范文一:企业财务风险
浅析企业财务风险
摘要:本文对企业财务风险进行了研究,首先,从明确财务风险的含义介入,分析出财务风险的内部和外部的形成因素,对其特性,含义,类型等做了详细的描述,得出一些防范和控制财务风险的结论,通过有效的风险管理,使得企业持续并且正确的成长和发展。 关键词:企业;财务风险;成因;防范措施
中图分类号:f275 文献标识码:a 文章编号:1001-828x(2013)02-0-02
一、财务风险的含义
“风险是损失的可能性”这是美国学者海恩斯最早提出的风险的概念,并且进行了分类。风险是伴随人类社会发展过程而发生的客观现象。企业更是无时无刻不在与风险打交道。人们对风险进行研究,并提出了不同的定义和解释。广义上的含义可以这样理解,企业财务风险是企业财务活动中由于内部、外部各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,因而蒙受损失的机会和可能。财务风险分为:筹资风险;投资风险;资金回收风险和收益分配风险。当然了,也有一种较为狭义的含义,可以这样理解,由于使用债务或优先股筹资而需要做出固定周期性支出引起的,由普通股股东承担的超过基本商业风险以上部分的风险。
二、财务风险的特征
要想防范和控制财务风险,了解其特性是必不可少的一项,下面就来简单介绍一下财务风险的特征。1.客观性。即财务风险是不以
范文二:企业财务风险
企业财务风险“预知可控”
企业的平均寿命通常为10年左右,中国的企业则更短。目前,我国企业财务风险衡量与管理还比较滞后,许多企业都是在危机发生后来总结失败的教训。企业经营的目的是为了赢利,必然围绕着采购、制造、销售的运营轨道进行。生产需要生产资料和劳动资料的投入,这就会带来投资回收风险;产品生产出来如果不能及时卖出,就会形成资金沉淀风险;产品卖出以后更须及时收回货款,否则会有资金回收风险。运作过程中,稍有不慎就会有损失乃至发生破产的风险。纵观企业运营,卓越者做成了百年“老店”,平庸者甚至开业不到一年就被迫关门。百年企业成功的经验各不相同,而企业短命的原因基本相似,其主要原因之一就是对企业的财务风险管理无效甚至是没有管理。
因此,企业经营必然面临风险,但关键是如何管理控制,做到“预知可控”。本文结合工程机械产品小批量、多品种、生产周期长、流动资金周转慢的特点,设计了以筹资、投资、资金回收和分配为研究对象,以财务风险分析为手段,财务预警系统为基础,选择合理的风险管理方法实施过程控制的财务风险管理体系。
准确定位和衡量企业财务风险的关键点
财务活动是生产经营活动的前提条件,它是筹集资金、使用资金、收益分配等活动环节的有机统一,财务活动的全过程都有可能发生风险。如果仅将财务风险定义为由于筹集货币资金不能偿还到期债务而带来的风险,则过于片面,不尽恰当。对财务风险的理解,必须从财务活动的全过程,财务的总体观念出发,并最终联系到财务收益上来。企业财务风险按目前理财活动的内容,主要有筹资风险,投资风险,资金回收风险,收益分配风险。
对财务风险进行有效管理的第一个环节,就是对财务风险的衡量,即对财务风险的识别与分析。正确预测和衡量财务风险将为成功管理、控制财务风险奠定基础。针对企业负债融资、投资、资源分配结构等方面,有杠杆分析法、概率分析法、财务比例分析法等方法财务风险的预测和衡量。
建立一套适时地财务预警系统
企业财务预警系统,对发现并及时解决企业运行过程中的问题,从而实现动态调控,应付可能出现的财务风险具有重要作用。包括三方面的功能:
第一,基本监测系统:主要对宏观经济情况、企业适用税收政策的预测分析、利率变化趋势的预测分析、行业的财务状况分析、企业目标变化的分析。掌握这些,可以采取更加积极主动的财务政策,在宏观经济环境较好的情况下适当增加负债比率,这时企业不会出现问题;而宏观环境不利时,采取同样的政策可能会导致集团陷入困境。
第二,适时监测系统,对企业的财务状况进行适时监视,主要包括:现金流量监测、获利能力监测、应收账款监测、资产运营能力监测、存货监测、负债能力监测、成本费用监测、销售收入监测。根据企业财务状况的变化,及时发现问题并发出预警警报,采取相应的措施。 第三,跟踪监测系统,财务风险预警模型,对可能引起企业财务状况恶化的长期财务决策进行监控。企业财务状况恶化一般是一个渐进的过程,有一些财务决策可能一时没有给公司带来不利影响,却是公司以后财务状况恶化的根源。因此,这种长期的跟踪监控更加重要。
有针对性地实施过程控制
虽然各种分析方法提供了非常重要的手段,起到预警作用。但我们还要综合各种因素,运用前面各种衡量方法,全面、系统、综合地分析问题,抓住问题的关键,防患于未然。
1.要选择合适的筹资时机,确定合理的筹资规模,确定合理的筹资结构,制定合理的筹资
策略进行管理,控制风险。
2.在投资决策和实施过程中,首先根据公司的市场风险和特有风险确定投资规模,然后注意同行业分散、地区分散、新产品市场、产品多元化和相关投资的多样化风险管理控制。
3.从战略的高度及时制定合理的信用政策,建立销售与回款业务的流程化信用管理系统和客户信用分析系统,按期对销售客户的信用状况进行评价,控制资金回收风险
4 .在公司的投入期、成长期、成熟期和衰退期分别采用每股比例、固定比率、中和政策和剩余股利的方法控制分配风险。
财务风险管理水平的高低是一个企业能否健康成长的关键。一个成功的企业应该是:逆境中能生存,顺境中有危机感,在严格风险管理中求发展。企业财务风险是一种微观经济风险,是企业所面临全部风险的货币化表现形态,是企业经营风险的集中体现。但中航油的教训告诉人们,财务风险体系是否得以顺利实施,关键在于企业经营管理者。中储棉、中航油等企业都有完善的内部决策和风险控制制度,但最高经营管理者独立于企业控制之外,必然导致体系失效。所以,还须进一步优化系统,在日常的考核机制、市场化的选聘机制、强化对董事及经营层的受托责任、提高国企运作透明度等方面加以控制,从制度建设上保证财务风险体系的运行。
范文三:企业财务风险
企业财务风险
第一段:在市场经济条件下, 几乎所有的财务活动都有风险, 财务管理的每一个环节都不可 避免的要面对大小不同的风险。狭义的企业财务风险也称筹资风险 , 主要是指在筹资活动中 利用财务杠杆可能导致企业股权资本所有者收益下降 , 甚至可能导致企业破产的风险,本文 试就企业风险的种类、 财务风险的概念界定及其成因、 防范企业财务风险的对策和降低财务 风险的具体方法等问题。
第二段:如果说一家成功的企业就是不具有任何风险承担但具有丰厚的利润回报的, 那么这个回答是错误的, 也是不切实际的。 这世上的一切都逃不过辩证, 没有十全十美的事。 企业要想获得利润, 就必须承担风险。获利越高, 所承担的风险也就相对越大。本文试就企 业财务风险的规避和防范问题谈些看法。
第三段:在市场经济条件下, 几乎所有的财务活动都有风险, 财务管理的每一个环节都不可 避免的要面对大小不同的风险。 因而厌恶风险, 漠不关心并试图逃避任何风险的想法, 都是 不现实的、 不客观的。 在商品经济的社会中, 可以说财务风险与财务收益的大小是成正比的。 如果有一个能获得较大利润的机会, 风险又小, 许多人都会去追求这个机会, 那么得到的可 能性就不会大, 如果风险很大, 使不少人望而却步,那么少数敢冒风险者, 才有可能获得较 大利益。当然,冒风险无疑包含着招致失败的可能性。但是,这绝不等于说,不冒风险就能 保证安全的财务状况,有些管理者只能维持现状、 不敢冒任何风险,其实这种消极、保守的 理财、经营思想,本身就潜伏着更大的风险,不进则退,不进取就必须冒被淘汰的风险,这 是商品经济的基本规律。总之,风险是必然的,我们应积极应对,而不应逃避。我们所能做 的是在保证利润的前提下尽可能的降低企业的风险。
Word 操作题要求:
(1) 打开操作文件夹 高一 Word 练习
(2)在第一段中句号的地方分段
(3) 请将标题文本
(4) 请将第二段整段文字。
(5) 请将全文设置为首行缩进 2字符,行距设为 2倍行距;
(6)在第二段与第三段之间插入图片(图片位置在文件夹高一 Word 练习目录下 ),图片格式设 置为四周环绕型;
(7)将文档保存到文件夹高一 Word 练习目录下,并更名为
范文四:企业财务风险
浅谈企业财务风险管理
[摘 要] 企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节,企业的财务决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的,尤其是在中国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。中国企业财务风险财务风险包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险,应建立企业财务风险识辨系统和有效的风险处理机制,完善风险管理机构,进一步防范企业财务风险。
[关键词] 财务危机,财务风险,预警分析
[企业财务风险是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素影响,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此,对中国企业财务风险的现状、成因及其防范措施进行探讨,以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。
一、中国企业财务风险的现状
企业财务活动,一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面。相应地,财务风险也就包括筹资风险、投资风险、资金营运风险、收益分配风险。具体来说,中国企业财务风险主要表现在以下几方面。
(一)资金结构不合理
资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,导致财务风险的产生。中国企业大部分生产经营资金的来源为自有资金和借入资金。从国有企业财务结构来看,普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。据国务院国资委公布的消息,2005年上半年,169家中央企业中净资产同比增长不足1%或下降的有69家,资本积累严重不足;过度负债的有52家,不少企业流动比率不足国际警戒标准(200%)。有的企业资产负债率达80%以上,还有的甚至超过100%。一旦市场销售缩减,很难靠借新债还旧债的方式维持资金运转。从企业负债结构来看,长期负债较少,短期负债过多,
企业对银行的依赖很大。企业过分依赖银行,当出现支付危机时,一方面使自己失去信任而加大其财务风险,另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。可见,中国企业资本结构存在比较大的问题。
(二)投资缺乏科学性
企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上,很多企业投资决策者对投资风险的认识不足,盲目投资,导致企业投资损失巨大,从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中,很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因,使得投资决策失误频繁发生,投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,这也给企业带来了巨大的财务风险。
(三)资金回收策略不当
现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看,这可以增加企业利润,但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够,盲目赊销,造成大量应收账款失控,相当比例的应收账款长期无法收回,直至成为坏账。另一方面,在中国企业流动资产中,存货所占比重相对较大,且很多表现为超储积压存货。2005年上半年中央企业应收账款和存货占用资金1.42万亿元,占流动资金的36%。在全部中央企业中,应收账款和存货占流动资金比重超过50%的有37家。资产长期被债务人和存货占用,使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务,严重影响企业资产的流动性及安全性。
(四)收益分配政策不规范
股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉,从而影响企业资金的来源,也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度,不结合企业的实现情况,不进行科学的分配决策,必将影响企业的财务结构,从而形成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比,中国企业较少分配现金股利,代之以配
股或送红股的分配方法,这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛,另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此,中国企业股利政策的制定也往往无章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投资者无所适从。
二、中国企业财务风险形成的原因分析
在市场经济活动中,企业存在财务风险是难免的,关键是必须了解风险的起因,才能做到有的放矢,使自身处于不败之地。中国企业产生财务风险的原因很多,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因。总体来看,中国企业财务风险主要有以下四个方面的原因。
(一)企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应
企业财务活动是处于一定的环境之下,并受这些环境的制约,包括国民经济整体的形势及行业景气度,国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因,因为这些因素存在于企业之外,其变化对企业来说,是难以预见和难以改变的,这必然影响到企业的财务活动,比如利率的变动必然会产生利率风险,包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险;而中国企业大多财务管理基础薄弱,缺乏市场观念和对外部环境变化的适应及应变能力,面对外部环境不利变化不能进行科学的预见,反应滞后,措施不力,财务风险必然产生。
(二)企业内部财务关系混乱,决策缺乏科学性
企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国,企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合,造成应收款项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证,盲目投资,形成不良资产或巨额损失。资本
结构缺乏科学规划,筹资综合成本高,造成负债比重加大,财务风险增高。
(三)内部财务监控机制不健全
内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统,为使其更能充分发挥其职能作用,企业不仅应该设置独立的组织机构,更重要的是要根据本企业的特点,建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度,才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有,其财务监督制度执行也不严格,特别是有的企业管理与监督合而为一,缺乏资产损失责任追究制度,对财经纪律置若罔闻,难以进行有效的约束,财务风险极易发生。
(四)企业理财人员素质不高,缺乏风险意识
任何系统的运行,人都是非常重要的条件,高素质的理财人员,更是企业不可多得的财富。就目前的情况看,中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制,其综合素质和业务素质都有待提高,他们的理财观念和理财方法,特别是职业道德和职业判断能力,还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。
三、企业财务风险的防范
如何防范企业财务风险,化解财务风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理的工作重点。笔者认为,防范企业财务风险,主要应做好以下工作。
(一)建立企业财务风险识辨系统
要对企业的财务风险进行防范,首先必须准确、及时地识辨企业的财务风险。一般来讲,企业财务风险的识辨可采用以下几种方法。
1. 运用“阿尔曼”模型建立预警系统。这种方法是由美国爱德华?阿尔曼在20世纪60年代提出来的基于多元判别模型的财务预警系统。他利用逐步多元鉴别分析逐步提取五种最具共同预测能力的财务比率,建立起了一个类似回归方程的Z计分法模型:
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3×0.006X4+0.999X5
其中:X1=营运资金/资产总额;X2=留存收益/资产总额;X3=息税前利润/资产总额;X4=普通股和优先股的市场价值总额/负债账面价值总额;X5=销售收入/总资产。
该模型实际上是通过五个变量(五种财务比率),将反映企业偿债能力指标、获利能力指标和营运能力指标用一个多元的线性函数公式有机联系起来,综合评价企业财务风险的可能性。阿尔曼认为:若Z值小于1.81,则企业存在很大的财务风险;若Z值在1.81~2.99灰色区域,企业财务状况不明朗;若Z值大于3,说明企业的财务状况良好,财务风险发生的可能性很小。阿尔曼还提出Z值等于1.81是判断企业破产的临界值。
2. 利用单个财务风险指标趋势的恶化来进行预测和监控。通常,按照财务比率指标的性质及综合反映企业财务状况能力的大小,预警企业财务风险的比率主要有:(1)现金债务总额比。它等于经营现金净流量除以负债总额。这个比率越高,企业承担债务的能力越强。(2)流动比率。它是流动资产与流动负债比。一般认为流动比率应该在2以上,但最低不低于1。影响流动比率的主要因素有营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度。(3)资产净利率。它等于净利润除以资产总额。它是把企业一定期间的净利与企业的资产相比较,表明企业资产利用的综合效果。指标越高,表明资产的利用效率越好,说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。否则相反。同时,资产净利率又是一个综合指标。企业的资产是由投资人投入或举债形成的,净利的多少与企业资产的多少、资产的结构和经营管理水平有密切的关系。影响资产净利率高低的因素主要有:产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量和资金占用量的大小等。(4)资产负债率。它是负债总额与资产总额之比。它主要用来衡量企业利用负债进行经营活动的能力,并反映企业对债权人投入资本的保障程度。通常该比率应以低为好,但当企业经营前景较为乐观时,可适当提高资产负债率,以获取负债经营带来的收益;若企业前景不佳,则应减小资产负债率,从而降低财务风险。(5)资产安全率。它是资产变现率与资产负债率之差,其中,资产变现率是预计资产变现金额与资产账面价值之比。它主要用来衡量企业总资产变现偿还债务后剩余系数的大小。系数越大,资产越安全,财务风险越小;否则反之。
企业可以应用比较、比率分析法来考察其自身历年以来财务比率指标的变化趋势,并借鉴行业指标的平均值与先进企业的指标值来判断本身财务状况的好坏,从而有效地规避风险、控制风险、延缓危机甚至杜绝危机。
3. 编制现金流量预算。企业现金流量预算的编制,是财务管理工作中特别重要的一环。由于企业理财的对象是现金及其流动,就短期而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而取决于是否有足够现金用于各种支出。准确的现金流量预算,可以为企业提供预警信号,使经营者能够及早采取措施。为准确编制现金流量预算,企业应将各具体目标加以汇总,并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等以数量化形式加以表达,建立企业全面预算,预测未来现金收支的状况可以周、月、季、半年及一年为期,建立滚动式现金流量预算。
当然,一个财务风险预警系统应该具有良好的内部控制制度以及稽核制度,否则即使最先进的预警系统也得不到正常的运转。由于各企业的组织形式、企业规模等存在差异,企业应当根据实际情况来设计符合其自身要求和特点的财务风险预警系统。
(二)建立有效的风险处理机制,增强抗险能力
为了有效防范可能发生的财务风险,企业必须从长远利益着眼,建立和健全企业财务风险防御机制。(1)可以通过某种手段(比如参加社会保险)将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法,建立健全企业风险转移机制。(2)可以通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式及时分散和化解企业财务风险,建立健全企业风险分散机制。(3)可以在选择理财方案时,综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,建立健全风险回避机制。(4)可以建立健全企业的风险基金和积累分配机制,及时足额的增补企业的自有资金,壮大企业的经济实力,提高企业抗击财务风险的能力。
(三)建设财务风险制度文化,增强风险防范意识
企业财务风险的高效管理得益于企业上下一心的全员参与和制度支撑。只有在文化层面上加强企业员工的财务风险意识,打破传统的风险自我无关和自我分割管理的思想,建立起全面整体的风险观,在工作中处处时时评估和发现风险,自发的
协调和实现团队化风险控制,把风险管理的观念和行动落实到每个人的身上。同时,管理层应致力于调查和规划本企业的风险制度文化建设,制度控制和文化引导双管齐下,努力提升企业的风险管理水平。要使财务管理人员明白,财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。企业领导人员应加强科学决策、集体决策,摈弃经验决策、“拍脑门”决策等主观决策习好,降低财务决策风险。
(四)完善风险管理机构,健全内部控制制度
企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实施及时有效的管理,只有把企业的财务风险实现组织化运作,才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员对财务风险进行预测、分析、监控,以便及时发现及化解风险,建立健全风险控制机制。另外,治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现,因此,首先要完善公司治理结构,提高风险控制能力,实现科学决策、科学管理,形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次要建立监督控制机制,特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。再次是财务和会计应该分设,单位分管领导分开,分别设置管理中心,各行其责。最后要充分发挥内部审计机构和人员的作用,搞好内部控制的评审和风险估计。
(五)理顺企业内部财务关系,做到责、权、利相统一
为防范财务风险,企业还须理顺内部的各种财务关系。各部门要明确其在企业财务管理中的地位、作用、职责及被赋予的相应权力,做到权责分明,各负其责。另外,在利益分配方面,企业应兼顾各方利益,以调动各部门参与企业财务管理的积极性,从而真正做到责、权、利相统一。
[参考文献]
[1]钟言.财务风险防“四高” [N].中国经济时报,2005-11-29.
[2]朱然.现代企业财务风险的成因及防范[J].经济师,2005,(4).
[3]王小惠.企业财务风险的成因及其防范[J].经济师,2006,(3).
[4]陈念东.浅议企业财务失败预警系统的建立[J].林业财会与会计,2000,(9).
[5]刘秋萍.加强企业财务风险管理[J].建筑管理现代化,2003,(2).
[6]严真红.我国企业财务风险的成因及其防范[J].江西财经大学学报,2001,(4).
范文五:企业财务风险
摘 要
企业财务风险管理的目的在于了解风险的类型和特点,健全风险管理机制,将损失降至最低程度,为企业创造最大的收益。企业经营管理只有树立财务风险观念,建立和完善风险防御机制,通过科学的策略和方法来及时有效地防范和控制财务风险,才能保证自身的生存和发展。本文从分析财务风险的类型和形成原因出发,阐述企业控制与防范财务风险的对策,提出预测、防范财务风险的建议。 关键词:财务风险 企业经营管理 防范 控制
1、前言
在市场经济机制下,企业所面临的财务风险无处不在,既包括外部宏观经济政策造成的风险也包括企业内部经营体制和管理体系的影响。任何企业都不能准确预料和控制所有的与之活动相关的影响因素,这样造成其财务收益与预期有所差异,各种不确定性不同作用的结果便产生了财务风险。在这种不确定性必然的情况下,如何科学控制财务风险促进企业利润最大化同时竟可能规避风险就成为值得我们研究和探讨的问题。
2、企业财务风险问题分析
财务风险有狭义与广义之分。狭义的财务风险仅指企业在筹资过程中运用财务杠杆不当可能带来的风险,有时,也称为筹资风险。本文所指的财务风险是广义上的,是企业在各项财务活动过程中,由于内外部环境及各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离,从而产生蒙受损失的机会和可能。企业财务风险对企业的所有影响最终都集中体现在企业财务状况和经营成果方面,财务风险是企业风险货币化的表现形式,在性质上是资本价值变动的经济性风险,是对企业财务核算有重大影响的风险,不仅包括筹资风险,还有投资风险、资金收回风险和收益分配风险等等。具体表现为:企业产生财务风险的原因很多,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因,总体来看,主要有以下几个方面的原因:
2.1实收资本不到位
企业资金短缺的重要原因是铺垫资金没有到位。绝大多数企业尤其是老企业主要靠贷款起家,企业在成立之初就缺乏资金。许多企业的流动资金80%以上需要银行贷款。由于有些投资者没有向企业投入正常生产经营所必需的流动资金,导致企业运行先天不足。铺垫资金不够,流动资金紧张,必然导致企业的支付能力差,拖欠债权人的资金,影响企业的正常经营。从国有企业财务结构来看,普遍存在着资产负债率较高、短期偿债能力较低、银行贷款过多的问题。从企业负债结构来看,长期负债较少,短期负债过多。短期银行贷款占流动负债的50%,企业对银行的依赖很大。企业过分依赖银行,出现支付困难,必然对银行产生不利影响。有的企业逾期借款问题严重,融资成本高,企业资本结构存在比较大的问题。与国际上一般企业资产负债率50%的水平相比,我国国有企业资产负债率水平明显偏高。
1.2企业缺乏自我积累机制
随着企业经营规模的不断扩大,要求不断补充流动资金,以保证企业生产经营活动的正常进行。现代企业必须具备积累资金的功能。然而,我国企业尤其是国有企业缺乏自我积累机制。由于在计划经济时代,企业实现的利润都要上缴财政,企业基本没有留利。利润分成、利改税、承包制等改革措施都没有解决我国国有企业的留利问题。在1992年后,国有企业开始转换经营机制,但是企业存在的一些问题积重难返。尤其是企业技术设备落后,新产品开发能力低,社会负担重,缺乏后劲。我国国有企业缺乏自我积累自我发展的良性循环机制,一方面,股东投入不足;另一方面,企业分红比例还不低,许多企业必须以现金的形式向股东分配利润。企业利润留存少,净资产增值缓漫,这也导致企业发 展所需的资本金严重不足。
1.3企业自身经营不善
近几年来,有的企业由于经营不善,效益滑坡,有的甚至亏损严重,流动资金不但没有得到补偿,反而由于亏损而挤占了企业的自有资金和银行贷款,加剧了企业资金紧张的局面,降低了企业抗风险的能力。亏损企业为了获得原材料和其他经济资源,只好拖欠债务人的资金,商业信誉降低。企业愈是亏损愈难还债,形成恶性循环。国有企业普遍存在投资冲动,规
模扩张较快。由于自有资金不足,无法满足日益扩大的资金需求,只好扩大贷款规模,将短期贷款用于长期投资,短贷长投现象严重。由于长期投资的回收期长,见效较慢,企业只好采取借新还旧的方式保持贷款规模,有的还要不断地增加贷款,以支撑投资需求。这就不可避免地引起企业资金周转困难,还贷能力与贷款规模极不相称。
1.4产品大量积压,资金沉淀
部分企业产业结构、产品结构不合理,缺乏名牌产品和畅销产品,库存积压过多。产品积压,占用了流动资金,导致资金大量沉淀,企业增产不增收,不仅降低了企业资金周转速度,增加了资金成本,而且导致企业支付能力弱化,产生不良债务。企业产业结构、产品结构得不到合理的调整,大量产品积压的问题得不到解决,企业财务风险问题也不可能得到控制。
2.企业财务风险的成因
企业产生财务风险的原因很多,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因,总体来看,主要有以下几个方面的原因:
2.1企业财务管理系统不能适应
复杂多变的宏观环境企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会
文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说,是难以准确预见和无法改变的,宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。
2.2企业财务管理人员对财务风险的客观}生认识不足
在现实工作中,许多企业的财务管理人员风险意识淡薄,不能从根本上把握风险的本质,认为只要管好、用好资金,就不会产生财务风险。没有积极、主动、系统地进行风险管理活动,事前风险管理缺位,事中和事后管理又具有一定地随意性,同时,对风险不能进行定期地复核和再评估,还未把建立财务风险预测、预警、防范和控制系统提到管理层的工作日程上来。而且,部分财务管理人员尚不具备其相应职务应具有的抗风险的能力,特别是其专业技能大大落后于财务实践的发展,更加大了企业的财务风险。
2.3企业会计信息质量低下
财务决策缺乏科学性导致决策失误会计信息是企业决策者进行决策的主要依据,会计信息的质量对经营决策的影响程度很高。虚假的会计信息不仅可以使决策者对以往企业经营成果做出错误的评价,而且会导致企业未来的决策偏离经济运行规律,形成企业巨大的财务风险隐患。此外,会计信息对社会资源的配置有重要的调节作用,虚假的会计信息使资源配置缺乏效率,不利于社会经济的发展,造成社会资源的浪费,加大市场风险,而企业作为市场中的一个经济主体,其财务风险水平受市场风险的影响,创造一个稳定的市场环境对企业稳定财务运行、降低财务风险显得十分重要。避免财务决策失误的前提是财务决策科学化。目前,企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象, 由此而导致的决策失误经常发生,从而产生财务风险。
2.4企业内部控制制度不完善
企业内部控制制度不完善造成企业内部财务关系混乱对所有权和经营权相分离的现代企业来说,在现实中公司的管理者与股东之间存在着利益矛盾和信息不对称现象,这会使得公司的管理者(代理人)所受到的利益诱惑可能远大于股东(委托人)提供的鼓励水平,因而管理者会为了自身利益而牺牲股东利益,从而造成经营管理方式不当,股东目标的实现就面临着风险。不良的经营管理方式往往伴随低效率的内部财务关系。企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理、使用及利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整I生无法得到保证。
2.5企业监管机制不健全
企业财务活动中的不确定性和不合理性目前,许多企业的监管和考核机制还
很不健全,虽然各级政府部门都已经建立了资产监管机构,但管理活动中的政府作风依然十分严重,直接干预企业运作、以管理代考核的现象依然普遍存在,企业的正常经营行为受到很大干扰,进而加大了企业的财务风险。企业建立科学的企业监管和企业考核机制显得尤为重要。企业财务活动中的不确定性和不合理性,主要表现在:一是汇率变动的经常性和不确定性。二是企业资金结构不合理,负债资金比例过高。三是企业资产流动性的强弱。四是企业赊销比重大,应收账款缺乏控制。五是企业存货库存结构不合理,存货周转率不高。六是资金调度不合理。七是对外投资决策失误导致大量投资流失。八是股利分配不当。
3、 企业财务风险的防范及控制
3.1 提高企业应对财务管理环境变化的适应能力和应变能力 外部环境虽然不可控制,但企业受外部环境的影响之大是物庸置疑的。所以企业要提高对外部环境的适应能力,及时转变企业的发展战略和模式,开拓新的领域,寻找市场空白点,探索有发展前景的产品和技术等,以便增强对风险的抵御能力。另外,企业还要改变企业管理的方式和方法,以降低财务风险对企业的影响。
3.2要控制企业的经营风险。 首先要从资金的日常管理做起,企业应该提高资金的使用效果,资金审批程序应遵循回收快、效率高、收益大的原则,尽可能最大程度的减少企业的经营风险;另外有关部门还应定期对资产管理比率进行考核,同时加强流动资金的投放和管理。
3.3 优化企业资本结构 财务风险本质是由于负债比例过高导致的,资本结构关系到企业的财务风险以及企业价值的实现。过多的负债增加了企业偿债的压力,在现金流短缺的情况下甚至会使企业陷入财务困境,负债经营过小,又不能使得资本成本最小,不符合项目投资的成本效益原则,企业应该设计合理的资金结构,在融资的时候选择一个最佳的资本架构,既可以使企业的资本成本最小,又可以使企业价值最大,降低筹资风险。因此,企业要把握好负债融资的规模,充分发挥财务杠杆的作用,寻求合理化的资本结构。
3.4 建立企业财务风险的预警体系 企业应该根据企业的具体情况分析产生财务风险的原因,建立一定的财务预警体系。包括短期财务风险预警系统和长期财务风险预警系统。短期财务风险预警系统主要是通过编制短期现金预算表来反映。因为现金流量是企业的血液,它贯穿于企业生产经营的整个环节。通过分析现金流量表可以对企业现金流动的合理性做一个判断,尤其是通过分析营业活动的现金流量,可以真实客观的反映企业日常经营活动的有关情况。如果企业经营活动的现金流量长期出于支出大于收入的状态,企业日常经营所需的资金就难以得到满足,甚至引发财务危机,所以必须采取必要的措施予以应对。长期预警指标主要包括偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力,通过对一些基本指标对企业的长期发展状况进行预测,以便及时发现并处理问题,减少企业的经营风险
很不健全,虽然各级政府部门都已经建立了资产监管机构,但管理活动中的政府作风依然十分严重,直接干预企业运作、以管理代考核的现象依然普遍存在,企业的正常经营行为受到很大干扰,进而加大了企业的财务风险。企业建立科学的企业监管和企业考核机制显得尤为重要。企业财务活动中的不确定性和不合理性,主要表现在:一是汇率变动的经常性和不确定性。二是企业资金结构不合理,负债资金比例过高。三是企业资产流动性的强弱。四是企业赊销比重大,应收账款缺乏控制。五是企业存货库存结构不合理,存货周转率不高。六是资金调度不合理。七是对外投资决策失误导致大量投资流失。八是股利分配不当。
3、 企业财务风险的防范及控制
3.1 提高企业应对财务管理环境变化的适应能力和应变能力 外部环境虽然不可控制,但企业受外部环境的影响之大是物庸置疑的。所以企业要提高对外部环境的适应能力,及时转变企业的发展战略和模式,开拓新的领域,寻找市场空白点,探索有发展前景的产品和技术等,以便增强对风险的抵御能力。另外,企业还要改变企业管理的方式和方法,以降低财务风险对企业的影响。
3.2要控制企业的经营风险。 首先要从资金的日常管理做起,企业应该提高资金的使用效果,资金审批程序应遵循回收快、效率高、收益大的原则,尽可能最大程度的减少企业的经营风险;另外有关部门还应定期对资产管理比率进行考核,同时加强流动资金的投放和管理。
3.3 优化企业资本结构 财务风险本质是由于负债比例过高导致的,资本结构关系到企业的财务风险以及企业价值的实现。过多的负债增加了企业偿债的压力,在现金流短缺的情况下甚至会使企业陷入财务困境,负债经营过小,又不能使得资本成本最小,不符合项目投资的成本效益原则,企业应该设计合理的资金结构,在融资的时候选择一个最佳的资本架构,既可以使企业的资本成本最小,又可以使企业价值最大,降低筹资风险。因此,企业要把握好负债融资的规模,充分发挥财务杠杆的作用,寻求合理化的资本结构。
3.4 建立企业财务风险的预警体系 企业应该根据企业的具体情况分析产生财务风险的原因,建立一定的财务预警体系。包括短期财务风险预警系统和长期财务风险预警系统。短期财务风险预警系统主要是通过编制短期现金预算表来反映。因为现金流量是企业的血液,它贯穿于企业生产经营的整个环节。通过分析现金流量表可以对企业现金流动的合理性做一个判断,尤其是通过分析营业活动的现金流量,可以真实客观的反映企业日常经营活动的有关情况。如果企业经营活动的现金流量长期出于支出大于收入的状态,企业日常经营所需的资金就难以得到满足,甚至引发财务危机,所以必须采取必要的措施予以应对。长期预警指标主要包括偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力,通过对一些基本指标对企业的长期发展状况进行预测,以便及时发现并处理问题,减少企业的经营风险
和财务风险。
3.5完善法人治理结构,提高财务人员风险意识。
在建立了财务预警系统后还应有人很好的、正确的去执行、完善,以适应不断变化的财务管理环境。企业作为社会经济组织,只有做到责权明晰,企业的生产经营才能正常进行,否则企业就失去了存在和发展的基础,也就谈不上财务风险的控制。
4、结语
企业财务风险是由多种因素造成的,其表现形式也具有多样性,财务风险的存在势必会影响企业正常的生产经营和发展。企业财务风险是市场经济发展的必然产物,一个企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地,就必须了解财务风险的成因,加强对财务风险的控制。企业如何客观认识和分析财务风险,并采取有效措施控制财务风险,从而达到降低风险、改善经营管理、提高企业效益的目的,对企业的生存和发展具有十分重要的意义。
参考文献:
【1】金锡万:企业风险控制【M】.大连:东北财经大学出版社,2008.
【2】王关义,刘益,刘彤等:现代企业管理【M】.北京:清华大学出版社,2008.
【3】汤谷良:王化成.企业财务管理【M】.北京:经济科学出版社,2008.
【4】许谨良等:企业风险管理【M】.上海:上海财经大学出版社,2008.
【5】宋明哲:现代风险管理【M】.北京:中国纺织出版社,2009.