 毛利
率
2746781817.86/83155474504.59*100% 营业
=3.3% 利润
4303205496.16/83155474504.59*100% 率
=6.4% 营业
净利
润
5056322590.10/(47409187051.76+538815427.83+8410135601.48+1978054366.成本
25-308969535.68)*100% 费用
=5056322590.10/58027222926 利用
=8.71% 率
? 2011年格力的营业总收入835.94亿元,同比增长37.5%;营业利润45.86亿元,利
润总额63.56亿元,同比分别增长67.0%与25.7%
? 从表中可看出格力2011盈利能力非常出色,在行业环境恶化的背景下,公司突出的
业绩表现,表明其在市场开拓、产品结构调整等方面颇有收获,也是其综合实力的
重要体现。
资产盈利能力分析
1、总资产利润率=利润总额/平均资产总额 平均资产总额=(年初总资产+年末总资产)/2 2、总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额 3、总资产净利率=净利率/平均资产总额
格力集团2011年资产盈利能力指标计算表
资产盈利能力指标 指标计算过程与结果 总资产利润率 6328560425.48/
/<(85211594207.3+65604378124.94)>
=0.0839=8.39,
总资产报酬率 (6328560425.48-452707594.56)
/ <(85211594207.3+65604378124.94)>
=0.0729=7.29,
总资产净利率 5297340543.07
/<(85211594207.3+65604378124.94)>
=0.07025=7.025,
从上表看出格力集团2011年的资产盈利能力接近百分之八,不是太好也不是太差。从总资产利润率的角度分析,企业综合利用所拥有的全部经济资源所获得的效果还不错,而从总资产净利率的角度来看,企业在增加收入和节约资源使用方式取得了不错的效果。该企业2010年总资产报酬率为9.10,比2011年高几个百分点,来看企业投入产出能力有所下降,而且同行业美的集团2011年的总资产报酬率为10.95,,虽然与格力今年的数据接近,但是总而言之,格力集团还需要提高其经营管理水平。
资本盈利能力分析
1、净资产收益率=净利润/平均净资产
平均净资产=(股东权益年初数+股东权益年末数)/2
2、资本收益率=净利润/平均资本
平均资本=(实收资本年初数+资本公积年初数+实收资本年末数+资本公积年末数)/2
格力集团2011年资本盈利能力指标计算表
资本盈利能力指标 指标计算过程与结果
净资产收益率 5297340543.07/15580413360
=0.34=34,
资本收益率 5297340543.07
/<(2817888750+190830012.17+2817888750+110167026.08)>
=1.7846=178.46,
每股收益 基本每股收益:1.86
稀释每股收益:1.86
市盈率 22/1.86=11.58
? 从净资产收益这个数据来看,投资者带来的收益一般,但也不至于太差,从资本收
益率这个数据角度来分析,企业自有投资的经济效益非常之好,投资者的风险少,
值得投资和继续投资。
? 根据网络数据,由于基本每股收益等于稀释每股收益推断出,格力集团2011年不存
在稀释性潜在普通股,从上表看出,2011年格力集团的资本盈利能力非常好,资本
收益率几乎增长了一倍,可是市盈率却十分低,虽然投资者获利少,但是风险同时
也比较低。
同行业对比结论
通过对2011年同行业中间的对比,格力集团在营业收入增长率方面以37.35%,净利润52.4亿元的水平远远领先于其他电器行业,而其他数据均以略低或与平均数据持平的水平呈现,说明格力集团在我国的电器行业具有绝对的竞争力与发展潜能。
营业总收入 421.99亿 424.58亿 608.07亿 835.17亿
营业净利润 21.03亿 29.32亿 42.76亿 52.37亿
净资产收益30% 34% 37% 34%
率
每股收益 1.68 1.55 1.52 1.86
市盈率 12.4 18.7 11.9 11.6
营业毛利率 19.7% 24.7% 21.6% 18.0%
2008-2011年数据比对
从数据中看出格力近几年都维持了30%以上的净资产收益率,这在全市场都非常难得。格力电器2008年-2011年的净资产收益率分别为30%、34%和37%,34%连续四年保持
如此高的水平,主要得益于格力高杠杆、轻资产、快速周转的运作模式。
其营业收入和净利润呈现逐年增加的趋势.表明其盈利能力发展良好.并且格力公司对外宣布2012年营业总收入向一千亿元进军.
总结
格力电器是一个在成本控制,技术创新等方面有长足进步保证的企业.其快速健康的良好发展态势.格力在家用空调、中央空调核心科技的研发上,已经站在了国际空调行业发展的前沿,成为行业的领导者。20年来,格力以稳健、快速的发展态势,在经济、社会与环境方面取得了可持续发展的经营业绩,这让我们对格力集团的未来充满的信心.
范文五:格力公司营运能力分析
格力营运能力分析
1、 格力基本情况介绍:
本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”),1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市,企业法人营业执照注册号440000000040686,注册资本为3,007,865,439.00元。截止至2013年12月31日,格力拥有总资产133702103千元,流动资产103732522千元,净资产35466678千元,每股净收益3.61元/股。
二、格力营运能力分析(金额单位均以千元计量)
1、总资产营运能力趋势分析
根据格力2011年-2013年年报数据,可以得到其总资产周转率计算分析表,如表1所示:
表1 2011-2013年总资产周转率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948
年初总资产(千元) 65604378 85211594 107566900
年末总资产(千元) 85211594 107566900 133702103
平均总资产(千元) 75407986 96389247 120634501.5
总资产周转次数营业收入1.1 1.03 0.98 (次)
总资产周转天数总资产周转次数,327.27 349.39 366.09 (天)
注: 总资产平均余额
2011年总资产周转次数=83155475/【(65604378+85211594)/2】=1.1
2012年总资产周转次数=99316196/【(85211594+107566900)/2】=1.03 2013年总资产周转次数=118627948/【(107566900+133702103)/2】=0.98
从表1可以看出,格力总资产周转率2011年最大,说明企业总资产营运效率最高;而到了2012、2013年总资产周转率出现下滑,这主要是由于销售收入增幅小于流动资产中应收账款、预付账款等指标的增长幅度,影响了总资产周转率。
2、固定资产营运能力趋势分析
根据2011年-2013年报数据,可以得到其固定资产周转率计算分析表, 如表2所示:
表2 2011-2013年固定资产周转率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948
年初固定资产净值(千元) 5527980 7709137 12700394
年末固定资产净值(千元) 7709137 12700394 14034138
平均固定资产净值(千元) 6618558.5 10204765.5 13367266 营业收入
固定资产周转次数(次) 12.56 9.73 8.87
固定资产周转次数,
固定资产周转天数(天) 28.65 36.99 40.57
注: 固定资产平均占用额
从表2可以看出,格力11年-13年的固定资产周转率逐年递减,说明固定资产管理不好,固定资产的获利能力逐年下降。
3、流动资产营运能力趋势分析
(1)、流动资产周转率
根据2011-2012年年报数据,可以得到其流动资产周转率计算分析表,如表3所示:
表3 2011-2013年流动资产周转率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年
营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948
流动资产年初余额(千元) 54532719 71755610 85087645
流动资产年末余额(千元) 71755610 85087645 103732522
平均流动资产(千元) 63144164.5 78421627.5 94410083.5 营业收入
流动资产周转次数(次) 1.32 1.27 1.26
流动资产周转天数(天) 273.37 284.26 286.51 流动资产周转次数,
注: 流动资产平均占用额
从表3可以看出,格力的流动资产周转率逐年下降,和总资产周转率的变动的趋势和幅度是同步的,说明该企业总资产周转率下降的一个重要因素就是
营业收入流动资产周转率的下降,和应收账款、应收票据等大幅上升有很大关系。
(2)、存货周转率 营业成本
收入基础的存货周转次数,根据2011-2013年年报数据,可以得到其存货周转率计算分析表,如表4所示:
成本基础的存货周转次数,
注: 存货平均余额
存货平均余额
表4 2008-2010年存货周转率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年 营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948 营业成本(千元) 68132115 73203077 80385940 年初存货(千元) 11559167 17503107 17235043 年末存货(千元) 17503107 17235043 13122730 平均存货(千元) 14531137 17369075 15178886.5 收入基础存货周转次数(次) 5.72 5.72 7.82 收入基础存货周转天数(天) 62.91 62.96 46.06 成本基础存货周转次数(次) 4.69 4.21 5.3 成本基础存货周转天数(天) 76.78 85.42 67.98
从表4可以看出,以收入为基础的存货周转率从2011年的5.72上升至2013年的7.82,以成本为基础的存货周转率从2011年的4.69下降至2012年的4.21,2013年上升为5.3,存货的周转天数也相应的产生变化。2011年—2013年存货的结构不断优化,存货的周转速度加快,企业的销售能力不断提升,获利能力逐年提高。
营业收入
(3)、应收账款周转率
根据2011-2013年年报数据,可以得到其应收账款周转率计算分析表, 应收账款周转次数,
如表5所示:
注: 应收帐款平均余额
表5 2011-2013年应收账款周转率计算分析表
项 目 2011年 2012年 2013年 营业收入(千元) 83155475 99316196 118627948 年初应收账款(千元) 1198925 1226794 1474873 年初应收票据(千元) 22055819 33665090 34292169 年末应收账款(千元) 1226794 1474873 1849275 年末应收票据(千元) 33665090 34292169 46297242 应收账款周转次数(次) 2.86 2.81 2.83 应收账款周转天数(天) 125.87 128.11 127.21
从表5可以看出,格的应收帐款周转次数逐年递减,应收帐款周转天数也由11年的125.87天延长到2013年127.21天。主要受家电行业竞争加剧的影响,应收帐款和票据金额不断增长,2013年应收票据较2011年增长37.52%,2013年应收帐款较2011年增长50.74%,应收帐款周转率逐年下降,营运效率降低。
(4)、营业周期分析:
根据2011-2013年年报数据,可以得到该企业营业周期计算分析表,如表6所示:
表6 2011-2013年营业周期计算分析表 单位:天
项 目 2011年 2012年 2013年 存货周转天数 62.91 62.96 46.06 应收账款周转天数 125.87 128.11 127.21 营业周期 188.78 191.07 173.27
从表6可以看出,格力的营业周期从2011年的188.78天上升到2012年191.07天,2013年下降至173.27天,主要是由于应收帐款、应收票据的周转天数长,周转速度慢。虽然营业收入逐年增长,2013年的营业收入较2011年增长42.65%,但应收帐款增长的幅度要远远大于收入增长速度,这也是流动资产、总资产周转率逐年降低的主要原因之一。
4、资产营运能力同业分析
通过与格最大的竞争对手(海信、美的等)之一的海信营运能力情况对比图,如下图(表7)
图7 格力营运指标与海信对比表
报告日期 2011年 2012年 2013年
格力 海信 差异格力 海信 差异格力 海信 差异值
值 值
2.86 3.11 -0.25 2.81 2.63 0.18 2.83 2.68 0.15 应收账款周转率,次,
125.87 115.92 9.95 128.11 136.8 -8.69 127.21 134.3 -7.09 应收账款周转天数
,天,
5.72 9.75 -4.03 5.72 8.59 -2.87 7.82 8.53 -0.71 存货周转率,次,
62.91 36.92 25.99 62.96 41.91 21.05 46.06 42.2 3.86 存货周转天数,天,
12.56 22.43 -9.87 9.73 22.04 -12.31 8.87 20.94 -12.07 固定资产周转率,次,
1.32 1.86 -0.54 1.27 1.71 -0.44 1.26 1.75 -0.49 流动资产周转率,次,
273.37 193.28 80.09 284.26 210.14 74.12 286.51 205.7 80.81 流动资产周转天数
,天,
1.1 1.64 -0.54 1.03 1.47 -0.44 0.98 1.49 -0.51 总资产周转率,次,
327.27 219.14 108.13 349.39 245.18 104.21 366.09 240.92 125.17 总资产周转天数,天,
从表7、可以看出,格力总体的营运能力未超过海信的运营能力,说明格力受原料价格上涨、行业竞争加剧、人民币升值等不利因素影响,企业应收帐款周转率逐年下降,流动资产周转率持续下滑,企业的竞争优势逐步被削减,生产运营能力受到一定限制,企业仍有较大提升空间。
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(2817888750+190830012.17+2817888750+110167026.08)>(85211594207.3+65604378124.94)>(85211594207.3+65604378124.94)>(85211594207.3+65604378124.94)>